财务表现 - 2025年第一季度非GAAP每股收益25美分 超出市场预期13_6% 同比增长39% [1] - 季度营收达1660万美元创纪录 超预期0_6% 同比增长17_5% [1] - 非GAAP净利润410万美元 同比提升46_4%（上年同期280万美元） [2] - 非GAAP营业利润310万美元 较上年同期170万美元增长82_4% [3] - 非GAAP运营支出950万美元 同比增加8%（上年同期880万美元） [3] 现金流与财务状况 - 截至2025年3月31日 现金及短期存款达9910万美元 创历史新高 [4] - 季度现金流440万美元 公司保持零负债状态 [4] 业绩指引 - 上调2025全年营收指引至15-18%增速 中值7100万美元 较原预期提升2_6%（原指引12-15%增速 中值6920万美元） [5] 战略合作与技术进展 - 续签并扩大北美一级客户八年期千万美元级合同 [6] - 与Nvidia合作开发AI驱动的高容量数据捕获分析方案 进入实验室测试阶段 [7] - 成为首家接入ServiceNow AI Agent Fabric的保障供应商 支持跨域自动化智能工作流 [7] 同业表现 - NETGEAR一季度非GAAP每股收益2美分（上年同期亏损28美分） 营收1_621亿美元超预期6_6% 但同比下滑1_5% [10] - 思科三季度每股收益96美分超预期 营收141_5亿美元同比增长11_4% [11] - Extreme Networks一季度每股收益21美分（上年同期亏损19美分） 营收2_8451亿美元同比激增34_8% [12] 股价表现 - 过去一年股价累计上涨43_3% 跑赢计算机-网络行业22_9%的涨幅 [8] - NETGEAR同期股价飙升122_9% [10] - 思科股价上涨26_8% [11] - Extreme Networks股价跃升33_3% [12]

业绩总结 - 2025年第一季度公司收入达到1660万美元，同比增长17.5%[13] - 2025年第一季度GAAP净收入为244万美元，较2024年同期的762千美元增长220.5%[48] - 2025年第一季度非GAAP净收入为413万美元，较2024年同期的2,848千美元增长45.0%[48] - 2025年第一季度GAAP每股摊薄净收入为0.15美元，较2024年同期的0.05美元增长200%[48] - 2025年第一季度非GAAP每股摊薄净收入为0.25美元，较2024年同期的0.18美元增长38.9%[48] 财务指标 - 2025年第一季度非GAAP毛利率为76.3%[30] - 2025年第一季度非GAAP营业利润为310万美元，非GAAP营业利润率为19%[30] - 2025年第一季度GAAP毛利润为12,499千美元，较2024年同期的10,372千美元增长20.5%[48] - 2025年第一季度非GAAP毛利润为12,653千美元，较2024年同期的10,512千美元增长20.4%[48] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为8,032千美元，较2024年12月31日的19,243千美元下降58.2%[49] - 截至2025年3月31日，总资产为135,119千美元，较2024年12月31日的130,574千美元增长3.9%[49] - 截至2025年3月31日，股东权益为99,700千美元，较2024年12月31日的95,676千美元增长4.2%[49] - 总负债为35,419千美元，较2024年12月31日的34,898千美元增长1.5%[49] 未来展望 - 公司将2025财年的收入增长预期上调至15%-18%，中位数为7110万美元，同比增长16.5%[27] - 2025年第一季度公司产生正现金流440万美元[34] - 公司在2025年第一季度的非GAAP营业收入同比增长超过80%[26] 合同与市场扩张 - 公司在北美与一家领先的电信运营商续签了多年的八位数合同[24]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 25美元 超出市场预期的0 22美元 同比增长38 89% [1] - 季度营收为1659万美元 超出市场预期0 55% 同比增长17 49% [2] - 过去四个季度均超出每股收益和营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 季度业绩公布后股价上涨4% 同期标普500指数仅上涨0 1% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益0 23美元 