文章核心观点 - Viatris公司CFO参加UBS全球医疗保健会议在问答环节被问到公司三季度财报显示运营持续增长以及公司战略支柱相关问题表示公司目前状况良好且三季度财报证明公司在战略支柱方面持续发展的势头 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 会议相关 - UBS全球医疗保健会议于2024年11月12日上午11:45举行Viatris公司CFO参加会议 [1] - 会议主持人介绍自己负责中小盘股生物技术和特殊制药领域并欢迎Viatris公司CFO参会 [1] - 会议开始前主持人提到听众可通过应用提问最后解答 [2] 公司运营与战略相关 - 公司最近公布三季度财报运营持续稳定增长 [3] - 公司建立在今年早些时候提出的三个战略支柱之上有稳固的基础 [3] - 三季度财报证明公司在执行这些战略支柱方面有持续的发展势头 [3]

一、涉及公司 Viatris Inc. (NASDAQ:VTRS)[1] 二、核心观点与论据 （一）业务运营情况 1. **基础业务** - 第三季度业绩表现优异，是连续第六个季度实现运营调整后营收同比增长，增长由品牌药和仿制药共同驱动[4]。 - 所有报告板块均有增长，新产品营收贡献约1.33亿美元，全年有望达到5 - 6亿美元新产品营收区间的上限[5]。 - 欧洲、大中华区和JANZ地区增长显著，本季度分别实现调整后EBITDA增长4%和调整后EPS增长6%[5]。 - 重申基础业务全年营收增长2%，从运营角度看，不仅今年，明年也有望持续增长[6]。 - 对于2025年新的产品营收，公司基于广泛多样的产品线有信心达到4.5 - 5.5亿美元区间，构成将来自2024年产品的延续、北美和欧洲仿制药的推出以及一些关键复杂仿制药产品的推出[10][11][12]。 2. **创新管线** - 继续推进selatogrel和cenerimod的临床试验，按既定时间表进行[8]。 - 本季度与Lexicon就sotagliflozin达成独家许可协议，增加创新能力并利用美国以外的心血管产品线[8]。 （二）资本分配策略 1. **资本分配框架** - 采用50 - 25 - 25的资本分配框架，分别用于业务发展（BD）、股票回购和股息，但这是一个框架，每年可能会根据机会有所变化[16][18]。 - 基于公司领先的自由现金流，2025年将更积极进行股票回购，但也会关注BD机会，因为持续投资增长对公司很重要[17][19]。 - 目前董事会授权15亿美元（原20亿美元，已使用5亿美元），无时间限制[20]。 2. **业务发展（BD）策略** - 目标是将目前低个位数的基础业务增长率提升到中个位数，从两个方面考虑：一是支持和投资基础业务，如今年早些时候的合作交易；二是增加有意义、创新且持久的资产[23]。 - 公司有强大的领导团队，补充了有品牌和创新产品经验的人员，会在评估机会时保持自律，考虑战略契合度、商业潜力、财务影响等多个标准[27][28][29]。 - 没有一种适用于所有业务发展的方法，既会考虑小的附加项目（如与Lexicon的合作），也会考虑增加大型创新资产（如selatogrel和cenerimod）[31]。 - 在治疗领域方面，关注眼科、胃肠道（GI）、皮肤科、心血管等领域，会根据现有能力寻找能加速近期营收增长的机会[33][34][53]。 - 投资创新耐用的专利保护资产有助于提高公司的利润率，如selatogrel和cenerimod的毛利率可能高于公司目前约5%左右的水平[35][36]。 （三）主要产品进展 1. **正在进行监管流程的产品** - 对于sandostatin LAR、liraglutide、iron sucrose和Copaxone depot等产品正在进行监管流程，接近尾声，有信心获得批准，对于Copaxone depot，12月将与FDA开会，之后能提供更多关于时间和流程的信息[14][15]。 2. **特定产品市场情况** - **cenerimod**：针对狼疮市场，美国有22 - 24万患者，还有每年1.6万的新增病例，针对干扰素1高的患者，约占中重度系统性红斑狼疮（SLE）患者的75 - 80%，占整体SLE患者的30 - 40%，预计2026年底进行三期试验结果读出，2027年底或2028年初进入市场[37][38][39][41]。 - **selatogrel**：针对急性心肌梗死（AMI）市场，仅美国就有850万人患过某种形式的AMI，年发病率80万，初始目标人群为已患过心脏病或急性心肌梗死的患者，也看到生命周期管理机会，预计2026年底进行三期试验结果读出，2027年底或2028年初获得批准，是全球市场[43][44][50]。 （四）不同地区业务情况 1. **欧洲**：业务稳定且强劲，仿制药组合持续执行带来增长，品牌药组合也有增长，实现中个位数增长[55]。 2. **大中华区**：业务有很强的品牌忠诚度，第三季度增长2%，尽管面临政治环境的不确定性，但对商业基础设施和持续执行有信心[56]。 3. **新兴市场和JANZ**：新兴市场资产组合多样，在欧亚大陆（Eurasia）和中东及北非（MENA）地区受益，JANZ地区是持续关注区域，虽有压力但有新的产品线加入，北美仿制药增长强劲，但也面临医疗补助（Medicaid）使用和EpiPen处方集变化带来的短期逆风[57]。 三、其他重要内容 1. 本季度回购了约19亿美元债务，有望在年底达到约3倍的杠杆目标[6]。 2. 本季度产生了8.66亿美元的强劲自由现金流，年初至今现金流为19亿美元，有信心持续产生23亿美元的现金流[7]。

