投资组合概况 - 截至2024年9月30日，Urban Edge的投资组合包括71个购物中心、两个奥特莱斯和两个购物中心，总面积约为1720万平方英尺[98] 财务表现 - 2024年第三季度净收入为949.7万美元，较2023年第三季度的3754万美元下降[103] - 2024年第三季度总收入为1.12427亿美元，较2023年第三季度的1.01834亿美元增加了1059.3万美元，增幅为10.4%[104] - 2024年第三季度的同物业净运营收入（NOI）为5435.4万美元，较2023年第三季度的5187.3万美元增长了4.8%[102] - 2024年截至9月30日的净收入为4393.6万美元，较2023年同期的2795.7万美元增长了57.2%[106] - 2024年截至9月30日的总收入为3.286亿美金，较2023年的3.003亿美金增加了2825.9万美金，增幅为9.4%[107] - 同期内，净收入为9446.7万美金，较2023年的3754万美金下降了74.8%[111] 成本与费用 - 2024年第三季度的折旧和摊销费用为3465.3万美元，较2023年第三季度的2692.2万美元增加了28.7%[104] - 2024年第三季度的房地产税支出为1766.7万美元，较2023年第三季度的1618.2万美元增加了6.8%[104] - 2024年第三季度的物业运营费用为1842.2万美元，较2023年第三季度的1661.8万美元增加了10.8%[104] - 2024年截至9月30日的折旧和摊销费用为1.129亿美金，较2023年的7751.9万美金增加了35.4%[107] - 2024年截至9月30日的房地产税为5214.2万美金，较2023年的4798万美金增加了4.2%[107] - 2024年截至9月30日的物业运营费用为5720.8万美金，较2023年的4975.2万美金增加了14.9%[107] - 2024年第三季度的利息和债务费用为1953.1万美元，较2023年第三季度的1900.6万美元增加了2.8%[104] - 2024年截至9月30日的利息和债务费用为6200.4万美金，较2023年的5243万美金增加了17.9%[108] - 2024年截至9月30日的税收费用为172.2万美金，较2023年的1781万美金下降了90.3%[108] 现金流与资本支出 - 2024年前九个月的经营活动提供的净现金为100,738千美元，较2023年同期的102,852千美元下降2.1%[117] - 2024年前九个月的投资活动使用的净现金为146,344千美元，较2023年同期的86,475千美元增加69.0%[118] - 2024年前九个月的融资活动使用的净现金为38,998千美元，较2023年同期的67,227千美元减少42.0%[119] - 截至2024年9月30日，公司的现金及现金等价物为89,600千美元，较2023年12月31日的174,200千美元减少48.5%[116] - 2024年前九个月的资本支出总额为65,650千美元，较2023年同期的84,554千美元减少22.4%[120] 股本与融资 - 公司在2024年通过ATM计划发行了7,097,124股普通股，筹集现金131,100千美元[121] - 截至2024年9月30日，公司的可用信贷余额为769,900千美元，未提取任何金额[115] - 公司在2024年获得了多个抵押贷款，总额为111,000千美元，利率在5.47%至6.30%之间[119] 债务与利率风险 - 截至2024年9月30日，公司的固定利率债务余额为1,477,794千美元，平均利率为5.03%[125] - 截至2024年9月30日，公司的可变利率债务余额为51,253千美元，平均利率为5.26%[125] - 如果固定利率债务的利率上升1%，年化利息支出将增加约14.7百万美元[125] - 截至2024年9月30日，公司的合并债务的估计公允价值为15亿美元[126] - 截至2024年9月30日，公司没有对外汇风险或商品价格风险的重大敞口[127] - 公司截至2024年9月30日的固定利率债务中，排除了44.4百万美元的按揭贷款，该贷款被分类为待售资产[125] - 公司在2024年9月30日持有两项利率衍生工具，均被指定为现金流对冲工具[125] - 公司预计未来的公允价值估计可能与当前呈现的金额显著不同[127] - 截至2024年9月30日，公司的可变利率抵押贷款已通过利率上限进行对冲，最大SOFR限制为3.0%[125] - 公司不进行任何投机或交易目的的金融工具协议[125]

