文章核心观点 - 介绍Tandem Diabetes Care公司季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业Nuwellis公司业绩预期 [1][3][9] Tandem Diabetes Care公司财报情况 - 本季度每股亏损0.67美元，高于Zacks共识预期的0.60美元，去年同期每股亏损0.63美元，此次财报盈利意外为 -11.67% [1] - 上一季度预期每股亏损0.25美元，实际亏损0.44美元，盈利意外为 -76% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收2.3442亿美元，超出Zacks共识预期6.44%，去年同期营收1.9167亿美元，过去四个季度公司三次超出共识营收预期 [2] Tandem Diabetes Care公司股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约53.4%，而标准普尔500指数下跌 -5.5% [3] Tandem Diabetes Care公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计股票近期表现逊于市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年的盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为 -0.34美元，营收2.4782亿美元，本财年共识每股收益预期为 -1.17美元，营收10亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗仪器行业目前处于250多个Zacks行业的前25%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Nuwellis公司业绩预期 - 预计5月13日公布2025年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.45美元，同比变化 +97.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收250万美元，较去年同期增长34.4% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球销售额达2.34亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA同比提高5个百分点 [19] - 美国市场第一季度销售额1.51亿美元，同比增长15%；国际市场第一季度销售额8400万美元，同比增长35% [20][23] - 第一季度毛利率达51%，与第四季度持平；调整后EBITDA利润率同比提高5个百分点 [23][24] - 预计2025年全球销售额在9.97 - 10亿美元以上，美国市场销售额在7.25 - 7.3亿美元，国际市场销售额在2.72 - 2.77亿美元 [26][28] - 预计2025年毛利率提高至约54%，调整后EBITDA约为销售额的3% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 新泵启动数量同比增长，连续四个季度实现从多次每日注射转换的客户两位数增长 [10] - 泵发货量健康，供应销售强劲，平均销售价格提高 [20] - 约30%的美国保险覆盖人群可通过药房福利获得产品，高于上一次财报电话会议披露的20% [21] 国际业务 - 第一季度销售额创历史新高，得益于t:slim X2平台需求、供应销售强劲和早期积极的续约势头 [16][23] - 计划在2026年开始在部分国家开展直销业务，过渡服务协议已达成 [17] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 胰岛素泵市场规模大但渗透率低，约三分之二的新用户来自多次每日注射转换 [10] - 客户续约率和满意度保持在较高水平，新老客户比例约为50:50 [11] 国际市场 - 历史泵采用率较低，开始看到早期进入市场时购买泵的客户续约，未来有望成为额外的增长来源 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推进技术创新，计划在2025年推出新的传感器集成、Mobi的安卓应用等产品；推进无管功能开发和耐用贴片泵SIGI的研发；致力于推出行业领先的全闭环算法 [32][34][36] - 扩大市场覆盖，加强药房渠道建设，拓展2型糖尿病市场 [21][15] - 提高盈利能力，通过提高价格、执行利润率提升计划和严格的成本管理来实现 [30] 行业竞争 - 美国和国际市场竞争激烈，但公司认为市场规模大且渗透率低，多个参与者可同时取得成功 [88][93] - 公司凭借先进的技术和产品组合保持竞争力，如Control