公司门店与收购情况 - 公司在美欧拥有74家美国门店和35家欧洲门店，自2003年1月1日以来有超50次收购[165] - 2021年12月1日收购Jaycox，现金对价2820万美元，购房地产花费550万美元[181][182] - 2022年1月24日剥离四个经销点，获570万美元收益[183] - 2020年5月4日收购HorizonWest，现金对价680万美元[184] 业务产品销售占比情况 - 2022财年新CNH Industrial产品销售占新设备收入约73%，其他单一最大制造商占新设备销售约2%[164] - 2022财年CNH Industrial在农业、建筑和国际业务板块供应新设备占比分别约为76%、66%和70%[177] 净农场收入变化情况 - 2021年净农场收入较2020年增加25.1%，2022年预计较2021年减少4.5%[172] 业务季节性特征 - 农业和建筑设备业务季节性强，客户购买和租赁设备时间与农忙和施工旺季相关[174] - 公司的农业和建筑设备业务季节性强，季度业绩和现金流会随季节波动[311] 供应链与成本情况 - 供应链出现中断，公司积极订购库存但仍遇产品价格上涨、交付中断和延迟问题[171] - 通胀导致库存、供应和劳动力成本上升，公司提高售价以抵消成本增加[180] 资产减值情况 - 2022财年，公司对账面价值合计2580万美元的门店长期资产进行减值分析，其中账面价值520万美元的资产不可收回，确认减值费用40万美元，其余2060万美元资产可收回[191] - 2022财年公司未确认商誉减值费用，确认无形资产和长期资产减值费用150万美元，低于2021财年的320万美元[220] - 2022财年公司确认长期资产减值费用0.4百万美元，涉及国际业务[341] - 2021财年公司确认长期资产减值费用0.9百万美元，其中农业业务0.3百万美元，建筑业务0.6百万美元[342] - 2020财年公司确认长期资产减值费用3.1百万美元，其中农业业务2.3百万美元，建筑业务0.8百万美元[342] 递延税项资产估值备抵情况 - 截至2022年1月31日，公司国际实体的递延税项资产估值备抵为600万美元；截至2021年1月31日，该估值备抵为610万美元，其中2021财年为乌克兰和德国子公司额外计提380万美元[194][195] 库存融资应付票据情况 - 截至2022年1月31日，公司78.8%的库存融资应付票据为无息[208] 各业务线收入、成本、毛利及毛利率情况 - 2022财年设备收入12.91684亿美元，成本11.30205亿美元，毛利润1.61479亿美元，毛利率12.5%；2021财年收入10.16071亿美元，成本9.1117亿美元，毛利润1.04901亿美元，毛利率10.3%[212] - 2022财年零部件收入2669.16万美元，成本1863.24万美元，毛利润805.92万美元，毛利率30.2%；2021财年收入2446.76万美元，成本1718.73万美元，毛利润728.03万美元，毛利率29.8%[212] - 2022财年服务收入1156.41万美元，成本387.71万美元，毛利润768.7万美元，毛利率66.5%；2021财年收入1072.29万美元，成本366.92万美元，毛利润705.37万美元，毛利率65.8%[212] - 2022财年租赁及其他收入376.65万美元，成本238.82万美元，毛利润137.83万美元，毛利率36.6%；2021财年收入432.46万美元，成本301.25万美元，毛利润131.21万美元，毛利率30.3%[212] 各业务线收入占比情况 - 2022财年设备、零部件、服务、租赁及其他收入占比分别为75.4%、15.6%、6.8%、2.2%；2021财年占比分别为72.0%、17.3%、7.6%、3.1%[214] 总营收情况 - 2022财年总营收17.11906亿美元，较2021财年的14.11222亿美元增加3.00684亿美元，增幅21.3%，主要因全公司同店销售额增长23.5%及两次收购[215] - 2022年公司总营收为1,711,906千美元，较2021年的1,411,222千美元增长21.30%[296] 各业务线收入同比变化情况 - 2022财年设备、零部件、服务收入分别同比增长27.1%、9.1%、7.8%，租赁及其他收入同比下降12.9%[215] - 2022年设备收入为1,291,684千美元，较2021年的1,016,071千美元增长27.12%[296] - 2022年零部件收入为266,916千美元，较2021年的244,676千美元增长9.10%[296] - 2022年服务收入为115,641千美元，较2021年的107,229千美元增长7.84%[296] 总毛利情况 - 2022财年总毛利为3.33亿美元，较2021财年增长27.3%或7140万美元，主要因设备、零部件和服务业务收入和毛利增加[217] 公司整体吸收率情况 - 2022财年公司整体吸收率为84.6%，高于2021财年的77.7%，受零部件和服务毛利增加、较低的场地利息费用及一次性收益影响[218] 运营费用情况 - 2022财年运营费用为2.41亿美元，较2021财年增加2030万美元，占收入百分比从15.6%降至14.1%[219] 