公司动态 - Blis平台整合T-Mobile广告解决方案的应用所有权和应用参与数据 为广告客户提供数字营销中最准确和强大的数据集之一[1] - Blis成为唯一结合T-Mobile美国应用洞察数据、真实世界移动模式和验证交易的全渠道DSP 通过非ID依赖的专有技术帮助广告客户更准确地识别、触达和转化高价值受众[2] - 该整合使营销人员能够以隐私优先的方式连接现实世界行为与数字智能 创建差异化的受众发现和激活模型[3] 技术优势 - Blis平台通过整合T-Mobile的高意图行为数据 增强了对移动行为的全国范围洞察 提升了受众发现能力并丰富了全渠道激活[4] - 该解决方案在隐私优先环境下提供持久替代方案 致力于投资能够提供品牌和代理商最关注的全漏斗结果的未来验证解决方案[5] - 通过结合T-Mobile应用洞察与移动和购买数据 扩展了对优质环境的可见性 并解锁了更深入的受众意图信号[6] 业务定位 - Blis是唯一整合电信数据、真实世界移动模式和交易的全渠道DSP 提供完整的消费者视图[6] - 公司成立于2004年 在全球11个国家设有14个办事处 拥有超过300名员工[7] - T-Mobile广告解决方案帮助广告客户覆盖竞争对手无法触及的新客户 在ID受限环境中实现每个展示的可寻址性 通过定位最可能转化的高意图受众提高效率 并测量从认知到访问再到销售提升的增量结果[7] 行业背景 - T-Mobile是美国超级充电的非运营商 提供先进的4G LTE和变革性全国5G网络[8] - 行业面临信号丢失和碎片化加速的挑战 多数平台仅限于数字生态系统中不断缩小的部分[6] - 该整合应对了隐私优先的行业格局 为广告客户提供清晰度和性能优势以推动无与伦比的结果[5][6]

BELLEVUE, Wash.--(BUSINESS WIRE)--The Un-carrier is once again showing the competition why it's the gold standard. Today, T-Mobile (NASDAQ: TMUS) announced that the Los Angeles Organizing Committee (LA28) has selected T-Mobile for Business as the Official Telecommunications Services Provider of the Olympic and Paralympic Games in Los Angeles. T-Mobile for Business will develop and deploy cutting-edge solutions — powered by the T-Mobile 5G Network — to help LA28 create the most tech-forward prod. ...

Politics just crashed the party for T-Mobile Us Inc TMUS investors. Donald Trump-tied boycott headlines derailed a near-confirmed Golden Cross, flipping bullish momentum into doubt. Shares of the telecom giant slid 3.9% Monday after activists launched a national boycott over T-Mobile's ties to Trump, including his "Trump Mobile" launch on its network. Track TMUS stock here.The sentiment-driven drop comes despite strong fundamentals, turning a promising technical setup into a key battleground for traders.Cha ...

会议背景 - Citi举办2025年全球TMT会议 聚焦通信服务和基础设施行业[1] - T-Mobile首席运营官Srini Gopalan作为特邀嘉宾出席[1] 参会人员 - 分析师Michael Rollins担任会议主持 负责通信服务与基础设施领域研究[1] - 分析师联系方式为michael.rollins@citi.com 提供会议披露文件获取渠道[1]

会议参与人员 - 美国银行电信、基础设施和软件团队负责人Michael Funk主持会议 [1] - T-Mobile公司代表Jon和Peter出席会议 [1] 会议开场声明 - 会议开始前展示安全港协议声明 要求参会者查阅 [1]

