财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达45亿美元创纪录，普通股净收益1.56亿美元，摊薄后每股收益1.06美元，调整后摊薄每股收益1.77美元创第三季度纪录 [38] - 总积压订单达209亿美元创纪录，较上季度增加10亿美元，12个月积压订单达124亿美元也创纪录 [46][47] - 第三季度自由现金流2.56亿美元，去年同期为负4000万美元，第三季度DSO为81天，较去年同期减少8天 [48][49] - 截至9月30日总流动性约18亿美元，债务与EBITDA比率为2.5，截至10月31日回购约1.27亿美元普通股 [50] - 预计全年摊薄后每股收益在3.19 - 3.43美元，调整后摊薄每股收益在6.15 - 6.39美元，调整后EBITDA在16.5 - 17亿美元，自由现金流在6 - 7亿美元 [59][60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 电力营收23亿美元创季度纪录，较2021年第三季度增长14%，主要因公用事业客户在电网现代化和加固方面支出增加及收购业务贡献，部分被紧急恢复服务收入减少1.75亿美元抵消 [39] - 2022年第三季度电力部门营业利润率为11.2%，2021年第三季度为12.6%，主要因紧急恢复服务收入减少 [40] - 通信业务同比增长超25%，本季度利润率为中个位数，较2021年第三季度有所改善，全年有望达到高个位数至两位数利润率 [41] 可再生能源基础设施业务 - 2022年第三季度营收9.79亿美元，较2021年第三季度大幅增加，主要因收购业务贡献4.8亿美元营收 [41] - 2022年第三季度营业利润率为9.1%，2021年第三季度为10.8%，主要因项目正常波动和收购导致业务组合变化 [42] 地下公用事业和基础设施业务 - 本季度营收12亿美元，较2021年第三季度增长17%，反映天然气公用事业和工业客户需求增加及大型管道项目贡献增加 [43] - 该部门营业利润率为8.5%，得益于基础业务活动表现良好和有利的项目收尾 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 据FERC，约1400吉瓦拟议发电（主要是风能和太阳能）和储能项目正积极寻求接入美国电网 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资资源以满足客户需求，包括创新安全、培训和招聘工作，加强运营领导和管理，进行增值收购，投资设备和设施支持有机增长 [34] - 公司专注长期经营，通过安全执行和一流建设领导脱颖而出，追求提升基础业务和行业领导地位，为客户提供创新解决方案 [36] - 公司认为自身多元化、独特运营模式和创业心态是为利益相关者创造长期价值的基础 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩反映服务需求强劲和执行稳健，多项财务指标创纪录，尽管供应链挑战导致一些延迟，但整体公用事业资本支出未受重大影响，预计未来几个季度供应链问题将得到解决 [11][13] - 电力业务前景依然强劲，主要受服务线机会增加和基础业务市场份额增长推动 [14] - 可再生能源业务方面，尽管第三季度公用事业规模太阳能行业面临供应链延迟影响营收，但公司认为这些是短期问题，预计未来几个季度将得到解决，IRA将对多个终端市场产生积极影响，公司对可再生能源业务长期增长和盈利目标充满信心 [22][24] - 地下和公用事业基础设施业务持续表现出色，工业服务和天然气公用事业及管道完整性业务需求强劲，IRA为传统能源和工业行业的能源转型提供激励，有望加速客户对氢和碳捕获技术的投资 [26][29][31] - 公司对2022年综合财务预期充满信心，认为2023年业务和盈利增长机会正在增强，受解决方案导向方法、与现有和新客户的计划性支出增长、可再生能源发电活动增加以及大型电力传输项目机会推动 [35][36] 其他重要信息 - 第三季度末，公司为应对两场飓风向公用事业客户部署应急响应资源，在波多黎各和佛罗里达州的恢复工作中发挥重要作用，展示了行业领先的应急恢复能力 [14][17] - 公司于一年多前完成对Blattner的收购，目前已基本完成整合，团队协作良好，增强了客户关系并创造了新机会，认为未来还有很大发展空间 [20][21] - 公司在季度内启动商业票据计划，由信贷安排支持，可随时借款高达10亿美元，该计划提供低于现有信贷安排利率的短期借款渠道 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司进入2023年积压订单显著增长的情况及对明年盈利增长预期的支持，以及目前对明年潜在订单和每股收益的可见性，是否能实现长期7% - 10%的有机增长和两位数每股收益目标 - 公司坚持使用资产负债表所有杠杆实现调整后10%的每股收益增长目标，基于目前情况，认为各项指标向好，积压订单将持续显著增长并创新高，公司对宏观市场和趋势有良好可见性 [66][67] 问题2: 可再生能源市场情况，包括太阳能客户进展和风电情况 - 公司认为IRA为长期生产税收抵免带来清晰前景，但目前太阳能面板供应仍存在问题，导致项目间歇性中断，预计2023年情况会迅速改善；风电方面，IRA长期来看对风电有积极影响，但短期内太阳能因IRA激励更具竞争力，风电需要时间恢复项目管道并与太阳能项目竞争 [70][73][75] 问题3: 碳捕获项目情况及收入何时实现 - 公司持续参与碳捕获和氢项目讨论，但此类项目涉及线性建设和许可问题，难以预测；公司有相关项目经验，与客户保持良好联系，将以高效和协作方式参与项目 [77][78][79] 问题4: 地下业务板块2023年利润率预期，以及本季度某因素（可能是盈利分成）的影响程度 - 公司不确定盈利分成相关问题，本季度该板块有少量应急资金释放，公司对项目采取保守风险评估方法；通过投资组合方法实现运营杠杆，预计该板块能实现高个位数利润率 [81][83][85] 问题5: 剩余加拿大可再生项目应收账款情况，包括金额大小、项目是否完成及后续进展 - 一个加拿大项目已完成并处理完索赔，另一个正在进行，预计2023年下半年完成；随着项目里程碑完成和文件处理，应收账款将逐步收回；该项目对DSO影响约5 - 6天，公司已将其纳入年度预测 [88][89][91] 问题6: 经济放缓对公司业务的影响 - 经济放缓通常影响新建设项目，但电网和基础设施现代化业务受经济影响较小；向无碳足迹转型的趋势下，车辆制造、芯片制造等领域的负荷增长将支撑业务发展，抵消经济放缓的影响 [94][95] 问题7: 2023年通胀情况及对公司的影响 - 通胀影响主要源于供应链问题，如变压器供应困难；预计2023年将解决变压器供应问题，但大型AC/DC变压器长期来看仍存在排队问题；公司员工增长与供应链节奏不匹配会带来一些问题，但公司团队与客户合作良好，有效应对了这些问题 [97][98][99] 问题8: 供应链中断对今年利润率的影响程度，以及2023年利润率扩张机会 - 供应链中断导致公司出现问题，但难以量化其对利润率的影响；主要问题是员工增长与供应链间歇性不匹配，若问题解决，利润率有提升空间 [102][103] 问题9: 2023年工资率增长预期 - 公司预计工资率增长3.5% - 5%，且通常签订多年协议，对此不太担忧 [105] 问题10: 可再生能源收入轨迹及2023年情况，以及供应链可见性 - 公司目前不提供2023年指导，但认为可再生能源市场长期强劲，业务增长轨迹良好；目前需要明确IRA对太阳能面板的影响以及解决面板供应问题，才能更好地评估2023年情况 [108][109][111] 问题11: 电力业务利润率从第三季度到第四季度的变化原因，以及与今年指导中点和外年目标的差异 - 利润率变化一方面是因为风暴相关收入同比减少，另一方面是员工增长与供应链中断导致效率降低；随着时间推移，这些问题将逐渐正常化 [113][114] 问题12: 以今年下半年盈利运行率作为2023年盈利基础是否合理，以及Blattner业务在客户多元化和业务模式转变方面的进展 - 公司不提供2023年指导，但认为该计算大致合理；Blattner与客户的长期合作关系和协同效应增强，在互联队列等方面提供解决方案，未来将带来独特机会 [118][119][122] 问题13: 积压订单增长在各业务板块的覆盖范围和时间 - 公司预计2023年及更早会出现显著积压订单增长，但无法确定具体时间；增长是广泛的，涉及多个业务板块 [125][126][127] 问题14: 可再生能源客户在2023年上半年的项目安排和面板供应情况 - 目前关键是明确IRA对太阳能面板的影响，面板供应积压导致业务中断；一旦明确相关信息，2022年推迟到2023年的积压订单将得到执行，2023年下半年及以后业务将强劲增长 [129][130][131] 问题15: 电信业务2023年的情况，包括行业节奏、支出和目标是否合适 - 公司认为电信业务将实现两位数以上增长，有长期增长机会，但该行业不受监管且不可预测；RDOF资金和经济对带宽的需求将推动业务发展，公司将谨慎对待 [134][135][136] 问题16: 电信业务利润率和利用率情况 - 公司认为电信业务利润率可与其他业务持平，未来有望实现两位数利润率；公司会根据不同业务利润率情况灵活调配资产，整体提升公司业绩 [137][138] 问题17: 地下公用事业业务增长是否来自LNG，以及IRA是否会增加管道业务 - 全球LNG市场需求旺盛，预计会有管道建设需求，同时IRA对氢开发有资金支持，碳捕获管道建设也是新机会，但管道建设许可困难，这些对公司来说是潜在利好 [140][141] 问题18: 炼油厂维护延迟的时长 - 年初有一些维护和更换工作，预计明年上半年会出现类似情况；炼油厂会在高市场行情下尽可能长时间运行，之后会进行更多维护，维护需求是长期的 [143][144]

