文章核心观点 - 钢铁动力公司(Steel Dynamics, STLD)最近的交易价格为123.34美元,较前一交易日下跌1.07% [1] - 公司股价表现落后于标普500指数的0.19%下跌 [1] - 过去一个月,公司股价上涨2.69%,低于基础材料板块3.7%的涨幅,但高于标普500指数1.95%的涨幅 [1] 公司财务表现 - 公司预计将于2024年10月16日公布财报,预计每股收益(EPS)为1.94美元,同比下降44.09% [1] - 预计第四季度营收为42.5亿美元,同比下降7.35% [1] - 全年预计每股收益10.32美元,同比下降30.97%;营收176.4亿美元,同比下降6.16% [2] 行业地位 - 公司所属钢铁生产行业目前在250多个行业中排名第150位,处于底部41%区间 [3] - 研究显示,排名前50%的行业,其表现是排名后50%的2倍 [4]

文章核心观点 - 介绍Steel Dynamics 2024年第三季度盈利指引及各业务板块情况，还提及公司股票回购和表现，并推荐了一些基础材料领域排名较好的股票 [1][2][3] Steel Dynamics公司情况 盈利指引 - 2024年第三季度每股收益指引在1.94 - 1.98美元，低于2024年第二季度的2.72美元和2023年第三季度的3.47美元 [1] 业务板块表现 - 钢铁业务盈利能力预计低于第二季度，因扁轧业务平均实现价格降低，但扁轧钢价格已企稳并改善，潜在需求保持稳定 [1] - 金属回收部门2024年第三季度收益预计与第二季度持平，稳定的业务量抵消了实现价格略低的影响 [1] - 钢铁制造部门收益预计略低于上一季度，因平均实现价格略有下降，但订单积压稳定，定价有吸引力，2025年需求有望增长 [2] 股票情况 - 截至2024年9月11日，公司回购了价值3.07亿美元的普通股 [2] - 过去一年公司股价上涨13.1%，而行业下跌14.3% [2] 评级情况 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [3] 基础材料领域其他公司情况 Hawkins, Inc. - Zacks排名为1（强力买入） [3] - 当前财年每股收益共识预期为4.14美元，较去年同期增长15.3%，过去60天预期上调12.8%，过去一年股价上涨约95% [3] Carpenter Technology Corporation - Zacks排名为1（强力买入） [3] - 当前财年每股收益共识预期为6.06美元，较去年同期增长27.9%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为15.9%，过去一年股价上涨近108.8% [4] Eldorado Gold Corporation - Zacks排名为1（强力买入） [3] - 当前财年每股收益共识预期为1.35美元，同比增长136.8%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为430.3%，过去一年股价上涨近75.3% [4]

文章核心观点 - 分析钢铁动力公司（Steel Dynamics）最新交易表现、盈利预期、估值等情况，并提及相关行业排名 [1][2][3] 公司交易表现 - 最新交易中公司收盘价为108.74美元，较前一日下跌1.81%，跑输标普500指数（当日上涨0.45%），道指下跌0.23%，纳斯达克指数上涨0.84% [1] - 过去一个月公司股价下跌4.51%，跑输基础材料板块（下跌0.34%）和标普500指数（上涨2.54%） [1] 公司盈利预期 - 即将公布的财报中，公司每股收益预计为2.22美元，较去年同期下降36.02%，扎克斯共识预期营收为43亿美元，较去年同期下降6.28% [1] - 全年来看，分析师预计每股收益10.74美元，营收177.6亿美元，分别较去年下降28.16%和5.53% [2] - 过去一个月扎克斯共识每股收益预期下降2.84%，目前公司扎克斯排名为3（持有） [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为10.31，相比行业的12.35有折价 [3] 行业排名情况 - 钢铁生产行业属于基础材料板块，目前扎克斯行业排名为163，处于250多个行业的后36% [3] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯排名评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

