grandriver SM Energy (NYSE:SM) generally viewed as an average, mediocre producer. While I love the blocky nature of its acreage position, particularly in Midland in Howard County and in the Eagle Ford in Upton, oil analysts have had growing concerns over the quality of remaining drilling locations. The playbook from everyone is "get bigger and better" right now, and while there are several names that, I think, have gotten bigger without solving their inventory problems, SM Energy is following along by b ...

文章核心观点 - SM Energy公司2024年第二季度调整后每股收益和季度总收入均超Zacks共识预期且同比增长，强劲业绩归因于石油当量产量增加和每桶油当量平均实现价格提高 [1] 运营表现 产量 - 第二季度总产量达15.85万桶油当量/日，同比增长近3%，超Zacks共识预期 [2] - 石油产量同比增长13%至7.27万桶/日，超Zacks共识预期 [2] - 天然气产量为3.54亿立方英尺/日，同比下降4% [3] - 天然气液体产量为2.68万桶/日，同比下降5% [3] 实现价格 - 每桶油当量平均实现价格为43.92美元，高于去年同期的38.89美元 [4] - 平均实现油价同比上涨12%至80.48美元/桶，超Zacks共识预期 [4] - 天然气平均实现价格同比下降32%至1.40美元/千立方英尺 [4] - 天然气液体平均实现价格同比上涨10%至22.86美元/桶 [4] 成本与费用 - 单位租赁运营费用同比下降3%至4.82美元/桶油当量 [5] - 一般及行政费用同比增长10%至2.16美元/桶油当量 [5] - 运输费用同比下降33%至1.94美元/桶油当量 [5] - 本季度总碳氢化合物生产费用为1.366亿美元，低于去年同期 [5] - 总勘探费用为1710万美元，高于去年同期 [5] 资本支出与现金流 - 截至6月底季度资本支出总计3.227亿美元，调整后自由现金流达9840万美元 [6] 资产负债表 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为4.879亿美元，净债务为11亿美元 [7] 业绩指引 - 2024年第三季度，预计产量在1500 - 1540万桶油当量，石油占比45 - 46%，资本支出预计在3 - 3.1亿美元 [8] - 2024年全年，预计净产量在5700 - 6000万桶油当量，石油占比45%，全年资本支出指引不变 [9] Zacks评级及其他股票 SM Energy评级 - 目前SM Energy的Zacks评级为1（强力买入） [10] 其他推荐股票 - 投资者可关注Sunoco LP、Hess Corporation和Baker Hughes Company [10] - Sunoco是美国领先的批发汽车燃料分销商，有稳定收入流，2024和2025年每股收益预期分别为7.29美元和7.26美元 [11][12] - Hess主要在Bakken页岩和圭亚那近海Stabroek项目运营，正被雪佛龙以530亿美元全股票交易收购，2024和2025年每股收益预期分别为10.97美元和12.55美元 [12][13] - Baker Hughes是油田服务领域领先企业，预计从全球LNG合同中实现大幅增长，2024年每股收益预期为2.20美元 [13][14]

