公司使命与战略 - 公司成立13年来持续致力于解决药物研发失败问题 通过构建预测模型改善生物关联性预测、化学设计及临床试验设计 [1] - 核心目标是从药物发现阶段系统性解决科学理念无法转化为患者用药的障碍 [1] 技术平台特点 - 平台通过多维度解决方案应对不同研发阶段的挑战 包括化学问题、生物学问题及患者选择问题 [2] - 采用项目定制化模型设计方法 针对特定研发程序构建专属预测模型 [2] 研发方法论 - 整合性方法覆盖药物发现全流程 同时处理化学设计、生物机制发现和临床试验优化的复合型问题 [2] - 预测模型专注于发现未被揭示的生物关联性和药物反应机制 [1]

英伟达持仓股表现 - 英伟达持仓股普遍下跌 截至发稿时CoreWeave跌超9% Arm Holdings跌超4% Applied Digital Corporation跌超4% Nebius跌超5% Recursion Pharmaceuticals跌超2% [1] 个股跌幅情况 - CoreWeave(CRWV US)跌幅最大 超过9% [1] - Arm Holdings(ARM US)下跌超过4% [1] - Applied Digital Corporation(APLD US)下跌超过4% [1] - Nebius(NBIS US)下跌超过5% [1] - Recursion Pharmaceuticals(RXRX US)下跌超过2% [1] 市场交易时间 - 股价表现数据统计截至周二发稿时 [1]

英伟达持仓股普跌 - 英伟达持仓股周二普遍下跌 CoreWeave跌幅超过9% Arm Holdings跌幅超过4% Applied Digital Corporation跌幅超过4% Nebius跌幅超过5% Recursion Pharmaceuticals跌幅超过2% [1]

人工智能在医疗行业的应用现状 - 人工智能革命正在影响大多数行业 但医疗行业目前受AI影响相对较小 部分原因是行业对将生命健康交由尚未完全可靠的技术持谨慎态度 [1][2] - 多家医疗公司正在商业化AI技术 尽管应用进程缓慢且不如ChatGPT或自动驾驶技术那样备受关注 这为投资者提供了早期介入的机会 [3][4] Recursion Pharmaceuticals公司分析 - 公司开发了Recursion OS平台 利用36PB(3600万GB)生物化学数据虚拟测试新药潜力 成本远低于实际临床试验 [6][7] - 平台不能替代临床试验 但可在数小时内以极低成本评估药物成功概率 帮助制药公司聚焦有潜力的研发方向 [8][9] - 业务模式包括自主开发癌症疗法(处于早期测试阶段)以及与罗氏、赛诺菲等成熟药企合作 提供Recursion OS付费访问服务 [10] - 2023年上半年收入低于3400万美元 净亏损3.74亿美元 分析师预计到2027年收入将增长三倍 亏损减少一半并实现盈利 [11][12] Tempus AI公司分析 - 公司提供全面软件解决方案 帮助医护人员改善患者护理 包括疾病诊断、临床试验建议和治疗效果预测 [14][15] - 2023年营收6.93亿美元 同比增长30% 公司估值130亿美元 虽然仍处于运营亏损 但主要亏损来自股权补偿和就业税 [14] - 平台服务对象包括医生、护理人员、患者以及制药公司 旨在通过简化信息流改善患者治疗效果 [16] - 公司近期因新产品发布上调全年指引 分析师逐步提高目标价 预计2027财年可能实现盈利 [18] 投资考量 - 两家公司都处于亏损状态且股价波动性高于平均水平 但都显示出强劲增长潜力 [11][14][19] - Recursion Pharmaceuticals为投资者提供了药物发现阶段的早期投资机会 [3][6] - Tempus AI的技术更实用且易于医护人员使用 使其更具市场化和盈利潜力 [14]

股价表现 - Recursion Pharmaceuticals股价当周至周四下跌超过17% [1] 分析师调整 - 摩根士丹利分析师Sean Laaman将公司目标价下调0.2美元至每股4.8美元 [2] - 维持"equalweight"（相当于持有）评级 [2] 内部人士交易 - 首席执行官Christopher Gibson出售40,390股普通股 [5] - 研发与商业主管Najit Khan出售40,388股普通股 [5] - 披露文件脚注说明出售行为主要为满足限制性股票单位归属产生的税务扣缴义务 [5] 行业特性 - 生物技术类股票本身具有高波动性特征 [6] - 有限度的股票出售或小幅目标价调整可能引发市场过度反应 [6]

