公司管理层变动 - 物流与运输公司Ryder System的长期领导者Robert Sanchez将于明年初提前退休，不再担任首席执行官[1]

核心管理层变更 - 公司董事长兼首席执行官Robert E Sanchez将于2026年3月31日退休 他于2013年1月被任命为首席执行官 并于2013年5月被任命为董事长 [1][2] - 作为董事会批准的继任计划一部分 现任总裁兼首席运营官John J Diez将于2026年3月31日接任首席执行官一职 同日他也被选举进入公司董事会 [1] - Robert E Sanchez退休后将担任董事会执行主席 以确保平稳过渡 [2] 管理层评价与继任者背景 - 董事会领导独立董事Michael F Hilton赞扬Robert E Sanchez的坚定领导、战略眼光以及为股东创造了卓越业绩和创纪录的价值 他领导制定并执行了公司的平衡增长战略 以降低业务风险、提高回报并加速供应链和专用运输业务的增长 从而改变了公司的回报状况 [3] - Michael F Hilton同时表示 John J Diez拥有出色的业务记录 了解客户需求 并且因其在公司超过20年的任职经历而对公司非常熟悉 [3] - Robert E Sanchez表示 他与John J Diez共事超过二十年 后者对业务的深刻理解、稳健的判断力和战略思维使其成为领导公司的独特人选 [3] - John J Diez自2025年1月1日起担任总裁兼首席运营官 负责公司的战略方向和运营管理 此前他曾担任执行副总裁兼首席财务官 在公司的任职期间 他还曾担任车队管理业务总裁 领导车队运营和维护的所有领域 以及专用运输业务部门总裁 领导该部门实现了强劲的收入增长并提高了业务回报 [3] 公司业务概况 - 公司是一家完全整合的港到门物流和运输公司 提供供应链、专用运输和车队管理解决方案 服务范围包括仓储和配送、合同包装和制造、电子商务履行、最后一英里配送、托管运输、专业司机、货运经纪、跨境解决方案、全服务车队租赁、维护、商业卡车租赁以及二手车销售 [5] - 公司为美国、墨西哥和加拿大超过20个行业的企业提供服务 [5] - 公司管理着近250,000辆商用车 在大约760个维修点为车队提供服务 并运营近300个仓库 总面积超过1亿平方英尺 [5]

公司动态 - Zomedica公司宣布其Assisi和Calmer Canine产品在浪漫喜剧电影《Merv》中亮相，该电影现已在Prime Video平台上映 [1] - 此次合作突显了公司致力于扩大宠物健康教育，其Assisi Loop技术被用于这部备受期待的电影 [1] - 公司是一家动物健康公司，为马匹和伴侣动物提供创新的诊断和治疗设备 [1] 产品与市场 - 公司的Assisi和Calmer Canine技术通过与Prime Video的合作，被搬上了大银幕 [1] - 电影《Merv》是一部由Zooey Deschanel和Charlie Cox主演的温馨浪漫喜剧 [1]

