ABC’s "Jimmy Kimmel Live!" won’t be accessible to all viewers even after The Walt Disney Co. reversed course and moved to bring the show back following a brief suspension. Sinclair Inc., a media company that operates the largest network of local television stations, said that although Kimmel's show will return on Tuesday, it will preempt it on affiliate ABC stations and will air news programming instead. "Beginning Tuesday night, Sinclair will be preempting ‘Jimmy Kimmel Live!‘ across our ABC affiliate stat ...

Jimmy Kimmel’s comeback to late-night TV on Tuesday following a weeklong hiatus will be blacked out of dozens of markets after Sinclair Broadcast Group announced its ABC affiliates will not air “Jimmy Kimmel Live!” — replacing it with “news programming” instead.“Beginning Tuesday night, Sinclair will be preempting ‘Jimmy Kimmel Live!’ across our ABC affiliate stations and replacing it with news programming,” the company posted on X on Monday.“Discussions with ABC are ongoing as we evaluate the show’s potent ...

Nexstar said that it will continue to preempt Jimmy Kimmel Live!, meaning that the late-night host’s return on Tuesday night won’t have carriage in nearly a quarter of ABC‘s affiliate reach. In a statement, Nexstar said, “We made a decision last week to preempt Jimmy Kimmel Live! following what ABC referred to as Mr. Kimmel’s ‘ill-timed and insensitive’ comments at a critical time in our national discourse. We stand by that decision pending assurance that all parties are committed to fostering an environme ...

BALTIMORE--(BUSINESS WIRE)--Sinclair Ventures, a division of Sinclair, Inc., today announced the appointment of Craig Blank as Principal. In this newly created role, Blank will oversee Sinclair Ventures' minority-owned investment portfolio, helping to shape the long-term investment strategy and drive growth across various asset classes, as well as sourcing majority-owned investments. Sinclair Ventures is comprised of the company's minority-owned investment portfolio, The Tennis Channel and rela. ...

投资观点 - 近期在财报后股价大幅回调时买入Sinclair Inc (SBGI)股票 认为估值极具吸引力且行业并购前景明朗 [1] - 买入时机选择在财报发布后股价大幅下跌之际 预期行业并购活动将推动价值重估 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有SBGI的多头头寸 [2] - 在个人账户中同时持有GTN股票 在客户账户中持有GTN、NXST和TGNA股票 [2] 背景信息 - 分析团队管理约300亿美元外部投资经理资产 曾管理100-200亿美元国库资产、退休福利和捐赠基金 [1] - 团队在钾肥和铀矿行业具有深厚背景 曾提供数据服务、评论、访谈和行业出版物 [1]