公司背景 - Brendan 拥有斯坦福大学有机合成领域的博士学位（2009年）[1] - 曾在默克公司工作（2009-2013年）[1] - 在生物技术领域工作，包括初创公司，后共同创立1200 Pharma（2016年）[1] - 1200 Pharma 从加州理工学院分拆出来，获得重大投资（8位数）[1] - Brendan 是1200 Pharma的首位员工，并持续关注市场趋势，尤其是生物技术股票[1] 投资信息 - 分析师持有VRTS的长期头寸，成本基础在11美元左右[2] - 分析师可能考虑在未来增加对VRTS的头寸[2]

财务表现 - 公司2024年第三季度净销售额为37.38亿美元，同比下降5.0%[9] - 公司2024年第三季度总营收为37.51亿美元，同比下降4.8%[9] - 公司2024年第三季度净收益为9480万美元，同比下降71.4%[9] - 公司2024年第三季度每股收益为0.08美元，同比下降71.4%[9] - 公司2024年第三季度研发费用为1.984亿美元，同比下降6.1%[9] - 公司2024年第三季度销售、一般及行政费用为10.034亿美元，同比下降4.8%[9] - 公司2024年第三季度综合收益为3.837亿美元，同比增长198.2%[10] - 公司2024年第三季度外汇汇率调整收益为5.1亿美元，同比增长245.4%[10] - 公司2024年第三季度衍生品净未实现损失为2.48亿美元，同比增长232.8%[10] - 公司2024年前九个月净亏损为1.177亿美元，而2023年同期净利润为8.203亿美元[17] - 公司2024年前九个月经营活动产生的现金流量净额为18.202亿美元，较2023年同期的23.315亿美元有所下降[17] - 公司2024年前九个月投资活动产生的现金流量净额为19.694亿美元，主要得益于出售资产和子公司的收益25.102亿美元[17] - 公司2024年前九个月融资活动产生的现金流量净额为-29.102亿美元，主要用于偿还长期债务23.394亿美元[17] - 公司2024年前九个月公司总销售额为111.774亿美元，其中品牌药销售额为70.344亿美元，仿制药销售额为41.43亿美元[28] - 公司2024年前九个月发达市场销售额为67.833亿美元，大中华区销售额为16.447亿美元，JANZ地区销售额为10.117亿美元，新兴市场销售额为17.377亿美元[28] - 公司2024年前九个月公司现金及现金等价物和受限现金增加8.865亿美元，期末余额为18.801亿美元[17] - 公司2024年前九个月公司资本支出为1.856亿美元，较2023年同期的2.115亿美元有所减少[17] - 公司2024年前九个月公司支付了4.315亿美元的现金股息，与2023年同期持平[17] - 公司2024年前九个月公司回购了2.5亿美元的普通股，与2023年同期持平[17] - 公司2024年第三季度总收入为37.38亿美元，同比下降5.0%，2024年前九个月总收入为111.77亿美元，同比下降3.3%[33] - 公司2024年第三季度Lipitor®销售额为3.756亿美元，同比下降1.6%，2024年前九个月销售额为11.129亿美元，同比下降5.6%[32] - 公司2024年第三季度Norvasc®销售额为1.689亿美元，同比下降3.8%，2024年前九个月销售额为5.071亿美元，同比下降9.5%[32] - 公司2024年第三季度EpiPen®销售额为1.232亿美元，同比下降6.6%，2024年前九个月销售额为3.189亿美元，同比下降10.2%[32] - 公司2024年第三季度应收账款净额为15.647亿美元，较2023年底增长5.5%[35] - 公司2024年第三季度贸易应收账款净额为28.564亿美元，较2023年底增长1.2%[36] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.08美元，较2023年同期的0.28美元有所下降[81] - 公司2023年9月30日的净销售额为11,177.4百万美元，同比下降3.3%[164] - 公司2023年9月30日的运营利润为189.9百万美元，同比下降84.4%[164] - 公司2023年9月30日的无形资产摊销费用为1,772.9百万美元[164] - 公司2023年9月30日的全球管理研发成本为602.2百万美元[164] - 公司2023年9月30日的交易相关及其他特殊项目费用为702.3百万美元[164] - 公司2023年9月30日的企业及其他未分配成本为1,125.0百万美元[164] 资产与负债 - 公司总资产从2023年12月31日的47,685.5百万美元下降至2024年9月30日的44,754.1百万美元[11] - 现金及现金等价物从2023年12月31日的991.9百万美元增加至2024年9月30日的1,878.7百万美元[11] - 应收账款净额从2023年12月31日的3,700.4百万美元略微增加至2024年9月30日的3,717.4百万美元[11] - 库存从2023年12月31日的3,469.7百万美元增加至2024年9月30日的4,084.6百万美元[11] - 长期债务从2023年12月31日的16,188.1百万美元减少至2024年9月30日的14,303.4百万美元[11] - 公司股东权益从2023年12月31日的20,467.4百万美元下降至2024年9月30日的19,792.4百万美元[11] - 2024年9月30日的净收益为94.8百万美元[13] - 2024年9月30日的其他综合收益净额为288.9百万美元[13] - 2024年9月30日的现金股息为每股0.12美元，总计146.7百万美元[13] - 2024年9月30日的股票回购成本为252.5百万美元[14] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为18.787亿美元，较2023年12月31日的9.919亿美元大幅增加[69] - 