公司核心商业动态 - Wellgistics Health Inc 宣布开始在其拥有6,500家独立药房的Wellgistics Pharmacy Network网络中商业推出糖尿病处方药Brenzavvy® [1] - 此次发布的目标人群是美国3,300万被诊断为II型糖尿病的患者 这些患者使用SGLT-2抑制剂药物的自付费用超过了Brenzavvy的现金价格 [1] - 公司专有的EinsteinRx人工智能药房平台正被整合到药房销售点系统中 该平台将提醒药剂师哪些患者可能符合SGLT-2抑制剂的1A类推荐 以及在多数没有此类推荐的情况下 使用Brenzavvy相较于其他SGLT-2抑制剂可能为患者带来的益处 [2] - 公司总裁兼临时首席执行官表示 通过Wellgistics Pharmacy Network推出Brenzavvy 可以为产品和服务提供报酬机会 后者通过教育医生Brenzavvy对患者的特定优势 帮助药剂师提高投资回报率 [3] - 公司认为这种由药剂师主导的医生教育模式 将为其他具有类似产品优势的后代药物快速建立市场份额提供蓝图 [3] 公司技术平台与网络 - Wellgistics是一家健康信息技术领导者 将其专有的药房配药优化人工智能平台EinsteinRx™整合到其获得专利的区块链智能合约平台PharmacyChain™中 [1][4] - 其集成平台连接了超过6,500家药房和200多家制造商 提供批发分销、数字处方路由、直达患者配送以及人工智能驱动的中心服务 [5] - EinsteinRx™人工智能药房平台赋能Wellgistics Pharmacy Network中超过6,500家药房 向患者和医生宣传Brenzavvy相较于Jardiance®和其他SGLT-2抑制剂的优势 [4] - 公司的解决方案旨在为美国独立药房恢复处方药市场的可及性、透明度和信任 [5] 目标市场与行业背景 - 此次发布瞄准的是价值160亿美元的SGLT-2抑制剂市场 该市场服务于美国3,300万II型糖尿病患者 其中许多人没有保险或保险不足 [4] - 2024年 Jardiance®和其他SGLT-2抑制剂药物的销售额达到168亿美元 预计到2033年将增长至289亿美元 [2] - 根据Grandview Research的数据 美国市场占该市场的40.8% [2] - 一项对2022-2023年28个美国卫生系统数据的大规模分析显示 对于有1A类推荐指征的糖尿病患者 SGLT-2抑制剂的指南推荐处方率仅为11.9% [2] 产品价值主张与商业模式 - Brenzavvy的竞争性定价点 与Jardiance及其他SGLT-2抑制剂的自付费用相比 为药剂师驱动医生教育提供了令人信服的理由 以帮助优化处方决策并改善患者可及性 [2] - 降低患者的自付费用 同时为药剂师提供患者教育收入机会 旨在支持Brenzavvy更广泛的市场准入并提升整体护理体验 [4] - 此次发布为下一代改良药物建立了一个新模型 这些药物与根深蒂固的市场领导者相比 提供了针对患者的特定产品优势 [4] - 药剂师能够在无需增加患者自付费用的情况下 帮助推动患者获得更好的治疗结果 [3]

公司战略与扩张 - 莱德系统公司通过在其佐治亚州麦克多诺开设新的全方位服务设施，加强了其东南部增长战略[1] - 该设施位于I-75州际公路和主要配送枢纽附近，旨在扩大公司在南亚特兰大物流走廊的租赁、租赁和维护业务版图[1] - 此举紧随公司在纳什维尔地区开设设施之后，强化了其在高速增长货运市场扩大规模的承诺[1] 设施能力与技术 - 新设施配备了五个直通式维修车间，提升了服务能力[2] - 设施采用了RyderGyde技术，可提供车队实时可视性和车间状态更新[2] - 通过将实体基础设施与数字化车队智能相结合，公司旨在提高车辆正常运行时间、服务效率和客户体验[2] - 这种技术赋能的方法增强了公司的竞争地位，并支持更高价值、可重复的服务关系[2] 区位战略与市场机遇 - 麦克多诺作为内陆港和物流枢纽的迅速崛起，增强了此项投资的战略影响力[3] - 该地区与亚特兰大和不断扩张的萨凡纳港直接连通，持续吸引工业和配送活动，从而推动了对车队服务的需求[3] - 通过增加就业和扩大本地服务能力，公司正为抓住佐治亚州快速增长的830亿美元物流经济所带来的长期增长做好准备[3] 公司股价表现 - 受此类创新举措推动，莱德系统公司股价在过去一年中上涨了39.3%[4] - 其表现远超其所在的Zacks运输-设备与租赁行业7.6%的增长率[4] 同行业其他公司参考 - 投资者若对运输板块感兴趣，可考虑华盛顿国际货运代理公司和天西航空公司[6] - 华盛顿国际货运代理公司当前财年预期盈利增长率为3.5%[9] - 天西航空公司当前财年预期盈利增长率为33%[10]