IQ Plus算法、多种传感器集成等 [15][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业务执行强劲，实现连续三个季度超过20%的增长，为2025年及以后的目标奠定了基础 [9] - 业务发展的有利因素包括技术创新、市场需求增长、客户忠诚度高和运营效率提升等 [9][10][11] - 尽管经营环境动态变化，但公司对实现2025年的销售、毛利率和EBITDA目标充满信心 [25] 其他重要信息 - Control IQ Plus获FDA批准用于2型糖尿病患者，相关研究成果发表在《新英格兰医学杂志》上，扩大了可寻址市场 [10][15] - 公司使用非GAAP财务指标来反映核心经营业绩，相关指标与GAAP指标的调节信息可在财报和公司网站上查询 [6][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售团队调整和重组的情况如何 - 第四季度招聘工作基本完成，第一季度扩张和区域重组已完成，预计新员工需9 - 12个月适应，第四季度可实现满负荷生产 [40][41] 问题2: 美国市场价格提升的幅度和可持续性如何 - 泵价格提升约2% - 3%，供应价格提升约10%，这与去年表现类似，可作为今年剩余时间定价的参考 [45] 问题3: 新招聘人员的部署和对2型糖尿病市场扩张的影响 - 公司进行了分析以优化区域生产力，但不会透露具体部署和人员数量；目前销售团队试点项目已在多个区域开展，对现有1型和2型糖尿病患者群体有支持计划 [49][50] 问题4: 长期来看，药房渠道与其他渠道的业务占比预期如何 - 今年药房渠道贡献较小，目前主要在完善基础设施；早期经验令人兴奋，长期来看可能带来更多机会 [53][54] 问题5: AMS注销对SIGI上市时间的影响 - AMS协议注销后，公司将开发活动带回圣地亚哥，由经验丰富的团队负责，有望缩短上市时间 [59][60] 问题6: 第一季度毛利率维持在51%的因素有哪些，未来毛利率的提升路径如何 - 第一季度毛利率得益于泵成本的降低，Mobi泵今年开始产生增益，2026年墨盒也将带来贡献；公司认为到2026年有途径实现60%的毛利率 [62][63] 问题7: 药房渠道的早期经验和未来业务增长预期如何 - 美国药房覆盖人群比例从20%提高到30%；早期经验显示，药房渠道可降低患者自付成本，提高产品可及性，且存在价格溢价，有利于提高盈利能力；2025年贡献仍较小 [67][68][69] 问题8: 为何在第一季度业绩良好的情况下重申全年指引，利润率指引是否考虑了关税影响 - 尽管第一季度业绩出色，但考虑到宏观经济环境的动态变化，重申指引更为谨慎；关税对公司影响较小，已在指引中考虑 [72][73] 问题9: 2型糖尿病MDI转换在全年指引中的预期，以及在PBM领域的进展 - 今年2型糖尿病业务贡献较小；商业保险对2型患者的覆盖与1型类似，医疗保险审批较严格，公司致力于改善医疗保险的准入情况 [78][79] 问题10: 药房渠道合同的收入确认方式及谈判情况 - 早期谈判显示，耐用泵在药房渠道被广泛接受，可采用多种报销结构；目前合同类似DME协议，非订阅模式，预计未来不会面临重大障碍 [83][84] 问题11: 国际市场的竞争动态、胜率和续约率预期如何 - 国际市场规模大但渗透率低，公司与主要竞争对手竞争，凭借先进技术保持竞争力；预计国际续约率长期可达到与美国类似的水平 [88][90][101] 问题12: 美国市场的竞争情况及对全年的展望 - 美国市场竞争激烈，但市场规模大且渗透率低，多个参与者可成功；公司对新竞争对手有准备，凭借先进的传感器和泵技术保持竞争力 [93][94][95] 问题13: 美国新用户增长情况及MDI转换与竞争转换的假设 - 第一季度MDI转换实现两位数增长，全年新用户增长预计为中个位数；新用户中MDI转换占比约为三分之二 [98][99] 问题14: 第一季度新患者总数的增长情况 - 新患者数量同比增长，主要驱动力为MDI转换，竞争转换存在一定逆风，但符合预期 [121] 问题15: 2型糖尿病市场的机会、市场策略和竞争定位 - 2型糖尿病市场规模大，公司采取组合式产品策略以适应市场细分；目前处于销售试点阶段，正在评估培训、材料、信息传递、报销和市场准入等方面；预计该市场将为公司带来显著增长 [124][125][126] 问题16: 为何AMF股东同意重新谈判SIGI协议 - 从现金流折现角度看，该协议对双方都有利，公司可获得更多控制权，加快产品上市速度 [111] 问题17: 如何实现2026年60%的毛利率目标 - 主要驱动因素包括Mobi产品的规模效应、药房渠道的盈利能力提升和国际直销业务的收入和利润率增长 [115][117][118]

