业务概况 - 公司在12个州开展住宅建设和生活社区开发业务，包括最新进入的印第安纳州[132] - 公司拥有和控制的80,677个建筑用地,相当于6.7年的总供给,其中2.9年为自有[134] 财务表现 - 公司第二季度的住宅交付收入为19亿美元,交付3,200套房,平均价格为60万美元[134] - 公司第二季度的住宅交付毛利率为23.8%,调整后为23.9%[134] - 公司销售、佣金和其他营销成本占住宅交付收入的6.1%[136] - 公司一般及行政费用占住宅交付收入的4.2%[136] - 公司总收入为19.91亿美元，同比下降3.4%[152] - 调整后的住宅销售毛利率为23.9%，同比下降0.3个百分点[149] - 东部地区新增销售订单数量增加10.8%，销售价值增加5.8%[158] - 总体销售订单数量增加2.9%，销售价值增加0.8%[158] - 销售订单取消率下降，从11.2%降至9.4%[166] - 销售订单总量和销售价值分别增加1.5%和2.5%[170] - 东部地区销售订单总量和销售价值分别增加0.9%和6.1%[170] - 西部地区销售订单总量和销售价值分别增加14.9%和15.3%[170] - 总体平均销售价格下降2.0%[158] - 东部地区平均销售价格下降4.5%[158] 费用分析 - 销售、佣金和其他营销成本占住宅销售收入净额的比例从上年同期的5.7%增加至5.9%和6.1%[191] - 一般及行政费用占住宅销售收入净额的比例从上年同期的3.5%和3.8%增加至4.3%和4.2%[193] 其他收益 - 来自联营公司的净收益从上年同期的320万美元和510万美元增加至260万美元和540万美元[194] 财务费用 - 利息费用净额从上年同期的510万美元和620万美元增加至410万美元和400万美元[195] - 其他费用净额从上年同期的850万美元和370万美元减少至690万美元和750万美元[196] 税收 - 第二季度的有效税率从上年同期的25.6%和24.5%下降至25.2%和24.2%[197,198] 盈利情况 - 第二季度的净收入和每股摊薄收益分别为1.995亿美元和1.86美元,较上年同期的2.346亿美元和2.12美元有所下降[199] 资金状况 - 公司有充足的资金来源和外部融资渠道,未来12个月内有足够的资金满足运营需求[207] - 公司在过去6个月内投资了4500万美元和2410万美元用于联营公司[214] - 公司约87%的债务为固定利率债务，13%为浮动利率债务[223] - 固定利率债务的加权平均利率为5.1%[223] - 浮动利率债务的加权平均利率为6.9%[223] - 如果浮动利率上升1%，每年将增加约280万美元的利息支出[224] - 公司于2024年6月30日拥有约10亿美元的额外借款能力[220] - 公司使用SOFR作为确定利率的基准，未来该利率的表现存在不确定性[220] 内部控制 - 公司的披露控制和程序于2024年6月30日被认为是有效的[226] - 公司在2024年6月30日季度内未发生影响内部控制的重大变化[227] 法律风险 - 公司面临的法律诉讼信息可参见财务报表附注[228] 债务情况 - 公司的固定利率债务到期日分布在2024年至2027年及以后[223]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度交付3,200套房屋,平均价格为60万美元,调整后的房屋销售毛利率为23.9% [8] - 公司上调了全年交付量和毛利率指引,预计将交付12,600至12,800套房屋,毛利率约为24% [9] - 公司的毛利率在过去6个季度保持在23.9%至24.2%的高位区间,尽管期间利率从6%上升至8%以上 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假生活方式和中高端买家占公司第二季度销售的64%,这些买家倾向于全现金或最低融资购买,并有意愿定制房屋 [19] - 首次购房者占公司第二季度销售的36%,公司为他们提供了更多的现房供应和财务支持 [20] - 公司第二季度的现房销售占比达到58%,几乎是2021年同期的两倍,这带来了销售和生产效率的提升 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在佛罗里达州、德克萨斯州和亚利桑那州的一些市场,库存仍然较为紧张,需求保持旺盛 [33] - 公司分析了自身社区周边3英里范围内的二手房供给,发现真正与公司产品构成直接竞争的仅占18.5% [30][31][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的多元化消费者和地域策略使其业务保持强劲和稳定 [10] - 公司未来几年计划实现10%以上的年交付量增长,毛利率维持在低至中20%区间,权益回报率达到中至高teens [27] - 公司将继续通过资本高效的投资模式,维持强大的资产负债表并向股东回馈资本 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司相信未来几年的强劲住房基本面将支撑其业绩超越历史水平 [26] - 公司对下半年及2025年的前景保持谨慎乐观,认为利率下降和积极的住房基本面为业务持续增长和良好势头奠定了基础 [29] 其他重要信息 - 公司与Banner MD Anderson癌症中心合作,为接受治疗的患者及其家属提供免费住房 [61][62][64] - 公司将成为ABC重启版《极限家居改造》节目的独家建造商,在多个市场为有需要的家庭建造房屋 [63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Rehaut 提问** 询问公司未来几年10%以上的交付量增长目标是如何实现的,是否主要依赖于社区数量的增长 [69][70][71] **Sheryl Palmer 和 Erik Heuser 回答** 公司将通过提高每个社区的销售节奏以及社区数量的增长来实现交付量目标 [70][72][73] 问题2 **Matthew Bouley 提问** 询问近期二手房库存上升对公司定价和激励政策的影响 [94][95] **Erik Heuser 和 Sheryl Palmer 回答** 公司分析发现真正与自身产品构成直接竞争的二手房仅占很小比例,公司将根据利率变化适当调整激励政策 [97][99][102][103][104] 问题3 **Ken Zenner 提问** 询问公司不同消费群体和地区之间的毛利率差异 [148][149][150][154][155][156][157][158][159][160] **Sheryl Palmer 和 Curt VanHyfte 回答** 毛利率差异主要源于公司不同消费群体之间的产品组合差异,而不是地域因素,西部市场的竞争更为激烈 [156][157][158][159][160]

业绩总结 - 第二季度净收入为1.99亿美元，每股摊薄收益为1.86美元，调整后的净收入为2.11亿美元，每股摊薄收益为1.97美元[2] - 2024年总收入为1,991,053千美元，较2023年的2,060,564千美元下降3.4%[44] - 2024年调整后净收入为210,979千美元，较2023年同期的234,602千美元下降10.1%[42] - 2024年税前收入为267,217千美元，较2023年的315,759千美元下降15.3%[44] - 2024年EBITDA为303,057千美元，较2023年的349,531千美元下降13.3%[46] 用户数据 - 净销售订单同比增长3%，达到3111个，结束社区数量增加6%至347个[11] - 截至2024年6月30日，房屋销售订单总数为3,111套，较2023年同期的3,023套增长2.9%[36] - 截至2024年6月30日，房屋销售订单的销售价值为1,869,807千美元，较2023年同期的1,854,132千美元增长0.8%[36] - 截至2024年6月30日，房屋销售订单积压总数为6,256套，较2023年同期的6,165套增长1.5%[38] - 截至2024年6月30日，房屋销售订单的销售价值为4,197,819千美元，较2023年同期的4,094,471千美元增长2.5%[38] 房屋交付与毛利 - 第二季度房屋交付收入为19亿美元，平均交付价格为60万美元，房屋交付毛利率为23.8%[3][10] - 2024年第二季度，房屋交付总数为3,200套，较2023年同期的3,125套增长2.4%[33] - 2024年房屋交付毛利为457,421千美元，较2023年的482,510千美元下降5.2%[45] - 2024年调整后的房屋交付毛利为459,746千美元，较2023年的482,510千美元下降4.7%[45] - 房屋交付毛利率较去年同期下降40个基点，从24.2%降至23.8%[10] 未来展望 - 预计2024年房屋交付量在12600至12800套之间，房屋交付毛利率预计约为24%[20] - 预计2024年土地和开发支出将在23亿至25亿美元之间[20] 财务状况 - 期末待交付房屋数量为6256套，销售价值为42亿美元，客户存款平均约为5.6万美元[12] - 总流动性为13亿美元，其中包括2.47亿美元的无条件现金[17] - 截至2024年6月30日，总债务为2,150,021千美元，较2024年3月31日的2,093,499千美元增加2.7%[48] - 截至2024年6月30日，净房屋建筑债务为1,634,467千美元，较2024年3月31日的1,363,973千美元增加19.8%[48] - 房屋建设债务占资本比率为25.4%，较去年同期的29.7%下降[18] 