TreeHouse Foods (THS) came out with quarterly earnings of $0.17 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.1 per share. This compares to earnings of $0.29 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. Over the last four quarters, the company has surpassed consensus EPS estimates two times. TreeHouse, which belongs to the Zacks Food - Miscellaneous industry, posted revenues of $801.4 million for the quarter ended June 2025, surpassing the Zacks Consensus Estimate by 1.8 ...

业绩总结 - 2025年第二季度调整后净销售额为8.014亿美元，调整后EBITDA为7330万美元[7] - 调整后净销售额超出指导范围上限，增长1.4%[8] - 调整后EBITDA超出指导范围上限，增长3.8%[11] - 2025年第二季度净亏损为2.9百万美元，2024年同期为16.7百万美元[63] - 2025年上半年净销售额为1,590.0百万美元，较上年同期增长约16.0%[69] - 2025年上半年调整后净收入为10.3百万美元，调整后每股收益为0.20美元[69] 用户数据 - 2025年第二季度调整后毛利率为16.6%[65] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.17美元，2024年同期为-0.06美元[65] - 2025年上半年调整后每股收益为0.17美元，2024年同期为-0.06美元[65] 未来展望 - 公司预计2025年调整后EBITDA在3.45亿至3.75亿美元之间，自由现金流至少为1.3亿美元[52] - 预计2025年调整后净销售额增长为-0.5%至1.0%[52] - 2025年全年的调整后净销售额指导为33.6亿至34.15亿美元[48] - 2025年第三季度调整后EBITDA指导为9000万至1.1亿美元[48] - 2025年净利息支出预计为8000万至9000万美元[48] 研发与投资 - 2025年资本支出约为1.25亿美元，以增强增长类别的深度和能力[44] - 供应链、利润管理和其他效率举措正在推动盈利能力和现金流改善[52] 负面信息 - 2025年上半年净亏损为34.7百万美元，2024年同期为28.4百万美元[63] - 2025年上半年自由现金流为(149.9)百万美元，较2024年上半年(121.5)百万美元有所增加[72] 其他信息 - 2024年第二季度净销售额为788.5百万美元，较上年同期增长约16.3%[67] - 2024年第二季度毛利为128.3百万美元，毛利率为16.3%[67] - 2024年第二季度调整后净收入为15.0百万美元，调整后每股收益为0.29美元[67]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为7.98亿美元，同比增长1.2%（从2024年同期的7.885亿美元增至7.98亿美元）[3][4] - 调整后净销售额为8.014亿美元，同比增长1.4%[3][4] - 2025年第二季度净销售额为7.98亿美元，同比增长1.2%[27] - 2024年第二季度净销售额为7.885亿美元，毛利润1.283亿美元，毛利率16.3%[40] - 2024年第二季度调整后净销售额7.899亿美元，调整后毛利润1.360亿美元，毛利率提升至17.2%[40] - 2025年上半年净销售额15.900亿美元，调整后净销售额15.974亿美元，调整后净利润1030万美元[40] - 2024年上半年净销售额16.092亿美元，调整后净销售额16.115亿美元，调整后净利润1320万美元[41] 成本和费用（同比环比） - 毛利润占净销售额的比例为17.4%，同比增加1.1个百分点（2024年同期为16.3%）[6] - 总运营费用为1.119亿美元，同比减少2040万美元（2024年同期为1.323亿美元）[7] - 其他总费用为3290万美元，同比增加1600万美元（2024年同期为1690万美元）[8] - 2025年第二季度毛利率为17.4%（1.392亿美元/7.98亿美元），同比提升85个基点[27] - 2025年第二季度利息支出为22.2亿美元，同比增长42.3%[32] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为42.1亿美元，同比增长16.3%[32] - 