财务表现 - 第二季度总收入8940万美元 同比增长4.1% 其中内容与广告测量收入增长6.3% 研究洞察解决方案收入下降7.4% [4] - 净亏损950万美元 较去年同期的170万美元显著扩大 净亏损率分别为10.6%和2.0% [6] - 非GAAP调整后EBITDA为890万美元 同比增长25% 调整后EBITDA利润率从8.3%提升至10.0% [7][9] 业务亮点 - 跨平台解决方案收入实现60%高速增长 主要受Proximic产品和跨平台内容测量方案采用推动 [2][9] - 本地电视业务连续季度保持两位数增长 得益于关键续约和新客户拓展 [2][4] - 获得美国JIC认证扩展 成为市场上唯一同时拥有MRC认证和JIC认证的测量服务商 [9] 成本结构 - 核心运营费用9040万美元 同比增长4.6% 主要因员工薪酬增加 部分被数据成本下降抵消 [5] - 股权激励费用从101万美元增至175万美元 主要分布在行政管理(73万美元)和研发(24万美元)等部门 [21] 资产负债表 - 现金及等价物加受限现金总额2950万美元 其中受限现金350万美元 [8] - 高级担保定期贷款未偿还本金4480万美元 循环信贷额度未使用 剩余融资能力1500万美元 [8] - 应收账款净额5440万美元 较去年末减少980万美元 [18] 收入构成 - 内容与广告测量占总收入85.9% 其中跨平台收入占比从9.3%提升至14.3% [29] - 电影业务收入从930万美元增至960万美元 [29] - 上半年总收入1.75亿美元 同比增长1.4% 跨平台收入增长40.2% [30] 运营数据 - 经营活动产生现金净流入990万美元 投资活动现金流出1140万美元 [23] - 外汇汇率变动带来现金增加200万美元 去年同期为减少60万美元 [23] - 递延收入及客户预付款减少440万美元 [23]

Following the conference call, a replay will be available via webcast at https://ir.comscore.com/events- presentations. About Comscore Comscore (Nasdaq: SCOR) is a global, trusted partner for planning, transacting and evaluating media across platforms. With a data footprint that combines digital, linear TV, over-the-top and theatrical viewership intelligence with advanced audience insights, Comscore empowers media buyers and sellers to quantify their multiscreen behavior and make meaningful business decisio ...

文章核心观点 Comscore与HyphaMetrics达成多年合作，将拓展Comscore跨平台测量能力，为行业提供更精准观众测量和活动优化见解，为2026/2027预售季提供增强洞察奠定基础 [1][3] 合作内容 - 拓展Comscore跨平台测量能力，引入新的CTV节目级报告，满足程序化流媒体领域增长需求 [1] - 借助HyphaMetrics的“统一个人媒体指标”，增强Comscore专有行业拟人化方法，提供更精确观众测量 [2] - 解锁对流媒体行为的深入洞察，实现SVOD、AVOD和FAST频道的节目级测量，扩展Comscore跨平台解决方案 [3] 双方评价 - Comscore首席商务官认为合作对寻求准确全面观看测量和活动优化见解的客户是额外优势 [4] - HyphaMetrics首席执行官称双方都致力于帮助发布商准确评估内容价值和让广告商清晰了解广告曝光情况，合作很合适 [4] 公司介绍 - Comscore是全球媒体规划、交易和评估的可信赖合作伙伴，是行业新兴第三方跨平台测量可靠综合数据源 [5] - HyphaMetrics通过统一报告弥合电视和数字之间差距，其专有技术可提供家庭中各屏幕和流媒体平台观众行为统一视图 [6]