营收1690万美元 [7] - 当前财年预期每股收益0 92美元 营收6830万美元 [7] 行业比较 - 所属计算机-网络行业在Zacks行业排名中处于后38% [8] - 同行业公司Snowflake预计季度每股收益0 22美元 同比增长57 1% [9] - Snowflake预计季度营收10亿美元 同比增长21 1% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入增长17.5%，达到1660万美元创公司纪录 [6][21] - 非GAAP运营收入达310万美元，占收入的19%，为季度最高 [21] - 非GAAP毛利率为76.3%，可能因收入组合而异 [21] - 非GAAP研发费用为430万美元，同比增长5.8% [21] - 销售和营销费用为420万美元，较2024年第一季度增加46.1万美元 [23] - 非GAAP总务和行政费用为100万美元，较2024年第三季度减少14.5万美元 [23] - 非GAAP净利润为410万美元，摊薄后每股0.25美元，2024年同期为280万美元，摊薄后每股0.18美元 [23] - GAAP净利润为240万美元，较2024年第一季度增加170万美元 [24] - 截至第一季度末，现金、现金等价物和短期银行存款达9910万美元，季度现金流为正440万美元 [6][24] - 公司将2025年全年收入增长预期从12% - 15%上调至15% - 18%，中点为7110万美元，较2024年增长16.5% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 全球电信市场持续增长，5G独立网络战略重要性凸显，物联网、私人5G和关键任务服务等高价值用例推动对超可靠高性能网络的需求 [14] - 电信运营商越来越多地采用新兴AI技术，包括AgenTik AI，以提高生产力、优化运营效率和管理资本支出 [15] - 行业向开放架构转变，对OpenAI框架的兴趣日益浓厚，多模型、多领域技术集成加速了这一趋势 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标是成为为AI驱动的电信运营商提供实时用户和服务体验洞察的关键供应商，支持其端到端网络 [10] - 投资于利用加速计算技术提供高容量实时用户和服务洞察，以及Agenetic AI领域，与领先平台合作提供全自动客户体验驱动的工作流程 [10] - 宣布与ServiceNow和NVIDIA建立重要合作伙伴关系，以加速技术在服务保障市场的应用，并获得领先客户对其前沿高容量用户分析解决方案的评估请求 [11][12] - 计划深化与战略行业参与者的合作，以加速增长并扩大市场份额 [13] - 目标是与一级客户合作开发未来就绪的解决方案，作为设计合作伙伴，了解他们不断变化的需求和优先事项 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度延续了2024年的增长势头，公司有望连续第六年实现收入增长 [7][18] - 对战略方向和执行充满信心，预计随着新兴AI驱动用例的发展，对公司数据和洞察的需求将增加 [6][9] - 全球电信市场的趋势为公司创造了独特的增长机会，公司凭借专业知识和技术，能够满足AgenTiK AI以数据为中心的需求 [15] 其他重要信息 - 公司在2025年3月参加了NVIDIA GTC和巴塞罗那世界移动通信大会，展示了与ServiceNow和亚马逊网络服务合作的解决方案，并与潜在战略合作伙伴和客户进行了多次会议 [16] - 公司将参加6月的DTW Ignite活动，展示新的AgenTiC AI用例，并参与TM论坛的两个登月催化剂计划 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Authentic AI的功能建设、与合作伙伴的交互集成以及如何实现货币化 - 公司计划在Genitive AI和AgenTeq用例方面进行研发投资，并与合作伙伴密切合作 货币化方面有多种灵活的模式正在讨论中，可在单独的电话会议中详细介绍 [27][28] 问题2: 第一季度自由现金流的未来走向以及资金使用计划 - 公司正在考虑并购机会，优先关注围绕自身生态系统的行动 可能在今年下半年考虑其他行动 [29][30] 问题3: 5G独立核心网络的全球客户数量和业务管道的预计年增长率 - 公司预计增长速度相似，随着5G SA的发展，对客户管理和实时用户分析的需求将增加 [33][34] 问题4: 毛利率因收入组合而异的具体情况 - 公司毛利率通常在72% - 76%之间，本季度第三方组件较少，提高了毛利率 收入组合中专业服务占比不大 [35][36] 问题5: 与ServiceNow的合作机会以及对客户数量增长的影响 - 与ServiceNow的合作将扩大和增加公司的业务管道机会，ServiceNow在公司的主要市场（北美、欧洲和日本）广泛安装，能为公司向更多运营商推广解决方案打开大门 [37][39] 问题6: 与NVIDIA的技术集成部署模式 - 公司使用的GPU可以安装在任何标准服务器上，可替代原有卡以提高用户分析性能 部署可以在客户的私有云或WS安装基础上进行 [40][41]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司营收再创纪录，同比增长17.5%，运营利润率同比增长超6.5%，实现正现金流440万美元 [6] - 截至2025年3月30日，公司现金及现金等价物和短期银行存款达9910万美元，无债务，现金水平创历史新高 [6] - 2025年第一季度非GAAP运营收入达310万美元，占营收19%，非GAAP毛利率为76.3% [20] - 2025年第一季度非GAAP研发费用为430万美元，同比增长5.8%，销售和营销费用为420万美元，同比增加46.1万美元，一般及行政费用为100万美元，同比减少14.5万美元 [20][22] - 2025年第一季度非GAAP净利润为410万美元，摊薄后每股收益0.25美元，去年同期为280万美元，摊薄后每股收益0.18美元 [22] - GAAP基础上，2025年第一季度净利润为240万美元，较去年同期增加170万美元 [23] - 公司将2025年全年营收增长预期从12% - 15%上调至15% - 18%，中点为7110万美元，较2024年增长16.5% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 全球电信市场持续增长，5G独立网络战略重要性凸显，物联网、私有5G和关键任务服务等高价值用例推动对超可靠高性能网络的需求 [13] - 电信运营商正转向新兴AI技术，包括AgenTik AI，以提高生产力、优化运营效率和管理资本支出 [14] - 行业向开放架构转变，对OpenAI框架的兴趣增加，加速了这一趋势 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是成为为AI驱动的电信运营商提供实时用户和服务体验洞察的关键供应商，支持其端到端网络 [9] - 公司在加速计算技术和Agenetic AI等领域进行投资，与领先平台合作提供全自动客户体验驱动的工作流程 [9] - 公司宣布与ServiceNow和NVIDIA建立重要合作伙伴关系，以加速增长并扩大市场份额 [10][11] - 公司计划深化与战略行业参与者的合作，与一级客户共同开发面向未来的解决方案 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略方向和执行充满信心，有望连续第六年实现营收增长，管道和客户参与情况令人鼓舞 [6] - 随着新兴AI驱动用例的不断发展，公司预计对其数据和洞察的需求将增加 [8] 其他重要信息 - 公司将参加DTW Ignite活动，展示新的AgenTiC AI用例，并参与TM论坛的两个登月催化剂项目 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明公司计划构建的Agenetic AI功能，以及与合作伙伴的交互和集成方式，如何实现货币化？ - 公司在Agenetic AI和AgenTeq用例的研发上进行投资，并与合作伙伴密切合作 货币化方面有多种灵活模式，可在单独通话中详细介绍 [26][27] 问题2: 第一季度自由现金流表现良好，今年及未来的现金流情况如何，如何使用不断增加的资金？ - 公司正在考虑收购相关机会，优先关注并购，计划围绕自身生态系统开展行动 [28][29] 问题3: 请预测从2024年底到2025年底，公司全球客户中5G独立核心网络的数量增长情况？ - 公司预计增长速度相似，随着5G SA的发展，对客户管理和实时用户分析的需求将增加 [32][33] 问题4: 请解释毛利率受收入组合影响的具体情况，以及收入组合中专业服务的占比？ - 公司毛利率通常在72% - 76%之间，本季度第三方组件减少，提高了毛利率 未提及专业服务占比 [34][35] 问题5: 公司与ServiceNow的合作机会如何，其客户基础是否能帮助公司增加客户数量？ - 与ServiceNow的合作将扩大公司的管道机会，ServiceNow在公司的目标市场（北美、欧洲和日本）有广泛覆盖，能为公司带来更多运营商客户 [35][36] 问题6: 公司与NVIDIA的技术集成部署模式是怎样的？ - 公司使用的GPU可安装在任何标准服务器上，可替代原有卡以提高性能，部署模式可基于客户私有云或WS安装基础 [37][38]