文章核心观点 - 钢铁动力公司联合其他组织向美国商务部和国际贸易委员会请愿，对来自多个国家的耐腐蚀扁钢进口产品征收反倾销和反补贴税，以应对不公平贸易进口激增对国内钢铁行业的负面影响 [1][2] 公司情况 - 钢铁动力公司是北美最大的国内钢铁生产商和金属回收商之一，在美国和墨西哥设有工厂，生产多种钢铁产品及加工销售废金属 [4] - 自2019年6月以来，公司在钢铁部门投资37亿美元，包括新建一座300万吨的电弧炉扁钢轧机等 [3] 行业情况 - 2023年上半年至2024年上半年，来自十个目标国家的耐腐蚀扁钢进口量从不到125万吨激增至近200万吨，增幅达57%，对国内钢铁行业的产量、价格和利润产生重大负面影响 [2] - 耐腐蚀扁钢用于汽车、家电生产和建筑等领域，美国目前对该产品的年市场需求超过2000万吨 [2] 事件进展 - 美国商务部需在20天内决定是否启动调查，国际贸易委员会需在45天内作出初步损害裁定，公司预计今年晚些时候对补贴作出初步裁定，明年初对倾销作出初步裁定，最终裁决将于2025年10月完成 [3]

文章核心观点 - 介绍钢铁动力公司股价表现、盈利预测、估值情况及行业排名等信息，供投资者参考 [1][2][3] 公司股价表现 - 公司最近交易收盘价为113.12美元，较前一日收盘价下跌0.74%，表现逊于当日标准普尔500指数0.16%的跌幅，道琼斯指数上涨0.09%，纳斯达克指数下跌0.3% [1] - 过去一个月公司股价下跌6.88%，落后于基础材料板块0.19%的涨幅和标准普尔500指数3.64%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 公司预计本季度每股收益2.22美元，较去年同期下降36.02%，预计营收43亿美元，较去年同期下降6.28% [1] - 全年来看，分析师预计每股收益10.74美元，营收177.6亿美元，分别较去年下降28.16%和5.53% [2] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期下降5.42%，目前公司Zacks排名为3（持有） [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为10.61，相比行业的13.05有折价 [3] 行业排名情况 - 钢铁生产行业属于基础材料板块，目前Zacks行业排名为176，处于所有250多个行业的后31% [3] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks排名从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

文章核心观点 - 钢铁动力公司董事会宣布第三季度普通股每股现金股息为0.46美元，9月30日收盘时登记的股东可于10月11日左右获得股息 [1] 公司概况 - 公司是北美最大的国内钢铁生产商和金属回收商之一，在美国和墨西哥设有工厂 [2] - 公司生产多种钢铁产品，包括热轧、冷轧和涂层钢板、结构钢梁和型材等 [2] - 公司还生产液态生铁，加工并销售黑色和有色金属废料 [2]

文章核心观点 - 公司第二季度营收和利润超出预期 [3][4] - 公司钢铁业务收入和出货量同比下降 [5][6] - 公司金属回收业务收入和出货量略有增长 [7] - 公司钢结构制造业务收入和出货量大幅下降 [8] - 公司现金储备大幅下降,但长期债务也有所减少 [9] - 公司对下半年市场前景保持乐观,预计将受益于制造业回流和基建投资 [10][11][12] 根据目录分类总结 钢铁业务 - 钢铁业务收入同比下降9.2%,出货量略有下降 [5] - 钢铁业务利润大幅下降37%,主要受到钢价下跌的影响 [6] 金属回收业务 - 金属回收业务收入小幅下降1%,出货量略有增长 [7] 钢结构制造业务 - 钢结构制造业务收入大幅下降38%,但出货量有所增加 [8] 财务状况 - 公司现金储备大幅下降近60% [9] - 公司长期债务下降26.5% [9] - 公司回购了1.5%的股票 [9] 未来展望 - 公司对下半年市场前景保持乐观,预计将受益于制造业回流和基建投资 [10] - 公司新增的钢铁涂层产线将在下半年产生更多高附加值产品 [11] - 公司正在建设铝加工厂,预计2025年投产 [12]