利息及其他收入（费用）情况 - 2022财年利息及其他收入（费用）为243.1万美元，较2021财年增加190.4万美元，场地利息费用减少216.4万美元，其他利息费用增加69.4万美元[221] 所得税拨备情况 - 2022财年所得税拨备为2085.4万美元，较2021财年增加945.7万美元，有效税率从37.1%降至24.0%[222] 各业务板块收入及税前收入情况 - 2022财年农业、建筑和国际业务收入分别为10.77亿美元、3171.6万美元和3179.9万美元，较2021财年分别增长21.5%、3.7%和45.2%[225] - 2022财年农业、建筑和国际业务税前收入分别为6056.7万美元、1554.3万美元和1255.2万美元，较2021财年分别增长76.0%、n/m和n/m[225] - 2022财年共享资源税前亏损为176.1万美元，2021财年为税前收入217万美元[225] 调整后指标情况 - 2022财年第三季度起，公司停用调整后现金流指标，修订调整后净收入和调整后摊薄每股收益的列报方式[235] - 2022年调整后净利润为6728.2万美元，2021年为2447.3万美元；2022年调整后摊薄每股收益为2.98美元，2021年为1.09美元[237] - 2022年调整后EBITDA为1.14483亿美元，2021年为6537.2万美元[238] 设备采购应付账款信贷额度情况 - 截至2022年1月31日，公司设备采购的应付账款信贷额度总计7.52亿美元[241] 设备库存情况 - 2022财年设备库存周转率增至3.4次，2021财年为2.0次；设备库存金额从2021年1月31日至2022年1月31日下降4.2%；设备库存权益从2021年1月31日的52.1%增至2022年1月31日的58.2%[244] - 截至2022年1月31日，公司二手设备库存余额为128.0百万美元[280] 循环贷款情况 - 截至2021年1月31日，公司有6500万美元的循环贷款；截至2022年1月31日，该贷款未使用，余额为零[245] 现金支出情况 - 2022财年，公司用1460万美元现金购买租赁车队，用2300万美元现金购买财产和设备，并用1460万美元长期债务和融资租赁购买财产和设备；预计2023财年财产和设备现金支出约2500万美元，租赁车队现金支出约1000万美元[248] - 预计2023财年ERP相关费用现金支付为440万美元，2024 - 2026财年合计为910万美元[255] 现金流量情况 - 2022财年经营活动提供的净现金为1.589亿美元，2021财年为1.73亿美元，减少1410万美元[251] - 2022财年投资活动使用的净现金为5520万美元，2021财年为2030万美元[253] - 2022财年融资活动使用的净现金为3530万美元，2021财年为1.179亿美元[254] - 2022年经营活动提供的净现金为158,916美元，2021年为172,996美元，2020年为955美元[302] - 2022年投资活动使用的净现金为55,198美元，2021年为20,297美元，2020年为36,469美元[302] - 2022年融资活动提供（使用）的净现金为35,335美元，2021年为117,939美元，2020年为22,869美元[302] - 2022年现金净变化为67,159美元，2021年为35,269美元，2020年为 - 13,024美元[302] - 2022年末现金为146,149美元，2021年末为78,990美元，2020年末为43,721美元[302] - 2022年支付的所得税净额为22,946美元，2021年为2,786美元，2020年为3,656美元[302] - 2022年支付的利息为5,399美元，2021年为7,355美元，2020年为9,687美元[302] 利率与外汇汇率影响情况 - 利率变动1个百分点，未来12个月税前收益和现金流变动约0.3百万美元[267] - 假设其他变量不变，所有适用外汇汇率假设变动10%，不会对公司经营成果或现金流产生重大影响[268][269] 公司负债情况 - 2022年1月31日，公司未偿还的总场地应付账款为135.4百万美元，其中28.6百万美元为可变利率计息，106.8百万美元为不计息[267] - 2022年1月31日，公司未偿还的长期债务和融资租赁负债总计89.6百万美元，主要为固定利率债务[267] 乌克兰子公司资产情况 - 2022年1月31日，公司乌克兰子公司有1.7百万美元以乌克兰格里夫纳计价的净货币资产[268] - 截至2022年1月31日财年，公司在乌克兰的总资产为3270万美元[306] 审计意见情况 - 审计机构认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流[275] - 审计机构对公司截至2022年1月31日的财务报告内部控制发表了无保留意见[276] - 审计机构认为公司截至2022年1月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[285] - 审计机构对公司截至2022年1月31日的合并财务报表发表了无保留意见[286] 公司财务指标综合情况 - 