ISTANBUL--(BUSINESS WIRE)--Turkcell (NYSE: TKC) (BIST: TCELL), Turkey's leading communications and technology company, has been ranked as the global leader in ESG (Environmental, Social, Governance) sustainability ratings by the London Stock Exchange Group (LSEG), thanks to its pioneering efforts in sustainability and environmental initiatives. Among 286 telecom companies worldwide, Turkcell achieved the highest ESG score in its sector. The LSEG ESG score, a primary criterion for investors, is. ...

公司荣誉 - 入选《时代》杂志2025年全球最佳公司榜单 该榜单由《时代》与统计机构Statista联合评选[1] - 评选覆盖50个国家并评估超过200,000家参与企业[1] - 评估标准包括员工满意度、收入增长及ESG（环境、社会和治理）表现[1] 公司地位 - 公司为土耳其领先科技企业及移动运营商[1] - 在纽约证券交易所（代码TKC）和伊斯坦布尔证券交易所（代码TCELL）双重上市[1]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of August 2025 Commission File Number: 001-15092 TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. (Translation of registrant's name into English) Turkcell Küçükyalı Plaza Aydınevler Mahallesi İnönü Caddesi No:20 Küçükyalı Ofispark 34854 Maltepe Istanbul, Türkiye (Address of Principal Executive Offices) Indicate by check m ...

公司业绩概览 - 2025年第二季度总收入达到530亿土耳其里拉，同比增长12% [3] - 增长主要受ARPU表现强劲和移动用户基数扩张驱动，特别是后付费领域 [3] 运营亮点 - 移动用户基数在后付费领域实现显著扩张 [3] - 公司连续多个季度保持双位数收入增长 [3] 管理层参与 - 首席执行官Ali Taha Koc和首席财务官Kamil Kalyon出席电话会议并介绍业绩 [2] - 投资者关系总监Ozlem Yardim主持开场并介绍会议流程 [1][2] 会议信息 - 电话会议于2025年8月13日美国东部时间下午1点举行 [1] - 会议包含业绩概述和问答环节 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入达到530亿，同比增长12%，主要受ARPU表现强劲和移动用户基数扩张驱动 [4] - 集团EBITDA增长15%至230亿，利润率达43.5%，得益于运营杠杆效应 [5] - 持续经营业务净利润增长37%至44亿，反映有效的财务风险管理 [5] - 第二季度资本支出强度为16.9%，80%以上投入移动和固定网络建设 [23] - 现金储备达1170亿，净债务为250亿，净杠杆率微升至0.3倍 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 后付费用户净增81.6万，创五年新高，后付费用户占比达78% [7] - 移动ARPU同比增长9.8%，因后付费用户扩张和价格调整 [7] - 移动流失率为2.2%，受号码携带市场竞争加剧影响 [8] - 智能控制服务覆盖近半数后付费用户，数字忠诚计划Tumbara已吸引400万客户 [10][11] 固定宽带 - 用户数稳定在330万，住宅光纤ARPU增长17.5% [12] - 新增6.7万家庭覆盖，纯光纤连接达610万，渗透率42.7% [12] - 高速套餐占比同比提升16个百分点 [12] 数字业务服务 - 收入增长39%至49亿，受企业硬件销售复苏推动 [13] - 数据中心及云服务收入激增53%，计划新增8.4兆瓦容量 [14][15] Techfin业务 - Paycell收入增长36%，POS和Paylater垂直领域表现突出 [16] - 消费金融公司Finansel收入13亿，净息差改善至4.9% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 