财务表现 - 2024年第三季度净收入为9,080千美元，同比下降75.1%[5] - 2024年第三季度净收入为9,467千美元，较2023年同期的37,540千美元下降74.7%[39] - 2024年第三季度的FFO（基金运营收入）为43,935千美元，较2023年同期的64,242千美元下降了31.6%[24] - 2024年第三季度的EBITDAre为64,169千美元，较2023年同期的100,531千美元下降了36.0%[31] - 2024年第三季度的净运营收入（NOI）为69,498千美元，同比增长9.7%（2023年为63,360千美元）[41] - 2024年第三季度的同物业净运营收入（NOI）增长为4.8%，包括重建物业时为5.1%[36] - 2024年第三季度的租金收入恢复比率为65%，显示出租户的费用补偿能力[22] - 2024年第三季度的租赁物业折旧和摊销费用为34,653千美元，较2023年同期的26,922千美元增长了28.8%[27] - 2024年第三季度的总运营费用为69,498千美元，较2023年同期的63,360千美元增长了9.0%[27] - 2024年第三季度的利息和债务费用为19,531千美元，较2023年同期的19,006千美元略有上升[27] 每股收益与FFO - 2024年第三季度调整后的每股FFO为0.35美元，同比增长9%[5] - 2024年第三季度每股收益（基本和稀释）均为0.07美元，同比下降77.4%（2023年为0.31美元）[39] - 2024年每股FFO（基金运营收入）预期为1.44至1.47美元，较之前的1.42至1.45美元有所提高[17] - 2024年每股净收入预期为0.35至0.38美元，相较于之前的0.28至0.31美元有所上调[17] - 2024年调整后的FFO预期为1.32至1.35美元，较之前的1.29至1.32美元有所上调[18] - 2023年每股FFO为1.51美元，受到0.26美元的影响[19] 租赁与物业管理 - 2024年第三季度公司整体租赁占用率为96.3%，较2023年同期提高190个基点[8] - 公司在2024年第三季度执行了45项新租约、续约和选项，总面积为683,000平方英尺[8] - 2024年第三季度的租赁活动包括新签和续签的租约，显示出市场需求的稳定性[22] - 2024年第三季度，公司执行了23份新租约，总面积为125,587平方英尺，九个月内新租约总数为63份，面积为361,724平方英尺[52] - 续租和选项执行了22份租约，总面积为556,980平方英尺，九个月内续租总数为73份，面积为1,631,931平方英尺[52] - 截至2024年9月30日，Urban Edge Properties的零售物业总租赁面积为13,276,000平方英尺，整体租赁率为100%[55] 收购与处置 - 公司在2024年第三季度收购了位于马里兰州的Waugh Chapel购物中心，交易金额为1.26亿美元，资本化率为6.6%[9] - 2024年预计收购金额为2.43亿美元，处置金额为1.09亿美元[17] - 2024年收购的物业包括Ledgewood Commons（448,000平方英尺，价格为83,250,000美元）和Heritage Square（87,000平方英尺，价格为34,000,000美元）[64] - 2024年处置的物业包括Hazlet（95,000平方英尺，售价为8,700,000美元）和Lodi（127,000平方英尺，售价为29,200,000美元）[64] 未来展望 - 公司预计2024年将继续关注市场扩张和新产品研发，以提升整体业绩[21] - 未来展望中提到，市场环境和经济条件的不确定性可能会影响公司的业绩和财务状况[34] - 未来将考虑并购机会，以增强市场竞争力和扩大市场份额[49] - 公司正在研发新技术以提升运营效率，预计将在2025年推出新产品[49] 资产与负债 - 截至2024年9月30日，公司的总市值为4,347,525千美元[69] - 2024年9月30日的总资产为3,211,718千美元，较2023年12月31日的3,279,809千美元有所下降[37] - 2024年9月30日的总负债为1,872,808千美元，较2023年12月31日的2,058,381千美元有所减少[37] - 截至2024年9月30日，总债务为1,529,047千美元，相较于2023年12月31日的1,743,735千美元减少了12.3%[69] - 2024年9月30日，抵押贷款债务总额为1,573,639千美元，较2023年12月31日的1,590,735千美元有所减少[71] 租金收入 - 2024年第三季度租金收入为112,262千美元，同比增长10.1%（2023年为101,732千美元）[39] - 2024年第三季度总收入为112,427千美元，同比增长10.3%（2023年为101,834千美元）[39] - 2024年同物业的年化总租金预计为30万美元，2025年为7800万美元，2026年为12500万美元，2027年和2028年均为13000万美元[54] - 2024年第三季度的租金收入中，最低租金为83,661千美元，较2023年同期的76,770千美元增长9.8%[48]

