收入和利润 - 公司2025财年无产品收入，而2024财年产品收入为449万美元[275] - 公司2025财年净亏损1730.7万美元[292] - 公司2025财年净亏损1730.7万美元，较2024财年亏损2973.6万美元收窄41.7%[314] - 截至2025年6月30日，公司净亏损为1730.73万美元，相比2024年净亏损2973.61万美元有所收窄[318] - 2024财年公司总产品销售额为887.5153万美元，净销售额为449.009万美元，销售备抵金为438.5063万美元[347] - 公司2025财年因Vyleesi出售确认313万美元收益，因采购承诺解除确认211.79万美元收益[364] - 认股权负债公允价值变动产生696.2562万美元收益[371] - 因解除购买承诺获得211.79万美元收益[379] 成本和费用 - 研发费用从2024财年的2240万美元降至2025财年的1490万美元，降幅达33.5%[277] - 销售、一般和行政费用从2024财年的1227万美元降至2025财年的781万美元，降幅达36.4%[280] - 研发费用从2024年2240.0万美元降至2025年1489.8万美元，下降33.5%[314] - 销售及行政费用从2024年1227.0万美元降至2025年780.9万美元，下降36.4%[314] - 股票薪酬支出为138.23万美元，较2024年的187.27万美元减少[318] - 研发成本于发生时费用化，包括无未来使用价值的设备成本[352] - 经营租赁总成本从37.7567万美元微增至37.8829万美元[373] - 401(k)计划公司匹配贡献从33.6164万美元降至26.5806万美元[383] - 2025财年股票期权薪酬支出70.28万美元，未确认薪酬成本74.18万美元[426] - 限制性股票单位2025财年薪酬支出67.95万美元，年末流通在外2.28万股[428] 现金流状况 - 运营活动现金净流出从2024财年的3146.1万美元降至2025财年的2130.7万美元[289] - 投资活动现金净流入313万美元，全部来自Vyleesi的出售收益[290] - 融资活动现金净流入1121.4万美元，主要来自股票和权证发行[291] - 2025财年经营活动所用现金净额为2130.66万美元，较2024年的3146.14万美元改善[318] - 期末现金及现金等价物为256.43万美元，较期初952.74万美元减少696.31万美元[318] - 认股权证行权获得现金339.82万美元[318] - 出售普通股净筹资796.08万美元[318] - 出售Vyleesi资产获得现金313万美元[318] - 现金等价物-货币市场基金从9089.113万美元大幅减少至2286.603万美元，降幅75%[368] - 2025年8月投资者行使43759份G类认股权证，公司获得32.82万美元资金[443] 现金及流动性 - 截至2025年6月30日，公司现金及有价证券为256.4万美元，流动负债为801.0万美元[294] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为256.4万美元，较2024年同期952.7万美元下降73.1%[311] - 现有资金预计仅能维持运营至2025年下半年[296] - 公司确认对持续经营能力存在重大疑虑，现有资金预计维持运营至2025年下半年[330] - 货币市场账户占现金等价物主要部分，2025年金额为228.66万美元[334] - 公司总现金及现金等价物余额超过联邦存款保险公司承保余额[336] 资产和负债 - 公司总资产从2024年1074.2万美元降至2025年326.7万美元，下降69.6%[311] - 公司股东权益赤字从2024年11.1万美元扩大至2025年477.7万美元[312] - 累计赤字截至2025年6月30日达4.59亿美元[326] - 应计费用从418.5046万美元大幅减少至88.1412万美元，降幅79%[378] - 财产和设备净值从38.8361万美元减少至12.9444万美元，降幅67%[377] - 截至2024年6月30日，公司确认了94.415万美元流动负债和103.23万美元长期负债，用于履行这些协议的确定承诺合同义务[380] - 2025年6月30日临床/监管相关预付费用为2.408万美元[365] - 2024年6月30日临床/监管相关预付费用为2.3926万美元[365] 融资活动 - 公司于2025年6月通过私募发行3400股D系列优先股及认股权证，总募集资金34万美元[392][393] - D系列优先股年股息率为8%，初始转换价格为每股5.50美元，可转换为6.18万股普通股[392] - 