Roku广告业务 - Roku的广告业务增长迅速，广告收入在过去五年内增长了10倍[5] - Roku虽然持续增长广告收入，但无法盈利，过去12个月亏损6.52亿美元[7] Roku未来展望 - Roku需要在未来实现盈利，否则股价将继续下跌[9]

文章核心观点 - Roku公司股票2024年迄今下跌33.6%，尚未从2月熊市缺口恢复且可能继续走低，多头应暂缓逢低买入 [1] 股价走势情况 - 2024年Roku公司股票迄今下跌33.6%，尚未从2月熊市缺口恢复且持续走低 [1] - 该证券在长期低于50日移动平均线后，刚进入该均线一个标准差范围内，过去两个月80%时间及过去10个交易日中的8天处于该趋势线下方 [2] 历史数据参考 - 过去三年Roku股票出现过7次类似情况，其中57%的情况一个月后股价下跌，平均跌幅7.9%，若从当前的60.73美元下跌类似幅度，股价将接近55美元 [3] 市场情绪因素 - 乐观情绪的消退可能对该证券造成压力，Roku的50日看涨/看跌成交量比率为2.32，高于过去一年所有读数 [4] 期权投资建议 - 对于想投机Roku股票下一步走势的人来说，期权是可行方式，该证券的Schaeffer波动率指数（SVI）为43%，高于过去一年所有读数，意味着期权交易员目前对波动率的预期相对较低 [5]

文章核心观点 公司自2023年第三季度起恢复正轨，一季度财报延续积极趋势，但整体指标好坏参半，虽有营收增长、成本降低等亮点，但也存在ARPU停滞、毛利率下降、高额股票薪酬等问题，公司适合被大公司收购而非独立投资 [1][2][16] 公司发展历程 - 自2022年二季度起因广告市场疲软运营困难，持续报告负调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），直至2023年三季度打破这一趋势 [1] - 此后恢复正轨，报告正调整后EBITDA并产生正自由现金流，一季度财报延续这一趋势 [2] 积极方面 - 一季度营收同比增长19%，平台收入也增长19%，新增130万用户，总用户家庭数达8160万 [4] - 平台业务是核心业务，通过平台销售订阅分成、平台广告及获取广告位盈利，比消费电子硬件业务更有价值 [5] - 一季度降低整体成本16%至4.603亿美元，研发、销售与营销、一般及行政等领域成本均下降 [6] - 报告正调整后EBITDA 4090万美元，去年同期为亏损6910万美元，运营现金流达4670万美元，去年同期为现金流出1.534亿美元 [7] 消极方面 - 一季度每用户平均收入（ARPU）同比持平于40.65美元，自2021年底以来基本持平，给公司增加用户带来更大压力 [8] - 平台毛利率下降40个基点至52.2%，设备毛利率连续四个季度为负，为 -4.8%，公司将流媒体设备作为亏损诱饵吸引更多家庭进入生态系统 [9] - 一季度股票薪酬总计9460万美元，考虑高额股票薪酬后，二次调整后EBITDA将从4090万美元变为负5370万美元 [10][12] 投资分析 - 公司虽建立了有价值的流媒体平台，但过去几年无法提高现有用户群盈利能力，且在美国市场渗透率高，扩张可能来自广告货币化较低的美国以外市场 [13][14] - 减去20亿美元净现金后的企业价值（EV）约为每户80美元，按约50%的平台毛利率和近40美元的ARPU计算，每位用户在扣除公司成本前需四年回本 [15] - 公司适合作为大公司的收购目标，因当前问题不适合独立投资 [16]