钢铁业务表现 - 公司第二季度2024年钢铁出货量为3.2百万吨[116] - 第二季度2024年钢铁业务净销售额下降10%至32.48亿美元，相比2023年同期[119] - 第二季度2024年钢铁业务营业收入下降37%至4.386亿美元，相比2023年同期[121] - 第二季度2024年钢铁业务金属价差减少7%，导致营业收入下降37%[129] - 2024年第二季度，钢铁制造业务板块的净销售额下降39%，主要由于平均售价每吨下降1406美元，即32%，以及销量减少11%[137] - 2024年第二季度，钢铁制造业务板块的金属价差收缩44%，导致营业利润下降61%至1.807亿美元[138] - 2024年上半年，钢铁制造业务板块的营业利润下降65%至3.591亿美元，主要由于金属价差减少47%[138] 金属回收业务表现 - 第二季度2024年金属回收业务净销售额持平，为11.72亿美元[119] - 第二季度2024年金属回收业务营业收入下降35%至2822.5万美元，相比2023年同期[121] - 2024年第二季度，金属回收业务板块的非铁金属出货量增加9%，而非铁金属平均售价增加16%[134] - 2024年第二季度，金属回收业务板块的非铁金属价差减少22%，导致该板块营业利润下降14%至2820万美元[134] - 2024年上半年，金属回收业务板块的非铁金属出货量增加5%，而非铁金属价差减少14%，导致营业利润下降35%至4700万美元[135] 财务表现 - 第二季度2024年合并营业收入下降47%至5.591亿美元，相比2023年同期[117] - 第二季度2024年净利润下降47%至4.28亿美元，与2023年同期相比[117] - 上半年2024年合并营业收入下降31%至13亿美元，相比2023年同期[118] - 上半年2024年净利润下降30%至10亿美元，与2023年同期相比[118] 费用和投资 - 2024年第二季度，销售、一般及行政费用增加13%至1.6亿美元，主要由于执行增长战略导致的薪资和福利费用增加[141] - 2024年第二季度，利润分享费用减少47%至4810万美元，与税前收益减少一致[142] - 2024年第二季度，净利息费用减少至1270万美元，主要由于铝业务板块建设相关的资本化利息增加[143] - 2024年上半年，资本投资增加至7.935亿美元，主要用于钢铁和铝业务板块，计划通过可用现金和运营现金流资助新的低碳再生铝扁轧产品厂和两个支持性再生铝板中心[157] 风险和合同策略 - 公司面临市场风险和价格波动，涉及产品销售和原材料采购，如金属原材料、电力、水、天然气及其运输服务、燃料、空气产品、锌和电极[161] - 公司在原材料采购方面通常与供应商就未来预期需求做出一些承诺，包括电力、水、天然气及其运输服务、燃料、空气产品、锌和电极，其中某些承诺要求公司“提货或支付”指定数量，不论实际使用情况，期限一般为5年，有的延长至16年（空气产品）和28年（水产品）[162] - 在金属回收和钢铁业务中，公司与客户和供应商签订了固定价格合同，用于未来交付有色和黑色金属，风险策略是通过进入基础金属金融合同来保护利润率，截至2024年6月30日，这些金融合同的结算日期大多在接下来的十二个月内[163]