文章核心观点 - 投资者梦想从金融投资组合中获得高回报，收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是现金流来源之一且在长期回报中占比大，Urban Edge Properties（UE）是有吸引力的投资机会 [1][4] 公司情况 基本信息 - Urban Edge Properties总部位于纽约，是金融类股票，也是拥有并管理购物中心的房地产投资信托公司 [2] 股价与股息 - 今年以来股价变化为19.94%，目前每股派息0.17美元，股息收益率为3.1%，低于REIT和股票信托 - 零售行业的3.84%，高于标准普尔500指数的1.54% [2] - 当前年化股息为0.68美元，较去年增长6.3%，过去5年同比增加股息3次，年均增幅2.08% [2] 盈利与派息比例 - 2024年Zacks共识预期每股收益为1.31美元，同比增长率为4.80% [3] - 当前派息率为53%，即过去12个月每股收益的53%用于支付股息 [2] 投资评价 - 股息能提高股票投资利润、降低投资组合风险和具有税收优势，但并非所有公司都提供季度派息，科技初创公司或高增长企业很少派息，利率上升时高收益股票表现不佳，UE不仅是强劲的股息投资标的，目前Zacks评级为3（持有） [4]

文章核心观点 - 市场持续创新高，有小市值股票突破的讨论，且利率首次下调并可能继续下降 [1] 分组1 - 分析师希望帮助中低收入劳动者构建高质量、分红型公司的投资组合，还希望为投资者提供新视角以实现财务独立 [1] 分组2 - 分析师在提及的公司中无股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时内也无建仓计划，文章为其个人观点且未获除Seeking Alpha外的报酬，与提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者更关注现金流，股息是现金流重要来源，Urban Edge Properties是有吸引力的投资机会 [1][2][7] 行业情况 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，现金流来源包括债券利息、其他投资利息和股息，学术研究表明股息在长期回报中占比大，很多情况下超总回报三分之一 [1][2] - REIT和Equity Trust - Retail行业股息收益率为3.9%，标普500指数股息收益率为1.5% [3] Urban Edge Properties公司情况 基本信息 - 公司总部位于纽约，属金融行业，年初以来股价变化为14.43% [3] 股息情况 - 公司目前每股股息为0.17美元，股息收益率为3.25% [3] - 公司当前年化股息为0.68美元，较去年增长6.3%，过去5年有3次年同比增加股息，年均增幅2.08% [4] - 公司派息率为53%，即过去12个月每股收益的53%用于支付股息 [4] 盈利预期 - 公司预计本财年盈利将稳健增长，Zacks共识预测2024年每股收益为1.31美元，较上年同期增长4.80% [5] 投资建议 - 公司不仅是强劲的股息投资标的，目前Zacks评级为3（持有） [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告第二季度FFO每股0.32美元,同比增长7% [8] - 2024年FFO预测指引上调0.02美元,增长5% [29] - 净债务/EBITDA比率降至6.4倍,低于2025年6.5倍的目标 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 整体租赁率提升至96.5%,同比增加150个基点,环比增加30个基点 [9] - 店铺租赁率达到90%,同比增加520个基点,环比增加140个基点 [15] - 第二季度签约47笔租约,其中41笔为店铺租约,创历史新高 [13] - 店铺新租金现金租金上涨19% [14] - 第三季度店铺租赁管线与第二季度相当 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 波士顿至华盛顿地区的优质购物中心为公司重点收购目标 [11][43] - 波多黎各资产经营良好,未来12-24个月内预计可带来显著收益增长 [63][64] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将通过收购和资产出售提升资产组合质量,预计2024年将继续保持2023年的收购和出售节奏 [21][22][23] - 公司重点关注大型、主导性、地面停车的零售资产,以及在核心市场内拥有多业态、大型超市租户的资产 [21] - 大型机构投资者对开放式购物中心资产的兴趣有所增加,推动了行业估值水平的提升 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场出现一些消费疲软的信号,但公司实际运营中并未感受到明显放缓,租赁管线依然强劲 [39][40] - 公司有信心在2025年实现1.31-1.39美元的FFO目标,意味着未来5-6%的增长 [8] - 公司认为未来收益增长的两大驱动力是良好的运营基本面和收购带来的增量 [8][10][11] 其他重要信息 - 公司完成了金斯伍德中心物业的赎回,获得2200万美元的债务清算收益 [28] - 公司对部分高信用等级单一租户资产进行了出售,为收购提供资金来源 [27] - 公司1.7亿美元的开发管线预计可获得15%的收益率,90%与已签约租约相关 [10][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Sakwa 