公司扩张 - 公司在西雅图柯克兰图腾湖村开设首家门店，进入华盛顿州，聚焦国内扩张 [1] - 此次扩张强调合作、本地采购，为当地带来新餐饮选择，今年还计划在南湖联盟和国会山开设两家餐厅 [2] - 公司与华盛顿州食品正义组织西北收获合作，开业当天每售出一份餐食就捐赠一份给该组织 [3] - 2023年第三季度公司新开15家餐厅，包括在密尔沃基和奥兰治县的首店，截至2023年9月24日共有220家餐厅 [4] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨4.2%，高于行业3.7%的涨幅，受益于新店开业带来的增量收入、强劲同店销售和战略定价 [6] 评级与其他推荐股票 - 公司目前Zacks排名为2（买入） [7] - 阿伯克龙比&费奇公司Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价飙升264.5%，2024年销售额和每股收益预计分别增长15.1%和2320% [7][8] - 阿科斯多拉多斯控股公司Zacks排名为1，过去一年股价飙升39%，2024年销售额和每股收益预计分别增长10.6%和15.5% [9][10] - 布林克国际公司Zacks排名为2，过去一年股价上涨4%，2024年销售额和每股收益预计分别增长5%和26.2% [11][12]

文章核心观点 - 摩根士丹利分析师Brian Harbour对Sweetgreen公司无限厨房自动化概念能否为投资者带来收益存疑，将其股票评级从持股观望下调至减持 [2][3] 公司情况 - Sweetgreen公司正探索自动化，用无限厨房的机器人技术组装沙拉和碗 [1] - 公司已有两家无限厨房投入运营，今年计划开设更多 [4] - 首席执行官Jonathan Neman对无限厨房计划乐观，称其试点为运营模式带来诸多好处，还提升了客户体验 [7][8] - 股票评级下调后，Sweetgreen股价下跌约7% [9] 分析师担忧 - 不确定无限厨房能否真正节省成本，担心维护成本会抵消节省的费用，也关注自动化的资本密集程度 [3][5] - 对客户如何看待机器人制作沙拉存疑，不确定这是否能提升品牌吸引力或让客户期望低价 [6] - 指出沙拉行业竞争加剧，如新兴的Salad & Go快速扩张，其沙拉售价低于10美元 [10]

文章核心观点 公司宣布在西雅图开设首家门店，这是其在太平洋西北地区进入的首个州，是全国扩张的重要里程碑，公司还将在当地开设更多门店，并通过多种方式融入当地社区 [1][2] 门店开设情况 - 1月16日在西雅图柯克兰的托特姆湖村开设首家门店，华盛顿州是公司在太平洋西北地区进入的首个州 [1] - 西雅图是公司长期被要求进入的城市，除托特姆湖店外，今年还将在南湖联盟和国会山开设另外两家餐厅 [2] 公司理念与行动 - 公司致力于与当地供应商合作，融入西雅图文化、美食场景和社区，此次扩张是合作、本地采购和为太平洋西北地区独特精髓做贡献的机会 [3] - 自成立以来坚持优先选用优质、可持续食材和新鲜农产品，新西雅图门店的本地食材包括麦克里纳面包店的迷迭香佛卡夏面包和岛泉有机公司的有机豆腐 [4] - 餐厅从开放式厨房概念到展示食材合作伙伴和生产商的源料板，全方位体现让顾客了解食物来源的承诺，重新定义从农场到餐桌的菜单透明度 [5] 社区回馈与活动 - 每次进入新市场都会与当地合作伙伴合作回馈社区，此次与华盛顿州的食品正义组织西北收获合作，开业当天每售出一份餐食就会向其捐赠一份餐食 [6] - 为庆祝西雅图首家门店开业，举办上午10:30至下午1:30的开幕派对，有赠品活动，包括六月的可持续手提袋、甜蜜宁静的花吧和邻居甜品店的甜点 [7] 门店信息与服务 - 托特姆湖店面积2315平方英尺，室内可容纳20名食客，露台可容纳16名食客 [7] - 提供外卖和自提服务，顾客可通过order.sweetgreen.com或下载Sweetgreen应用程序下单 [7] - 顾客可通过应用程序或网站的专用板块使用新的忠诚度计划Sweetpass，每月支付10美元升级到Sweetpass+可获得更多权益 [7] - 托特姆湖店位于托特姆湖村（11900 NE Village Plaza，Suite 164），营业时间为每天上午10:30至晚上9点 [7]