业绩总结 - 截至2024年12月31日，公司在25个国家拥有约480,000名保修客户[7] - 公司在全球范围内的员工人数约为2,600人[5] - 预计2025年非GAAP销售指导的中点为1,000,000美元[58] - 每位患者在四年报销周期内的总收入约为7,000至8,000美元[79] - 公司长期财务目标为65%的毛利率和25%的营业利润率[80] 用户数据 - 全球有超过440,000名使用泵的患者，Control-IQ技术的使用数据超过2.5亿患者天[42] - 在美国，使用胰岛素泵的1型糖尿病患者不到40%，而在公司服务的国家中，这一比例不到20%[55] - 根据Tandem Mobi早期访问参与者的反馈，客户满意度达到95%[16] 新产品和技术研发 - 控制-IQ+技术已获得FDA批准，适用于2岁及以上的1型糖尿病患者和18岁及以上的2型糖尿病患者[40] - 预计2025年推出与Abbott的Freestyle Libre 3 Plus集成的创新产品[80] - 计划在2026年开始推出完全闭环技术[80] - Tandem Mobi在2024年已在美国推出，具有小巧和隐蔽的特点[80] - Tandem Mobi系统比其他胰岛素泵小55%[17] 市场扩张 - 公司计划在2025年开始在国际市场推出Tandem Mobi系统[65] - 公司正在扩大美国销售团队，以支持2026年在部分欧洲国家的直接销售[65] - 国内分销商占比为60%，国际市场占比为95%[78] 负面信息 - 目前有两种泵平台：t:slim X2和Tandem Mobi，均已获准用于1型和2型糖尿病[84] 其他新策略 - 公司正在扩大药房接入，执行多渠道战略以提高销售[80]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球销售额达2.34亿美元，同比增长22%，EBITDA同比提高5个百分点 [17] - 美国市场第一季度销售额1.51亿美元，同比增长15%；国际市场第一季度销售额8400万美元，同比增长35% [18][21] - 第一季度毛利率达51%，与第四季度持平；预计2025年毛利率提高至约54%，调整后EBITDA达销售额的约3% [22][27] - 预计2025年全球销售额在9.97 - 10亿美元以上，美国市场在7.25 - 7.3亿美元，国际市场在2.72 - 2.77亿美元 [24][27] 各条业务线数据和关键指标变化 泵系统业务 - 美国市场新泵启动量同比增长，连续四个季度来自多次每日注射转换的客户实现两位数增长 [7] - 产品组合健康，Movi需求有望对短期和长期财务目标做出重要贡献 [7] 算法业务 - 第一季度在美国推出Control IQ Plus算法，预计年底在国际市场推出 [10][32] 数字健康解决方案业务 - Tandem Source作为数字服务基础，去年开始在国际市场推广相关功能 [33] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度销售额创纪录，新客户和续约客户泵发货量健康，供应销售强劲，平均销售价格提高 [18] - 约30%的美国客户生活受药房福利覆盖，高于上次财报电话会议的20% [19] 国际市场 - 第一季度销售额创历史新高，得益于t:slim X2平台需求、供应销售强劲和续约积极势头 [14][21] - 预计全年销售相对平稳，部分销售提前至第一季度，下半年向直销过渡或有潜在逆风 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推进销售团队扩张和区域调整，预计新员工在第四季度完全发挥产能 [39] - 扩大药房渠道覆盖，提升客户获取能力和盈利能力 [20] - 拓展Type two市场，已开始销售计划和试点研究 [125][126] - 推进产品研发管线，计划推出新传感器集成、应用程序、延长输注套装佩戴时间技术等 [30][31] 行业竞争 - 美国和国际市场均有主要竞争对手，公司凭借产品技术优势保持竞争力 [88][94] - 国际市场渗透率低于美国，医疗系统认可AID系统益处，公司对国际市场发展持乐观态度 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，有望实现2025年及以后的目标，改善糖尿病患者生活 [6] - 市场环境动态变化，但公司战略基础稳固，对实现全年目标有信心 [27][73] - 公司业务不断成熟，将专注于提高盈利能力，通过提价、执行利润率提升计划和严格成本管理实现目标 [28] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，存在实际结果与预期不符的风险 [3] - 非GAAP财务指标用于反映核心经营业绩，不替代GAAP财务指标 [4] - 公司供应链结构和产品类别采用多种策略应对关税，预计影响较小 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：销售团队调整情况及影响 - 第四季度招聘，年初多数人员到位，第一季度扩张和区域调整基本完成，新员工需9 - 12个月适应，预计第四季度完全发挥产能 [38][39] 问题2：美国市场价格因素作用及可持续性 - 泵价格涨幅约2% - 3%，供应约10%，与去年表现类似，是今年定价参考，多数价格收益来自DME渠道，药房渠道也有贡献 [44][45] 问题3：销售团队扩张部署及与Type two扩张契合度 - 进行大量分析以优化区域生产力，销售团队试点已在多个区域开展，对现有Type one和Type two人群支持有计划 [47][48] 问题4：长期药房与其他渠道业务占比预期 - 今年药房业务贡献预估较小，目前处于运营和基础设施搭建阶段，长期来看是重要机遇 [52][53] 问题5：AMS注销对SIGI上市时间的影响 - AMS注销协议使公司对SIGI开发路径更具控制权和灵活性，有望缩短上市时间 [58][59] 问题6：第一季度毛利率维持在51%的原因及未来展望 - 得益于泵成本降低，Mobi对长期毛利率目标贡献大，预计2026年毛利率达60% [62][63] 问题7：药房业务早期经验及未来增长预期 - 美国药房福利覆盖客户比例从20%提高到30%，早期经验显示可降低患者自付成本，增加市场准入，合同有利于盈利，今年贡献仍较小 [67][69] 问题8：重申全年业绩指引原因及关税对利润率影响 - 尽管第一季度表现良好，但考虑经济环境动态变化，重申指引更谨慎；关税影响预计较小 [73][74] 问题9：Control IQ Type two适应症在今年业绩指引中的体现及在PBM领域的进展预期 - 今年贡献预估较小，商业保险对Type two患者覆盖与Type one类似，医疗保险审批较严格，公司致力于改善医保准入 [78][79] 问题10：药房合同收入确认情况及谈判有无限制 - 药房合同类似DME模式，非订阅模式，目前未预见转型为订阅模式的障碍 [83][84] 问题11：国际市场竞争动态、胜率及续约率预期 - 国际市场渗透率低，医疗系统认可AID系统，竞争环境未变，公司凭借技术优势有竞争力；续约率长期有望与美国市场相当 [88][90][102] 问题12：美国市场竞争情况及未来展望 - 市场大且未充分渗透，竞争激烈但格局未变，公司准备应对新竞争对手，产品传感器和泵技术具竞争力 [94][96] 问题13：美国市场新用户增长预期及MDI与竞争转换占比 - 预计新用户增长为中个位数，新用户中MDI转换占比约三分之二且呈上升趋势 [98][99] 问题14：国际市场续约率预期 - 国际市场续约处于初期，长期有望达到与美国市场类似的高续约率 [101][102] 问题15：Type one与Type two新用户比例有无变化 - 目前数据不足，下次财报电话会议或有新情况 [104] 问题16：SG&A费用增长是否为新常态 - 非GAAP基础上SG&A费用同比增长，主要因美国销售团队扩张和国际基础设施投资，全年各季度增长幅度将减小，成本节约计划将支持盈利目标 [106][107] 问题17：SIGI费用相关问题 - 从现金流折现角度看，协议对双方有利，公司获得控制权和灵活性，推动SIGI开发 [112] 问题18：预计2026年毛利率达60%的影响因素 - Mobi规模扩大提高成本效率，药房渠道渗透带来价格提升，国际市场直销带来收入和利润率提升 [115][118] 问题19：第一季度新患者增长情况 - 新患者启动量同比增长，主要驱动因素是MDI转换，竞争转换有一定逆风但符合预期 [121] 问题20：Type two市场机会、市场策略及与竞争对手比较 - Type two市场机会大，公司采用产品组合策略，已开始销售计划和试点研究，评估培训、材料、信息传递、报销和市场准入等方面 [124][126]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司销售额为234,422美元，较2024年同期的191,674美元增长约22.3%[10] - 2025年第一季度，公司净亏损为130,556美元，而2024年同期净亏损为42,715美元，亏损扩大约205.7%[10] - 2025年第一季度，公司综合亏损为128,534美元，2024年同期为45,019美元，亏损扩大约185.5%[10] - 2025年第一季度，公司短期投资未实现收益为423美元，而2024年同期未实现损失为1,296美元[10] - 2025年第一季度，公司外汇折算收益为1,599美元，2024年同期外汇折算损失为1,008美元[10] - 2025年第一季度，公司基本和摊薄后每股净亏损为1.97美元，2024年同期为0.65美元[10] - 2025年第一季度净亏损130,556美元，2024年同期为42,715美元[15] - 2025年第一季度公司权益法投资净亏损为350万美元，2024年同期无权益法投资[29] - 2025年第一季度，公司在1.221亿美元税前亏损情况下确认850万美元所得税费用；2024年同期，在3950万美元税前亏损下确认320万美元所得税费用[93][94] - 