文章核心观点 - Comscore获美国联合行业委员会（JIC）认证扩展及中期审计通过，巩固其在大数据和可交易媒体指标领域的领导地位 [1][2][3] 认证情况 - JIC将Comscore国家电视测量解决方案认证范围扩大至个性化人口统计数据 [1] - Comscore现有JIC针对高级受众和全家庭指标的认证，现被认为可用于所有JIC国家货币用例分类的交易 [2] - Comscore通过所有认证测量公司的中期审计 [2] 认证意义 - 反映测量小组委员会严格评估，确认Comscore作为可交易标准的能力 [3] - 使Comscore成为唯一获JIC所有评估测量类别认证及媒体评级委员会（MRC）受众估计报告认可的提供商 [3] - 凸显Comscore对提高媒体测量标准的承诺，表明其能提供可扩展、准确且可信赖的测量解决方案 [4] 行业作用 - 联合行业委员会由买卖双方组成，在媒体购买生态系统中提供思想领导力 [4] - JIC认证通过统一行业框架，帮助广告商和媒体所有者识别可靠测量提供商 [4] - Comscore参与该过程体现其对更透明和标准化测量生态系统的支持 [4] 公司介绍 - Comscore是全球跨平台媒体规划、交易和评估的可靠合作伙伴 [5] - 其数据涵盖数字、线性电视、OTT和影院收视，能让媒体买卖双方量化多屏幕行为并自信决策 [5] - 作为大规模受众和广告测量的领导者，是行业新兴可靠全面的跨平台测量第三方来源 [5]

文章核心观点 Comscore宣布将其Comscore - Certified Deal IDs扩展至包含Adelaide基于注意力的指标，与Adelaide和PubMatic合作，为广告商提供更优广告投放方案，提升广告效果和业务成果，巩固其在库存质量测量领域的权威地位 [1][2][4] 合作信息 - Comscore与Adelaide、PubMatic合作，将Comscore - Certified Deal IDs扩展至PubMatic优质卖方供应，纳入Adelaide基于注意力的指标 [1] - 合作使媒体买家能接触Comscore认证的优质库存，通过Adelaide指标优化广告投放位置，确保广告活动获得高参与度和影响力 [2] 各方观点 - Comscore Proximic董事总经理Rachel Gantz表示，此次整合符合Comscore统一广告生态系统的使命，为媒体买家提供工具，让广告商自信开展活动并取得重要成果 [3] - Adelaide CEO兼联合创始人Marc Guldimann称，结合Adelaide媒体质量指标与Comscore库存质量信号，使媒体买家轻松定位优质库存，让广告商放心开展程序化广告活动 [4] - PubMatic受众解决方案副总裁Howard Luks表示，在其SSP中启用Comscore - Certified Deal IDs，为广告商提供购买高质量库存的机会，符合其发展开放互联网的愿景 [4] Comscore公司介绍 - Comscore是全球媒体规划、交易和评估的可靠合作伙伴，拥有跨平台数据，能帮助媒体买卖双方量化多屏幕行为并自信做出商业决策，是行业新兴的跨平台测量第三方可靠来源 [5]

文章核心观点 Comscore与ShowSeeker扩大合作，将Comscore的个人层面本地直播和DVR数据引入Pilot系统，为媒体买卖双方提供更精准的受众评估和交易能力，推动本地市场测量和广告活动执行进步 [1][2][3] 合作内容 - Comscore与ShowSeeker扩大合作，将Comscore个人层面本地直播和DVR数据引入Pilot系统 [1] - Pilot集成个人层面洞察与本地时移收视数据，可评估个人层面人口统计信息 [2] - 集成使Pilot用户能在工作流程中无缝获取Comscore个人层面数据，提升提案构建、日程评估和活动绩效衡量能力 [3] 各方评价 - Comscore首席商务官称合作使Comscore个人层面受众数据得以实际应用，为活动规划和销售流程带来更高测量精度 [3] - ShowSeeker产品战略高级副总裁表示更新为Pilot用户带来新的精度层面 [4] - ShowSeeker研究与洞察总监称结合先进受众数据集与大众收视视角使规划更强大且更易理解 [4] 公司介绍 - Comscore是全球媒体规划、交易和评估的可靠合作伙伴，能助力媒体买卖双方量化多屏幕行为并自信决策 [5] - ShowSeeker成立于2003年，为媒体行业提供基于云的活动管理、规划和工作流解决方案，其旗舰平台Pilot可简化广告销售生命周期 [6]

