业绩总结 - Q3财报显示，收入为242亿欧元，同比增长15%[11] - 工业业务利润达到28亿欧元，表现出强劲的盈利能力[7] - 自由现金流为31亿欧元，现金转换率为1.14[8] - 订单总额达到189亿欧元，同比增长10%[11] - 订单积压为445亿欧元，其中约125亿欧元为服务订单[31] - 2023财年每股收益（EPS）预计在€9.60至€9.90之间[35] - 2023财年数字产业的可比收入增长预计为13%至15%[35] - 2023财年9个月的EBIT（调整后）为€2,068百万，利润率为14.2%[45] - 现金及现金等价物为€10.9亿[40] 用户数据与市场趋势 - 数字化转型进展顺利，年度经常性收入（ARR）增长14%，云ARR接近10亿欧元[8][20] - SaaS转型客户转化率达到94%，新客户占比76%[20] - 数据中心市场预计到2027年将达到177亿欧元，年均增长率为8%[17] - 各主要市场的年增长率：汽车20%，机械制造15%，制药与化学10%[26] 新产品与技术研发 - 自动化收入增长15%，电气化收入增长22%[7] - 智能基础设施部门的订单增长主要来自数据中心和电池制造，电气化和电气产品推动收入增长[30] - 软件业务增长中位数为低个位数，产品生命周期管理软件增长为低两位数[23] 未来展望 - 预计2023财年智能基础设施的利润率在14.5%至15.5%之间[35] - 未来3至5年，公司的可比增长目标为5%至7%[49] - FY2023的抗原增长预计为55亿欧元，整体增长率为6%至8%[47] - FY2023的可比收入增长预计为13%至24%[48] 负面信息 - 工业业务净收入为€2,752百万，较上年同期下降44%[32] - 净收入受到SE投资的负面影响，SE投资损失为€647百万[32] - 预计2023财年的财务收入为-1.75亿至-1.85亿欧元[48] 其他新策略 - 战略投资达到20亿欧元，旨在推动未来增长和创新[9] - 养老金负债降至历史低点，现为€1.7亿[34] - 公司的净债务/EBITDA比率为0.8倍，较Q2 FY23的1.0倍有所改善[40] - 运营现金流表现强劲，现金转换率为1.41[33]

财务数据和关键指标变化 - 订单达236亿欧元，增长15%，预订出货比达1.22，订单积压量升至创纪录的1050亿欧元 [6] - 营收增长15%，超190亿欧元，工业业务利润达26亿欧元，数字工业和智能基础设施业务运营利润率分别达23.5%和15.9% [7][8] - 工业业务自由现金流达27亿欧元，公司上调并收窄2023财年营收、增长和盈利指引，预计营收增长9% - 11%，每股收益9.60 - 9.90欧元 [9][11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（DI） - 订单总额53亿欧元，下降10%，预订出货比0.95，积压订单降至近140亿欧元，预计超80亿欧元积压订单将在下半年转化为营收 [41][42][43] - 营收增长23%，自动化业务营收增长26%，软件业务增长11%，整体利润率达23.5%，运营利润率创历史新高 [43][44][45] - 第二季度云投资7500万欧元，预计2023财年云投资约3亿欧元，实现自由现金流12亿欧元，现金转化率0.91 [48][49] 智能基础设施（SI） - 订单增长9%，预订出货比1.13，营收增长21%，利润率达15.9%，处于目标区间上限，自由现金流强劲反弹，现金转化率1.02 [57][58][59] Mobility - 订单62亿欧元，创季度新高，预订出货比2.32，积压订单390亿欧元，营收增长33%，利润率9.2%，自由现金流为中性 [68][69][70] 各个市场数据和关键指标变化 数字工业自动化业务 - 欧洲和中国订单在高基数上正常化，中国订单发展波动，第三季度开始进一步正常化，各地区营收均实现增长，中国增长9%，德国增长37%，意大利增长35%，美国两位数增长 [51][52][53] 智能基础设施业务 - 各地区订单增长反映需求强劲，德国受技术因素影响，中国增长11%，美国增长29% [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计到2027年市场年均增长约7%，软件和数字服务业务有两位数增长机会，将通过有机投资、收购和剥离优化投资组合 [16] - 加强本地化，扩大美国、欧洲和印度业务布局，推进Siemens Xcelerator平台扩张，加强与合作伙伴合作，拓展电池市场业务 [19][22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境动荡，但公司表现出色，订单积压和执行能力强，对下半年充满信心，预计经济等式保持正向 [4][11] - 各业务市场需求增长，部分受价格和积压订单执行推动，公司将密切关注市场趋势，及时调整策略 [50][61] 其他重要信息 - 西门子金融服务表现良好，组合公司运营改善，Innomotics业务分拆按计划进行，西门子能源投资减值部分转回带来16亿欧元非现金收益 [72][73] - 公司运营现金流表现出色，现金转化率达1.2，预计2023财年自由现金流强劲，资本结构稳固，将继续去杠杆 [74][75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场总规模（TAM）增长对公司增长目标的影响 - 公司认为市场未来五年复合年增长率为7%，公司不会放弃提高市场份额的目标，数字化和电气化将推动高增长市场 [83][84][85] 问题2: 西门子能源股份处置计划及资本分配优先级 - 公司不急于出售西门子能源股份，待交易完成后，可能在11月年度新闻发布会上分享具体计划，预计出售和Innomotics业务出售所得将用于去杠杆和支持公司投资计划 [87][88][89] 问题3: 数字工业软件和自动化业务订单情况及后续发展 - 软件业务订单增长得益于各方面支持，预计EDA业务在第四季度有新订单和增量收入，自动化业务积压订单将在未来加速消化，第三季度新订单可能继续下降 [96][97][98] 问题4: 中国市场发展情况及库存去化 - 中国经济复苏缓慢，公司业务积压订单和交付时间正常化加速，渠道库存高于正常水平，预计未来6个月去化，年底市场将复苏 [109][112][117] 问题5: 数字工业软件SaaS转型情况及软件积压订单确认 - SaaS转型处于中期，进展顺利，投资稳定，软件业务订单受EDA业务影响有波动性，第四季度较有前景，进入下一财年软件积压订单超45亿欧元 [121][124][127] 问题6: 