文章核心观点 - 尽管近期股价回调，但鉴于公司二季度业绩稳健和长期利好因素，当前股价下跌是买入机会，预计股价将回升 [2] 公司业绩表现 - 过去一年股价上涨约25%，但从高位回落超10%，自4月推荐买入后股价下跌13%，同期市场上涨5% [2] - 二季度每股收益2.72美元，超市场预期0.05美元，营收46亿美元，同比下降9%，盈利同比下降43% [4] - 前六个月盈利10亿美元，远超2019年全年的6.71亿美元 [5] 行业需求与价格趋势 - 客户因预期价格下跌而降低库存，目前库存极低，若需求有韧性，将推动价格上涨，管理层认为价格已触底并将回升 [6] - 宏观层面，非住宅建设处于高位，政府多项计划推动建设，使钢铁需求旺盛，即使经济放缓需求也将持续 [6] - 预计9月美联储开始降息，将刺激汽车和建筑等对利率敏感行业的钢铁需求 [7] - 未来12 - 18个月，在政府支持和利率下降的影响下，钢铁需求将保持稳定或略有上升 [7] 二季度业务情况 - 外部钢每吨售价1138美元，较一季度下降5%，较去年下降9%，发货量320万吨，下降2%，钢铁运营收入4.42亿美元，下降27% [8] - 钢铁制造利润1.81亿美元，下降61%，但环比增长1%，每吨售价2978美元，较去年下降32%，较一季度下降5%，发货量15.9万吨，下降11%，但环比增长11% [8] - 公司通过使成本结构更具可变性来维持利润率，利润分享费用降至4800万美元，销售、一般和行政费用因新铝厂非资本化费用增加至1.6亿美元，排除该因素后基本持平 [8] 铝厂项目影响 - 计划2025年年中启动27亿美元铝厂项目，年底达到75%利用率，将带来至少1.25美元的增量盈利 [9] - 项目上线后，资本支出减少、收入增加，自由现金流将大幅改善，预计今年正常化自由现金流8 - 10亿美元，铝厂投产后将超16 - 18亿美元 [9] 财务状况与股东回报 - 资产负债表良好，现金15亿美元，债务31亿美元，债务/息税折旧摊销前利润杠杆为1倍，净杠杆0.5倍，债务到期分布合理 [9] - 二季度回购3.09亿美元股票，股份数量减少1.5%，较去年减少6.7%，股息收益率1.4% [10] 盈利预测与股价预期 - 预计2024年每股收益13 - 14美元，2025年超15美元，股价为2024年盈利的9.5倍，具有吸引力 [11] - 按8%的正常化自由现金流估值，自由现金流17亿美元、股份数量约1.45亿股时，股价可达151美元，若周期性复苏，自由现金流接近20亿美元，股价将超160美元 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为46亿美元,略低于上一季度,主要由于钢材价格下降 [11] - 第二季度营业利润为5.59亿美元,较上一季度下降26%,主要由于钢材价格下降幅度大于原料成本 [11] - 第二季度净利润为4.28亿美元,每股收益2.72美元 [11] - 第二季度经调整EBITDA为6.86亿美元 [11] - 第二季度经营活动产生的现金流为3.83亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钢铁业务营业利润为4.42亿美元,较上季度下降34%,主要由于平均售价下降63美元/吨 [12] - 金属回收业务营业利润为3200万美元,较上季度大幅增加,主要由于销量增加和运营效率提升 [13] - 钢结构制造业务营业利润为1.81亿美元,较上季度略有增加,主要由于出货量增加11%抵消了价格下降5% [13-14] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场2024年产量预计为1600万辆,预计未来几年将继续增长 [31] - 非住宅建筑市场总体稳定,但受到利率上升影响出现一些下滑 [31] - 能源市场保持稳定,但进口管线钢材增加给国内生产商带来挑战 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在快速推进4条新的高附加值涂层生产线,将增加110万吨产能 [9] - 公司正在加快推进铝加工项目,预计2025年中期投产,2026年达到75%产能利用率 [35-40] - 公司在成本控制、回收利用、产品良率和物流等方面对铝项目有独特优势 [41-46] - 公司的碳足迹优势将使其在未来成本曲线上处于有利地位 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年钢材需求和价格前景保持乐观 [32] - 基础设施投资、制造业回流等将带来钢材和铝材需求增长 [48] - 公司的创新供应链解决方案和可持续发展战略将为公司带来长期价值 [47][50] 其他重要信息 - 公司第二季度实现安全生产的优秀业绩 [9-10] - 公司已完成铝项目的大部分设备和建设合同,预算控制良好 [17] - 公司将继续保持积极的股东分红政策 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Carlos De Alba 提问** 询问公司铝项目的回收利用比例 [53] **Mark Millett 回答** 公司计划UBC回收利用率达到90%-95%,汽车产品达到70%左右 [54][55] 问题2 **Martin Englert 提问** 询问公司在低铜废钢处理能力及未来发展计划 [56] **Mark Millett 回答** 公司正在各钢厂扩大低铜废钢处理能力,未来将进一步提升利用效率 [57][58][60] 问题3 **Tristan Gresser 提问** 询问Sinton工厂产能利用率提升的时间表及市场吸收能力 [63][70] **Barry Schneider 和 Mark Millett 回答** Sinton工厂将在下半年大幅提升产能利用率,公司有信心市场能够消化更多产量 [64][65][66][67][71]