财务业绩 - 公司第二季度营业收入为6.35亿美元，同比增长15.2%[15] - 第二季度净利润为2.10亿美元，同比增长40.3%[15] - 第二季度每股收益为1.82美元，同比增长45.6%[16] - 第二季度每股派息0.18美元，同比增长20%[16] - 公司第二季度油气产量收入为6.33亿美元，同比增长15.9%[15] - 第二季度油气生产成本为1.37亿美元，同比下降6.1%[15] - 第二季度资本开支为1.79亿美元，同比增长13.9%[15] - 公司第二季度现金流入为2.79亿美元，同比增长33.4%[15] - 公司第二季度获得利息收入0.63亿美元，同比增长26.9%[15] - 公司第二季度支付利息费用0.22亿美元，同比下降1.5%[15] 收入构成 - 公司在2024年第二季度和2023年第二季度的油气及天然气液体产品收入分别为6.33亿美元和5.47亿美元[40] - 公司在2024年上半年和2023年上半年的油气及天然气液体产品收入分别为11.93亿美元和11.17亿美元[42] - 公司在2024年第二季度和2023年第二季度的油气及天然气液体产品收入中,中部盆地地区占比分别为63%和62%,南德克萨斯地区占比分别为37%和38%[40] - 公司在2024年上半年和2023年上半年的油气及天然气液体产品收入中,中部盆地地区占比分别为65%和64%,南德克萨斯地区占比分别为35%和36%[42] - 公司在2024年第二季度和2023年第二季度的油气及天然气液体产品收入中,油品收入占比分别为84%和77%,天然气收入占比分别为7%和13%,天然气液体收入占比分别为9%和10%[40] - 公司在2024年上半年和2023年上半年的油气及天然气液体产品收入中,油品收入占比分别为82%和76%,天然气收入占比分别为9%和15%,天然气液体收入占比分别为9%和10%[42] 收入确认 - 公司根据合同条款确定油气和天然气液体生产收入的转移时间[43] - 公司需要估算产品交付给客户的数量和最终收到的对价[44] 股票回购和股息政策 - 公司董事会重新授权了现有的股票回购计划,可回购最多5亿美元的普通股[45][46][49] - 公司董事会批准了每年0.8美元的固定股息政策,从2024年第四季度开始分季度支付[50] 税收优惠 - 公司2023年完成了多年研发税收抵免研究,预计2024年将继续获得有利的税率调整[54] 收购融资 - 公司计划使用新发行的优先票据的收益以及信用额度借款,为即将完成的XCL收购提供资金[65][66] 财务契约 - 公司受限于信贷协议和高级票据契约下的某些财务和非财务契约[67] - 资本化利息成本在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间分别为610万美元和1220万美元[68] - 公司在2024年6月30日及报告提交时遵守所有财务和非财务契约[67] 钻探合同 - 公司在2024年6月30日前六个月内签订了新的钻机合同,截至2024年6月30日合计承诺2640万美元[71] - 公司在2024年6月30日前六个月内签订了一项包括最低钻探和完井要求的协议,如果无法满足则需支付最高7720万美元的违约金[72] 商品衍生工具 - 公司定期签订商品衍生合同以降低油气和NGL价格波动及地域差异的风险[75][76][77] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司商品衍生工具的公允价值净资产分别为1120万美元和5710万美元[81][82] - 公司的商品衍生工具合同受主协议的净额结算安排约束[83][84] - 公司衍生工具结算收益净额为29,797千美元[86] - 公司衍生工具收益净额为12,118千美元[87] - 公司衍生工具交易对手均为公司信用协议的贷款方[88] - 公司衍生工具公允价值计量采用第二层级输入值[95] 债务公允价值 - 公司长期债务公允价值为1,581,052千美元[98] 股权激励 - 公司授予员工限制性股票单位(RSU)和绩效股票单位(PSU),相关费用分别为7,500千美元和2,400千美元[106][108] - 公司向董事会成员发行普通股37,530股[110] - 公司员工股票购买计划共发行56,006股[111] 收购活动 - 公司在2024年上半年未发生重大收购[113] - 公司于2024年6月27日与XCL Sellers签订收购协议,以25.5亿美元现金收购Uinta Basin油气资产[114] - 公司将在收购交割前将20%权益转让给NOG,公司持有80%权益[114] - 公司预计通过现金、信贷额度借款和发行新债券的方式筹集收购资金[118,119] - 公司还有权选择以XCL Sellers的成本加相关费用收购额外资产,并已行使该选择权[120,121] - 2023年6月30日公司以8880万美元收购了位于德克萨斯州的2万英亩油气资产[122] 经营情况 - 公司二季度平均日产量增加9%至15.85万桶油当量,油价上涨6%,天然气价格下降36%[130,131] - 公司二季度营业收入增加13%至6.335亿美元,单位生产成本下降9%[132] - 公司二季度经营活动现金流为4.764亿美元,净利润为2.103亿美元

