公司动态与战略 - Visa公司于12月16日在美国推出了USDC稳定币结算服务 这是其增强网络内稳定币结算能力、实现全球商业底层结算层现代化进程中的一个重要里程碑 [1] - 该服务允许美国的发卡行和收单行合作伙伴使用Circle公司发行的、完全由美元储备支持的USDC稳定币与Visa进行结算 [2] - 用户将享受到基于区块链的更快速资金流动、每周7天可用性以及更强的运营韧性 Visa已与Cross River Bank和Lead Bank合作以启用稳定币结算 [2] 业务进展与规模 - 在美国引入稳定币结算服务是基于其在全球（从欧洲到拉丁美洲和CEMEA地区）多年的稳定币结算实践 [3] - 公司的稳定币支持业务在11月实现了超过35亿美元的年化交易量 [3] 管理层观点 - Visa全球增长产品与战略合作伙伴关系负责人表示 金融机构正在寻求能够与其现有财资运营无缝集成的更快速、可编程的结算方案 在美国推出USDC结算提供了一种可靠、符合银行要求的能力 能在保持网络所需的安全、合规和韧性标准的同时 提高财资效率 [4] 市场观点与公司概况 - 美国银行分析师将Visa股票评级从中性上调至买入 目标价为383美元 分析师认为该股在近期表现不佳后提供了有吸引力的回报潜力 [5] - Visa是一家全球支付技术公司 在全球范围内为消费者、商户、银行和政府之间的数字交易提供网络 本质上是连接卡、移动和在线平台“支付与被支付”的关键环节 [5]

战略合作核心 - 公司宣布与Visa达成战略合作 旨在通过Visa智能商务和可信代理协议 赋能其互操作代理生态系统 使商户能够参与由人工智能驱动的代理商务世界[1] - 合作将Visa的身份验证和代理商务能力与公司广泛的商户网络相结合 为日益自动化的商务提供所需的基础设施和信任[1] 合作目标与价值主张 - 合作旨在简化商户进入代理商务生态系统的门槛 为Clover和公司商户以及ISV和ISO合作伙伴提供利用突破性体验的工具 同时培养信任与安全[2] - Visa表示 与公司等合作伙伴的合作对于向全球商户和消费者推广这些安全、创新的解决方案至关重要[3] 可信代理协议的具体部署 - 合作的一部分是共同在公司受理生态系统中部署可信代理协议 以对代理交易进行身份验证、检索、受理和处理[3] - 该协议建立一个安全框架 区分可信代理与恶意机器人 确保每次交互均获得消费者授权且意图经过验证 并验证结账时使用的支付信息未被篡改[3] - 该协议将内置于公司现有产品和服务中 使商户及其客户可以放心参与自动化商务体验 每笔交易均受到强大的身份和交易安全保障[3] 超越受理：赋能智能商务 - 合作不仅限于支持代理交易受理 更着眼于释放智能商务的全部潜力 提供使代理驱动体验成为可能的基础能力[4] - 公司为商户、ISV和ISO提供所需的基础设施、工具和集成框架 以便将AI驱动的代理体验无缝嵌入其工作流程 且不干扰现有运营[4] 公司的赋能角色扩展 - 公司的赋能角色超越支付 包括对代理进行身份验证并保护交易的安全连接 允许企业按自身节奏采用代理能力的可扩展集成选项 以及自动化争议解决和实时优化路由的运营智能[5] - 通过将商户连接到Visa智能商务的全球身份验证和代币化服务 并让发卡行和收单机构参与塑造代理体验 公司充当了传统支付生态系统与代理商务生态系统之间的桥梁[5] 公司背景 - 公司是财富500强企业 是全球支付和金融技术领导者 业务涵盖账户处理和数字银行解决方案 卡发卡机构处理和网络服务 支付 电子商务 商户收单和处理 以及全球最智能的销售点系统及业务管理平台Clover[7] - 公司是标普500指数成分股 被《时代》杂志评为最具影响力公司之一 被《财富》杂志评为全球最受赞赏公司之一[7]

