文章核心观点 - 优信集团将发布2024财年第四季度及全年财报，并举办财报电话会议 [1] 公司动态 - 公司将于2024年7月31日美国股市开盘前发布截至2024年3月31日的2024财年第四季度及全年财报 [1] - 公司管理层将于7月31日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间同日晚上8点）举办电话会议讨论财报，参会者需提前通过链接完成在线注册获取接入详情 [1] - 电话会议预注册链接为https://dpregister.com/sreg/10191411/fd2f7ea0a4 [2] - 电话会议结束后至8月7日可收听电话重播，美国拨打+1 - 877 - 344 - 7529，国际拨打+1 412 317 0088，重播PIN码为2653168 [2] - 电话会议的直播和存档可在优信官网投资者关系板块（http://ir.xin.com/）查看 [2] 公司介绍 - 优信是中国领先的二手车零售商，以先进生产、新零售体验和数字赋能引领行业变革 [3] - 公司通过可靠、一站式、无忧的交易体验提供高性价比车辆和优质售后服务 [3] - 公司采用全渠道战略，利用线上平台服务全国客户，并通过线下检测和翻新中心在部分地区确立市场领先地位 [3] - 公司凭借十多年运营积累的大量行业数据和持续的技术创新，具备强大的二手车管理和运营能力 [3] - 公司坚持以客户为中心，推动二手车行业健康发展 [3] 联系方式 - 投资者和媒体咨询可联系优信集团投资者关系，邮箱[email protected] [4] - 也可联系The Blueshirt Group的Jack Wang，电话+86 166 - 0115 - 0429，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 优信与郑州机场汽车产业有限公司达成战略合作，成立合资公司，以支持在郑州建立二手车超级商店，推动河南汽车后市场发展，打造中国二手车行业领先品牌 [1][2] 合作信息 - 优信旗下全资子公司优信（安徽）产业投资有限公司将出资1.2亿元，郑州机场汽车产业有限公司将出资5000万元，分别占合资公司总注册资本约70%和30% [1] 合作目标 - 支持优信在郑州建立新的二手车超级商店，促进河南汽车后市场行业发展，打造中国二手车行业领先品牌 [2] 合作优势 - 郑州机场战略位置优越、营商环境良好、汽车产业成熟、供应链完善，且有当地政府支持，有助于优信业务增长 [2] 公司背景 - 优信是中国领先的二手车零售商，通过先进生产、新零售体验和数字赋能推动行业变革，提供高质量、高性价比车辆和优质售后服务 [3] - 郑州机场汽车产业有限公司是郑州机场经济区科技创新投资集团有限公司的全资子公司，后者是郑州机场经济区管理委员会管理的国有企业，信用评级为AA+ [2] - 截至2023年底，郑州机场投资集团控制和/或投资58家企业，总资产约300亿元，净资产约100亿元 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总零售交易量达到3,081辆,环比增长34.7%,同比增长5.2% [8] - 第三季度总零售收入达到3.192亿元人民币,环比增长28% [25] - 第三季度平均售价(ASP)从去年同期的11.2万元下降到10.4万元 [25] - 第三季度批发交易量为1,273辆,环比下降20%,同比下降35% [26] - 第三季度毛利率为4.8%,环比提升1.4个百分点,预计下季度将恢复到6.5%以上 [27][28] - 第三季度调整后EBITDA亏损为4,380万元人民币,同比收窄43% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司零售业务持续增长,第三季度零售销量同比增长5.2% [8] - 公司批发业务占比下降,公司正在更加专注于零售业务 [26] - 公司正在加大库存投放,预计2024年底库存将达到4,000辆左右 [17] 公司战略和发展方向 - 公司正在加强线上线下一体化,计划在2024年内新增1-2家超级门店 [18] - 公司获得当地政府的广泛认可,正在与多个城市洽谈新门店落地计划 [18] - 公司创始人DK个人参与了最新一轮融资,表达了对公司发展前景的信心 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新车市场价格战对二手车市场造成了双重影响,但公司的销售系统和定价能力已经大幅提升 [38][39][40][41][42] - 新车价格下调空间有限,二手车市场有望尽快达到新的平衡,公司有望实现更好的盈利能力 [42] - 政府出台的汽车置换补贴政策为二手车市场带来了积极影响,公司正在积极配合落实 [45][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Fei Dai 提问** 新车价格战对公司的影响 [37] **Kun Dai 回答** 新车价格战对二手车市场造成了双重影响,但公司的销售和定价能力已经大幅提升,能够有效应对市场波动 [38][39][40][41][42] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 政府汽车置换补贴政策对公司的影响 [44] **Kun Dai 回答** 置换补贴政策为二手车市场带来积极影响,公司正在积极配合落实,拓展车源渠道并提升门店客流 [45][46][47]