收入和利润（同比环比） - 第一季度总收入为1660万美元，同比增长17.5%[4] - GAAP运营收入为150万美元，占收入的9%，而2024年第一季度运营亏损30万美元[4] - 非GAAP运营收入为310万美元，占收入的19%，相比2024年第一季度的170万美元（占收入的12%）显著增长[4] - GAAP净利润为240万美元，每股稀释收益0.15美元，相比2024年第一季度的80万美元（每股0.05美元）增长[4] - 非GAAP净利润为410万美元，每股稀释收益0.25美元，相比2024年第一季度的280万美元（每股0.18美元）增长[4] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为75.3%（非GAAP为76.3%），相比2024年第一季度的73.4%（非GAAP为74.4%）有所提升[15][17] - 研发费用净额为472万美元（非GAAP为426万美元），销售与营销费用为486万美元（非GAAP为421万美元）[15][17] 现金流和财务状况 - 公司产生440万美元的正现金流，截至2025年3月31日，现金及现金等价物和短期银行存款为9910万美元，无债务[4] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的19,243百万美元降至2025年3月31日的8,032百万美元，降幅58.3%[19] - 短期银行存款从75,429百万美元增至91,046百万美元，增幅20.7%[19] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年全年收入增长预期从12%-15%上调至15%-18%，中点值为7110万美元，同比增长16.5%[4] 业务合作与发展 - 公司与Nvidia和ServiceNow建立战略合作伙伴关系，推动实时客户洞察和跨域自动化业务流程[8] 资产和负债变动 - 存货从1,667百万美元增至2,726百万美元，增幅63.5%[19] - 总流动资产从117,196百万美元增至121,926百万美元，增幅4.0%[19] - 不动产及设备净值从879百万美元降至855百万美元，降幅2.7%[19] - 商誉及无形资产净值从2,609百万美元降至2,525百万美元，降幅3.2%[19] - 总资产从130,574百万美元增至135,027百万美元，增幅3.4%[19] - 递延收入及客户预付款从6,848百万美元增至8,403百万美元，增幅22.7%[19] - 累计亏损从62,944百万美元缩减至60,504百万美元，缩减幅度3.9%[19] - 股东权益总额从95,676百万美元增至99,700百万美元，增幅4.2%[19]

财务业绩 - 第一季度收入达1660万美元 同比增长175% [1][4] - GAAP运营收入为150万美元 占收入9% 去年同期为运营亏损30万美元 [4] - 非GAAP运营收入为310万美元 占收入19% 同比增长82% [4] - GAAP净利润240万美元 每股015美元 同比增长200% [4] - 非GAAP净利润410万美元 每股025美元 同比增长46% [4] - 产生440万美元正现金流 现金及等价物达9910万美元 无负债 [4] 业务发展 - 与北美一级客户续签并扩大八年期八位数合同 [5] - 与Nvidia合作开发高容量数据捕获和用户分析解决方案 [5] - 与ServiceNow合作推进实时客户洞察和跨域自动化业务流程 [5] - 成为ServiceNow AI Agent Fabric首批集成供应商 唯一保障供应商 [5] 战略定位 - 公司专注于加速计算和人工智能代理(agentic AI)领域 [1] - 旗舰平台RADCOM ACE采用AI驱动分析和生成式AI技术 [7] - 提供端到端网络可观测性解决方案 覆盖无线接入网到核心网 [7] - 解决方案具有开放 供应商中立和云无关特性 [8] 业绩展望 - 将2025年全年收入增长指引从12%-15%上调至15%-18% [2][4] - 预期收入中点7110万美元 较2024年增长165% [2][4] - 实现连续第六年增长记录 [1]

