文章核心观点 - 北美最大的国内钢铁生产商和金属回收商之一Steel Dynamics宣布将于2025年1月22日收盘后公布2024年第四季度和全年财务业绩，并于1月23日上午11点举行电话会议 [1] 财务业绩公布安排 - 公司将于2025年1月22日收盘后发布2024年第四季度和全年财务结果 [1] 电话会议安排 - 电话会议定于2025年1月23日上午11点开始，由董事长兼首席执行官Mark D. Millett、执行副总裁兼首席财务官Theresa E. Wagler和总裁兼首席运营官Barry Schneider主持 [1] - 参会者需在开始时间至少提前十分钟拨打+1.973.528.0016，并提及Steel Dynamics 2024年第四季度和全年财报电话会议 [2] - 也可通过访问公司网站www.steeldynamics.com以仅收听模式参与电话会议，建议在东部标准时间上午11点前登录 [2] 电话会议回放安排 - 可拨打+1.919.882.2331并输入会议ID 51844获取电话会议音频回放 [2] - 音频回放链接将在公司网站上保留至2025年1月30日东部夏令时晚上11:59，活动的MP3文件也将在公司网站上提供，可在线回放或下载 [2]

文章核心观点 特朗普政府提议的全面进口关税引发通胀担忧，对股市产生影响，基础材料行业面临钢价潜在上涨，在此背景下分析了美国钢铁公司和钢动态公司两支钢铁股的投资建议 [1][2] 特朗普关税政策影响 - 特朗普政府提议的全面进口关税引发通胀担忧，许多股票受囤货和成本上升影响，基础材料行业面临钢价潜在上涨，美国对中国产钢铁征收60%关税 [1] - 尽管中国在美国钢铁进口市场份额小，该关税旨在推动美国钢铁生产商业务，但特朗普“美国制造”立场可能损害某一钢铁股 [2] 美国钢铁公司（US Steel）情况 - 新日铁以每股55美元现金、总价149亿美元收购美国钢铁公司，较2023年12月15日收盘价溢价40%，2024年4月股东一致批准该交易 [2] - 美国外国投资委员会在2025年12月23日截止日期前对交易陷入僵局，拜登于2025年1月3日以国家安全为由阻止交易，新日铁和美国钢铁公司反对并将继续推进 [3] - 特朗普和钢铁工人联合会均反对该交易，钢铁工人联合会主席称新日铁是贸易作弊者，收购会破坏贸易体系和国家安全 [4][5] - 美国钢铁公司基础设施老化，依赖高炉技术，面临环境审查，需新日铁注资现代化设施，否则将转移生产和总部，且市场份额流失、成本上升 [6] 钢动态公司（Steel Dynamics）情况 - 钢动态公司2024年艰难，但资产负债表稳健、债务低，特朗普保护主义政策或助其业务，但因2025年全球市场疲软前景，12月预测下调 [7] - 2024年12月16日，公司下调2024年第四季度业绩指引，预计每股收益1.26 - 1.30美元，低于市场共识，利润低于第三季度，因价格、发货量和意外停产影响 [9] - 随着利率下降、美国基础设施计划和回流支持，订单积压至2025年上半年，公司预计下半年销量改善，已回购2.5亿美元股票，被看涨投资者视为价值投资 [10]