截至2024年9月30日，公司库存总额为40.846亿美元，较2023年12月31日的34.697亿美元有所增加[71] - 截至2024年9月30日，公司预付费用和其他流动资产为16.27亿美元，较2023年12月31日的20.281亿美元有所减少[72] - 截至2024年9月30日，公司物业、厂房和设备净值为26.769亿美元，较2023年12月31日的27.596亿美元有所减少[73] - 截至2024年9月30日，公司应付账款为19.259亿美元，较2023年12月31日的19.382亿美元有所减少[75] - 截至2024年9月30日，公司其他流动负债为38.557亿美元，较2023年12月31日的33.939亿美元有所增加[76] - 截至2024年9月30日，公司其他长期负债为18.693亿美元，较2023年12月31日的15.169亿美元有所增加[78] - 截至2024年9月30日，公司未归属的股票奖励总价值为1.992亿美元，预计将在1.5年内确认[64] - 截至2024年9月30日，公司未偿还的日元借款本金金额及指定为净投资对冲的日元借款名义金额为2.785亿美元[109] - 截至2024年9月30日，公司未偿还票据的公允价值为134亿美元，较2023年12月31日的152.5亿美元有所下降[139] - 截至2024年9月30日，公司累计其他综合亏损为26.863亿美元，较2023年12月31日的27.474亿美元有所减少[141] - 截至2024年9月30日，公司在Mapi的股权投资账面价值为1.321亿美元，其中包括6210万美元的累计未实现收益[171] - 截至2024年9月30日，公司无形资产净值为179.789亿美元，其中包括产品权利、许可证和其他无形资产[95] - 截至2024年9月30日，公司衍生工具公允价值为7,370万美元，其中指定为对冲工具的衍生工具公允价值为3,900万美元[116] - 截至2024年9月30日，公司衍生工具负债公允价值为1.365亿美元，其中指定为对冲工具的衍生工具负债公允价值为3,350万美元[116] - 截至2024年9月30日，公司衍生工具资产公允价值为7,370万美元，其中指定为对冲工具的衍生工具资产公允价值为3,900万美元[116] - 截至2024年9月30日，公司现金等价物中货币市场基金的公允价值为6.619亿美元[120] - 截至2024年9月30日，公司持有的Biocon Biologics的CCPS（可转换优先股）公允价值为13.45亿美元[120] - 截至2024年9月30日，公司外汇衍生资产和负债的公允价值分别为7320万美元和1.188亿美元[120] - 截至2024年9月30日，公司或有对价负债为5.406亿美元，其中与Idorsia交易相关的部分为3.89亿美元[123][124] - 截至2024年9月30日，公司长期债务总额为143.034亿美元，其中2024年欧元优先票据为11.134亿美元[129] - 截至2024年9月30日，公司应收账款融资额度为4亿美元，将于2025年4月到期[128] - 截至2024年9月30日，公司2025年欧元优先票据的利率为2.125%，金额为3.25亿美元[129] - 截至2024年9月30日，公司2026年优先票据的利率为3.950%，金额为16.724亿美元[129] - 截至2024年9月30日，公司2040年优先票据的利率为3.850%，金额为16.389亿美元[129] - 截至2024年9月30日，公司2050年优先票据的利率为4.000%，金额为21.928亿美元[129] - 截至2024年9月30日，公司合并资产负债表中记录了2.667亿美元的国际税务审计不确定税务准备金[183] - 截至2024年9月30日，公司合并资产负债表中记录了550万美元的EpiPen®自动注射器诉讼相关应计费用[195] 交易与收购 - 公司于2024年9月27日签署了一项35亿美元的循环信贷协议，由美国银行作为行政代理[5] - 公司于2024年7月完成了OTC业务的剥离，包括位于法国梅里尼亚克和意大利孔菲恩扎的两个制造基地，以及位于意大利蒙扎的研发基地[6] - 公司与Idorsia的交易涉及3.5亿美元的预付款，以及潜在的开发和监管里程碑付款、销售里程碑付款和销售特许权使用费[6] - 公司于2024年8月到期的2亿美元票据证券化设施未续期[6] - 公司与Biocon Biologics的交易涉及生物类似药组合的贡献，包括Humira®、Enbrel®和Eylea®的生物类似药[5] - 公司于2024年1月接受了OTC业务的剥离要约，并于2024年7月完成了交易[6] - 公司2024年3月以3.5亿美元收购Idorsia的selatogrel和cenerimod开发项目，潜在里程碑付款总额达24亿美元[41] - 公司2024年前九个月收购相关成本为390万美元，主要计入销售、一般和行政费用[42] - 公司2024年第三季度IPR&D估值为6.75亿美元，采用20%的折现率计算[45] - 公司2024年第三季度因收购产生的商誉为1950万美元，全部计入发达市场部门[46] - 公司在2023年10月1日宣布收到OTC业务的剥离要约，并签署了剥离女性保健业务、印度API业务以及Upjohn分销市场商业化权利的最终协议[47] - 2023年第三季度，公司剥离女性保健业务给Insud Pharma，S. L.