文章核心观点 - 公司2023年第四季度营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现良好，近一个月股价跑赢大盘，当前评级为买入 [1][2][5] 财务表现 - 2023年第四季度营收58.2亿美元，同比增长11.8%，每股收益3.46美元，去年同期为3.00美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3.81%，每股收益超出预期5.81%，共识预期营收为56亿美元，每股收益为3.27美元 [2] 关键指标表现 按地区划分净销售额 - 国际市场净销售额14.6亿美元，四个分析师平均预期为14.9亿美元，同比增长8.9% [5] - 美国市场净销售额43.6亿美元，四个分析师平均预期为41.1亿美元，同比增长12.8% [5] 按业务划分净销售额 骨科与脊柱业务 - 净销售额23.9亿美元，八个分析师平均预期为23.1亿美元，同比增长11% [5] - 膝关节业务净销售额6.3亿美元，六个分析师平均预期为6.0467亿美元，同比增长14.1% [5] - 脊柱业务净销售额3.18亿美元，六个分析师平均预期为3.0909亿美元，同比增长7.1% [5] - 髋关节业务净销售额4.14亿美元，六个分析师平均预期为4.0317亿美元，同比增长10.4% [5] - 其他业务净销售额1.66亿美元，六个分析师平均预期为1.5897亿美元，同比增长8.5% [5] - 创伤与四肢业务净销售额8.6亿美元，六个分析师平均预期为8.5474亿美元，同比增长11.1% [5] 医疗外科与神经技术业务 - 净销售额34.3亿美元，八个分析师平均预期为32.9亿美元，同比增长12.3% [5] - 器械业务净销售额7.36亿美元，六个分析师平均预期为7.2384亿美元，同比增长12.7% [5] - 内窥镜业务净销售额8.92亿美元，六个分析师平均预期为8.163亿美元，同比增长28.4% [5] - 医疗业务净销售额10.4亿美元，六个分析师平均预期为9.8118亿美元，同比增长11.3% [5] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为5%，Zacks标准普尔500综合指数变化为3.4% [5] - 股票当前Zacks评级为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [5]

文章核心观点 - 史赛克（Stryker）本季度财报表现出色，营收和盈利均超预期，股价年初至今跑赢标普500指数，未来表现受管理层评论和盈利预期影响；波士顿科学（Boston Scientific）即将公布财报，市场对其盈利和营收有增长预期 [1][4][6] 史赛克公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益3.46美元，超Zacks共识预期的3.27美元，去年同期为3美元，盈利惊喜达5.81% [1][2] - 上一季度预期每股收益2.44美元，实际为2.46美元，盈利惊喜0.82% [2] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [3] 营收情况 - 2023年12月季度营收58.2亿美元，超Zacks共识预期3.81%，去年同期为52亿美元 [4] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [4] 股价表现 - 年初至今，史赛克股价上涨约5%，标普500指数上涨3.3% [6] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [5] - 盈利预期可助投资者判断股价走向，当前盈利预期修正趋势有利，股票获Zacks排名2（买入），预计近期跑赢市场 [7][9] - 下一季度共识每股收益预期2.44美元，营收51.4亿美元；本财年共识每股收益预期11.54美元，营收218.1亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业的后33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 波士顿科学公司情况 财报预期 - 预计1月31日公布2023年12月季度财报 [11] 盈利预期 - 预计本季度每股收益0.51美元，同比增长13.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] 营收预期 - 预计本季度营收35.9亿美元，同比增长10.7% [13]