财务数据和关键指标变化 - 第二季度财务业绩超出中值指引约2,500 Boe/天,主要由于产量表现优异,尤其是原油产量超出中值指引4,000桶/天 [14] - 第二季度调整后EBITDAX为4.86亿美元,调整后自由现金流为9,800万美元,资本开支略高于指引,主要是提前大批采购管线所致 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中德州和南德克萨斯地区的油井持续表现出色,平均累计原油产量分别比同行高30%和35% [11][12] - 在中德州,公司首次钻探的沃德福德-巴奈特层位测试井取得了优异的初步结果,峰值IP30平均产量分别为1,622 Boe/天和830 Boe/天,与同行相比表现出色 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在犹他州尤因塔盆地的资产表现出色,与公司在中德州和南德克萨斯的资产相比,尤因塔盆地的累计原油产量也具有竞争力 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购XCL和Altamont资产,在尤因塔盆地新增6.33万净acres的高质量资产,包括每天4.4万Boe的高原油含量产量和465个净钻井位置,这对公司的净资产价值和财务指标都有很强的增厚作用 [4][8] - 公司计划在2025年将原油产量提高约45%,这得益于尤因塔资产的并购以及中德州和南德克萨斯资产的持续出色表现 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的运营执行能力和资产组合的扩张表示满意,认为公司正处于一个非常出色的时期,正在全方位发挥潜力 [3][13] - 管理层表示,公司未来将在尤因塔、中德州和南德克萨斯三大高回报资产之间优化资本配置,以实现最佳的资本效率和自由现金流 [25] 其他重要信息 - 公司宣布将季度股息提高11%至每股0.20美元,并将股票回购授权额度增加至5亿美元,以持续回报股东 [6][17] - 公司完成了15亿美元的债券发行,用于收购尤因塔资产并偿还2025年到期的3.49亿美元债券,有利于改善资产负债表结构 [19] 问答环节重要的提问和回答 无

SM Energy (SM) came out with quarterly earnings of $1.85 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.57 per share. This compares to earnings of $1.28 per share a year ago. These figures are adjusted for nonrecurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of 17.83%. A quarter ago, it was expected that this independent oil and gas company would post earnings of $1.28 per share when it actually produced earnings of $1.41, delivering a surprise of 10.16%. Over the last four quart ...