，涉及口服和注射避孕药，不包括Xulane®产品，交易包括印度两个制造设施[49] - 2023年第三季度，公司剥离Duphaston®和Femoston®产品权利给Theramex HQ UK Limited，交易在2023年12月完成，确认税前收益约1.562亿美元[50] - 2023年10月1日，公司收到Cooper Consumer Health SAS对OTC业务的剥离要约，包括法国和意大利的制造设施及意大利的研发中心，交易于2024年7月3日完成[51] - 2023年10月1日，公司剥离印度API业务给Matrix Pharma Private Limited，包括三个制造设施和一个研发实验室，交易于2024年6月完成[54] - 2022年第四季度，Upjohn分销市场的商业化权利被分类为待售资产，2022年确认总费用3.742亿美元，包括1.17亿美元商誉减值[55] - 2022年11月29日，公司完成与Biocon Biologics的生物类似药组合交易，获得30亿美元对价，包括20亿美元现金和约10亿美元的CCPS[56] - 截至2023年12月31日，公司待售资产总额为27.86亿美元，包括1.946亿美元无形资产和1.88亿美元商誉[59] - 2024年第三季度，公司因Biocon Biologics的CCPS公允价值重估确认收益3940万美元，2024年前九个月确认收益3.687亿美元[56] - 公司在2024年第二季度记录了3.21亿美元的好商誉减值，主要由于JANZ报告单位的折现率增加1.0%和终端增长率假设减少0.5%[89] - 截至2024年4月1日，公司总商誉分配为：北美31.2亿美元，欧洲38.6亿美元，新兴市场11.7亿美元，JANZ 6.2亿美元，大中华区9.3亿美元[88] - 公司在2024年第二季度因不利的临床结果和开发项目终止，记录了一项IPR&D资产的全额减值[97] - 公司预计2024年剩余时间和2025年至2028年的无形资产摊销费用分别为5.8亿美元、22.96亿美元、22.43亿美元、20.25亿美元和17.81亿美元[100] - 公司通过外汇远期合约管理外汇风险，主要对冲非功能性货币计价的资产或负债的汇率波动[102] - 公司在2024年第三季度取消了2.250%欧元优先票据的1.892亿欧元净投资对冲，并在2024年10月取消了额外的2亿欧元[108] - 公司在2024年第二季度执行了总额为5亿欧元的固定利率交叉货币利率互换，以对冲部分欧元功能货币子公司的净投资[110] - 公司在2024年第二季度执行了总额为6亿欧元的外汇远期合约，以对冲部分欧元功能货币子公司的净投资[111] - 公司在2024年第三季度取消了5亿欧元的2.125%欧元优先票据的净投资对冲[108] - 公司在2024年第三季度执行了总额为14.6亿日元的固定利率交叉货币利率互换，以对冲部分日元功能货币子公司的净投资[110] - 公司在2024年9月30日预计在未来12个月内将有2,900万美元的税前净损失从AOCE重新分类到收益中[117] - 公司在2024年9月30日的衍生工具资产公允价值为7,370万美元，其中指定为对冲工具的衍生工具资产公允价值为3,900万美元[116] - 公司在2024年9月30日的衍生工具负债公允价值为1.365亿美元，其中指定为对冲工具的衍生工具负债公允价值为3,350万美元[116] - 公司在2024年9月30日的衍生工具公允价值为7,370万美元，其中指定为对冲工具的衍生工具公允价值为3,900万美元[116] - 公司在2024年9月30日的现金等价物中货币市场基金的公允价值为6.619亿美元[120] - 公司持有的Biocon Biologics的CCPS（可转换优先股）公允价值为13.45亿美元[120] - 公司外汇衍生资产和负债的公允价值分别为7320万美元和1.188亿美元[120] - 公司或有对价负债为5.406亿美元，其中与Idorsia交易相关的部分为3.89亿美元[123][124] - 公司长期债务总额为143.034亿美元，其中2024年欧元优先票据为11.134亿美元[129] - 公司应收账款融资额度为4亿美元，将于2025年4月到期[128] - 公司2025年欧元优先票据的利率为2.125%，金额为3.25亿美元[129] - 公司2026年优先票据的利率为3.950%，金额为16.724亿美元[129] - 公司2040年优先票据的利率为3.850%，金额为16.389亿美元[129] - 公司2050年优先票据的利率为4.000%，金额为21.928亿美元[129] - Viatris在2024年第二季度偿还了2024年欧元高级票据，具体金额未披露[132] - Viatris在2024年9月16日完成了对2025年高级票据和2025年欧元高级票据的现金回购，分别支付了4.223亿美元和2.069亿欧元，回购价格分别为本金的97.8%和99.4%[133] - Viatris在2024年9月20日完成了对2026年高级票据的现金回购，支付了5.725亿美元，回购价格为99.6%[133] - Viatris在2024年9月16日向受托人存入3.18亿美元，用于支付2025年高级票据的剩余本金和利息[134] - Viatris在2024年9月27日签订了35亿美元的修订和重述的循环信贷协议，期限至2029年9月[136] - Viatris在2024年第三季度确认了1670万美元的债务清偿收益[135] - 公司2023年9月30日的净其他综合收益（损失）为-161.4百万美元，其中税前损失为-414.0百万美元[153][157] - 公司2023年9月30日的资产负债表显示，净税收后的余额为-3,208.5百万美元[153][157] - 公司2023年9月30日的收入税准备金为41.5百万美元[153]