文章核心观点 - 优信集团公布2023年第四季度未经审计财报，零售业务增长，虽受新车降价影响但运营策略有效，公司推进融资和库存扩充计划，有望实现盈利目标 [1] 财务亮点 - 2023年第四季度交易量4354辆，较上季度增12.1%，较去年同期降11.1% [1] - 零售交易量3081辆，较上季度增34.7%，较去年同期增5.2% [1] - 总收入4.105亿元（5780万美元），较上季度增15.3%，较去年同期降12.8% [1][2] - 毛利率4.8%，上季度为6.2%，去年同期为0.6% [1][2] - 运营亏损7310万元（1030万美元），上季度为6640万元，去年同期为9650万元 [1][2] - 非GAAP调整后EBITDA亏损4380万元（620万美元），较上季度降4.6%，较去年同期降42.7% [1][3] 财务结果详情 收入 - 零售车辆销售收入3.192亿元（4500万美元），较上季度增28.2%，较去年同期降2.9% [2] - 批发车辆销售收入8220万元（1160万美元），较上季度降17.2%，较去年同期降37.7% [2] - 其他收入910万元（120万美元），上季度为790万元，去年同期为950万元 [2] 成本与费用 - 收入成本3.906亿元（5500万美元），上季度为3.34亿元，去年同期为4.677亿元 [2] - 总运营费用9980万元（1410万美元），不含股份补偿影响为8830万元（1240万美元） [2] - 销售与营销费用5670万元（800万美元），较上季度增17.0%，较去年同期增3.2% [2] - 一般与行政费用3380万元（480万美元），较上季度降3.7%，较去年同期降13.3% [2] - 研发费用970万元（140万美元），较上季度增5.4%，较去年同期增3.0% [2] 其他收支 - 其他运营收入净额690万元（100万美元），上季度为320万元 [2] - 利息费用2580万元（360万美元），较上季度增234.6%，较去年同期增419.3% [2] - 高级可转换优先股发行公允价值影响收益2010万元（280万美元），上季度为500万元 [2] 亏损情况 - 运营净亏损7810万元（1100万美元），上季度为5710万元，去年同期为1.008亿元 [3] 流动性 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物1940万元，3月31日为9270万元 [4] - 公司运营累计亏损，经营活动现金流出，流动负债超流动资产约6.482亿元 [4] 近期动态 - 2024年3月18日，公司与新高集团和NC基金达成约3480万美元融资协议，已发行14.409亿股高级可转换优先股，募资700万美元 [5] - 2024年1月，公司子公司开封与成都天府软件园达成股权交易，4月完成，转让金城消费金融19%股权 [5] - 2024年4月，长期债务当期部分2.92亿元及利息结算，2.4亿元现金支付，其余豁免 [5] 业务展望 - 2024年第一季度，预计零售交易量约3100辆，批发交易量约900辆 [6] - 预计总收入3亿 - 3.2亿元，毛利率超6.5% [6] 会议安排 - 2024年4月25日上午8点（美国东部时间），公司管理层将召开财报电话会议 [7] - 会议需提前在线注册，会后有电话回放和网络直播 [7] 公司简介 - 优信是中国领先二手车零售商，通过先进模式和数字赋能推动行业变革，提供优质服务 [8] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用非GAAP指标评估业务，包括调整后EBITDA和调整后每股净亏损 [9] - 非GAAP指标有局限性，公司会与GAAP指标进行调节 [9]

