公司公告 - Viatris Inc 及其子公司 Mylan Inc 宣布现金收购要约到期 该要约针对 Viatris 发行的 2025 年到期的 1.650% 高级票据和 Mylan 发行的 2025 年到期的 2.125% 高级票据 到期时间为 2024 年 9 月 10 日下午 5 点 [1] - 根据 Global Bondholder Services Corporation 提供的信息 Viatris 票据的有效投标金额为 431,981,000 美元 Mylan 票据的有效投标金额为 208,100,000 欧元 不包括通过保证交付程序投标的 164,000 美元 Viatris 票据 [1] - 如果条件满足或豁免 公司预计在 2024 年 9 月 16 日支付这些票据 [1] 收购细节 - 有效投标且未撤回的票据持有人预计将获得每 1,000 美元 Viatris 票据 977.66 美元的总对价 或每 1,000 欧元 Mylan 票据 994.12 欧元的总对价 外加截至结算日的应计未付利息 [2] - 公司目前打算根据相应条款清偿和解除剩余 Viatris 票据的适用契约 并赎回剩余 Mylan 票据 [2] 资金来源 - 公司计划使用手头现金购买适用的票据 [3] 交易相关方 - 公司聘请 Barclays Capital Inc Citigroup Global Markets Inc 和 J.P. Morgan Securities LLC 作为 Viatris 票据收购要约的牵头交易经理 聘请 Barclays Bank PLC Citigroup Global Markets Inc 和 J.P. Morgan Securities plc 作为 Mylan 票据收购要约的牵头交易经理 [4] - 公司聘请 Global Bondholder Services Corporation 作为收购要约的投标和信息代理 [4] 公司背景 - Viatris Inc 是一家全球医疗保健公司 致力于弥合仿制药和品牌药之间的传统鸿沟 结合两者的优势 更全面地满足全球医疗保健需求 [7] - 公司目前每年向全球约 10 亿患者提供高质量药品 涵盖从出生到生命终结 从急性疾病到慢性疾病的各个生命阶段 [7] - 公司总部位于美国 在匹兹堡 上海和海得拉巴设有全球中心 [7]

文章核心观点 - 维亚特里斯公司(Viatris Inc.)和其子公司迈兰公司(Mylan Inc.)宣布了之前公布的现金收购要约的定价条款 [1] - 收购要约涉及维亚特里斯公司发行的2025年到期的1.650%优先票据和迈兰公司发行的2025年到期的2.125%优先票据 [1] - 收购要约将于2024年9月10日下午5点(纽约时间)到期,除非延长或提前终止 [1] 根据相关目录分别进行总结 收购要约定价条款 - 维亚特里斯公司2025年到期的1.650%优先票据的参考收益率为4.397%,回购收益率为4.647%,总对价为977.66美元 [3] - 迈兰公司2025年到期的2.125%优先票据的参考收益率为2.698%,回购收益率为2.998%,总对价为994.12欧元 [3] - 持有人必须在收购要约到期前有效交割并不撤回票据,或及时履行担保交割程序,才能获得相应的总对价 [5] 收购要约的条件和限制 - 收购要约受到多项条件的制约和限制,包括接受付款和支付票据的义务 [6] - 任何一方收购要约都可能被终止或撤回,收购方保留根据适用法律采取各种行动的权利 [6] 收购要约的相关方 - 维亚特里斯公司和迈兰公司分别聘请了不同的主要交易经理人 [7] - 两家公司还聘请了全球债券服务公司作为招标和信息代理人 [7]

文章核心观点 - 公司宣布启动一系列收购债券的收购要约 [1] - 收购要约包括Viatris公司和Mylan公司发行的债券,以及Utah Acquisition Sub Inc.发行的债券 [1][3] - 收购要约分为"全额收购要约"和"最高收购要约",分别针对不同的债券系列 [1][3][4][6] - 收购要约的具体条款和时间安排有所不同 [5][6][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 收购要约概况 - 公司启动了一系列收购债券的收购要约 [1] - 收购要约包括Viatris公司、Mylan公司和Utah Acquisition Sub Inc.发行的债券 [1][3] - 收购要约分为"全额收购要约"和"最高收购要约" [1][3][4][6] 全额收购要约 - 全额收购要约针对Viatris公司和Mylan公司发行的债券 [1][2][3] - 全额收购要约将于2024年9月10日到期,持有人需在到期日前提交并不撤回债券 [5] - 全额收购的总对价将根据基准收益率和固定利差确定 [8] 最高收购要约 - 最高收购要约针对Utah Acquisition Sub Inc.