智能基础设施业务增长亮点及市场份额获取情况，以及西门子医疗业务表现和并购策略 - 智能基础设施业务增长主要由电气化和电气产品驱动，在美国、欧洲和中国表现良好，西门子医疗业务第二季度表现不佳，但处于增长市场，部分收购项目进展良好 [131][133][142] 问题7: ARR目标完成时间及软件利润率提升时间 - 目前云ARR占比达24%是重大进展，但不宜根据单季度情况推断，公司将尽力提前实现40%目标，软件业务何时盈利需时间观察，将以客户需求为优先 [149][150][153]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度订单达226亿欧元，环比增长，工业业务订单收入比为1.25 [7] - 积压订单达102亿欧元，创历史新高，尽管存在负面汇率影响 [7] - 整体收入增长8%，超180亿欧元，由数字工业和智能基础设施业务推动，各贡献15%的增长 [8] - 工业业务利润达27亿欧元，为第一季度最高水平，利润率达15.6% [10] - 数字业务第一季度达17亿欧元，预计2023财年实现两位数增长 [12] - SaaS转型进展顺利，第一季度经常性收入增长14%，云ARR同比增长两倍，达6.5亿欧元，占总ARR的18% [12] - 上调2023财年营收增长和盈利指引，营收增长预期调至7% - 10%，上调100个基点，每股收益（PPA前）区间上调20美分 [13] - 自由现金流约1亿欧元，因增长势头强劲而疲软，预计2023财年将大幅反弹 [15] - 每股收益（PPA前）为2.08欧元，受运营表现出色和西门子能源股份意外影响 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业 - 核心终端市场需求持续强劲，订单环比增长，但较去年同期调整，下降13%，订单收入比为1.24，积压订单超140亿欧元，预计超100亿欧元将在2023财年转化为收入 [24] - 自动化收入增长23%，离散自动化收入增长24%，过程自动化收入增长14%，软件收入下降6% [26][27] - 利润率达22.5%，受自动化业务推动，软件业务开局较慢 [28] - 第一季度云投资6700万欧元，预计2023财年总投资约3亿欧元 [29] - 自由现金流开局疲软，预计第二季度现金生成将大幅改善 [30] - 上调2023财年营收增长指引至12% - 15%，上调200个基点，利润指引下限上调1个百分点至20% - 22% [34] 智能基础设施 - 订单增长16%，电气化业务增长33%，建筑业务增长13%，电气产品业务增长3% [36] - 收入增长15%，电气产品业务贡献最大，增长24%，电气化业务增长20% [37] - 利润率达15.3%，同比提高270个基点，为最佳季度表现 [37] - 自由现金流第一季度较弱，预计第二季度将大幅改善 [38] - 上调2023财年营收增长指引至9% - 12%，上调100个基点，利润指引上调50个基点至13.5% - 14.5% [41] Mobility - 第一季度订单30亿欧元，包括悉尼地铁项目，订单收入比为1.21，积压订单360亿欧元，毛利率良好 [42] - 收入增长7%，铁路基础设施业务两位数增长，机车车辆业务适度增长 [43] - 利润率为8%，受供应商交货延迟和业务组合不利影响，但部分被库存销售的积极影响抵消 [43] - 自由现金流开局疲软，预计第二季度将大幅改善 [43] - 预计第二季度收入两位数增长，利润率与第一季度相当 [44] SFS - 表现符合预期，从商用车剥离中获利1.4亿欧元，其余业务运营表现稳健 [45] - 西门子能源投资表现不佳，造成1.87亿欧元负面影响，且其下调2023财年利润预期，将反映在公司股权收益中 [45] 各个市场数据和关键指标变化 数字工业 - 自动化订单在欧洲表现强劲，中国订单从第四季度的疲软中反弹，环比大幅增长，与去年峰值相比仅下降7% [32][33] - 各地区自动化收入均实现两位数增长，中国增长17%，德国增长16%，意大利增长23%，美国离散和过程自动化均实现两位数增长 [33] 智能基础设施 - 除中国受疫情影响外，各地订单势头强劲，德国订单增长受服务协议提前续签的技术影响，美国是主要增长引擎，增长20% [40] - 收入普遍增长，美国增长最为显著，达25% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行简化投资组合战略，完成商用车业务剥离，电机和大型驱动业务整合进展顺利 [11] - 以可持续发展为战略增长催化剂，通过产品和解决方案为客户创造价值，如与80 Acres Farms合作推动垂直农业数字化转型 [18] - 强调供应链团队在竞争环境中的重要性，通过与供应商和合作伙伴建立长期信任关系，应对工业电子供应紧张问题 [17] - 持续推进数字工业软件PLM业务向SaaS转型，云ARR占比达18%，同比增长两倍，约5450家客户签约，其中约70%为新客户 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年开局成功，尽管经济环境动荡，但业务增长势头良好，客户对公司产品和服务充满信心 [6] - 积压订单为2023财年剩余时间提供了良好的可见性和信心，公司有能力实现盈利增长目标 [16] - 世界经济论坛上许多领导人愿意采取行动推动变革，公共投资计划将为公司带来机遇，公司凭借多元化全球布局更有优势抓住这些机会 [14] - 密切关注宏观经济波动，有能力在必要时迅速采取行动 [48] 其他重要信息 - 公司将避免为客户在2022财年销售的产品和解决方案产生1.5亿吨温室气体排放，并设定了到2025财年末将实际二氧化碳排放量减少55%，到2030年减少90%的目标 [20] - 安贝格自动化产品工厂被世界经济论坛评为可持续发展灯塔工厂，为提高生产效率和降低环境影响提供了优秀范例 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字工业在中国哪些领域、终端市场或合同推动了订单大幅增长 - 中国第一季度新订单环比几乎翻倍，不同垂直领域均有贡献，包括汽车机床、过程工业、矿业、电池、食品饮料等，太阳能、矿业和石化行业也有较大贡献，并非局限于单一行业 [51][52] - 中国1月PMI达50.2，自2022年年中以来首次超过50，公司对中国市场预期提升 [54] 问题2: 电气产品业务本季度的订单收入比及业务前景如何，是否存在库存调整风险 - 电气产品业务是有吸引力的市场领域，公司在该领域势头良好，第一季度订单收入比为1.14，预计下半年会有所正常化，但全年仍将高于1，有强大的积压订单支持后续季度 [56] - 目前未看到订单取消情况，积压订单提供了可见性，未发现渠道填塞或重大异常情况，但需等待第二季度实际数据再做结论 [59][60] 问题3: 第一季度数字工业和智能基础设施的定价发展情况以及2023财年的定价策略 - 公司目标是在每个季度和整个周期内实现经济等式净正，通过生产力措施和定价能力补偿成本通胀 [62] - 2023财年第一季度数字工业和智能基础设施实现净正，全球范围内预计全年成本通胀在4% - 6%，将通过定价能力和额外生产力收益来补偿，下半年净正百分比可能略有下降，但仍为正 [63][64] 问题4: 关于现金流，预付款情况如何，应收账款是否存在客户信用风险，以及如何确保不过度去杠杆化 - 公司为保障后续季度收入增长，有意临时增加库存约10亿欧元，同时应收账款因业务增长自然增加，公司对客户信用进行严格审查，未发现支付行为有重大变化 [67][68] - 预计第二季度自由现金流和现金转化率将大幅改善，特别是智能基础设施和Mobility业务，全年将继续去杠杆化，重点在下半年，同时需考虑前所未有的股息支付 [70][71] 问题5: 中国自动化业务新季度日均订单是否与第一季度日均订单相似，以及公司对西门子能源剩余股份的规划 - 中国自动化业务第一季度新订单环比几乎翻倍，1月虽受中国新年影响，但未看到明显下滑，存在一定程度的正常化，幅度在10% - 15% [73][74] - 公司对西门子能源35%的持股保持一致态度，不会损害其利益，目前西门子能源忙于收购西门子歌美飒可再生能源股份，公司认为该资产具有长期可持续发展价值，不急于采取行动，同时公司已将西门子养老基金持有的股份从10%减持至不到3% [75][77]

业绩总结 - 西门子2022财年第四季度实现收入206亿欧元，同比增长12%[13] - 2022财年工业业务季度利润首次超过30亿欧元，创下新纪录[13] - 2022财年净收入为31.59亿欧元，包含来自邮件和包裹处置的10.84亿欧元收益[63] - 2022财年利润率为16.2%，较上年提高220个基点[14] - 2022财年自由现金流为35亿欧元，显示出卓越的现金生成能力[13] - 2022财年股本回报率（RoE）为15.5%[62] - 2022财年总资产为333亿欧元，较2021财年的304亿欧元增长[62] 用户数据 - 2022财年数字化和可持续业务的年经常性收入（ARR）增长14%[13] - 云ARR增长近4倍，超过5亿欧元[13] - 数字工业（DI）在Q4 FY 22的收入为57亿欧元，同比增长18%[55] - 智能基础设施（SI）在Q4 FY 22的收入为54亿欧元，同比增长17%[58] - 移动业务（MO）在Q4 FY 22的收入为26亿欧元，同比下降8%[61] - 数字工业（DI）软件业务增长15%，过程自动化增长24%[55] 未来展望 - 2023财年预计收入增长在6%至9%之间，数字工业部门预计增长10%[76] - 2023财年每股收益（EPS）预期在8.70欧元至9.20欧元之间[76] - 2023财年可比收入增长预期为6%至8%[128] - 2023财年指导显示，预计在波动环境中继续实现价值创造增长[13] 新产品和新技术研发 - 2022财年研发支出占收入的比例为7.8%，持续投资于未来的可持续增长领域[29] - 2022财年创新支出为190百万欧元[95] 市场扩张和并购 - 2022财年订单与收入比为1.06，订单积压创下1020亿欧元的历史新高[13] - 所有垂直市场的增长主要受到价格通胀的推动，汽车行业增长20%[56] 负面信息 - 移动业务（MO）在Q4 FY 22的收入同比下降8%[61] - 2022财年养老金相关费用为113百万欧元，较2021财年持平[97] 其他新策略和有价值的信息 - 2022财年股息提高至4.25欧元，显示出公司对股东的回报承诺[13] - 2023财年，公司的目标是将工业净债务与EBITDA比率控制在1.5倍以内[65] - 2022财年税率为25%[87]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年订单增长17%，收入增长8%，订单出货比为1.24，订单积压达创纪录的1020亿欧元，为2023财年奠定良好基础 [12] - 自由现金流连续第三年达到两位数，2022财年为82亿欧元，占销售额的10%以上 [13] - 每股收益（PPA前）为5.47欧元，处于更新后的指引范围内 [13] - 工业业务利润创历史新高，达到103亿欧元，利润率提高至15.1% [14] - 第四季度工业业务利润首次超过30亿欧元，自由现金流近35亿欧元 [18] - 2022财年数字业务收入达65亿欧元 [19] - 第四季度软件即服务（SaaS）业务年度经常性收入（ARR）增长14%，云ARR较上年几乎翻两番，达到5亿多欧元，占总ARR的15% [19][20] - 2022财年工业业务净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为1.0倍，有充足的空间达到目标阈值 [94] - 公司拟在年度股东大会上提议每股股息为4.25欧元，较上一年增加0.25欧元，股息收益率为4.2% [20][95] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（Digital Industries） - 2022财年收入同比增长13%，利润率接近上年水平 [15] - 第四季度订单增长3%，略高于收入，订单出货比为1.0，积压订单增至135亿欧元以上，预计2023财年将有超过100亿欧元的积压订单转化为收入 [59] - 自动化业务收入增长23%，其中离散自动化收入增长24%，过程自动化收入增长15% [60][61] - 软件收入增长3%，其中电子设计自动化（EDA）增长10%，产品生命周期管理（PLM）软件即服务（SaaS）转型持续推进 [62] - 利润率为21.5%，主要受自动化业务推动 [62] - 第四季度云投资为8800万欧元，对利润率的影响为160个基点，2022财年全年影响约为145个基点，预计2023财年将保持这一水平 [63] - 2022财年自由现金流超过40亿欧元，转换率为1.1 [64][65] - 预计2023财年收入增长10% - 13%，利润率为19% - 22% [105] 智能基础设施（Smart Infrastructure） - 2022财年收入增长10%，处于今年盈利能力指引的上限 [16] - 第四季度订单增长17%，主要受电气产品业务增长20%和电气化业务增长21%推动，收入增长13%，其中电气产品业务贡献最大，增长24% [76] - 