案件概述与和解方案 - Visa和万事达卡已同意支付总计1.675亿美元以解决一项关于ATM取款费的集体诉讼[1] - 和解方案已提交美国华盛顿联邦法院，正等待司法批准[1] - Visa将提供约8880万美元，万事达卡将贡献约7870万美元，共同组成和解基金[2] - 该基金将分配给符合条件的用户，涵盖可追溯至2007年10月的合格ATM交易[2] 案件背景与历史 - 该诉讼于2011年提起，是华盛顿特区联邦法院三起相关诉讼之一[2] - 消费者指控Visa和万事达卡的行业规则阻止了独立ATM运营商提供更低价格[3] - 两家公司均否认有任何不当行为[3] - 2024年，两家公司同意支付1.975亿美元以了结另一群声称在银行运营的ATM上被“多收费”的用户的索赔[3] - 2021年，多家银行同意支付6600万美元以了结其在诉讼中的责任部分[3] 和解影响与相关方 - 此次和解旨在惠及数百万在独立非银行ATM取款时支付了未报销的取款费的个人[1] - 原告律师在法庭文件中称此和解是“考虑到继续诉讼风险下的极佳结果”[4] - 原告律师计划申请最高达和解基金30%（即近5000万美元）的律师费[4] - 由独立ATM所有者及运营商提起的第三起相关诉讼在同一法院仍未解决[4] 公司面临的其他法律挑战 - Visa还是其他反垄断诉讼的被告，包括美国司法部提起的指控其垄断美国借记卡市场的案件 Visa否认了这些指控[5] - 上月 Visa和万事达卡据报与指控其信用卡交易处理费过高的美国商户达成了修订后的380亿美元和解[5]

诉讼和解 - Visa和万事达卡将支付1.675亿美元以了结一项长期运行的ATM费用诉讼 [1] - 根据和解协议 Visa将支付约8880万美元 万事达卡将支付约7870万美元 用于建立一个赔偿基金 [3] - 该基金将用于赔偿自2007年10月以来在独立非银行ATM上进行合格交易并被收取了未报销的取款手续费的数百万用户 [3] 诉讼背景与历史 - 该诉讼于2011年提起 指控两家公司通过行业规则合谋人为提高ATM取款手续费 并阻止独立ATM运营商提供更低价格 [4] - 两家公司否认有任何不当行为 [4] - 去年 两家公司同意支付1.975亿美元 以了结另一组用户在银行运营的ATM上被多收费用的相关索赔 [4] - 在2021年的另一起相关案件中 富国银行 美国银行和摩根大通三家银行同意支付6600万美元达成和解 [4] 和解相关细节 - 原告律师在法庭文件中称此和解是“考虑到继续诉讼风险后的极佳结果” [5] - 原告律师计划向法院申请获得赔偿基金中高达30%的金额（约5000万美元）作为律师费 [5] 行业趋势与展望 - Visa在其2026年展望中估计 全球仍有约11万亿美元的现金在流通 [5] - Visa集团总裁Oliver Jenkyn表示 由于全球现金存量巨大 纸币不会很快消失 这将推动未来多年许多国家数字支付的创新和增长 [6] - 他指出“全球现金曲线正在弯曲” 预计2026年将成为历史上首次全球一半的消费者支付使用卡凭证完成的年份 [6] - 现金在非正规经济 小额交易以及银行服务有限或不均衡的地区仍然根深蒂固 这为数字渠道铺平了道路 [7] - 即使在发达经济体 消费者也常因预算 隐私或数字支付存在摩擦而使用现金 [7]