土耳其本土市场贡献50亿收入，为核心增长引擎 [19] - 国际Techne业务收入5.47亿美元，Paycell各垂直领域均表现强劲 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持差异化竞争策略，强调网络质量、高速连接和客户体验 [8][9] - 积极筹备5G部署，基站光纤化率提升至43% [9][23] - 计划年内新增15兆瓦数据中心容量，可再生能源装机达109兆瓦 [15][24] - 对Turk Telekom固定特许权续期持开放态度，呼吁政策公平性 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年业绩将趋缓，维持全年通胀预期30.5% [17][44] - 汽车合资企业TOG短期仍亏损，但看好中长期电动车生态价值 [45][47] - 对外汇风险采取对冲策略，净外汇头寸保持在±2亿美元中性区间 [27][50] 其他重要信息 - 针对第四家移动运营商传闻，公司强调现有基础设施和客户基础优势 [55][57] - 分红首期已支付，流动性达35亿美元可覆盖未来4.5年债务 [26] 问答环节所有提问和回答 固定特许权与5G进展 - 政府目标2026年推出5G服务，公司正加强4.5G能力建设 [31][33] - 65%资本支出将投入固定/移动业务，13%用于数据中心 [34] 业绩指引与TOG亏损 - 下半年增速将因高基数效应放缓，暂不调整全年指引 [42][44] - TOG受行业周期影响，但税改和成本控制将改善下半年表现 [45][47] 财务成本波动 - 外汇净头寸-1.02亿美元，短期对冲工具缓解利率波动影响 [50][51] 新竞争者影响 - 新建移动网络需大量资本，Turkcell凭借基础设施优势保持竞争力 [56][57]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收达到530亿土耳其里拉，同比增长12%，主要受ARPU表现强劲和移动用户基数扩张驱动 [4] - 集团EBITDA增长15%至230亿土耳其里拉，利润率达43.5%，得益于运营杠杆效应 [5] - 持续经营业务净利润同比增长37%至44亿土耳其里拉，反映有效的财务风险管理 [5] - 移动ARPU同比增长9.8%，主要由于后付费用户占比提升至78%及定价策略成功 [7] - 移动用户流失率为2.2%，受市场竞争加剧影响 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 后付费用户净增81.6万，创五年新高 [6] - 推出数字忠诚计划Tumbara，已吸引400万用户参与 [12] - 智能控制服务覆盖近半数后付费用户 [11] 固网宽带 - 用户数稳定在330万，受竞争和合约到期影响 [13] - 住宅光纤ARPU同比增长17.5%，高速套餐占比提升16个百分点 [13] - 新增6.7万家庭光纤覆盖，总连接数达610万，采用率42.7% [13] 数字业务服务 - 收入增长39%至49亿土耳其里拉，硬件销售复苏推动 [14] - 数据中心和云服务收入激增53%，计划新增8.4兆瓦容量 [15] Techfin业务 - Paycell收入增长36%，POS和数字商店交易驱动 [17] - 消费金融公司Finansel收入13亿土耳其里拉，净息差提升至4.9% [17] 公司战略和发展方向 - 持续投资5G基础设施，基站光纤化率达43% [23] - 计划2025年65%的资本支出用于固网和移动业务，13%用于数据中心 [34] - 可再生能源装机容量达109兆瓦，预计80兆瓦将在获许可后投运 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年业绩将放缓，维持全年通胀预期30.5% [18] - 对土耳其汽车项目TOG的短期亏损持谨慎态度，但看好中长期价值 [44][46] - 强调政策平等对5G部署的重要性，呼吁行业公平竞争 [31] 问答环节所有提问和回答 关于5G和资本支出 - 政府目标2026年推出5G服务，公司正加强4.5G能力为过渡准备 [32][33] - 下半年资本支出将集中在移动网络升级和光纤扩展 [34] 关于业绩指引 - 维持全年7-9%增长指引，因上半年高基数效应和通胀影响 [41][42] 关于TOG项目财务影响 - TOG第二季度亏损12亿土耳其里拉，短期压力持续但政策调整或改善前景 [44][46] 关于潜在新竞争者 - 对TurkNet进入移动市场传闻持观望态度，强调自身基础设施优势 [54][56]