发行的债券,收购上限为4.5亿美元 [3][4][6][7] - 最高收购要约将于2024年10月2日到期,持有人需在9月17日前提交并不撤回债券以获得提前支付 [6] - 最高收购的总对价将根据基准收益率和固定利差确定,提前支付金额已包含在内 [9] 其他条款 - 除总对价外,公司还将支付截至结算日的应计利息 [10] - 持有人可在截止日前撤回已提交的债券 [11][12] - 公司保留修改或终止收购要约的权利 [14] - 公司聘请了多家投资银行作为交易经办人 [15] [1][3][4][5][6][8][9][10][11][12][14][15]

核心观点 - 公司Viatris Inc 在2024年8月23日公布了其药物cenerimod（ACT-333441）在日本中度至重度系统性红斑狼疮（SLE）患者中的二期研究结果 结果显示cenerimod在日本患者中安全且耐受性良好 并且在疾病活动性方面显示出临床意义的改善 与全球其他二期研究结果一致 [1][2][3] 研究设计与结果 - 研究为随机、双盲、平行组、多中心的二期研究 在日本进行 评估了cenerimod在17名中度至重度SLE日本患者中的安全性、药效学和疗效 患者被随机分配到2 mg或4 mg剂量组 每日口服一次 主要终点为安全性和耐受性 次要终点为淋巴细胞计数变化和疗效评估（使用mSLEDAI-2K评分） [2] - 两种剂量均显示出安全性和良好的耐受性 淋巴细胞计数下降符合cenerimod的作用机制 并在停药后可逆 两种剂量均显示出疾病活动的临床意义改善 4 mg剂量效果更显著 且停药后效果持久 [3] 药物背景与开发进展 - cenerimod是一种高度选择性的S1P1受体调节剂 每日口服一次 目前处于研究阶段 可能为SLE治疗提供新方法 该疾病对患者影响重大且治疗选择有限 [6] - 2022年12月 公司启动了OPUS项目 包括两项多中心、随机、双盲、安慰剂对照、平行组的三期研究 旨在评估cenerimod在中度至重度SLE成人患者中的疗效、安全性和耐受性 主要终点为12个月时SRI-4反应 次要终点包括BICLA反应和持续疾病控制 [7] - cenerimod的SLE治疗研究已获得美国FDA的快速通道资格 旨在促进FDA与制药公司之间的沟通与合作 以治疗严重疾病并满足未满足的医疗需求 [8] 公司背景 - Viatris Inc 是一家全球医疗保健公司 致力于结合仿制药和品牌药的优势 提供全面的医疗解决方案 公司每年为约10亿患者提供高质量药物 覆盖从出生到生命终结的各个阶段 公司总部位于美国 并在匹兹堡、上海和海得拉巴设有全球中心 [10] 相关研究 - CARE研究是一项二期b多中心、随机、双盲、安慰剂对照、平行组研究 评估cenerimod在中度至重度SLE患者中的疗效、安全性和耐受性 研究持续18个月 包括两个6个月的治疗期和一个6个月的随访期 主要终点为6个月时mSLEDAI-2K评分的变化 次要终点包括SRI-4和BILAG-2004改善 [9]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为38亿美元 同比下降31% [1] - 每股收益为069美元 同比下降8% 与去年同期075美元相比 [1] - 总净销售额为379亿美元 同比下降32% 低于分析师平均预期的382亿美元 [14] 区域销售表现 - 发达市场净销售额为232亿美元 同比下降15% 低于分析师平均预期的238亿美元 [3] - 大中华区净销售额为539亿美元 同比增长13% 高于分析师平均预期的5266亿美元 [4] - JANZ地区净销售额为3496亿美元 同比下降69% 高于分析师平均预期的31268亿美元 [5] - 新兴市场净销售额为5781亿美元 同比下降108% 低于分析师平均预期的60624亿美元 [6] 产品类别销售表现 - 发达市场品牌销售额为123亿美元 同比下降51% 低于分析师平均预期的133亿美元 [7] - 发达市场仿制药销售额为109亿美元 同比增长179% 高于分析师平均预期的106亿美元 [15] - JANZ地区品牌销售额为1984亿美元 同比下降43% 高于分析师平均预期的17593亿美元 [9] - JANZ地区仿制药销售额为1512亿美元 同比下降64% 高于分析师平均预期的13675亿美元 [11] - 新兴市场品牌销售额为3952亿美元 同比下降28% 低于分析师平均预期的41425亿美元 [12] - 新兴市场仿制药销售额为1829亿美元 同比下降243% 低于分析师平均预期的22699亿美元 [13] 其他财务指标 - 其他收入为1070万美元 同比增长176% 高于分析师平均预期的955万美元 [8] - 公司股价在过去一个月上涨81% 同期标普500指数下跌45% [15]