财务表现 - 公司2024年第三季度调整后每股收益为75美分，超过Zacks共识预期的68美分，但低于去年同期的79美分 [1] - 总营收为37.5亿美元，同比下降4.8%，但超过Zacks共识预期的36.8亿美元 [1] - 调整后毛利率为58.5%，低于去年同期的59.2% [8] - 公司预计2024年总营收在146亿至151亿美元之间，调整后每股收益预期下调至2.56至2.71美元 [9] 区域销售表现 - 发达市场销售额为23亿美元，同比下降5%，超过Zacks共识预期的22亿美元 [3] - 新兴市场销售额为5.332亿美元，同比下降14%，低于Zacks共识预期的5.67亿美元 [3] - 日本、澳大利亚和新西兰（JANZ）销售额为3.443亿美元，同比增长6%，但低于Zacks共识预期的3.96亿美元 [4] - 大中华区销售额为5.618亿美元，同比增长3%，略高于Zacks共识预期 [4] 产品类别表现 - 品牌产品收入下降6%至24亿美元，主要受北美渠道动态不利以及日本和澳大利亚政府价格管制的影响 [5] - 立普妥销售额为3.756亿美元，同比下降1.6% [6] - 络活喜销售额为1.689亿美元，同比下降3.8% [6] - 乐瑞卡销售额为1.299亿美元，同比下降8.3% [6] - Yupelri销售额为6220万美元，同比增长6.7% [6] - 仿制药收入下降2%至14亿美元 [7] - 新仿制药产品收入为1.33亿美元，主要由Breyna（Symbicort仿制药）、lisdexamfetamine和其他全球新产品驱动 [8] 公司战略与更新 - 公司已偿还2025年全部债务和2026年超过四分之一的债务，总计约19亿美元 [10] - 公司与Lexicon Pharmaceuticals达成独家许可协议，获得心血管药物sotagliflozin在美国和欧洲以外所有市场的权利，预付2500万美元，并可能支付额外的监管和销售里程碑款项以及分层版税 [11] - 公司预计2024年新产品收入将达到5亿至6亿美元 [8] 行业比较 - 公司股价年初至今上涨7.2%，而行业整体下跌5.1% [1] - 仿制药行业中，Bausch Health（BHC）和Teva（TEVA）表现较好，分别获得Zacks Rank 2（买入）评级 [13] - Bausch Health的2024年每股收益预期在过去30天内上调12美分至3.73美元，2025年预期上调至4.29美元 [14] - Teva的2024年每股收益预期在过去30天内上调1美分至2.44美元 [15]

业绩总结 - 2024年第三季度总收入为38亿美元，调整后的EBITDA为13亿美元[16] - 2024年第三季度自由现金流为8.66亿美元，剔除与剥离相关的交易成本后为8.66亿美元[14] - 2024年第三季度新产品收入为1.33亿美元，年初至今为4.97亿美元[14] - 2024年第三季度总收入为37.51亿美元，同比下降5%[23] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为12.85亿美元，同比下降6%[23] - 2024年第三季度调整后的每股收益为0.75美元，同比下降5%[23] - 2024年第三季度净销售额为37.38亿美元，同比下降5%[26] - 2024年第三季度品牌销售额为23.62亿美元，同比下降7%[26] - 2024年第三季度仿制药销售额为13.76亿美元，同比下降2%[26] - 2024年第三季度自由现金流为8.66亿美元，同比增长10%[23] 用户数据 - 在发达市场，2024年第三季度净销售额为22.99亿美元，同比下降5%[28] - 在新兴市场，2024年第三季度净销售额为5.33亿美元，同比下降17%[32] - 2024年第三季度，Viatris在中国市场的净销售额为5.618亿美元，同比增长2%[61] - 大中华区的净销售额为1644.7百万美元，同比增长3%[62] 未来展望 - 2024年预计全年的运营收入增长约为2%[16] - 2024年预计新产品收入在5亿到6亿美元之间[2] - 2024年第四季度预计名义债务将低于140亿美元[2] - 2024年预计实现长期毛杠杆目标约为3.0倍[2] - 2024年财务指导中，总收入预计在14,600百万至15,100百万美元之间[46] - 2024年调整后的EBITDA预计在4,600百万至4,870百万美元之间[46] - 2024年自由现金流预计在2,170百万至2,570百万美元之间[46] - 2024年调整后的每股收益（EPS）预计在2.58至2.73美元之间[46] - 2024年调整后的毛利率预计在57.5%至58.5%之间[48] - 2024年资本支出预计在350百万至450百万美元之间[48] 负面信息 - 2024年预计美国通用会计准则下的总收入在146亿美元到151亿美元之间，预计中点约为148.5亿美元，全年下降约4%[16] - 2024年第三季度已偿还约19亿美元的债务[14] - 2024年第三季度的总债务为251亿美元，预计到2024年第四季度将降至低于140亿美元[41] - 2024年第三季度的美国通用会计准则（GAAP）净收益为9480万美元，每股收益为0.08美元，而2023年同期为3.316亿美元，每股收益为0.27美元[59] - 2024年第三季度，Viatris的EBITDA为9.058亿美元，2023年同期为12.231亿美元[60] - 2024年第三季度，Viatris的总净销售额为37.38亿美元，较2023年同期的39.339亿美元下降5%[61] 成本与费用 - 调整后的销售成本为1558.3百万美元，较2023年同期的1608.0百万美元下降3%[65] - 调整后的毛利为2192.9百万美元，较2023年同期的2333.9百万美元下降4%[65] - 2024年第三季度的SG&A费用为1003.4百万美元，同比下降5%[67] - 调整后的SG&A费用为858.6百万美元，较2023年同期的877.1百万美元下降2%[67] - 