公司业务介绍 - 公司是一家外包物流和运输解决方案提供商 是该行业的领导者[2] - 公司主要在美国运营 北美是其业务基地[2] - 公司业务分为三个主要板块[2] 业务板块构成 - 车队管理解决方案板块 主要向客户提供卡车租赁和租赁选择[2] - 专用运输解决方案板块 在提供车辆租赁的基础上 增加驾驶员服务[3] - 供应链解决方案板块 提供从港口到门的物流服务 范围涵盖短驳运输、仓库管理、电子商务和最后一公里配送[3] 公司规模与背景 - 公司是一家价值130亿美元的企业[3] - 公司已成立90年[3] - 公司正在执行一项持续的计划 该计划为公司在供应链和专用运输领域带来长期增长机会 并有助于建立一个高于前期峰值的盈利基础[1]

公司概况 * 公司为Ryder System Inc (NYSE: R) 是一家外包物流和运输解决方案提供商 年收入规模达130亿美元 业务主要集中于北美 拥有90年历史[3] * 公司业务分为三大板块：车队管理解决方案（FMS 提供卡车租赁和租赁选项） 专用运输解决方案（DTS 提供带司机的车辆租赁） 以及供应链解决方案（SCS 提供从港口到门的物流 包括短驳运输 仓库管理和电子商务最后一英里配送）[3] 战略转型与财务表现 * 公司自2018年起实施平衡增长战略 核心包括三方面：业务模式去风险化（将车辆残值定价从历史平均水平改为历史底部四分位水平） 利润率改善（目标回报率设定为高于资本成本100-150个基点） 以及业务组合向轻资产模式（供应链和专用业务）转变[4][5][6] * 通过定价举措实现1.25亿美元收益 通过维护成本举措实现1亿美元节约 显著提升了利润率[5][6] * 过去五年通过收购投资约11亿美元 扩大供应链能力并增加业务规模和密度 例如Cardinal收购使专用运输业务规模在过去两年翻倍[6] * 转型成果显著 在当前的货运市场低谷期 公司收益是2018年转型前的两倍 股本回报率（ROE）在当前环境下达到17%-18% 高于2018年的13%[7][8] 市场环境与前景 * 当前货运市场处于第四年下行期 但已趋于稳定 未出现进一步恶化迹象 公司认为可能已触底[9][10] * 关键监测指标显示：租赁需求和利用率已稳定但缺乏季节性提升 二手车价格在第三和第四季度更加稳定 工业生产指数徘徊在50左右（荣枯线）未改善也未下降 住房开工和消费者信心等指标也未显示市场即将复苏的迹象[10][11] * 外部指标FTR活跃卡车利用率约为94.3%至94.7% 接近95%的盈亏平衡点 但尚未达到拐点[12] 下一阶段战略与成本节约 * 下一阶段战略聚焦于通过运营卓越为客户创造价值 投资以客户为中心的技术与创新 以及为股东提供全周期回报[13] * 公司设定了1.5亿美元的战略举措节约目标 包括新一轮维护成本举措（目标节约5000万美元） Cardinal收购协同效应（目标4000万至6000万美元） 以及优化全渠道网络（供应链侧）[14][15] * 2025年预计可实现其中1亿美元节约 剩余5000万美元将在2026年完成 此外 公司还量化了与市场峰值条件相比潜在的2亿美元上行空间 主要驱动力来自租赁和二手车价格[15] 各业务板块运营与机遇 **车队管理解决方案（FMS）与租赁业务** * 当前租赁车队利用率约为70% 目标利用率为75%左右 公司持有额外车队以等待市场复苏 现有车队可立即捕捉需求增长 利用率达到75%后将开始资本投入以扩大租赁车队[16][17] * 与疫情前相比 当前租赁车队规模多出约7000至8000个单位 需求回升后需要增购车辆 OEM交货周期不长 预计下单后三个月内可交付车辆[17] * 公司对定价纪律保持严格 凭借车辆采购规模折扣（相比经销商） 全美超过800个维护车间 以及超过60个二手车零售中心等价值主张 认为有能力维持目标定价水平[25][26] **专用运输解决方案（DTS）** * 专用运输业务约50%的销售额来自FMS客户 销售团队协作推动交叉销售[27] * 将租赁客户转化为专用客户 可使公司从同一资产获得4至5倍的收入和2至3倍的利润[30] * 公司专注于专业化专用运输 提供高接触度 高度工程化的解决方案 司机参与装卸和特殊处理 与单纯的整车运输不同 这创造了更强的客户粘性[31] * 驾驶员市场收紧有利于公司专用业务 因为这会推动更多公司将运输外包 但目前尚未观察到交易意愿的显著增加 但销售管线非常强劲[21][28][29] **供应链解决方案（SCS）** * 仓库管理是近年关键增长领域 公司在自动化等高度专业化工程解决方案方面建立领导地位和声誉[32] * 电子商务和多客户设施是未来增长领域 需要优化网络和客户组合[33] * 主要增长来自全渠道零售垂直领域[34] * 已签约的销售项目预计将在2026年第二、三季度开始贡献收入增长 公司通过严格的尽职调查和专门的启动有效性团队确保新项目启动不影响利润率目标[35][36] * 公司在北美（美国 加拿大 墨西哥）运营 超90%业务在美国 在制造业回流和近岸外包趋势中处于有利位置 特别是在墨西哥有强大业务和声誉[38][39] 但供应链迁移是重大决策 过程漫长 目前多为讨论和规划阶段 尚未出现大规模迁移的明确胜利[40] 技术与创新 * 公司投资于以客户为中心的技术 如FMS的RyderGyde（车队状态洞察） SCS的RyderShare（货运可视性） 以及电商和最后一英里的RyderShip等平台[42] * 通过RyderVentures风险基金投资初创公司 曾投资并最终收购了专注于路线优化的Baton公司 现拥有内部团队在专用业务中利用AI进行路线优化[43][44] * 在运输管理和经纪业务中应用AI 用于客户服务支持 优化运价和 freight bill pay/audit流程 并计划将Agentic AI技术推广至其他呼叫中心 同时在探索将AI用于租赁车辆的诊断工具[45][46] * RyderVentures旨在投资新兴技术初创公司 并利用自身业务测试其产品 若前景良好可能收购[48] 资本配置与并购 * 公司继续寻求并购机会 优先考虑能够增加规模 密度和扩展能力的公司 特别是在供应链领域[50] * 理想的并购目标是类似Cardinal的补强型收购 能够融入现有业务并产生协同效应[51] * 在供应链方面 关注扩展到其他垂直领域或能力 如退货 包装或医疗保健垂直领域[51][52] 总结与展望 * 公司对正在实施的战略举措感到兴奋 有望实现设定的1.5亿美元节约目标 并已识别出周期回归时额外的2亿美元上行潜力[53] * 公司认为已成功转型为更具韧性的企业 在行业下行期表现良好 并相信未来会更好[53]