股票回购 - 公司在本季度回购了170万股股票，耗资1.05亿美元[19]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益情况，与华尔街预期有差异，部分关键指标能更准确反映公司财务健康状况，对比指标的同比数据和分析师预期有助于投资者预测股价表现 [1][4][5] 营收与每股收益情况 - 公司2024年第二季度营收19.9亿美元，较Zacks共识预期18.7亿美元高出6.19%，同比下降3.4% [1][4] - 公司该季度每股收益1.97美元，较共识预期1.91美元高出3.14%，去年同期为2.12美元 [1][4] 关键指标表现 - 期末积压单位6256个，低于两位分析师平均预期的6565个 [2] - 已完成房屋平均销售价格60万美元，低于两位分析师平均预期的60.186万美元 [2] - 已完成房屋数量3200套，高于两位分析师平均预期的3014套 [2] - 净销售订单3111份，低于两位分析师平均预期的3335份 [2] - 房屋交割收入19.2亿美元，高于三位分析师平均预期的18.1亿美元，同比下降3.8% [2] - 金融服务收入4892万美元，高于三位分析师平均预期的4777万美元，同比增长16.7% [2] - 便利设施及其他收入878万美元，高于两位分析师平均预期的755万美元，同比下降5.4% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月泰勒莫里森股价回报率为19.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.8% [3] - 该股目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 泰勒莫里森本季度财报超预期，股价年初至今表现优于标普500指数，未来表现受管理层财报电话会议评论、盈利预期及行业前景影响，当前Zacks评级为3（持有），预计近期与市场表现一致 [1][2][3][4][7][9] 泰勒莫里森业绩情况 - 本季度每股收益1.97美元，超Zacks共识预期的1.91美元，去年同期为2.12美元，过去四个季度均超共识每股收益预期 [5][6] - 本季度收益惊喜为3.14%，上一季度实际每股收益1.75美元，超预期的1.57美元，惊喜为11.46% [1] - 截至2024年6月季度营收19.9亿美元，超Zacks共识预期6.19%，去年同期为20.6亿美元，过去四个季度有四次超共识营收预期 [2] 泰勒莫里森股价表现 - 年初至今股价上涨约23.6%，而标普500指数涨幅为16.5% [3] 泰勒莫里森未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [7] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [8] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计近期与市场表现一致 [9] - 下一季度共识每股收益预期为1.81美元，营收19.6亿美元，本财年共识每股收益预期为7.62美元，营收78.3亿美元 [10] 行业情况 - Zacks建筑产品 - 住宅建筑商行业目前排名在前20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [11] 同行业公司情况 - 同行业的Tri Pointe Homes尚未公布2024年6月季度财报，预计7月25日发布 [12] - 预计该公司本季度每股收益1.03美元，同比增长71.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计该公司本季度营收10.5亿美元，较去年同期增长28.3% [13]

家庭交付情况 - 第二季度家庭交付收入为19亿美元，交付3,200套房屋，平均价格为60万美元[6] - 第二季度家庭交付毛利率为23.8%，调整后为23.9%[6] - 第三季度预计家庭交付量约为3,200套，平均交付价格约为60万美元，家庭交付毛利率约为24%[9] - 2024年全年预计家庭交付量在12,600-12,800套之间，平均交付价格在60-61万美元之间，家庭交付毛利率约为24%[10] 销售订单情况 - 第二季度净销售订单增加3%至3,111个，每月吸收率为3.0个[6] - 新房销售订单总量为31,111套，同比增加2.9%[24] - 新房销售订单总金额为18.70亿美元，同比增加0.8%[24] - 期末销售订单总量为62,560套，同比增加1.5%[26] - 期末销售订单总金额为41.98亿美元，同比增加2.5%[26] - 期末活跃销售社区总数为6.1%[27] 财务指标 - 第二季度总收入为19.91亿美元，同比下降3.4%[11][19] - 