文章核心观点 Sweetgreen推出“New Year, Full You”活动，通过拓展高蛋白菜单、提供数字体验功能和奖励活动，助力消费者开启健康新年 [1] 活动内容 - 开展“New Year, Full You”活动，以美味食物开启新年 [1] - 粉丝可在Sweetpass忠诚度计划中累积特殊奖励，升级到Sweetpass+可获更多奖励 [1] - 会员在1月31日前参与个性化挑战，有机会赢取1000美元SG礼品卡 [6] 菜单拓展 - 消费者对高蛋白食物兴趣飙升，公司以高蛋白选择助力健康生活方式 [1] - 新增BBQ Salmon蛋白餐，含33克蛋白质，搭配野生稻、烤红薯和蔬菜沙拉，淋上独家蜂蜜BBQ酱 [2] - 新餐品加入10月推出后快速增长的蛋白餐系列，限时通过应用和网站独家订购 [3] 数字体验 - 应用和网站的数字体验功能让消费者更易实现新年营养目标和追踪蛋白质摄入 [5] - 高蛋白餐会标记为“High Protein” [5] - 消费者下单后可将餐食添加到Apple Health Kit追踪宏量营养素 [5] 公司介绍 - 公司认为真食物应方便易得，每日用新鲜食材制作季节性美食，注重有机、再生和本地采购 [9] - 借助技术提升客户体验，已发展成全国性品牌，致力于连接人们与真食物，建设更健康社区 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.534亿美元,同比增长24% [31] - 同店销售增长4%,其中价格上涨5%,客流量持平,组合销售下降1% [31] - 餐厅级利润率为19%,同比提升300个基点 [34] - 调整后EBITDA为250万美元,同比改善970万美元 [39] - 年内累计调整后EBITDA亏损不到100万美元,同比改善3100万美元 [42] - 经营活动现金流同比改善4300万美元,达到1800万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字渠道销售占比58%,其中2/3来自自有渠道 [32] - 平均单店销售额290万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 新开门店中近50%位于新市场,如克兰斯顿、密尔沃基和坦帕 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于通过Infinite Kitchen等技术创新提升运营效率和客户体验 [13][14][16] - 公司正在扩大菜单,推出蛋白餐等新品类以吸引更广泛的消费群体 [19][20] - 公司正在优化门店运营,简化菜品制作流程,提升员工体验和生产效率 [23][24][25] - 公司正在加强品牌建设,包括扩大忠诚度计划Sweetpass的覆盖范围 [21][22] - 公司计划2024年开设23-28家新店,其中约1/3采用Infinite Kitchen技术 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管面临复杂多变的环境,但公司已重新进入进攻模式,相信未来几年内能实现显著的资本回报 [11][27][28] - 管理层对Infinite Kitchen技术和新菜品推出充满信心,认为将有助于大幅提升股东价值 [28] - 管理层预计2024年将实现全年调整后EBITDA盈利,这将是公司的重要里程碑 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Mullan提问** 对于2024年开设7-9家Infinite Kitchen门店,公司是否有具体的AUV和利润率目标?以及每家门店的预计成本? [46][47][48] **Jonathan Neman回答** 公司对Infinite Kitchen的表现非常满意,在客户体验、员工体验和利润率方面都有显著提升。公司正在不同类型门店进行试点,以了解Infinite Kitchen在不同场景下的表现。未来随着规模效应,Infinite Kitchen的成本将进一步下降,而且可以抵消劳动力成本上涨的压力,成为公司的强大工具。[46][47][48][56] 问题2 **Brian Bittner提问** 公司如何实现本季度劳动力成本大幅下降? [57][58] **Jonathan Neman回答** 公司通过优化人员部署、提高管理层参与度、降低员工流失率等措施,显著提升了运营效率和生产力。公司非常重视培养员工,提供良好的工作环境和发展机会,这有助于建立更稳定的团队,提高整体生产力。此外,公司最近开始实施小费制度,也有助于进一步改善员工体验。[57][58] 问题3 **Zach Ogden提问** 公司第四季度收入指引相对全年指引下调,是什么原因导致的? [82][83] **Mitch Reback回答** 公司对第四季度的消费者情绪持谨慎态度,加上第四季度通常是公司最淡季,包含3个节假日周,这些因素导致公司对第四季度收入指引相对保守。[82][83]