文章核心观点 公司2023年第四季度和全年经营业绩出色，净销售额、利润等指标显著增长，预计2024年有机净销售额和调整后摊薄每股收益也将保持增长态势 [1][3][5][10] 第四季度结果 - 报告净销售额增长11.8%至58亿美元，有机净销售额增长11.4% [1][2] - 报告营业利润率为21.6%，调整后营业利润率提高60个基点至27.2% [1][2] - 报告每股收益增长102.7%至2.98美元，调整后每股收益增长15.3%至3.46美元 [1][2] - 医疗外科和神经技术业务报告净销售额增长12.3%，骨科和脊柱业务增长11.0% [2] 全年结果 - 报告净销售额增长11.1%至205亿美元，有机净销售额增长11.5% [3] - 报告营业利润率为19.0%，调整后营业利润率提高40个基点至24.2% [3] - 报告每股收益增长33.7%至8.25美元，调整后每股收益增长13.5%至10.60美元 [3] - 医疗外科和神经技术业务报告净销售额增长11.5%，骨科和脊柱业务增长10.5% [4] 销售分析 - 合并净销售额在第四季度和全年分别增长11.8%和11.1%，按固定汇率计算分别增长11.5%和11.6% [6] - 有机净销售额在第四季度和全年分别增长11.4%和11.5%，其中销量增长贡献10.7%和10.9%，价格上涨贡献0.7%和0.6% [6] - 医疗外科和神经技术业务净销售额在第四季度和全年分别增长12.3%和11.5%，按固定汇率计算分别增长12.0%和12.1% [7] - 骨科和脊柱业务净销售额在第四季度和全年分别增长11.0%和10.5%，按固定汇率计算分别增长10.7%和11.1% [8] 盈利分析 - 报告净利润在第四季度和全年分别增长103.0%和34.2%，报告摊薄后每股净利润分别增长102.7%和33.7% [9] - 报告毛利率和营业利润率在第四季度分别为63.7%和21.6%，全年分别为63.7%和19.0% [9] - 调整后毛利率在第四季度和全年均为63.9%，调整后营业利润率分别为27.2%和24.2% [9] - 调整后净利润在第四季度和全年分别增长15.4%和13.9%，调整后摊薄后每股净利润分别增长15.3%和13.5% [9] 2024展望 - 预计2024年有机净销售额增长7.5% - 9.0%，调整后摊薄每股收益在11.70 - 12.00美元之间 [10] - 预计全年价格影响大致持平，若汇率维持当前水平，全年销售额将受轻微不利影响，上半年更明显 [10] - 预计调整后摊薄每股收益受汇率影响约0.05 - 0.10美元 [10] 会议安排 - 2024年1月30日下午4:30举办电话会议，讨论2023年第四季度和全年经营业绩并提供运营更新 [12] - 可通过指定链接注册参会，注册后将收到包含拨号详情和访问代码的确认邮件 [12] - 会议将在公司网站进行网络直播，会议结束后一年内可在网站查看回放 [12][13] 财务报表 资产负债表 - 2023年末现金及现金等价物为29.4亿美元，高于2022年末的18.44亿美元 [17] - 应收账款净额为37.65亿美元，存货为48.43亿美元 [17] 现金流量表 - 2023年经营活动提供净现金36.8亿美元，投资活动使用净现金9.62亿美元，融资活动使用净现金15.94亿美元 [19][20] - 现金及现金等价物较上一年增加10.96亿美元 [19][20] 销售增长分析 地理区域 - 美国市场第四季度和全年销售额分别增长12.8%和11.9%，国际市场分别增长8.9%和8.9% [20][21] 业务板块 - 医疗外科和神经技术业务第四季度和全年销售额分别增长12.3%和11.5%，骨科和脊柱业务分别增长11.0%和10.5% [20][21] 补充信息 业务整合 - 2023年第一季度起将其他医疗外科和神经技术业务并入内窥镜业务 [24][27] 非GAAP财务指标 - 公司补充报告非GAAP财务指标，包括固定汇率销售增长率、有机销售增长率等，以助投资者理解财务结果和评估未来业绩 [24][27] - 非GAAP财务指标计算时排除影响销售可比性和趋势的因素，以及影响经营结果和盈利趋势的特定项目 [24] 指标调整说明 - 调整项目包括收购和整合相关成本、无形资产摊销、结构优化和特殊费用等 [48][51][60]

Stryker财报预测 - 华尔街分析师预计Stryker (SYK)将在即将发布的季度报告中每股盈利为3.27美元，同比增长9%[1] - 分析师集体预测'Stryker'的'净销售额-骨科和脊柱'将达到23.1亿美元，同比增长7.5%[6] - 分析师预测'Stryker'的'地理收入-国际'将达到14.9亿美元，同比增长10.8%[10]