截至2022年1月31日，公司总资产为946,667千美元，较2021年1月31日的815,789千美元增长16.04%[293] - 2022年公司净利润为66,047千美元，较2021年的19,356千美元增长240.29%[296] - 2022年公司基本每股收益为2.93美元，较2021年的0.86美元增长240.70%[296] - 截至2022年1月31日，公司总负债为511,468千美元，较2021年1月31日的444,508千美元增长14.93%[293] - 2022年公司综合收益为62,376千美元，较2021年的24,075千美元增长159.09%[298] - 截至2022年1月31日，公司股东权益为435,199千美元，较2021年1月31日的371,281千美元增长17.22%[293] 广告费用情况 - 2022、2021和2020财年广告费用分别为2.5百万美元、2.2百万美元和2.2百万美元[349] 净外汇交易情况 - 2022和2021财年公司分别确认净外汇交易损失0.1百万美元和2.8百万美元，2020财年确认净外汇交易收益0.4百万美元[352] 收入确认与核算方法 - 公司提供维修保养服务，按已完成履约价值确认收入，未开票时确认未开票应收款[325] - 公司短期出租设备，租金收入按直线法在租赁期确认，相关服务收入在服务完成时确认[326] - 贸易应收账款客户付款期限为发票日期后30 - 90天，逾期开始计利息[328] - 固定资产折旧按直线法在预计使用寿命内计算，不同类别资产折旧年限不同[333

业绩总结 - 第四季度FY2022总收入为5.076亿美元，同比增长16.2%[27] - FY2022全年总收入为17.119亿美元，同比增长21.3%[35] - 第四季度调整后的税前收入为2880万美元，同比增长323.5%[33] - 第四季度调整后的稀释每股收益为0.99美元，同比增长1000%[29] - 农业部门第四季度收入为3.463亿美元，同比增长14.2%[33] - 国际部门第四季度收入为7340万美元，同比增长64.4%[33] - FY2022全年农业部门收入为10.768亿美元，同比增长21.5%[39] - FY2022全年国际部门收入为3.180亿美元，同比增长45.2%[39] - 2022财年同店销售总额为16.8%的增长，达到479.4百万美元[51] - 2022财年农业同店销售增长19.3%，达到1040.9百万美元[51] - 2022财年建筑同店销售增长14.8%，达到255.0百万美元[51] - 2022财年国际同店销售增长50.6%，达到310.4百万美元[51] 未来展望 - 预计乌克兰子公司的收入将下降约75%，导致每股运营损失约为0.25美元[48] - 农业部门的收入预计增长22-27%[48] - 建筑部门的收入预计下降12-17%[48] - 国际部门的收入预计下降8-13%[48] - 2022财年调整后的每股收益（EPS）预计在2.55至2.85美元之间[48] 资产与负债 - 截至2022年1月31日，现金余额为1.46亿美元[40] - 截至2022年1月31日，设备库存为3.24亿美元，同比减少11百万美元[40] - 乌克兰业务的总资产为3900万美元，其中高风险资产为2800万美元[45] 部门表现 - 2022年1月31日止三个月，农业部门的调整后税前收入为17,657千美元，较2021年同期的7,961千美元增长了121.3%[66] - 2022年1月31日止十二个月，农业部门的调整后税前收入为60,567千美元，较2021年的34,694千美元增长了74.6%[66] - 国际部门的调整后税前损失为3,088千美元，较2021年同期的（2,689千美元）有所改善[66] - 2022年1月31日止三个月，国际部门的税前收入为3,054千美元，较2021年同期的（2,890千美元）显著改善[66] - 2022年1月31日止十二个月，国际部门的税前收入为12,553千美元，较2021年的（6,025千美元）改善了208.5%[66] 减值费用 - 2022年1月31日止三个月的减值费用为28千美元，较2021年的272千美元显著减少[66] - 2022年1月31日止十二个月的减值费用为1,498千美元，较2021年的2,311千美元有所减少[66] - 2021年1月31日止三个月，乌克兰的重新计量损失为263千美元，较2022年的34千美元有所改善[66] - 2021年1月31日止十二个月，乌克兰的重新计量损失为1,174千美元，较2022年的201千美元有所改善[66] 税务影响 - 调整的税务影响使用26%的税率计算，基于21%的联邦法定税率和5%的综合州所得税率[66]