财报预期 - 公司将于2025年5月14日盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 营收共识预期为1650万美元 同比增长169% [1] - 每股收益共识预期为022美元 同比上涨222% [1] 历史表现 - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均超出幅度达189% [2] - 公司股价过去一年上涨175% 低于计算机网络行业255%的涨幅 [2] 业务驱动因素 - 通过云原生AI保障解决方案提升电信运营商效率并改善客户体验 [3] - 与Norlys签订多年合同 取代原有供应商并巩固在欧洲电信市场的地位 [4] - 持续投入研发AI和生成式AI技术 支持5G独立组网转型 [5] 战略布局 - 平衡运营杠杆与业务再投资 重点发展AI自动化和中端市场扩张 [6] - 通过产品化RADCOM ACE解决方案拓展欧洲地理覆盖和中端运营商市场 [6] - 与ServiceNow合作整合AI运维方案 自动化服务投诉处理并提升客户满意度 [7] 政府支持与资金 - 2024年累计获得以色列创新局684万美元资助 第一季度新增10万美元拨款 [8] 近期重大进展 - 2025年5月与北美顶级电信运营商续签八年期高价值合同 [11] - 2025年2月推出基于NVIDIA BlueField-3 DPU的高容量数据捕获分析方案 [12] 行业对比 - 拉夫劳伦(RL)当前季度营收预期163亿美元 EPS预期196美元 年内股价上涨145% [14][15] - 达乐公司(DG)季度营收预期1026亿美元 EPS预期146美元 过往四季平均盈利超预期12% [15][16] - NetApp(NTAP)季度营收预期173亿美元 EPS预期189美元 过去一年股价下跌97% [16][17]

文章核心观点 公司宣布首席执行官和首席财务官将参加会议，介绍公司业务及提供联系方式 [1][3][5] 会议信息 - 公司首席执行官Benny Eppstein和首席财务官Hadar Rahav将于2025年5月8日参加第20届Needham科技、媒体与消费者虚拟会议 [1] - 管理层当天可进行一对一虚拟会议，安排会议需直接联系Needham代表 [2] 公司介绍 - 公司是先进智能保障解决方案领先提供商，具备集成AI运营能力，旗舰平台RADCOM ACE利用AI驱动分析和生成式AI改善客户体验 [3] - 公司利用前沿网络技术从实验室测试到全面部署捕获和分析实时数据，其先进5G产品组合实现从无线接入网到核心网的端到端网络可观测性 [3] - 公司解决方案开放、供应商中立且与云无关，推动下一代网络自动化、优化和效率，降低运营成本，实现预测性客户洞察并与业务支持系统等集成 [4] - 公司通过强大的数据驱动分析为电信运营商提供移动和固定网络实时视图，确保卓越服务质量，提升用户体验并构建以客户为中心的网络 [4] 联系方式 - 投资者咨询联系Miri Segal，邮箱[email protected] [5] - 公司联系Hadar Rahav，电话+972 - 77 - 7745062，邮箱[email protected] [5]

股价表现与市场对比 - 过去三个月股价下跌20.5%，跌幅超过计算机-网络行业的4.5%跌幅[1] - 同期计算机与技术板块下跌14.3%，标普500指数下跌9.3%[1] - 最新收盘价11.20美元，较52周高点15.98美元仍低30%[2] 5G与AI技术优势 - 专注于为电信运营商提供云原生自动化服务保障解决方案[3] - 持续投入研发以巩固5G保障领域领导地位，2023年收购Continual带来收入增长[4] - RADCOM ACE 5G保障解决方案推出可扩展的模块化产品组合，覆盖全规模部署到实验室环境[5] - 与NVIDIA合作开发基于BlueField-3 DPU的高容量数据捕获分析方案，计划2025年测试、2026年商用[10][11][12] 财务表现与增长预期 - 2024年收入6100万美元，同比增长18.2%，连续五年增长[6] - 2025年收入指引中值6920万美元，预计同比增长13.5%[6] - 远期12个月市盈率11.7倍，低于行业平均17.93倍[7] 战略合作与市场拓展 - 与ServiceNow合作实现投诉处理系统自动化[9] - 通过全球展会推广解决方案并整合至大型平台[9] - 针对中型运营商推出模块化部署策略[9] 运营挑战与风险 - 上季度非GAAP运营费用940万美元，同比增加140万美元[13] - 研发与营销投入增加可能短期挤压利润率[13] - 客户集中度高，依赖Rakuten和Norlys等大合同[14] - RADCOM ACE产品化仍在开发中，执行风险可能影响收入[14] 同业比较 - 思科系统2025财年每股收益预期3.72美元，过去四个季度均超预期[19] - NETGEAR 2025年预计每股亏损0.75美元，过去四个季度三次超预期[20]