毛利率为23.7%，同比下降1.4个百分点[19] - 净收益为1.99亿美元，同比下降15.0%[19] - 每股基本收益为1.89美元，同比下降12.1%[19] - 公司调整后净收益和每股收益剔除了非经常性因素的影响[28][29] - 公司调整后净收入为2.11亿美元，调整后每股收益为2.00美元[33] - 调整后税前收入为2.83亿美元，调整后税前收入率为14.2%[34] - 调整后住宅销售毛利率为23.9%[35] - 调整后EBITDA为3.25亿美元，占总收入的16.3%[36] - 净负债资本比率为22.8%[38] 其他 - 拥有和控制的建筑用地为80,677个单位，相当于6.7年的总供给，其中2.9年为自有[7] - 在第二季度回购了170万股普通股，总金额为1.05亿美元[8] - 公司计提了629万美元的法律费用准备金[33][34][36] - 公司计提了232.5万美元的存货减值[33][34][35][36] - 公司对持有待售土地计提了678.2万美元的公允价值调整[33][34][36]

文章核心观点 2024年第二季度，泰勒莫里森房屋公司业绩稳健，房屋交付量和毛利率超预期，公司对未来发展持谨慎乐观态度，有望实现长期目标并为股东带来回报 [2][3] 分组1：财务业绩 - 第二季度净收入1.99亿美元，摊薄后每股收益1.86美元；调整后净收入2.11亿美元，摊薄后每股收益1.97美元 [1] - 房屋交付收入19亿美元，交付3200套房屋，均价60万美元；交付毛利率23.8%，调整后为23.9% [2][3] - 净销售订单增长3%至3111份，平均净销售订单价格下降2%至60.1万美元 [2][3] - 销售、一般和行政费用占房屋交付收入的比例从去年的9.2%升至10.2% [3] - 取消订单占总订单的9.4%，低于去年的11.2% [3] - 季度末积压订单为6256套房屋，销售价值42亿美元，客户定金平均每套约5.6万美元 [3] 分组2：土地投资组合 - 房屋建筑土地收购和开发支出总计6.11亿美元，高于去年的3.97亿美元 [4] - 房屋建筑地块供应为80677个，其中57%为受控地块，43%为自有地块 [4] - 基于过去12个月的房屋交付量，总房屋建筑地块代表6.7年的总供应量，其中2.9年为自有地块 [4] 分组3：金融服务 - 抵押贷款捕获率从去年的86%升至89% [5] - 借款人平均信用评分为751，债务收入比为40% [5] 分组4：资产负债表 - 季度末总流动性约为13亿美元，包括2.47亿美元的无限制现金和11亿美元的循环信贷额度 [6] - 房屋建筑总债务与资本比率为25.4%，低于去年的29.7%；扣除2.47亿美元无限制现金后，净债务与资本比率为22.8%，高于去年的15.4% [6] - 本季度公司回购170万股，花费1.05亿美元，季度末剩余股票回购授权为2.98亿美元 [6] 分组5：业务展望 2024年第三季度 - 预计房屋交付约3200套，均价约60万美元，交付毛利率约24% [7] - 预计活跃社区数量在330至340个之间，有效税率约25%，摊薄后股份数量约1.06亿股 [7] 2024年全年 - 预计房屋交付在12600至12800套之间，均价在60万至61万美元之间，交付毛利率约24% [7] - 预计活跃社区数量在330至340个之间，销售、一般和行政费用占房屋交付收入的比例预计在9%以上 [7] - 预计有效税率约25%，摊薄后股份数量约1.07亿股，土地和开发支出预计在23亿至25亿美元之间 [7] - 预计股票回购总计约3亿美元 [7] 分组6：非GAAP财务指标 调整后净收入和每股收益 - 2024年第二季度调整后净收入2.11亿美元，基本每股收益2美元，摊薄后每股收益1.97美元 [26][33] 调整前税前收入及利润率 - 2024年第二季度调整前税前收入2.83亿美元，利润率14.2% [31] 调整后房屋交付毛利率 - 2024年第二季度调整后房屋交付毛利率为23.9% [33] EBITDA和调整后EBITDA - 2024年第二季度EBITDA为3.03亿美元，调整后EBITDA为3.25亿美元 [34] 净房屋建筑债务与资本比率 - 2024年第二季度总房屋建筑债务与资本比率为25.4%，净债务与资本比率为22.8% [35]