业绩总结 - Titan Machinery在2022财年第三季度的收入为454.0百万美元，调整后的税前收入为28.7百万美元，调整后的稀释每股收益为0.96美元[24] - 第三季度总收入为4.54亿美元，较去年同期的3.61亿美元增长25.8%[73] - 第三季度设备收入为3.30亿美元，同比增长36.9%[73] - 第三季度毛利润为9,250万美元，较去年同期的7,260万美元增长27.5%[73] - 第三季度调整后净收入为2,170万美元，同比增长80.8%[73] - 前九个月总收入为12.04亿美元，同比增长23.6%[77] - 前九个月设备收入为8.79亿美元，同比增长32.7%[77] - 前九个月调整后净收入为4,480万美元，同比增长104.1%[77] 用户数据 - 2021财年收入按部门划分，建筑部门占63%，农业部门占22%，国际部门占16%[20] - Titan Machinery的单位经济模型显示，109家门店的平均每店收入为1290万美元，毛利率为18.5%[68] - 农业部门的强劲需求推动了优质二手设备的价值增长，预计将继续促进新设备的销售[28] - 由于小麦、玉米和大豆价格显著上涨，农民的投资意愿增强，支持设备升级和维护[33] 市场表现 - 建筑部门受益于低利率、住房开工和基础设施项目，推动了对建筑设备的需求[41] - 国际部门在乌克兰和巴尔干地区的农民情绪改善，促进了对技术和精密设备的投资[46] 财务状况 - 截至2021年10月31日，Titan Machinery的现金余额为90.5百万美元，账面价值为18.61美元[10] - 截至2021年10月31日，现金余额为9,100万美元，设备库存减少1,500万美元至3.23亿美元[83] 其他信息 - Titan Machinery在东欧拥有35家国际门店，且在北美有78家门店，形成了连续的网络[21]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 TITAN MACHINERY INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) Delaware 45-0357838 (IRS Employer Identific ...

业绩总结 - 第三季度FY2022总收入为4.54亿美元，同比增长25.8%[41] - 第三季度FY2022调整后的净收入为2170万美元，同比增长80.8%[43] - 第三季度FY2022调整后的稀释每股收益为0.96美元，同比增长81.1%[43] - 农业部门收入为2.82亿美元，同比增长27.6%[44] - 国际部门收入为9270万美元，同比增长51.5%[44] - 调整后的EBITDA在2021年第三季度为35397万美元，较2020年同期的21167万美元增长67.1%[76] - 2021年第三季度调整后的净收入为21816万美元，较2020年同期的9912万美元增长120.5%[73] 用户数据 - 同店销售（农业）在2021年第三季度为2.816亿美元，较2020年同期增长27.6%[64] - 同店销售（国际）在2021年第三季度为9270万美元，较2020年同期增长62.5%[64] - 2021年第三季度总同店销售为4.54亿美元，较2020年同期增长29.9%[64] 未来展望 - 农业部门收入预计增长23-28%，之前预期为18-23%[59] - 国际部门收入预计增长35-40%，之前预期为27-32%[59] - 2022财年稀释每股收益（EPS）预计在2.40至2.60美元之间，之前为2.00至2.20美元[59] 财务状况 - 现金余额为9100万美元[53] - 调整后的债务与有形净资产比率为0.7，较2020年10月31日的1.0有所改善[53] - 租赁资产增加至8200万美元，较2021年1月31日的7800万美元有所上升[53] - 设备库存周转率为3.1，较去年同期的1.6显著提高[53] - 设备库存较2021年1月31日减少1500万美元，至3.23亿美元[53] 其他信息 - 运营费用吸收率在2022财年为80.7%，较2021财年的77.7%有所提升[66] - 税前收入为6260万美元，较上年同期的亏损2424万美元有所改善[80] - 调整后的税前收入为6147万美元，较上年同期的225万美元显著增长[80] - 总调整金额为1260万美元，其中包括2311万美元的减值费用和113万美元的乌克兰重估损失[80] - 乌克兰重估损失在本季度为296万美元，较上年同期的973万美元有所改善[80] - 九个月的调整后税前收入为10700万美元，较上年同期的148万美元大幅提升[80]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季合并收入增长26%，达到4.54亿美元 [13] - 税前收入增长109%，调整后摊薄每股收益达到创纪录的0.96美元，同比增长81% [14][15] - 总营收增长25.8%，设备业务增长36.9%，零部件和服务业务分别增长4.9%和4.3%，租赁及其他收入下降7.1% [34][35][36] - 毛利润增长27.5%，达到9200万美元，毛利率提高30个基点 [39] - 运营费用增加880万美元，占收入的比例降至13.9% [41][42] - 场地租赁和其他利息支出下降21.6%，至130万美元 [43] - 调整后净利润增长80.8%，至2170万美元 [42] - 前九个月总营收增长23.6%，设备销售增长32.7%，零部件增长7%，服务收入增长6.1%，租赁及其他收入下降16.3% [49] - 前九个月毛利润为2.385亿美元，增长23.1%，毛利率为19.8%，较上年下降10个基点 [50][51] - 