财务表现 - 第二季度净产量为14.4 MMBoe，或158.5 MBoe/d，其中46%为原油或72.7 MBbls/d，超出了指引[4] - 净收入为2.103亿美元，或每股摊薄普通股1.82美元，经调整净收入为每股摊薄普通股1.85美元[6] - 经营活动产生的净现金流为4.762亿美元，经调整自由现金流为9,840万美元[7][8] - 公司2024年第二季度总收入为6.35亿美元，同比增长15.2%[63,64] - 公司2024年第二季度净收入为2.10亿美元，同比增长40.6%[70] - 公司2024年第二季度每股摊薄收益为1.82美元，同比增长45.6%[70] - 公司2024年上半年净收入为3.415亿美元，同比增长9.4%[74] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为7.524亿美元，同比增长5.2%[74] - 公司二季度实现总产量1440万桶油当量，同比增长3%[78] - 二季度营业收入达4.51亿美元，同比增长13%[78] - 二季度调整后EBITDAX达4.86亿美元，同比增长24%[80] - 二季度调整后每股收益1.72美元，同比增长39%[84] - 公司2024年第二季度和上半年的经调整每股收益分别为1.85美元和3.26美元[1] - 公司2024年第二季度和上半年的GAAP每股收益分别为1.82美元和2.94美元[1] - 公司2024年第二季度和上半年的经营活动现金流分别为4.26亿美元和7.99亿美元[94] 资本支出和股东回报 - 向股东返还资本总额为7,190万美元，包括回购105.9万股普通股和支付每股0.18美元的季度股息[5] - 2024年第三季度资本支出预计为3-3.1亿美元，计划完钻33口井[53] - 公司计划在2024年完钻约123口井，完井约125口井[51] - 2024年上半年资本支出为6.551亿美元，同比增加19.1%[74] - 2024年上半年股票回购支出为8400万美元，同比减少22.8%[74] - 2024年上半年支付股利4154万美元，同比增加14.2%[74] - 公司2024年第二季度和上半年的资本支出分别为3.28亿美元和6.34亿美元[95] - 公司2024年第二季度和上半年的自由现金流分别为9840万美元和1.66亿美元[96] 收购与整合 - 以约70.0百万美元收购了位于Uinta盆地核心区域的额外资产，包括约26,100净英亩、每天约1 MBoe产量(75%为原油)和75个净钻井位置[9] - 此前宣布收购XCL Resources, LLC的80%权益，包括37,200净英亩、每天43 MBoe产量(88%为原油)、1.07亿桶初步估计的净证实储量和390个净钻井位置[11] - 公司预计完成乌因塔盆地资产收购后,将在第四季度新增产量44千桶油当量/日[51] 财务管理 - 发行了7.5亿美元6.75%到期日为2029年的优先票据和7.5亿美元7%到期日为2032年的优先票据，用于收购Uinta盆地资产、偿还2025年到期的5.625%优先票据以及支付相关费用[13][14] - 公司使用非GAAP指标Adjusted EBITDAX来评估经营业绩和偿债能力[77] - 公司使用Adjusted free cash flow来衡量可用于偿债、回报股东或扩张业务的现金流[77] - 公司使用Adjusted net income和Adjusted net income per diluted common share来评估经营业绩的可比性[77] - 公司使用Net debt和Net debt-to-Adjusted EBITDAX来评估财务状况和杠杆水平[77] - 公司2024年6月30日的净债务为10.97亿美元[91] 经营活动 - 在Sweetie Peck地区成功投产两口Woodford-Barnett测试井，表明该区域有超过20,000净英亩可开发Woodford-Barnett[12] - 公司已对2024年第三季度至第四季度的部分产量进行了套期保值[45,46,47] - 公司积极采取套期保值措施，二季度实现净套期保值收益1150万美元[78] - 2024年第二季度和上半年的资本支出分别为3.28亿美元和6.34亿美元[95] 未来展望 - 2024年全年产量预计为57-60百万桶油当量，其中原油产量占45%[49,50] - 2024年第三季度产量预计为15.0-15.4百万桶油当量，同比增长0.8百万桶[54] - 公司将于8月8日召开2024年第二季度财报电话会议[55] - 公司高管将于9月4日参加巴克莱年度能源电力大会进行路演[56] - 公司上调全年产量和收益指引[78][80] - 公司计划在下半年加大勘探开发投入，推进新项目[80][82]

文章核心观点 - SM Energy预计2024年第二季度收益同比增长，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽ESP为负但Zacks Rank为1难以确定能否超预期，投资者应关注多因素；W&T Offshore预计同期每股亏损，ESP为0且Zacks Rank为3也难以确定能否超预期 [1][12][21] 分组1：SM Energy预期情况 - 公司预计2024年8月7日发布的第二季度财报中，每股收益1.57美元，同比增长22.7%，营收6.2958亿美元，同比增长14.3% [2][3][4] - 过去30天，该季度共识每股收益预期上调3.31% [5] 分组2：SM Energy盈利预测模型分析 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正ESP预示盈利超预期，负ESP不能表明盈利未达预期 [6][7][8] - SM Energy最准确估计低于Zacks共识估计，ESP为 -4.10%，Zacks Rank为1，难以确定能否超预期 [11][12] 分组3：SM Energy盈利惊喜历史 - 上一季度，公司预期每股收益1.28美元，实际1.41美元，惊喜率 +10.16% [13] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [18] 分组4：W&T Offshore预期情况 - 公司预计2024年第二季度每股亏损0.03美元，同比变化 +62.5%，营收1.5225亿美元，同比增长20.7% [20] - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调33.3%，ESP为0.00% [16] 分组5：W&T Offshore盈利情况 - 公司Zacks Rank为3，难以确定能否超预期，过去四个季度均未超共识每股收益预期 [21]