业绩总结 - Turkcell集团Q2 2025的收入为530.22亿土耳其里拉，同比增长12.5%[58] - EBITDA为230.86亿土耳其里拉，同比增长14.8%，EBITDA利润率为43.5%，同比增加0.9个百分点[58] - 来自持续经营的净收入为44亿土耳其里拉，同比增长36.8%[5] 用户数据 - 后付费用户净增加81.6万，为5.5年来的最高记录[5] - 移动ARPU为352.5土耳其里拉，同比增长9.8%[5] - 住宅光纤ARPU为418.2土耳其里拉，同比增长17.5%[5] - 固定宽带用户的月平均流失率为1.2%[25] 新产品与技术研发 - Techfin部门收入增长23.1%，主要受Paycell 35.8%同比增长的推动[40] - 数据中心和云服务收入增长53.2%[6] 财务状况 - 总现金从804.28亿土耳其里拉增加至1166.01亿土耳其里拉[47] - 财务信息为截至2025年6月30日的年度数据，依据国际财务报告准则（IFRS）编制[59] - 财务报表信息已根据2025年6月30日的土耳其里拉购买力进行重述，以反映通货膨胀的影响[59] 未来展望 - 预计2025年全年的收入增长、EBITDA利润率和运营资本支出/销售比率的目标已设定[60] - 前瞻性声明基于多项假设，可能会受到宏观经济指标的影响，包括预期的通货膨胀水平[60] - 所有前瞻性声明均不保证未来表现，涉及难以预测的风险和不确定性[61] 其他信息 - 财务数据为合并数据，非财务数据为非合并数据，可能因四舍五入而导致总和不一致[63] - 本次演示文稿中的所有财务数据均已四舍五入，百分比变化基于发布的具体数据计算[63] - 公司对本演示文稿中信息的准确性或完整性不作任何声明，信息仍需验证和更改[62] - 公司不承担因信息准确性或完整性而产生的任何责任或义务[62]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司营收479.63亿里拉，同比增长12.7%[19] - 2025年第一季度EBITDA为209.59亿里拉，同比增长19.0%，EBITDA利润率为43.7%，同比提升2.3个百分点[19] - 2025年第一季度EBIT为82.14亿里拉，同比增长68.8%，EBIT利润率为17.1%，同比提升5.7个百分点[19] - 2025年第一季度净收入为30.82亿里拉，同比下降15.3%[19] - 2025年第一季度，公司合并收入达480亿里拉，同比增长12.7%，EBITDA增至210亿里拉，同比增长19.0%，利润率提升2.3个百分点至43.7%，净利润为31亿里拉[24] - 2025年第一季度，公司净收入降至30.82亿里拉，同比下降15.3%，排除出售乌克兰资产影响后，净收入增长6.6%[46] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，净外汇套期保值前损失从37.083亿土耳其里拉减至17.833亿土耳其里拉，同比下降51.9%；套期保值后净外汇损益从亏损31.856亿土耳其里拉减至亏损13.813亿土耳其里拉，同比下降56.6%[80] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，所得税费用从亏损18.236亿土耳其里拉增至亏损34.597亿土耳其里拉，同比增长89.7%[80] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，合并EBITDA从176.142亿土耳其里拉增至209.591亿土耳其里拉[82] - 2025年第一季度总营收479.63亿土耳其里拉，较2024年同期的425.67亿增长12.68%[90] - 2025年第一季度总毛利润136.23亿土耳其里拉，较2024年同期的91.73亿增长48.51%[90] - 2025年第一季度营业利润77.64亿土耳其里拉，较2024年同期的45.63亿增长70.14%[90] - 2025年第一季度净利润30.82亿土耳其里拉，较2024年同期的36.31亿下降15.12%[90] - 2025年第一季度基本和摊薄每股收益为1.41土耳其里拉，2024年同期为1.67土耳其里拉[90] - 2025年其他综合收益（税后）为10.22亿土耳其里拉，较2024年的2.28亿增长348.25%[92] - 2025年综合收益总额41.04亿土耳其里拉，较2024年的38.59亿增长6.35%[92] - 2025年3月31日库存股为15.12亿土耳其里拉，较2024年同期的11.78亿增长28.35%[94] - 2025年3月31日总权益209.83亿土耳其里拉，较2024年同期的198.10亿增长5.92%[94] - 2025年第一季度公司利润为3,082,110千土耳其里拉，2024年为2,884,277千土耳其里拉[97] - 2025年第一季度折旧和减值等调整项总计27,355,596千土耳其里拉，2024年为20,908,679千土耳其里拉[97] - 