公司战略调整 - 公司正在对广播业务启动战略评估 可能涉及合并 [1] - 公司已与潜在合并伙伴进行深入讨论 因谈判敏感未公开细节 [1] - 公司同时计划分拆Ventures业务 包括付费电视网络Tennis Channel 并已获董事会批准 [2] 行业动态 - 媒体行业预期特朗普政府将放宽广播领域监管 可能引发并购浪潮 [3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度媒体收入为7.77亿美元，同比下降5.1%（2024年同期为8.19亿美元）[282] - 2025年上半年媒体收入为15.47亿美元，同比下降4%（2024年同期为16.11亿美元）[282] - 2025年第二季度运营收入为2100万美元，同比下降67.2%（2024年同期为6400万美元）[282] - 2025年第二季度净亏损6400万美元（2024年同期净利润1700万美元）[282] - 2025年上半年运营收入4000万美元，同比下降66.1%（2024年同期1.18亿美元）[320] - 2025年第二季度媒体总收入6.79亿美元，同比下降9.5%（2024年同期7.5亿美元）[320] 成本和费用（同比环比） - 媒体节目制作费用在2025年第二季度同比下降200万美元，主要因诉讼和咨询费用减少600万美元，其中300万美元与FCC同意令相关[291] - 2025年第二季度媒体销售及行政费用减少1600万美元，主要因FCC同意令导致1000万美元费用冲回，员工薪酬减少300万美元[293] - 2025年第二季度企业行政费用同比下降10%（减少500万美元），主要因法律及咨询成本降低[313] - 2025年第二季度企业行政费用2700万美元，同比下降23%（2024年同期3500万美元）[324] 利息支出和债务 - 2025年第二季度利息支出同比增长8%至8200万美元（2024年同期为7600万美元）[283] - 2025年上半年利息支出同比增加7400万美元，其中6800万美元为一次性融资成本[295] - 2025年第二季度回购8100万美元2027年到期的5.125%优先票据，支付对价7700万美元[278] - 2025年第二季度债务回购产生400万美元清偿收益，上半年累计清偿收益800万美元（含其他票据交易）[296] - 2025年第二季度以7700万美元回购面值8100万美元的2027年到期5.125%优先票据[333] 业务线表现 - 2025年第二季度政治广告收入同比下降85%至600万美元（2024年同期为4000万美元）[283] - 2025年上半年政治广告收入同比下降81%至1200万美元（2024年同期为6400万美元）[283] - 2025年第二季度核心广告收入同比下降5%至2.72亿美元（2024年同期为2.85亿美元）[283] - 网球频道分销收入2025年第二季度同比增长6%（增加300万美元），主要因合同费率上涨及DTC订阅增长[300] - 网球频道核心广告收入2025年第二季度同比下降7%（减少100万美元），受赛事日历调整影响[301] - 数字业务媒体收入2025年第二季度同比激增2900万美元，主要来自Digital Remedy收购带来的广告收入[309] - 2025年上半年网球节目版权合同金额增加1.63亿美元，期限延长至2032年[334] 现金流 - 2025年第二季度Sinclair运营活动净现金流为1.22亿美元，相比2024年同期的-3.06亿美元显著改善[336][337] - 2025年上半年Sinclair投资活动净现金流为-6500万美元，主要由于投资分配收益减少和2025年第一季度收购Digital Remedy[336][338] - 2025年第二季度Sinclair融资活动净现金流为-1.14亿美元，主要由于回购2027年到期的5.125%优先票据[336][339] - 2025年第二季度SBG运营活动净现金流为7900万美元，相比2024年同期的-3.29亿美元显著改善[341][342] - 2025年上半年SBG融资活动净现金流为-1.46亿美元，主要由于2025年第一季度交易和回购2027年到期的5.125%优先票据[341][344] - 2025年第二季度SBG投资活动净现金流为-1900万美元，主要由于广播设备购置减少[341][343] 其他财务数据 - 2025年第二季度网络安全保险赔付收入3000万美元，上半年累计3900万美元[294] - 股权投资公允价值调整导致2025年上半年损失1.03亿美元，同比扩大140%[312] - 2025年第二季度资产处置净亏损3700万美元，部分被网络安全和董事高管保险赔付的3000万美元收益抵消[314][325] - 2025年第二季度有效税率为18.9%的收益，而2024年同期为19%的支出，变动主要由于2025年账面亏损[315] - 2025年上半年有效税率为21.8%的收益，2024年同期为1.7%的支出，调整包含与往年税务退款索赔相关的750万美元利息收入[316][327] - 截至2025年6月30日，公司净营运资本6.87亿美元，包括6.16亿美元现金及等价物和6.5亿美元可用借款额度[329] 公司活动和投资 - 2025年7月公司通过Sinclair Cares活动为德州洪水救济筹集近20万美元[276] - 