业务表现 - 2022年第二季度营收42亿美元，运营收入2.084亿美元，调整后EBITDA为4.221亿美元，调整后每股收益1.54美元[9] - 各业务板块营收均实现增长，电力基础设施解决方案业务营收21.99亿美元，同比增长21%；可再生能源解决方案业务营收9.24亿美元，同比增长178%；地下公用事业与基础设施解决方案业务营收11.08亿美元，同比增长30%[25] 业务趋势 - 2023年盈利增长势头正在增强，多领域呈现增长机会，如电网现代化、可再生能源发电等[7][23] - 截至2022年6月30日，总积压订单为199亿美元，12个月积压订单达116亿美元创纪录[29] 业务挑战 - 各业务板块面临供应链挑战，导致部分项目延迟和资源利用效率低下[12][14] - 可再生能源业务受商务部调查东南亚太阳能电池板制造商影响，项目时间安排受干扰[14] 财务状况 - 自由现金流减少，主要受可再生合同授予时间和加拿大可再生输电项目营运资金需求增加影响[34] - 资产负债表显示，截至2022年6月30日，现金及现金等价物为1.51亿美元，总债务为38.98亿美元，净债务与EBITDA比率为2.4倍[36] 业务展望 - 提高各业务板块收入预期，重申2022年全年盈利预期，预计营收在166 - 170亿美元之间，调整后EBITDA在16.38 - 17.13亿美元之间[39][43][45][48] - 专注于执行五大关键目标，包括增长基础业务、提高利润率、拓展服务线等[51]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达42亿美元创纪录，普通股净收益8800万美元，摊薄后每股收益0.59美元，调整后摊薄每股收益1.54美元创二季度纪录 [35] - 总积压订单199亿美元，较上季度减少6亿美元；12个月积压订单116亿美元，较上季度略有增加 [42] - 二季度自由现金流1400万美元，2021年二季度为1.26亿美元 [43] - 二季度销售未清天数81天，较2021年二季度减少2天，较去年底增加1天 [48] - 截至6月30日，总流动性约18亿美元，债务与EBITDA比率为2.4倍 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 电力基础设施解决方案业务 - 二季度营收22亿美元创季度纪录，同比增长21%，主要因公用事业客户在电网现代化和加固方面支出增加及收购业务贡献约8000万美元营收 [35] - 2022年二季度运营利润率10.6%，2021年二季度为11.4%，主要因项目正常波动、供应链中断和消耗品成本上升 [36] 可再生能源基础设施解决方案业务 - 2022年二季度营收9.24亿美元，较2021年二季度大幅增加，主要因收购业务贡献4.9亿美元营收 [37] - 2022年二季度运营利润率8.8%，与2021年二季度的9%相当 [37] 地下公用事业与基础设施业务 - 二季度营收11亿美元创纪录，高于2021年二季度，反映天然气公用事业和工业客户需求增加及大型管道项目贡献增加 [38] - 运营利润率8.1%，较2021年二季度高530个基点，工业运营表现突出，季度营收创纪录 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正与公用事业公司协商多个大型主服务协议续签，积极争取大型输电项目，有望在未来几个季度实现创纪录的积压订单水平 [12] - 公司通过战略举措实现卓越运营、为客户提供总成本解决方案、实现盈利增长和为利益相关者创造价值，以利用终端市场大趋势，增强客户关系和市场地位 [28] - 公司专注长期经营，通过安全执行和一流建设领导能力脱颖而出，寻求提升基础业务和行业领导地位，为客户提供创新解决方案 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业绩延续良好开端，营收、调整后EBITDA和调整后每股收益均创纪录，预计明年将继续实现盈利增长，各服务线有多年扩张机会 [11] - 尽管面临供应链挑战，但对业务影响相对有限，且为短期情况，公司与客户合作应对，有望加强客户关系 [13] - 电力业务前景强劲，受益于服务线机会增加和市场份额扩大，积极参与大型公用事业项目，以实现电网现代化、支持电动汽车普及和新技术应用 [15] - 可再生能源行业虽在2022年前6个月面临挑战，但下半年有望增强动力，风电活动增加可能带来叠加效应，公司与客户合作开展多年项目 [21] - 地下公用事业与基础设施业务表现出色，工业服务和天然气公用事业及管道完整性业务需求强劲，未来有望在客户减少碳足迹和多元化业务中发挥更大作用 [26] - 公司对2022年综合财务预期有信心，从中长期看，随着能源转型和碳减排加速，公司更加乐观，认为基础设施投资和可再生能源发电仍处于早期阶段 [31] 其他重要信息 - 公司持有固定无线宽带技术提供商Star Group Holdings普通股权益，按6月30日市场价格重新计量投资公允价值，本季度确认未实现损失4170万美元，但公司仍对该业务有信心 [39][40] - 截至7月31日，公司今年以来已回购约1.04亿美元股票，并在7月收购了一家专注地下建设的西部公用事业合同商 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链、劳动力和通胀压力的影响及应对措施，以及对项目延迟和指导的风险程度，地下业务利润率提升原因 - 供应链和通胀压力对业务有一定影响，但公司在制定指导时已考虑这些因素，若情况改善，业绩有望提升，公司通过与客户合作应对问题；地下业务利润率提升是整个业务板块表现改善的结果，工业业务引领增长，各业务利用率提高、执行良好，正朝着实现更高利润率目标迈进 [60][61][65] 问题2: 可再生能源积压订单下降原因及未来增长预期，电动汽车充电MSA规模及新安排与续约情况 - 可再生能源积压订单预计将在年内大幅增长，尽管目前受太阳能影响和土地项目推进，有限通知开工转为合同的时间延长，但业务需求强劲；电动汽车充电MSA意义重大，相关项目正在推进，且对公用事业系统的影响更为重要 [68][69][73] 问题3: 电力业务利润率下降的影响因素、恢复机会及问题普遍性，收购Blattner的进展及公用事业对可再生能源的需求变化 - 电力业务利润率下降主要因增加约1000名员工、客户导致的材料延迟和消耗品通胀压力，但问题并非系统性和长期性，公司将与客户合作解决；收购Blattner进展顺利，协同效应良好，客户对无碳能源需求增加，公司在能源转型方面处于领先地位 [76][79] 问题4: 指导中JV贡献的上行空间来源，Blattner业务营收贡献预期是否变化 - JV贡献的上行空间主要来自成本管理，新项目尚未启动，未来贡献预计与之前预测水平相当；公司重申对Blattner业务的指导，长期来看，2023年及以后的业务增长将超过预期 [81][82][86] 问题5: 如何应对燃料成本增加及能否转嫁成本，对未来劳动力成本增加的看法及与工会的沟通情况 - 公司通常能通过与客户合作应对成本增加，目前内部利润率符合预期，未来将采取谨慎的指导方法；公司与工会和行业协会合作良好，在应对劳动力成本增加和通胀方面处于有利地位 [88][89][91] 问题6: 高压输电和管道项目的机会、选择性及公司胃口变化 - 高压输电项目环境良好，公司参与多个大型项目，将与客户合作确保项目成功；加拿大项目虽有现金流问题，但公司有经验解决，目前基础业务强劲，新项目将是对未来的补充 [93][94][97] 