英伟达持仓概念股股价表现 - NEBIUS(NBIS US)股价下跌超过6% [1] - CoreWeave(CRWV US)股价下跌超过6% [1] - Recursion Pharmaceuticals(RXRX US)股价下跌超过5% [1] - Applied Digital(APLD US)股价下跌接近5% [1] - Arm Holdings(ARM US)股价下跌超过3% [1]

英伟达持仓概念股表现 - 英伟达持仓概念股普遍走低 NEBIUS(NBISUS)和CoreWeave(CRWVUS)跌幅超过6 [1] - Recursion Pharmaceuticals(RXRXUS)下跌超过5 Applied Digital(APLDUS)下跌接近5 [1] - Arm Holdings(ARMUS)跌幅超过3 [1]

财务表现 - 第二季度收入1920万美元 较2024年同期1440万美元增长33% [2] - GAAP净亏损扩大至1.72亿美元（每股0.41美元） 去年同期为9750万美元 [2] - 分析师预期收入1540万美元 净亏损每股0.35美元 实际收入超预期但亏损高于预期 [4] 股价反应 - 财报发布后股价单日下跌近5% 表现逊于标普500指数0.5%的跌幅 [1] 业务模式 - 无上市产品 收入主要依赖与大型药企合作 合作伙伴包括拜耳和默克 [5] - 与赛诺菲合作有望带来超过3亿美元的里程碑付款 [6] 研发进展 - 核心研发管线针对癌症和罕见病领域 [4] - 最先进项目REC-617（肿瘤药物）已于上半年进入1/2期临床试验阶段 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司季度末现金余额为5.33亿美元 [43] - 预计2026年现金消耗将比2024年减少35% [43] - 2026年现金消耗预计低于3.9亿美元 [45] - 预计2026年合作伙伴流入资金超过1亿美元 [45] - 预计现金跑道将持续到2027年第四季度 [45] - 本季度收到2900万美元的英国研发税收抵免 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - CDK7项目已合成136种新化合物 候选化合物确定时间少于12个月 [33] - RBM39项目从开始到IND启用仅用18个月 合成约200种化合物 [33] - 与Sanofi合作在18个月内达成第四个里程碑 [40] - 与Roche合作已构建5个PhenoMaps [40] - 内部管线有6个项目处于重要转折点 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - RBM39项目专注于子宫内膜癌、卵巢癌等具有高基因组不稳定性的癌症 [30] - CDK7组合扩展队列专注于二线及以上铂耐药卵巢癌 [35] - FAP项目针对家族性腺瘤性息肉病 目前无批准疗法 [66] - 合作伙伴关系覆盖肿瘤学、罕见病、免疫学和胃肠病学领域 [40][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于构建Recursion OS 2.0平台 整合从Accenture获得的技术组件 [1][46] - 采用多组学方法生成专有数据 包括表型组学、转录组学等 [17] - 开发BOLTSU等开源工具 同时保留核心技术的专有性 [50][51] - 