前九个月运营费用增加1620万美元，占收入的比例降至14.7% [52] - 前九个月减值费用从280万美元降至150万美元，场地租赁和其他利息支出下降24.2%，至430万美元 [53] - 前九个月调整后摊薄每股收益翻倍，达到1.98美元，调整后EBITDA增长52.1%，至7860万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业部门销售额增长27.6%，至2.815亿美元，调整后税前收入增长42%，至1960万美元，税前利润率为7% [45][46] - 建筑部门收入增长0.9%，至7970万美元，同店收入增长11.1%，调整后税前收入增长近150%，至360万美元 [46][47] - 国际部门收入增长51.5%，至9270万美元，调整后税前收入增加590万美元，至610万美元 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内农业市场，新老农场设备需求强劲，收获情况良好，预计第四季度表现稳健 [20][22][23] - 国内建筑市场，经济背景支持建筑设备需求，虽面临供应挑战，但业务有望保持健康 [26][28] - 国际市场，欧洲客户受益于大宗商品价格上涨和良好收成，新老设备需求旺盛 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计完成Jaycox Case IH三家门店收购，更新全年营收和每股收益预期 [17][65][71] - 持续推动运营改进，提高零部件和服务收入，增强国际业务的长期可持续性 [30] - 行业竞争方面，公司在价格调整上与竞争对手保持一致，并将价格上涨传递给客户 [89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链仍面临挑战，但公司能够满足客户需求，预计销售势头将持续到年底税收销售旺季 [16][17] - 对各业务部门的未来表现充满信心，预计全年每股收益将创纪录 [17][32] 其他重要信息 - 第三财季末现金为9100万美元，设备库存为3.23亿美元，较1月31日减少1500万美元，库存周转率提高至3.1次 [56][57][58] - 租赁车队资产增至8200万美元，预计财年末车队规模约为8000万美元 [59] - 未偿还场地租赁应付款为1.75亿美元，调整后债务与有形净资产比率降至0.7 [60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年预销售设备的生产插槽情况及与2021年相比的增量体积 - 2022年部分产品类别生产插槽已满，部分仍开放，部分现金作物类别已开始销售2023年产品；因供应链不确定，暂无法提供具体增长百分比，下季度可分享更多信息 [75][76][79] 问题2: 如何看待库存周转率指标的未来发展，以及技术投资对该指标的影响 - 目前库存周转率为3.1次，预计年底可达到3.5次甚至更高；该指标受市场供需和库存管理改善共同影响，目前运营效率较高，进一步提升空间较小 [82][83][84] 问题3: 2023年新设备平均价格涨幅及价格传导情况，预销售是否存在取消风险及如何处理以旧换新 - 2021年和2022年新设备价格涨幅与竞争对手相当，已传递给客户；预销售可让客户锁定生产插槽和价格，公司会预估以旧换新价值，存在一定风险但可控；收获季设备供应总体顺利 [89][92][95] 问题4: 设备利润率高的原因及可持续性 - 设备利润率高于预期，主要体现在二手设备上，且月度成本或市场调整的减记很少；国际市场新设备销售增长也有帮助；预计第四季度利润率会下降 [100][101][103] 问题5: Jaycox收购情况及收购倍数，是否有更多收购计划 - Jaycox收购预计12月完成，该地区农田优质，业务与公司契合，预计将产生积极影响；公司资产负债表强劲，收购意向强烈，目前有较多卖家在沟通 [104][106][107] 问题6: 新设备供应紧张是否推动二手设备市场，客户对二手设备高价是否有抵触 - 新设备供应紧张推动了二手设备销售，二手设备价格涨幅与新设备相当，因净农场收入支持和设备升级需求，客户接受度较高 [109][110][111]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2022财年第二季度总收入同比增长24.4%，增加7416.5万美元，其中设备销售收入增长34.6%[91] - 公司第二季度总营收同比增长24.4%，达到3.776亿美元，各业务板块均实现增长，其中国际板块增长36.4%至7732.3万美元，农业板块增长29.8%至2.194亿美元，建筑板块增长4.1%至8094.3万美元[101] - 2022财年第二季度净利润为1120万美元，摊薄后每股收益0.50美元，去年同期分别为640万美元和0.28美元[76] - 2022财年第二季度调整后摊薄每股收益为0.57美元，去年同期为0.29美元[76] - 2022财年第二季度同店销售额增长27.0%[78] - 2022财年第二季度运营收入占总收入比例为4.4%，去年同期为3.2%[90] - 2021年第三季度（截至7月31日）调整后净利润为1297.2万美元，较上年同期的656.7万美元增长97.5%[129] - 