文章核心观点 - 公司推出了一款名为Blueprint® Mixed Reality (MR) Guidance的新技术,可以为外科医生提供精准的3D图像和导航工具,帮助他们更好地规划和执行手术 [1][2][3] - 这项新技术结合了Stryker公司的创新软件和微软HoloLens™ 2头戴式设备,可以让外科医生实时跟踪手术器械在手术环境中的位置和方向 [2] - 这项技术有望为整个肩关节置换手术市场带来益处,包括外科医生和患者 [3] - 公司已经在美国和加拿大完成了首例使用该技术的肩关节置换手术,并计划在2月份完成在欧洲的首例手术 [4][5] 公司概况 - Stryker是一家全球领先的医疗技术公司,致力于与客户合作提升医疗保健质量 [6] - 公司提供创新的产品和服务,涵盖医疗外科、神经技术、骨科和脊柱等领域,每年影响超过1.3亿患者 [6] 合作伙伴 - 梅奥诊所在该技术中拥有财务利益,将把任何收益用于支持其非营利性的医疗、教育和研究使命 [7] - 外科医生Joaquin Sanchez-Sotelo是Stryker创伤和四肢部门的付费顾问,他的观点不代表Stryker公司 [8]

文章核心观点 公司将于2024年1月30日公布2023年第四季度和全年财务结果并举办网络直播讨论业绩 [1] 财务结果公布安排 - 公司将于2024年1月30日发布新闻稿公布2023年第四季度和全年财务结果新闻稿约在美东时间下午4:05发布 [1] - 新闻稿将包含截至2023年12月31日的第四季度和全年财务概要信息 [1] 网络直播安排 - 公司将于2024年1月30日美东时间下午4:30举办网络直播讨论2023年第四季度和全年业绩 [1] - 网络直播可在Stryker - Events & Presentations访问直播结束两小时后公司网站将提供存档 [1] 公司简介 - 公司是全球领先的医疗技术公司与客户共同致力于改善医疗保健 [1] - 公司在医疗和外科、神经技术、骨科和脊柱领域提供创新产品和服务帮助改善患者和医疗保健结果 [1] - 公司与全球客户合作每年影响超过1.3亿患者 [1] 联系方式 - 投资者咨询请联系副总裁Jason Beach电话269 - 385 - 2600邮箱jason.beach@stryker.com [2] - 媒体咨询请联系副总裁兼首席企业事务官Yin Becker电话269 - 385 - 2600邮箱yin.becker@stryker.com [2]

文章核心观点 - 史赛克公司凭借强大的机器人辅助手术平台Mako和多元化产品组合，具备良好的增长态势，价格改善也带来乐观预期，但面临汇率波动和通胀压力 [1][5][16] 公司表现 - 过去一年公司股价上涨16.4%，行业增长1.7%，同期标准普尔500指数上涨23.8% [2] - 公司市值1125.4亿美元，是全球最大的骨科医疗器械公司之一，预计未来五年盈利增长10.1%，收益收益率3.9%，优于行业的0.8% [3] 有利因素 - 美国各业务板块表现强劲，国际销售乐观，2023年第四季度增长势头有望延续至2024年 [5] - 致力于Mako平台在新国家的拓展，预计2024年Mako收入将因持续采用、新推出和软件升级而强劲增长 [6] - 拥有多元化产品组合，能抵御经济动荡时的销售大幅下滑 [8] - 在医疗机器人、人工智能和医疗机电一体化领域有显著布局，产品包括Mako及髋膝关节手术产品 [9] - 重视创新，2023年前九个月调整后的研发费用占净销售额的6.6%，有望推动新产品推出 [10] - 2022 - 2023年推出多款新产品，如Q Guidance系统、Ortho Q Guidance、1788平台等，有望在2024年推动收入增长 [11][12][13] - FDA在9月批准Pangea系统的510k许可，潜在推出有望推动营收增长 [14] - 采取成本削减措施，2024年前景乐观，2023年前九个月调整后的销售、一般和行政费用占净销售额的34.4%，同比扩大约90个基点 [15] 不利因素 - 汇率波动对核心业务构成持续威胁，2023年前九个月外币对销售产生0.9%的不利影响，第四季度虽放缓但仍存在，同时面临通胀压力致利润率下降 [16] 业绩预测 - 2024年每股收益共识估计为11.53美元，同比增长10.8%，过去60天内2024年底线估计提高0.3%，收入共识为218.1亿美元，同比增长7.5% [17] 其他推荐股票 - 达维塔公司目前Zacks排名第一，预计长期增长率17.