2025年第一季度经营活动产生的现金为15,894,216千土耳其里拉，2024年为9,511,580千土耳其里拉[97] - 2025年第一季度投资活动净现金流出为7,340,968千土耳其里拉，2024年为16,235,318千土耳其里拉[97] - 2025年第一季度融资活动净现金流出为33,710,958千土耳其里拉，2024年为6,904,601千土耳其里拉[97] - 2025年第一季度，Turkcell集团调整后EBITDA为209.591亿土耳其里拉，同比增长19.0%[73] - 2025年第一季度，Turkcell集团报告收入为480亿土耳其里拉，截至2025年3月31日总资产为4181亿土耳其里拉[78] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，Turkcell Türkiye收入从389.844亿土耳其里拉增至435.234亿土耳其里拉，移动混合ARPU从248.9土耳其里拉增至284.0土耳其里拉，固定住宅ARPU从316.2土耳其里拉增至371.8土耳其里拉[75] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，Turkcell Türkiye消费者收入从292.748亿土耳其里拉增至333.414亿土耳其里拉，Techfin业务收入从20.893亿土耳其里拉增至27.466亿土耳其里拉[81] - 2025年3月31日止三个月，公司合并收入为479.62642亿里拉，2024年同期为425.66823亿里拉[136] - 2025年3月31日，金融服务收入为25.53705亿里拉，2024年同期为18.61119亿里拉[136] - 2025年3月31日，其他收入为3.3003亿里拉，2024年同期为6.9996亿里拉；其他费用为48.2657亿里拉，2024年同期为37.159亿里拉[139] - 2025年3月31日，财务收入为39.56179亿里拉，2024年同期为75.64309亿里拉；财务成本为52.73092亿里拉，2024年同期为109.98729亿里拉[140] - 2025年3月31日，电信服务收入为40.938683亿里拉，2024年同期为35.667338亿里拉[136] - 2025年3月31日，设备收入为3.221601亿里拉，2024年同期为3.66296亿里拉[136] - 2025年第一季度，Turkcell Türkiye总部门收入为43,523,378千土耳其里拉，2024年同期为38,984,363千土耳其里拉[134] - 2025年第一季度，Techfin总部门收入为2,746,567千土耳其里拉，2024年同期为2,089,337千土耳其里拉[134] - 2025年第一季度，其他部门总部门收入为2,947,326千土耳其里拉，2024年同期为2,324,334千土耳其里拉[134] - 2025年第一季度，公司合并总部门收入为47,962,642千土耳其里拉，2024年同期为42,566,823千土耳其里拉[134] - 2025年第一季度，Turkcell Türkiye调整后EBITDA为19,835,042千土耳其里拉，2024年同期为16,799,031千土耳其里拉[134] - 2025年第一季度，Techfin调整后EBITDA为716,862千土耳其里拉，2024年同期为476,873千土耳其里拉[134] - 2025年第一季度，其他部门调整后EBITDA为599,165千土耳其里拉，2024年同期为481,777千土耳其里拉[134] - 2025年第一季度，公司合并调整后EBITDA为20,959,125千土耳其里拉，2024年同期为17,614,159千土耳其里拉[134][135] 各条业务线表现 - 科技金融业务收入增长31.5%，数据中心和云业务收入同比增长47.5%[22] - 季度移动后付费用户净增15.3万，后付费用户占比76%[22] - 光纤用户净增3万，本季度新增4.3万个光纤家庭接入点，总家庭接入点超过600万[22] - 移动ARPU增长15.9%，住宅光纤ARPU增长17.7%[22] - 移动业务净增15.3万后付费用户，后付费用户占比同比提高4个百分点至76%，移动ARPU同比增长15.9%[25] - 固网业务净增3万光纤用户，超1.9万用户通过其他ISP光纤使用服务，新增4.3万光纤接入家庭，光纤ARPU增长17.7%[26] - Techfin业务中，Paycell收入同比增长47.8%，Financell收入同比增长8.2%，净息差同比提高3.4个百分点至4.7%[29] - 数据中心和云业务第一季度增长47.5%，公司首次发布2025年该业务收入增长指引[30] - 2025年第一季度，公司移动后付费用户数为2930万，同比增长6.2%；移动M2M用户数为530万，同比增长15.2%；光纤用户数为19300，同比增长319.6%[55] - 