提问** 询问零售商在经济放缓背景下的开店计划 [37] **Jeffrey Mooallem 回答** 公司尚未感受到明显的放缓迹象,零售商在公司市场仍有扩张需求,特别是必需品类和服务类租户 [38][39][40] 问题2 **Samir Khanal 提问** 询问FFO指引上调幅度较小的原因 [45] **Mark Langer 回答** 主要是由于金斯伍德中心物业赎回的影响被剔除,其他因素如NOI增长和费用下降才是推动指引上调的主要原因 [46] 问题3 **Floris van Dijkum 提问** 询问店铺租赁管线的具体情况 [51] **Jeffrey Mooallem 回答** 店铺租赁是公司2024年的重点,店铺租赁率有望在年底前达到91%左右,新租金现金租金涨幅19%,租金增幅和其他条款也有所改善 [52][53][54]

文章核心观点 - 分析Urban Edge Properties季度财报表现及股价走势，指出其未来表现取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化，当前Zacks Rank显示股票有望近期跑赢市场，同时提及同行业Simon Property业绩预期 [1][3][6] Urban Edge Properties业绩情况 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.32美元，符合Zacks共识预期，去年同期为每股0.30美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期FFO为每股0.30美元，实际为每股0.33美元，带来10%的惊喜 [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识FFO预期 [2] - 截至2024年6月季度营收1.0636亿美元，未达Zacks共识预期3.61%，去年同期为9877万美元，过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] Urban Edge Properties股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约13.2%，而标准普尔500指数上涨14% [3] Urban Edge Properties未来展望 - 股票近期价格走势和未来FFO预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过关注公司FFO展望及预期变化来判断股票走势，实证研究表明近期股价走势与预期修正趋势密切相关 [4][5] - 财报发布前，公司预期修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），股票有望近期跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的预期变化值得关注，当前未来季度共识FFO预期为每股0.33美元，营收1.1226亿美元，本财年共识FFO预期为每股1.31美元，营收4.4653亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 零售行业目前处于250多个Zacks行业前18%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Simon Property业绩预期 - 预计8月5日公布2024年6月季度财报，预计季度每股收益2.92美元，同比变化+1.4%，过去30天该季度共识每股收益预期下调0.1% [9] - 预计营收14.3亿美元，较去年同期增长4.4% [10]

收入和收益 - 总收入增加7.5百万美元至1.065亿美元，主要由于物业收购净增加5.9百万美元，租金收入和租户补偿增加2.6百万美元[144] - 总收入增加7.5百万美元至2.133亿美元，主要由于物业收购净增加5.9百万美元，租金收入和租户补偿增加2.6百万美元[146] - 总收入增加1766万美元至2.162亿美元，主要由于物业收购净增加、租金收入增加以及租金减免减少[147] - 实现1,344.7万美元的出售物业收益[144] - 实现3,446.9万美元的净收益，而上年同期为亏损960万美元[146] - 确认2,169.9万美元的债务清偿收益[144,146] - 确认了2134.7万美元的债务清算收益[148,149] 费用和支出 - 折旧和摊销增加14.2百万美元至3,967万美元，主要由于物业收购净增加8.1百万美元和完成重建项目资产投入6.1百万美元[144] - 折旧和摊销费用增加2766万美元至7825.3万美元，主要由于物业收购净增加和新项目投入使用[147] - 利息和债务费用增加3.8百万美元至2,189.6万美元，主要由于新增债务和再融资[144] - 利息和债务费用增加4.6百万美元至4,302.7万美元，主要由于新增债务和再融资[146] - 房地产税增加267.7万美元至3447.5万美元，主要由于物业收购净增加[147] - 