公司战略与业务进展 - 维萨公司宣布在AI驱动商业领域取得重大里程碑 成功完成了数百笔由智能体发起的、安全的交易 这标志着消费者独自购物和结账的时代可能在2025年结束 AI代理支付正从实验阶段快速过渡到主流应用阶段 [1] - 公司加速发展的基础是今年早些时候推出的“维萨智能商业”平台 并正按计划在2026年初之前向消费者提供个性化且安全的AI赋能商业服务 [2] - 公司与阿卡迈技术公司达成战略合作 旨在为新兴的智能体商业领域带来更强的用户识别、身份验证和安全控制 [3] - 通过整合阿卡迈基于边缘的行为智能、机器人及滥用防护和用户识别技术 与维萨的“可信代理协议”相结合 将为商家提供必要的身份验证和欺诈控制 使其能够有信心地欢迎带有商业意图的AI代理进入其数字店面 [4] 市场地位与投资者关注 - 维萨公司是2025年对冲基金最广泛持有的股票之一 [1] - 该股票被列为亿万富翁梅森·莫菲特选股中上涨潜力最高的标的之一 [2] 公司基础业务 - 维萨公司提供数字支付服务 包括信用卡、借记卡、预付产品、全球自动取款机和商业支付解决方案 [5]

金融股近期关注名单 - 根据MarketBeat的股票筛选工具，摩根大通、American Noble Gas、Robinhood Markets、Visa和Coinbase Global是今日值得关注的五只金融股[2] - 金融股涵盖银行、保险公司、经纪交易商、资产管理公司、信用卡公司及其他提供金融服务的公司[2] - 这些股票为投资者提供了对利率敏感性、信用与流动性风险以及经济周期的敞口，并常通过股息和费用产生收入[2] - 这些公司因其与贷款和市场相关的收益和增长潜力而具有吸引力，但也受到监管和系统性金融状况的强烈影响[2] - 这些公司在过去几天内是所有金融股中美元交易额最高的[2] 摩根大通公司 - 公司是一家金融控股公司，从事提供金融和投资银行服务[3] - 业务重点包括投资银行、消费者和小企业金融服务、商业银行、金融交易处理和资产管理[3] - 公司通过以下部门运营：消费者与社区银行、商业与投资银行、资产与财富管理以及公司部门[3] Infosys有限公司 - 公司是一家数字服务和咨询公司，从事提供端到端业务解决方案[4] - 公司通过以下部门运营：金融服务、零售、通信、能源、公用事业、资源与服务、制造业、高科技、生命科学及其他[4] Robinhood Markets公司 - 公司在美国运营金融服务平台[4] - 其平台允许用户投资股票、交易所交易基金、美国存托凭证、期权、黄金和加密货币[4] - 公司提供的服务包括零碎股交易、定期投资、全款证券借贷、保证金投资渠道、现金归集、即时取款、退休计划、全天候交易以及首次公开募股参与服务[4] Visa公司 - 公司在美国及全球范围内作为支付技术公司运营[5] - 公司运营VisaNet交易处理网络，支持支付交易的授权、清算和结算[5] - 提供的产品与服务包括信用卡、借记卡和预付卡产品；非接触支付、令牌化和一键支付服务；Visa Direct（促进资金向合格卡片、存款账户和数字钱包交付的解决方案）；Visa B2B Connect（多边企业对企业跨境支付网络）；Visa跨境解决方案（跨境消费者支付解决方案）；以及Visa DPS（提供一系列增值服务，包括欺诈缓解、争议管理、数据分析、活动管理、一套数字解决方案和联系中心服务）[5] Coinbase Global公司 - 公司在美国及国际范围内为加密经济提供金融基础设施和技术[6] - 公司为消费者提供加密经济中的主要金融账户；为机构提供一个具有流动性池的加密资产交易市场[6]