通过干湿实验室整合迭代学习 提高药物发现效率 [2][19] - 建立前沿研究组 专注于高风险高回报领域 如虚拟细胞和智能体自动化 [82][83] - 与罗氏、赛诺菲、拜耳和默克KGA等大型药企建立战略合作伙伴关系 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生物学和化学领域非常复杂 需要新技术方法来应对挑战 [50] - AI和计算技术正在推动生物制药领域发生变革 [79] - 公司处于生物制药领域大规模计算倡议的前沿 [79] - 未来18个月将有多项重要数据读出和里程碑事件 [48] - 整个领域正处于非常激动人心的发展阶段 [83] 其他重要信息 - BOLTSU项目已获得近20万次下载和5万独立用户 [3] - 与MIT和NVIDIA合作的BOLTSU项目使结合预测计算量减少约1000倍 [3] - ClinTech平台有望使30%更多患者获得更佳剂量 [5] - 新临床软件和合作伙伴关系可能使高质量站点入组速度提高50% [6] - 临床试验激活时间可能缩短最多两个月 [6] - 使用超过一万亿个iPSC衍生细胞构建神经科学PhenoMap [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: BOLTSU项目是否是与主要合作伙伴的基础蛋白质结构建模计划 - 确认BOLTSU就是JPM大会上提到的主要合作伙伴项目 [49] - 选择开源而非保留内部使用是为了将某些技术商品化 同时保留真正差异化的优势 [50] - 公司仍在构建专有模型 利用BOLTSU的架构在更大专有数据集上训练 [51] 问题: CDK7卵巢癌组合试验允许的标准护理及疗效水平 - 标准护理包括单药化疗加贝伐珠单抗 [39][53] - 该组合的中位PFS为6.7个月 中位OS为14-22个月 [53] - 公司希望看到对标准护理有意义的改善 [54][55] 问题: RBM39的多组学分析是否会影响未来患者入组 - 多组学分析已帮助选择具有复制应激和DNA修复漏洞的患者进行剂量递增研究 [58] - 单药剂量递增数据将进一步完善患者选择策略 [59] - RBM39与CDK靶向资产的区别在于它不是激酶 且具有更好的选择性 [62][63] 问题: FAP数据的成功阈值和批准潜力 - FAP目前无批准疗法 现有药物息肉减少约20-30% [66] - 公司寻求息肉负担减少的有意义改善 [66] - 今年晚些时候获得更广泛患者数据后 将与监管机构讨论批准路径 [67] 问题: 赛诺菲合作达成700万美元里程碑的具体内容 - 该里程碑是针对免疫学领域一个具有挑战性靶点的先导系列成功 [68] - 不能披露具体靶点 但这是非常困难的首创/最佳类药物设计 [68] - 下一个里程碑将是开发候选化合物 [68] 问题: 2026年1亿美元里程碑的能见度及现金跑道计算 - 1亿美元指导基于现有合作伙伴关系和现有项目 [72] - 这是概率加权数字 不是绝对金额 [72] - 不包括任何新业务开发或项目扩展 [72] - 现金跑道计算基于智能运营和现有合作伙伴关系执行 [76][77] 问题: 公司如何像xAI那样加大投入实现愿景 - Recursion是生物制药领域计算规模最大的公司之一 [79] - 正在朝着"虚拟细胞"方向努力 需要整合所有数据层 [80][81] - 前沿研究组正在研究高风险高回报领域 如智能体自动化药物发现 [82][83]