物业运营费用增加563.2万美元至3876.6万美元，主要由于保险费用和公共区域维护费用上升以及物业收购净增加[147] 经营业绩 - 同店销售净营业收入增长2.9%[150,151] - 2024年6月30日三个月期间的基金运营收益(FFO)为5,840万美元，较2023年同期增加62.5%[153] - 2024年6月30日六个月期间的基金运营收益(FFO)为9,744.7万美元，较2023年同期增加30.8%[153] 融资和资本 - 公司通过ATM计划在2024年上半年发行269.0298万股普通股，获得4,740万美元现金净收益[156] - 公司在2024年1月偿还了7,570万美元的浮动利率贷款[162] - 公司在2024年3月和5月分别获得5年期5,000万美元的固定利率贷款[162] - 公司在2024年6月30日拥有1.019亿美元现金及受限现金，可用信贷额度为6.199亿美元[156] - 公司2024年上半年资本支出中包括4,061.9万美元的开发和改造成本[161] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为6,415.8万美元，较2023年同期下降6.3%[158,160] - 公司2024年上半年投资活动使用现金12,193万美元，较2023年同期增加15.8%[158,161] - 公司2024年上半年筹资活动使用现金1,527万美元，较2023年同期减少32.1%[158,162] 债务和风险管理 - 公司的固定利率债务为14.65亿美元，加权平均利率为4.98%[168] - 如果固定利率债务的加权平均利率上升1%,则利息费用将增加约1460万美元[167] - 公司的可变利率债务为2.02亿美元,加权平均利率为6.18%[168] - 公司的总债务规模为16.66亿美元[169] - 公司使用利率衍生工具对冲利率风险,截至2024年6月30日,这些衍生工具均符合有效套期保值的标准[171] - 公司债务的估计公允价值为16亿美元[172] - 公司没有重大的外汇风险或商品价格风险[173]

财务业绩 - 第二季度净收入为3,075.9万美元，同比增长199.8%[15] - 第二季度每股摊薄收益为0.26美元，同比增长188.9%[15] - 第二季度基金营运(FFO)为5,839.7万美元，同比增长62.5%[15] - 第二季度经调整的基金营运(FFO)为4,015.6万美元，同比增长8.0%[15] - 公司2023年上半年净收入为32,024千美元，同比增长203.3%[40] - 公司2023年上半年FFO为58,397千美元，同比增长62.5%[40] - 总收入为2.16亿美元，同比增长[53] - 调整后EBITDA为1.22亿美元，同比增长[53] - 公司2024年第二季度总收入为2.16亿美元，同比增长9.5%[59] - 2024年上半年总收入为4.32亿美元，同比增长9.9%[59] - 2024年第二季度净收益为3.2亿美元，同比增长203.3%[57] - 2024年上半年净收益为3.45亿美元，同比增长-459.1%[57] - 2024年第二季度每股收益为0.26美元，同比增长188.9%[58] - 2024年上半年每股收益为0.28美元，同比增长-450%[58] 运营指标 - 同店物业净营运收益(NOI)增长3.6%，包括在改建中的物业为4.0%[17] - 同店组合出租率为96.5%，较2023年6月30日增加150个基点[19] - 零售铺位出租率为89.8%，较2023年6月30日增加520个基点[19] - 公司2023年上半年同店NOI增长3.6%[44] - 公司2023年上半年Adjusted EBITDAre为55,421千美元，同比增长25.4%[47] - 2024年第二季度同店NOI增长3.6%，同比增长4%[62][63] - 2024年上半年同店NOI增长2.9%，同比增长3.9%[62][63] - 2024年第二季度Adjusted EBITDAre为6138万美元，同比增长10.8%[66] - 2024年上半年Adjusted EBITDAre为1.22亿美元，同比增长10.6%[66] - 零售物业租赁率为96.4%[53] - 同店销售净收入增长2.9%[53] - 新签租约、续租和选择权租金增长11.0%[53] 资产收购与出售 - 公司以83百万美元收购了Ledgewood Commons购物中心[21] - 公司以2,920万美元出售了位于Lodi, NJ的127,000平方英尺工业物业[21] - 公司2023年6月30日完成了Kingswood Center物业的止赎[42] - 公司于2024年2月和4月分别以3,400万美元和8,325万美元收购了Heritage Square和Ledgewood Commons两处物业[123] - 公司于2024年3月和4月以870万美元和2,920万美元出售了Hazlet和Lodi两处物业[124] 未来展望 - 公司提高了2024年全年经调整FFO指引的下限[25] - 公司预计2024年净收入在35,200,000美元至39,000,000美元之间[31] - 