利润率为14.2%，同比提高170个基点 [77] - 第四季度自由现金流达到近14亿欧元的历史新高 [78] - 预计2023财年收入增长8% - 11%，利润率提高至13% - 14% [105] Mobility - 2022财年收入增长3%，实现行业领先的盈利能力 [16] - 第四季度订单为26亿欧元，包括七项大型机车合同，总价值5亿欧元，推动了机车业务的发展，积压订单为360亿欧元，毛利率良好 [83] - 收入增长10%，主要受服务和铁路基础设施业务推动 [85] - 利润率达到8.8%，符合预期 [86] - 第四季度自由现金流实现显著追赶，2022财年现金转换率为0.97 [86] - 预计2023财年第一季度收入增长中个位数，利润率约为8% [87] 西门子金融服务（Siemens Financial Services） - 2022财年全年股权回报率为15.6%，处于目标范围内 [88] - 预计2023财年业绩与2022财年持平，股权回报率预计处于目标范围15% - 20%的低端 [101] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲、澳大利亚市场收入首次超过200亿欧元，增长22%，六个主要国家中有五个实现两位数增长 [25] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长7%，美洲市场增长8% [25] - 工业业务利润率为16.2%，提高220个基点 [25] - 每股收益（PPA）为3.59欧元，受强劲的运营表现和邮件与包裹业务剥离收益推动 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续作为领先的科技公司，结合现实与数字世界，为客户创造价值，推动数字化转型、脱碳和提高效率 [8] - 目标是到2025年数字业务每年增长约10%，2022财年实现约15%的增长，达到65亿欧元 [39] - 加大研发投入，将研发强度提高到约8%的收入，重点关注软件和数字技术，投资于11项核心技术，如数据分析、人工智能、网络安全等 [48][49] - 继续推进软件即服务（SaaS）转型，扩大客户基础，提高客户接受度 [43][44] - 实施竞争力计划，提高生产力和利润率，数字工业和核心企业精益与有效治理计划提前一年执行并取得预期成果，智能基础设施计划将于2023财年末完成 [50][51] - 持续进行投资组合优化，加强软件能力，进行有针对性的收购和剥离，严格遵循六项战略要务 [52] - 计划在2023财年将大型驱动应用（LDA）与数字工业中的部分业务合并，成立一家新公司，专注于电气化和电力转换市场 [53][54] - 公司凭借技术领先地位、规模、市场地位和客户信任，在行业竞争中保持优势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临地缘政治和经济动荡，包括俄乌战争、供应链限制、通货膨胀和劳动力短缺等挑战，但公司成功应对，实现了强劲的业绩增长 [10] - 长期增长趋势如电气化、自动化、数字化和可持续发展对公司有利，公司抓住了市场机会，扩大了市场份额 [11] - 2023财年，公司将密切关注宏观经济形势，灵活管理成本，利用订单积压和市场机会实现盈利增长 [21][22] - 公司对2023财年的前景充满信心，预计工业业务将继续实现盈利增长，基本每股收益（PPA前）预计在8.70 - 9.20欧元之间 [106][107] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展，再次在道琼斯可持续发展指数排名中位居行业同行榜首 [35] - 公司与微软合作，共同制定网络安全系统信任宪章，加强供应链安全 [37] - 公司将在12月12日的虚拟可持续发展更新活动中，介绍进展和未来优先事项 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司增长指引与经济预测的差异，以及CapEx和OpEx支出预期，不同业务的订单出货比情况 - 公司对现有积压订单的转化能力有信心，积压订单为未来6 - 9个月提供了可见性，特别是在短周期业务中 [115] - 公司会密切关注宏观经济发展，如有需要会迅速做出反应，目前业务势头仍然强劲 [116] - 公司在电池业务等领域有优势，且产品组合在可持续发展和数字化方面具有竞争力 [117] - 各业务积压订单情况：数字工业135亿欧元，智能基础设施略高于150亿欧元，Mobility 360亿欧元 [118] - 数字工业积压订单中70%为自动化业务，30%为软件业务，交付时间正在缩短，积压订单趋于正常化 [119] - 数字工业订单出货比预计略低于1，约为0.9%以上；智能基础设施订单出货比略高于1；Mobility订单出货比将非常健康，超过1.3倍 [121][122] 问题2：数字工业增长和利润率指引中，各地区表现、业务组合以及SaaS转型的影响 - 数字工业在各地区和不同垂直领域都将实现广泛增长，产品组合具有强大的吸引力 [120] - SaaS转型进展顺利，第四季度ARR增长14%，云ARR占比达15%，新增客户中近60%为新客户，74%为中小企业 [120] 问题3：为实现集团增长指引，2023年下半年短周期订单增长的假设，以及订单正常化对现金动态的影响 - 公司预计订单正常化是自然过程，一方面供应限制缓解使交付时间缩短，客户库存水平下降；另一方面，数字工业自动化业务此前订单过热，需要回归正常水平 [131][134] - 预付款政策不变，但随着新订单正常化，特别是在中国市场，预付款流也将正常化；项目业务的预付款将在项目财务结算后按程序处理 [128][129][130] 问题4：各业务收入目标的风险，包括取消订单、预付款、延期交付和积压订单正常化的情况 - 积压订单正常化需要超过12个月的时间，不同产品线的积压订单情况存在差异 [139] - 公司每周监控积压订单，目前取消订单和延期交付情况非常罕见，如有异常会及时与客户沟通并做出反应 [140][141][144] - 公司认为自身产品能满足客户需求，与客户建立了双赢关系，因此对收入确认有信心 [142][143] - 预付款政策在中国仍然有效，最高可达30%，全球范围内这是较高水平 [146] 问题5：SaaS加速采用和现有客户转化的驱动因素，以及定价中有机增长的定价成分和工资通胀假设 - SaaS转型的吸引力在于降低前期成本，目前已有3100个客户采用SaaS模式，超过60万SaaS用户，3800多个独特客户租户，530个SaaS账户进行了编排 [161] - 