文章核心观点 - 流媒体专家Roku公司虽面临挑战但仍有投资价值，其股票值得买入 [1][9] 分组1：Roku公司优势 - 生态系统是最大优势，吸引观众可增加广告商吸引力和收入 [2] - 一季度流媒体账户同比增长14%至8160万，流媒体时长同比增长23%至308亿小时 [2] - 去年流媒体时长超1000亿小时，若保持增长将超2023年成绩 [3] - 一季度营收8.815亿美元，同比增长19%，每股净亏损0.35美元，优于去年同期 [3] - 强劲业绩表明广告市场持续反弹，流媒体行业不断发展，观众参与度提升将提高广告位费率 [4] - 是联网电视市场领导者，其广告支持生态系统对观众完全免费 [8] 分组2：Roku公司面临的挑战 - 广告市场竞争加剧，Netflix和Disney等推出广告支持套餐，对Roku业务构成挑战 [5][6] - 沃尔玛收购电视制造商Vizio，部分投资者认为是与Roku竞争的尝试 [7] - 近期每用户平均收入表现不佳，一季度基本持平于40.65美元 [7] 分组3：行业趋势 - 3月流媒体占电视观看时长的38.5%，高于2023年3月的34.1%，美国市场仍有增长空间 [9]

文章核心观点 - Roku股票2024年已下跌36.8%，近期虽在56美元形成底部，但未来一个月可能更波动，此时抄底需谨慎；从更广泛角度看市场乐观情绪的释放可能对其股价造成压力；对于想投机的投资者，期权是可行选择 [1][3][5] 股价表现 - Roku股票2024年已下跌36.8%，接近六个月低点，近期在56美元形成底部 [1] - 股票在长期低于50日移动平均线后，刚进入其一个标准差范围内；过去三年有七次类似情况，其中43%的情况一个月后股价下跌，平均跌幅7.9%，若当前股价58.07美元下跌7.9%将接近53.50美元，为约12个月未见水平 [2] 市场情绪 - ROKU的50日看涨/看跌成交量比率为2.24，高于过去一年98%的读数；其Schaeffer看跌/看涨未平仓合约比率为0.65，低于年度读数的88%，暗示短期溢价交易员偏向看涨 [4] 期权情况 - 股票的Schaeffer波动率指数为52%，仅高于过去一年9%的读数，意味着期权交易员目前对波动率的预期相对较低 [5] - 其Schaeffer波动率计分卡得分为72（满分100），表明过去12个月该股票的波动幅度经常大于期权交易员的预期 [5]

文章核心观点 - 罗库（Roku）近期登上Zacks.com搜索最多股票榜单，可考虑影响其股价表现的关键因素，其Zacks排名为3（持有），短期内可能与大盘表现一致 [1][18] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 -8.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -4.1%，所属Zacks广播电台和电视行业下跌9.8% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股亏损0.49美元，较去年同期变化 +35.5%，Zacks共识估计在过去30天变化 +12.2% [5] - 本财年共识盈利估计为 -1.98美元，同比变化 +60.5%，该估计在过去30天变化 +8.3% [6] - 下一财年共识盈利估计为 -1.43美元，较一年前预期变化 +27.6%，过去一个月估计变化 -10.5% [7] - 因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks排名3（持有） [8] 营收增长预测 - 公司营收增长对盈利增长至关重要，了解公司潜在营收增长很关键 [9] - 本季度公司共识销售估计为9.3578亿美元，同比变化 +10.5%；本财年和下一财年估计分别为39.2亿美元和44.1亿美元，变化分别为 +12.4%和 +12.6% [10] 上次财报结果和意外表现历史 - 公司上一季度报告营收8.8147亿美元，同比变化 +19%，每股收益 -0.35美元，去年同期为 -1.38美元 [11] - 与Zacks共识估计的8.5097亿美元相比，报告营收意外增长 +3.58%，每股收益意外增长 +45.31% [12] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益估计，每次都超过共识营收估计 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理估值 [14][15] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，公司在这方面评级为F，表明其交易价格高于同行 [16][17]