文章核心观点 Taylor Morrison将成为ABC重启节目《改头换面：家庭版》的独家房屋建造商 为有需要的家庭建造全新房屋 该节目将带来终极家庭改造体验[1][9] 节目相关 - 节目重启宣布于2023年9月拍摄完试播集之后 本季剩余部分将于今年秋季开始拍摄[2] - 节目将《改头换面：家庭版》这一大型家庭改造节目与The Home Edit的Clea Shearer和Joanna Teplin作为主持人相结合 打造终极家庭改造体验 展示回馈社区家庭的暖心故事和惊人建筑[9] 合作方情况 Taylor Morrison - 总部位于亚利桑那州斯科茨代尔 是美国领先的房屋建造商和开发商 服务于各类消费者 旗下有多个品牌 2016 - 2024年被评为美国最受信赖的建筑商 其对可持续性、社区和团队的承诺在最新年度ESG报告中得到体现[5] - 与The Home Edit有合作 去年夏天开始合作以减轻搬家压力 并在《新家 新区域》视频系列中展示搬家整理技巧 还在推进将The Home Edit的整理产品和服务引入其房屋的合作[4] The Home Edit - 由Clea Shearer和Joanna Teplin于2015年创立 目标是重塑传统整理并与设计融合 已发展成为全球媒体和整理公司 社交粉丝超700万 整理团队遍布美国各城市 因两本《纽约时报》畅销书、提名艾美奖的Netflix节目和在27个国家商店销售的整理产品而家喻户晓 2022年被Hello Sunshine/Candle Media收购[6] Hello Sunshine - 由瑞茜·威瑟斯彭创立 以女性为故事核心 业务涵盖多种平台 旗下有瑞茜书友会 社区影响力不断扩大[13] Endemol Shine North America - 为美国和全球多个平台提供世界级内容和引人入胜的故事 是Banijay Americas的子公司 制作了多个热门系列节目 包括即将推出的《改头换面：家庭版》[14] 各方表态 - Taylor Morrison董事长兼首席执行官Sheryl Palmer表示很自豪成为独家房屋建造商 本季将带来更多体验 期待社区和观众见证奇迹[10] - The Home Edit的Clea Shearer和Joanna Teplin称与Taylor Morrison合作拍摄试播集体验很棒 很高兴继续合作完成系列拍摄[10] - Taylor Morrison首席营销和传播官Stephanie McCarty称支持当地社区是公司核心 很自豪成为独家建造商 公司建造的社区、房屋设计和客户体验都很特别[15]

文章核心观点 - 泰勒莫里森家园公司将在2024年7月24日美股开盘前发布2024年第二季度财报，并于同日上午8点30分召开电话会议讨论财报结果 [1] 公司信息 - 公司是美国领先的房屋建筑商和开发商，总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，服务全美各地消费者，旗下品牌包括泰勒莫里森、滨海步道、泰勒莫里森达令住宅系列和亚德利 [3] - 2016 - 2024年，公司被生活故事研究公司评为“美国最受信赖建筑商”，其最新年度环境、社会和治理（ESG）报告凸显了对可持续发展、社区和团队的坚定承诺 [3] 财报及会议信息 - 公司将于2024年7月24日美股开盘前发布2024年第二季度财报，并于同日上午8点30分召开电话会议讨论财报结果 [1] - 财报文件可在公司网站或美国证券交易委员会网站sec.gov获取 [2] - 电话会议将进行网络直播，可在公司网站投资者关系板块的“活动与演示”标签下观看，拨入号码为(833) 470 - 1428，会议ID为302287，会议将被录制并在公司网站提供回放 [4] 联系方式 - 投资者关系副总裁麦肯齐·阿隆，联系电话(480) 734 - 2060，邮箱[email protected] [4] 更多信息 - 如需了解公司更多信息，请访问www.taylormorrison.com [6]

文章核心观点 - 泰勒莫里森家园公司（TMHC）当前价值等级为A，Zacks排名为1（强力买入），多项估值指标显示其股价可能被低估，结合盈利前景来看是一只令人印象深刻的价值股 [2][5] 公司与行业估值指标对比 - 公司P/CF比率为7.68，行业平均为9.18 [1] - 公司P/E比率为7.15，行业平均为9.96 [2] - 公司P/B比率为1.12，行业平均为1.66 [3] - 公司P/S比率为0.81，行业平均为0.97 [4] 公司估值指标历史数据 - 过去一年公司P/CF最高为8.41，最低为4.42，中位数为5.69 [1] - 过去52周公司Forward P/E最高为8.49，最低为5.14，中位数为7.15 [2] - 过去一年公司P/B最高为1.25，最低为0.78，中位数为1.05 [3] 投资策略相关 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，价值投资者使用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [7] - Zacks开发了风格评分系统以突出具有特定特征的股票，价值类别中获得“A”级且Zacks排名高的股票是市场上最强劲的价值股之一 [6] - Zacks专注于基于盈利预测和预测修正的排名系统寻找获胜股票，同时也关注价值、增长和动量的最新趋势为读者寻找优质公司 [8]