文章核心观点 公司新增消费者AI工具使用数据报告 为广告商等提供消费者与AI工具互动情况 助力其把握AI发展趋势 [1][2] 新增数据报告情况 - 新增消费者AI工具使用数据至行业领先报告套件 涵盖117个AI工具和功能的网站访问指标 涉及九个不同类别 覆盖PC和移动平台 [1] - 为广告商、代理商和品牌提供消费者与AI工具互动情况 追踪实际使用情况 提供可操作见解 [2] 新增数据报告意义 - 展示AI工具快速普及 提供理解消费者行为转变对数字生态系统影响的基础指标 对相关方把握AI发展潜力至关重要 [3] - 是为AI生态系统提供更深入可操作见解的更广泛举措的第一步 支持品牌适应AI融入日常数字体验的世界 [4] 公司简介 - 是全球规划、交易和评估跨平台媒体的可靠合作伙伴 结合多种平台观众智能和先进受众洞察 助力媒体买卖双方量化多屏幕行为并自信做出商业决策 是行业新兴可靠全面跨平台测量第三方来源 [5] 新数据关键洞察 广泛采用 - 超30%美国在线人口每月积极使用AI工具 热门AI工具包括Open AI Gen AI、Microsoft Gen AI和Canva Gen [6] 跨平台增长 - 6700万美国消费者在移动设备上使用AI 显示出超越桌面的强劲势头 [6] 类别领先 - 除AI助手外 创意工具在热门类别中领先 音频、图像生成、设计和视频生成预计访客分别为2380万、2300万、2300万和2240万 [6]

文章核心观点 Comscore与Yahoo DSP扩大合作，将Comscore的AI驱动无ID受众添加到Yahoo现有定位解决方案中，为广告商提供隐私设计的可扩展解决方案，且集成已上线供所有Yahoo DSP客户使用 [1][3][5] 合作背景 - 第三方信号持续消失，媒体行业面临下一波隐私监管浪潮 [2] 合作内容 - Comscore将AI驱动无ID受众添加到Yahoo现有定位解决方案中 [1] - Yahoo DSP客户可在平台内直接激活Comscore无ID受众 [3] 无ID受众优势 - 提供以隐私为中心的方式触达消费者，不依赖传统标识符，对高度监管行业影响大 [2] - 基于Comscore可靠的第一方数据、上下文技术和专有AI，帮助广告商更高效实现目标，降低CPM、提高CTR、降低CPA [4] 双方表态 - Comscore首席商务官表示致力于帮助品牌理解消费者，此次合作使广告商能激活AI驱动无ID受众 [5] - Yahoo DSP副总裁称此次合作是实现目标的重要一步，能让客户在平衡用户隐私的同时取得更好效果 [5] Comscore简介 - Comscore是全球规划、交易和评估跨平台媒体的可靠合作伙伴，数据丰富，能助力媒体买卖双方决策，是行业新兴第三方跨平台测量源 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：媒体、互联网、广告行业 - **公司**：Comscore、Nielsen、Magnite、DoubleVerify 核心观点和论据 Comscore业务现状与发展 - **业务重点**：聚焦跨平台能力，投入资源发展该业务，18个月前跨平台业务占比不到10%，预计2025年接近20%，年增长率30 - 40% [6] - **市场竞争优势**：起步于数字业务和线性电视产品，从底层构建，能满足市场对跨平台解决方案的需求；在实时测量方面领先Nielsen，缩短反馈周期，线性电视数据处理时间从两周缩短到48小时，数字数据在Proximic内可24小时周转 [10][38][39] - **客户与市场**：最大客户包括新媒体公司等围墙花园企业；业务增长主要来自程序化环境，该市场规模达300亿美元，而美国线性和联网电视广告市场规模约100亿美元 [11][13][19] - **产品创新**：与Magnite合作推出策划交易ID功能，结合Comscore的数字排名和受众细分，为广告商提供可信赖的受众购买ID [23] - **定价策略**：第二季度战略性提价，在Proxima受众细分等独特业务上取得成功；程序化平台提价相对容易，合同客户提价较难，公司会根据业务独特性和印象量进行针对性提价 [32][34][36] 行业趋势与挑战 - **市场需求变化**：疫情前传统付费电视捆绑包占观看量的75 - 80%，如今广播线性电视观看量降至50%，市场对跨平台解决方案的需求增加 [8] - **行业交易模式**：行业交易仍存在孤岛现象，购买团队在本地、全国、数字、程序化和传统购买系统之间存在分割，改变这种惯性需要时间 [7] - **数据合作与成本**：与MVPD、OEM和平台建立数据合作关系，拥有45项专利支持线性电视数据处理；通过与Charter重新谈判合同，节省至少3500万美元现金和运营费用；数据成本是公司损益表的重要部分，公司会在合同续约时采取战略措施控制成本 [76][77][82] 内容测量与AI趋势 - **内容测量**：Comscore提供跨平台广告和内容测量服务，帮助内容生产者确定内容货币化方式，但不直接参与创意环节；部分竞争对手参与创意测量 [45][46] - **AI趋势**：生成式AI为内容创作带来机会，Comscore的受众测量功能在客户投资AI和创意时发挥关键作用 [44][45] 本地市场情况 - **本地市场地位**：Comscore在本地测量市场是重要参与者，是除Nielsen外唯一能提供本地评级的测量公司，认为Nielsen在本地评级方面能力存疑；本地市场规模达200亿美元，公司在该市场取得份额，其本地优势支持跨平台业务增长 [62][63] - **本地广播与新闻**：尽管新闻资金不足，但本地广播市场仍具活力，政治季节会带来大量资金投入；本地广播公司通过投资体育等内容多元化业务，受众仍具有本地化特点，未来市场交易和销售模式可能改变，但受众本地化趋势不变 [65][66][69] 其他重要但可能被忽略的内容 - **平衡表情况**：过去12个月在资产负债表方面取得进展，年底筹集4500万美元资金，用于解决旧银行贷款并支持跨平台能力和产品改进投资，但资本结构仍令普通股股东不满 [55][56] - **历史遗留问题**：过去三年对公司进行重组，聚焦跨平台业务，减少不必要业务，但公司存在技术债务和资源债务，仍需进一步解决 [60][61] - **数据合作细节**：数据合作协议部分有年度退出选项，多数协议会尽量锁定较长时间，以支持产品开发和投资规划 [94]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司实现营收8570.9万美元，较2024年同期的8679.5万美元下降1.25%[15] - 2025年第一季度，公司净亏损399.3万美元，较2024年同期的105.4万美元扩大278.84%[15] - 2025年第一季度，公司归属于普通股股东的净亏损为843.2万美元，较2024年同期的529.4万美元扩大59.28%[15] - 2025年第一季度，公司基本和摊薄后每股净亏损为1.66美元，较2024年同期的1.08美元扩大53.70%[15] - 2025年第一季度净亏损399.3万美元，2024年同期为105.4万美元[18] - 2025年第一季度公司总营收为8.5709亿美元，较2024年同期的8.6795亿美元略有下降[41][42] - 2025年第一季度总营收为8.5709亿美元，较2024年的8.6795亿美元下降1.3%[112] - 内容与广告测量业务收入为7.3166亿美元，占比85.4%，较2024年增长0.8%；研究与洞察解决方案业务收入为1.2543亿美元，占比14.6%，较2024年下降11.5%[112] - 2025年和2024年第一季度，公司单一运营部门的总收入分别为85709000美元和86795000美元，净亏损分别为3993000美元和1054000美元[106] - 2025年第一季度，公司收入为85709000美元，成本收入比为60.4%，净亏损率为4.7%；2024年第一季度，收入为86795000美元，成本收入比为57.7%，净亏损率为1.2%[111] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，公司总运营费用为8777.5万美元，较2024年同期的8867.2万美元下降1.01%[15] - 2025年第一季度总成本为5.1747亿美元，占营收60.4%，较2024年增长3.4%，其中数据成本下降8.2%，员工成本增长7.7%[116] - 销售与营销费用为1.4803亿美元，占营收17.3%，较2024年下降3.7%[118] - 研发费用为811.8万美元，占营收9.5%，较2024年下降7.4%[120] - 一般及行政费用为1247.5万美元，占营收14.6%，较2024年下降5.6%[122] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为60万美元，较2024年的80万美元下降[123] - 2025年第一季度净利息支出为180万美元，较2024年的60万美元增加[125] - 2025年第一季度外汇交易损失为170万美元，2024年为收益100万美元[127] 各条业务线表现 - 内容与广告测量业务收入为7.3166亿美元，占比85.4%，较2024年增长0.8%；研究与洞察解决方案业务收入为1.2543亿美元，占比14.6%，较2024年下降11.5%[112] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产为42.1531亿美元，较2024年12月31日的43.0247亿美元下降1.93%[14] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3096.9万美元，较2024年12月31日的2993.7万美元增长3.44%[14] - 截至2025年3月31日，公司应收账款净额为5060.9万美元，较2024年12月31日的6426.6万美元下降21.25%[14] - 截至2025年3月31日，公司流动负债为1.33932亿美元，较2024年12月31日的1.31304亿美元增长2.00%[14] - 