2024年第三季度的美国通用会计准则（U.S. GAAP）研发支出为198.4百万美元，较2023年的211.2百万美元下降了6.6%[69] - 调整后的研发支出占总收入的比例为5%，与2023年持平[69]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为38亿美元，运营收入同比增长约3% [8] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为13亿美元，较一年前增长约4% [8] - 调整后每股收益（EPS）为0.75美元，较一年前增长约6% [8] - 本季度自由现金流为8.66亿美元（不包括交易成本和税收的影响）[8] - 调整后的毛利率稳定在约58.5%，运营费用与上一年大致持平[28] - 本季度（不包括交易成本和税收）自由现金流增长10%，受调整后EBITDA增加和营运资金降低的推动[28] - 已偿还19亿美元债务，名义债务未偿余额低于150亿美元，预计到年底降至140亿美元以下，年底有望达到约3倍的总杠杆率[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多元化基础业务同比增长3%，连续第六个季度实现运营收入增长[22] - 品牌业务增长2%，仿制药业务增长4%[23] - 新的产品营收本季度为1.33亿美元，年初至今总计4.97亿美元，有望达到全年5 - 6亿美元范围的较高端[25] - 在发达市场，净销售额受仿制药业务强劲增长推动增长约3%；在欧洲，多元化业务增长6%；在北美，仿制药业务增长5%；在大中华区，净销售额较上一年增长约3%；在新兴市场，净销售额增长2%；在JANZ地区增长约8%[25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 在发达市场，净销售额受仿制药业务强劲增长推动增长约3%[25] - 在欧洲，多元化业务增长6%，受新产品贡献和包括法国在内的主要国家仿制药强劲表现的推动[25] - 在北美，仿制药业务增长5%，受益于复杂产品以及Lisdexamfetamine，品牌业务净销售额下降[26] - 在大中华区，净销售额较上一年增长约3%，受益于多渠道的持续强劲销量增长[27] - 在新兴市场，净销售额增长2%，受拉丁美洲部分国家品牌心血管产品组合扩张以及中东和北非、新兴亚洲地区的强劲表现推动[27] - 在JANZ地区增长约8%，受益于澳大利亚的新产品和日本推广品牌的销量增长[27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略支柱为多元化且不断增长的基础业务、财务实力和可观的现金流、不断扩大的创新产品组合，目前在这三方面均取得重大进展[7] - 公司将通过股息和股票回购向股东返还价值，并将在2025年更积极地进行股票回购，同时通过区域和全球业务发展对商业化或后期资产进行有纪律的投资[11] - 与Lexicon Pharmaceuticals签订独家许可协议，获得sotagliflozin在美国和欧洲以外所有市场的许可，以扩大创新产品组合并增强在心血管疾病领域的影响力[12] - 公司将利用其全球医疗保健门户、在心血管疾病方面的经验和基础设施来挖掘sotagliflozin的潜力[12][13] - 公司计划利用FDA对INPEFA的批准作为某些美国以外市场的参考，并在必要时进行临床研究以扩大患者覆盖范围，还可能扩展到更多适应症[17] - 公司在心血管疾病领域有强大的传统和广泛的产品组合，与医疗界建立了牢固的关系，将利用这些优势推进selatogrel项目等研发工作[18] - 公司正在推进眼科项目，预计2025年有三个关键的注册结果[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度表现强劲，是首个剥离业务后的完整季度，结果令人鼓舞，有望延续到新的一年[21] - 基础业务势头强劲，预计2025年将继续保持，自2020年以来每年产生4.5 - 5.5亿美元的新产品营收，未来也将继续保持这一水平[38] - 到年底将杠杆率降至3倍对公司非常重要，这将使公司能够将至少23亿美元的自由现金流的一半通过股息和股票回购返还给股东，并进行有纪律的业务发展[39] - 2025年将更积极地进行股票回购，同时关注市场内或接近市场的资产进行业务发展[40] - 公司在中国有高标准的合规组织、强大的整体结构和附属机构，与医疗界建立了深厚的合作伙伴关系，对在中国的业务充满信心[43] - 公司目前专注于有纪律的业务发展，希望在未来几年增加多个不同的资产到产品线中，关注终端市场或接近市场的资产[48][49] - 2025年公司将优先考虑调整后的EBITDA稳定性，平衡业务增长与必要的研发和商业投资以推动未来增长[51] - 鉴于公司目前的股价和估值，2025年可能在股票回购方面比业务发展方面更积极，但从三到五年的长期来看，大约一半的资金将返还给股东，一半用于业务发展[56] - 公司对新产品营收数字充满信心，预计2025年新产品营收将达到4.5 - 5.5亿美元，包括北美和欧洲的仿制药推出以及复杂产品等[61][62] - 对于新的美国政府，目前还无法完全理解其对医疗保健的影响，但公司将积极应对并对未来充满乐观[67] - 预计sotagliflozin将在2027年左右开始为公司的收入增长做出贡献，并将在本十年末持续产生增长[68][69] 其他重要信息 - 鉴于投资者对selatogrel和cenerimod资产建模的兴趣，公司在Q3财报包中提供了一个工作手册，可在投资者网站上找到[35] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于新产品营收在未来几年是否能达到每年约5亿美元的水平以及资本分配相关问题 [36] - 公司虽未对2025年进行指引，但基础业务有望继续保持类似今年的势头，自2020年以来每年产生4.5 - 5.5亿美元的新产品营收，预计未来将继续保持；将杠杆率降至3倍对公司很重要，这将使公司能够将至少23亿美元的自由现金流的一半通过股息和股票回购返还给股东，2025年将更积极地进行股票回购并进行有纪律的业务发展[38][39][40] 问题2：关于中国的调查事件以及Sandostatin LAR和GA Depot的相关审批情况 [42] - 公司对其他国家的调查没有直接评论，公司在中国有高标准的合规组织、强大的整体结构和附属机构，与医疗界建立了深厚的合作伙伴关系，对在中国的业务充满信心；GA Depot将于12月中旬与相关机构会面，之后才能提供更新，Sandostatin仍在接受FDA审查，预计明年推出[43][44] 问题3：关于今年已完成交易的规模和类型是否代表未来趋势以及2025年EBITDA的预期 [46] - 之前的Idorsia交易是一个机会型交易，未来公司将专注于有纪律的业务发展，关注终端市场或接近市场的资产；公司目前不会提供2025年的前瞻性营收和EBITDA指引，但正在努力调整剥离后的成本，2025年将优先考虑调整后的EBITDA稳定性并平衡业务增长与必要的研发和商业投资[47][48][49][50][51] 问题4：关于债务偿还后如何平衡业务发展投资和股票回购以及新兴市场中ARV供应链影响何时不再拖累业务 [54] - 公司即将达到债务偿还目标，这将使其能够实施完整的资本分配策略，鉴于目前的股价和估值，2025年可能在股票回购方面比业务发展方面更积极，但从长期来看，大约一半的资金将返还给股东，一半用于业务发展；关于ARV业务，公司目前正在努力解决供应延迟造成的积压问题[55][56][57] 问题5：关于新产品对2025年的贡献以及Symbicort市场的竞争动态 [60] - 公司从宏观层面上对新产品营收数字充满信心，传统上每年产生4.5 - 5.5亿美元的新产品营收，包括复杂产品如glucagon、iron sucrose和liraglutide等；公司对Breyna在Symbicort市场的表现感到满意，目前拥有15%的TRx市场份额，预计2025年将继续增长[61][62][63] 问题6：关于sotagliflozin在未来一到两年内的贡献和计划推出的市场以及美国新政府对美国仿制药市场的影响 [66] - 公司将利用美国的批准在几个大型新兴市场、加拿大、澳大利亚、新西兰注册sotagliflozin，在亚洲市场可能需要进行另一项临床研究，预计2027年开始为公司的收入增长做出贡献；目前还无法完全理解新政府对医疗保健的影响，公司将积极应对并对未来充满乐观[67][68][69]

公司业绩 - 截至2024年9月季度，Viatris报告收入为37.5亿美元，同比下降4.8% [1] - 每股收益（EPS）为0.75美元，相比去年同期的0.78美元有所下降 [1] - 收入超出Zacks共识估计的36.8亿美元，超出率为1.89% [1] - EPS超出Zacks共识估计的0.68美元，超出率为10.29% [1] 关键指标 - 总净销售额为37.4亿美元，相比三分析师平均估计的36.7亿美元，同比下降5% [3] - 其他收入为1320万美元，相比三分析师平均估计的900万美元，同比增长65% [3] - 新兴市场净销售额为5.332亿美元，相比两分析师平均估计的5.6743亿美元，同比下降17% [3] - 大中华区净销售额为5.618亿美元，相比两分析师平均估计的5.617亿美元，同比增长2.4% [3] - 发达市场净销售额为23亿美元，相比两分析师平均估计的22.2亿美元，同比下降4.6% [3] - JANZ净销售额为3.443亿美元，相比两分析师平均估计的3.9633亿美元，同比增长2.9% [3] 股票表现 - Viatris股票在过去一个月内上涨了1.8%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了3.2% [4] - 目前Viatris股票的Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能表现不佳 [4]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.75美元，超出市场预期的0.68美元，同比增长10.29% [1] - 公司季度营收为37.5亿美元，超出市场预期的1.89%，但同比下降4.83% [2] - 过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，一次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 公司股价年初至今上涨7.2%，低于标普500指数的24.3%涨幅 [3] - 公司股票当前Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将逊于市场 [6] 未来展望与行业影响 - 公司未来季度每股收益预期为0.63美元，营收预期为36.2亿美元 [7] - 当前财年每股收益预期为2.67美元，营收预期为147.6亿美元 [7] - 医疗服务业在Zacks行业排名中处于后45%，行业表现对股票有重要影响 [8] 同行业公司对比 - 同行业公司Natera预计季度每股亏损0.57美元，同比改善40% [9] - Natera预计季度营收为3.6116亿美元，同比增长34.6% [9]