文章核心观点 - Visa宣布AI驱动的商务支付已从实验阶段迈向主流应用，预计到2026年假日季将有数百万消费者使用AI代理完成购物，并计划在2026年初向消费者提供个性化AI商务服务 [1] AI商务支付发展现状与预测 - 近一半（47%）的美国购物者已使用AI工具完成至少一项购物任务，如比价或获取个性化推荐 [1] - 基于AI生成的零售网站流量激增，Visa预测到2026年假日季，数百万消费者将使用AI代理完成购买 [1] - 2025年将是消费者独自购物和结账的最后一年，AI代理支付正成为主流 [1] Visa智能商务（Visa Intelligent Commerce）倡议 - 该全球倡议基于Visa三十年在安全支付领域的AI领导地位，旨在为消费者提供个性化AI商务服务 [1] - 已有超过30个合作伙伴在VIC沙盒内积极构建，超过20个代理和代理赋能者正直接与Visa智能商务集成 [1] - 与合作伙伴的协作已成功完成数百次受控的、真实世界的代理发起交易，证明了AI驱动购买在生产环境中的可行性 [1] 合作伙伴与试点项目 - 在美国，早期试点合作伙伴（如Skyfire、Nekuda、PayOS和Ramp）正在封闭测试中执行端到端的消费者和企业间（B2B）购买 [1] - Skyfire正赋能Consumer Reports的产品推荐代理，通过浏览器自动化演示购买Bose耳机 [3] - Nekuda使Gensmo应用上的时尚爱好者能从AI造型一键购买Fabrique商品，并赋能Henry Labs在Price.com集成一键结账及通过浏览器自动化在Honeylove完成购买 [3] - PayOS为BeyondStyle提供支付基础设施，以支持与在线零售商Jomashop的代理驱动结账 [3] - Ramp将Visa智能商务应用于其B2B支付自动化平台，简化企业账单支付操作并让客户获得信用卡支付返现 [3] 全球市场扩张计划 - Visa正在赋能一个全新的AI公司生态系统，以在全球范围内提供安全的代理购买 [2] - 在亚太和欧洲，试点项目预计于2026年初启动 [2] - 在拉丁美洲和加勒比地区，Visa正确保消费者在未来一年能在该地区顶级商户进行AI驱动购买 [2] - 在中东，Visa正与Aldar合作，允许阿联酋客户使用AI代理轻松支付房地产服务费等重复性费用 [2] 可信代理协议（Trusted Agent Protocol） - 2025年10月，Visa与超过10个合作伙伴推出了可信代理协议，这是一个基于现有网络基础设施设计的开放框架 [2] - 该协议旨在通过帮助商户区分恶意机器人和代表消费者的合法AI代理，来实现安全的代理驱动结账 [2] - Akamai是最新支持该协议的公司，将其与基于边缘的行为智能、用户识别以及机器人与滥用防护相集成 [4] - Visa与Akamai将共同致力于提供身份验证和欺诈控制，让商户能够欢迎具有商业意图的AI代理进入其数字店面 [4]

和解协议概述 - Visa和万事达卡同意支付1.675亿美元以了结一项长期集体诉讼 该诉讼指控两家公司合谋人为维持高额ATM取款费[1] - 该和解协议已于周四在华盛顿提交 若获批准将结束近十四年的激烈诉讼[1] 和解金额分配 - Visa将承担和解金的53% 即8880万美元 万事达卡将承担47% 即7870万美元[2] - 赔偿对象为在独立非银行ATM取现时被收取未报销接入费的ATM用户[2] 诉讼历史与背景 - 该集体诉讼最初于2011年10月提起 指控Visa和万事达卡参与非法合谋 阻止独立ATM运营商提供更低价格[1] - 去年 两家公司还同意向声称在银行运营的ATM上被多收费的用户支付1.975亿美元[4] - 2021年 摩根大通、美国银行和富国银行等主要银行曾就类似指控支付6600万美元达成和解[4] 相关法律行动与指控 - 针对两家信用卡公司的诉讼尚未完全结束 独立ATM所有者和运营商提起的第三起诉讼仍在审理中[5] - 原告律师称 相关规则阻止ATM运营商在交易由Visa或万事达卡以外的网络处理时将节省的成本让利给持卡人 并旨在请求法院废除这些几乎消除竞争的规则[6] - 尽管达成和解 两家公司均否认有任何不当行为[6] 各方反应 - 原告律师称此和解是“考虑到继续诉讼风险下的极佳结果”[3] - 被告律师未立即回应置评请求[3]