公司业绩预期 - 公司预计2024年第四季度每股收益为1.26 - 1.30美元，第三季度每股收益为2.05美元，2023年第四季度为2.60美元 [1] 各业务板块情况 钢铁业务 - 第四季度盈利能力将显著低于第三季度，原因是平均实现价格降低、季节性发货量减少以及Butler扁轧部门计划外停产致产量减少约5万吨 [2] - 扁轧钢价格已趋稳，主要钢铁消费行业潜在钢铁需求呈季节性平稳，客户订单活动活跃，客户对2025年前景乐观 [2] 金属回收业务 - 基于稳定的黑色金属交易量和平均实现价格，预计第四季度收益将远高于第三季度 [3] 钢铁制造业务 - 2024年第四季度收益可能低于上一季度，因季节性发货量减少和平均实现价格降幅不到5% [4] - 订单积压稳定，价格有吸引力，订单已排到2025年上半年，当前订单活动稳定，预计2025年随着利率下降业务量将增加 [4] - 美国基础设施计划和回流政策将推动钢龙骨、甲板产品以及扁轧和长材钢的需求 [4] 股票回购情况 - 截至2024年12月10日第四季度，公司基于对现金流和盈利预测的信心，回购了2.5亿美元（略超1%）的普通股 [5] 股价表现 - 过去一年，公司股价下跌0.3%，而行业下跌26.4% [6] 公司评级及相关股票 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [7] - Carpenter Technology Corporation（CRS）Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为14.1%，过去一年股价飙升161.6% [8] - Ingevity Corporation（NGVT）Zacks评级为2（买入），过去四个季度中有三个季度超共识预期，平均盈利惊喜约95.4%，过去60天当前年度盈利共识预期提高15.9% [9][10] - CF Industries Inc.（CF）Zacks评级为1，过去四个季度中有两个季度超共识预期，两个季度未达预期，平均盈利惊喜为10.3%，过去一年股价上涨约18.2%，当前年度盈利Zacks共识预期为每股6.32美元 [10]

文章核心观点 公司因价格和发货量降低以及工厂意外停产影响本季度盈利，给出低于预期的业绩指引，但价格已企稳、需求保持稳定且对行业环境持积极展望 [1] 业绩影响因素 - 公司预计第四季度每股收益在1.26 - 1.30美元，而Visible Alpha分析师预期为1.60美元，较第三季度的2.05美元“显著降低”，原因是平均实现价格降低、季节性发货量减少以及Butler Flat Roll部门意外停产使产量减少约5万吨 [1] 行业情况 - 扁平轧钢价格已企稳，主要钢铁消费行业需求保持季节性稳定，客户对2025年业务前景持积极态度 [2] 公司行动 - 基于对未来盈利和现金流的信心，公司在截至12月10日的第四季度回购了2.5亿美元（略超1%）的普通股 [2] 股价表现 - 公司股票今年上涨约4%，近期股价小幅走高，公司定于1月22日发布季度财报 [2]

核心观点 - 公司发布了2024年第四季度的盈利指引，预计每股稀释收益在$1.26至$1.30之间，相比第三季度的$2.05和去年同期的$2.61有所下降[1] 钢铁业务 - 第四季度钢铁业务的盈利预计将显著低于第三季度，主要原因是平均实现价格下降、季节性发货量减少以及Butler扁平轧钢部门因计划外停工导致产量减少约50,000吨[2] - 扁平钢价格已趋于稳定，主要钢铁消费行业的需求保持季节性稳定，客户订单活动强劲，对2025年的业务前景持积极态度[2] 金属回收业务 - 第四季度金属回收业务的盈利预计将显著高于第三季度，原因是废钢量稳定且平均实现价格持平[3] 钢铁制造业务 - 第四季度钢铁制造业务的盈利预计将低于第三季度，原因是季节性发货量减少和平均实现价格下降不到5%[4] - 订单积压稳定，延伸至2025年上半年，定价具有吸引力，预计2025年随着利率下降和美国基础设施计划的支持，钢铁需求将增加[4] 股票回购 - 公司基于对盈利前景和现金流生成的信心，在第四季度通过12月10日回购了2.5亿美元，即超过1%的普通股[5] 公司概况 - 公司是北美最大的国内钢铁生产商和金属回收商之一，拥有遍布美国和墨西哥的设施，生产多种钢铁产品和液体生铁，并处理和销售黑色和有色金属废料[6] 展望与计划 - 公司计划在2025年1月22日市场收盘后发布第四季度2024年财报，并在次日举行电话会议讨论结果[5]