问题7: MSA是否有通胀保护，电动汽车充电业务的主要机会 - MSA通常有劳动力成本 escalation条款，部分消耗品也有相关条款，公司在制定指导时已考虑通胀压力；电动汽车充电业务的机会不仅在于安装充电桩，更在于变电站和变压器等后端工作，对电网现代化的需求巨大 [99][100][101] 问题8: 经济周期对核心电力业务的影响，电信业务积压订单情况及有机增长预期 - 当前经济周期中，尽管存在通胀压力，但由于向无碳环境转型和电动汽车普及，对电网建设的资本投入需求增加，抵消了部分成本压力，公司未看到明显负面影响；电信业务积压订单约10亿美元，公司将谨慎增长，目标是实现利润率从高个位数提升到两位数 [105][106][108] 问题9: 与公用事业公司续签MSA的情况，地下业务的发展趋势 - 与公用事业公司的合作良好，市场环境稳健，公司在现场执行能力强，续签MSA的沟通顺利；地下业务在西部和墨西哥湾沿岸地区因风暴加固需求增加，预计2023年将有更多项目，公司前端工程和许可工作有助于降低成本 [112][113] 问题10: 风电项目提前对可再生能源业务利润率的影响，加拿大输电项目现金流问题的性质 - 可再生能源业务利润率下降与Blattner平台无关，主要是公司采取谨慎指导方法考虑通胀压力；风电项目增加将有助于业务增长，若实现规模效应，利润率有望提升；加拿大输电项目现金流问题主要是由于COVID导致的成本证明和里程碑计费问题，公司与客户合作解决，无争议，预计未来几个季度解决 [115][116][122] 问题11: 可再生能源立法对业务机会的影响，能否关联到电力基础设施业务，自由现金流变化中特定项目与其他因素的影响 - 可再生能源立法对公司业务有积极影响，将增加公用事业支出，对电网产生影响；自由现金流下降主要因业务增长带来的营运资金需求增加，特定项目的时间安排也是影响因素之一 [126][127][130] 问题12: 客户面临的供应链问题是恶化还是改善，是否会继续影响公司业务 - 公司关注的供应链问题主要是配电变压器和部分输电项目延迟，但公司员工灵活，与客户合作解决问题，认为这不是长期问题，可通过多种方式加快设备供应 [133][134][135]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度公司合并收入同比增长41.1%，增加12亿美元，达到42.3亿美元[181] - 2022年第二季度公司合并经营收入同比增长28.9%，增加4670万美元，达到2.084亿美元[181] - 2022年第二季度归属于普通股的净收入同比下降24.8%，减少2900万美元，降至8800万美元[181] - 2022年第二季度摊薄后每股收益同比下降27.2%，减少0.22美元，降至0.59美元[181] - 2022年第二季度EBITDA同比增长35.3%，增加8980万美元，达到3.442亿美元，调整后EBITDA同比增长50.0%，增加1.408亿美元，达到4.221亿美元[181] - 2022年第二季度经营活动提供的净现金同比减少37%，减少7020万美元，降至1.187亿美元[181] - 截至2022年6月30日，剩余履约义务较2021年12月31日增加17.4%，增加10.2亿美元，达到69.2亿美元[181] - 截至2022年6月30日，总积压订单较2021年12月31日增加3.0%，增加5.76亿美元，达到198.5亿美元[181] - 2022年Q2营收42.32亿美元，较2021年同期的29.99亿美元增长41.1%，主要因可再生能源、电力和地下公用事业基础设施解决方案业务营收分别增加5.922亿、3.837亿和2.563亿美元[215][216] - 2022年Q2毛利润6.2459亿美元，较2021年同期的4.4771亿美元增长39.5%，主要因各业务营收增加及电力和地下公用事业基础设施解决方案业务利用率和固定成本吸收改善[215][217] - 2022年Q2未合并附属公司权益收益1856.5万美元，较2021年同期的745万美元增长149.2%，主要因LUMA收益及收购实体贡献[215][218] - 2022年Q2销售、一般和行政费用为3232.45万美元，较2021年同期的2701.1万美元增长19.7%，主要因收购业务费用、薪酬和差旅费增加，部分被信贷损失拨备和递延薪酬负债费用减少抵消[215][219][220] - 2022年Q2无形资产摊销费用为1079.45万美元，较2021年同期的212.91万美元增长407%，主要因收购业务无形资产摊销增加，部分被旧无形资产摊销减少抵消[215][221] - 2022年Q2资产减值损失280万美元，较2021年同期的231.9万美元增长20.7%，分别因总部使用权资产和闲置设备[215][222] - 2022年Q2利息及其他融资费用为2863.9万美元，较2021年同期的1310.9万美元增长118.5%，主要因债务增加和利率上升[215][224] - 2022年Q2利息收入22.2万美元，较2021年同期的290.9万美元下降92.4%，主要因2021年有客户和解利息收入[215][225] - 2022年Q2和2021年Q2有效税率分别为30%和25.6%，2022年受投资未实现损失影响，2021年受递延薪酬计划投资收益影响[227] - 2022年上半年营收8197528千美元，较2021年同期的5703397千美元增长2494131千美元，增幅43.7%[229] - 2022年上半年毛利润1172761千美元，较2021年同期的820601千美元增长352160千美元，增幅42.9%[229] - 2022年上半年权益法核算的非合并附属公司收益为33717千美元，较2021年同期的12633千美元增长21084千美元，增幅166.9%[229] - 2022年上半年销售、一般及行政费用为 - 648132千美元，较2021年同期的 - 513462千美元增加 - 134670千美元，增幅26.2%[229] - 2022年上半年无形资产摊销为 - 223696千美元，较2021年同期的 - 42646千美元增加 - 181050千美元，增幅424.5%[229] - 2022年第二季度，公司合并营业收入208356千美元，较2021年同期的161651千美元增长46705千美元，增幅28.9%[245] - 2022年上半年和2021年上半年的有效税率分别为20.9%和20.6%[240] - 2022年第二季度公司及非分配成本增加，无形资产摊销增加8670万美元，收购和整合成本增加1260万美元，薪酬费用增加690万美元，递延薪酬负债费用减少1370万美元[253] - 2022年上半年公司及非分配成本亏损3.99444亿美元，较2021年增长106.6%[254] - 2022年上半年公司合并运营收入3.25872亿美元，较2021年增长18.3%[254] - 2022年第二季度EBITDA为3.44172亿美元，调整后EBITDA为4.22105亿美元；上半年EBITDA为6.49994亿美元，调整后EBITDA为7.67578亿美元[255] - 2022年第二季度和上半年，经营活动提供的净现金分别为1.18731亿美元和2.03821亿美元；2021年同期分别为1.88948亿美元和3.14561亿美元[281] - 2022年第二季度和上半年，投资活动使用的净现金分别为1.17949亿美元和2.11018亿美元；2021年同期分别为9637.1万美元和3.19177亿美元[281] - 2022年第二季度和上半年，融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 8746.6万美元和 - 7091.6万美元；2021年同期分别为 - 8175.3万美元和3123.6万美元[281] - 2022年6月30日，公司DSO为81天，低于2021年6月30日的83天和五年历史平均的82天[285] - 2021年上半年和第二季度，经营活动提供的净现金受高营运资金需求负面影响，包括加拿大两个大型输电项目的推进[284] 各业务线数据关键指标变化 - 电力基础设施解决方案业务收入同比增长21.1%，达到22亿美元，经营收入同比增长12.2%，达到2.322亿美元[185] - 可再生能源基础设施解决方案业务收入同比增长178.4%，达到9.242亿美元，经营收入同比增长172.9%，达到8170万美元[185] - 2022年第二季度，电力基础设施解决方案业务收入2199430千美元，较2021年同期的1815762千美元增长383668千美元，增幅21.1%[245] - 2022年第二季度，可再生能源基础设施解决方案业务收入924236千美元，较2021年同期的332013千美元增长592223千美元，增幅178.4%[245] - 