文章核心观点 - 尽管Roku仍亏损但华尔街对其持乐观态度 因其亏损收窄且有盈利潜力 不同风险偏好投资者可做不同决策 [1][4][8] 公司表现 - Roku股价较去年峰值下跌约46% [1] - 2002年运营至今仍亏损 去年亏损达7.09亿美元 [3] - 第一季度净亏损收窄至5090万美元 [4] - 若忽略非现金支出 第一季度运营现金流达4670万美元 过去12个月自由现金流达4.27亿美元 [5] - 第一季度使用Roku设备的家庭数量同比增长14%至8160万户 每位用户年创收约40美元 [7] 分析师观点 - Susquehanna分析师Shyam Patil将Roku目标价降至每股80美元 维持积极评级 较近期股价仍有38%涨幅 [2] - 80美元目标价合理 目前股价是过去自由现金流的19.5倍 对于快速增长的Roku是合理价格 [6] 投资建议 - 风险规避型投资者可等Roku按GAAP报告净收入 风险承受能力高的投资者可现在增持 [8]

文章核心观点 - Roku虽业绩表现令人失望但有潜在上升空间，虽不受投资者青睐但受消费者欢迎，未来有望改善 [1][13] 分组1：股价表现 - 流媒体先锋Roku股价自2021年峰值以来暴跌89%，周五因财务更新不佳股价下跌10% [1] - 股票需涨近9倍才能回到三年前的历史高点 [3] 分组2：业务表现 一季度业绩 - 一季度营收增长19%至8.815亿美元，超2月目标，平台和设备业务均增长19%，近5次报告中有4次营收加速增长 [5] - 净亏损从去年一季度的1.936亿美元收窄至5090万美元，好于公司预期的9000万美元亏损 [6] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达4090万美元，连续三个季度实现正的九位数自由现金流且调整后EBITDA超4000万美元 [7] 业务前景 - 本季度指引平淡，下半年增长温和，可能延续到2025年 [8] 分组3：用户情况 - 3月底服务的流媒体家庭数达8160万，同比增长14%，通过操作系统播放的内容时长达308亿小时，同比增长23%，用户参与度上升 [9] 分组4：面临挑战 - 与大型消费科技公司和零售商竞争，成为智能电视核心平台存在挑战 [10] - 若不加快国际扩张，难以持续保持两位数的账户增长，海外市场盈利难度大 [10] 分组5：分析师观点 - 部分分析师下调目标价，需关注下半年增长缓慢和运营成本上升情况 [11] - 海港研究周一上调评级，分析师认为其在联网电视广告市场有吸引力，成本削减措施见效 [11][12]

公司高管薪酬 - Roku CEO Anthony Wood 2023 年总薪酬 2020 万美元，基本工资 120 万美元，其余主要为股票和期权奖励 [1][2] - Roku Media 负责人 Charlie Collier 2023 年薪酬 680 万美元，远低于 2022 年的 5330 万美元，2022 年大部分薪酬为股票期权和四年归属期的股票奖励 [2] - CFO Dan Jedda 加入公司后共获约 1800 万美元，前任 Steve Loudon 部分服务期获 780 万美元，含近 610 万美元现金遣散费 [3] 公司会议安排 - 公司年度股东大会将于 6 月 6 日举行 [4] 公司股价表现 - Roku 股价周五下跌 10%，收于 56.35 美元，2024 年至今已下跌 37%，远低于 2021 年年中创下的超 450 美元的历史高点 [5] 公司业绩情况 - 公司周四收盘后公布财报，拥有 8160 万个流媒体家庭，多个关键指标好于预期，受益于订阅流媒体行业持续涨价 [6]