文章核心观点 - 自钢铁动力公司上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约2%跑赢标普500指数，需结合最新财报分析后续走势 [1] 第三季度财报情况 - 每股收益2.05美元低于去年同期3.47美元但超扎克斯共识预期1.98美元 [2] - 净销售额约43.4亿美元同比下降约5%但超扎克斯共识预期42.5亿美元，受平均钢材实现价格下降影响 [3] 各业务板块亮点 钢铁业务 - 净销售额29.2亿美元同比下降约8%，钢材发货量约320万吨略高于去年约310万吨但低于预期325万吨，平均外部销售价格每吨1059美元低于去年同期1191美元和预期1124美元 [4] - 第三季度营业收入3.05亿美元同比下降约37%，环比也下降 [5] 金属回收业务 - 净销售额达5.656亿美元同比增长约9%，黑色金属发货量约146万总吨高于预测144万总吨 [5] 钢铁制造业务 - 销售额约4.473亿美元较去年下降约29%，发货量158595吨超过预期139703吨 [6] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物约10.2亿美元较上一季度增长约22%，长期债务约28亿美元环比增长约27%，季度末流动性达31亿美元 [7] - 季度内回购3.1亿美元普通股占已发行股份1.6% [7] 公司展望 - 预计钢材价格将随国内利率环境降低、制造业回流及公共资金固定资产投资增加而回升 [8] - 预计当前贸易行动将减少不公平贸易钢材进口，对公司产生积极影响 [9] - 今年初投产的四条新扁钢涂层生产线持续增产，预计2025年实现额外盈利潜力，铝扁轧产品厂建设进展顺利计划2025年年中投产 [10] 预测变化 - 过去一个月投资者见证预测向下调整趋势，共识预测变动-6.9% [11] VGM评分 - 公司平均增长评分为C，动量评分F表现不佳，价值评分为B处于投资策略前40%，总体VGM评分为C [12] 综合展望 - 股票预测普遍呈下降趋势，公司扎克斯排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [13]

钢铁业务相关数据 - 2024年第三季度钢铁出货量为320万吨钢铁需求稳定[61] - 2024年第三季度钢铁业务净销售额较2023年同期下降8%[68] - 2024年第三季度钢铁业务平均售价较2023年第三季度每吨下降130美元降幅11%[68] - 2024年第三季度钢铁业务出货量较2023年第三季度增长3%[68] - 2024年第三季度钢铁业务金属原材料每吨成本较2023年同期下降38美元降幅9%[69] - 2024年前九个月钢铁业务金属原材料每吨成本较2023年同期下降30美元降幅7%[69] - 2024年第三季度金属价差较2023年第三季度下降12%导致钢铁业务营业收入下降37%至3.013亿美元[70] - 2024年第三季度钢铁制造业务净销售额较2023年同期下降29%[76] - 2024年第三季度钢铁制造业务金属价差较2023年同期收缩36%导致营业收入下降50%[77] 营业收入相关数据 - 2024年第三季度合并营业收入较2023年同期减少3.381亿美元降幅46%[62] - 2024年前九个月合并营业收入较2023年同期减少9.271亿美元降幅35%[63] - 2024年前九个月营业收入较2023年同期下降7%至14亿美元主要因金属价差下降1%[70] 金属回收业务相关数据 - 2024年第三季度金属回收业务有色金属出货量增加5%黑色金属出货量持平[73] - 2024年第三季度金属回收业务黑色金属平均售价下降5%有色金属售价上升10%导致净销售额增加4%[73] 费用相关数据 - 2024年第三季度销售一般及行政费用较2023年第三季度增加15%至1.677亿美元[80] - 2024年第三季度利润分享费用较2023年同期下降47%至3440万美元[81] - 2024年第三季度所得税费用较2023年第三季度下降50%[83] 债务与资金相关数据 - 2024年9月30日公司总债务为37亿美元较2023年12月31日增加6.128亿美元[89] - 2024年前九个月运营现金流为15亿美元，2023年同期为27亿美元[94] - 2024年前九个月营运资金减少7.042亿美元降幅16%至38亿美元[94] - 2024年前九个月在不动产厂房和设备投资14亿美元，2023年同期为11亿美元[95] - 2024年第一季度季度现金股息每股增加8%至0.46美元[96] - 2024年前九个月宣布现金股息2.146亿美元，2023年同期为2.125亿美元[96] - 2024年前九个月支付现金股息2.122亿美元，2023年同期为2.018亿美元[96] - 2024年前九个月股票回购9.17亿美元，2023年同期为11亿美元[97] - 2023年11月批准的股票回购计划截至2023年9月30日还剩4.864亿美元可用于回购[97] - 正在投资27亿美元建设新的低碳回收铝平轧制品厂及两个卫星回收铝板中心[95] - 公司认为基于当前运营水平和预期增长等资金将足以支付未来12个月债务本息等[98]