2022年第二季度，地下公用事业和基础设施解决方案业务收入1108337千美元，较2021年同期的852041千美元增长256296千美元，增幅30.1%[245] - 2022年第二季度地下公用事业和基础设施解决方案业务收入增加，约2000万美元来自收购业务[251] - 2022年上半年电力基础设施解决方案业务收入43.38127亿美元，较2021年增长24.2%，运营收入增长20.8%，运营利润率降至10.0%[254] - 2022年上半年可再生能源基础设施解决方案业务收入17.99868亿美元，较2021年增长151.3%，运营收入增长101.6%，运营利润率降至8.4%[254] - 2022年上半年地下公用事业和基础设施解决方案业务收入20.59533亿美元，较2021年增长37.7%，运营收入增长321.7%，运营利润率升至6.7%[254] - 2022年上半年电力基础设施解决方案业务收入增加，约1.55亿美元来自收购业务[255] - 2022年上半年可再生能源基础设施解决方案业务收入增加，约9.6亿美元来自收购业务[257] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，电力基础设施解决方案业务的积压订单分别为1.1724671亿美元和1.2216871亿美元；可再生能源基础设施解决方案业务的积压订单分别为3002.388万美元和2548.645万美元；地下公用事业和基础设施解决方案业务的积压订单分别为5123.171万美元和4508.71万美元；总计分别为1.985023亿美元和1.9274226亿美元[270] 业务市场环境及影响因素 - 2022年上半年特定服务需求改善，若能源市场条件持续有利，相关服务前景将在全年持续改善[194] - 美国大型管道项目相关收入近年显著下降，加拿大大型管道市场2022年活动增加[194] - 2022年上半年新冠疫情继续影响公司在加拿大和澳大利亚的业务，部分加拿大项目受显著影响[196][197] - 2022年上半年美国商务部对太阳能电池板的调查造成供应链中断，拜登政府发布行政命令豁免相关国家进口太阳能板24个月[198] - 公司业务量受客户分配工作量波动影响，新冠疫情导致部分服务需求减少[208] 公司业务风险与挑战 - 公司预计劳动力成本将继续增加，若无法调整合同定价，可能对业务产生重大不利影响[200] - 公司运营所需车辆交付订单在2022年有延迟或取消情况，若生产问题恶化或长期化，运营可能受负面影响[203] - 公司大型或复杂项目通常利润率更高，但面临监管延迟和周期性风险，近年大型管道项目收入显著下降[210] 公司业务季节性特征 - 公司美国业务收入通常第一季度最低，第三季度最高，加拿大业务收入通常第一季度较高[206] 公司业务分包情况 - 近三年公司约20%的工作分包给其他服务提供商[212] 公司历史业务情况 - 2020和2021年公司紧急恢复服务达到创纪录水平[207] 公司积压订单结构 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，主服务协议（MSAs）分别占公司估计12个月积压订单的55%和55%，占总积压订单的66%和67%[269] 公司现金需求与支出 - 截至2022年6月30日，公司未来十二个月的现金需求为40.3401万美元，之后的现金需求为470.8966万美元，总计511.2367万美元[272] - 公司预计2022年全年用于购买财产和设备的资本支出约为4亿美元[274] 公司债务与利息情况 - 截至2022年6月30日，公司7.5亿美元定期贷款和5.832亿美元高级信贷安排下的循环贷款按可变市场利率计息，假设本金和利率不变，年度现金利息支出约为4030万美元，支付至2026年10月8日[273] 公司信贷安排相关 - 公司高级信贷安排可根据新的或现有贷款人的额外承诺，增加循环承诺、定期贷款或两者的组合，最高可额外增加4亿美元，前提是满足增量杠杆比率要求[278] 金融市场过渡影响 - 金融市场从伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）过渡预计在2023年年中完成，公司高级信贷安排的信贷协议包含LIBOR基准替换条款，预计在过渡前选择替代基准率[280] 投资与融资活动现金流向明细 - 2022年第二季度，投资活动净现金使用额包括1.216亿美元资本支出，部分被1560万美元财产设备出售所得抵消；上半年包括2.315亿美元资本支出，部分被2440万美元财产设备出售所得和1690万美元投资现金收入抵消[286] - 2021年第二季度，投资活动净现金使用额包括7490万美元资本支出和3530万美元收购支出，部分被1140万美元财产设备出售所得抵消；上半年包括1.584亿美元资本支出、1.143亿美元股权及其他投资现金支出和6810万美元收购支出，部分被1870万美元财产设备出售所得抵消[287] - 2022年第二季度，融资活动净现金使用额包括8490万美元普通股回购现金支出、6500万美元非现金股票薪酬相关预扣税现金支出和1010万美元股息及股息等价物现金支出，部分被7410万美元高级信贷安排净借款抵消；上半年包括9440万美元普通股回购现金支出、7620万美元股票薪酬相关预扣税现金支出、2090万美元股息及现金股息等价物现金支出和1560万美元短期债务净还款，部分被1.421亿美元高级信贷安排净借款抵消[289] - 2021年第二季度，融资活动净现金使用额包括3660万美元股票薪酬相关预扣税支付、2940万美元普通股回购现金支出和840万美元股息及现金股息等价物现金支出；上半年融资活动提供净现金包括1.692亿美元高级信贷安排净借款，部分被6050万美元股票薪酬相关预扣税现金支出、4890万美元普通股回购现金支出和1720万美元股息及现金股息等价物现金支出抵消[290] 公司未来资金需求与活动预期 - 公司所处行业资本密集，预计未来需要大量资本支出和设备采购、租赁及租赁安排承诺以满足服务预期需求[288] - 公司预计未来将继续进行类似融资活动，包括高级信贷安排还款、支付现金股息、回购普通股和/或债务证券[291] 公司财务报表编制情况 - 公司财务状况和经营成果分析基于按GAAP编制的简明合并财务报表，编制需进行估计和假设，存在不确定性[292] 公司市场风险情况 - 2022年上半年，公司市场风险的定量和定性披露无重大变化，主要市场风险与信用风险集中、利率和汇率不利变化有关[293]

业务概述 - 2022年第一季度各业务板块营收强劲增长，总营收达40亿美元，运营收入1.175亿美元，调整后EBITDA为3.455亿美元，调整后每股收益1.37美元[7][8] - 积压订单总额达205亿美元，12个月积压订单达115亿美元，创历史新高，较2021年第四季度增长2% [33][32] 业务板块 - 电力基础设施解决方案营收21.39亿美元，同比增长28%，运营利润率9.5%，提升30个基点 [30] - 可再生能源解决方案营收8.76亿美元，同比增长128%，运营利润率8.0%，下降380个基点 [30] - 地下公用事业及基础设施解决方案营收9.51亿美元，同比增长48%，运营利润率5.1%，提升370个基点 [30] 财务状况 - 自由现金流因营收增加和项目进展而减少，应收账款周转天数为80天，较2021年第一季度减少9天 [39] - 资产负债表显示现金及现金等价物为2.38亿美元，总债务为38.34亿美元，净债务与EBITDA比率为2.3倍 [42] 业务展望 - 2022年电力解决方案板块营收预计在82 - 83亿美元，运营利润率在10.7% - 11.3% [45] - 地下公用事业及基础设施解决方案板块营收预计在40 - 42亿美元，运营利润率在6.5% - 7.5% [49] - 可再生能源解决方案板块营收预计在38 - 40亿美元，运营利润率预计为9.0% [52]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司收入增长46.7%，即12.6亿美元，达到39.7亿美元，2021年同期为27.0亿美元[169] - 2022年第一季度公司营业利润增长3.3%，即380万美元，达到1.175亿美元，2021年同期为1.137亿美元[169] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净利润下降5.7%，即510万美元，降至8460万美元，2021年同期为8980万美元[169] - 2022年第一季度摊薄后每股收益下降8.1%，即0.05美元，降至0.57美元，2021年同期为0.62美元[169] - 