财务业绩概览 - 2025财年第三季度营收达22亿美元 同比增长13.1% [1] - 季度每股收益为1.22美元 相比去年同期的0.91美元有显著提升 [1] - 实际营收较Zacks共识预期22.3亿美元低1.27% 但每股收益超出共识预期1.17美元达4.27% [1] 运营指标表现 - 同店销售额增长5.9% 低于四位分析师平均预估的7.6% [4] - 期末门店总数达464家 符合四位分析师的平均预估 [4] - 季度内新开门店9家 与三位分析师的平均预估一致 [4] - 期初门店总数为455家 与两位分析师的平均预估相符 [4] 市场表现与预期 - 过去一个月公司股价下跌1.8% 同期标普500指数上涨3.8% [3] - 部分关键运营指标相较于华尔街预期更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 这些指标通过影响营收和利润表现 帮助投资者更精准预测股价走势 [2]

季度业绩表现 - 季度每股收益为1.22美元，超出市场预期的1.17美元，同比增长34.07% [1] - 季度营收为22亿美元，低于市场预期1.27%，但较去年同期的19.5亿美元增长12.82% [2] - 本季度盈利超预期4.27%，上一季度盈利超预期幅度为9.76% [1] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约16%，而同期标普500指数上涨17.2% [3] - 公司股票当前Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩预期 - 对下一季度的普遍预期为每股收益0.97美元，营收22.2亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益5.31美元，营收89亿美元 [7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势不利 [6] 行业表现与同业比较 - 所属的Zacks天然食品行业在250多个行业中排名后24% [8] - 同业公司Performance Food Group预计季度每股收益为1.16美元，与去年同期持平 [9] - Performance Food Group预计季度营收为168.7亿美元，同比增长9.4% [10] - 该公司的每股收益预期在过去30天内被下调了1.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为22亿美元，同比增长2.55亿美元或13% [8] - 可比门店销售额增长5.9%，其中约40%由客流量增长贡献 [8] - 毛利润率为38.7%，同比提升60个基点，主要得益于损耗改善 [9] - 销售、一般及行政费用为6.53亿美元，同比增加7300万美元，但实现了13个基点的杠杆改善 [9] - 息税前利润为1.57亿美元，净收入为1.2亿美元，稀释后每股收益为1.22美元，同比增长34% [10] - 第三季度开设9家新店，期末门店总数达464家，覆盖24个州 [10] - 全年业绩展望：预计总销售额增长约14%，可比销售额增长约7%，计划新开37家门店 [12] - 全年息税前利润预计在6.75亿至6.8亿美元之间，每股收益预计在5.24至5.28美元之间 [13] - 第四季度展望：可比销售额预计在0%至2%之间，每股收益预计在0.86至0.90美元之间 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 属性导向型产品（如有机产品）增长速度快于核心业务，目前超过三分之一的销售额来自有机产品 [8][15] - 电商销售额增长21%，约占季度总销售额的15.5% [8] - Sprouts品牌销售额表现强劲，占季度总销售额的25%以上 [8][16] - 补充剂品类（如长寿、女性健康、肠道健康）在门店内持续发展 [16] - 第三季度推出了新的 wellness bowls（定价低于10美元），包含草饲牛肉、有机豆腐等属性，早期客户反馈积极 [16] - 计划在2025年推出约7000种新产品，以迎合客户价值观和生活方式 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 新店表现强劲，验证了业务模式的有效性 [20] - 门店扩张计划进展顺利，已获批140个新店选址，计划在2026年开设比2025年更多的门店 [11][20] - 正成功向中西部和东北部地区扩张，为选址审批提供了有利条件 [11] - 在德克萨斯州等市场竞争加剧，尤其是农产品领域，但公司新店表现依然出色 [93] - 公司注意到在中低收入贸易区和年轻人口贸易区，业务出现轻微疲软 [31][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心支柱包括差异化创新、运营强化、数字能力提升和门店扩张 [5][15] - 健康与 wellness 宏观趋势在美国持续流行，公司致力于扩大和加强其独特的产品供应 [15] - Sprouts Rewards 