财务表现 - 公司在2023年9月24日至2023年9月25日的收入为153,428千美元，同比增长24.2%[10] - 公司在2023年9月24日至2023年9月25日的净亏损为25,055千美元，较去年同期净亏损有所减少[10] - 公司在2023年9月24日至2023年9月25日的总数字和百分比的营收为431,015千美元，同比增长22.6%[10] - 公司在2023年9月24日至2023年9月25日的总数字和百分比的净亏损为85,970千美元，较去年同期净亏损有所减少[10] - 公司在2023年9月24日至2023年9月25日的总数字和百分比的净亏损每股基本和摊薄为0.22美元，较去年同期净亏损每股基本和摊薄有所减少[10] 资产减值和费用 - 公司在2023年9月24日的13周内没有记录任何资产减值，但在39周内记录了430万美元的非现金资产减值费用[28] - 公司在2022年9月25日的13周内记录了1430万美元的非现金资产减值费用[29] - 公司在2023年9月24日的13周内认可了10万美元的关闭成本[30] - 公司在2023年9月24日的13周内认可了1.8万美元的礼品卡负债[40] 新业务和计划 - 公司推出了Sweetpass和Sweetpass +忠诚计划，客户可以通过完成挑战来赚取奖励[41] - 公司的订阅收入与Sweetpass +相关的合同期内认可，通常为一个月[42] 财务状况 - 公司的持续关注现金和现金等价物，以及受限现金的情况[36] - 公司的财务负债按照公允价值进行定期衡量，其中包括未来支付的待定对价[44] 公司资产情况 - 公司在2023年9月24日的非现金减值费用为430万美元，其中850万美元与财产和设备相关，580万美元与经营租赁资产相关[50] - 公司在2023年9月24日的折旧费用为3610万美元[51] - 公司在2023年9月24日有7个设施正在建设中，其中一个计划在2023财年第四季度开业，六个计划在2024财年开业[52] 股权和股权激励 - 公司于2023年9月24日拥有36,408,311股普通股的预留股份[70] - 公司于2021年发行了2021年股权激励计划，最多可发行35,166,753股普通股[70] - 公司于2023年9月24日拥有13,471,636股未行权期权[78] - 公司于2023年9月24日拥有1,287,884股未行权限制性股票单位[81] - 公司于2023年9月24日拥有35,600,000股未行权绩效股票单位[82] - 公司于2023年9月24日认可的股权补偿费用总额为11,466万美元[84] 风险和法律事务 - 公司面临各种诉讼、政府调查和行政程序，但不认为这些事项会对公司的财务状况产生重大影响[94] - 公司暴露于市场风险中，主要风险包括商品价格风险、利率风险和通货膨胀影响[141]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.525亿美元，较2022年同期的1.249亿美元增长22% [21] - 同店销售额增长3%，其中价格贡献4%，客流量增加2%，但组合因素抵消3% [21] - 第二季度调整后EBITDA利润为330万美元，而2022年同期亏损780万美元，改善1110万美元 [22] - 餐厅层面利润率为20.4%，较2022年第二季度提高185个基点 [24] - 食品、饮料和包装成本占营收的27%，与2022年第二季度持平，自第一季度以来环比改善约160个基点 [25] - 劳动力及相关成本占第二季度营收的29%，较2022年同期下降100个基点，自第一季度以来环比改善285个基点 [25] - 占用及相关费用占营收的9%，与2022年第二季度持平 [27] - 2023年第二季度一般及行政费用为4040万美元，占营收的26%，而上年同期为5180万美元，占营收的41% [28] - 本季度净亏损2730万美元，而上年同期亏损4050万美元，改善1320万美元 [29] - 截至季度末现金余额略高于2.8亿美元，第二季度产生正经营现金流 [41] - 2023财年指引调整为餐厅层面利润率提高、调整后EBITDA亏损降低，预计净新开30 - 35家餐厅，营收在5.75 - 5.95亿美元之间，同店销售额增长2% - 6%，餐厅层面利润率在16% - 18%之间，调整后EBITDA亏损在1000万美元至零之间 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新开10家餐厅，上半年共新开19家，季度末餐厅总数达205家，有望实现今年至少新开30 - 35家餐厅的指引 [23] - 数字销售占第二季度营收的59%，其中约三分之二来自公司自有数字渠道 [80] - B2B渠道（包括前哨店和餐饮服务）在第二季度同比增长一倍以上 [87] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括在新老市场拓展和发展业务、打造品牌和数字体验、强化对美味食品的承诺、以员工为中心运营餐厅 [6] - 公司是重新定义快餐行业的领导者，处于增长旅程的开端，将继续专注于持续运营改进，为客户提供卓越服务 [14] - 计划在年底前在全部门店推出小费制度，认为这将改善员工流动率，提升整体客户体验 [13] - 今年晚些时候将推出新的饮品、甜点和冬季热食菜单项目 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年新开业餐厅的表现感到满意，对Infinite Kitchen的未来持乐观态度 [7][9] - 认为Sweetpass忠诚度计划将对单位经济效益产生重大影响，未来几个月将解锁店内使用功能 [10][34] - 看到劳动力成本压力有所缓解，餐厅人员配备充足，对吸引的人才质量感到满意 [26] - 预计供应链和采购方面的成本节约将持续，通胀趋势在下半年将保持稳定 [57][65] - 有信心实现2023年接近盈亏平衡、2024年实现全年调整后EBITDA盈利的目标 [40] 其他重要信息 - 公司将讨论某些非GAAP财务指标，相关与美国GAAP指标的调节可在公司IR网站的新闻稿中找到 [3] - 6月纳珀维尔餐厅的餐厅层面利润率为26%，显著高于任何新开业餐厅首月的利润率，随着餐厅业务的增长，有望进一步提高利润率 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Infinite Kitchen的投资回报率如何，以及如何调整发展计划以应对成本问题 - 公司对Infinite Kitchen的结果感到满意，认为它解决了客户体验方面的挑战，预计将带来利润率提升和资本回报改善 [48] - 虽然设备有额外投资，但公司只会在能看到增量回报的地方部署，预计稳定后的利润率将高于首月 [49][50] 问题2: 第二季度的月度客流量趋势如何 - 季度内客流量模式较为一致，7月4日周末出现放缓，之后恢复到与第二季度相当的水平 [53] 问题3: 第二季度利润率改善中供应链采购的具体含义是什么 - 利润率提升是劳动力和COGS节约的综合结果，COGS方面得益于供应链采购的规模经济和合同定价，以及上游化措施减少了餐厅内的劳动力负荷 [56] - 上游化是指将一些可以提高质量和一致性的项目提前处理，例如今年开始将部分不含新鲜香草的调味料进行上游化处理 [58][59] 问题4: 如何看待更新后的餐厅层面利润率指引，以及未来利润率的影响因素和成本通胀展望 - 指引中餐厅层面利润率从15% - 17%提高到16% - 18%，反映了第二季度的一些举措将在全年持续生效 [64] - 第二季度商品和劳动力几乎没有通胀，预计下半年这种趋势将持续，这些因素将支撑利润率的改善并持续到未来 [65] 问题5: Sweetpass计划目前的动态如何，何时会产生增益，以及相关会员和销售占比情况 - 公司对Sweetpass计划的早期成功感到满意，看到了Sweetpass Plus会员中低频用户的健康增长和增量效应 [33] - 目前该计划仅为数字项目，未来几个月将解锁店内使用功能，这将对计划价值有很大提升 [34] 问题6: 新餐厅首月运营的正常利润率低效水平是多少，以及2023年发展指引的动态变化原因 - 公司未提供新餐厅首月利润率的具体数据，但可以假设低于公司平均水平，纳珀维尔餐厅首月利润率远高于其他新餐厅 [69] - 公司坚持新开30 - 35家餐厅的指引，正在尽力加快开店速度，对2023年新开业餐厅的结果感到满意 [70] 问题7: 在更广泛部署Infinite Kitchen之前，纳珀维尔店有哪些方面需要改进，以及何时能成为新门店管道的重要组成部分 - 公司需要更多时间观察客户和员工对Infinite Kitchen的反馈，预计它将成为2024年发展管道的一部分，今年年底将开设第二家门店 [30]

财务表现 - 2023年第二季度公司营收为15.25亿美元，同比增长22.1%[9] - 2023年第二季度公司净亏损为2.7258亿美元，同比减少32.7%[9] - 2023年第二季度公司每股基本和摊薄净亏损为0.24美元[9] 公司经营情况 - 2023年第二季度公司共开设了10家新餐厅[13] - 公司总共拥有并经营着205家餐厅，分布在18个州和华盛顿特区[13] 财务报表 - 公司的财务报表符合美国通用会计准则（GAAP）[15] - 公司的财年为52或53周，2023财年将于12月31日结束[17] 财务估计 - 公司对财务报表进行了估计，包括收入税减值准备、长期资产减值和经营租赁资产、法律责任、未来收入税费用等[18] 费用和成本 - 公司在2023年6月25日的13周内录得了430万美元的非现金减值损失[28] - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内分别认可了20万美元和30万美元的关闭成本[29] - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内的研发成本分别为20万美元和50万美元[50] - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内的折旧费用分别为1200万美元和2310万美元[48] 现金流 - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内的现金及现金等价物分别为2803.3万美元和707万美元[33] 收入来源 - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内的收入分别为1525.25万美元和2775.87万美元[39] - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内的数字渠道收入分别为5662.5万美元和10491.5万美元[39] - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内的实体店渠道收入分别为6320.2万美元和11258.9万美元[39] - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内的市场渠道收入分别为3269.8万美元和6008.3万美元[39] 资产和负债 - 公司在2023年6月25日的13周内和26周内的礼品卡负债分别为1824万美元和2016万美元[40] 资产摊销 - 2023年6月25日和2022年6月26日，无形资产摊销费用分别为2.5百万美元和1.9百万美元[53] - 2023年6月25日和2022年6月26日，无形资产摊销费用分别为4.5百万美元和3.8百万美元[54] - 2023年至2027年，内部使用软件和开发技术的未来摊销预计总额为29,397千美元[55] 应计费用 - 截至2023年6月25日，应计费用包括固定资产应计、应计一般和销售税、租金递延、应计交付费用、应计结算和法律费用以及其他应计费用，总计21,478千美元[56] 贷款和信贷额度 - 公司于2020年12月14日与EagleBank签订了修订后的循环信贷、延迟提款期贷款和担保协议，允许公司在2020年信贷额度下借款，截至2023年6月25日和2022年12月25日，公司在2020年信贷额度下没有未偿余额[58] - 公司于2023年4月26日进一步修订了2020年信贷额度，允许发行最高350万美元的信用证[59] - 公司于2023年6月25日和2022年12月25日符合2020年信贷额度下的适用财务契约[60] - 公司的2020年信贷额度下的义务由公司现有和未来的主要子公司担保，并受到公司和子公司担保人的几乎所有资产的担保[61] 租赁情况 - 公司于2023年6月25日和2022年12月25日的权重平均剩余租赁期限为7.72年和7.98年，权重平均贴现率分别为6.41%和6.09%[67] - 公司于2023年6月25日支付的运营租赁费用净额为21,870千美元[67]