2025年第一季度，移动ARPU（不含M2M）同比增长15.9%，固定住宅ARPU同比增长17.6%，住宅光纤ARPU同比增长17.7%[57] - 2025年第一季度，Paycell收入为13.9亿土耳其里拉，同比增长47.8%；EBITDA为5.456亿土耳其里拉，同比增长24.2%[62] - 2025年第一季度，总交易量达到380亿土耳其里拉，同比增长88%[63] - 2025年第一季度，Financell收入为12.573亿土耳其里拉，同比增长8.2%；EBITDA为1.994亿土耳其里拉，同比增长54.0%[64] 各地区表现 - 2025年第一季度，Turkcell Türkiye收入占集团收入的91%，增长11.6%至435.23亿里拉[37] 管理层讨论和指引 - 董事会提议派发80亿里拉的毛股息，每股普通股毛股息为3.6363636里拉（净股息3.0909091里拉）[22] - 公司与BOTAŞ续签协议，每年金额为2550万美元，续约15年[22] - 公司赢得价值2550万美元的年度招标，续签BOTAŞ协议，为期15年[27] - 公司将陆基太阳能发电容量从2024年底的8.2兆瓦提高到本季度的28.2兆瓦[31] - 2025年1月24日完成向国外合格投资者发售名义金额5亿美元、5年期、固定年息7.45%的常规债券，销售价格为面值100%[159] - 2025年1月24日完成向国外合格投资者发售名义金额5亿美元、7年期、固定年息7.65%的可持续债券，销售价格为面值100%[160] - 2025年1月30日完成向土耳其国内合格投资者发售名义金额200万土耳其里拉、到期日2025年5月9日、年单利43.50%的融资债券[161] - 2025年3月27日完成向土耳其国内合格投资者发售名义金额23万土耳其里拉、到期日2025年7月2日、年单利46.00%的融资债券[162] - 2025年2月5日使用与土耳其开发投资银行协议下的18,500欧元贷款，利率6M Euribor + 2%；3月13日使用与中国国家开发银行协议下的103,000元人民币贷款，利率4.01%[163] - 2025年3月28日使用与汇丰银行中东有限公司和瑞典出口信贷公司协议下的33,167欧元贷款，利率6M Euribor + 0.67%[164] - 2025年2月6日发行20万土耳其里拉的伊斯兰债券，到期日2025年5月8日；3月19日发行30万土耳其里拉的伊斯兰债券，到期日2025年6月25日[165] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，TVF BTIH和IMTIS Holdings在公司的所有权权益和投票权分别为26.2%和19.8%，国内外证券交易所交易的公司股份比例为53.95%[101] - 2025年3月31日的通胀指数为2,954.69，累计通胀率为250%；2024年12月31日指数为2,684.55，累计通胀率为291%；2024年3月31日指数为2,139.47，累计通胀率为309%[106] - 公司2G许可证已延长至2029年4月30日，截至2025年3月31日，公司股份在伊斯坦布尔证券交易所和纽约证券交易所上市[99] - 公司董事会由九名非执行董事组成，其中包括三名独立董事[102] - 多项会计准则修订将于2026年1月1日起生效，公司预计部分修订对资产负债表和权益无重大影响[107][112][114][117] - 截至2025年3月31日，公司将现有运营部门分为Turkcell Türkiye和Techfin两个组，原Turkcell International部门在出售乌克兰资产后归入其他[125] - 截至2025年3月31日，Turkcell Satış的所有业务重新归类到Turkcell Türkiye可报告部门[126] - 企业所得税税率为25%（2024年3月31日相同），金融公司为30%（2024年3月31日相同）[141] - 2025年3月31日，物业、厂房及设备成本总计365.287082亿里拉，累计折旧247.357459亿里拉，账面价值117.929623亿里拉[142] - 2025年3月31日止三个月，折旧费用（含减值损失）为4.833027亿里拉[142] - 2025年3月31日止三个月，物业、厂房及设备减值损失为64万里拉[14