忠诚度计划已全面启动，旨在深化客户互动和个性化服务 [18][56] - 正在向肉类和海鲜的自有配送过渡，以控制供应链命运，提高门店配送频率和补货率 [18][19] - 公司计划到2026年第二季度完成向自有配送的过渡，并开设新的北加州配送中心 [19] - 管理层强调其通过产品创新（如推出7000种新产品）和门店扩张进行差异化竞争，并未看到竞争格局发生巨大变化 [25][35][93] - 公司视亚马逊/Whole Foods为竞争对手，但认为通过持续差异化可以保持竞争力 [95][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩稳健，但未达到收入预期，主要原因是可比销售额放缓速度快于预期，以及面临去年同期的艰难对比和消费者疲软迹象 [6][7] - 管理层承认低估了在消费者疲软背景下与去年强劲数据对比的影响 [9] - 尽管面临挑战，管理层对公司业务模式的韧性充满信心，相信能够实现稳健的盈利增长 [14][22] - 消费者环境存在不确定性，尤其是在中低收入和年轻人群中感受到压力，但健康与 wellness 的宏观趋势依然强劲 [31][34][86] - 公司预计2026年上半年将面临挑战（因对比去年双位数增长），但下半年在创新、新店和忠诚度计划推动下将恢复增长算法 [38][39] 其他重要信息 - 年初至今产生了5.77亿美元的运营现金流，净资本支出为1.94亿美元，通过回购240万股向股东返还了3.42亿美元 [11] - 董事会于8月批准了新的10亿美元股票回购授权，目前剩余9.66亿美元额度 [11] - 第三季度末持有3.22亿美元现金及现金等价物，以及2300万美元未兑付信用证 [11] - 7月25日关闭了6亿美元的循环信贷额度，取代了之前7亿美元的额度，新到期日为2030年7月 [11] - 公司预计全年资本支出（扣除房东报销后）在2.3亿至2.5亿美元之间，公司税率约为24% [13] - 补充营养援助计划（SNAP）支出约占公司业务的2%至3%，近期政策变化影响有限 [105] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于竞争和周期性逆风的担忧 [24] - 回答：业绩放缓主要源于与去年强劲数据的对比以及普遍的消费者疲软，而非竞争结构性问题 [25] 公司战略清晰，通过产品创新（如7500种新产品）、门店扩张（计划37家）和忠诚度计划来抵御竞争压力，对未来充满信心 [25][26] 问题: 过去12个月独特驱动因素消退的影响 [28] - 回答：过去的一些增长驱动（如去年10月13%+的可比销售额、竞争对手罢工、行业供应链问题）是暂时性的 [30] 当前未看到结构性变化，但注意到在中低收入和年轻人群贸易区业务有所软化 [30][31] 问题: 可比销售额放缓的详细原因和价值主张 [33] - 回答：公司可能低估了与去年数据对比的难度，且疲软在季度内逐渐显现 [34] 健康与 wellness 宏观趋势依然强劲，公司将通过忠诚度计划加倍投入 [34] 未看到竞争动态发生巨大变化，促销策略保持稳定，必要时会做出反应 [34][35] 第三季度的未达预期部分原因是5月和6月的强劲表现掩盖了潜在压力，真正的放缓出现在季度末面对高对比基数时 [36] 问题: 2026年可比销售额的构成因素 [37] - 回答：对2026年的创新产品管线、新店计划以及忠诚度和个性化工作的潜力充满信心 [38] 预计2026年上半年将面临挑战（对比去年双位数增长），但下半年将依靠这些驱动力回到增长算法范围内 [39] 问题: 差异化产品强度和促销环境 [43] - 回答：差异化水平未见减弱，最具差异化的产品增长最快 [44] 客户钱包份额保持稳定甚至略有上升，未见客户将支出转移至他处 [44][45] 客户行为变化主要体现在购物篮末尾的支出减少，而非访问次数减少 [46] - 关于自有品牌：Sprouts品牌渗透率持续增长，公司专注于开发独特商品而非模仿全国品牌，将继续积极投资该领域 [48][49] 问题: 第四季度可比销售额预期和近期趋势 [54] - 回答：季度至今（10月）可比销售额略高于1%（对比去年13%+），两年期趋势在过去6-8周开始趋于稳定 [54] 第四季度展望（0%-2%）考虑了11月和12月将面对约10.5%的对比基数，因此持谨慎态度 [54][55] 问题: 忠诚度计划的利用和2026年贡献 [56] - 回答：忠诚度计划已全国推广，早期数据显示在增加购物频率和客单价方面有积极迹象 [56][58] 2026年将重点利用该计划进行个性化营销，精准推送相关新产品信息 [57][58] 问题: 客户行为变化和区域/部门差异 [61] - 回答：放缓主要由客流量（仍为正增长）减少驱动，与去年增长模式类似 [62] 消费者压力增大时，会管理购物篮末尾的支出，导致客单价压力，此模式与2022-2023年通胀时期类似 [62] 未发现明显的区域或品类差异 [62] 问题: 第四季度利润率预期 [64] - 回答：预计第四季度息税前利润率保持稳定，毛利润率将略有改善，销售、一般及行政费用在0%-2%的可比销售额下将略有压力 [64] 问题: 业务放缓对2026年投资和杠杆的影响 [68] - 回答：公司将继续投资业务，但会明智分配资源 [68] 在门店建设、自有配送、创新产品管线和忠诚度计划方面将全力推进 [69] 在成本管理方面已做好准备应对2026年的环境 [68] 问题: 股票回购策略 [70] - 回答：将根据股价情况采取更积极的回购策略，对新的10亿美元授权感到兴奋，将在静默期结束后伺机行动 [71] 问题: 忠诚度计划数据利用和库存机会 [75] - 回答：数据积累越多，个性化营销效果越好，这是一个长期策略 [76] 目前已能利用现有数据影响客户行为，计划在2026年进一步深化 [76] 在肉类自有配送方面预计将显著改善库存，其他品类（如天然有机产品和自有品牌）也存在提升空间，但未量化具体机会 [77][78] 问题: 盈亏平衡点可比销售额 [79] - 回答：短期内可以利用已投资的杠杆进行管理，长期维持在0%-2%具有挑战性，但预计这只是短期现象 [80] 通过规模效应、自动化和流程改进，有机会更好地管理成本 [81] 问题: 2026年上半年毛利润率影响因素 [85] - 回答：目前谈论2026年为时过早，需经过规划流程 [85] 总体目标是全年利润率稳定，但上半年和下半年会存在波动 [85] 问题: 消费者压力范围和营销调整 [86] - 回答：消费者压力普遍存在，但在中低收入和年轻人群中更为明显 [86] 营销方面将继续测试和学习，核心是讲述关于创新、新鲜度、质量和健康的价值故事，暂无重大策略转变 [87][88] 问题: 竞争环境，特别是德克萨斯州农产品定价 [92] - 回答：德克萨斯州因H-E-B扩张导致农产品竞争加剧，公司密切关注 [93] 在全国其他地区，农产品仍具竞争优势，定价态势良好 [93][94] 关于亚马逊/Whole Foods：密切关注其动态，但目前其策略似乎偏向入门级价格和全篮子购物，与公司的差异化互补定位不同，未过度担忧 [95][98] 问题: 新店对现有市场的蚕食效应 [102] - 回答：新店对现有市场的蚕食效应仍在125-150个基点范围内，符合预期，随着新店增加，该效应会略有增长 [103] 问题: SNAP支出对公司业务的影响 [104] - 回答：SNAP支出历来占业务的2%-3%，影响有限，近期政策变化和潜在政府停摆的影响刚开始显现，但预计不会对业务产生重大影响 [105] 问题: 促销策略是否变得更加积极 [113] - 回答：促销和定价理念未发生实质性改变，价值主张仍围绕质量、创新、新鲜度和健康 [114] 将继续通过关键促销活动（如有机促销、买一送一）和个性化能力来优化促销支出 [114][115] 基于当前看到的疲软程度，不会改变广泛的促销策略 [116] 问题: 是否会因消费者谨慎而放缓新店扩张 [118] - 回答：新店表现强劲，客户需求旺盛，对市场空白和门店表现持乐观态度，目前无计划放缓扩张 [118][119] 新店扩张符合公司帮助人们生活饮食更好的目标，团队执行出色，对此感到兴奋 [120] - 关于新店促销：成功关键在于更好地选址和本地化社区营销，讲述品牌故事，而非大幅改变促销策略 [121][122]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为22亿美元，同比增长255亿美元，增幅13% [8] - 可比门店销售额增长59% [8] - 第三季度毛利润率为387%，同比提升60个基点 [9] - 第三季度SG&A费用为653亿美元，同比增加73亿美元，但实现了13个基点的杠杆改善 [9] - 第三季度EBIT为157亿美元 [10] - 稀释后每股收益为122美元，同比增长34% [10] - 全年销售额增长预期约为14%，可比销售额增长预期约为7% [12] - 全年EBIT预期在675亿至680亿美元之间，每股收益预期在524美元至528美元之间 [13] - 第四季度可比销售额预期在0%至2%之间，每股收益预期在086美元至090美元之间 [13] - 第三季度经营现金流为577亿美元，资本支出净额为194亿美元 [11] - 第三季度回购了240万股股票，向股东返还342亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务销售额增长21%，占总销售额的155% [8] - Sprouts品牌销售额占总销售额的25%以上 [8] - 属性导向产品（如有机产品）的增长速度快于核心业务，有机产品占销售额的三分之一以上 [15] - 第三季度推出了新的健康碗系列，价格低于10美元，包含草饲牛肉、有机豆腐等属性 [16] - 补充剂品类专注于长寿、女性健康和肠道健康等趋势 [16] - 计划在2025年推出约7000种新产品 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度新开9家门店，期末门店总数达到464家，覆盖24个州 [10] - 2025年计划新开门店数量从35家上调至37家 [13] - 新店表现强劲，去年的门店群已进入可比基数且表现良好 [20] - 已获批的新店选址有140个，为未来扩张奠定基础 [20] - 计划在2026年开设比2025年更多的门店，目标是在2027年实现10%的门店数量增长 [11] - 正在向中西部和东北部地区扩张 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略核心支柱包括差异化创新、运营强化、数字能力提升和门店扩张 [5] - 健康与 wellness 宏观趋势在美国持续流行，公司致力于扩大和加强独特的产品供应 [15] - Sprouts Rewards忠诚度计划已全面启动，旨在深化客户互动和个性化 [18] - 正在向肉类和海鲜的自有配送过渡，以改善缺货率和配送频率，预计在2026年第二季度完成 [19] - 公司强调其差异化战略，通过大量新品上市（如7500种创新产品）来应对竞争 [25] - 在德克萨斯州等竞争激烈的市场，公司密切关注农产品定价，但认为在全国范围内农产品仍是竞争优势 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩稳健，但未达到收入预期，主要原因是可比基数较高以及消费者环境出现疲软迹象 [6] - 公司低估了在高基数背景下，消费者环境疲软对销售额的影响 [9] - 消费者出现疲软迹象，特别是在中产阶级和年轻人群体的商圈中更为明显 [31] - 尽管面临挑战，公司对业务模式的韧性充满信心，相信能够实现稳健的盈利增长 [14] - 预计第四季度EBIT利润率将保持稳定，全年公司税率约为24% [13] - 对于2026年，预计上半年将面临挑战（因需克服双位数可比增长），但对下半年的创新、新店和忠诚度计划等驱动因素感到乐观 [39] 其他重要信息 - 截至第三季度末，现金及现金等价物为322亿美元，未使用的信用证为23亿美元 [12] - 7月25日完成了6亿美元的循环信贷安排，取代了之前7亿美元的额度，到期日为2030年7月 [12] - 公司有966亿美元剩余的回购授权（总授权为10亿美元） [11] - SNAP（补充营养援助计划）支出约占公司销售额的2%至3%，近期政策变化的影响有限 [105] - 新店对现有门店的蚕食效应在125至150个基点之间，符合预期 [103] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于竞争格局和当前周期性逆风的看法 [24] - 管理层认为当前业绩放缓主要是由于面临去年强劲数据的基数效应以及消费者环境疲软，而非竞争结构性问题 [25] - 公司通过大量新品上市、门店扩张和忠诚度计划来应对竞争，并对未来充满信心 [26] 问题: 关于过去12个月独特驱动因素消退的担忧 [28] - 管理层承认去年某些月份（如10月、2月、5-6月）因罢工、行业供应问题等获得了额外增长，但这些是暂时性因素，并非结构性优势 [30] - 消费者压力更多体现在中产阶级和年轻人群体的商圈，但并未出现客户大量流失 [31] 问题: 关于可比销售额放缓的详细原因和价值主张的韧性 [33] - 业绩未达预期部分是由于低估了高基数的挑战，以及季度内消费者压力逐渐显现 [34] - 健康与 wellness 宏观趋势依然强劲，公司将通过忠诚度计划等措施重新吸引客户，目前未看到竞争动态发生剧烈变化 [34] - 第三季度末业绩开始下滑，主要是面对9月和10月超过10%的可比增长基数 [36] 问题: 关于2026年可比销售额的构成因素 [37] - 公司对2026年的创新管道、新店管道和忠诚度计划带来的增长动力充满信心 [38] - 预计2026年上半年将面临挑战，但下半年将回到增长轨道 [39] 问题: 关于客户购物行为变化和促销环境 [43] - 差异化产品的销售依然强劲，未出现减弱迹象 [44] - 客户的钱包份额保持稳定甚至略有上升，并未将支出转移到其他地方 [45] - 消费者压力更多体现在购物篮末尾的商品，即单位/购物篮数量上的压力 [46] 问题: 关于自有品牌（Sprouts Brand）的发展策略 [47] - 自有品牌渗透率持续增长，公司专注于开发独特商品而非直接对标全国品牌 [48] - 将继续积极投资自有品牌，并有令人兴奋的产品计划 [49] 问题: 关于第四季度可比销售额预期和近期趋势 [54] - 本季度至今（10月）可比销售额略高于1%，去年同期为13%以上，两年期增速已开始趋于稳定 [54] - 对11月和12月（基数约为105%）持谨慎态度 [54] 问题: 关于忠诚度计划的利用和2026年贡献 [56] - 忠诚度计划已全国推出，早期数据显示在提高购物频率和客单价方面有积极迹象 [56] - 随着数据积累，公司将能更有效地进行个性化营销，预计2026年该计划将带来增长 [57] 问题: 关于客户行为变化和区域/品类差异 [61] - 业绩放缓主要由客流量放缓驱动，客流量仍为正增长 [62] - 消费者压力体现在购物篮末尾商品，类似于2022-2023年通胀时期的情况，是单位/购物篮压力 [62] 问题: 关于第四季度利润率预期 [64] - 第四季度EBIT利润率预计保持稳定，毛利润率将略有改善，SG&A在0%-2%的可比增长下将略有压力 [64] 问题: 关于潜在业务放缓下的投资策略 [68] - 公司将继续投资于业务，但会明智地分配资源，并利用已投资的杠杆（如库存管理）来管理成本 [68] - 将继续全力推进门店建设、自有配送、创新管道和忠诚度计划方面的投资 [69] 问题: 关于资本分配和股票回购策略 [70] - 股票回购将保持机会主义，股价较低时可能更积极 [71] 问题: 关于忠诚度计划数据利用和缺货改善机会 [75] - 忠诚度计划需要更多数据来优化个性化营销，但目前已能驱动客户行为 [76] - 肉类自有配送将显著改善缺货率，其他品类（如天然有机产品）的缺货改善是长期机会，但存在上行空间 [77] 问题: 关于盈亏平衡可比销售额和成本管理 [79] - 公司相信能在短期内管理低可比增长下的成本，长期维持0%-2%的增长有挑战，但预计是短期现象 [80] - 将通过规模效应、自动化等措施提高效率 [81] 问题: 关于2026年上半年毛利率展望 [85] - 目前谈论2026年毛利率为时尚早，但全年来看有望保持稳定利润率 [85] 问题: 关于消费者压力范围和营销策略调整 [86] - 消费者压力普遍存在，但在中低收入和年轻人群中更为明显 [86] - 营销策略将继续围绕创新、新鲜度、质量和健康等价值主张进行微调，无重大转变 [87] 问题: 关于德克萨斯州竞争环境和定价 [92] - 德克萨斯州因HEB扩张导致农产品竞争加剧，公司密切关注，但该州新店表现良好 [93] - 全国其他地区农产品仍具竞争优势 [94] 问题: 关于亚马逊/Whole Foods的竞争 [95] - 密切关注亚马逊/Whole Foods的动向，但目前未发现其对公司重叠门店有显著影响 [96] - 公司定位为互补型零售商，通过差异化竞争 [98] 问题: 关于新店对现有市场的蚕食效应 [102] - 新店蚕食效应仍在125-150个基点范围内，符合预期 [103] 问题: 关于SNAP支出对公司业务的影响 [104] - SNAP支出约占销售额2%-3%，近期政策变化影响有限 [105] 问题: 关于促销策略是否变得更加积极 [113] - 促销策略和定价哲学没有实质性改变，仍侧重于品质、创新、新鲜度和健康 [114] - 忠诚度计划提供了更精准促销的工具 [115] - 基于当前消费者疲软情况，暂无计划进行重大促销策略调整 [116] 问题: 关于是否因消费者谨慎而放缓新店开业 [118] - 新店表现强劲，客户需求旺盛，暂无计划放缓扩张 [118] - 扩张符合公司帮助人们生活得更好的目标 [120] 问题: 关于新店开业促销策略 [121] - 新店开业策略侧重于融入当地社区和讲述品牌故事，而非大幅促销 [121] - 在不同市场会采取本地化的营销方法 [122]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为22亿美元，同比增长2.55亿美元或13% [6] - 第三季度净利润为1.2亿美元，摊薄后每股收益为1.22美元，同比增长34% [8] - 第三季度可比门店销售额增长5.9%，其中客流贡献了约40%的增长 [6] - 第三季度毛利率为38.7%，同比提升60个基点 [7] - 第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）为6.53亿美元，同比增加7300万美元，但实现了13个基点的杠杆改善 [7] - 第三季度息税前利润（EBIT）为1.57亿美元 [8] - 全年预期总销售额增长约14%，可比销售额增长约7% [10] - 全年预期息税前利润在6.75亿至6.8亿美元之间，每股收益在5.24至5.28美元之间 [11] - 第四季度预期可比销售额增长0%至2%，每股收益在0.86至0.90美元之间 [11] - 公司预计第四季度息税前利润美元金额将与销售增长同步，实现稳定的同比利润率 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 属性导向型产品（attribute-forward products）的增长速度快于核心业务 [6] - 电子商务销售额增长21%，约占季度总销售额的15.5% [6] - Sprouts品牌（自有品牌）销售额占总销售额的比例超过25% [6] - 有机产品销售额占总销售额的比例超过三分之一 [14] - 补充剂（supplement）品类在门店内持续发展，重点关注长寿、女性健康和肠道健康等趋势 [15] - 今年计划推出约7000种新产品 [16] - 肉类和海鲜类别的第三方供应中断导致可用性挑战和客户干扰 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度新开9家门店，期末门店总数达464家，覆盖24个州 [8] - 2025年计划新开门店数量从原目标35家上调至37家 [11][19] - 德克萨斯州市场在农产品方面竞争加剧，但公司在该地区的新店表现良好 [80] - 新店管道中目前有140个已获批的地点 [18] - 计划在2026年新开门店数量超过2025年，并有望在2027年实现10%的门店增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心支柱包括差异化创新、强化运营、提升数字能力以深化客户互动、扩大门店覆盖范围，并投资于人才和技术 [13] - Sprouts Rewards忠诚度计划已全面启动，旨在提升客户参与度和个性化 [17] - 公司正在向肉类和海鲜的自有配送（self-distribution）过渡，以改善到店配送频率和订单满足率，预计在2026年第二季度完成 [18] - 公司强调其产品差异化策略，通过创新产品（如草药 stuffing 薯片、枫糖味椰子枕头）和健康碗（wellness bowls，价格低于10美元）来吸引客户 [15] - 公司认为健康与 wellness 的宏观趋势依然强劲，并致力于在此领域进行投资 [14] - 公司不认为竞争动态发生显著变化，并对其差异化定位充满信心 [22][30] - 在营销方面，公司继续与影响者合作，并利用 Sprouts Rewards 与客户互动，暂无计划大幅改变促销策略 [94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩稳健，但未达到收入预期，主要原因是可比销售额的放缓速度快于预期，以及面临具有挑战性的同比比较和消费者疲软的迹象 [4][5] - 公司低估了在消费者疲软的背景下，与去年强劲数据进行比较所带来的影响 [7] - 消费者环境存在不确定性，尤其是在中产阶级贸易区和年轻人口统计区域感受到压力 [27][74] - 尽管面临挑战，公司对其业务模式的韧性充满信心，并致力于投资于可持续的长期盈利增长基础 [20] - 公司预计2026年上半年将面临挑战（因需与去年的双位数可比销售额增长进行比较），但对下半年回归增长算法范围感到乐观 [35] 其他重要信息 - 年初至今产生了5.77亿美元的运营现金流，净业主报销后的资本支出为1.94亿美元 [9] - 通过回购240万股股票，已向股东返还3.42亿美元；董事会于8月批准了新的10亿美元股票回购授权，剩余9.66亿美元未使用 [9] - 第三季度末持有3.22亿美元现金及现金等价物，以及2300万美元未兑付信用证 [9] - 7月25日关闭了6亿美元的循环信贷额度，取代了之前存在的7亿美元循环额度，新到期日为2030年7月 [9] - 公司预计全年资本支出（净业主报销后）在2.3亿至2.5亿美元之间 [11] - 公司企业税率预计约为24% [11] - SNAP（补充营养援助计划）支出约占公司业务的2%至3%，近期政策变化和政府停摆可能产生有限影响 [90] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于竞争和周期性逆风的担忧 [22] - 管理层回应称，业绩放缓主要源于与去年强劲数据的艰难比较以及消费者环境略显困难，而非竞争结构性问题 [22] 公司对其差异化战略（如推出7500种新产品、门店扩张、忠诚度计划）充满信心，认为这使其免受竞争对手影响 [22][23] 问题: 过去12个月独特驱动因素消退的影响及客户行为变化 [25] - 管理层指出，过去存在一些特殊增长驱动因素（如去年10月的高增长、竞争对手罢工、行业供应链和网络问题），但这些并非结构性因素 [26] 公司观察到业务在中产阶级贸易区和年轻人口统计区域略有疲软，但客户份额保持稳定，客户可能只是在购物篮末尾减少支出 [27][41] 问题: 第三季度业绩未达预期的具体原因及价值主张是否发生变化 [28][29] - 管理层承认可能低估了与去年数据比较的挑战，且疲软在季度后期才显现 [30][32] 健康与 wellness 宏观趋势依然强劲，公司计划通过忠诚度计划加倍投入 [30] 公司未看到竞争动态发生剧烈变化，并将在必要时做出反应，但对当前管理边际和成本的能力有信心 [30][31] 问题: 客户购物行为变化及促销环境展望 [39] - 管理层表示，差异化水平并未减弱，最具差异化的产品增长最快 [40] 客户钱包份额（share of wallet）略有上升，未出现客户将支出转移至他处的情况 [40][41] 公司未计划大幅改变促销策略，将继续通过关键活动（如有机促销、买一送一）和个性化来优化 [94][95] 问题: 自有品牌（Sprouts Brand）增长势头及SKU增加计划 [42] - 管理层表示自有品牌渗透率持续增长，销售增长非常强劲 [43] 公司将继续积极投资于该领域，未来有令人兴奋的产品计划，并专注于提供独特商品而非模仿全国品牌 [43][44] 问题: 第四季度可比销售额预期及近期趋势 [47] - 管理层表示，本季度至今（quarter to date）可比销售额略高于1%（去年同期为13%以上），两年期趋势在过去6-8周开始趋于稳定但仍有波动 [47] 公司对11月和12月（需与约10.5%的同比增长比较）持谨慎态度 [47] 问题: 忠诚度计划初步效果及2026年应用展望 [48] - 管理层对客户注册和扫码情况感到鼓舞，现在可以更好地识别客户并推进个性化旅程 [49][50] 已观察到购物频率和客单价提升的积极迹象，计划在2026年利用该计划进一步推动增长 [51] 问题: 客户行为变化的具体表现及区域/部门差异 [54][55] - 管理层确认放缓主要由客流量（仍为正值）而非访问次数减少驱动 [56] 类似通胀时期，消费者正在管理购物篮末尾的支出，导致客单价压力 [56] 这种动态在类别和地域上表现相对平衡 [56] 问题: 第四季度利润率预期细节 [57] - 管理层预计第四季度息税前利润率稳定，毛利率将略有改善，但在0%至2%的可比销售额增长下，销售、一般及行政费用（SG&A）将略有压力 [57] 问题: 业务放缓是否影响2026年投资计划及应对进一步疲软的杠杆 [60] - 管理层表示将继续投资于业务，但会明智分配资源 [60] 投资重点包括门店建设、自有配送、创新管道和忠诚度计划 [61] 公司在库存管理、类别管理和间接成本方面拥有杠杆来应对环境 [60] 问题: 股票回购方法在股价较低时是否改变 [62] - 管理层表示将根据股价情况更具侵略性地进行回购，并对其10亿美元授权感到兴奋 [63] 问题: 忠诚度计划数据积累需求及改善缺货率的机会大小 [66] - 管理层同意数据越多，个性化效果越好，但现有数据已足以在2026年推动客户行为 [67] 在缺货率方面，肉类自有配送将显著改善该品类情况 [68] 天然和有机产品SKU长尾带来挑战，公司正与合作伙伴改进预测，并探索在其他品类扩展自有配送，但未对潜在销售提升给出具体数字 [69] 问题: 盈亏平衡点可比销售额（break-even comp）及应对较低增长的权衡 [70] - 管理层认为短期内可以运用已投资的杠杆进行管理，长期维持在0%至2%增长具有挑战性但预计是短期现象 [71] 随着规模扩大和流程自动化，有机会更好地管理成本 [71] 问题: 2026年上半年毛利率影响因素 [73] - 管理层认为讨论2026年细节为时过早，但全年来看有望保持稳定利润率，并将继续投资于相关杠杆 [73] 问题: 消费者压力范围及营销策略是否需要调整 [74][75] - 管理层认为消费者压力普遍存在，但在中低收入和年轻人群中更为明显 [74] 营销方面将继续围绕质量、创新、新鲜度和健康来讲述独特故事，并测试优化渠道和地点支出，暂无重大改变计划 [75] 问题: 德克萨斯州农产品竞争格局及主要竞争对手 [79][82] - 管理层承认德克萨斯州因H-E-B扩张而竞争加剧，但公司在该地区新店表现良好 [80] 在全国其他地区，农产品仍是竞争优势 [80] 公司密切关注亚马逊/Whole Foods等竞争对手，但未发现其重叠门店有显著变化，并相信通过差异化可以保持信心 [84] 问题: 新店对现有市场的蚕食效应（cannibalization） [87] - 管理层表示蚕食效应仍在125至150个基点范围内，符合预期，随着新店增加，该效应会略有增长 [88] 问题: SNAP支出对公司业务的影响 [89] - 管理层表示SNAP支出历来占业务的2%至3%，近期政策变化和政府停摆可能产生有限影响，但无助于消费者环境 [90] 问题: 促销策略是否因业绩趋势而变得更积极 [93] - 管理层表示未改变定价或促销理念，价值主张仍围绕质量、创新、新鲜度和健康 [94] 将通过个性化更精准地投放促销，提高回报 [94] 即使消费者疲软持续，目前也无计划进行战略性改变 [95] 问题: 是否会因消费者谨慎而放缓新店开业 [96] - 管理层表示对新店表现非常积极，客户需求表明市场存在空白 [96][97] 公司致力于实现帮助人们生活饮食更好的目标，暂无放缓计划 [97] 新店营销更侧重于融入当地社区，讲述品牌故事，而非激进促销 [98][99]

业绩总结 - 第三季度净销售额为22亿美元，同比增长13%[10] - 第三季度稀释每股收益为1.22美元，同比增长34%[10] - 第三季度毛利率为38.7%[25] - 第三季度EBIT为1.57亿美元，EBIT利润率为7.2%[25] - 第三季度同店销售增长5.9%[10] - 第三季度回购股票金额为5000万美元[10] 未来展望 - 2025年预计新开门店37家[22] - 2025年全年的总销售增长预计约为14%[22] - 2025年EBIT预计在6.75亿至6.8亿美元之间[22] - 2025年迄今为止现金生成达到5.77亿美元[13]

公司财务表现 - 公司录得利润1.201亿美元 [1] 公司业绩展望 - 公司预计当前季度同店销售额可能持平 [1]

债务与信贷安排 - 新签6亿美元信贷协议，初始总承诺额度为6亿美元，到期日为2030年7月25日[44][45] - 长期债务和其他融资义务总额为5342.3万美元，较上年末724.8万美元显著增加[44] - 根据信贷协议已开立信用证总额2310万美元，主要用于支持公司保险计划[47] - 与信贷协议相关的债务发行成本资本化金额为160万美元[46] - 信贷协议项下贷款的初始利率为Term SOFR加年利率1.00%[51] - 未使用的承诺额度需支付承诺费，费率范围在年利率0.09%至0.225%之间[52] - 公司需维持总净杠杆率不超过3.75:1.00，利息覆盖率不低于3.00:1.00[60] - 截至2025年9月28日，公司在信贷协议下无未偿还借款[168] 收入与利润 - 三十九周净收入从2024年的3.00999亿美元增至2025年的4.33845亿美元，基本每股收益从2.99美元增至4.43美元[80] - 三十九周稀释后每股收益从2024年的2.97美元增至2025年的4.38美元[80] - 