2021年前六个月（截至7月31日）调整后稀释每股收益为1.04美元，较上年同期的0.44美元增长136.4%[129] - 上半年总营收同比增长22.3%，增加1.367亿美元至7.503亿美元，其中设备销售增长30.3%是主要驱动力[110] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第二季度总毛利率同比下降0.8个百分点至19.9%，主要因利润构成向毛利率较低的设备销售倾斜，设备毛利率同比提升0.8个百分点至11.9%[93] - 第二季度运营费用同比增长7.5%至5707.4万美元，但由于营收增长，运营费用占营收比例从17.5%下降至15.1%[95] - 第二季度所得税费用同比增长131.7%至438.3万美元，实际税率从22.8%上升至28.0%[98] - 公司有效税率从去年同期的24.3%上升至25.6%[117] - 运营费用增加740万美元，同比增长7.0%，但占收入比例从17.3%下降至15.1%[113] 财务数据关键指标变化：毛利润与吸收率 - 2022财年第二季度毛利润同比增长19.7%，设备毛利率从去年同期的11.1%提升至11.9%[78] - 第二季度总毛利润同比增长19.7%，增加1233万美元至7501.8万美元，主要由设备销售驱动，设备毛利润增长44.5%至3240.1万美元[93] - 公司整体吸收率从去年同期的80.9%提升至86.2%，主要得益于零部件和服务毛利润增长以及较低的库存融资利息支出[94] - 公司总毛利润同比增长20.6%，增加2490万美元，达到1.45995亿美元[111] - 设备销售毛利润大幅增长47.5%，增加2082万美元，是总毛利润增长的主要驱动力[111] - 公司整体吸收率从去年同期的77.0%提升至81.0%[112] 各条业务线表现 - 农业板块税前利润同比增长78.7%至1206.7万美元，建筑板块税前利润同比增长104.7%至281.5万美元，国际板块扭亏为盈，实现税前利润43万美元[101] - 农业部门收入同比增长23.8%，增加8622万美元，税前利润增长80.4%至2329万美元[119][120][121] - 建筑部门收入同比增长8.5%，税前利润扭亏为盈，从亏损150万美元转为盈利295万美元[119][122][123] - 国际部门收入同比增长34.2%，增加3873万美元，税前利润扭亏为盈，从亏损71万美元转为盈利324万美元[119][124][125] 各地区表现 - 国际板块计提了150万美元的无形资产和长期资产减值费用[96] - 公司确认了150万美元的商誉及长期资产减值损失，主要与国际部门的德国报告单元相关[114][125] - 截至2021年7月31日，公司在乌克兰的子公司拥有210万美元以乌克兰格里夫纳计价的净货币资产[153] - 乌克兰国家银行实施的货币和支付管制有时会限制公司管理其净货币资产头寸的能力[153] 管理层讨论和指引 - 2021年净农场收入预计同比下降8.1%，但2020年净农场收入较2019年增长45.7%[75] - 公司预计其运营现金流、可用现金及现有信贷额度下的可用借款能力将足以满足未来至少12个月的流动性需求[135] 其他财务数据：现金流与融资 - 2022财年第二季度融资租赁及其他利息支出合计下降21.9%[78] - 库存融资利息支出大幅减少61.2%，主要由于借款减少[97] - 融资利息支出大幅减少62.6%，主要由于借款减少和利率环境降低[115] - 2022财年前六个月（截至2021年7月31日）经营活动产生的净现金为2860万美元，较上年同期的1300万美元增长120%[137] - 2022财年前六个月调整后经营活动所用现金为1900万美元，而上年同期为经营活动提供现金1610万美元[138][145] - 2022财年前六个月用于投资活动的净现金为1940万美元，较上年同期的1680万美元增加15.5%[139] - 2022财年前六个月用于融资活动的净现金为2240万美元，而上年同期为融资活动提供现金450万美元[140] - 截至2021年7月31日，公司拥有总计7.71亿美元的设备购买应付账款信用额度[133] 其他财务数据：资产与库存 - 2022财年第二季度无形资产和长期资产减值150万美元，去年同期无减值[78] - 截至2021年7月31日，公司设备库存周转率从上年同期的1.6次提升至2.7次[134] - 截至2021年7月31日，设备库存中的权益比例从2021年1月31日的52.1%下降至44.7%[134][143] 其他财务数据：债务与利率风险 - 截至2021年7月31日，利率每上升1个百分点，将导致公司未来12个月的税前收益和现金流减少约40万美元[152] - 截至2021年7月31日，利率每下降1个百分点，将导致公司未来12个月的税前收益和现金流增加约40万美元[152] - 截至2021年7月31日，公司有1.855亿美元的应付账款，其中约3690万美元为可变利率，1.487亿美元不计息[152] - 截至2021年7月31日，公司长期债务（含融资租赁义务）总额为7220万美元，全部为固定利率债务[152] 其他财务数据：外汇风险 - 基于2021年7月31日的余额和汇率，假设所有适用外汇汇率发生10%的变动，不会对公司的经营业绩或现金流产生重大影响[153] - 公司面临交易性外汇风险，主要通过外汇远期合约等衍生金融工具或自然对冲工具进行管理[153] - 公司还面临折算性外汇风险，即将海外业务的业绩和资产负债从功能货币折算为美元时产生的风险[154] - 假设所有适用外汇汇率发生10%的变动，折算性外汇风险不会对公司的经营业绩或现金流产生重大影响[154] 其他没有覆盖的重要内容 - 2021年5月4日，公司以680万美元现金收购了HorizonWest Inc.