2025年和2024年第一季度，公司总销售额分别为2.34422亿美元和1.91674亿美元，美国市场销售额分别为1.50632亿和1.29761亿美元[100] - 2025年第一季度总销售额为2.34422亿美元，2024年为1.91674亿美元；美国市场2025年为1.50632亿美元，2024年为1.29761亿美元；美国以外市场2025年为8379万美元，2024年为6191.3万美元[100] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，公司运营费用为239,285美元，较2024年同期的136,350美元增长约75.5%[10] - 2025年第一季度，公司其他收入（费用）净额为 -1,211美元，2024年同期为2,149美元[10] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为4,311美元，2024年同期为4,043美元[15] - 2025年第一季度运营活动净现金使用量为18,278美元，2024年同期为7,996美元[15] - 2025年第一季度投资活动净现金提供量为9,186美元，2024年同期为净使用5,056美元[15] - 2025年第一季度融资活动净现金使用量为4,688美元，2024年同期为提供13,586美元[15] - 2025年第一季度所得税支付为1,559美元，2024年同期为269美元[15] - 2025年第一季度因转租协议和资产搬迁等事项，分别记录360万美元和310万美元经营租赁减值费用[63][64] - 2025年第一季度公司租赁成本为1035.8万美元，高于2024年同期的407.2万美元[65] - 2025年和2024年第一季度，2025年到期的可转换优先票据实际利率均为2.2%，2029年到期的为2.1%；利息费用分别为184.4万美元和161.2万美元[81] - 2025年和2024年第一季度，股票薪酬费用分别为2548.9万美元和2203.9万美元[90] 其他财务数据变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为922,143美元，较2024年12月31日的967,658美元下降约4.7%[8] - 截至2025年3月31日，公司普通股发行和流通股数为66,568股，较2024年12月31日的66,264股增加304股[8] - 2025年3月31日和2024年3月31日产品保修负债期初余额分别为51408千美元和37173千美元，期末余额分别为52210千美元和37638千美元[38] - 2025年3月31日和2024年3月31日用于计算基本和摊薄净亏损每股收益的加权平均股数无差异，因各期公司处于净亏损状态[41] - 2025年3月31日潜在稀释证券（按普通股等价股计算）为13441千股，2024年为7924千股，未纳入摊薄净亏损每股收益计算[41] - 2025年3月31日短期投资估计公允价值为315051千美元，2024年12月31日为369095千美元[44] - 2025年3月31日应收账款总额为133686千美元，净额为126561千美元；2024年12月31日总额为121836千美元，净额为114585千美元[48] - 2025年3月31日应收账款信用损失备抵余额为7125千美元，2024年3月31日为4923千美元[49] - 2025年3月31日存货总额为141165千美元，2024年12月31日为149612千美元[50] - 截至2025年3月31日，公司总资产公允价值为3.52521亿美元，较2024年12月31日的4.25329亿美元下降17.11%[52] - 2024年3月，公司发行3.163亿美元2029年到期可转换优先票据，净收益3.068亿美元，同时回购2.467亿美元2025年到期可转换优先票据[57][67] - 截至2025年3月31日，经营租赁负债未折现总额为1.88947亿美元，现值为1.43761亿美元[66] - 2025年3月31日和2024年12月31日，可转换优先票据的总本金金额均为3.5701亿美元，净债务分别为3.49441亿美元和3.48936亿美元[80] - 2022年收购Capillary Biomedical承担470万美元应付本票，年利率5%；2025年3月31日和2024年12月31日贷款余额含利息分别为490万和480万美元[86] - 2025年3月31日，公司预留2.0751万股普通股用于未来发行[88] - 2025年3月31日现金及现金等价物为53574美元，较2024年12月31日的69234美元减少[8] - 2025年第一季度非现金投资和融资活动中，经营租赁使用权资产交换为1,820千美元，2024年同期为2,294千美元[15] - 2025年3月31日金融资产公允价值总计3.52521亿美元，2024年12月31日为4.25329亿美元[52] - 