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率36.55%，过去一年股价上涨42.7%，行业增长9.6% [19][20] - 百迪西目前Zacks排名第二，2024年预计增长率32.3%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率9.76%，过去一年股价下跌13.2%，行业下跌3.2% [21][22] - 英特格目前Zacks排名第二，预计长期增长率15.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率11.9%，过去一年股价上涨43.5%，行业下跌3.7% [23][24]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：医疗科技和生命科学行业 [1][2] - 公司：Stryker Corporation（史赛克公司） [1] 纪要提到的核心观点和论据 宏观趋势与业务展望 - **骨科业务**：感受到手术量增长的顺风，预计2024年髋关节和膝关节手术量将继续增长；Mako机器人和新的髋关节柄Insignia对业务有提升作用 [4] - **医疗外科业务**：积压订单处于全年相同水平，表明客户购买模式积极；供应链仍有热点问题，但大部分已解决；客户人员配置已稳定，能根据人员水平最大化手术量 [5][6] - **资本支出方面**：大型资本设备（如病床、结构、吊杆等）流程基本照旧，积压订单健康，但交付时间可能延长；小型资本设备（如内窥镜摄像头、System 9）订单环境强劲，公司有望获得市场份额并推动增长 [8][9] 各地区业务影响 - **地缘政治**：乌克兰业务原本就不存在，因此不受影响；以色列的制造工厂位于冲突区域以北，预计不会受到干扰；遵守对俄罗斯的销售限制，但相关业务对整体业绩影响不大 [13] - **中国市场**：中国市场约占Stryker销售额的2%，2023年医保带量采购（VBP）对骨科业务有影响，但已基本消化；2024年神经血管业务可能受到VBP影响，但整体影响不大；在中国，神经血管业务规模大于重建业务 [15][16][18] GLP - 1药物影响 - 短期来看，GLP - 1药物能使更多因体重问题不符合髋关节或膝关节手术条件的患者进入手术漏斗，带来一定顺风；长期来看，骨关节炎受活动影响大于体重，对业务影响中性；公司未在分析师日的框架中假设GLP - 1带来的顺风 [22][23][24] 大型关节终端市场增长 - 到2026年，大型关节终端市场复合年增长率（CAGR）预计为中个位数，高于普遍预期；原因包括手术积压推动增长、机器人技术开始产生影响、人口老龄化以及年轻患者更早接受手术 [25][26] 机器人业务（Mako） - **安装与使用情况**：出于竞争原因，不披露机器人安装数量；2023年第三季度美国和美国以外地区的安装情况良好；美国以外地区的Mako业务起步较晚，但势头良好；约60%的膝关节手术和30%的髋关节手术使用Mako机器人，且该比例呈上升趋势 [28][30] - **市场潜力**：机器人手术在膝关节和髋关节领域仍有很大增长空间，随着市场成熟，机器人的利用率将变得更加重要 [31][35] - **不同关节的差异**：膝关节手术因操作不一致，机器人手术带来了操作一致性和数据驱动的流程，使Stryker膝关节业务增长约2倍；髋关节手术已有很多满意的手动手术患者，但随着机器人的应用，预计髋关节手术的利用率将提高，但难以达到膝关节的水平 [39] 新产品管线 - **脊柱和肩部应用**：脊柱应用的差异化在于Mako机器人的末端执行器以及相关生态系统，有望在2024年底推出；肩部手术复杂，机器人能带来更精确的切割和软组织保护，提高患者体验和手术效果；预计在脊柱和肩部市场能够获得市场份额 [42][48][54] - **三大新产品**：1788已推出，处于采用周期早期，有很大增长空间，有望获得市场份额和价格提升；System 9的最佳表现期在第二年和第三年，目前数据良好；LIFEPAK是15年来的新产品，满足市场需求，具有竞争优势，将推动医疗和急救业务发展 [56][57][58] 定价与市场份额 - **价格提升**：新产品通常能带来10% - 15%的价格提升，且市场接受度较高；公司在医疗外科业务方面对价格提升持乐观态度；骨科业务的价格下降幅度将小于过去 [64][65] - **市场份额获取**：通过新产品推出和技术优势，公司有望在各业务领域获得市场份额 [56][57][58] 利润率与成本控制 - **毛利率提升机会**：包括价格提升、供应环境稳定带来的直接采购谈判和批量折扣、部分组件制造内包、产品转移以利用劳动力套利、优化分销和物流等 [79][80][81] - **定价假设**：预计定价将保持相对稳定，不会有大幅波动 [83] - **利润率提升节奏**：未明确说明200个基点的利润率提升是直线、前置还是后置，将在1月提供更多细节 [85] 自由现金流与杠杆率 - **自由现金流转换率**：目标是70% - 80%，80%为理论上限，原因包括业务增长需要投入营运资金和资本支出，以及并购活动对运营现金的影响 [88][89] - **杠杆率影响**：杠杆率为2.5倍，各部门的并购意愿仍在；市场估值下降，公司坚持投资回报率（ROIC）和加权平均资本成本（WACC）的要求，不符合要求的交易将不进行 [91] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司成立了名为“客户解决方案”的新部门，将各部门的合同谈判团队集中起来，采用更集中的谈判方式，并结合更多数据和激励措施，以更好地管理定价过程 [67][68] - 创伤部门的新产品Pangea将于明年初推出，它将钉合和钢板产品组合成一套完整的解决方案，是创伤历史上最大的一次产品发布，将对该部门的收入产生重要影响 [71][76]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度有机销售增长9.2%，2023年全年有机销售增长预计为10% - 10.5% [3][92] - 第三季度定价有利影响0.3%，预计全年定价略为正 [6][97] - 外币对第三季度销售有0.3%的有利影响，若汇率维持当前水平，预计全年销售受不利影响约0.6%，调整后每股收益受不利影响0.1 - 0.15美元 [6][97] - 第三季度调整后每股收益2.46美元，较2022年第三季度增长16%，预计2023年调整后每股收益在10.35 - 10.45美元之间 [3][97] - 第三季度调整后营业利润率为23.4%，比2022年第三季度高出约110个基点 [8] - 第三季度调整后其他收入和费用为6100万美元，略高于2022年 [8] - 2023年第三季度调整后有效税率为13.2%，预计2023年全年有效税率约为14% [8] - 第三季度末现金和有价证券为19亿美元，总债务为127亿美元，本季度偿还债务1亿美元 [8] - 年初至今经营活动现金流为22亿美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 MedSurg和Neurotechnology - 本季度固定货币销售额增长10.3%，有机销售额增长10.1%，其中美国有机销售额增长10.9%，国际有机销售额增长7.4% [95] 器械业务 - 美国有机销售额增长17.3%，手术技术和骨科器械业务均实现两位数增长 [95] 内窥镜业务 - 美国有机销售额增长10.6%，通信和可持续发展业务实现两位数增长 [95] 骨科和脊柱业务 - 固定货币和有机销售额均增长8%，其中美国有机增长6.9%，国际有机增长10.6% [7] 美国髋关节业务 - 有机增长3%，主要由原发性髋关节植入物增长推动 [96] 美国膝关节业务 - 有机增长5.3%，反映了其在机器人辅助膝关节手术中的市场领先地位 [7] 美国创伤和四肢业务 - 有机增长11.5%，上肢和足踝业务表现强劲 [96] 美国脊柱业务 - 增长5.4%，由使能技术和介入脊柱业务推动，包括新推出的Q引导导航系统 [96] 美国其他骨科业务 - 有机增长1.8%，主要由于本季度Mako机器人安装数量增加 [96] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场有机销售增长9.3%，国际市场有机销售增长8.9%，澳大利亚、欧洲和新兴市场销售势头积极 [6] - 国际市场中，Mako机器人在许多市场刚开始获得增长动力，相机业务在国际市场也在增长，公司已连续五年国际业务增长快于美国，预计2023年将是连续第六年 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有分散式业务发展模式，各部门都有无机增长目标，正在排队等待合适的收购目标，随着现金状况改善，将加快并购步伐 [26] - 持续推进定价策略，通过激励和合同流程确保在与客户合作时考虑价格因素，新产品的推出也将有助于定价 [64][65] - 拥有专业的资本销售团队，将以专门的方式推广新产品，包括脊柱和肩部应用的Mako机器人 [66] - 看好混合现实技术在医疗领域的应用，计划将其扩展到更多应用场景 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链和原材料采购情况良好，已基本消除现货采购，货运情况也趋于正常，对2024年前景持积极态度 [12] - 预计第四季度业务将表现强劲，手术积压需求将在2024年继续提供适度的增长动力 [13][52] - 