**T-Mobile US (TMUS) 2025年花旗全球TMT会议纪要关键要点** **一 公司战略与市场定位** * 公司核心战略是结合最佳网络与最佳价值 打破客户在两者间必须做出取舍的虚假权衡[4][6] * 公司认为自身是电信市场的独角兽 结合了最佳网络 最佳价值和最佳体验以及强大的企业文化[57] * 公司对融合服务（捆绑销售）持不同看法 认为美国已是全球捆绑程度最高的无线市场（平均每账户3条电话线）且固网与移动的客户流失率差异使捆绑的经济效益不如欧洲市场[12][13][14][15] * 公司资本配置原则严谨 以杠杆率（目前为2.5倍）为起点 优先进行业务投资（包括频谱） 剩余部分用于股东回报[38][56] **二 网络优势与市场机遇** * 公司自认为是美国当前最好的网络 拥有更多基站 更优质频谱（例如全国184 MHz的2.5 GHz频谱）以及更早部署的5G独立组网核心网（2020年 vs 竞争对手计划2025年完成）[10][11] * 存在巨大的网络现实与认知差距 仅有20%的转网用户认为公司拥有最佳网络 而在企业和政府市场份额仅为10%-20%[6][7][8] * 此认知差距被视作最高回报的机会 公司将通过市场宣传和简化转网流程来弥补[6][9] * 收购UScellular将带来协同效应 预计协同金额从10亿美元增至12亿美元 实现时间从3-4年缩短至2年[34][36] **三 财务业绩与业务驱动因素** * 公司重申了后付费电话用户净增指引 尽管并入了季度流失率为112个基点、流失4-5万用户的UScellular业务 表明其 underlying业务表现非常强劲[20][21] * 每账户收入（RPA）增长的三大驱动因素为：向更高费率套餐销售（新用户选择顶级套餐的比例是基数的两倍）、增加非手机产品（如FWA、手表、平板）以及针对部分传统套餐的费率优化 公司希望前两者贡献更大[24][25] * 公司对设备升级持中性态度 升级增多意味着更多转网行为 升级减少则有利于利润和现金流[31] * 行业自2022年以来自由现金流增长50% 客户获得3-4倍的速度和数据提升 实际支付价格下降[32] **四 固定无线接入（FWA）与光纤宽带业务** * FWA业务表现强劲 用户数从两年前的370万增至730万 用户平均使用数据量增长25%至561GB 网速提升40-50%[41] * FWA净推荐值（NPS）比有线宽带高30点 目前等待用户名单仍超过100万[41] * 公司坚持利用闲置容量的模式 并发现企业FWA能更好地利用网络非高峰时段[42][43] * 光纤宽带业务通过合资模式（与Metronet、Lumos等合作）发展 目标是下半年净增10万用户 且进展顺利[17][46] **五 数字化与客户体验** * T-Life应用已被7500万客户下载 用户参与度极高 某些周下载量超过TikTok[5][48][49][54] * 数字化目标是从根本上消除服务痛点 而非削减成本 其成果是超过三分之二的店内升级通过T-Life完成[50][51][52] * AI已深度融入业务 包括与OpenAI合作 应用于客户覆盖、App（Intense CX）及客服中心（Expert Assist）[54][55] **六 频谱策略** * 公司对频谱收购持严谨态度 会权衡增建基站的成本与购买频谱的成本[39] * 公司近期对EchoStar的频谱交易兴趣不大 认为其3450 MHz频谱对公司意义不大（已出售自身持有部分） 而600 MHz频谱在多数市场已足够 收购价格不划算[38][39] * 在评估频谱时 公司不会考虑将其用于FWA 因坚持使用闲置容量模型[40]

公司：T-Mobile US (TMUS) 核心业务与交易更新 - 美国蜂窝（U.S. Cellular）交易已完成关闭，公司宣布提高协同效益预期至12亿美元（原为10亿美元），其中2.5亿美元为资本支出（CapEx），其余为运营支出（OpEx）[4][5] - 协同效益实现时间从原计划的3-4年缩短至2年内，主要得益于从Sprint整合中积累的经验[5] - 公司提供第三季度具体指导，包括服务收入、核心EBITDA的贡献以及整合成本[6] 网络与频谱战略 - 公司采用专有的“客户驱动覆盖模型”（数据与AI结合）优化网络整合，保留关键站点以提升T-Mobile和U.S. Cellular客户的网络体验[7][8] - 对600MHz和mid-band频谱（如2.5GHz）的部署已非常完善，近期未参与AT&T和EchoStar的频谱交易，因不符合公司频谱领导地位战略[32][33][34] - 频谱策略聚焦于覆盖和容量需求，优先通过 densification（增加站点密度）或频谱交换（如与AT&T、Verizon的过往交易）来提升价值[35][38] 客户增长与市场表现 - 核心业务表现强劲，第三季度预期ARPA（每账户平均收入）增长至少3.5%，支持全年目标[40][41] - 第二季度后付费电话用户净增数为公司历史最高Q2表现，总后付费用户净增数也创纪录[20] - 行业转换率（switching）同比上升，公司受益于高转换环境，因其价值主张（最佳网络+最佳价值）吸引用户[24][25][27] - 移民政策改革未对公司业务产生负面影响，预付费用户群（如Metro by T-Mobile）聚焦高质量月付客户，未出现波动[28][29][30] 价格与价值策略 - 公司通过增加高价值服务（如Netflix、Hulu、机上Wi-Fi、DashPass）提升高端套餐吸引力，而非依赖价格战[44][45] - 免费线路（free lines）作为定向保留工具，用于延长客户生命周期价值（CLV），而非获客手段[61][62] - 后付费服务收入增长为AT&T和Verizon的3倍，凸显服务收入领导地位和现金流转化能力[48] 5G FWA（固定无线接入）与光纤业务 - FWA业务表现强劲：用户数两年内翻倍，月均数据使用量达560GB（增长20%），网速提升50%[82][83] - 目标2028年FWA用户数达1200万，当前NPS（净推荐值）超过50，高于有线电视竞争对手[82][84] - Metron Lumos（光纤业务）整合顺利，预计今年新增10万用户，符合指导目标[71][72] AI与客户体验 - 公司与OpenAI合作，整合网络、账单和客户互动数据，通过AI提升客户体验（如Intent CX平台）[67][68] - AI应用于网络优化（客户驱动覆盖模型）和客户服务（问题预防而非解决），注重体验增强而非成本削减[69][70] 管理层与战略 - CEO Mike Sievert的潜在退休计划已有 succession plan（COO Srini作为指定继任者），管理层强调公司战略延续性和团队深度[73][74][79][80] - 企业市场策略：与有线电视公司合作服务中小型企业（MVNO），自身聚焦大企业市场（>1000名员工），因网络和技术优势[53][54][55] 竞争环境 - 行业促销在第三季度更具针对性（rifle shot），竞争强度较上半年有所缓解，公司维持用户增长指导[11][13][14] - FWA市场竞争加剧（AT&T、Verizon进入），但公司认为自身利用闲置容量的模式带来高 margins 和效率优势[82] 其他要点 - 公司获得“美国最佳整体网络”奖项，并通过广告活动（如Billy Bob Thornton代言）提升网络认知度[17][18] - 网络感知与现实存在差距：仅20%的转换者认为T-Mobile有最佳网络，公司视此为增长机会[19][21]