2025年3月31日可转换优先票据公允价值总计3410.41万美元，2024年12月31日为4468.82万美元[58] - 2025 - 2028年总部租赁二期净租金预计为300万美元，2029 - 2035年为2220万美元[61] - 2025年3月31日运营租赁负债现值为1.43761亿美元，长期运营租赁负债为1.23048亿美元[66] - 2024年公司发行3.163亿美元2029年到期可转换优先票据，净收益3.068亿美元[67] - 2020年公司发行2.875亿美元2025年到期可转换优先票据，净收益2.446亿美元[74] - 2024年3月开展2029上限看涨期权交易，净成本1580万美元；2020年5月开展2025上限看涨期权交易，净成本3410万美元[82][83] - 2024年3月5日公司就回购2025年票据，终止部分2025上限看涨期权交易，收到20万美元终止付款[84] - 2025年第一季度授予90543份受限股票单位，加权平均授予日公允价值为每股27.33美元；2024年授予358059份，为每股25.36美元[91] - 截至2025年3月31日，有行使价为每股23.50美元的193788份认股权证，到期日为2027年3月[89] 各地区表现 - 2025年和2024年第一季度，公司总销售额分别为2.34422亿美元和1.91674亿美元，美国市场销售额分别为1.50632亿和1.29761亿美元[100] - 2025年第一季度总销售额为2.34422亿美元，2024年为1.91674亿美元；美国市场2025年为1.50632亿美元，2024年为1.29761亿美元；美国以外市场2025年为8379万美元，2024年为6191.3万美元[100] 业务相关重要内容 - 公司胰岛素泵产品预期使用寿命至少四年，新软件可由用户远程更新[18] - 2024年第一季度，公司因Tandem Choice计划递延110万美元泵类销售，2025年第一季度无相应调整[35] - 公司胰岛素泵提供四年保修，一次性胰岛素药筒和输液套件提供六个月保修[36] - 公司在多履约义务安排中，胰岛素泵等商品在客户取得控制权时确认收入，互补产品在四年内递延确认收入[32] - 公司在交易价格中包含可变对价，仅在不太可能发生重大收入转回时计入收入[33] - 公司使用Black - Scholes模型估计股票期权和员工购买权公允价值，受限股票单位按授予日股票市值估计[39] - 公司将所有有价证券分类为短期投资，按季度审查可供出售债务证券组合[44][46] - 2023年第一季度公司完成收购AMF Medical，总对价包括前期800万瑞士法郎战略投资、6240万瑞士法郎现金支付和最高1.296亿瑞士法郎或有付款[103] - 2022年12月公司签订股份购买协议收购AMF Medical全部注册股份[102] - 截至2024年3月31日，AMF Medical开发的Sigi Patch Pump仍在研发中未上市[102] 会计准则相关 - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，2024年12月15日后年度期间生效，公司正在评估其影响[42] - 2024年11月FASB发布ASU 2024 - 03，2026年12月15日后年度报告期和2027年12月15日后中期报告期生效，公司正在评估其影响[43] 法律诉讼相关 - 2023年11月公司在UPC巴黎对罗氏提起专利撤销和不侵权声明诉讼[106] - 2024年2月罗氏在UPC汉堡对公司及其经销商提起侵权诉讼[106] - 2023年12月罗氏在UPC杜塞尔多夫对公司及其经销商提起侵权诉讼，预计5月22日作出裁决[107] - 公司虽积极辩护，但无法确定诉讼最终结果和潜在损失[108]

Exhibit 99.1 Media Contact: 858-366-6900 media@tandemdiabetes.com Investor Contact: 858-366-6900 IR@tandemdiabetes.com FOR IMMEDIATE RELEASE Tandem Diabetes Care Announces First Quarter 2025 Financial Results • Gross profit: GAAP gross profit was $118.4 million, compared to $94.7 million. GAAP gross margin was 51%, compared to 49%. Non-GAAP gross profit for the first quarter of 2024 was $95.8 million and non-GAAP gross margin was 50%. (1) (1) San Diego, April 30, 2025 - Tandem Diabetes Care, Inc. (Nasdaq: T ...