公司财务情况 - 公司计划于2024年8月7日公布财报，预计每股收益1.57美元，较上年同期增长22.66%，预计营收6.2958亿美元，较上年同期增长14.31% [1] - 公司全年每股收益预期为7.09美元，营收预期为28.4亿美元，同比分别增长20.37%和19.63% [3] 公司股价表现 - 公司最近一个交易日收盘价为45.49美元，较前一交易日上涨0.15%，跑赢当日下跌0.5%的标准普尔500指数，道琼斯指数当日上涨0.5%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.28% [2] - 公司股价上月上涨4.03%，跑赢下跌10.92%的石油能源板块和上涨0.1%的标准普尔500指数 [7] 公司估值与评级 - 公司目前的远期市盈率为6.41，低于行业平均的10.22，存在估值折价 [5] - 公司拥有Zacks排名第一（强力买入），过去30天内，每股收益共识预测上调了2.01%，自1988年以来，排名第一的股票平均年回报率为25% [9] 行业相关情况 - Zacks行业排名衡量行业组内个股的平均Zacks排名，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [6] - 美国石油和天然气勘探与生产行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为199，处于所有250多个行业的后22% [10] 分析师预期 - 分析师对公司的预期估计发生变化，通常意味着近期业务趋势的变化，积极的预期变化表明分析师对公司的业务健康和盈利能力持乐观态度 [8] - 研究认为预期估计的修订与近期股价走势直接相关，Zacks排名模型纳入了这些估计变化并提供评级系统 [4]

文章核心观点 公司宣布预计于2024年8月7日盘后发布2024年第二季度财务和运营业绩，并于8月8日举行问答会 [1][2] 业绩发布安排 - 2024年8月7日盘后发布2024年第二季度财务和运营业绩，包括收益报告、预录网络直播和相关演示文稿，将发布在公司网站sm-energy.com/investors [2] 问答会安排 - 2024年8月8日上午8点山区时间/上午10点东部时间，公司管理层将举行2024年第二季度财务和运营业绩问答会 [1] - 可通过公司网站sm-energy.com/investors观看网络直播（直播约1小时后可回放），或通过电话参加，需在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=38NmS5EP注册，国内免费拨打800 - 715 - 9871，国际拨打 +1 646 - 307 - 1963，会议ID为4602950或需提供公司名称 [3] 公司介绍 - 公司是一家独立能源公司，目前在德克萨斯州从事原油、天然气和天然气液体的收购、勘探、开发和生产业务，公司会在其网站上定期发布重要信息 [4] 投资者联系方式 - 联系人Jennifer Martin Samuels，邮箱[email protected]，电话303 - 864 - 2507 [5]

文章核心观点 - SM Energy和TC Energy表现良好，有望延续，投资者可关注这两只石油能源股 [2] 行业情况 - 石油和天然气勘探与生产（美国）行业有36家公司，Zacks行业排名第76，今年迄今平均涨幅4.9% [1] - 替代能源-其他行业有43只股票，Zacks行业排名第186，今年迄今涨幅30% [1] - 石油能源板块有248只股票，Zacks板块排名第13，Zacks板块排名衡量板块内个股平均Zacks排名以评估各板块实力 [4] 公司情况 SM Energy - 属于石油和天然气勘探与生产（美国）行业和石油能源板块，Zacks排名为1（强力买入） [1][4][5] - 过去三个月，全年收益的Zacks共识预期提高15.3%，分析师情绪改善，盈利前景更积极 [5] - 今年迄今涨幅约16.2%，表现优于石油能源板块平均的5.4% [6] TC Energy - 属于替代能源-其他行业，今年迄今回报率5.9%，跑赢石油能源板块 [1][6] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期提高4.4%，Zacks排名为2（买入） [7]