创新产品管线 - 公司通过收购Idorsia的两个III期资产扩大了创新产品管线[316,317] 业务剥离 - 公司完成了多项剥离业务的交易,包括OTC业务、妇女健康业务、API业务以及部分地区的Upjohn分销权[318] 股票回购 - 公司启动了20亿美元的股票回购计划,截至2024年6月30日已完成5亿美元[319] 全球业务布局 - 公司在全球165个国家和地区供应高质量药品,触及人生各个阶段[305] - 公司拥有约30个制造基地,全球员工约33,000人[306] - 公司业务分为四大板块:成熟市场、大中华区、日澳新、新兴市场[307] 行业挑战 - 复杂产品的监管审批更加困难和耗时,成功上市后的市场接受度也很关键[309,310] - 专利到期后,品牌药品销售通常会出现大幅下滑[312] - 一些市场实行药品招标采购,对公司销售和利润有不利影响[313,314] - 公司业务受到地缘政治、通胀、汇率等多方面因素的影响[315] 财务表现 - 公司总收入为37.97亿美元，同比下降3%[331] - 在汇率影响下，公司净销售额为37.86亿美元，同比下降3%[331] - 在剔除汇率影响后,公司核心业务净销售额增长2%,主要得益于新产品销售增长209.9百万美元[332] - 已开发市场净销售额下降1%,主要受汇率和部分剥离业务影响[334] - 大中华区净销售额增长1%,在汇率影响下实现5%的恒定汇率增长[335] - 新兴市场净销售额下降11%,主要受汇率和部分剥离业务影响[337] - 公司毛利率为38%,同比下降3个百分点,主要由于销售下降和成本上升[339] - 公司调整后毛利率为58%,同比下降2个百分点[341] - 销售、一般及管理费用增加3.26亿美元,主要由于商誉减值和并购相关成本增加[345] - 公司总收入为74.6亿美元,同比下降2%[359] - 新产品销售增加3.642亿美元,但基础业务下降2.225亿美元[360] - 已关闭的业务剥离导致收入减少1.548亿美元[360] - 汇率变动对收入产生1.761亿美元的负面影响[360] - 已关闭的业务剥离对已开发市场、新兴市场的收入产生负面影响[362,365] - 已开发市场、大中华区、JANZ和新兴市场的收入分别下降1%、1%、7%和7%[362-365] - 毛利率下降至40%,主要由于销售下降和成本上升[367] - 研发投入增加1.26亿美元,主要用于管线项目[372] - 销售及管理费用增加3.847亿美元,主要由于商誉减值和并购相关成本增加[373] - 诉讼和其他或有事项净支出2.078亿美元[374] - 利息费用同比下降660万美元,主要由于偿还债务的影响[376] - 其他收益净额同比减少4.44亿美元,主要由于出售业务产生净亏损1.884亿美元以及过渡服务收入减少7310万美元[377][378] - 所得税费用同比减少1.417亿美元,主要由于商誉减值损失未确认税收抵免,部分被税收争议解决和时效期限到期带来的税收返还所抵消[379] 非公认会计准则指标 - 公司使用非公认会计准则财务指标以更好地反映公司的经营业绩和趋势[380][381] - 调整后毛利率和调整后净收益等非公认会计准则指标剔除了并购、重组等特殊因素的影响[382][383] - 调整后EBITDA指标反映了公司偿债能力和获取额外债务的能力[384] - 公司剔除了并购、重组、诉讼等特殊项目对业绩的影响以计算调整后指标[385][386][387][388][389][390][391] 特殊项目 - 2024年6月30日三个月和六个月期间包括一项1.02亿美元的IPR&D无形资产减值费用[395] - 2024年6月30日三个月和六个月期间包括与JANZ报告单元相关的3.21亿美元的商誉减值费用[395] - 2024年6月30日三个月和六个月期间包括与出售OTC业务相关的约2.476亿美元的额外税前费用[395] - 2024年6月30日六个月期间包括与出售女性健康业务相关的约8080万美元的税前收益[395] - 2024年6月30日三个月和六个月期间分别包括约1160万美元和1560万美元的销售成本以及约850万美元和2410万美元的销售、一般及管理费用[395] 资产负债情况 - 公司总资产为63,906.2百万美元,其中流动资产891.7百万美元,非流动资产63,014.5百万美元[429,430] - 公司总负债为44,386.2百万美元,其中流动负债31,738.0百万美元,非流动负债12,648.2百万美元[431] - 公司2024年上半年收入为0百万美元,毛利为0百万美元,营业亏损661.4百万美元,净亏损212.5百万美元[432] - 公司已就法律纠纷计提382.0百万美元的预计负债[433] 商誉减值 - 公司于2024年4月1日进行了商誉减值测试,并就JANZ报告单位计提了321.0百万美元的商誉减值损失[439] - JANZ报告单位的折现率为8.0%,预计税率为30.3%[440] - 欧洲报告单位的折现率为10.0%,预计税率为15.7%[443] - 如果欧洲报告单位的终值增长率下降1