截至2025年3月31日，公司股东权益（赤字）为 - 134.58万美元，较2024年12月31日的 - 82.63万美元赤字扩大62.87%[14] - 截至2025年3月31日，应收账款净额为5.0609亿美元，较2024年12月31日的6.4266亿美元有所减少[43] - 截至2025年3月31日，未履行的剩余履约义务预计将产生约2.1亿美元收入，公司预计2025年剩余时间确认约45%，2026年确认约35%，2027年确认约13%[44] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司信贷协议下总债务分别为4.125亿美元和4.1168亿美元，定期贷款当前部分分别为90万美元和50万美元[72] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司应计费用分别为3720.3万美元和3501.3万美元[86] - 截至2025年3月31日，WPP持有公司11.5%普通股，交易中公司2025年和2024年三个月收入分别为180.2万美元和167.1万美元[87][88] - 截至2025年3月31日，Charter、Liberty和Pine各持公司33.3%优先股，Pine还持有2.2%普通股[89] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Charter、Liberty和Pine各持有31928301股优先股，应计股息分别为1340万美元和900万美元[94] - 截至2025年3月31日，机顶盒和联网电视数据协议的固定付款义务分别为1.184亿美元和2110万美元[98] - 截至2025年3月31日，公司未来各年的合同义务总计1.39507亿美元，预计未来六年机顶盒数据协议的可变付款约为1.04亿美元[99] - 截至2025年3月31日，机顶盒和联网电视数据协议的固定付款义务分别为1.184亿美元和2110万美元，预计未来六年机顶盒数据协议的可变付款约为1.04亿美元[158] - 截至2025年3月31日，公司办公空间和设备的租赁固定付款义务为3370万美元，云数据存储和带宽协议的固定付款义务为1000万美元[159][160] - 截至2025年3月31日，公司优先股可转换为总计5060313股普通股，优先股持有人有权获得7.5%的累积年度股息[183] - 截至2025年3月31日，99469股普通股根据股权计划预留，396916股根据受限股和递延股奖励预留，761846股可用于未来股权奖励，公司提议增加200万股[184] 现金流情况 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为906.2万美元，2024年同期为686.8万美元[18] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为565.1万美元，2024年同期为609.6万美元[18] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为302.2万美元，2024年同期为440.7万美元[18] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加103.3万美元，2024年同期净减少401.9万美元[18] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为3450.1万美元，2024年同期为1891.7万美元[18] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为906.2万美元，较2024年的686.8万美元增加[131] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为910万美元，高于2024年同期的690万美元，主要因经营资产和负债产生的现金增加[152] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为570万美元，低于2024年同期的610万美元，主要因内部开发软件的现金支出减少[155] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为300万美元，低于2024年同期的440万美元，主要因Shareablee收购的或有对价支付减少[156] 优先股相关 - 2024年7月24日，公司发行1325.7294万股优先股，以抵消3280万美元应计股息，当前特别股息门槛为4700万美元[28] - 2021年3月10日，公司发行8252.7609万股优先股，总收益2.04亿美元，扣除发行成本后净收益1.879亿美元[45] - 