产品召回及相关成本影响2024年第二季度毛利润750万美元，2024年上半年影响1440万美元[40][41] 管理层讨论和指引 - 2025年全年调整后净销售额预期范围为33.6亿至34.15亿美元，同比下降0.5%至增长1%[14] - 2025年全年调整后EBITDA预期范围为3.45亿至3.75亿美元[14] - 2025年第三季度调整后净销售额预期范围为8.4亿至8.7亿美元，中点与去年同期持平[14] - 2025年第三季度调整后EBITDA预期范围为9000万至1.1亿美元[14] 财务表现（亏损和盈利） - 2025年上半年净亏损3470万美元，较2024年同期的2840万美元亏损扩大22.2%[27] - 2025年第二季度净亏损（GAAP）为2.9亿美元，相比2024年同期的16.7亿美元有所改善[32] - 2024年第二季度GAAP净亏损1670万美元，调整后净利润1500万美元，调整后每股收益0.29美元[40] - 2025年上半年GAAP净亏损3.470亿美元，主要受31.7亿美元市值调整损失影响[40] - 2024年上半年GAAP净亏损2840万美元，调整后每股收益0.25美元[41] 现金流和资本支出 - 现金及现金等价物从2024年底的2.896亿美元骤降至2025年6月的1710万美元，降幅达94.1%[25][29] - 2025年上半年资本支出为5400万美元，较2024年同期的5110万美元增长5.7%[29] - 2025年上半年自由现金流为负1.499亿美元，运营现金流负1.007亿美元[44] - 2024年上半年自由现金流为负1.215亿美元，运营现金流负7180万美元[44] 债务和借款 - 长期债务从2024年底的14.013亿美元增至2025年6月的14.967亿美元，增长6.8%[25] - 公司通过循环信贷设施获得14.095亿美元借款，同时偿还13.045亿美元[29] 资产和应收账款 - 应收账款从2024年底的1.468亿美元增至2025年6月的2.12亿美元，增幅达44.4%[25] - 库存从2024年底的5.393亿美元增至2025年6月的6.348亿美元，增长17.7%[25] 调整后财务指标 - 调整后EBITDA为7330万美元，同比增长270万美元（2024年同期为7060万美元）[4][10] - 2025年上半年EBITDA调整后数据未披露具体数值，但显示同比改善趋势[31] - 2025年第二季度EBITDA（非GAAP）为58.5亿美元，同比增长89.9%，EBITDA利润率从3.9%提升至7.3%[32] - 2025年第二季度调整后EBITDA（非GAAP）为73.3亿美元，调整后EBITDA利润率为9.1%[32] - 2025年第二季度调整后每股收益（非GAAP）为0.17美元，相比GAAP每股亏损0.06美元有所改善[39] 其他财务项目 - 2025年第二季度产品召回相关保险赔付收入为10.0百万美元[33] - 2025年第二季度衍生品公允价值变动调整（非GAAP）为14.7亿美元[36] - 2025年第二季度重组费用（非GAAP）为12.7亿美元，其中加速折旧2.9百万美元[36] - 2024年第二季度公司计提19.3百万美元非现金减值损失，涉及即饮饮料业务[37]

财务表现 - 2025年第二季度净销售额达7.98亿美元，同比增长1.2%，主要得益于私人品牌茶叶业务收购、商品通胀恢复性定价以及分销渠道拓展[3] - 调整后EBITDA为7330万美元，超出指引区间上限，同比增加270万美元，供应链节约措施和Harris Tea收购带来积极影响[8] - 毛利率提升1.1个百分点至17.4%，保险理赔1310万美元及供应链优化措施是主要驱动因素[4] 运营动态 - 营业费用减少2040万美元至1.119亿美元，主要因2024年RTD饮料资产组1930万美元的非现金减值费用不再发生[5] - 公司退出即饮饮料业务(RTD)导致销售额下降1%，同时冷冻烤盘产品自愿召回影响销售额1.2%[3] - 资本支出维持1.25亿美元预期，自由现金流目标仍为至少1.3亿美元[12] 战略方向 - 管理层强调将持续执行既定计划，通过提升运营效率驱动利润率改善和现金流增长[2] - 私人品牌战略被重申具有吸引力，能为客户和消费者提供价值，同时保持对外部环境的抗风险能力[2] - 供应链优化措施全年预计带来显著成本节约，Harris Tea收购业务已产生增值效应[8] 财务指引 - 2025全年调整后净销售额预期区间33.6-34.15亿美元，同比变化-0.5%至+1%[12] - 第三季度调整后净销售额指引8.4-8.7亿美元，中点同比持平，其中定价因素预计带来4%的积极影响[25] - 全年调整后EBITDA目标维持3.45-3.75亿美元区间，净利息支出预期8000-9000万美元[12]