文章核心观点 - 钢铁动力公司加入美国环保署绿色电力合作伙伴计划，在绿色电力使用方面获认可，且在低碳钢铁生产及脱碳领域发挥领导作用 [1][2][3] 公司动态 - 公司近期加入美国环保署绿色电力合作伙伴计划，在《财富》500 强绿色电力合作伙伴名单中排第 21 位，在全国绿色电力最大用户前 100 名榜单中排第 33 位 [1] - 2023 年公司钢铁厂使用 6.9 亿千瓦时绿色电力，满足其钢铁厂运营 10% 的电力使用，实现 2025 年可再生电能目标 [1] - 2023 年公司签署北美钢铁行业最大可再生产品购买协议，相当于公司钢铁厂约 15% 的电力使用量，该风能中心于 2024 年第一季度开始商业运营，推动公司接近 2030 年 30% 可再生电力目标，并有助于长期降低范围 2 温室气体排放强度 [2] 公司相关人员观点 - 公司环境可持续发展副总裁杰夫·汉森表示，使用可再生能源可减少排放足迹，支持可再生能源市场建设和资源开发 [2] - 美国环保署绿色电力合作伙伴计划主任詹姆斯·克里奇菲尔德称，全国最大绿色电力用户名单证明良好商业实践可造福环境，环保署赞扬排名靠前组织对扩大绿色电力使用和保护环境的显著承诺 [2] 行业相关项目介绍 - 绿色电力合作伙伴计划是自愿项目，帮助美国组织增加绿色电力使用，推动美国绿色电力市场发展，减少与电力使用相关的空气污染和其他环境影响，2022 年近 700 个合作伙伴每年自愿使用近 950 亿千瓦时绿色电力，合作伙伴包括各类领先组织 [4] 公司业务介绍 - 公司是北美最大的国内钢铁生产商和金属回收商之一，在美国和墨西哥设有工厂，生产多种钢铁产品，还生产液态生铁，加工和销售黑色及有色金属废料 [5]

文章核心观点 - 2024年第三季度Steel Dynamics公司盈利下降但超预期，净销售额同比下降但也超预期，各业务表现有差异，公司财务状况有变化，对未来有积极展望，其股价表现优于行业，同时还提及相关排名及其他推荐股票 [1][2][8] 财务业绩 - 2024年第三季度每股收益2.05美元，低于去年同期3.47美元，但超Zacks共识预期1.98美元 [1] - 本季度净销售额约43.416亿美元，同比下降约5%，超Zacks共识预期42.513亿美元 [2] 业务表现 钢铁业务 - 钢铁业务净销售额29.17亿美元，同比下降约8% [3] - 钢铁发货量约320万吨，略高于去年约310万吨，但低于预期325万吨 [3] - 每吨平均外部售价1059美元，低于去年同期1191美元，也低于预期1124美元 [3] - 第三季度钢铁业务营业收入3.05亿美元，同比下降约37%，且环比下降 [3] 金属回收业务 - 金属回收业务净销售额5.656亿美元，同比增长约9% [3] - 黑色金属发货量约146万总吨，高于预期144万总吨 [3] 钢铁制造业务 - 钢铁制造业务销售额约4.473亿美元，较去年下降约29% [4] - 发货量158595吨，超过预期139703吨 [4] 财务状况 - 本季度末现金及现金等价物约10.152亿美元，较上一季度增长约22% [5] - 长期债务约28.019亿美元，环比增长约27% [5] - 本季度末流动性达31亿美元 [5] - 本季度回购3.1亿美元普通股，占已发行股份1.6% [5] 公司展望 - 预计在国内利率降低、制造业回流及公共资金固定资产投资等因素影响下，钢铁价格将回升 [6] - 预计当前贸易行动将减少不公平贸易的钢铁进口，对公司有积极影响 [6] - 今年初投产的四条新扁钢涂层生产线将持续提高产量，预计2025年实现额外盈利潜力 [7] - 铝扁轧产品厂建设进展顺利，计划2025年年中投产 [7] 股价表现 - 过去一年Steel Dynamics公司股价上涨25.6%，而Zacks钢铁生产商行业下跌2.1% [8] 排名及其他推荐股票 - Steel Dynamics公司目前Zacks排名为3（持有） [9] - IAMGOLD公司Zacks排名为1（强力买入），预计11月7日公布第三季度业绩，过去一年股价上涨约117% [9] - Cabot公司Zacks排名为2（买入），预计11月4日公布第四财季业绩，过去一年股价上涨约67% [9] - Sherwin - Williams公司Zacks排名为2（买入），预计10月22日公布第三季度业绩，过去一年股价上涨约61% [9][10]