截至2025年6月30日，A系列优先股流通4030股，清算优先权为每股100美元，合计40.3万美元[395] - 2025年5月公开发行募集资金110万美元，发行14.65万股普通股及三类认股权证[396][398] - 2025年2月注册直接发行募集资金468.78万美元，发行9.38万股普通股，每股价格50美元[399][401] - 2024年1月发行3.66万股普通股及认股权证，募集资金1000万美元，净收入922.41万美元[402][406] - 2023年10月发行2.65万股普通股及预融资认股权证，净收入457.39万美元[407][410] - 2025年通过ATM发行计划出售22.02万股普通股，净收入256.76万美元[414] - 2024年通过ATM发行4341股普通股，募集资金54.78万美元[416] - 支付2025年2月发行的承销商佣金比例为总募集资金的7%[401] - 公司2024年12月认股权证调整后行权价为43.75美元，通过行权获得总收益341.92万美元[418] - 2024年6月认股权证行权获得总收益607.86万美元，行权价降至94美元/股[419] - 截至2025年6月30日，公司未行权认股权证总量为78.15万股（Series C）和3.91万股（Series D），行权价均为43.75美元[420] - 2011年股权激励计划剩余可授予普通股4,647股[421] - 截至2025年6月30日，公司流通在外期权4.48万股，加权平均行权价302美元[422] 业务发展与合作 - 2025年9月因研究合作获得勃林格殷格翰首付款230万美元[297] - 预计2025年10月将获得勃林格殷格翰研发里程碑付款650万美元[298] - 可能获得勃林格殷格翰最高3.07亿美元里程碑付款及分层特许权使用费[297] - 公司于2023年12月将Vyleesi全球权益出售给Cosette，获得950万美元首付款[363] - 公司有权基于韩国首次商业销售获得300万美元里程碑付款[363] - 2025年6月与Cosette达成和解，获得63万美元一次性付款及300万美元韩国里程碑付款的20%权益[364] - 公司确认与Cosette的协议解除了所有未偿义务，剩余购买承诺负债为211.79万美元[379] - Vyleesi项目累计研发投入约3.119亿美元，其他项目累计投入约2.507亿美元[279] - 公司与勃林格殷格翰达成研发合作，获得230万美元首付款[446] - 合作潜在总价值3.272亿美元，含2120万美元近期研发里程碑付款及3.07亿美元成功里程碑付款[446] - 2025年9月实现研发里程碑，获得约650万美元付款[447] 税务相关 - 公司持有州NOL结转约2.02亿美元，联邦NOL结转1.51亿美元，联邦研发抵免约1000万美元[434] - 2025财年估值备抵增加759.1万美元，2024财年增加1119.3万美元[435] - 公司受税法382条限制，NOL和研发抵免使用存在限额风险[437] - 公司净递延所得税资产总额为7030万美元，其中经营亏损结转4605.4万美元，研发及AMT税收抵免999.5万美元，固定资产基数差异1366.8万美元[441] - 经营亏损结转金额同比增长15%（4605.4万美元→4005.1万美元）[441] - 研发及AMT税收抵免金额同比增长5.6%（999.5万美元→946.4万美元）[441] - 2025及2024财年未计提不确定所得税事项的利息支出或罚金[442] - 截至2025年6月30日公司无不确定所得税负债[442]

Accessibility StatementSkip Navigation Collaboration focused on developing potential first-in-class melanocortin receptor targeted treatment for patients with diabetic retinopathy, including diabetic macular edema PRINCETON, N.J., Sept. 22, 2025 /PRNewswire/ -- Palatin Technologies, Inc. (OTCQB: PTNT), a biopharmaceutical company advancing medicines that modulate the melanocortin receptor system, today announced the achievement of a research milestone under its collaboration with Boehringer Ingelheim. Thi ...