公司预计2024年每股摊薄收益在0.28美元至0.31美元之间[31] - 公司预计2024年FFO(可分配基金)在176,800,000美元至180,600,000美元之间[31] - 公司预计2024年每股摊薄FFO在1.42美元至1.45美元之间[31] - 公司预计2024年FFO调整后在160,600,000美元至164,400,000美元之间[31] - 公司预计2024年每股摊薄FFO调整后在1.29美元至1.32美元之间[31] - 公司预计2024年同店NOI增长率在8%至10%之间[33] - 公司预计2024年收购净增长NOI在7%[33] - 公司预计2024年利息和债务费用下降10美分[33] - 公司预计2024年经常性一般管理费用下降1美分[33] 资产负债表和财务指标 - 资产负债表中现金及现金等价物为7,861万美元[56] - 净负债率为39.0%[53] - 调整后EBITDA利息覆盖率为3.0倍[53] - 调整后EBITDA固定收费覆盖率为2.6倍[53] - 每股FFO为0.66美元[53] - 公司在2024年6月30日的加权平均稀释股数为123,885股[72] - 公司在2024年6月30日的市值为23.49亿美元[77] - 公司在2024年6月30日的净负债率为6.4倍[79] - 公司在2024年6月30日的净负债占总市值比为39.0%[81] - 公司在2024年6月30日的总流动性为7.21亿美元[82] - 公司2024年第二季度的租金收入为1.06亿美元[84] - 公司2024年第二季度的最低租金收入为7,721.5万美元[85] - 公司2024年第二季度的资本性支出为2,186.8万美元[88] - 公司在2024年6月30日的应收账款净额为2,507.7万美元[89] - 公司前25大租户占总租金收入的48.3%[92] 租赁情况 - 公司在2024年第二季度新签租约64个,总面积486,201平方英尺[1] - 公司在2024年上半年新签租约40个,总面积236,137平方英尺[1] - 公司在2024年上半年续租和行使租赁选择权51个,总面积1,074,951平方英尺[1] - 公司在2024年第二季度新签租约的平均租金上涨39%,续租和行使租赁选择权的平均租金上涨10.2%[1] - 公司在2024年6月30日已签约但尚未开始租金支付的租约预计将带来2,860万美元的未来年度总租金收入,占2024年6月30日年化NOI的约11%[4] - 公司在2024年6月30

文章核心观点 - 城市边缘地产公司是一家有潜力的房地产投资信托基金，凭借强劲收购和增长表现，基本面稳固、派息率保守、资产负债表良好，虽市盈率略低于行业中值，但随着利率下降未来有望上涨，值得买入 [10] 公司概况 - 公司是专注于华盛顿特区至波士顿供应受限走廊的购物中心房地产投资信托基金，多数物业以杂货店为核心，2015年从沃纳多房地产信托分拆上市，投资组合还包括家居装修和价值型零售商 [4] 财务表现 - 今年5月的最近一个季度，公司在经济环境不佳下实现强劲增长，收购物业利差超200个基点，以8%的资本化率收购两个购物中心，处置非核心资产加权平均资本化率为5.2%，季度净营业收入增长3.7% [5] - 过去8个月持续进行有吸引力的收购，自去年10月以加权平均7.2%的资本化率收购四处零售物业，总价近5亿美元，处置资产资本化率在5%以下，总收益3.57亿美元 [5] - 第一季度调整后运营资金为4080万美元，管理层预计全年在1.568亿至1.628亿美元之间，全年股息预计0.68美元，远期派息率仅53% [19] - 第一季度调整后运营资金每股0.33美元，收入1.096亿美元，收入较上一季度下降，但调整后运营资金增加0.02美元 [12] - 与去年相比，运营资金共识估计增长率为4.4%，管理层将2024年指引中点提高0.03美元至1.30美元，意味着增长率为4%，预计明年增长率在5%至6%之间 [6] 租户与发展 - 公司租户实力强劲，季度内包括沃尔玛、星巴克等，近3500万美元年租金来自投资级租户，且拥有大部分核心租户，有助于应对经济不确定性 [7][14] - 公司有价值1.66亿美元的强劲增长管道，90%为已签约租约，正用抗衰退租户如杂货店和医疗企业填补空置物业 [15] 资产负债表 - 公司净债务与息税折旧摊销前利润比率为6.6倍，高于部分同行，管理层预计2025年略有下降 [8][16] - 债务到期情况良好，未来两年仅11%的债务到期，资产负债表上有9500万美元现金和6.17亿美元循环信贷额度 [21] 股息情况 - 自疫情削减近30%股息后，公司逐步恢复投资者信心，股息从0.15美元增至0.17美元，近期在第一季度财报前提高6.3% [18][22] - 公司股息覆盖率高，派息率仅51%，为未来增长和股息增加提供缓冲 [23] 风险与估值 - 利率持续高位是风险，可能影响公司增长，第一季度总入住率94.2%，低于同行，小店铺入住率88.4%最低，经济下滑可能导致入住率下降影响财务状况 [1] - 公司远期市盈率为14倍，略低于行业中值14.73倍，自4月中旬以来股价上涨近14%，利率下降后有望进一步上涨 [1]