文章核心观点 - 优信集团与新高集团和NC基金就融资事宜签订条款书，拟融资约3480万美元 [1][2] 分组1：融资信息 - 2024年3月18日优信与新高集团和NC基金就融资签订条款书，新高集团为公司现有股东，由公司董事长兼首席执行官戴琨控制 [1] - 条款书表明双方将诚意协商达成最终协议，融资总额约3480万美元，认购价为每股0.004858美元（相当于每份美国存托股份1.4574美元），交易需双方签署最终协议并满足成交条件 [2] 分组2：公司介绍 - 优信是中国领先的二手车零售商，以先进生产、新零售体验和数字赋能引领行业变革，提供优质性价比车辆和售后，通过全渠道战略利用线上平台服务全国客户，通过线下中心在部分地区确立市场领先地位，凭借多年运营积累的数据和技术创新建立了强大的二手车管理和运营能力，致力于以客户为中心推动行业健康发展 [3]

公司背景 - Uxin Limited（Nasdaq: UXIN）宣布股东通过了增加授权股本的提案[1] - Uxin是中国领先的二手车零售商，通过先进的生产、新零售体验和数字赋能开创行业转型[2] - Uxin致力于维护以客户为中心的理念，推动二手车行业的健康发展[3]

公司动态 - Uxin Limited宣布将于2024年3月1日在北京召开股东特别大会，目的是审议并批准公司授权股本的增加[1] - 公司董事会主席戴坤先生确定了2024年2月5日为股东权益登记日，以确定有权收到股东特别大会通知的股东[2] 公司业务 - Uxin是中国领先的二手车零售商，通过先进的生产、新零售体验和数字赋能开创行业转型，致力于提供高质量、物超所值的车辆和卓越的售后服务[3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度零售交易量同比下降25%至1,687辆,第二季度零售交易量同比增长36%至2,287辆 [9][23] - 第二季度零售销售收入达到2.49亿元,同比增长33% [24] - 零售车辆平均售价从去年同期的12万元下降至近期的11万元左右 [24] - 毛利率从去年同期的1.3%提升至6.1%和6.2% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务交易量和收入保持相对稳定,第一季度1,567辆,收入9.5亿元,第二季度1,597辆,收入9.9亿元 [24] - 通过提高增值服务渗透率和降低单车成本,毛利率得到大幅提升 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车价格持续下调对二手车市场产生一定影响,消费者采取观望态度 [9] - 公司采取谨慎的车辆采购策略,维持较低的库存水平 [9] - 随着市场环境逐步稳定,公司第二季度主动增加库存,交易量实现大幅反弹 [9][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司超级店模式优势明显,在区域市场建立了领先品牌地位 [19] - 公司未来将进一步扩张超级店网络,采用更加创新的方式提升成本效率和加速盈利 [20] - 公司目标在2024年9月前实现整体EBITDA盈利 [14][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新车价格下调对二手车市场产生一定影响,但公司有信心通过合理定价、保持高效销售周转和持续降本增效来实现盈利目标 [44][45][46][47] - 公司预计新车市场将回归稳定,二手车供需也将趋于正常化 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Fei Dai 提问** 当前经济环境下,公司是否观察到市场趋势和消费者行为的变化,以及公司如何应对经济环境变化的影响 [43] **Kun Dai 回答** 公司实现盈利的关键在于合理定价、保持高效销售周转和持续降本增效 [44][45][46][47] 新车价格下调对二手车市场产生一定影响,但公司有信心通过上述措施实现盈利目标,并预计新车市场和二手车市场将回归稳定 [44][45][46][47] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 公司毛利率大幅提升的主要原因,尤其是Xi'an超级店运营对此的贡献 [34] **Feng Lin 回答** 毛利率提升主要来自两个方面:车辆销售和增值服务 车辆销售毛利提升约70%,增值服务毛利提升约30% [35][36] Xi'an超级店的高效运营,通过降低车辆翻新成本等措施,对毛利率提升贡献约1.5个百分点 [37][38] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 公司第三季度的销量预期,以及对2024年销量的判断 [39] **Kun Dai 回答** 第三季度零售交易量预计约3,100辆,批发交易量预计约1,400辆,平均售价分别为10.5万元和6.7万元 [31] 随着市场环境逐步稳定,公司有信心持续扩大销量,并在2024年保持良好的销售态势 [40][41]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度零售销量下降25%至1,687辆,第二季度零售销量增长36%至2,287辆 [2][3] - 第二季度总收入达35.6亿元,较第一季度增长23% [9][10] - 毛利率从去年同期的5%和4.9%分别提升至6.1%和6.2% [10] - 经营亏损同比收窄35%至6,320万元,第二季度收窄38%至6,640万元 [10][11] - 调整后EBITDA亏损从去年同期的7,630万元收窄39%至4,660万元,第二季度收窄47%至4,590万元 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务在第一季度和第二季度保持相对稳定,分别实现1,567辆和1,597辆销量 [7][8] - 零售业务在第二季度实现2.49亿元收入,较第一季度增长33% [7][8] - 平均零售车价从去年同期的12万元下降至近期的11万元左右 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 西安超市已于2023年9月实现EBITDA转正,10个月内完成盈利转型 [4][11] - 合肥超市于2023年9月开始试运营,预计2024年3月前实现EBITDA转正 [4][12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进AI车辆定价系统、先进制造工厂、供应链整合等多项举措,提升运营效率和盈利能力 [5][6] - 公司计划于2024年9月前实现整体EBITDA盈利 [12] - 合肥政府将向公司合肥子公司投资最高15亿元,为公司发展提供支持 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新车价格下调对二手车市场产生持续影响,公司采取谨慎的购车策略 [2][3] - 随着市场逐步稳定,公司有信心在2024年9月前实现整体EBITDA盈利 [12][19] - 新车市场价格下调趋势不可持续,公司有信心实现盈利目标 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kai Kang 提问** - 毛利率大幅提升的各项因素贡献权重,尤其是西安工厂修理成本下降的影响 [14][15] **张林回答** - 毛利率提升主要来自于车辆销售和增值服务,其中车辆销售贡献约70%,增值服务贡献约30% [15] - 西安工厂提升效率,单车修理成本下降超过50%,对毛利率提升贡献约1.5个百分点 [15][16] 问题2 **Faye Day 提问** - 当前经济环境下,公司如何应对市场和消费者行为的变化 [18] **戴坤回答** - 公司通过合理定价、保持高效销售周转、持续降本增效等三方面措施应对 [18][19] - 新车价格下调对二手车市场有影响,但公司有信心通过定价策略和品牌优势维持销售 [19]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度零售交易总量达2259辆，同比增长22%，环比下降23%；零售销售收入为2.64亿人民币，同比下降17%，主要因零售车辆平均售价从去年同期的17.3万人民币降至本季度的11.7万人民币 [24] - 2023财年第四季度批发交易总量达1348辆，环比下降32%；批发车辆平均售价从上个季度的6.7万人民币降至本季度的6.5万人民币；批发销售收入为73.6亿人民币，环比下降44% [25] - 2023财年第四季度总收入为3.44亿人民币，环比下降27%，同比下降32% [26] - 2023财年第四季度毛利率反弹至2.3%，高于上一季度的0.6%和去年同期的0.2%；预计2023财年第一季度毛利率将升至6%以上 [27] - 2023财年第四季度总运营费用为1.13亿人民币，环比增长9%；排除一次性影响后，运营费用约为1亿人民币，环比增长3% [28] - 2023财年第四季度非GAAP运营亏损为4670万人民币，较上一季度减少3890万人民币；排除金融资产减值损失和债务重组收益后，较第三季度减少约400万人民币 [29] - 2023财年全年零售交易总量为10703辆，同比增长105%；零售销售收入为13.1亿人民币，同比增长68%；总收入为20.6亿人民币，同比增长26%；非GAAP运营亏损为1.1亿人民币，较上一财年增加5700万人民币 [29][30] - 预计2024财年第一季度零售交易总量为1600辆，零售平均售价为11万人民币；批发交易总量为1600辆，批发平均售价为6.1万人民币；总收入预计在2.7 - 2.9亿人民币之间，毛利率预计超过6% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，2023财年第四季度零售交易总量增长但收入下降，主要因平均售价降低；全年零售交易总量和收入均显著增长 [24][29] - 