公司目标是到2025年云ARR占比达到40%，目前客户流失率较低，且客户有增加新功能的需求 [162] - 公司定价不仅是为了转嫁成本通胀，还通过提高生产率来解决经济平衡问题，预计材料成本与2022财年相当，约为2%，人员成本可能会略有增加 [156][158] 问题6：中国自动化产品业务的情况，以及数字工业10% - 13%增长指引的支撑因素 - 第四季度中国自动化订单下降30%是由于去年同期基数较高，且供应缓解和交付时间改善使客户重新分配资源 [168][169] - 10月新订单恢复正常，11月前两周呈两位数增长，公司对中国自动化业务需求有信心 [170][171][172] - 数字工业增长并非主要依靠价格上涨，预计价格涨幅与去年相当，约为3%左右 [175] - 公司在自动化领域不断赢得市场份额，客户对公司产品组合的认可度提高，且各地区新订单发展态势良好 [177][178][179] 问题7：2023年定价的结转效应和额外价格上涨的量化，以及大型驱动应用（LDA）与低压电机业务合并的理由 - 公司会根据积压订单中的价格上涨情况确认收入，同时会灵活应对市场需求和通胀情况，但定价目的不是为了提高利润率，而是为了保障市场地位 [183][184] - 数字工业积压订单为135亿欧元，预计2023财年约100亿欧元将转化为收入；智能基础设施积压订单为150亿欧元，约100亿欧元将产生收入 [185][186] - 合并低压电机和LDA业务的原因包括：从竞争角度看，新组织在市场上更具优势；从客户互动角度看，30%的低压电机业务与LDA有相同客户，存在协同效应；从增值角度看，制造电机方面有好处，且业务更稳定；合并后的业务有望成为电机和驱动领域的领先者 [190][191][193] 问题8：公司增长指引中Healthineers业务的影响，以及对长期持有Healthineers业务的看法 - 公司对Healthineers业务的长期持股没有新的见解，会尊重其在市场上的指导 [200] - 公司将重点放在核心业务，如数字工业和智能基础设施的短周期业务，这些业务符合市场对可持续发展业务模式数字化的需求 [201]

业绩总结 - 西门子在2022年数字化转型方面投资超过100亿欧元[4] - 截至2022年，西门子拥有12,700名软件工程师，推动数字化转型[4] - 云端年经常性收入（Cloud ARR）在2022年第三季度增长至12%，较上一季度上升3个百分点[17] - 2022年第三季度，约76%的客户续约为软件即服务（SaaS）模式[17] - 2022年第三季度的净新增客户中，约58%为新客户[17] - 2022年第三季度，SaaS客户中约69%为中小企业[17] 新产品与技术研发 - 西门子Xcelerator平台提供灵活、可扩展的数字化转型解决方案[6] - 西门子与AWS合作，推出云集成的ADAS平台，支持新行业领域的应用开发加速[15] - 西门子致力于通过数字双胞胎技术提升设计和制造的协同效率[12] 市场扩张与合作 - 西门子Xcelerator作为开放数字商业平台，持续扩展合作伙伴生态系统[10]

业绩总结 - 收入达到514亿欧元，同比增长4%[8] - 2022财年第三季度，Siemens的净收入为14.79亿欧元，较2021财年同期下降[58] - 2022财年，Siemens的可比收入增长预期为6%至8%[36] - 预计FY 2022的每股收益在2.08至2.20欧元之间，增长率为5.5%至7.5%[94] 订单与现金流 - 强劲的订单动能：订单与发货比为1.23，创下990亿欧元的历史最高订单积压[7] - 自由现金流总额为23亿欧元，预计到7月将有进一步的23亿欧元的资产剥离收益[7] - 自由现金流占销售额的比例为15%[7] - Q3 FY 2022的自由现金流转化率为100%[98] 用户数据与市场表现 - 数字化转型持续推进：SaaS年经常性收入（ARR）增长13%，云ARR占比提升3个百分点至12%[7] - 强劲的市场份额增长：在数字化自动化领域，收入增长15%[7] - 数字产业部门（DI）在Q3 FY 22的收入为6.5亿欧元，同比增长12%[25] - 智能基础设施（SI）在Q3 FY 22的收入为5.5亿欧元，同比增长10%[28] - 公司在电气产品领域的收入增长达到40%[28] - 公司在电气化领域的收入增长达到38%[28] - 公司在全球范围内的订单增长率为+6%[29] - 公司在数字产业的记录订单积压超过130亿欧元[25] 未来展望与战略 - 未来展望：预计到2025年，云收入将增长至当前的3倍[14] - 投资组合优化策略预计将为净收入贡献22亿欧元[59] - 预计到2022年7月将有进一步的资产剥离收益[7] 负面信息 - Siemens Energy的投资损失为27亿欧元，主要由于与俄罗斯相关的影响，导致税率为-67%[33] - 由于俄罗斯的业务影响，Siemens在2022财年第三季度的非现金减值损失为27亿欧元[35] - Q3 FY 2022的财务收入净额为-1.1亿至-1.3亿欧元[94] 其他重要信息 - 供应链多样化：美洲、欧洲、中东和亚太地区的采购量分别占22%、55%和23%[5] - 绿色能源使用：欧洲几乎100%的电力来自可再生能源[5] - 埃及现代化铁路项目总合同价值为81亿欧元，预计每年可减少超过100万吨的二氧化碳排放[15] - 公司在氢基列车的首次订单中，每年可节省3,000吨二氧化碳和1.1百万升柴油[17] - 公司在可持续性方面的表现评分提高至67分，比2021年增加6分，位于行业前4%[19] - Q3 FY 2022的养老金缺口减少至19亿欧元[64] - Q3 FY 2022的现金及现金等价物为106亿欧元，较Q2 FY 2022增加1.1亿欧元[60] - Q3 FY 2022的净债务为38.9亿欧元，较Q2 FY 2022持平，净债务与EBITDA比率为1.6倍[60]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度订单达220亿欧元，有机增长1%，积压订单达创纪录的990亿欧元 [21] - 营收增长4%，达近180亿欧元，美洲增长10%，亚洲、澳大利亚增长7%，中国因疫情封锁持平，欧洲因新冠检测销售下降而疲软 [21] - 工业业务利润率为17%，包括移动业务出售Yunex获得的440个基点收益 [21] - 每股收益（PPA前）为1.52欧元，排除西门子能源减值影响后为负1.85欧元 [21] - 第三季度实现23亿欧元自由现金流，预计2022财年自由现金流占销售额比例超11% [18] - 截至7月初，通过剥离业务获得23亿欧元收益，加速了股票回购计划 [18] - 