行业表现与展望 - 2025年金融板块表现强劲，金融业ETF（XLF）年内上涨13%，过去三年累计上涨超过65% [1] - 多家大型银行股价在12月创下历史新高，包括摩根大通、美国银行、富国银行和高盛 [1] - 行业强势有望延续至2026年，前提是美联储维持宽松的利率政策并扩大M2货币供应 [2][3] 利率环境的影响 - 利率下降将刺激抵押贷款活动，包括再融资和购房贷款，利好大型银行和地区性银行 [3][4] - 低利率环境会带动与房屋所有权相关的衍生消费，如家居装修和家具购买 [5] - 低利率可能减少资金市场储蓄的吸引力，促使数万亿美元（trillions of dollars）的场外资金轮动进入股市，从而在明年利好股市 [6] 大型银行与地区性银行的差异 - 大型银行被认为在2026年更具韧性，能更好地抵御各种经济环境 [9] - 地区性银行则更易受到商业地产持续贬值的影响，这是一个重大（massive）问题 [7][9] - 许多商业地产贷款在2020年前发放，目前正以高于发放时的利率进行重置，同时房地产本身价值也在减损，这对地区性银行构成双重压力 [8] 长期颠覆性风险与机遇 - 去中心化金融、稳定币和资产代币化是银行业未来10-20年面临的主要长期逆风（headwinds） [3][10] - 摩根大通已选择Visa作为其支付处理商，部分原因是Visa专注于区块链、稳定币和代币化技术 [10] - 所有银行都需要立即开始投资，以确保未来能在利用稳定币和代币化的新去中心化金融体系中保持竞争力和有效性 [10][11] 具体交易策略示例（以摩根大通为例） - 摩根大通股价年内已上涨约32%，略低于历史高点，公司将于1月13日公布财报 [12] - 提出一种中性偏看涨的卖出垂直价差策略：卖出执行价310美元的看跌期权，同时买入执行价300美元的看跌期权，构建一个价差为10美元的仓位 [13] - 该策略可获得约2.20美元的权利金，盈亏平衡点降至307.80美元，在21天到期时，310美元看跌期权成为虚值期权的概率约为63% [13][14] - 该策略在三种情况下可获利：股价上涨、股价持平、或股价小幅下跌但保持在310美元以上，提供了约2.5%的下行缓冲空间 [15][16][17]

诉讼和解协议 - Visa与万事达卡已同意共同支付1.675亿美元以和解一项集体诉讼 该诉讼指控两家公司合谋人为维持高昂的ATM取款手续费 [1] - 和解协议仍需获得华盛顿特区联邦地方法院法官的批准 [1] 和解资金分配与覆盖范围 - 和解基金将用于赔付可能数百万的ATM用户 这些用户在非银行运营的独立ATM上取现时被收取了未获报销的接入费 [2] - Visa将向和解基金出资约8880万美元 万事达卡出资约7870万美元 [2] - 赔偿将发放给自2007年10月以来进行过符合条件ATM交易的合格客户 [2] 诉讼背景与指控 - 该诉讼于2011年提起 是华盛顿特区联邦法院三起相关案件之一 [3] - 消费者指控Visa和万事达卡的行业规则阻止了独立ATM运营商提供更低的价格 [3] 公司立场与过往和解 - Visa和万事达卡否认有任何不当行为 [4] - 去年 两家公司同意支付1.975亿美元以了结另一群ATM用户提出的相关索赔 该群体声称在银行运营的ATM上被多收费 [4] - 2021年 数家银行同意支付6600万美元以了结诉讼中对它们的索赔 [4] 相关法律程序与费用 - 原告律师在法庭文件中称此和解是“考虑到继续诉讼风险下的极佳结果” [5] - 原告律师计划向法院申请获得基金中最高30%的金额作为律师费 约合5000万美元 [5] - 独立ATM所有者和运营商提起的第三起诉讼仍在同一法院待决 [5] 其他反垄断诉讼 - Visa还面临其他反垄断诉讼 包括美国司法部提起的一起诉讼 指控其非法垄断美国借记卡市场 [5] - Visa已否认该案中的指控 [5]