财务数据和关键指标变化 - 公司季度末现金余额为5.33亿美元[42] - 公司获得2900万美元的英国研发税收抵免[43] - 预计到2026年现金消耗将比2024年合并时的预计减少35%[42] - 2026年现金消耗预计低于3.9亿美元[44] - 预计到2026年合作伙伴流入资金将超过1亿美元[44] - 预计现金跑道将持续到2027年第四季度[44] 各条业务线数据和关键指标变化 - CDK7项目已完成136种新化合物的合成并在12个月内获得候选药物[33] - RBM39项目从开始到IND启用仅用18个月时间，合成了约200种化合物[33] - 与Sanofi合作在18个月内实现了第四个里程碑[11][39] - 与Roche合作已建立5个表型图谱[39] - 与Sanofi合作项目中有15个程序正在推进[66] - 多个项目将在未来12-15个月内达到开发候选阶段[39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在构建Recursion OS 2.0平台，整合了Accenture和Recursion的技术组件[1][46] - 采用专有的适合用途数据，包括内部生成数据和合作伙伴数据[1] - 建立从靶点发现到临床试验模拟的端到端能力[2] - 与MIT和NVIDIA合作开发BoltSU项目，开源后已有近20万次下载和5万独立用户[3] - 开发ClinTech平台，应用于所有项目[4] - 使用因果AI分析人类基因组学数据，结合患者数据和扰动生物学数据[5] - 开发内部软件设计和模拟临床试验，可能为30%更多患者改善最佳剂量[5] - 使用AI识别患者、设计临床试验并招募执行，预计高质量站点入组速度提高50%，试验启动速度快2个月[6] - 推进肿瘤学和罕见疾病内部项目以及与Roche、Sanofi、Bayer和Merck KGA的研发合作[7] - 专注于差异化高质量项目，进入其他公司无法进入的领域[47] - 建立前沿研究小组，专注于高风险高回报领域[80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生物学和化学非常复杂，药物发现和开发极具挑战性[50] - 公司在某些领域具有差异化优势，如大规模表型组学平台和设计平台[50] - 公司选择将某些技术开源，而将其他公司没有的工具保持专有[51] - 公司正在构建专有模型，利用大型内部数据集[51] - AI领域发展迅速，公司密切关注使用代理自动化发现过程[81] - 公司被认为是生物制药领域最具规模的大型计算计划之一[77] - 公司致力于构建虚拟细胞，需要整合所有数据层[78] - 公司处于非常令人兴奋的领域，未来五年值得关注[81] 其他重要信息 - 公司预计未来18个月将有密集的催化剂[48] - 2025年下半年将有FAP和CDK7的多个数据读出[48] - 2026年上半年将公布RBM39项目的早期安全性和PK数据[48] - 2026年下半年将推进MALT1和启动EMPP1项目[48] - 预计在所有合作伙伴关系中都有交付潜力，包括额外的表型图谱选项、新项目启动和合作伙伴选择程序[48] - 公司被列为全球前20名非政府公司中唯一的生物制药公司，在计算规模方面处于领先地位[77] 问答环节所有提问和回答 问题: BoltSU项目是否是与主要合作伙伴的基础蛋白质结构建模计划 - BoltSU项目是与MIT和NVIDIA的合作项目，涉及蛋白质折叠和蛋白质配体结合预测领域[3][49] - 选择开源而非内部保留的原因是在某些领域需要处于前沿但存在竞争，公司选择帮助普及该技术[50][51] - 公司仍在构建专有模型，利用大型内部数据集[51] 问题: CDK7联合扩展队列在卵巢癌试验中允许的标准护理及疗效水平 - 标准护理包括单药化疗加贝伐珠单抗[37][52] - 该组合的中位PFS约为6.7个月，中位OS约为14至22个月[53] - 公司希望看到相对于标准护理有意义的改善[54] 问题: RBM39项目的多组学分析是否会影响未来研究的患者入组 - 多组学分析有助于理解靶点在不同通路中的重要性[57] - 复制应激的各种形式对RBM39作为靶点非常重要[57] - 单药剂量递增数据将帮助进一步完善患者选择[58] - RBM39不是激酶，与CDK靶点相比具有差异化优势[61][62] 问题: FAP数据的成功阈值及是否支持批准 - FAP目前没有批准的治疗方法，环氧化酶抑制剂等被超说明书使用，息肉减少约20-30%[64] - 公司希望看到息肉负荷减少有意义的改善[64] - 今年晚些时候将有更广泛患者人群的数据[64] - 批准和支持使用需要与监管机构进行讨论[65] 问题: Sanofi合作中700万美元里程碑的具体成就 - 该里程碑涉及免疫学领域一个具有挑战性的靶点[66] - 成就集中在先导系列的成功完成[66] - 下一个里程碑将是开发候选[66] - 公司已成功完成4个里程碑中的4个[67] 问题: 2026年1亿美元里程碑的可见性及是否计入现金跑道计算 - 该指引基于现有合作伙伴关系和现有项目[70] - 采用概率加权数字，而非全额[70] - 不包括任何潜在的新业务开发或额外扩展[71] - 现金跑道计算不包括合作伙伴流入或其他融资[44][73] 问题: 如何实现2027年第四季度现金耗尽的指引 - 重点应放在现金流上而非P&L报表[73] - 所有指引都是基于现金的运营支出和资本支出[74] - 通过现有合作伙伴关系、高效运营和执行策略，有多种方式可以达到2027年第四季度[75] 问题: 公司是否有类似xAI的大规模计算投资计划 - 公司已被列为全球前20名非政府公司中唯一的生物制药公司，在计算规模方面处于领先地位[77] - 公司致力于构建虚拟细胞，需要整合所有数据层[78] - 前沿研究小组正在开展高风险高回报领域的工作[80] - 公司密切关注使用代理自动化发现过程[81]