公司产品与里程碑 - 公司Tenon Medical宣布其新一代SImmetry+骶髂关节融合系统完成首批临床手术，这是公司推进骶骨盆治疗方案的重要里程碑 [1] - 首批手术由美国佛罗里达、亚利桑那、俄亥俄和德克萨斯等多个卓越中心的医生成功完成 [1] - SImmetry+系统结合了3D打印钛合金植入物、强效关节去皮质器和简化的植骨输送系统，旨在提供符合成熟融合原则的治疗方案 [1] 产品技术细节 - SImmetry+系统是一种微创侧向入路解决方案，融合了关节去皮质、植骨放置和刚性固定等成熟的骨科融合原则，旨在实现骶髂关节的真正生物融合 [2] - 系统采用3D打印钛合金植入物，具有自钻、自攻和自收集设计，以简化植入过程并增强骨骼准备和融合 [2] - 该系统被批准可使用1至3个植入物，为医生根据患者解剖结构和病理状况提供了灵活性 [2] 临床验证与市场推广 - 支持SImmetry+系统的临床证据包括发表在《国际脊柱外科杂志》上的EvoluSIon研究的12个月结果 [4] - 在250名接受治疗的患者中，手术显示出良好的安全性，并显著减轻了疼痛、改善了生活质量指标 [4] - 患者术前阿片类药物使用量减少了57.1%，并且在12个月时，68.7%的患者通过计算机断层扫描（CT）并经专业放射科医生独立审查确认实现了骶髂关节的影像学融合 [4] - 产品的初步使用正通过一项受控的早期体验计划进行，由一组经验丰富的骶髂关节融合医生参与，他们将提供重要的手术和临床反馈，为更广泛的商业发布做准备 [3] - 额外的早期病例目前正在美国各地的多个卓越中心安排中 [3] 公司战略与市场定位 - SImmetry+系统与公司的Catamaran骶髂关节融合系统共同构成了其不断增长的高级技术组合的基础 [5] - 这两个平台为公司提供了独特的侧向和后下侧两种微创手术入路选择，均旨在实现真正的关节融合，并得到包括已发表的Mainsail和EvoluSIon前瞻性研究在内的有力临床证据支持 [6] - 这一多平台、多入路策略增强了公司在不断扩大的骶髂关节融合市场中的竞争优势，并突显了其为医生和患者提供经证实、持久疗效的承诺 [6] - 公司认为，这项下一代技术可以进一步加速市场采用，并加强其不断增长的骶骨盆产品组合 [5] 公司背景与现有产品 - Tenon Medical是一家成立于2012年的医疗器械公司，开发了Catamaran骶髂关节融合系统，该系统使用单一、坚固的钛合金植入物，提供了一种新颖、微创的骶髂关节治疗方法 [7] - Catamaran固定装置穿过髂骨和骶骨的轴向和矢状面，沿骶髂关节的纵轴进行稳定和贯穿固定 [7] - 自2022年10月Catamaran系统在全国推出以来，公司专注于其在骶髂关节市场的三个商业机会：1）初次骶髂关节手术，2）失败骶髂关节植入物的翻修手术，3）增强脊柱融合 [7]