国际市场正处于拐点，在日本、印度和一些欧洲国家开始起飞，未来几年将持续增长 [59] - 对Mako机器人在门诊手术中心（ASC）的市场前景持乐观态度，随着手术向ASC转移，Mako机器人的安装数量将增加 [35] 其他重要信息 - 创伤和四肢部门的Pangea接骨板系统获得510(k)批准，将于2024年第二季度全面推出 [5] - Vocera平台已扩展功能，与新批准的Prime Connect无线担架兼容，有助于提高急诊室的患者安全 [5] - Mako脊柱和肩部应用进展顺利，已获得外科医生的积极反馈 [5] - 1788相机平台已全面推出，在市场上获得了吸引力，推动了订单的强劲增长 [73] - 公司将于11月8日举办投资者日活动，展示产品并分享未来几年的优先事项和期望 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年营收和利润的影响因素、汇率情况以及税率变化 - 公司将在11月分析师会议上提供更多信息，目前供应链和原材料采购情况良好，对2024年前景乐观，将继续推进定价策略 [12] - 汇率在第三季度和第四季度是小幅逆风，预计不会恶化，2024年的情况将在1月的指引中评估 [78] - 目前税收有一些有利因素，预计2024年不会有负面情况，具体将包含在明年初的指引中 [78] 问题2: 医疗资本订单积压情况以及医院资本支出的影响因素 - 资本环境对公司仍然强劲，大部分资本是与手术相关的创收资本，需求持续旺盛 [31] 问题3: 销售日减少的影响以及Mako脊柱和肩部应用的进展和市场前景 - 销售日减少对公司整体影响约为1%，对植入物的影响大于资本设备 [18] - Mako脊柱应用预计在2024年年中推出，肩部应用预计在年底进行首次推出，目前进展顺利，已获得外科医生的积极反馈 [18] 问题4: Mako机器人在门诊手术中心（ASC）的市场上限 - 目前髋关节和膝关节手术约12%在ASC进行，这一比例正在大幅增长，随着外科医生将业务转移到ASC，Mako机器人的需求将增加，预计市场份额将在30% - 40%之间 [35] 问题5: 分析师日的预期以及2024年的指引 - 分析师日将分享长期规划，包括回到2019年利润率的时间和未来三年的增长思路，2024年的具体指引将在1月提供 [44] 问题6: 脊柱机器人的初始发射能力以及与竞争对手的比较 - Mako脊柱机器人将用于椎弓根螺钉置入，工作流程比市场上现有产品更快、更顺畅，同时还将推出一款使用相同导航卡的骨切割产品，与Mako机器人形成生态系统，有望超越市场现有水平 [123] 问题7: 定价的可持续性以及招聘机器人或资本销售代表的计划 - 第三季度定价延续了积极趋势，预计全年定价为正，公司已建立激励和合同流程，确保在与客户合作时考虑价格因素，新产品的推出也将有助于定价 [64][65] - 公司将拥有专门的资本销售代表，直接向竞争和新客户推广产品，而不是采用混合销售模式 [66] 问题8: GLP - 1药物对膝关节业务的影响 - 公司认为膝关节业务不会因GLP - 1药物而放缓，这些药物在短期和长期都可能对手术需求产生积极影响，目前药物的采用率和持久性仍存在很大不确定性 [71] 问题9: 国际业务增长的驱动因素和可持续性以及骨科手术积压的影响 - 国际业务增长的驱动因素包括Mako机器人和相机业务在国际市场的增长，公司已连续五年国际业务增长快于美国，预计未来仍有很大的增长潜力 [63] - 手术积压需求将在2024年继续提供适度的增长动力，公司将根据与外科医生的沟通情况进行评估 [52] 问题10: 脊柱市场的整合情况以及公司的市场份额变化 - 脊柱市场的整合仍在进行中，拥有良好的使能技术是长期成功的关键，公司的Q引导导航系统表现出色，未来将与Mako机器人配对，提供更小的占地面积 [144] 问题11: 并购策略和交易规模 - 公司采用分散式业务发展模式，各部门都有并购目标，随着债务权益比接近2.5的水平，公司将有能力进行更大规模的交易，预计2024年将加快并购步伐 [26][120] 问题12: 增强现实技术在其他骨科领域的应用时间 - 公司看好混合现实技术在医疗领域的应用，计划将其扩展到更多应用场景，但目前尚未确定具体时间 [57] 问题13: Mako机器人在国际市场的利用率和增长情况 - Mako机器人在国际市场的增长起步较晚，但目前已开始实现强劲增长，未来几年有望继续保持增长态势 [126] 问题14: GLP - 1药物对Mako机器人业务的短期影响 - 认为GLP - 1药物对Mako机器人业务的影响是“水涨船高”，外科医生选择手动或机器人手术更多取决于个人偏好，而非患者体重 [61] 问题15: 新产品对2023年和2024年业绩的贡献 - 