2024年营收情况 - 2024年第三季度总营收38亿美元剥离调整后运营收入增长约3%[1] - 2024年第三季度美国通用会计准则下总营收按年率计算下降约5%[2] - 2024年11月7日美国通用会计准则下2024年总营收预计在146亿至151亿美元之间中点为148.5亿美元全年降幅约4%[5] - 2024年第三季度总净销售额为37亿美元，在资产剥离调整后的运营基础上较2023年第三季度增长约3%[12] - 2024年前三季度净销售额分别为37.38亿美元、39.339亿美元、111.774亿美元[48] - 2024年前三季度公司总净销售额111.774亿美元较2023年下降3%[59] 2024年新产品营收 - 新产品营收1.33亿美元推动各板块增长[1] - 本季度新产生约1.33亿美元新产品营收，主要由Breyna™、lisdexamfetamine等推动，预计2024年新产品营收约5亿至6亿美元[14] - 2024年公司预计新产品收入约为5亿至6亿美元[42] 2024年利润相关 - 美国通用会计准则下净收益9500万美元调整后息税折旧摊销前利润增长约4%至13亿美元调整后每股收益增长约6%至0.75美元[1] - 2024年9月30日止季度美国通用会计准则下净收益从3.32亿美元降至9500万美元降幅约71%每股摊薄收益从0.27美元降至0.08美元降幅约70%[3] - 美国通用会计准则下净收益为9500万美元，调整后息税折旧摊销前利润为13亿美元，在资产剥离调整后的运营基础上增长约4%[15] - 2024年前三季度美国通用会计准则净亏损1.177亿美元2023年同期盈利8.203亿美元[56] - 2024年三季度和前三季度美国通用会计准则下的净收益/亏损分别为9480万美元和 - 1.177亿美元[55] - 2024年三季度和前三季度调整后的净收益分别为8.976亿美元和25.368亿美元[55] - 2024年三季度和前三季度调整后的每股收益分别为0.75美元和2.11美元[55] 2024年债务情况 - 偿还约19亿美元债务预计年底实现约3.0倍的长期总杠杆目标[1] - 公司偿还了2025年的所有债务和2026年超过四分之一的债务到期金额，总计约19亿美元[17] - 2024年公司期望到年底实现长期总杠杆率目标约为3.0倍[42] - 公司通过偿还约19亿美元债务增强财务实力[42] 产品研发与合作 - 签订索格列净独家许可协议扩大心血管疾病创新产品组合[1] - 公司在8月展示了cenerimod在日本患者中的2期研究数据，显示疾病活动有临床意义的改善[18] - 10月宣布EFFEXOR®在日本成人广泛性焦虑症患者中的3期研究积极结果，计划2025年提交申请[19] - 10月与Lexicon Pharmaceuticals达成sotagliflozin在美欧以外市场的独家许可协议[20] - 公司与Lexicon Pharmaceuticals签订独家许可协议，扩大心血管疾病创新产品组合[42] - 公司计划2025年向PMDA提交EFFEXOR®（文拉法辛）[42] 2024年现金情况 - 本季度经营活动产生的美国通用会计准则下净现金为8.27亿美元，自由现金流为8.66亿美元[16] - 2024年9月30日现金及现金等价物为18.787亿美元2023年12月31日为9.919亿美元[50] - 2024年美国通用会计准则下经营活动提供的净现金估计在26.2亿至29.2亿美元之间[26] - 2024年预估自由现金流为2170 - 2570百万美元[69] 2024年各市场销售额情况 - 2024年第三季度新兴市场净销售额下降17%调整后增长2%[8] - 2024年三季度发达市场净销售额22.987亿美元较2023年下降5%[58] - 2024年前三季度大中华区净销售额16.447亿美元较2023年无变化[59] - 2024年三季度大中华区净销售额5.618亿美元较2023年增长2%[58] - 2024年三季度新兴市场净销售额5.332亿美元较2023年下降17%[58] 2024年费用相关 - 2024年前三季度有3.21亿美元与JANZ报告单位相关的商誉减值费用[54] - 2024年三季度与非处方药OTC原料药API和女性医疗保健业务剥离相关的税前费用分别约为9260万美元1510万美元和200万美元[54] - 2024年前三季度与非处方药OTC原料药API和女性医疗保健业务剥离相关的税前费用/收益分别约为3.402亿美元3250万美元和 - 7760万美元[54] - 2024年三季度和前三季度销售成本中的费用分别约为8270万美元和9830万美元研发费用分别约为90万美元和190万美元销售管理费用分别约为2180万美元和4590万美元[54] - 2024年9月30日美国通用会计准则下的销售、一般及行政费用（SG&A）为1003.4百万美元2023年同期为1053.5百万美元[63] - 2024年9月30日调整后的SG&A占总营收的23%2023年同期为22%[63] - 2024年9月30日美国通用会计准则下的总运营费用为1233.3百万美元2023年同期为1239.6百万美元[65] - 2024年9月30日调整后的总运营费用为1052.8百万美元2023年同期为1076.7百万美元[65] - 2024年9月30日美国通用会计准则下的利息费用为145.6百万美元2023年同期为141.5百万美元[66] - 2024年9月30日调整后的利息费用为145.3百万美元2023年同期为152.2百万美元[66] - 2024年美国通用会计准则下的税前盈利（亏损）为90.5百万美元2023年为402.2百万美元[68] - 2024年调整后的税前盈利为1068.5百万美元2023年为1134.3百万美元[68] - 2024年三季度调整后销售成本15.583亿美元[61] - 2024年三季度调整后毛利润21.929亿美元[61] - 2024年三季度调整后毛利率为58%[61] - 2024年三季度调整后研发费用1.942亿美元占总营收5%[62]