公司合作 - 西南航空与T-Mobile于2025年10月24日启动新合作 为所有 Rapid Rewards 会员提供免费无限机上WiFi服务 此为双方首次合作 [1] - 合作覆盖西南航空超过800架飞机 使其成为2025年国内最大规模提供全机队免费WiFi的航空公司 [2] - T-Mobile自2014年起持续引领行业提供免费机上网络服务 此次合作将覆盖数百万旅客 [3] 服务特性 - 免费WiFi支持旅客在35000英尺高空进行浏览 工作 购物 流媒体及社交活动 [1] - 所有 Rapid Rewards 会员无论使用哪家移动运营商 均可在全程航班中享受免费WiFi服务 [2] - 西南航空近期测试显示 使用免费WiFi的客户满意度评分显著提升 公司持续投资以提升服务可靠性 [4] 客户体验 - 旅客可通过飞行前或飞行中注册免费 Rapid Rewards 账户获取免费WiFi接入权限 [4] - 西南航空拥有超过72000名全职等效员工 2024年承运旅客量超1.4亿人次 [5] - T-Mobile通过4G LTE和全国性5G网络提供可靠连接 旗下品牌包含T-Mobile Metro和Mint Mobile [6] 企业背景 - 西南航空运营范围覆盖11个国家117个机场 2025年第一季度国内直飞客运量居美国航空公司首位 [5][8] - T-Mobile总部位于华盛顿州贝尔维尤 以"非运营商"模式推动无线行业创新与竞争 [6]

行业趋势与前景 - 2026年可能成为美国电信和有线电视行业的关键转折点 源于移动与固网业务加速融合及行业竞争加剧 [1] - 2024年至2029年间 美国新增光纤覆盖用户数或将超过5500万 这一趋势将成为电信企业的增长引擎 [1] - 网络流量持续增长让不同企业的网络质量差异愈发明显 [1] - 光纤覆盖范围持续扩大与行业竞争加剧可能对传统有线电视宽带企业经营业绩产生不利影响 [3] - 业务融合模式即有线与无线业务捆绑套餐将成为用户首选的消费形式 [3] 公司评级与竞争优势 - T-Mobile凭借大量持有的中频段频谱资源在网络质量上具备显著优势 获买入评级 [1] - AT&T依托行业领先的资本投入与网络基础设施展现出优质网络实力 获买入评级 [1] - Verizon因消费者无线后付费手机每用户平均收入增长加速 服务收入增速将逐步提升 获买入评级 [2] - 特许通讯与Altice USA面临来自固定无线接入与光纤业务的激烈竞争压力 获卖出评级 [3] 技术领域布局 - T-Mobile在固定无线接入领域布局最积极 凭借低频段与中频段频谱资源的领先地位 [2] - AT&T在固定无线接入投入力度明显较低 但将从铜缆网络退网迁移中获益 [2] - 在AT&T计划部署光纤的市场中 固定无线接入业务将战略性地发挥获客入口与过渡方案作用 [2] 业务策略与影响 - 业务融合对消费者意味着更低的套餐价格 对运营商则能提升客户终身价值并降低用户流失率 [3] - 有线电视企业拥有规模最大的融合业务用户群体且推出无线套餐 但仍在流失宽带用户 [4] - 若非凭借业务捆绑策略 有线电视企业的用户流失情况可能会更加严重 [4] - 特许通讯通过向用户推广视频流媒体服务及搭建数字服务平台缓解宽带业务竞争压力 [3] - 长期来看 Frontier Communications的Fios光纤业务覆盖用户数有望达到3500万至4000万 为行业增长提供支撑 [2]

公司股价表现 - T-Mobile US公司股价自3月初以来表现平淡 但52周涨幅仍接近25% [1] 行业属性 - 作为电信企业 25%的年度涨幅表现值得关注 [1] 市场环境 - 消费疲软可能对行业带来持续阻力 [1]