业绩总结 - 第三季度2024年公司收入为43亿美元，净收入为3.18亿美元，运营现金流为7.6亿美元[7] - 调整后EBITDA为5.57亿美元，利润率为13%[7] - 每股收益（EPS）为2.05美元，较第二季度下降25%[10] - 2023年公司总收入为105亿美元，较2022年的88亿美元增长了19%[56] - 2023年调整后的营业收入为31.51亿美元，创下历史新高[63] - 2023年净收入为24.67亿美元，较2022年的38.79亿美元下降了36%[63] - 2023年公司自由现金流为20.05亿美元，较2022年的46.22亿美元下降了57%[63] - 2023年公司调整后的EBITDA为36.63亿美元，较2022年的55.31亿美元下降了34%[63] 用户数据 - 第三季度钢铁出货量为3181千吨，较第二季度下降1%[12] - 2023年公司年钢铁出货能力约为1600万吨，其中平轧钢组的年出货能力为1140万吨[53] - 2023年公司年钢铁加工出货量创下856千吨的历史新高[60] - 2023年公司处理地点占总钢铁出货量的14%[57] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司的净杠杆率为0.6，显示出强劲的流动性和信用指标[19] - 总债务为37.33亿美元，净债务为17.94亿美元，调整后的TTM EBITDA为27.81亿美元，债务与EBITDA比率为1.3x[23] - 自2022年以来，调整后的自由现金流年均超过29亿美元[16] - 公司在过去五年内的运营现金流总额为131亿美元[18] 投资与扩张 - 在德克萨斯州新建的平轧钢厂的投资为19亿美元，预计年产量为300万吨，已于2022年第一季度开始生产[24] - 针对北美铝平轧市场的投资计划为27亿美元，预计于2025年中期启动，包含650,000吨铝平轧厂和两个150,000吨的铝回收中心[25] - 计划在2025年第一季度启动的生物碳生产设施，年产能力从160,000吨增加到228,000吨，投资为2.6亿美元，预计可减少35%的Scope 1排放[25] - 新建的德克萨斯州钢厂将使年钢铁生产能力增加到近1400万吨，增长超过25%[46] 未来展望 - 预计铝平轧厂的投资将增加6.5亿到7亿美元的年EBITDA，投资回收期为5年[42] - 预计通过四条增值涂层线的全面运营，年EBITDA将达到4.75亿到5.25亿美元[46] 负面信息 - 钢铁平均外部销售价格每吨为1059美元，较第二季度下降7%[12] - 钢铁平均铁料成本每吨为367美元，较第二季度下降5%[12] - 2023年第三季度净收入为5.80亿美元，第四季度为4.27亿美元[66] - 2023年公司自由现金流在第三季度为3.19亿美元，第四季度为1.45亿美元[67]