财务表现 - 公司第二季度营收为37.97亿美元，略高于市场预期的37.77亿美元，按剥离调整后的运营基础计算增长约2% [1] - 品牌净销售额达到23.6亿美元，主要得益于大中华区的强劲增长以及新兴市场和JANZ地区产品组合的扩展，但北美地区不利的渠道动态以及日本和澳大利亚的政府价格管制部分抵消了这一增长 [1] - 仿制药净销售额为14.2亿美元，主要受益于发达市场新产品推出的强劲表现、复杂产品的持续增长以及欧洲整体产品组合的稳健表现 [2] - 公司第二季度调整后每股收益为0.69美元，同比下降8%，但高于市场预期的0.68美元 [3] 新产品表现 - 公司新产品收入约为2.1亿美元，主要由Breyna、lisdexamfetamine及其他全球新产品的表现驱动 [2] 管理层评论 - 公司CEO表示，第二季度在所有业务板块均实现了剥离调整后的运营收入增长，特别是大中华区的强劲增长，这是公司连续第五个季度实现剥离调整后的运营收入增长，展示了公司在执行和基础业务增长方面的能力 [3] 未来展望 - 公司基于年初至今的强劲表现，将2024年新产品收入预期从之前的4.5亿至5.5亿美元上调至5亿至6亿美元 [4] - 公司预计2024年销售额为146亿至151亿美元，此前预期为149.8亿至154.8亿美元，市场预期为149.56亿美元 [4] - 公司预计2024年调整后每股收益为2.58至2.73美元，此前预期为2.66至2.81美元，市场预期为2.73美元 [4] 市场反应 - 公司股价在周四收盘时上涨5.33%，报11.97美元 [5]

公司业绩表现 - Viatris第二季度营收为38亿美元 同比下降3% 但符合华尔街预期 [1] - 公司第二季度净亏损3.26亿美元 每股亏损0.27美元 但调整后每股收益为0.69美元 同比增长3% 超出分析师平均预期的0.68美元 [2] 投资者关注点 - 投资者最关注的是Viatris未来增长前景 公司完成一系列资产剥离 标志着其加速增长目标的转折点 [3] - 公司上调全年新产品收入预期 从之前的4.5亿至5.5亿美元上调至5亿至8亿美元 [3] 投资价值分析 - Viatris可能不是成长型投资者的最佳选择 但对于收益型投资者来说是一个不错的选择 其远期股息收益率接近4% 且前景改善 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为38亿美元,同比增长约2% [22][55] - 调整后EBITDA为12亿美元,同比增长约2% [23] - 调整后每股收益为0.69美元,同比增长约3% [23] - 第二季度自由现金流为4.26亿美元,不包括交易成本和税收的影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通用药品和品牌药品业务均同比增长约2% [57] - 新产品收入在本季度达到2.1亿美元,公司预计全年新产品收入将达到5亿-6亿美元 [24][57] - 发达市场净销售额增长1%,主要得益于北美和欧洲新产品的强劲表现 [59] - 大中华区净销售额增长约5%,得益于中国多渠道的强劲需求 [62] - 新兴市场净销售额增长7%,主要受益于拉美地区心血管产品的扩张和中东北非及欧亚地区的强劲表现 [63] - JANZ地区净销售额增长约1%,受到澳大利亚新产品和日本品牌药品量增长的推动 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场净销售额增长1%,主要得益于北美和欧洲新产品的强劲表现 [59] - 大中华区净销售额增长约5%,得益于中国多渠道的强劲需求 [62] - 新兴市场净销售额增长7%,主要受益于拉美地区心血管产品的扩张和中东北非及欧亚地区的强劲表现 [63] - JANZ地区净销售额增长约1%,受到澳大利亚新产品和日本品牌药品量增长的推动 [64] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来将聚焦三大战略支柱:多元化和不断增长的基础业务、强大的财务实力和现金流,以及不断扩展的创新产品组合 [16][17][18][19] - 公司将通过业务开发活动,以谨慎和有纪律的方式,继续引进新的创新资产,以推动未来的加速和持久增长 [82] - 公司将在保持基础业务稳定增长的同时,不断拓展创新产品管线,以应对行业竞争 [86][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去4年里成功整合了迈兰和辉瑞升达两家公司,简化和精简了业务,使基础业务恢复增长,并开始建立创新资产组合 [11][12] - 公司有望在未来加速增长和股东回报,依托基础业务的强大基础,并通过不断拓展有专利保护的创新产品组合 [13][19] - 公司有望在未来保持收入和利润的稳定增长,并继续加大对创新管线的投入 [69][96] 其他重要信息 - 公司已完成剥离业务,现已处于新的发展阶段,未来将专注于基础业务增长、创新产品拓展和资本回报 [10][18][53] - 公司已大幅降低债务,有望在今年底前达到长期目标杠杆率 [18][67] - 公司将继续通过股息和股票回购等方式回报股东 [18][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ashwani Verma 提问** 询问公司2025年的财务状况和新产品收入情况 [76] **Doretta Mistras 回答** 公司2025年的具体财务状况还为时尚早,但预计基础业务将保持稳定增长,新产品收入也将持续增长 [79] 问题2 **Ekaterina Knyazkova 提问** 询问公司未来的长期发展前景和业务开发策略 [81][82] **Scott Smith 回答** 公司将采取谨慎的业务开发策略,一方面巩固基础业务,另一方面引进有潜力的创新资产,以推动未来增长 [82] 问题3 **David Amsellem 提问** 询问公司创新品牌战略和复杂仿制药的发展情况 [84][85] **Scott Smith 和 Philippe Martin 回答** 公司将继续谨慎投资于创新品牌资产,同时也会保持对基础通用药和复杂仿制药的投入,以确保业务的全面发展 [85][86][90]

公司业绩 - 公司2024年第二季度调整后每股收益为69美分 超出Zacks共识预期1美分 去年同期为75美分 [1] - 公司总营收为37 9亿美元 同比下降3 1% 未达到Zacks共识预期的38 1亿美元 [1] - 公司股票因业绩超预期而上涨 年初至今上涨4 9% 超过行业1 9%的涨幅 [2] 区域销售表现 - 发达市场销售额为23亿美元 同比增长1% 未达到Zacks共识预期的23 8亿美元 [3] - 新兴市场销售额为5 781亿美元 同比增长7% 未达到Zacks共识预期的6 06亿美元 [3] - 日本 澳大利亚和新西兰市场销售额为3 496亿美元 同比增长1% 超出Zacks共识预期的3 13亿美元 [4] - 大中华区销售额为5 39亿美元 同比增长5% 超出Zacks共识预期的5 27亿美元 [4] 产品类别表现 - 品牌药销售额为24亿美元 同比增长2% 主要得益于大中华区的强劲增长以及新兴市场和JANZ地区产品组合的扩展 [5] - 立普妥销售额为3 484亿美元 同比下降 去年同期为3 8亿美元 [5] - 络活喜销售额为1 619亿美元 同比下降11% [5] - Yupelri销售额为5 450万美元 同比下降 去年同期为5 500万美元 [6] - 仿制药销售额为14亿美元 同比增长2% 主要得益于发达市场新产品的强劲表现 复杂产品的持续增长以及欧洲产品组合的稳健表现 [7] 新产品表现 - 公司新仿制药产品收入为2 1亿美元 主要由Breyna 利右苯丙胺和其他全球新产品驱动 [8] - 基于上半年强劲表现 公司将2024年新产品收入预期上调至5-6亿美元 此前预期为4 5-5 5亿美元 [8] 财务指标 - 调整后毛利率为58% 低于去年同期的59 5% [8] 2024年业绩指引 - 公司预计2024年总营收为146-151亿美元 此前预期为149 8-154 8亿美元 [9] - 调整后每股收益预期为2 58-2 73美元 此前预期为2 66-2 81美元 [10] 公司战略 - 公司已完成所有剥离交易 包括将其非处方药业务出售给Cooper Consumer Health [10] - 公司通过完成剥离交易增强了财务实力 并计划加速增长和股东回报 [11] 行业表现 - Entrada Therapeutics 2024年每股亏损预期从14美分收窄至13美分 2025年预期从3 44美元收窄至3 21美元 [13] - Anixa Biosciences 2024年每股亏损预期从44美分收窄至43美分 2025年预期保持在45美分 [13] - Akero Therapeutics 2024年每股亏损预期从3 87美元收窄至3 82美元 2025年预期保持在4 29美元 [14]