文章核心观点 全球人口老龄化趋势重塑医疗保健需求，推动制药、医疗设备、家庭护理和数字健康领域的长期投资，医疗巨头积极布局，从投资者角度看医疗行业在经济衰退期间具有韧性 [1][3][7] 人口老龄化现状 - 21世纪全球人口向老龄化转变，医疗进步和生活水平提高使预期寿命延长，出生率下降造成人口失衡 [1] - 2020年60岁及以上人口数量首次超过5岁以下人口，预计到2030年全球每六人中有一人超60岁，到2050年将达21亿，占比从2015年的12%升至22% [2] 老龄化对医疗行业的影响 - 全球老年护理市场2025年估值约1.2万亿美元，预计到2034年复合年增长率为6.4%，慢性病和复杂病症增多 [3] - 医疗巨头如雅培、诺和诺德、Exact Sciences和Tandem Diabetes在老年治疗和技术领域拓展业务，提高运营效率 [4] - 制药公司加大针对老年人慢性病治疗的研发力度，在免疫学、肿瘤学和神经退行性疾病治疗创新方面领先的公司有望持续增长 [5] - 医疗技术和家庭护理服务创新提升行业吸引力，数字健康解决方案、人工智能诊断和家庭监测系统为医疗公司创造新收入机会 [6] 医疗行业投资优势 - 医疗行业在经济衰退期间需求稳定，能确保稳定收入和防御性市场地位，提供现金流稳定性 [7] 相关公司情况 雅培（ABT） - 是医疗技术巨头和成人营养市场领导者，成人营养产品全球需求强劲，糖尿病护理的FreeStyle Libre系统可改善2型糖尿病老年患者血糖控制 [8] - 在心血管领域知名，有多种心脏相关产品，3月Volt PFA系统获CE Mark，针对800万65岁以上欧洲房颤患者 [9] - 在新兴市场，其品牌仿制药使慢性病治疗更易获得和负担得起，股票评级为Zacks Rank 2（买入） [10] 诺和诺德（NVO） - 在2型糖尿病、肥胖和心血管治疗市场有强大影响力，相关药物表现良好，标签扩展可能推动销售，正解决Wegovy供应问题 [11] - 正在探索司美格鲁肽的其他适应症，将2025年视为慢性病和肥胖治疗的关键时期，股票评级为Zacks Rank 3（持有） [12] Exact Sciences（EXAS） - 是癌症诊断领域领先企业，Cologuard和Oncotype DX测试在肿瘤市场取得进展，癌症在老年人中更普遍，人口老龄化增强其市场地位 [13] - 成功推动Cologuard的采用，再筛查成功率提高，Oncotype DX在国际上成功，2025年将推出三款重要测试，目标是通过ExactNexus平台提升客户体验，股票评级为Zacks Rank 3 [14] Tandem Diabetes（TNDM） - 随着全球人口老龄化，2型糖尿病在老年人中患病率上升，公司通过扩展产品组合获得市场份额，旗舰产品t:slim X2与Dexcom集成验证其市场扩张能力 [15] - 短期和长期目标是扩大胰岛素泵在2型糖尿病患者中的应用，团队正积极推进产品发布和商业战略，股票评级为Zacks Rank 3 [16]

股价表现 - 股价在最近交易日大幅上涨7.6%至17.61美元 成交量显著放大 [1] - 过去四周股价曾下跌8.5% 本次上涨扭转部分跌势 [1] - 同业公司Penumbra同期上涨7.7%至275.46美元 但月内下跌2.5% [4] 财务表现预期 - 预计一季度营收2.2024亿美元 同比增长14.9% [3] - 预计每股亏损0.6美元 同比改善4.8% [3] - 四季度销售额增长44% 全球胰岛素泵发货量增长超25% [2] 业绩预期修订 - 过去30天共识每股收益预期维持不变 [4] - Penumbra共识每股收益预期下调2%至0.66美元 但同比仍增长61% [4][5] - 两家公司均获Zacks第三类持有评级 [4][5] 市场催化剂 - 投资者对4月30日将发布的一季度财报持乐观态度 [2] - 盈利预期修订趋势与短期股价走势存在强相关性 [3]