财务数据关键指标变化 - 2024年12月31日止年度，公司因衍生工具公允价值变动，在合并财务报表中确认净衍生资产14.63亿土耳其里拉[143] 自然灾害影响 - 2023年2月6日，土耳其东南部地震影响11个城市，波及1400万人，占当时土耳其人口的16%，公司在受影响地区约有650万用户[145] 可持续发展目标 - 以2020年为基准年，公司承诺到2030年将范围1和范围2的温室气体排放量减少50.47%，范围3的温室气体排放量减少25%[153] - 公司三年可持续发展战略目标是到2026年底安装总容量为300兆瓦的太阳能发电厂[153] 可持续发展报告与债券 - 土耳其可持续报告标准于2024年1月1日生效，公司于2025年3月发布了可持续发展事项综合年度报告[156] - 公司于2025年1月发行了可持续债券[157] 网络安全威胁 - 公司的IT和NT系统及服务易受物理和网络安全威胁，可能因多种因素出现故障和中断[158][159] - 全球知名企业和电信公司面临的网络安全威胁持续增加，公司也经历了更多破坏事件和不同程度的网络攻击尝试[160][162] - 公司通过网络防御中心发现了许多权限盗窃和提升尝试、网络钓鱼和恶意软件活动[163] - 公司员工远程工作使数据和系统特别容易受到网络攻击[164] 业务合作风险 - 自2025年1月1日起，公司在土耳其仅与一家独家经销商合作智能手机和平板电脑业务，存在集中风险[165] 外部政策影响 - 2024年美国政府对华为追加出口限制，影响其在美国销售半导体的多个出口许可证申请，公司无法预测未来针对华为或其他中国科技供应商的额外限制及其影响[167] 财政费用与审计 - 公司按许可证规定需每月向财政部缴纳相当于总收入15%的财政份额（部分豁免），目前正接受截至2024年的审计，财政部可能改变财政份额计算的解释[177] 费用争议 - 无线设备费按公司月净销售额的5%计算，信息和通信技术管理局（ICTA）不同意公司关于内容服务收入不应计入移动电子通信服务的观点，正在争夺公司已支付的约1.42亿土耳其里拉（未按国际会计准则第29号重述）的无线设备费[178] 税务调查 - 2024年10月1日，对Turkcell启动了对2022年和2023年公司税和增值税的有限调查[176] 法律纠纷 - 公司与NetGSM的纠纷进入与ICTA的调解程序，ICTA要求公司继续为NetGSM提供服务，公司已提起三起诉讼寻求撤销这些决定，法律和调查程序正在进行中[181] 业务依赖风险 - 供应链中断、国际贸易限制以及对少数供应商和单一经销商的依赖，可能对公司业务和财务状况产生不利影响[165] - 公司依赖第三方提供商开发和维护非电信行业及新电信服务和产品的解决方案，这可能对公司业务产生不利影响[171] - 若公司、当地合作伙伴或关键供应商违反反商业贿赂和腐败等法律法规或受到国际制裁，可能对公司业务和财务状况产生不利影响[172] 内部控制情况 - 截至2024年12月31日的年度审查显示，公司内部控制存在一定缺陷，但无重大缺陷，过去也曾出现过缺陷，未来可能还会出现[185] 股东结构 - 2020年10月，土耳其财富基金TWF通过全资子公司TVF BTIH收购公司26.2%已发行股份，成为最大股东[189] - 2022年，TWF收购公司主要竞争对手Türk Telekom 55%股份，此前持有6.68%，土耳其财政部持有该公司黄金股[191] - TVF BTIH是A类股唯一持有者，有权任命公司董事会9名成员中的5名，包括董事长[192] - 另一个主要股东IMTIS Holdings属于LetterOne集团，持有公司19.8%股份[194] 人员风险 - 若无法留住关键人员和员工，公司综合财务业绩和运营表现可能受到不利影响[187] - 关键人员服务或忠诚度丧失，或人员流向竞争对手，可能对公司业务和财务状况产生不利影响[188] 股票风险 - 公司美国存托股票价格可能波动，投资者可能遭受重大损失[195] - 美国存托股票持有人行使投票权比直接持有普通股更困难，且不能参加股东大会[196] 股东相关影响 - TWF不受一些法律约束，可能对少数股东权利产生负面影响[193] - 公司过去曾受到股东激进主义活动影响，可能损害声誉并增加成本[194]

文章核心观点 公司通过收益估计和估计修正来寻找优质股票 同时关注价值、增长和动量的最新趋势以筛选股票 还开发了风格评分系统突出具有特定特征的股票 [1][3] 价值投资策略 - 价值投资旨在识别被市场低估的公司 投资者使用成熟指标和基本面分析来寻找当前股价被低估的公司 [2] 风格评分系统 - 公司开发的风格评分系统可突出具有特定特征的股票 价值投资者会对“价值”类别中评级高的股票感兴趣 “价值”类别获“A”评级且Zacks排名高的股票是市场上最强劲的价值股之一 [3] 土耳其电信公司（TKC）情况 - TKC当前Zacks排名为2（买入） 价值评级为A 市盈率为9.05 行业平均市盈率为9.27 过去一年其预期市盈率最高达20.81 最低为3.69 中位数为12.89 [4] - TKC市销率为1.28 行业平均市销率为1.34 [5] - TKC市现率为2.98 行业平均市现率为4.14 过去一年其市现率最高达3.26 最低为1.95 中位数为2.75 [6] 沃达丰集团（VOD）情况 - VOD是一只非美国无线股票 Zacks排名为2（买入） 价值评级为A [6] - VOD目前预期收益倍数为9.37 市盈增长比率为0.57 行业平均市盈率为9.27 平均市盈增长比率为0.65 [7]