2022年第一季度EBITDA增长52.3%，即1.05亿美元，达到3.058亿美元，2021年同期为2.008亿美元；调整后EBITDA增长56.9%，即1.253亿美元，达到3.455亿美元，2021年同期为2.202亿美元[169] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金减少32%，即4050万美元，降至8510万美元，2021年同期为1.256亿美元[169] - 2022年第一季度公司营收39.66亿美元，较2021年同期的27.04亿美元增长46.7%[205] - 2022年第一季度公司毛利润5.48亿美元，较2021年同期的3.73亿美元增长47.0%[205] - 2022年第一季度公司权益收益1515.2万美元，较2021年同期的518.3万美元增长192.3%[205] - 2022年第一季度公司销售、一般和行政费用为3.25亿美元，较2021年同期的2.43亿美元增长33.5%[205] - 2022年第一季度公司无形资产摊销费用为1.16亿美元，较2021年同期的2135.5万美元增长442.0%[205] - 2022年第一季度公司利息和其他融资费用为2472.8万美元，较2021年同期的1247.5万美元增长98.2%[205] - 2022年第一季度公司所得税拨备为655.6万美元，较2021年同期的1372.4万美元下降52.2%[205] - 2022年第一季度公司净利润为8502.8万美元，较2021年同期的9131.9万美元下降6.9%[205] - 2022年第一季度归属普通股股东的净利润为8464.1万美元，2021年同期为8976.1万美元[232] - 2022年第一季度EBITDA为3.05822亿美元，2021年同期为2.00806亿美元；调整后EBITDA为3.45473亿美元，2021年同期为2.20206亿美元[232] - 2022年和2021年第一季度，经营活动净现金分别为8.509亿美元和12.5613亿美元，投资活动净现金分别为 -9.3069亿美元和 -22.2806亿美元，融资活动净现金分别为1.655亿美元和11.2989亿美元[248] - 2022年3月31日，公司DSO为80天，低于2021年3月31日的89天和五年历史平均的82天[252] 公司业务积压订单及履约义务数据变化 - 截至2022年3月31日，剩余履约义务增长16.1%，即9.472亿美元，达到68.4亿美元，2021年12月31日为59.0亿美元[169] - 截至2022年3月31日，总积压订单增长6.1%，即11.8亿美元，达到205亿美元，2021年12月31日为192.7亿美元[169] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，MSA分别占12个月预计积压订单的54%和55%，占总积压订单的65%和67%[236] - 截至2022年3月31日，电力基础设施解决方案业务积压订单为12.17468亿美元，可再生能源基础设施解决方案业务为3.080901亿美元，地下公用事业和基础设施解决方案业务为5.198601亿美元[237] 各业务线数据关键指标变化 - 电力基础设施解决方案业务收入增长27.6%，达到21.4亿美元，营业利润增长32.3%，达到2.034亿美元，营业利润率升至9.5%[175] - 可再生能源基础设施解决方案业务收入增长128.0%，达到8.756亿美元，营业利润增长54.4%，达到6990万美元，营业利润率降至8.0%[175] - 2022年第一季度公司可再生能源基础设施解决方案、电力基础设施解决方案和地下公用事业及基础设施解决方案三个业务板块营收分别增长128.0%、27.6%和47.8%[206][219] - 2022年第一季度电力基础设施解决方案业务收入增加，归因于公用事业客户支出增加和收购业务带来约7500万美元收入[220] - 2022年第一季度可再生能源基础设施解决方案业务收入增加，主要因收购业务带来4.7亿美元收入，其余因可再生传输和互联建设服务增加[222] 公司业务市场环境及需求变化 - 2020和2021年中游和工业服务业务需求大幅下降，2022年上半年有所改善[183] - 美国大型管道项目相关收入近年来显著下降，加拿大大型管道市场活动增加[183] 公司运营影响因素 - 新冠疫情持续影响公司运营和财务结果，未来影响仍不确定[185][187] - 监管环境对公司业务既有挑战也有机遇，部分立法或监管行动可能带来积极影响[188] - 劳动力资源需求可能超过供应，劳动力成本预计将继续增加[189][190] - 材料和设备采购面临供应链挑战，可能影响项目进度和服务表现[191] - 公司运营用车辆生产延迟或取消，通胀可能影响运营结果[193] - 公司收入存在季节性，美国和加拿大运营的季节性有所不同[196] - 恶劣天气等事件会影响公司业务，2020和2021年紧急恢复服务创纪录[197] 公司业务分包情况 - 公司近年来约20%的工作已分包给其他服务提供商[202] 公司企业成本变化 - 2022年第一季度公司企业和非分配成本增加，包括无形资产摊销增加9440万美元和收购整合成本增加1340万美元[227] 公司未来资金需求及债务情况 - 截至2022年3月31日，公司未来十二个月现金需求为3.47739亿美元，之后为46.99319亿美元，总计50.47058亿美元[239] - 2022年第一季度长期债务本金到期2061.3万美元，之后到期38.22932亿美元[239] - 2022年第一季度长期债务现金利息为6411万美元，之后为6486.44万美元[239] - 公司有7.5亿美元定期贷款和5.229亿美元循环贷款，按2022年3月31日利率计算，年现金利息费用约2380万美元，到期日为2026年10月8日[240] 公司资本支出情况 - 公司预计2022年资本支出约4亿美元[241] 公司投资活动现金情况 - 2022年第一季度，投资活动现金流出包括1.099亿美元资本支出和830万美元股权投资，现金流入包括1650万美元投资收益和880万美元资产出售收益[253] - 2021年第一季度，投资活动现金流出包括1.14亿美元股权投资、8350万美元资本支出和3280万美元收购支出，现金流入包括720万美元资产出售收益[254] 公司融资活动现金情况 - 2022年第一季度，融资活动现金流入包括6800万美元高级信贷安排借款，现金流出包括1570万美元短期债务偿还、1130万美元税款代扣、1080万美元股息支付和950万美元股票回购[256] - 2021年第一季度，融资活动现金流入包括1.717亿美元高级信贷安排借款，现金流出包括2390万美元税款代扣、1950万美元股票回购和880万美元股息支付[257] 公司信贷安排情况 - 公司高级信贷安排可增加额度，最高可额外增加4亿美元及满足特定条件的额外金额[245] 金融市场过渡影响 - 金融市场从LIBOR过渡预计2023年年中完成，可能影响公司未来利息费用[240][247] 公司潜在发展机会 - 公司认为潜在收购和投资机会存在，将继续评估相关机会[194]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收达40亿美元，GAAP摊薄后每股收益为0.57美元，调整后摊薄每股收益创纪录达1.37美元 [9][23] - 第一季度末总积压订单首次超过200亿美元，达205亿美元，12个月积压订单为115亿美元，均创季度纪录 [9][29] - 2022年第一季度自由现金流为负1600万美元，而2021年第一季度为正4900万美元 [30] - 2022年第一季度应收账款周转天数为80天，较2021年第一季度减少9天，与年末持平 [31] - 截至2022年3月31日，总流动性约为20亿美元，债务与息税折旧摊销前利润比率为2.3 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 电力业务营收21亿美元，创季度纪录，较2021年第一季度增长28%，主要因公用事业客户在电网现代化方面支出增加，以及约7500万美元来自收购业务的营收 [24] - 2022年第一季度电力业务运营利润率为9.5%，较2021年第一季度的9.2%提高30个基点，但受加拿大某些项目新冠延误影响，利润率略有下降 [24][25] 可再生能源基础设施业务 - 2022年第一季度营收8.76亿美元，较2021年第一季度大幅增加，主要因收购业务带来4.7亿美元营收 [26] - 2022年第一季度运营利润率为8%，符合季度预期，但低于2021年第一季度的11.8%，主要因收购导致业务组合变化及项目正常波动 [26] 地下公用事业和基础设施业务 - 该季度营收9.51亿美元，较2021年第一季度增长48%，各业务活动水平均有所提高 [26] - 运营利润率为5.1%，较2021年第一季度提高370个基点，主要因营收增加和工业业务表现改善，新冠相关不利因素基本消除 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于成为能源转型领域的基础设施解决方案领导者，通过战略举措实现运营卓越、为客户提供总成本解决方案、实现盈利增长并为利益相关者创造价值 [17] - 积极开发供应链新解决方案，以差异化服务扩大客户群体，应对供应链、通胀、新冠疫情和监管不确定性等挑战 [18] - 凭借地理和服务线多样性、跨技能劳动力和自主执行能力，公司致力于扩大服务组合，以获取更多客户的大规模项目支出，并以负责任和可持续的方式运营，同时保持强大的财务状况 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为能源转型和碳减排举措加速，支持这些举措的基础设施投资和可再生能源发电仍处于早期部署阶段，这是公司历史上最令人兴奋的时期 [20] - 公司对战略举措充满信心，预计通过有机增长和战略资本部署，到2026年实现10%的有机调整后每股收益复合年增长率，战略上有望实现15%或更高的调整后每股收益复合年增长率 [21] 其他重要信息 - 首席财务官德里克·詹森将过渡至业务运营执行副总裁新职位，杰什里·德赛将接任首席财务官 [38] - 公司持有固定无线宽带技术提供商Starry Group Holdings, Inc.的普通股权益，2022年第一季度因按市值计价确认了840万美元的未实现损失，未来将继续调整非GAAP指标以消除市值波动影响 [28][29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度积压订单中可再生能源和地下业务加速增长的驱动因素是什么，以及今年三个业务板块的相对增长前景如何？ - 公司业务呈多元化增长，各板块的主服务协议持续增长，积压订单将继续增加，公司对基于每股收益的增长目标充满信心 [44] 问题2: 鉴于关税不确定性，今年可再生能源基础设施解决方案业务的预订量是否会向风电领域倾斜？ - 公司在可再生能源市场具有灵活性，可根据客户需求在风电、太阳能和电池储能之间灵活调整。尽管太阳能受关税影响存在不确定性，但从长远来看，能源转型趋势明确，公司对市场前景持积极态度，并维持对Blattner业务25亿美元的2022年业绩指引 [46][48][49] 问题3: 公司第一季度业绩领先于全年指引，后续业绩会更疲软或更不稳定，还是有更多缓冲空间？ - 公司采取谨慎的业绩指引策略，虽然第一季度表现强劲，但仍存在一些不可控因素，如监管影响和供应链问题。公司有信心实现全年业绩目标，且有机会超越指引，但第三和第四季度通常是业绩贡献最大的季度，需要确保后续业务顺利开展 [54][55] 问题4: 未来12 - 24个月，原本用于太阳能的资本支出是否会转向输电与配电、风电和电池储能领域？ - 公司在这些市场具有很强的灵活性，能够根据客户需求进行调整。Blattner的收购使公司在能源转型中占据领先地位，公司相信能够利用业务组合的优势，抓住市场变化带来的机遇 [57][58] 问题5: 第一季度电力业务有机增长的驱动因素是什么，是大型美国输电项目开始加速，还是现有合同下客户支出增加？ - 大型项目属于可再生能源板块，并非电力板块。公司整体有机增长率同比增长23%，电力业务的增长得益于与高校合作培养人才、良好的安全记录以及与客户在资本支出方面的合作。主服务协议规模不断扩大，同时电动汽车、电网加固等宏观趋势也为业务增长提供了支持 [62][63] 问题6: 在供应链困难的环境下，公司对可再生能源业务实现8.5% - 9%利润率的信心来自哪里？ - 公司设定8.5% - 9%的利润率区间是为了提供更多灵活性，目标是实现该区间的上限，并长期实现两位数利润率。尽管面临供应链、关税、战争和疫情等前所未有的挑战，但公司通过与客户合作应对供应链问题，能够更好地理解项目总成本，从而提高运营效率 [65][66] 问题7: 第一季度地下业务运营利润率较高的原因是什么，是否考虑提高全年利润率指引？ - 地下业务第一季度利润率提高主要是因为工业业务受新冠疫情的影响基本消除，同时开展了一些大型管道项目。公司对全年地下业务利润率达到7%左右感到满意，长期来看，利润率有望进一步提高至更高的个位数水平 [69] 问题8: 第一季度没有进行收购，公司的并购前景如何？ - 公司的并购活动具有周期性，会持续关注合适的收购机会。当发现符合战略目标的公司时，会积极考虑收购。公司也会通过有机增长来填补业务空白，并购策略与过去六年保持一致 [72] 问题9: 高天然气价格对墨西哥湾沿岸和液化天然气业务有何影响，工业客户的情况如何，通信业务的机会和工作流程是否会随着5G问题的缓解而加速？ - 工业领域有许多资本项目，如塑料和液化天然气项目，为公司各服务线提供了机会。公司拥有优秀的管理团队，能够把握市场变化带来的机遇。通信市场前景广阔，技术不断变化，运营商在光纤和高带宽领域的合作将推动市场发展，公司在通信业务上的投资正在取得成效，预计今年电信业务营收将超过7亿美元，利润率也在改善 [78][80] 问题10: 地下业务积压订单大幅增长的驱动因素是什么，氢气混合在天然气公用事业中的机会如何，公司将如何参与？ - 地下业务积压订单增长得益于加拿大的一些机会以及主服务协议的增加，工业业务也在向上发展，预计积压订单将继续增长。公司在氢气混合领域处于领先地位，已经看到一些相关项目的开展，认为这将是能源转型的一部分，公司将积极参与其中 [83][84] 问题11: 电动汽车充电站业务的年度营收机会和利润率情况如何，电信业务的积压订单在过去一个季度和到年底的变化情况如何？ - 电动汽车充电站业务目前难以准确量化营收和利润率，但公司希望参与大规模、高压充电项目。该业务背后的电网建设将是一个重要驱动力，公司将通过与原始设备制造商和电池供应商的合作，尽可能多地获取相关支出。电信业务积压订单环比增长，市场情况改善。公司将谨慎选择积压订单，目标是使利润率达到与电力业务相当的两位数水平。到年底，积压订单相对平稳，约为12亿美元，但较去年同期有所增长 [87][89][91] 问题12: 电力业务利润率略低的影响因素能否量化，尽管如此仍维持利润率指引，是否意味着基础业务盈利能力好于预期？地下和公用事业业务利润率高于预期，能否分析出哪些是优势因素，其余业务的盈利能力趋势如何？ - 电力业务第一季度利润率约为9.5%，低于原指引的10%，主要受加拿大项目新冠疫情影响。美国业务利润率为两位数，电信业务表现良好但略有稀释作用。公司对全年电力业务盈利能力有信心，因此维持利润率指引。地下业务预计在摆脱新冠疫情影响后，全年利润率将接近7%，第一季度利润率受季节性因素影响较低，但后续季度有望提高。工业业务对第一季度利润率有积极贡献，其他业务板块也表现出稳定的利润率 [95][96][97] 问题13: 当前劳动力市场状况对公司未来几年扩大业务的能力有何影响，公司在劳动力方面相对于竞争对手的竞争优势是什么？ - 公司员工数量同比增加9000人，通过与高校合作和投资跨技能劳动力，具备显著的业务扩展能力。公司认为紧张的劳动力市场有助于凸显其在安全和培训方面的投资优势，使其在市场竞争中脱颖而出 [102] 问题14: Blattner加入公司几个月来，文化整合情况如何，从财务角度看实现目标的可能性如何，对公司面向客户的综合平台有何影响？ - Blattner的加入使公司在能源转型协同方面处于领先地位，文化上与公司高度契合。公司能够与客户就能源转型进行更深入的对话，提供更灵活、更具规模的解决方案，从而在受供应链和监管影响的市场中脱颖而出 [105] 问题15: 从趋势角度看，输电与配电领域的工资情况如何，公司对工资增长的可见性如何？ - 输电与配电领域工资通常增长3% - 5%，目前处于该区间的上限，部分地区增长更高。公司对此早有预期，并通过加拿大等其他资源渠道应对劳动力问题，这种能力使公司在市场中具有差异化竞争优势 [109] 问题16: 如果看到一些项目推迟，是否会在第三和第四季度产生影响，公司如何看待今年可能的结果范围？ - 公司同时开展多个公用事业规模项目，能够通过扩大客户群体来弥补可能的项目缺口。公司对业绩指引有信心，认为自身在能源转型中处于有利地位，目前项目推迟尚未对Blattner或公司产生影响 [111][112] 问题17: 加拿大项目未批准的变更订单余额目前是多少，全年6.5 - 8.5亿美元的现金流指引中有多少取决于今年解决这些变更订单？ - 10 - Q披露的余额包含多个项目，目前该数字将超过4亿美元。其中一个项目已基本完成，预计在2022年结算，另一个项目将持续到2023年甚至2024年。