2024年7月24日，公司发行1325.7294万股优先股，以抵消3280万美元递延股息，当前特别股息门槛降至4700万美元[51][53] - 截至2025年3月31日，优先股可按每股0.052830股普通股的比例转换，累计股息达1340万美元[56] - 2023年6月15日公司股东批准优先股股息支付提案，递延股息自2023年6月30日起按9.5%年利率累积[90] - 2023年和2024年递延股息按每年9.5%的利率累计，直至宣布并支付[91][92] - 2024年7月24日，公司向优先股现有持有人发行13257294股额外优先股，以抵消总计3280万美元的递延股息支付义务[93] - 2024年7月24日公司向优先股现有持有人发行1330万股优先股，以取消支付2023年和2024年累计股息的义务，优先股年股息率为7.5% [135] - 2021年3月10日公司发行8252.7609万股优先股，获得毛现金收益2.04亿美元，扣除发行成本后净收益1.879亿美元[137] 信贷协议相关 - 2024年12月31日，公司签订高级担保信贷协议，借款额度6000万美元，包括4500万美元定期贷款和1500万美元循环信贷额度[61][62] - 定期贷款利率为调整后的期限SOFR利率加7.0%，截至2025年3月31日，定期贷款的规定利率为11.56%[63] - 提前偿还定期贷款在不同时间有不同比例的预付保费，如在交易结束日一周年及之前为3.0%加基于美国国债收益率的补足金额[64] - 自2025年12月31日结束的财年起，公司需按总杠杆比率以不同百分比用超额现金流预付贷款，大于2.25:1.00为75%，2.25:1.00及以下但大于1.75:1.00为50%，1.75:1.00及以下但大于1.25:1.00为25%，1.25:1.00及以下为0%[65] - 信贷协议规定最近结束四个财季最高高级杠杆比率不超规定水平，且流动性最低为1000万美元[70] - 先前信贷协议初始借款额度为2500万美元，2022年扩至4000万美元，2024年降至2500万美元[74][75][77] - 先前信贷协议SOFR贷款利率经多次调整，2022年调至2.50%，2023年调至3.50%，2024年调至4.50%[75][76][77] - 2024年12月31日公司与Blue Torch Finance LLC签订为期四年的信贷协议，借款能力为6000万美元，包括4500万美元定期贷款和1500万美元循环信贷安排，截至2025年3月31日，定期贷款余额4490万美元，循环信贷安排未使用，剩余借款能力1500万美元[134][146][149] - 截至2025年3月31日，定期贷款利率为11.56%，循环信贷安排未使用承诺费为每年1.0% [146] - 公司高级担保融资协议借款能力为6000万美元，截至2025年3月31日，未偿还借款总计4490万美元，适用利率为11.56078%[176] 或有对价负债 - 2025年第一季度，公司以120万美元现金结清或有对价负债的第三期也是最后一期款项[36] - 2023年支付或有对价负债第一期370万美元，2024年支付第二期370万美元[36] 其他重要内容 - 2025年第一季度，计算摊薄后每股净亏损时排除的普通股等价物总计525.4867万股，2024年同期为526.8561万股[35] - 2019年6月23日，公司与CVI签订证券购买协议，CVI以146.60美元/股价格购买13.6425万股普通股及各类认股权证，总收益2000万美元[58] - 原数据许可协议中，许可费从第一年的1000万美元逐步增加到第十年的3230万美元，2022年公司获得700万美元许可费抵免[95] - 2025年和2024年第一季度，公司与Charter及其附属公司交易的收入分别为501000美元和541000美元，收入成本分别为3616000美元和5606000美元[96] - 2025年1月，华盛顿州税务局对公司2020 - 2023财年潜在销售税负债的审计评估约为800万美元，公司已申请复审[101] - 截至2025年3月31日，公司的披露控制和程序有效，能合理保证信息及时准确披露[167] - 宏观经济因素导致部分广告商减少或延迟广告支出，影响公司产品需求[174] - 广告支出进一步减少可能导致客户终止订阅、延迟续约或不利续约，影响公司收入[175] - 公司信贷协议限制运营灵活性，若未履行义务，贷款人可加速还款并终止信贷承诺[180] - 公司现有股东因发行普通股义务已并可能继续面临重大摊薄[183] - 2025年第一季度，公司未进行未注册股权证券销售、使用注册股权证券销售所得款项及发行人购买股权证券[186][187] - 2025年