的资产[81]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入增长24%，综合税前收入增长89%，调整后摊薄每股收益达创纪录的0.57美元，同比增长97% [11] - 第二季度总营收增长24.4%至3.776亿美元，设备业务增长34.6%，零部件和服务业务分别增长6.3%和6%，租赁及其他收入下降12.9% [23][24] - 第二季度建筑业务租赁车队美元利用率从去年同期的22.2%提升至26.6% [25] - 第二季度毛利润增长19.7%至7500万美元，毛利率下降80个基点 [26] - 第二季度运营费用增至5710万美元，运营费用杠杆率提高240个基点，占收入比例从17.5%降至15.1% [27] - 第二季度确认150万美元减值成本，地板计划及其他利息费用下降21.9%至150万美元，调整后净收入增长97.5%至1300万美元 [28][29] - 第二季度调整后摊薄每股收益为创纪录的0.57美元，接近去年的两倍，调整后EBITDA增长49.1%至2350万美元 [30] - 前六个月总营收增长22.3%，设备销售增长30.3%，零部件增长8.4%，服务收入增长7.1%，租赁及其他收入下降21.9%，租赁车队美元利用率从20.5%提升至22.9% [34] - 前六个月毛利润为1.46亿美元，增长20.6%，毛利率下降20个基点至19.5% [35] - 前六个月运营费用增至1.135亿美元，运营费用杠杆率提高220个基点，占收入比例降至15.1%，减值费用从21.6万美元增至150万美元，地板计划及其他利息费用下降25.2%至300万美元 [36] - 前六个月调整后摊薄每股收益增长136%至1.04美元，调整后EBITDA增长61.3%至4330万美元 [37] - 截至7月31日，现金为6600万美元，设备库存为3.36亿美元，较1月31日减少300万美元，设备库存周转率从1.6提升至2.7，租赁车队资产增至8300万美元 [39][40] - 截至7月31日，未偿还地板计划应付款为1.86亿美元，调整后债务与有形净资产比率从1.2降至0.8 [41] - 前六个月GAAP报告的经营活动现金流为2860万美元，调整后经营活动现金使用量为1900万美元 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业业务销售增长29.8%至2.194亿美元，调整后税前收入增长78.7%至1210万美元 [31] - 建筑业务收入增长4.1%至8090万美元，同店收入增长14.1%，调整后税前收入翻倍至280万美元 [32] - 国际业务收入增长36.4%至7730万美元，调整后税前收入改善240万美元至190万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场农业设备需求强劲，现有农业设备车队需维修和升级，第179条税收减免政策支持需求，新设备订单和二手设备需求旺盛 [16][17] - 美国市场建筑活动增加，由经济重新开放、低利率、新住房开工、农民和牧场主购买、油价上涨和基础设施立法推动 [18] - 欧洲市场客户受益于全球大宗商品价格上涨和早期谷物作物高产，后期作物预计产量平均到高于平均水平，业务环境改善 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过改善业务、优化库存管理和提高运营效率来推动增长，提高全年建模假设 [13] - 公司关注售后零部件和服务业务，推动客户采用最新精密技术设备 [20] - 公司有多个收购目标，认为经销商可能因资本利得税增加而寻求退出，OEM鼓励整合，对收购环境持乐观态度 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 设备需求势头持续，公司库存状况良好，供应链虽紧张但有信心在下半年推动增长 [11][13] - 农业业务受益于高商品价格，尽管部分地区有干旱，但需求强劲，对全年业绩有信心 [15][17] - 建筑业务受益于经济复苏和基础设施建设，运营改善带来税前盈利能力显著提升 [18] - 国际业务受益于全球农业市场改善，尽管有供应链问题，但业务环境向好 [19][33] 其他重要信息 - 公司将ERP实施费用纳入全年盈利预期，预计今年约400万美元，明年约450万美元 [66] - 公司设备利润率受需求、供应、销售组合和库存健康状况影响，预计全年利润率在11.4 - 11.5%，仍高于去年 [53][57] - 公司预售业务对经销商、OEM和客户都有益，有助于管理业务，目前新销售订单中预售比例超过40% [76][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 