已完成项目的现金流包含在2022年现金流指引中。公司与长期客户合作，正在就现金流问题进行沟通，对项目最终盈利有信心 [116][117][118] 问题18: 可再生能源板块30亿美元的积压订单中，太阳能、风能和电池项目的具体占比是多少？ - 由于商品市场存在不确定性，积压订单可能会比较零散，但公司的谈判和口头订单数量呈指数级增长。如果2022年无法完成，这些订单将顺延至2023年和2024年。公司重申2022年业绩指引，与客户的沟通良好，有能力应对供应链和项目排期的变化 [120][121][122] 问题19: 在可再生能源业务中，如何考虑供应链情况对业务灵活性的影响，如果需要转向风电，2022年供应链是否有足够的提前期来应对？客户对太阳能影响的预期是集中在2022年还是2023年？ - 除了太阳能电池板，公司可以通过重新安排项目顺序、转移业务到输电与配电等方式应对供应链问题。公司有能力与客户合作，确保项目按时交付。公司在提供业绩指引时已考虑到供应链的影响，目前认为供应链和关税问题是短期的，随着相关备忘录的发布，情况正在逐步改善 [126][127][128] 问题20: 管道业务的最大机会在哪里，是在加拿大、美国，还是传统油气、碳捕获领域？ - 公司与客户合作，围绕碳减排、清洁能源转型和液化天然气管道等方面开展业务。加拿大业务表现良好，美国本土也有机会。公司的地方分销公司业务和工业业务在天然气资源转型方面进展顺利，对业务发展感到满意 [130][131] 问题21: 公司在电动汽车充电业务上的程序化方法与竞争对手相比有何差异化，客户群体是否超出了传统公用事业客户，进入市场的方法是什么，电动汽车充电业务的利润率与整体电力业务相比如何？ - 电动汽车充电业务处于早期阶段，电池制造和原始设备制造商对电池的关注加速了充电业务的发展。公司与通用汽车等原始设备制造商合作，在充电基础设施建设方面具有优势。由于项目规模较小，需要通过程序化方法进行规模化运营。公司认为该业务不仅在充电站建设方面有机会，还将对电网产生指数级影响。目前未提及利润率与整体电力业务的比较情况 [137][138][139] 问题22: 加拿大项目的变更订单对业绩指引中的利润率有多大拖累？ - 加拿大项目主要影响现金流，而非利润率。公司对这些项目采取了谨慎的处理方式，但项目本身是盈利的。与美国本土相比，加拿大项目的利润率略低，但这是一直存在的情况。公司也可以利用美国本土的资源来开展业务 [140][141][142]

公司规模相关 - 截至2021年12月31日，公司滚动车辆车队规模约为70,000辆[36] - 截至2021年12月31日，公司约有43,700名员工，其中约8,600名为 salaried 员工，约35,100名为 hourly 员工[46] - 截至2021年12月31日，公司约有36,800名美国员工，约6,900名非美国员工，非美国员工多数位于加拿大[46] - 截至2021年12月31日，约35%的员工受集体谈判协议覆盖[46] 收入季节性特征 - 公司通常第一季度收入最低，第三季度收入最高，第四季度收入低于第三季度但高于第二季度[41] 市场竞争情况 - 公司市场竞争激烈，面临其他承包商、客户内部服务组织等竞争[34] 运营依赖与影响因素 - 公司依赖特定设备和项目材料，设备和材料供应受疫情、贸易等因素影响[36][38] 法规遵循情况 - 公司运营受众多法规影响，需遵守许可、安全、环保等法规[42] 员工健康与安全 - 公司注重员工健康与安全，建立了安全计划、政策和程序[47] 劳动力问题 - 公司行业面临熟练劳动力短缺问题，需吸引、培训和留住合格员工[51] 保险免赔额情况 - 雇主责任险和工人补偿险每次事故免赔额为500万美元，汽车责任险和一般责任险每次事故免赔额为1500万美元，员工医保福利计划主要计划每位索赔人每年免赔额为80万美元[67] 恶劣天气对收入影响 - 2021年几次强飓风和其他恶劣天气事件导致紧急恢复服务收入水平与2020年相当[61] 公司面临风险 - 公司主要面临信用风险集中、利率和货币汇率不利变化带来的市场风险[332] 员工培养与发展 - 公司拥有并运营西北线路工学院，还持续投资量子高级培训中心的教育培训能力[52] - 公司与大学、军方和工会建立战略关系以吸引潜在员工和发展劳动力[53] - 公司实施全企业人才发展和继任规划项目，为关键职位确定和培养未来或替代候选人[56] 薪酬与福利计划 - 公司薪酬计划包括固定和可变部分，还广泛授予基于股票的薪酬[57] - 公司为多数未受集体谈判协议覆盖的员工提供健康、福利和福利计划，并维持401(k)计划[58] 行为准则与培训 - 公司所有员工都需遵守《行为准则》，并开展相关培训[59] 气候相关风险与机遇 - 公司管理层在长期战略规划和企业风险管理过程中考虑气候相关风险和机遇[60] 利率风险管理与影响 - 截至2021年12月31日，公司无管理利率风险的衍生金融工具，可变利率债务公允价值12亿美元接近账面价值，加权平均利率为1.9%[335] - 假设可变利率变动50个基点，对公司2021年12月31日税前收益的年度影响约为600万美元[335] - 金融市场从LIBOR过渡可能导致利率波动，影响公司未来利息支出[336] 国外业务收入情况 - 2021年，公司国外业务收入占合并收入的14.7%[337] - 与2020年相比，2021年汇率波动使国外收入增加约1.14亿美元，国外经营收入增加约400万美元[337] - 与2019年相比，2020年汇率波动使国外收入减少约1700万美元，国外经营收入增加约400万美元[337] 外汇相关情况 - 截至2021年12月31日，公司无未到期的外汇衍生合约[338] - 截至2021年12月31日，公司外国银行现金及现金等价物余额为2330万美元[339] - 假设外汇汇率不利变动5%，公司外国银行现金及现金等价物公允价值将下降80万美元[339]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司实现创纪录的季度收入39亿美元，归属于普通股股东的净利润为1.048亿美元，摊薄后每股收益为0.71美元，调整后摊薄每股收益达到创纪录的1.54美元 [48] - 2021年全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为13亿美元，自2016年以来的复合年增长率近16.8%；调整后每股收益为4.92美元，自2016年以来的复合年增长率为26.6% [85] - 第四季度末，公司总积压订单达到193亿美元，再创历史新高；12个月积压订单为113亿美元，剔除收购贡献后，有机基础上仍创历史记录 [60][61] - 2021年第四季度，公司产生自由现金流1.11亿美元，全年自由现金流为2.46亿美元；预计2022年自由现金流在6.5亿 - 8.5亿美元之间，资本支出约为4亿美元 [62][84] - 第四季度，公司应收账款周转天数（DSO）为80天，较2021年第三季度减少9天，较2020年第四季度减少3天 [64] - 年末公司总流动性为21亿美元，债务与EBITDA比率为2.3 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 2022年电力业务收入预计在82亿 - 83亿美元之间，增长主要由北美公用事业公司外包基础设施升级活动推动，但预计风暴相关收入将从2021年的超4.5亿美元降至2.5亿美元，大型电力项目收入预计减少约2亿美元 [70][71] - 通信业务作为电力业务的一部分，预计2022年收入将较2021年实现两位数增长，达到约7.5亿美元；电力业务2022年运营利润率预计在10.7% - 11.3%之间 [72] 可再生能源基础设施解决方案业务 - 该业务于2021年第四季度开始单独列报，2022年全年收入预计在38亿 - 40亿美元之间，增长主要源于Blattner的收购；预计全年运营利润率约为9%，转化为两位数的EBITDA利润率 [74][75] 地下公用事业和基础设施解决方案业务 - 该业务在2021年面临诸多挑战，但预计2022年将实现两位数收入增长，全年收入预计在40亿 - 42亿美元之间；运营利润率预计在6.5% - 7.5%之间 [77][78] 各个市场数据和关键指标变化 - 电网现代化、系统加固、电动汽车充电基础设施和可再生能源互联服务需求强劲，预计在可预见的未来将持续保持；美国西部多家公用事业公司计划投资数百亿美元将数千英里的电力线路地下化，其他地区也在推进相关基础设施建设 [27][28] - 北美在电动汽车相关基础设施投资方面处于转折点，公司正在与多家领先的电动汽车充电公司和公用事业公司合作，在全国多个州建设充电基础设施 