第三季度净销售额为22亿美元，同比增长13.1%，前三十九周净销售额为66.57亿美元，同比增长16.3%[85] - 第三季度净利润为1.201亿美元，同比增长31.1%，前三十九周净利润为4.338亿美元，同比增长44.1%[85] 股权激励 - 前三十九周股权激励费用为2204.5万美元，去年同期为1992.5万美元[100] - 截至2025年9月28日，公司未确认的股权激励总费用为4756.3万美元，预计摊销期为1.2至1.6年[100] - 2025年前三十九周，公司授予了185,561份限制性股票单位、58,805份绩效股票单位和61,079份股票期权[90] - 截至2025年9月28日，2022年激励计划下尚有1,097,480份股票奖励未行使，剩余可发行股份为5,305,398股[90] - 基于股权的支付奖励产生的所得税影响，三十九周期间从2024年的680万美元增至2025年的1570万美元[64] - 2025年前三十九周，公司因期权行权获得170万美元现金，去年同期为470万美元[100] 税务 - 公司十三周有效税率从2024年的25.8%降至2025年的24.0%[63] - 公司三十九周有效税率从2024年的24.5%降至2025年的23.2%[64] 股票回购 - 公司于2025年8月13日授权新的10亿美元股票回购计划，取代原6亿美元计划[72] - 截至2025年9月28日，新回购计划下剩余授权额度为9.66006亿美元[74] - 三十九周期间，公司以总成本3.44911亿美元回购了2,399,289股普通股，平均每股价格为143.76美元[75] 租赁承诺与资本支出 - 公司签署为期10年的新总部及门店房地产租赁协议，不可取消的租赁付款总额为1.1亿美元[62] - 截至2025年9月28日，公司已记录4090万美元的在建工程资产和相应的融资义务[62] 礼品卡与忠诚度计划 - 礼品卡和忠诚度计划负债期末余额为1.192亿美元，较期初1.1071亿美元有所增加[29] - 礼品卡发行金额为221.8万美元（2025年），忠诚度价值累积金额为260.9万美元（2025年）[29] 其他资产与负债 - 受限现金主要为医疗保健和赔偿计划福利，金额分别为310万美元（2025年9月28日）和210万美元（2024年12月29日）[31] - 公司商誉余额为3.818亿美元，自2024年12月29日以来无减值损失[102]

收入和利润（同比） - 第三季度净销售额为22.0亿美元，同比增长13%[4] - 第三季度稀释后每股收益为1.22美元，相比去年同期的0.91美元增长34%[4] - 2025财年第三季度（13周）净利润为1.201亿美元，较2024年同期的9160万美元增长31.1%[21] - 2025财年前39周净利润为4.338亿美元，较2024年同期的3.01亿美元增长44.1%[21] - 2025财年第三季度EBIT为1.574亿美元，较2024年同期的1.225亿美元增长28.5%[21] - 2025财年前39周EBIT为5.631亿美元，较2024年同期的3.98亿美元增长41.5%[21] - 2025财年第三季度EBITDA为1.981亿美元，较2024年同期的1.586亿美元增长24.9%[21] - 2025财年前39周EBITDA为6.791亿美元，较2024年同期的5.019亿美元增长35.3%[21] 业务运营表现 - 第三季度可比门店销售额增长5.9%[4] - 公司在本季度新开9家门店，截至2025年9月28日，门店总数达464家[4] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025全年净销售额增长约14%，可比门店销售额增长约7.0%[4] - 公司预计2025全年EBIT在6.75亿美元至6.80亿美元之间[4] - 公司预计2025全年稀释后每股收益在5.24美元至5.28美元之间[4] 现金流和资本活动 - 截至2025年9月28日，年内经营活动产生现金流5.77亿美元，资本支出净额为1.94亿美元[4] - 公司授权了一项新的10亿美元股票回购计划，并以5000万美元总对价回购了40万股普通股[4] 财务头寸和流动性 - 公司期末拥有3.22亿美元现金及现金等价物，6亿美元的循环信贷额度余额为零[4] 非GAAP指标定义与说明 - 公司明确EBITDA定义为净利润加回利息支出、所得税准备、折旧、摊销和增值[17] - 公司明确EBIT定义为净利润加回利息支出和所得税准备[17] - 公司强调非GAAP指标具有局限性，不应替代GAAP结果进行分析[18] 成本和费用（同比） - 2025财年第三季度所得税准备为3797万美元，前39周为1.313亿美元[21]

公司业绩表现 - 公司报告截至2025年9月28日的13周第三季度业绩 [1] - 公司第三季度业绩表现强劲 [1] 公司战略与运营 - 公司正在全美范围内开设新店 [1] - 公司战略持续获得目标客户的认可 [1] - 公司拥有充满激情的团队成员、坚实的财务基础和严谨的执行力 [1] - 以上因素将助力公司实现可持续的盈利增长 [1]