2025年第一季度Sinclair通过票据和商业银行融资获得14.3亿美元[336] - 2025年上半年Sinclair设备购置支出为3300万美元，较2024年同期的4400万美元下降[336] - 2025年上半年SBG设备购置支出为3300万美元，较2024年同期的4400万美元下降[341] - Sinclair在2025年5月和8月各宣布每股0.25美元的季度股息[340] - 非限制性子公司使2025年上半年运营收入减少11%[322]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总广告收入符合预期范围 核心广告收入同比增长(按报告基准) [11] - 分销收入低于预期 主要因大型虚拟MVPD增长放缓 但上半年分销收入同比增长 第二季度与去年同期持平 [11] - 媒体支出显著低于预期 推动调整后EBITDA超过指引区间中值 [11] - 第二季度媒体收入7.77亿美元 略低于指引 主要因分销收入不及预期 同比下降4200万美元 主要受非选举年政治广告收入减少影响 [30] - 调整后EBITDA为1.03亿美元 超过指引中值 同比下降5500万美元 主要因媒体收入减少和媒体支出增加 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本地媒体业务调整后EBITDA为9900万美元 超过指引中值 [28] - 分销收入3.8亿美元 同比下降1% 主要因虚拟MVPD用户增长不及预期 [28] - 核心广告收入2.72亿美元 同比下降4.7% 受宏观经济和关税压力影响 [29] - 网球频道总收入6800万美元 同比增长1% 调整后EBITDA1300万美元 处于指引高端 [29] - Digital Remedy(原Compulse)贡献收入3800万美元 调整后EBITDA700万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 多播网络(Charge/Comet/Roar/The Nest)在尼尔森评级广播网络中实现最高同比增长 在Top 10 DMA中观众增长显著 [18] - 虚拟MVPD在第二季度出现用户流失 预计将在足球赛季回升 [43] - 已完成向RingCon Broadcasting出售四个市场的交易 对第三季度分销收入产生负面影响 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 任命Narinder Sahai为新任CFO 其在资本市场和并购方面经验丰富 [5][6] - 任命Conrad Clemson为EdgeBeam Wireless(数据广播合资公司)CEO [10] - 继续将投资组合从少数股权投资转向多数控股资产 [11] - 3月以约3000万美元收购Digital Remedy剩余75%股权 该公司为"40法则"软件公司 [12] - 风险投资组合账面价值超过7.26亿美元(约每股10美元) 包括3.93亿美元现金 [14] - 推出多个大学橄榄球和WNBA播客 计划与体育营销机构合作开展全国性活动 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性影响全球经济和部分广告类别 [11] - 虽然部分大型广告类别仍受压力 但近期出现改善迹象 [19] - 监管环境持续改善 第八巡回法院推翻"四大电视台"所有权限制和多重播放限制 [20] - 支持FCC对网络附属关系的审查 认为某些网络的做法阻碍了地方广播公司服务社区的能力 [22] - 汽车广告出现复苏迹象 特别是二级和三级经销商 [54][56] 其他重要信息 - 第二季度回购面值8100万美元的2027年票据 实际支付7700万美元 [27] - 期末流动性强劲 包括6.5亿美元未提取的循环信贷额度和6.16亿美元现金 [27] - 2025年现金税支出指引大幅下调7400万美元 主要因联邦税法变化 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于监管环境和虚拟分销商趋势 [39][40] - 公司认为市场趋势有利于反向补偿谈判 随着网络推出直接面向消费者服务 增强了谈判地位 [42] - 大型虚拟MVPD在第二季度出现用户流失 预计足球赛季将带来回升 [43] 问题2: 关于并购预期和广告趋势 [46][47] - 计划完成18个JSA收购 预计将贡献数千万美元EBITDA 收购倍数远低于1倍 [51] - 将2023-2025年分销收入复合增长率指引下调至低个位数 [51] - 核心广告虽仍面临挑战 但看到复苏迹象 特别是二级和三级汽车经销商 [53][56] 问题3: 关于第三季度指引和风险投资组合 [58] - 第三季度指引受到四家电视台出售和Digital Remedy收购影响 [59][64] - 风险投资组合中除Tennis Channel和Digital Remedy外 计划逐步变现其他资产 [62] - Vale股权目前按场外交易价格计价 公司认为被低估 近期与Intralot的战略交易被视为积极发展 [63]