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进前端解决方案战略，通过有机增长和收购加强设计、工程、许可、环境和项目管理能力，以扩大客户解决方案、增强风险管理并增加潜在市场 [15] - 扩大应急响应能力，在2021年通过支持客户在多次恶劣天气事件后恢复电力供应，实现创纪录的收入 [16] - 与ATCO的合资企业LUMA Energy成功接管波多黎各超过1.8万英里的输电和配电系统，并在改善客户服务、响应时间、客户沟通和系统可靠性方面取得显著进展 [17] - 通信服务收入在2021年增长约25%，年末通信业务总积压订单达到约13亿美元；公司开发并推出无线基础设施解决方案，以抓住5G网络部署和4G网络持续升级的机遇 [19] - 完成对Blattner的收购，这是公司迄今为止最大的收购，使公司在能源转型领域占据领先地位，并增强了与客户在能源转型战略方面的早期合作能力 [20] - 公司将继续专注于发展天然气公用事业、管道完整性和工业服务业务，以顺应安全、可靠性和环境法规带来的长期有利趋势 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其业务受益于有利且可持续的长期趋势，如电网现代化、能源转型和新技术的采用；公司在市场中的战略地位依然强劲，有望在近期和长期内实现持续盈利增长 [26][44] - 2022年公司有望实现有意义的增长，收入、调整后EBITDA和每股收益将创历史新高，利润率也将得到改善；公司还看到在2022年实现新的积压订单纪录的机会 [43] 其他重要信息 - 2022年初，公司对一家提供宽带技术的私人公司进行了9000万美元的少数股权投资，该公司预计在上半年通过与特殊目的收购公司的交易成为上市公司，公司的投资将按市值计价，相关价值变动将在调整EBITDA和调整后每股收益时进行调整 [80][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在多个运营单位扩展服务 offerings的情况及战略、财务影响 - 公司认为自身是一个多元化的投资组合，在地下业务和前端服务方面，可在区域层面扩展服务，以满足客户对本地扩展服务的需求，从而提高运营单位的杠杆率和利润率 [91][92] 问题2：关于拉斯维加斯项目的合作方、风险条款及项目规模 - 公司所指项目并非拉斯维加斯项目，该项目由公司内部整体执行，约90%的工作由公司自行完成，无需合作伙伴；公司未透露项目具体规模，但表示若该项目在去年年底前授予，总积压订单将超过200亿美元 [96][100] 问题3：本季度股权收入跳升至2200万美元的原因及LUMA的后续预期 - 大部分增长来自合资企业的良好表现，LUMA在第四季度有小幅增长，主要与内部行政成本的时间安排有关；公司预计LUMA未来的贡献在4500万 - 5000万美元之间，与最初预期接近 [102] 问题4：新可再生能源业务的目标利润率及地下业务的运营环境和假设 - 可再生能源业务预计实现两位数的EBITDA利润率，若能解决一些项目中的意外情况，利润率还有提升空间；地下业务方面，工业业务因油价反弹而回升，加拿大业务也在复苏，公司对该业务整体更为乐观，预计将实现两位数增长和利润率提升 [107][113] 问题5：Blattner在供应链方面的情况、太阳能与风能的差异及收入协同效应 - 公司对Blattner的业绩和指导有信心，可再生能源业务的需求强劲，客户大多已解决供应链问题；供应链中断对公司而言是展示其业务广度和灵活性的机会，公司可通过调整项目进度来应对；Blattner与公司在多个方面协同良好，能为客户提供低成本、高效的项目解决方案 [119][135] 问题6：供应链问题对公司2022年的影响、项目延迟风险及劳动力规模扩张情况 - 公司过去几年对劳动力的投资在当前紧张的劳动力市场中发挥了优势，有助于业务增长；公司凭借业务广度和规模，能够灵活应对供应链问题，通过与客户合作提前解决潜在问题，并利用自身庞大的车队资源降低风险 [124][126] 问题7：1月份宣布的高压项目的类似规模项目机会及监管环境 - 公司认为此类项目众多，随着项目获得批准和资金到位，公司凭借其在电力和地下业务的基础、按时按预算执行项目的能力以及高比例的自行执行工作，有机会赢得更多项目；虽然许可问题仍然存在，但情况正在改善 [128][130] 问题8：市场对可再生能源业务的负面情绪是否会影响Blattner的订单势头 - 公司认为市场的短期干扰并非不可克服，不会影响公司获取业务的能力和Blattner的长期前景；公司在给出业绩指导时已考虑到市场的不确定性，且对能源转型的长期趋势充满信心 [143][145] 问题9：可再生能源业务利润率下降的原因及未来增长潜力 - 去年可再生能源业务利润率较高部分是由于意外情况的释放，公司对该业务的指导是谨慎的；Blattner过去10年一直保持两位数的利润率，公司相信随着业务的发展和项目的执行，该业务有增长潜力，且有机会实现利润率的提升 [150][155] 问题10：如何看待当前联邦监管环境 - 公司认为能源转型的趋势不受政府更迭的影响，市场对无碳能源的需求明确；虽然相关政策如“重建更美好未来”计划对选址和许可有帮助，但即使没有这些政策，电网现代化和可再生能源接入所需的大量工作仍将进行；公司也会关注利率上升对经济的影响 [160][162] 问题11：地下业务2022年实现创纪录利润率的关键因素及是否完全恢复 - 工业业务的强劲复苏和去年Line 3调整的消除是推动利润率上升的主要因素；加拿大和澳大利亚的能源经济正在改善，公司在本地配送公司（LDC）业务的运营杠杆也有助于提升各业务板块的表现；公司认为目前处于运营组合的早期阶段，有望在未来实现更高的利润率 [165][169] 问题12：地下业务在能源向氢气转型和减少甲烷泄漏方面的情况 - 公司在LDC业务上的投资取得了增长，甲烷减排相关业务是该业务的一部分；公司认为氢气和碳封存是未来的发展方向，虽然目前处于早期阶段，但公司已在相关领域布局，有望在该市场中占据份额 [172][174]

公司概况 - 公司是公用事业、可再生能源、通信和能源行业的领先专业基础设施解决方案提供商，通常自行完成超80%的工作[7][11] - 2021年约70%的收入来自受监管的公用事业，约90%的收入来自可重复和可持续的活动[12] 企业责任与可持续发展 - 公司在2020年为员工培训和安全计划额外投资超1亿美元，超4万名员工接受安全培训[16] - 预计到2021年底约90%的车队将使用基于GPS的技术进行排放、利用率和效率测量及规划[18] 关键战略与财务表现 - 2015 - 2021E基础业务收入预计增加约50亿美元，复合年增长率达10%，占总收入的比例从83%提升至约90%[22] - 2015 - 2021E调整后EBITDA从5.26亿美元增至12.36亿美元，调整后EBITDA利润率从6.9%提升至9.7%，调整后每股收益从1.11美元增至4.75美元[23] 客户与市场 - 2020年最大客户占收入约5%，前10大客户占约32%，前20大客户基础业务收入2016 - 2020年复合年增长率为19%[35][38] - 美国投资者所有的公用事业2021年资本支出预计达1430亿美元，2021 - 2025年可再生能源装机容量预计增加160GWs，美国无线公司预计在5G上投资2750亿美元[36] 行业趋势与机遇 - 行业面临电网现代化、可再生能源扩张、电动汽车、电气化、通信/5G和外包等长期有利趋势，公司有望受益于这些趋势实现5% - 10%+的收入复合年增长率[41][43] - 由于行业劳动力老龄化，预计未来五年电力和天然气公用事业的外包将增加，公司专注于招聘、培训和发展员工[45] 业务板块与结构 - 2020年公司收入112亿美元，约90%来自公用事业、通信和工业客户，电力解决方案业务占69%，地下公用事业及基础设施解决方案业务占31%[55][56] - 预计2021年约90%的收入来自基础业务活动，基础业务更具可见性和稳定性[60] 重大项目与合作 - 2020年6月公司与ATCO共同拥有的LUMA Energy获得波多黎各电力输配电系统运营和维护协议，预计提供稳定现金流和收益[94] 通信基础设施服务 - 公司目标是成为通信基础设施服务的领先提供商，中期有望实现约10亿美元的年收入和10%以上的营业利润率[98] 收购Blattner - 2021年10月收购Blattner，增强了公司与能源转型趋势的契合度，预计立即增加关键财务指标，实现多年增长[111][112] 财务状况与资本配置 - 截至2021年9月30日，公司净债务/调整后EBITDA约为1.3倍，拥有较强的资产负债表和流动性[154] - 公司采用灵活和战略的资本配置方法，优先考虑营运资金、资本支出、收购投资和资本回报[166]