公司未提供新产品影响的细分数据，但新产品的持续推出和强大的销售团队执行是公司持续超越市场的关键因素，预计此次产品周期的有机创新影响更大 [136] 问题16: 2024年的增长预期 - 公司将在1月提供2024年的指引，目前认为手术需求强劲，但医院 staffing 问题可能会产生一定影响 [138] 问题17: Mako机器人市场竞争情况以及市场份额变化 - 市场上的竞争产品推出时曾导致市场出现短暂放缓，但目前公司对自身产品有信心，鼓励客户进行比较，市场份额未出现明显变化 [115] 问题18: 公司对GLP - 1药物影响的内部研究和信心来源 - 公司与多位知名教学医院的外科医生进行了交流，他们认为无需担心膝关节手术需求放缓，相关研究将在分析师日进一步讨论 [116]

公司整体销售增长情况 - 2023年第三季度公司实现销售增长9.6%，排除并购和剥离影响，按固定汇率计算销售增长9.2%[69] - 2023年前九个月公司实现销售增长10.8%，排除并购和剥离影响，按固定汇率计算销售增长11.5%[69] - 2023年前三个月合并净销售额按报告值增长9.6%，固定汇率下增长9.3%，外币汇率带来0.3%积极影响；前九个月按报告值增长10.8%，固定汇率下增长11.7%，外币汇率带来0.9%负面影响[76][77] 公司营业利润率及净利润情况 - 2023年第三季度公司报告的营业利润率为19.0%，净利润为6.92亿美元，摊薄后每股净利润为1.80美元[69] - 2023年前九个月公司报告的营业利润率为17.9%，净利润为20.22亿美元，摊薄后每股净利润为5.27美元[69] 公司收购与融资情况 - 2023年5月公司以2.89亿美元现金收购Cerus Endovascular Limited，并可能支付高达2.25亿美元的未来里程碑付款[70] - 2023年8月公司偿还了将于2025年2月22日到期的15亿美元定期贷款剩余的6.5亿美元余额，并发行了5亿欧元的浮动利率优先票据[71] 不同市场净销售额情况 - 2023年第三季度美国市场净销售额为36.78亿美元，同比增长9.5%；国际市场净销售额为12.31亿美元，同比增长10.0%[74] - 2023年前九个月美国市场净销售额为109.01亿美元，同比增长11.5%；国际市场净销售额为37.82亿美元，同比增长9.0%[74] 各业务线净销售额情况 - 2023年第三季度MedSurg和Neurotechnology业务净销售额为28.59亿美元，同比增长10.5%；Orthopaedics and Spine业务净销售额为20.50亿美元，同比增长8.4%[74] - 2023年前三个月医疗手术和神经技术业务净销售额按报告值增长10.5%，固定汇率下增长10.3%；前九个月按报告值增长11.2%，固定汇率下增长12.1%[79][80] - 2023年前三个月骨科和脊柱业务净销售额按报告值增长8.4%，固定汇率下增长8.0%；前九个月按报告值增长10.3%，固定汇率下增长11.1%[81][82] 毛利润情况 - 2023年前三个月毛利润为31.58亿美元，占净销售额比例从2022年的62.1%增至64.3%；前九个月毛利润为93.55亿美元，占比从63.0%增至63.7%[83][84] - 公司预计未来一段时间内，业务板块组合对毛利润占净销售额比例有不利影响，因医疗手术和神经技术业务销售增长预计快于骨科和脊柱业务[86] - 2023年第三季度报告期内，公司毛利润为31.58亿美元，占净销售额的64.3%；调整后毛利润为31.78亿美元，占净销售额的64.7%[110] - 2022年第三季度报告期内，公司毛利润为27.82亿美元，占净销售额的62.1%；调整后毛利润为28.02亿美元，占净销售额的62.6%[110] - 2023年前九个月报告期内，公司毛利润为93.55亿美元，占净销售额的63.7%；调整后毛利润为93.86亿美元，占净销售额的63.9%[115] - 2023年前九个月毛利润为83.86亿美元，占净销售额的63.3%；2022年报告期毛利润为83.42亿美元，占净销售额的63.0%[116] 各项费用情况 - 2023年前三个月研发和工程费用减少1100万美元，降幅3.0%，占净销售额比例从8.1%降至7.2%；前九个月减少9000万美元，降幅8.0%，占比从8.5%降至7.1%[87][88] - 2023年前三个月销售、一般和行政费用增加2.46亿美元，增幅16.9%，占净销售额比例从32.5%增至34.7%；前九个月增加4.84亿美元，增幅10.3%，占比从35.5%降至35.3%[89][90] - 2023年前三个月召回费用净额为900万美元支出，前九个月为1200万美元支出；2022年前三个月为400万美元收入，前九个月为1400万美元支出[91] - 