文章核心观点 - 公司推出Control - IQ+技术，有望带动股价积极表现，且行业前景良好，但过去一年股价表现不佳 [1][2][3][12] 公司产品动态 - 公司在美国商业推出Control - IQ+技术，兼容t:slim X2胰岛素泵和Tandem Mobi系统，适用于2岁及以上1型糖尿病患者和成人2型糖尿病患者 [1] - Control - IQ+基于公司领先的Control - IQ算法构建，是唯一允许用户设置长达8小时扩展大剂量的AID算法 [5] - Control - IQ+算法新特性包括扩展体重和每日胰岛素总量参数，以及在激活时可进行临时基础率调整 [6] - 2月该技术获FDA批准用于18岁及以上2型糖尿病患者 [7] - 1月公司与弗吉尼亚大学糖尿病技术中心签署多年合作协议，聚焦全自动闭环胰岛素输送系统研发 [11] - 2024年12月公司t:slim X2胰岛素泵与Dexcom G7和Dexcom G6连续血糖监测系统完全兼容，加拿大在保用户可使用 [11] 公司股价及财务情况 - 消息公布后，昨日盘后交易中公司股价微涨1.1% [2] - 过去一年公司股价下跌38.2%，而行业下跌7.5% [12] - 公司市值13.3亿美元，预计2025年每股收益增长率为38.7%，高于行业的15.6%，过去30天2025年每股亏损从2.55美元降至1.17美元 [4] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [13] 行业前景 - 据Grand View Research报告，2023年全球胰岛素输送设备市场价值164.3亿美元，预计到2027年复合年增长率为7.9% [8] - 市场增长主要受全球糖尿病患病率上升和技术进步驱动 [9] 同行业其他公司情况 - Masimo Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价上涨26.5%，过去30天2024年每股收益预估提高1.2%至4.10美元，过去四个季度均超预期，平均惊喜为17.1%，上一季度为16.6% [13][14] - 波士顿科学Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨47.1%，高于行业的9.5%，过去30天2025年每股收益预估提高2.9%至2.85美元，过去四个季度均超预期，平均惊喜为8.25%，上一季度为7.69% [13][15] - 卡地纳健康Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨17.5%，而行业下跌3.2%，过去30天2025财年每股收益预估提高1.5%至7.94美元，过去四个季度均超预期，平均惊喜为9.6%，上一季度为10.3% [13][16]

Tandem Diabetes Care, Inc.’s (TNDM) fourth-quarter 2024 performance was driven by its impressive range of new products. The company’s impressive strategic initiatives provide a favorable opportunity for growth. However, concerns loom over fierce competition and the adverse impact of macroeconomic challenges.In the past year, this Zacks Rank #3 (Hold) company’s shares have declined 38.5% compared with 8.2% decline of the industry and a 10.6% rise of the S&P 500 composite.The renowned medical device company h ...