投资策略 - Zacks采用以盈利预测和预测修正为核心的排名系统来筛选优质股票，同时关注价值、成长和动量等投资策略的最新趋势 [1] - 价值投资是最受欢迎的策略之一，旨在识别被市场低估的公司，投资者使用多种估值方法寻找这类股票 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可利用Style Scores系统筛选具有特定特征的股票，价值投资者最关注其中的"Value"类别 [3] TreeHouse Foods估值分析 - TreeHouse Foods(THS)目前获得Zacks Rank 1(强力买入)评级和Value A级评分 [4] - THS当前市盈率(P/E)为10.68，显著低于行业平均16.42，过去一年内其Forward P/E最高17.94，最低9.83，中位数13.97 [4] - THS市净率(P/B)为0.69，远低于行业平均1.86，过去一年内其P/B最高1.47，最低0.64，中位数1.13 [5] - THS市现率(P/CF)为6.61，明显低于行业平均15.14，过去一年内其P/CF最高18.04，最低6.06，中位数10.12 [6] 投资结论 - 多项估值指标显示TreeHouse Foods目前可能被市场低估，结合其盈利前景，该公司当前具有较好的投资价值 [7]

财报发布安排 - 公司将于2025年7月31日美股开盘前公布2025年第二季度（截至6月30日）财务业绩 [1] - 财报电话会议及网络直播定于美国东部时间上午8:30举行，将讨论季度业绩并更新全年展望 [1] 投资者参与方式 - 网络直播需通过指定链接注册参与 [2] - 电话会议前公司官网投资者关系板块将发布财报演示材料 [2] - 会议结束后官网将提供网络直播回放 [2] 公司业务定位 - 公司是北美领先的私有品牌零食及饮料制造商 [3] - 经营策略聚焦客户需求与品类经验，通过服务优化和洞察力建设推动与客户的共同盈利增长 [3] - 持续投资于运营效率与能力建设，以把握所在品类的长期增长机遇 [3] 信息披露渠道 - 公司最新10-Q和10-K报表等补充信息可通过官网投资者关系页面获取 [4]

投资策略 - Zacks采用以盈利预测和预测修正为核心的排名系统筛选优质股票[1] - 价值投资策略通过基本面分析和传统估值指标识别被低估的公司[2] - Zacks风格评分系统将高价值评分与高排名结合筛选当前市场最强价值股[3] TreeHouse Foods估值分析 - 当前获Zacks排名第1(强力买入)及价值评分A级[4] - 市盈率(P/E)10.78显著低于行业平均16.17 过去一年中位数14.11[4] - 市净率(P/B)0.69较行业平均1.84折价62% 52周区间0.64-1.47[5] - 市现率(P/CF)6.62仅为行业平均14.96的44% 52周中位数10.34[6] 关键财务指标 - 三项核心估值指标(P/E P/B P/CF)均显著低于行业均值[4][5][6] - 现金流指标显示公司基于现金流的估值折价达55%[6] - 综合盈利前景与估值指标 公司当前呈现显著低估状态[7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：食品饮料行业，尤其是零食和饮料领域的自有品牌市场 [4] - 公司：Treehouse Foods，北美领先的自有品牌食品制造商 [2] 核心观点和论据 行业趋势 - **自有品牌渗透率持续增长**：过去几十年，自有品牌在零食和饮料等品类中持续增长，仅在2020 - 2021年新冠刺激期间有所放缓，随后迅速反弹 [4][5][6] - **消费者和零售商推动增长**：自有品牌在各年龄段、收入群体和人口统计群体中渗透率不断提高，尤其在Z世代和千禧一代中增长最快；零售商将自有品牌作为建立客户忠诚度和吸引流量的手段，如沃尔玛、阿尔伯森、好市多、阿尔迪等零售商的自有品牌业务不断扩张 [7][8][9][10] 公司现状与优势 - **业务转型与聚焦**：过去几年，公司进行了转型，聚焦于零食和饮料等增长品类，目前业务涵盖16个品类，通过27家工厂运营，服务北美几乎所有零售客户 [2][12] - **关键品类表现**：烘焙零食是公司最大且最具优势的品类，咖啡和茶业务是投资重点，无菌饮料业务具有高自有品牌渗透率和独特能力，干混业务、泡菜业务以及冷藏和冷冻便利早餐业务也有发展机会 [12][13][14][15] - **优势能力与合作伙伴地位**：公司在多个品类中成为首选合作伙伴，如饼干、茶和无菌饮料等，通过产能、数据和洞察等方面的投入，提升在这些品类中的能力和盈利能力 [17][18] 公司运营策略 - **应对宏观环境**：面对通胀、关税定价和消费者压力等宏观因素，公司调整业务运营方式，在第一季度取得了稳健表现，对业务运营充满信心 [4] - **优化业务组合**：今年公司采取措施优化业务组合，剔除低利润率、高复杂度的业务，关闭工厂，以提高运营效率和利润率，为业务增长做好准备 [19][23][24] - **提升盈利能力**：通过供应链举措（包括TMOS系统实施、采购成本节约和物流网络优化）、利润率管理（最大化工厂利用率、优化定价和价格包架构）和精简成本结构（组织变革和运营精益化）等措施，提升公司盈利能力 [26][31][34] 资本配置与投资 - **优先投资业务**：公司的首要任务是投资业务，通过有机资本支出和并购等方式，增强现有品类的能力，成为各品类的最佳合作伙伴，同时保持资产负债表的稳健 [38][39][40] - **茶业务投资案例**：今年收购Harris Tea，该公司是北美领先的自有品牌茶制造商，此次收购为公司茶业务带来了采购、调配、多格式包装等能力，以及与大型客户的合作机会，有助于公司扩大茶业务规模 [42][43] 业绩预期 - **2025年业绩展望**：预计2025年调整后净销售额在33.4亿 - 34亿美元之间，同比持平或略有下降，主要受销量组合下降约1%的影响，但将被价格因素（主要是大宗商品相关价格和战略定价）抵消；预计EBITDA在3.45亿 - 3.75亿美元之间，同比有所改善，主要得益于供应链节约、利润率管理活动和成本控制工作 [45][47] - **实现业绩的信心**：公司认为即使市场环境不佳，通过恢复相关业务和内部优化工作，仍有信心实现业绩目标，且随着业务恢复和成本降低，未来业务将具有良好的杠杆效应 [50][55][56] 其他重要但可能被忽略的内容 - **复活节时间调整影响**：第一季度数据受复活节时间调整影响，导致关键假期期间的销量和零售商促销活动时间发生变化，预计第二季度数据将更能反映真实趋势 [21][22] - **消费者购买行为变化**：消费者在过去24个月内食品杂货支出上涨约35%，尽管消费者仍具一定韧性，但每次购物购买的商品数量减少1 - 2件，导致整体市场环境疲软，但公司自有品牌业务相对品牌业务表现出色 [53][54] - **利润率管理活动的持续性**：2025年的利润率管理活动具有一定的持续性和前瞻性，不仅是短期优化措施，还为2026年及以后的业务发展奠定了坚实基础 [57][58]

公司活动安排 - 公司将于2025年6月4日参加William Blair第45届年度增长会议 并进行现场演讲和一对一会议 演讲时间为中部时间上午8:40 [1] - 公司将于2025年6月17日参加Jefferies消费者会议 提供一对一会议机会 [2] - 两场会议的演讲内容将在公司投资者关系网站提供回放 其中William Blair会议回放保留60天 [1] 公司业务概况 - 公司是北美领先的私有品牌零食和饮料制造商 [3] - 公司致力于通过客户聚焦和品类经验 提供优质服务并建立能力与洞察 推动与客户共同盈利增长 [3] - 公司通过投资深度 能力和运营效率来支持长期发展 旨在抓住所在品类的长期增长机会 [3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额为7.92亿美元，较2024年同期的8.207亿美元下降3.49%[11] - 2025年第一季度净亏损为3180万美元，较2024年同期的1170万美元扩大171.79%[11] - 2025年第一季度基本和摊薄每股亏损均为0.63美元，2024年同期为0.22美元[11] - 2025年第一季度净销售额7.92亿美元，较2024年的8.207亿美元下降3.5%[100][117] - 2025年第一季度净亏损3180万美元，较2024年的1170万美元扩大171.8%[100][117] - 2025年第一季度净销售额为7.92亿美元，较去年同期的8.207亿美元减少2870万美元，降幅3.5%[119] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5750万美元，较2024年的4600万美元增加1150万美元，增幅25%[118] - 2025年第一季度毛利润占净销售额的比例为14.5%，较2024年第一季度的13.6%增加0.9个百分点[121] - 2025年EBITDA（Non - GAAP）为1.43亿美元，2024年为3.29亿美元；2025年调整后EBITDA（Non - GAAP）为5.75亿美元，2024年为4.6亿美元[150] - 2025年净亏损率为4.0%，2024年为1.4%；2025年EBITDA利润率为1.8%，2024年为4.0%；2025年调整后EBITDA利润率为7.2%，2024年为5.6%[150] - 2025年3月31日止三个月，按报告（GAAP）净销售额79.2亿美元，调整后（Non - GAAP）为79.6亿美元[155] - 