2023年前三个月无形资产摊销为1.64亿美元，前九个月为4.86亿美元；2022年前三个月为1.59亿美元，前九个月为4.69亿美元[92] 营业收入情况 - 2023年前三个月营业收入为9.31亿美元，占净销售额比例从2022年的18.0%增至19.0%；前九个月为26.31亿美元，占比从15.3%增至17.9%[94][95] 各业务线运营收入占比情况 - 2023年三个月内，医疗外科与神经技术业务运营收入占净销售额比例从2022年的23.6%增至30.0%；骨科与脊柱业务从28.2%降至24.3%[96] - 2023年九个月内，医疗外科与神经技术业务运营收入占净销售额比例从2022年的24.7%增至26.9%；骨科与脊柱业务从28.4%降至27.1%[98] - 2023年三个月医疗外科与神经技术业务运营收入占比增加主要因销量增加和制造成本降低，部分被销售及管理费用增加抵消[96] - 2023年三个月骨科与脊柱业务运营收入占比下降主要因销售及管理费用和制造成本增加，部分被销量增加抵消[97] - 2023年九个月医疗外科与神经技术业务运营收入占比增加主要因销量和价格提高，部分被销售及管理费用增加抵消[99] - 2023年九个月骨科与脊柱业务运营收入占比下降主要因销售及管理费用和制造成本增加，部分被销量增加抵消[100] 其他收入（费用）净额及有效税率情况 - 2023年三个月和九个月其他收入（费用）净额分别为 - 6200万美元和 - 1.84亿美元，2022年为800万美元和 - 1.05亿美元[101] - 2023年三个和九个月有效税率分别为20.4%和17.4%，2022年为0.0%和6.6%[102] 净收益情况 - 2023年三个月净收益降至6.92亿美元或每股摊薄收益1.80美元，2022年为8.16亿美元或每股摊薄收益2.14美元；调整后每股摊薄净收益为2.46美元，较2022年增长16.0%[103] - 2023年九个月净收益增至20.22亿美元或每股摊薄收益5.27美元，2022年为17.95亿美元或每股摊薄收益4.70美元；调整后每股摊薄净收益为7.14美元，较2022年增长12.6%[103] 第三季度调整后财务数据情况 - 2023年第三季度报告期内，公司净利润为6.92亿美元，有效税率为20.4%，摊薄后每股收益为1.80美元；调整后净利润为9.44亿美元，有效税率为13.2%，摊薄后每股收益为2.46美元[110] - 2023年第三季度，其他收购和整合相关成本使净利润增加2700万美元，摊薄后每股收益增加0.07美元[110] - 2023年第三季度，税务事项使净利润增加5600万美元，摊薄后每股收益增加0.14美元[110] 前九个月调整后财务数据情况 - 2023年前九个月报告期内，公司净利润为20.22亿美元，有效税率为17.4%，摊薄后每股收益为5.27美元；调整后净利润为27.40亿美元，有效税率为13.8%，摊薄后每股收益为7.14美元[115] - 2023年前九个月，购买无形资产的摊销使净利润增加3.82亿美元，摊薄后每股收益增加1.00美元[115] - 2023年前九个月，税务事项使净利润增加1.13亿美元，摊薄后每股收益增加0.29美元[115] 现金流量情况 - 2023年前九个月经营活动提供的现金为21.83亿美元，2022年为16.21亿美元，增长主要源于净收益和应收账款回收增加[121][122] - 2023年前九个月投资活动使用的现金为8.10亿美元，2022年为27.62亿美元，2023年含Cerus收购现金支出，2022年含Vocera收购现金支出[121][123] - 2023年前九个月融资活动使用的现金为13.08亿美元，2022年为3.03亿美元，2023年主要因股息支付、贷款偿还等，2022年主要因贷款支付、股息支付等[121][124] 资产与负债情况 - 2023年9月30日和2022年12月31日，现金、现金等价物和有价证券分别为19.36亿美元和19.28亿美元[126] - 2023年9月30日和2022年12月31日，流动资产超过流动负债分别为35.87亿美元和39.72亿美元[126] - 2023年9月30日美国境外持有的现金、现金等价物和有价证券约占28%，2022年12月31日为36%[127] 股票回购情况 - 2023年前九个月和2022年未回购任何股票[125] 市场风险与担保情况 - 公司认为最大的潜在市场风险敞口是汇率风险，与2022年年度报告相比无重大变化[134] - 公司无对财务状况或流动性有重大影响的担保或表外融资安排[131] 中国业务收入占比情况 - 2023年前九个月中国业务约占公司收入的1.9%[68]