设备利润率扩张的原因及未来预期 - 设备利润率增长受需求、供应、销售组合和库存健康状况等因素驱动，预计全年利润率在11.4 - 11.5%，低于第一、二季度，但仍高于去年 [53][56][57] 问题2: 公司规模和规模是否有助于确保库存 - 公司规模和规模有助于在门店之间调配库存，同时订单规划和预售策略的改进也有助于确保库存 [58] 问题3: 收购环境如何 - 公司有多个收购目标，经销商可能因资本利得税增加而寻求退出，OEM鼓励整合，对收购环境持乐观态度 [61][62] 问题4: ERP费用在2022财年和下一年的预期 - 预计2022财年ERP费用约400万美元，下一年约450万美元 [66] 问题5: 设备毛利率是否有其他限制因素 - 除销售组合外，市场供应和竞争情况可能影响设备毛利率，若二手市场供应紧张，可能对毛利率有积极影响 [72][73] 问题6: 预售业务的重要性及规模 - 预售业务对经销商、OEM和客户都有益，有助于管理业务，目前新销售订单中预售比例超过40% [76][81] 问题7: 干旱是否影响需求 - 部分地区受干旱影响，但高商品价格抵消了产量下降的影响，需求仍然强劲 [86][88] 问题8: 销售是替换需求还是农民主动购买 - 替换需求和技术升级仍是主要驱动因素，但高商品价格和税收优惠政策促使农民增加购买 [90] 问题9: 与上一周期相比，是否有结构性原因导致收入和盈利不同 - 与2012 - 2014周期相比，利率更低、二手库存更健康、政府支付有结余、车队更旧，公司内部也有改进，对本周期持乐观态度 [91] 问题10: 库存发货和定价情况 - OEM面临类似供应挑战和成本增加，价格上涨通常会传导，公司利润率改善受多种因素影响 [96] 问题11: 精准农业对底线的影响及收入来源 - 精准农业除设备嵌入式销售外，还包括售后市场销售、订阅服务、数据监测和咨询服务等收入来源 [98][99]

业绩总结 - 第二季度FY2022总收入为3.776亿美元，同比增长24.4%[40] - 第二季度FY2022设备收入为2.727亿美元，同比增长34.6%[40] - 第二季度FY2022调整后的净收入为1300万美元，同比增长97.5%[42] - 第二季度FY2022调整后的稀释每股收益为0.57美元，同比增长96.6%[42] - 农业部门收入为2.194亿美元，同比增长29.8%[43] - 国际部门收入为7730万美元，同比增长36.4%[43] - 2021年7月31日的同店销售总额为370.5百万美元，同比增长27.0%[68] - 2021年7月31日农业部门的同店销售为212.3百万美元，同比增长29.3%[68] - 2021年7月31日国际部门的同店销售为77.3百万美元，同比增长36.4%[68] 未来展望 - FY2022农业部门收入预计增长18-23%[63] - 国际部门预计增长27-32%[63] - FY2022稀释每股收益预计在2.00至2.20美元之间，之前的预期为1.65至1.85美元[63] 现金流与财务状况 - 2022年上半年经营活动提供的现金流为28.6百万美元，较2021年上半年的13.0百万美元显著增长[58] - 现金余额为6600万美元[52] - 调整后的债务与有形净值比率为0.8，较去年同期的1.2有所改善[52] - 2022年上半年调整后的经营活动现金流为-19.0百万美元，较2021年上半年的16.1百万美元下降[58] 设备与库存 - 设备库存周转率为2.7，较去年同期的1.6有所提升[52] - 2021年7月31日设备库存权益降至44.7%，较2021年1月31日的52.1%下降[60] - 租赁资产增加至8300万美元，较2021年1月的7800万美元有所上升[52] 部门表现 - 2021年建筑部门税前调整收入为2815万美元，较2020年的1375万美元增长了104%[82] - 国际部门税前调整收入为1875万美元，2020年为负562万美元，显示出显著改善[82] - 2021年国际部门的税前收入为3238万美元，2020年为负711万美元，转亏为盈[82] 其他信息 - 调整后的EBITDA在2021年上半年为43.328百万美元，较2020年上半年的26.854百万美元增长[81] - 2021年上半年调整后的净收入为23.389百万美元，较2020年上半年的9.950百万美元显著增长[80] - 乌克兰的重估损益在2021年为负53万美元，2020年为负130万美元，损失有所减少[82] - 2020年4月30日结束的三个月内，乌克兰外汇变动的税务影响为30万美元[82]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended April 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____ to ____ Commission File No. 001-33866 TITAN MACHINERY INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of In ...