业绩总结 - 2025年第二季度总广告收入为3.22亿美元，符合指导范围[11] - 2025年第二季度分销收入为4.34亿美元，略低于指导范围[11] - 2025年第二季度媒体收入为7.77亿美元，略低于指导范围[11] - 2025年第二季度调整后EBITDA为9,900万美元，位于指导范围的高端[11] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为1.07亿美元，超出指导范围[43] - 2025年第二季度媒体收入与预期一致，核心广告收入同比增长[59] 成本与费用 - 2025年第二季度媒体费用为6.20亿美元，显著低于指导范围，主要由于员工薪酬、IT成本和销售成本低于预期[11] - 2025年第二季度媒体费用低于预测，主要由于销售相关、员工和促销成本的降低[47] 现金流与债务 - 2025年第二季度结束时，Sinclair的现金总额为6.16亿美元[30] - 2025年第二季度Sinclair电视集团的总债务为41亿美元，净杠杆率为5.7倍[30] - 2025年第二季度，Sinclair回购了约8,100万美元的2027年票据，支付了7,700万美元[30] - 2025年全年的利息支出（净额）预计为3.56亿美元，包括6800万美元的非经常性费用[56] 未来展望 - 3Q25媒体收入预期在7.44亿到7.68亿美元之间，同比下降1.31亿美元的政治广告收入[52] - 3Q25调整后的EBITDA预期在7100万到9300万美元之间[52] - 2025年资本支出预计在8200万到8500万美元之间[55] - 2025年现金税支付预计在4700万到5100万美元之间[55] 其他信息 - 2025年第二季度，Ventures的现金分配为600万美元，增资约为1,100万美元[12] - 2025年第二季度，Ventures的总账面价值超过7.26亿美元，且无债务[16]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入同比下降5%至7.84亿美元，媒体收入同比下降5%至7.77亿美元[13] - 核心广告收入同比增长4%至3.16亿美元，但总广告收入同比下降6%至3.22亿美元[13] - 调整后EBITDA为1.03亿美元，同比下降35%[15] - 上半年净亏损2.2亿美元，去年同期净利润4000万美元[15] - 分销收入8.85亿美元，同比增长1%[15] - 2025年第二季度Local Media部门总收入为6.79亿美元，同比下降9.5%（2024年同期为7.5亿美元）[38][39] - Tennis部门2025年第二季度运营收入为800万美元，同比大幅增长700%（2024年同期为100万美元）[38][39] - Other部门2025年收入同比增长130%，从2000万美元增至4600万美元[38][39] 成本和费用（同比环比） - 公司第二季度资本支出1700万美元，同比下降26%[17][21] - Local Media部门2025年媒体制作费用为3.8亿美元，同比基本持平（2024年为3.82亿美元）[38][39] - 2025年股票薪酬支出为1100万美元，较2024年的1000万美元增长10%[38][39] - Corporate general and administrative expenses从2024年的3000万美元降至2025年的2900万美元[38][39] 各业务线表现 - 本地媒体部门调整后EBITDA为9900万美元，同比下降39%[17][21] - 网球部门调整后EBITDA为1300万美元，同比增长86%[17][21] - Tennis部门2025年调整后EBITDA为1300万美元，较2024年700万美元增长85.7%[38][39] - 公司整体Segment Adjusted EBITDA从2024年第二季度的1.63亿美元下降至2025年同期的1.15亿美元，降幅达29.4%[38][39] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度预计核心广告收入为3.03亿至3.14亿美元，政治广告收入为700万至800万美元[27] - 2025年第三季度预计媒体收入为7.44亿至7.68亿美元，总收入为7.52亿至7.76亿美元[27] - 2025年第三季度预计调整后EBITDA为7100万至9300万美元[27] - 2025年全年预计利息支出(净额)为3.56亿美元，其中包含6800万美元与再融资相关的非经常性费用[29] - 2025年全年预计资本支出为8200万至8500万美元[29] 其他财务数据 - 公司回购了面值8100万美元的2027年到期票据，现金支出7700万美元[6] - 公司完成了对Digital Remedy剩余75%股权的收购[6] - 截至2025年6月30日，公司总债务为41.06亿美元[25] - 2025年第二季度，公司以7700万美元现金回购了2027年到期的8100万美元Sinclair Television Group票据[25] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为6.16亿美元，其中SBG现金2.24亿美元，Ventures现金3.93亿美元[25] - 截至2025年6月30日，公司流通A类普通股4590万股，B类普通股2380万股，总计6970万股[25] - 2025年第二季度资本支出为1700万美元[25] - Local Media部门2025年资产处置收益2800万美元，而2024年无此项收益[38][39] - 2025年非常规及法律监管等成本为-300万美元（收益），2024年则为1200万美元支出[38][39]