批发业务方面，2023财年第四季度交易总量和收入均环比下降，主要因主动减少库存收购和平均售价降低 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国二手车市场规模庞大，已达万亿人民币级别，汽车保有量达3.2亿辆；2023年上半年二手车交易量约900万辆，同比增长15%；预计中国二手车年交易量将很快超过2000万辆，仍有3 - 4倍的增长潜力 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024财年主要聚焦三个关键领域：一是合肥新旗舰超级店预计8月试运营并于年内正式开业，总面积45万平方米，满负荷可容纳1万辆车展示销售，将作为公司二手车业务扩张的中心枢纽；二是实现超级店盈利，预计2024财年第一季度毛利率超6%，中期目标达10%以上，8月起加速增加车辆库存，有信心年底实现西安和合肥门店正EBITDA；三是完成2 - 3家新超级店的扩张规划，增强区域覆盖和品牌影响力 [18][19][20] - 行业竞争方面，中国二手车行业升级和整合处于早期阶段，公司首创的线下超级店 + 线上全国采购模式已完成从0到1的跨越，以先进生产、现代零售体验和数据驱动运营为核心，为下一阶段可扩展盈利奠定基础；与美国同行和中国新车经销商相比，公司仍有较大市场份额增长潜力，其独特优势在于大规模超级店模式、先进的二手车翻新工厂和有竞争力的价格组合 [7][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年公司面临新冠疫情带来的社会和经济逆风，但二手车零售业务经历增长、停滞和复苏阶段，最终克服困难取得良好业绩；随着疫情后运营回归健康增长轨道，库存结构逐渐健康，销售周转率和盈利能力不断提高 [5][27] - 新车市场价格战结束后，二手车市场整体形势稳定，公司库存结构更健康，销售周转率加快，增值服务渗透率提高，为超级店今年实现盈亏平衡奠定基础；公司财务状况正朝着长期健康方向发展，有信心实现业务目标 [31][32] 其他重要信息 - 公司完成2019年可转换贷款的重组和偿还，有效解决大部分历史债务，优化资产负债表结构；与多家银行合作获得约4亿人民币信贷额度，提高资金使用效率 [17] - 公司西安超级店采用探索开发一年半的透明工厂1.0管理系统，整合检查、评估和维修流程，提高运营管理效率；升级翻新技术，引入3D打印、智能维修等，开发集成零部件供应系统，每辆车从进厂到上架时间平均缩短70%，仅需4天 [8][9] - 公司超级店为消费者提供现代零售标准的二手车购买体验，包括宽敞明亮的场地、按现代零售货架模式展示的车辆、透明的价格、一站式服务和现场车管所等，西安和合肥超级店已成为当地二手车购买的首选目的地 [11][12] - 公司基于车辆层面的数据进行业务决策，建立智能定价模型，提高销售效率，平均挂牌到销售时间少于45天；随着销量增加，数字系统的飞轮效应增强，巩固竞争优势 [15][16] 问答环节所有提问和回答 问题：近期市场趋势或消费者购买行为的显著变化 - 自1月新车市场激进定价策略以来，二手车行业受影响，消费者对价格超10万人民币的高端二手车购买犹豫；6月起市场开始稳定，公司销售效率上升，上月在售车辆库存周转率约40天，超过以往月度记录；随着公司在超级店所在地区品牌影响力扩大，将加强消费者群体的网络效应，有信心继续扩大市场份额 [36] 问题：未来扩张的地区或具体区域 - 公司计划在2023财年建立2 - 3家额外的超级店，选址将评估人口密度、二手车市场规模、区域经济活力、地理位置和地方政府激励措施等标准；目标是巩固公司在当地二手车市场的领先地位，提高线下市场渗透率，增强线上线下业务的品牌协同效应；更多详细信息和更新可关注公司IR网站或官方社交媒体账号 [38] 问题：下一季度毛利率显著提升的动力来源和长期毛利率目标 - 预计2024财年毛利率持续增长，中期目标为10%，长期目标更高；零售车辆毛利主要来自车辆销售和增值服务两方面，均有显著改善；车辆销售毛利回升得益于销售利润率恢复和翻新成本大幅降低，疫情后库存结构改善，平均销售周期缩短至45天内，销售利润率回归正常水平，西安翻新设施启用和先进技术集成使每辆零售车辆翻新成本平均下降70%；高毛利增值服务渗透率持续提高，每辆零售车辆此类服务收入较六个月前增长超30%，公司有信心今年实现超级店EBITDA盈利 [41][42][43] 问题：新参与者进入二手车业务是否会加剧竞争，与行业领先者相比公司的地位 - 中国二手车市场转型和行业升级正在进行，欢迎所有致力于与消费者建立信任、提升行业标准的参与者；二手车行业并非赢家通吃市场，各零售模式可找到适合的细分市场；与美国同行和中国新车经销商相比，公司仍有较大市场份额增长潜力；与新车经销商相比，公司的独特卖点是大规模超级店模式，强调销量和周转率，拥有先进的二手车翻新工厂，提供性价比高的解决方案，车辆类型和定价具有竞争力 [45][46][47]