Sweetgreen, Inc. (NYSE:SG) Q1 2023 Earnings Conference Call May 4, 2023 5:00 PM ET Company Participants Rebecca Nounou - Head of Investor Relations Jonathan Neman - Co-Founder and Chief Executive Officer Mitch Reback - Chief Financial Officer Conference Call Participants John Ivankoe - JPMorgan Chris Carril - RBC Capital Markets Sharon Zackfia - William Blair Andrew Charles - TD Cowen Katherine Griffin - Bank of America Operator Good afternoon. My name is Emma and I'll be your conference operator today. At ...

营收情况 - 2023年第一季度公司营收为12.5062亿美元，较2022年同期增长22.1%[10] - 公司在2023年第一季度的营收中，28%来自于纽约市大都会地区的餐厅[36] - 公司拥有的数字渠道在2023年第一季度实现了48,261千美元的营收，较上一期43,927千美元有所增长[39] 财务状况 - 公司现金及现金等价物为296,828千美元，较上一期331,614千美元有所下降[35] - 公司的发展技术无形资产为20,050千美元，累计摊销为22,970千美元[47] - 公司在2023年第一季度的研发成本为0.3百万美元，较上一期0.2百万美元有所增长[45] 债务和租赁情况 - 公司的债务包括2020年信贷协议，最高可借款额为4500万美元[49] - 公司在2023年3月26日和2022年12月25日的信贷设施中没有未偿余额[51] - 公司租赁餐厅和公司办公空间，截至2033年各种日期到期的租赁协议，餐厅租赁一般包括10年的基本期限，可选择延长5至15年[56] 股权和股票期权 - 2023年3月26日，公司的股票期权活动包括授予101.48万股期权，行使16.09万股期权，放弃25.62万股期权，到期4.42万股期权[65] - 2023年3月26日，未实现的股权补偿费用为21.6百万美元，预计将在2.37年的加权平均期间内确认[67] - 2023年3月26日，未实现的RSU相关补偿费用为21.0百万美元，预计将在1.81年的加权平均期间内确认[68] 税法和净亏损 - 公司在2022年8月16日，总统拜登签署了2022年通胀削减法案，对公司的运营结果没有产生重大不利影响[74] - 公司在2023年3月26日的财报电话会议中披露，每股净亏损为0.30美元，相比于2022年同期的0.45美元，公司的潜在稀释证券已被排除在稀释每股净亏损的计算之外，因为其效果将是抗稀释的[77] 风险和后续事件 - 公司在2023年3月26日的财报电话会议中披露，公司面临各种索赔、诉讼、政府调查和行政程序，这些事项是业务常规事务，公司认为这些事项的最终解决不会对公司的财务状况、运营结果、流动性或资本资源产生重大影响，但如果这些索赔数量增加，或者有一个或多个成功的索赔导致公司承担的责任大于公司目前预期的，可能会对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响[80] - 公司在2023年3月26日的财报电话会议中披露，截至2023年5月4日，公司评估了后续事件，并确定没有需要调整或披露在这些财务报表中的事件[81]