2025年3月31日止三个月，按报告（GAAP）净亏损3.18亿美元，调整后（Non - GAAP）净收入150万美元[155] - 2025年3月31日止三个月，摊薄后每股亏损0.63美元，调整后摊薄每股收益0.03美元[155] - 2024年第一季度，按GAAP报告，净销售额8.207亿美元，销售成本7.087亿美元，毛利润1.12亿美元，净亏损1170万美元[156] - 2024年第一季度，经调整后，净销售额8.216亿美元，销售成本7.008亿美元，毛利润1.208亿美元，净利润180万美元[156] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为5350万美元，较2024年同期的5240万美元增加2.09%[18] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为2.311亿美元，较2024年同期的2810万美元大幅增加722.42%[18] - 2025年第一季度利息支付为2720万美元，较2024年同期的2630万美元增加3.42%[19] - 2025年第一季度净所得税支付为90万美元，较2024年同期的60万美元增加50%[19] - 2025年第一季度总运营费用为1.207亿美元，较2024年第一季度的1.172亿美元增加350万美元[122] - 2025年第一季度有效税率为27.1%，较2024年第一季度的23.5%有所上升[124] - 2025年第一季度公司在重组活动中确认290万美元的加速折旧[151] - 2025年3月31日止三个月，华夫饼产品召回确认增量费用580万美元，肉汤产品召回产生费用10万美元；2024年同期肉汤产品召回增量成本为690万美元[152][153] - 2025年3月31日止三个月，公司债务清偿损失260万美元[154] - 2025年3月31日止三个月，收购、整合、剥离及相关成本分类为：销售成本190万美元、一般及行政费用30万美元、净销售额30万美元；2024年分别为190万美元、200万美元、20万美元[154] 各条业务线表现 - 2025年第一季度零食业务收入2.655亿美元，低于2024年的3.148亿美元；饮料及饮料混合物业务收入3.031亿美元，高于2024年的2.677亿美元；杂货业务收入2.234亿美元，低于2024年的2.382亿美元[100] - 2025年第一季度零售杂货渠道收入6.244亿美元，低于2024年的6.499亿美元；共同制造渠道收入9140万美元，低于2024年的1亿美元；外出就餐及其他渠道收入7620万美元，高于2024年的7080万美元[101] 管理层讨论和指引 - 管理层预计未来12个月未确认税收优惠总额可能减少40万美元[53] - 2025年4月，公司宣布重组业务以提高运营效率和节省成本[106] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年1月2日，公司以约2.076亿美元现金收购哈里斯茶公司，截至3月31日，哈里斯茶净销售额约3860万美元，税前收入190万美元，公司产生收购相关成本约300万美元[40][41] - 2024年1月2日，公司以约2590万美元现金收购泡菜品牌资产[47] - 2025年第一季度，公司宣布关闭爱荷华州新汉普顿工厂，预计总成本约1300万美元，截至3月31日已产生成本320万美元[29] - 2024年第二季度公司决定退出即饮业务，预计总成本约500万美元，截至目前累计成本380万美元，2025年第一季度成本190万美元，出售相关资产亏损60万美元[28] - 2023年第四季度公司完成得克萨斯州达拉斯咖啡工厂关闭，预计总成本约1400万美元，截至目前累计成本1290万美元，2025年和2024年第一季度成本分别为70万和190万美元[31] - 2025年第一季度，公司宣布关闭爱荷华州新汉普顿工厂，预计第三季度停产[107] - 2024年第三季度冷冻煎饼产品召回影响运营，2025年第一季度恢复生产但未达满产[111] - 2025年第一季度，公司停止即饮业务生产并出售相关设备[113] - 2025年1月17日，公司修订信贷协议，将定期贷款A规模降至4.8亿美元，定期贷款A - 1降至4.25亿美元[109] - 2025年2月28日，董事Adam J. DeWitt采用交易计划，拟出售最多1439股普通股以满足税务义务，期限至6月6日[176] - 2025年第一季度，除董事Adam J. DeWitt外，其他董事或高管未采用任何交易安排[176] - 2025年4月24日修订的公司章程，参照4月30日8 - K表格报告的附件3.1[177] - 2024年11月5日修订的公司细则，参照11月5日8 - K表格报告的附件3.1[177] - 2025年3月14日，第三份修订和重述信贷协议的修订案1[177]