调整集团指引以反映对西门子能源持股的27亿欧元非现金减值影响 [19] - 预计2022财年该项目净亏损为5 - 6亿欧元，全年税率在35% - 40%之间 [67] - 工业净债务与EBITDA之比稳定在1.6倍 [70] - 调整每股收益（PPA前）指引范围为5.33 - 5.73欧元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（DI） - 订单与账单比率达1.33，积压订单超130亿欧元，客户取消订单情况极少 [44] - 自动化业务订单增长35%，软件业务增长约20% [44] - 自动化营收增长15%，价格因素贡献近5% [45] - 离散自动化营收增长16%，过程自动化增长8%，软件营收增长3%，PLM可比营收同比下降6% [46] - 利润率为18.3%，低于预期，主要因业务组合不利和投资所致 [47] - 实现超12亿欧元自由现金流，现金转化率达1.38 [48] 智能基础设施（SI） - 订单增长26%，电气产品业务增长超40%，电气化增长38%，建筑业务增长11% [53] - 营收增长10%，电气产品业务贡献最大，增长18% [54] - 利润率为12.9%，同比提高150个基点 [54] - 自由现金流总体稳健 [55] 移动业务（Mobility） - 订单为28亿欧元，因去年同期基数高而有所下降，但仍有重复订单 [59] - 铁路基础设施适度增长，订单与账单比率为1.12，积压订单达360亿欧元 [60] - 营收增长4%，但受供应商延迟和疫情影响，利润确认受阻 [60] - 报告利润率为28.7%，包含三项一次性影响因素 [61] - 实现4700万欧元自由现金流，预计第四季度将大幅追赶 [62] 西门子金融服务（SFS） - 受俄罗斯相关费用影响，但股权业务贡献突出，预计全年处于目标利润率范围低端 [63][64] 各个市场数据和关键指标变化 数字工业 - 各地区订单增长超20%，中国增长32%，欧洲强劲，德国增长22%，意大利增长35% [50] - 自动化营收增长广泛，中国营收创历史新高，增长14%，德国增长11%，意大利增长17%，美国两位数增长 [50] 智能基础设施 - 除中国外，各地区订单势头强劲，美国增长48%，除中国外各地区营收均有增长，美国增长12% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是到2025年数字业务年增长约10%，目前已实现47亿欧元，有望在2022财年超10% [22] - 智能基础设施团队收购软件公司Brightly，预计增加约1.8亿美元营收 [23] - 智能基础设施电网软件业务与ESRI合作，提升电网规划和运营水平 [24] - 西门子移动推出合作伙伴网络，简化城市综合交通 [25] - 6月底推出西门子Xcelerator开放数字业务平台，包括精选产品组合、强大生态系统和市场三个主要组成部分 [26] - 持续优化投资组合，剥离大型驱动应用业务和NEMA低压电机，进行多项软件和数字服务收购 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期地缘政治和经济动荡，公司专注应对复杂环境，客户需求强劲，市场机会大 [6][7] - 密切关注未来12 - 18个月发展，分析天然气短缺风险，目前对制造地点直接影响较小 [8] - 积极平衡成本上升与定价和生产率措施，短期业务预计2022财年价格与材料成本平衡为正 [11] - 公司数字化转型和客户数字化赋能进展顺利，可持续性影响是客户投资决策核心驱动因素 [33] - 各业务领域有诸多客户利用公司技术实现业务转型和可持续发展的案例 [33][35][36][37][38] - 在客户可持续性评级和员工满意度方面取得进展 [39] 其他重要信息 - 埃及2000公里铁路系统项目启动，总合同额81亿欧元，已记录约3亿欧元订单和预付款 [34] - 数字工业团队为Skeleton的超级电容器项目实施全面自动化和数字化方案 [35] - 智能基础设施与东伦敦大学合作，助力其实现2030年净零碳排放目标 [36] - 西门子金融服务与大众汽车共同投资支持美国快速充电网络扩张 [37] - 伦敦伊丽莎白线铁路基础设施项目成功完成，获得氢动力火车首份商业订单 [38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 欧洲尤其是德国需求情况，客户应对天然气短缺风险的计划及对公司订单转化的影响 - 公司认为自身能源密集度低，能源市场采购占比仅1%，天然气使用量低且已采取预防措施 [8][9][10] - 对于能源密集型客户，公司帮助其进行可持续转型，短期影响在客户生产过程，对公司有一定积极影响 [80][81] 问题2: 软件和数字业务各部门产品整合情况，智能基础设施和移动业务能否受益于数字工业投资 - 西门子Xcelerator平台可使公司产品组合互操作、模块化，涵盖各业务领域，有助于客户转型和公司规模扩张 [84][85][87] 问题3: 数字工业在中国的库存补货、去库存情况，业务势头及细分市场表现 - 第三季度中国市场新订单势头强劲，工厂在4 - 5月封锁后6月全面恢复，7月业务势头持续 [91][92][93] - 渠道无重大异常，自动化业务强劲，软件领域也有有趣项目，各细分市场受益于政策，食品饮料等行业表现良好 [94] 问题4: 德国天然气情况对德国工业的影响及分配情况 - 天然气分配由欧洲和国家层面监管，政府正与行业沟通以避免供应链中断 [97][98] - 影响取决于天然气供应量、节约速度和冬季情况，危机也带来技术创新和行业转型机会 [99][101] 问题5: 中国供应链中断对销售和利润率的影响 - 难以量化影响，公司在新订单方面表现出色，有机会转化为营收和利润，整体产能利用率较高，将坚持全年利润率指引 [107][108][109] 问题6: 俄罗斯相关费用是否结束 - 已透明披露第二和第三季度俄罗斯相关费用，剩余风险主要在租赁业务，剩余敞口较小，对现金流影响中性或接近中性，存在潜在非现金损益风险 [111][114][115] 问题7: 自由现金流的积极和消极因素，以及SaaS业务现有客户与新客户增长动态 - 自由现金流表现出色得益于多年来对运营营运资金的管理，目前库存增加但有较高预付款补偿，预计2023财年预付款和库存将正常化 [121][123][125] - SaaS业务客户和订单数量增长，战略有效，降低了客户进入门槛，扩大了客户群体 [128][129] 问题8: 智能基础设施和数字工业的定价动态，以及中国高预付款情况是否会长期持续 - 新订单定价反映了之前的定价行动，公司通过提高生产率和定价能力应对成本通胀，定价能力体现了产品组合的优势 [138][139] - 中国高预付款情况特殊，可能随交付时间正常化而消失，难以预测是否会长期持续，公司注重营运资金管理和资产成熟度 [133][134][136] 问题9: 大型驱动业务分拆进程 - 暂无更新 [140] 问题10: 移动业务2023年能否实现两位数利润率 - 移动业务积压订单达360亿欧元，毛利率质量提高，虽有一次性影响因素，但公司处于技术领先地位，积极调整业务组合，看好其长期潜力 [144][145][148] 问题11: 数字工业自动化业务在中国如何应对本地竞争，是否会开发二级品牌 - 公司重视中国本地竞争对手，已深度本地化，品牌强大，以高端技术和创新产品应对竞争，不考虑开发二级品牌，而是针对中国市场开发专用产品 [150][151][154] 问题12: 数字工业积压订单与市场衰退预期的差异，以及与2008年金融危机时的不同 - 目前数字工业积压订单强劲且质量高，取消订单情况极少，公司密切关注，预计2023财年积压订单不会完全消化 [159][160][161] - 与2008年不同，公司产品和解决方案更深入嵌入客户业务计划和战略框架，对客户成功至关重要 [162][163][164] 问题13: 从股东角度，除加速股票回购外，近期还有哪些支持股东的措施，如与医疗技术公司持股相关 - 公司致力于实现股东总回报，执行新股息政策，加速股票回购，推动业务盈利增长和投资组合管理，目前专注于应对挑战，未来会讨论相关问题 [169][170][171] 问题14: 数字工业软件业务中EDA与PLM的情况及软件订单环境动态 - EDA业务增长20%，是重要业务，预计第四季度及以后有较强订单管道 [176] - PLM业务处于SaaS转型中，吸引了大量中小企业客户，转型有积极势头，但目前难以评估营收增长情况，预计2022 - 2023年为投资期，对利润率影响不超200个基点 [177][178][179]

业绩总结 - Q2营业收入增长22%，创下940亿欧元的订单积压记录[5] - 自由现金流为13亿欧元，显示出强劲的现金生成能力[5] - 2022财年第二季度的总收入为46亿欧元，同比增加2%[21] - Q2 FY 2022的净收入为€3,010百万，较Q1 FY 2022的€6,697百万有所下降[34] - 由于高激励费用和资产减值，利润率受到30个基点的负面影响[21] - 由于俄罗斯的影响，利润和损失的影响明显，约为16.4%[30] 用户数据 - SaaS转型加速，年度经常性收入（ARR）增长13%，云ARR环比上升3个百分点[5] - 2022年上半年，云收入占比达到9%，较第一季度增长3个百分点[17] - 数字产业（DI）在2022财年第二季度的收入为59亿欧元，同比增长32%[21] - 自动化业务在德国的订单增长率为37%，在中国的订单增长率为27%[23] - 智能基础设施（SI）在美国的收入增长率为39%，在欧洲和美洲也有明显增长[25] 未来展望 - 预计FY2024及以后的订单积压将为公司提供强劲的增长机会[14] - 预计FY 2022的收入增长（可比）为6%至8%[35] - 预计FY 2022的每股收益（不含PPA）为€8.70至€9.10[35] - 预计FY 2022的数字市场和数字转型服务市场规模为4650亿欧元和1300亿欧元[9] - 预计Parcel Logistics投资组合公司的税后收益为€0.8亿至€1.0亿，预计在H2 FY 2022完成[31] 新产品和新技术研发 - Varian收入预期为€29亿至€31亿，增长率为低十位数[79] - 影像业务增长预期为6%至8%，诊断业务增长预期为中个位数[79] - 影像业务利润率预期为21%至22%[80] 负面信息 - 由于俄罗斯影响，净收入预计将减少约6亿欧元[4] - 由于俄罗斯的制裁，利润率受到影响，预计影响幅度为40个基点[24] - 由于俄罗斯相关影响，SFS的运营回报率在目标范围的下部，约为15%至20%[34] 其他新策略和有价值的信息 - 养老金缺口进一步减少至€2.2亿[30] - 现金及现金等价物总额为€13.4亿[46] - 财务收入净额预期为€-50百万至€-70百万[80] - 税率预期为27%至29%[80]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度受俄罗斯业务影响，净收入约减少6亿欧元，主要为非现金会计减值、注销和费用，其中移动业务受影响最大 [13] - 预计本财年剩余时间，俄罗斯业务对净收入的潜在风险为低至中三位数欧元，主要为与法律实体清算、资产估值和重组相关的非现金费用 [13][14] - 订单达到210亿欧元，有机增长22%，积压订单达到创纪录的940亿欧元 [24] - 营收增长7%至170亿欧元，工业业务运营利润率为14.6%（排除俄罗斯相关负担），每股收益（PPA前）为1.50欧元，其中俄罗斯业务影响为 - 0.71欧元 [25][26] - 自由现金流为13亿欧元，将加强资产负债表，为加速股票回购计划和去杠杆提供空间 [20] - 资本回报率（ROCE，排除瓦里安相关并购影响）为11.1%，受俄罗斯业务一次性影响偏离目标区间460个基点，预计本财年将大幅改善 [75] - 工业净债务与EBITDA之比为1.6倍，略高于目标，将继续去杠杆 [76] - 养老金赤字降至22亿欧元的历史低点，但预计财年末通胀会产生负面影响 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（DI） - 订单增长势头强劲，达到1.3的出色订单出货比，积压订单超过115亿欧元 [46] - 自动化业务订单增长38%，营收增长6%，离散自动化营收增长20%，过程自动化营收增长7%，软件营收下降11% [47][48] - 利润率为18.1%，低于预期，受SaaS转型加速、激励应计增加和俄罗斯资产非现金减记影响 [49] - 自由现金流超过10亿欧元，得益于先进付款和应付账款管理以及软件业务季节性现金流 [50][51] 智能基础设施（SI） - 订单增长22%，电气产品业务增长超30%，电气化增长超20%，建筑业务增长约15% [57][58] - 营收增长8%，电气产品业务贡献最大，增长15%，利润率为11.1%，同比提高30个基点 [59] - 出售奥地利非核心建筑管理和服务业务SGS，预计第三季度完成，将产生中两位数欧元的积极影响 [61][64] 移动业务（Mobility） - 订单增长13%至25亿欧元，积压订单为36亿欧元，但受俄罗斯业务影响减少40亿欧元 [66] - 营收下降9%，与俄罗斯项目相关的营收减少超2亿欧元，利润受制裁影响负担5.67亿欧元减值、注销和费用 [67][68] - 第二季度自由现金流为1.4亿欧元，预计下半年有正现金贡献，但全年现金转化率低于1 [69] 西门子金融服务（SFS） - 受俄罗斯业务5700万欧元费用影响，但股权业务有积极贡献，投资组合公司估值收益2.92亿欧元 [71] 各个市场数据和关键指标变化 区域市场 - 德国营收增长10%，美国增长17%，中国持平 [25] - 数字工业各地区订单均实现两位数增长，中国增长27%，德国和意大利增长37%，营收方面中国增长25%，德国增长8%，意大利增长23%，美国过程自动化两位数增长 [53][54] - 智能基础设施各主要地区订单强劲增长，美国领先增长39%，除中国外各地区营收均增长，美国增长10% [62] 垂直市场 - 数字工业的汽车、机械制造和电子等关键市场保持强劲增长势头，部分市场有正常化迹象 [45] - 智能基础设施的电力分配、电子、医疗保健和数据中心等垂直市场健康可持续增长，商业建筑市场受俄乌战争影响有所放缓 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确认2022财年集团指导目标，将继续推动数字化和可持续业务发展，简化投资组合 [15][16] - 目标是到2025年数字业务年增长约10%，目前进展顺利，上半年营收超30亿欧元 [30][31] - 智能基础设施成立电网软件部门，推出新的电网软件套件；移动业务整合软件业务，优化客户体验和流程 [32] - 数字工业加速向软件即服务（SaaS）转型，特别是PLM业务，年度经常性收入增长13%，云ARR占比从6%提高到9% [33][34] - 公司在自动化和软件解决方案领域具有竞争力，客户持续投资数字化转型和资源能源效率提升 [17] - 面对中国市场竞争，公司关注本土竞争对手，凭借高市场份额和技术优势应对挑战，尤其在电池制造自动化领域表现强劲 [115][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动荡，俄乌战争加剧成本通胀和供应链限制，疫情影响美国、欧洲和中国部分地区的生产力 [20][21] - 公司预计无法在第三季度完全恢复生产，将继续与供应商和工厂合作，优化交付，减轻对客户的影响 [23] - 尽管面临挑战，公司仍对各业务的长期增长趋势充满信心，数字化、自动化、脱碳、资源效率和相关刺激计划的增长驱动力依然强劲 [27] - 公司确认2022财年财务目标，预计工业业务持续盈利增长，集团可比营收增长6% - 8%，订单出货比高于1 [85][86] 其他重要信息 - 公司为乌克兰员工及其家属提供安全支持，通过西门子关怀之手组织提供200万欧元人道主义援助，总援助金额超1400万欧元 [6][7] - 公司决定退出俄罗斯工业市场，已开始逐步停止工业运营和业务活动，但不包括西门子医疗 [10][11] - 西门子金融服务在俄罗斯的业务占其总投资组合约3%，已暂停新业务，正在评估所有选项 [12] - 预计2022财年通过四项重大资产剥离实现净收入约21 - 23亿欧元的收益，包括Yunex Traffic和包裹物流业务 [78] - 从第三季度开始，公司将对土耳其业务采用高通胀会计，潜在影响已反映在集团指导目标中 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字工业（DI）利润率受SaaS加速转型的影响细节，价格成本动态，以及美国市场表现不佳的原因 - SaaS转型在本季度对利润率产生100个基点的意外影响，但包含在全年最多200个基点的预期范围内，难以准确预测是因为客户决策和收入确认的不确定性 [95][97] - 公司在DI业务有定价权，能够通过定价和生产力抵消成本通胀，对下半年业务保持积极态势有信心 [103] - 美国是典型的过程自动化市场，与其他市场性质和动态不同，公司在应对物流挑战方面表现良好 [106] 问题2：西门子股票估值折扣扩大是否改变公司对投资组合的看法，以及是否会更激进地进行股票回购；中国政府推动国内软件供应商对公司工业软件业务的影响及应对策略 - 公司不会改变战略，将继续执行既定计划，加速股票回购是正确的决策，对投资组合充满信心 [112][113] - 在中国自动化业务方面，公司关注本土竞争对手，但凭借高市场份额和技术优势有信心竞争；在工业软件领域，中国政府虽有发展意愿，但目前仍依赖国际技术，公司将展示软硬件结合能力吸引客户 [115][117][118] 问题3：俄罗斯业务的预期影响细节，包括受影响的细分领域和影响性质；新订单的选择性、定价以及对积压订单利润率的影响 - 第二季度俄罗斯业务税后影响为5.72亿欧元，主要是营运资金项目重估、资产减值和收入确认调整；预计本财年剩余时间有5000 - 1亿欧元的潜在影响，主要是非现金项目；还有一些无法预测的技术风险，主要也是非现金项目 [126][127][128] - 公司在新订单方面有定价权，能够补偿成本上涨，积压订单利润率保持良好，经济方程能够平衡通胀影响，移动业务因合同中有价格调整条款受影响较小 [132][133][134] 问题4：SaaS业务收入确认的会计原理，以及对2023年利润率的影响；数字工业在中国的订单增长驱动因素和全年展望 - SaaS模式下收入确认较晚，但业务粘性和利润率更高；难以预测收入影响是因为合同性质和中小客户数量众多；目前各项关键指标显示转型进展顺利 [140][141][143] - 中国数字工业订单增长来自离散工业、过程工业和机床等多个领域，主要驱动行业包括汽车（向电动汽车生产转型）、电池、电子半导体、食品饮料和机械制造等，公司凭借高市场份额和强大的制造能力满足需求 [147][148][149] 问题5：数字工业自由现金流增长的动态，是否可将DI视为每年40亿欧元的自由现金业务，以及合同负债的变动情况 - 公司通过有针对性的库存管理、提前收款和物流优化等措施，使自由现金流保持稳定和可预测；这不仅适用于DI业务，而是全公司范围的；工作资本评估和收入确认的影响在多个季度内会相互抵消 [157][158][161] 问题6：数字工业和智能基础设施终端市场展望幻灯片中，汽车市场从增长变为持平，商业建筑市场趋于平缓的原因 - 商业建筑市场受通胀和利率上升影响，主要是美国市场的驱动；汽车市场需求受中国疫情封锁影响下降，但从长期来看，电动汽车转型的投资需求仍然存在，是一个长期增长趋势 [165][166][167] 问题7：数字工业软件中SaaS客户超过50%为中小企业，过去五年中小企业在旧有可评级收入中的占比情况 - 过去中小企业在软件业务中的占比很低，远低于竞争对手；向SaaS转型为公司开拓了新的客户群体，降低了客户使用门槛，符合公司战略，有望带来更高的增长和利润率 [172][173][175]