平台收入和设备收入 - 平台收入在2024年第一季度达到了7.55亿美元，较去年同期增长了18%[24] - 设备收入在2024年第一季度为1.27亿美元，较去年同期增长了19%[24] - 平台的毛利润为3.94亿美元，较去年同期增长了18%[24] - 设备的毛利润为-6078万美元，较去年同期下降了207%[24] - 平台收入占总收入的86%，设备收入占总收入的14%[70] 财务状况 - 总体营收为8.81亿美元，较去年同期增长了19%[24] - 2024年3月31日，Roku公司的现金、现金等价物和受限现金结余为209.64亿美元[28] - 2024年3月31日，Roku公司的净亏损为5085.5万美元，较去年同期减少了1387.49万美元[27] - 截至2024年3月31日，公司的应收账款净额为716,727千美元，较2023年12月31日的816,337千美元有所下降[34] - 公司的无形资产总额为111,943千美元，其中包括开发技术、客户关系、商标和专利等[35] - 截至2024年3月31日，公司的资产中现金及现金等价物总额为2,150,831千美元，其中包括现金、货币市场基金和其他非流动资产[39] - 公司在2024年3月31日和2023年3月31日分别记录了与Strategic Investment公允价值调整相关的未实现收益[42] - 公司在2024年3月31日和2023年3月31日分别记录了与物业和设备相关的减值损失，以及与经营租赁权益相关的减值损失[42] - 公司的经营租赁费用包括租赁费用、可变租赁费用和分包收入，2024年3月31日的总经营租赁费用为22,745千美元[43] - 公司在2024年3月31日支付的与租赁负债计量相关的现金包括来自经营租赁的现金流出21,257千美元，以及用于租赁义务换取的租赁权益0美元[44] - 公司的经营租赁权益资产为358,105千美元，经营租赁负债为639,703千美元，加权平均剩余租赁期为7.7年，加权平均折现率为3.95%[44] - 公司的未实现股权补偿费用为591.9百万美元，预计将在约2.2年的加权平均期限内确认[48] - 公司的未实现股权补偿费用为58.8百万美元，预计将在约2.0年的加权平均期限内确认[48] - 公司的股权补偿费用包括营收成本、研发、销售和市场营销、一般和行政等方面，2024年3月31日的总股权补偿费用为94,632千美元[48] - 公司在2024年3月31日有184.7百万美元的不可取消采购承诺，用于管理未来产品需求[50] - 公司的许可和制作内容的总义务为249.6百万美元，其中45.5百万美元记录在流动负债中，20.3百万美元记录在其他长期负债中，剩余的183.8百万美元尚未在资产负债表上确认[51] - 2024年3月31日，所得税支出为480万美元，较2023年同期的360万美元增加了33.33%[54] - 2024年3月31日，基本每股净亏损为0.35美元，较2023年同期的1.38美元减少了74.64%[55] - 截至2024年3月31日，美国长期资产净额为479,482千美元，英国为105,595千美元，其他国家为24,515千美元[57] - 2024年3月31日，公司实施了员工裁员支出和与废弃技术资产相关的减值损失[58] 经营情况 - Roku公司主要通过数字广告销售和流媒体服务分销以及设备销售等方式获取平台收入和设备收入[29] - 公司的经营租赁权益资产为358,105千美元，经营租赁负债为639,703千美元，加权平均剩余租赁期为7.7年，加权平均折现率为3.95%[44] - 公司在2024年3月31日支付的与租赁负债计量相关的现金包括来自经营租赁的现金流出21,257千美元，以及用于租赁义务换取的租赁权益0美元[44] - 公司的经营活动为2024年3月31日的三个月提供了46.7百万美元的现金[74] - 公司可能通过发行股票或其他融资安排筹集额外资金[74] - 公司的现金等价物余额足以满足未来12个月及以后的工作资本、资本支出和已知合同义务的现金需求[73] - 公司的资金需求、可用资金的充足性和经营现金流可能受到各种风险和不确定性的影响[74] - 公司的主要现金来源是平台和设备收入[73] - 公司可能会继续进行并购活动，这可能会对公司的流动性和资本资源产生重大影响[73] - 公司的外汇风险主要与非美元货币计价的运营费用、现金余额和租赁负债有关[81]