公司近期活动 - 公司将于2025年12月11日美国东部时间下午4:30举办一场炉边谈话 [1] - 活动将由公司首席执行官Brent Lucas与首位Acclaim人工耳蜗植入患者Craig Eggert进行对话 [1] - 活动结束后将设有问答环节，活动录音将在公司投资者关系网站提供 [2] 公司业务与产品定位 - 公司是一家专注于为听力损失谱系提供创新技术的听力健康公司 [3] - 公司致力于推动听力技术超越现状，以改善可及性、可用性、依从性并最终提高生活质量 [3] - 公司开创了独特的完全植入式听力损失设备，包括自2010年起在美国上市的完全植入式Esteem®主动中耳植入体，以及处于研究阶段的完全植入式Acclaim®人工耳蜗 [3] 核心产品：Acclaim® 完全植入式人工耳蜗 - 该产品被公司认为是首创的听力设备 [4] - 其技术包含一个传感器，旨在利用耳朵的自然解剖结构来捕捉声音，而非使用麦克风 [4] - 该产品旨在解决助听器无法充分应对的严重至极重度感音神经性听力损失 [5] - 预期适用人群为经合格医生评估认为合适的成年人 [5] - 该产品于2019年获得了美国食品药品监督管理局（FDA）的突破性设备认定 [5] - 目前该产品为研究性设备，仅限于研究用途 [6] 核心产品：Esteem® 完全植入式主动中耳植入体 - 该产品是唯一获得FDA批准的完全植入式*听力设备，适用于被诊断为中度至重度感音神经性听力损失的成年人 [6][7] - 该植入体利用耳朵的自然解剖结构，提供24/7的听力能力 [7] - 该设备不可见，无需外部佩戴组件，耳道内无需放置任何物品即可工作 [7] - 与助听器不同，该植入体无需佩戴或取下，不会丢失，也无需清洁，提供真正的全天候听力 [7] - *一旦激活，日常使用无需外部Esteem FI-AMEI个人编程器 [8]

公司动态 - Zomedica公司宣布扩展其TRUFORMA平台 推出新型马用孕酮检测试剂 [1] - 该检测试剂旨在作为强大的繁殖管理工具 支持育种计划 妊娠监测并改善马主的养殖成果 [1] - 新产品将TRUFORMA平台的效用从内分泌诊断领域延伸至生殖健康领域 [1] 产品与市场 - 新检测试剂针对马科动物生殖健康 该领域对马兽医和育种者至关重要 [1] - 公司是一家动物健康公司 为马和伴侣动物提供创新的即时诊断和治疗设备产品 [1]