合作概述 - 勃林格殷格翰与Palatin Technologies宣布达成全球研发合作与许可协议 共同开发视网膜疾病创新疗法 [1] - 合作旨在加强勃林格殷格翰在视网膜疾病领域创新且多元化的研发管线 [1] - Palatin将获得高达2.8亿欧元的首付款、研发、注册及商业里程碑付款 以及分级销售分成 [3] 疾病负担与市场机会 - 糖尿病视网膜病变（含糖尿病性黄斑水肿）影响三分之一的糖尿病患者 是劳动年龄人群失明的主因 [2] - 研究显示糖尿病性黄斑水肿患者医疗成本比单纯糖尿病患者高出30%-50% [2] - 现有治疗方案存在长期密集护理需求 需频繁监测和专门操作 凸显新疗法必要性 [2] 技术机制与战略契合 - Palatin专注于开发首创型黑皮质素受体系统调节分子药物 [1][5] - 黑皮质素受体激动剂靶向视网膜疾病三大驱动因素：炎症、血管功能障碍和神经退行性变 [3] - 该机制学方法可能适用于其他存在高度未满足需求的视网膜疾病领域 [3] 公司背景与资源整合 - 勃林格殷格翰在人类和动物健康领域拥有超过53,500名员工 业务覆盖130多个市场 [4] - Palatin策略是通过与领先制药公司合作推进黑皮质素激动剂研发 加速进展并扩大患者可及性 [5] - 勃林格殷格翰的全球商业化专长与创新医疗产品开发能力被视为理想战略合作伙伴 [3] 合作价值与行业影响 - 合作进一步验证Palatin黑皮质素激动剂组合在视网膜健康领域的临床及商业潜力 [3] - 数百万患者因糖尿病视网膜病变并发症面临视力下降 影响独立性与世界连接 [3] - 当前患者持续经历视力丧失或治疗疲劳 凸显未满足医疗需求 [6]

公司行动 - Palatin Technologies宣布进行1比50的反向股票分割，生效时间为2025年8月8日东部夏令时下午5点 [1] - 反向股票分割后，公司普通股预计将于2025年8月11日在OTCQB市场以调整后的价格开始交易 [1] - 公司股票代码将在OTCQB市场变更为PTNTD，持续20个交易日，包括生效日 [1] 反向股票分割目的 - 主要目的是提高公司普通股的每股市场价格，以满足NYSE American上市资格中关于股价的要求 [2] - 公司股东在2025年7月25日的年度会议上批准了对公司章程的修订，允许进行1比50至1比100的反向股票分割，具体比例由董事会决定 [3] 股票分割细节 - 在生效时间，每50股已发行和流通的普通股将合并为1股普通股 [4] - 股东将获得现金代替任何零碎股份，反向股票分割不会影响普通股的面值和其他条款 [4] - 反向股票分割后，公司普通股的CUSIP号码将变更为696077 601 [4] 公司背景 - Palatin是一家生物制药公司，专注于开发基于黑皮质素受体系统调节分子的首创药物 [5] - 公司战略是通过开发创新性黑皮质素激动剂，并与领先制药公司合作，加速进展、扩大患者可及性并最大化商业成功 [5]

公司动态 - Palatin Technologies宣布口服选择性MC4R激动剂PL7737在肥胖啮齿动物模型中显示出强效的临床前结果 [1] - PL7737在饮食诱导肥胖(DIO)大鼠模型中评估了三种口服剂量单独使用以及与tirzepatide(GLP-1/GIP激动剂)联合使用的减重效果 治疗4天后所有结果与对照组相比均具有统计学显著性 [2] - PL7737中剂量单药治疗导致5%体重减轻 高剂量单药治疗导致10%体重减轻 tirzepatide单药治疗导致5%体重减轻 中剂量PL7737联合tirzepatide导致11%体重减轻 高剂量PL7737联合tirzepatide导致15%体重减轻 [6] - 公司计划在2025年第四季度提交IND申请 预计2026年上半年获得临床数据 [5] - 公司正在开发一系列新型MC4R激动剂治疗肥胖症 包括口服PL7737和每周皮下给药的肽类MC4R激动剂 [2] 产品管线 - PL7737作为MC4R激动剂 旨在恢复因LEPR基因突变而中断的信号传导 已获得FDA授予治疗LEPR缺乏相关肥胖的孤儿药资格 [2] - 公司正在评估PL7737治疗下丘脑肥胖的潜力 计划在2025年底启动1期单次和多次递增剂量(SAD/MAD)临床试验 [2] - 今年早些时候 公司报告了bremelanotide(MC4R激动剂)与tirzepatide联合治疗的积极2期结果 在8周治疗期内达到了主要终点 [2] 行业背景 - 表达MC4R的下丘脑神经元在调节能量储存、食物摄入和体重方面起核心作用 MC4R通路信号抑制的基因突变会导致食欲亢进、能量消耗减少和早发性肥胖 [3] - 下丘脑肥胖是一种罕见且严重的肥胖形式 由下丘脑功能障碍或损伤引起 目前尚无专门针对下丘脑肥胖的获批药物治疗方案 [4][7] - 黑皮质素受体("MCR")系统对炎症、免疫系统反应、新陈代谢、食物摄入和性功能有影响 通过使用受体特异性激动剂或拮抗剂调节这些受体可产生医学上显著的药理作用 [8]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年3月31日结束的九个月产品净收入为0美元，而2024年同期为4140090美元，减少是因将Vyleesi全球权利出售给Cosette [152] - 2025年3月31日结束的九个月公司出售Vyleesi获得2500000美元收益，2024年同期分别为损失25202美元和收益7798280美元 [159][160] - 2025年3月31日结束的三个月和九个月其他收入（支出）净额分别为1757美元和111634美元，2024年同期分别为782648美元和 - 7331633美元 [161] 成本和费用（同比环比） - 2025年3月31日结束的九个月产品销售成本为0美元，2024年同期为97637美元，减少因出售Vyleesi全球权利 [153] - 2025年3月31日结束的三个月和九个月研发费用分别为3755158美元和12928391美元，2024年同期分别为7159686美元和17728516美元，减少主要因MCr项目支出减少 [154] - 2025年3月31日结束的三个月和九个月销售、一般和行政费用分别为1474019美元和5176794美元，2024年同期分别为2033410美元和8266267美元，减少因消除Vyleesi销售费用 [158] 其他财务数据（同比环比） - 2025年3月31日结束的九个月经营活动净现金使用量为17217595美元，2024年同期为24988985美元，减少主要因期间净亏损减少和营运资金变化 [164] - 2025年3月31日止九个月，投资活动提供的净现金为250万美元，2024年同期为1245.5275万美元[165] - 2025年3月31日止九个月，融资活动提供的净现金为771.0261万美元，2024年同期为1455.8216万美元[166] 项目累计支出 - 从成立到2025年3月31日，Vyleesi项目累计支出约3.119亿美元，其他项目累计支出约2.468亿美元 [157] 业务线表现 - 公司新产品开发聚焦肥胖症、眼部适应症和溃疡性结肠炎等领域，部分项目已取得阶段性成果 [143] 管理层讨论和指引 - 公司打算将现有资本用于公司一般用途和营运资金需求，包括产品临床前和临床开发[170] - 公司正评估获取额外资金策略，包括股权融资、发行债务或减少计划开支[171] 其他重要内容 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为252.0062万美元，流动负债为1004.8349万美元[168] - 流动负债包括短期租赁义务19.4972万美元和存货采购承诺157.635万美元，长期义务包括长期租赁负债6.7248万美元[169] - 公司自成立以来运营活动产生累计负现金流，持续运营依赖股权或债务融资及额外许可或合作安排[168] - 因出售Vyleesi全球权利，公司目前无经常性收入来源[171] - 基于2025年3月31日现金及现金等价物情况，公司认为其持续经营能力存在重大疑问[171] - 公司持续运营需完成股权或债务融资及达成额外许可或合作安排[168] - 2025年3月31日结束的三个月和九个月采购承诺收益为416000美元，因Cosette完成某些库存生产运行 [160]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度末至3月31日，公司未记录产品销售给药房分销商的收入，2024年同期也没有相关收入 [5] - 2025年第一季度末至3月31日，总运营费用为480万美元，扣除40万美元的采购承诺收益，而去年同期为920万美元，主要因MCR项目支出减少 [5][6] - 2025年第一季度末至3月31日，公司运营活动使用的净现金为540万美元，而2024年同期为860万美元，主要因期间净亏损减少和营运资金变化 [6] - 2025年第一季度末至3月31日，公司净亏损为480万美元，而2024年同期为840万美元，主要因2025年第一季度运营费用减少 [6] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为250万美元，而2024年6月30日为950万美元，不包括2025年4月和5月从ATM融资工具和近期股权发行获得的约350万美元净收益 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 黑色素皮质素 - 4受体肥胖项目 - 2期研究BMT801评估了黑色素皮质素 - 4受体激动剂remelanotide与GLP - 1 GIP双重激动剂tirzepatide联合给药的安全性和有效性，患者联合治疗组体重减轻4.4%，而安慰剂组为1.6%，p值高度显著，19%的联合治疗患者体重减轻超过7%，而安慰剂组和tirzepatide单药组为0% [9][10] - 低剂量remelanotide可防止tirzepatide治疗后体重快速反弹 [10] - 公司肥胖和体重管理产品组合包括新型长效黑色素皮质素 - 4选择性肽激动剂和口服活性黑色素皮质素 - 4受体选择性小分子激动剂PL7737，PL7737获FDA孤儿药资格，用于治疗因瘦素受体缺乏导致的肥胖患者，若融资到位，预计2026年第一季度提交新药申请 [11] 口服PL8177治疗溃疡性结肠炎项目 - 2期研究评估了PL8177与安慰剂治疗中度溃疡性结肠炎患者，33%的PL8177治疗患者实现临床缓解，而安慰剂组为0%，78%的PL8177患者实现临床反应，而安慰剂组为33%，56%的PL8177患者实现症状缓解，而安慰剂组为33% [12] PL9643 MELLODY - 1治疗干眼症项目 - 3期研究的应答者分析显示，与安慰剂相比，PL9643在13个症状终点中的6个上，有显著更高比例的患者症状完全清除，这种症状清除水平是任何FDA批准的干眼症治疗方法都未达到的，症状清除最早在两周出现，并在12周的研究中持续改善 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年5月7日，公司普通股在纽约证券交易所美国证券交易所的交易被暂停，并开始启动摘牌程序，原因是公司普通股售价过低，5月8日开始在OTC Pink市场交易 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于黑色素皮质素 - 4受体肥胖资产的研发，认为肥胖的药物治疗处于多年创新周期的早期阶段，市场价值每年将超过100亿美元，黑色素皮质素系统在调节储存能量和食物摄入方面起着至关重要的作用，黑色素皮质素 - 4受体激动剂将是未来肥胖治疗和体重管理的重要组成部分 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为从运营角度来看，本季度表现出色，虽遇到一些困难，但认为是暂时的，将尽快解决 [27] 其他重要信息 - 公司对纽约证券交易所决定摘牌普通股表示失望，不同意该决定，正在评估所有可用选项 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：更高剂量的remelamtide是否会增加体重减轻，达到Wegovy或Zepbound的水平 - 公司曾在早期研究中观察到更高剂量的bremelanotide，其体重减轻效果与单药Wegovy相当，Tirzepatide比Wegovy稍好，像bremelanotide这样的MCR4激动剂将具有高度竞争力的体重减轻效果 [18][19] 问题：GLP类药物的反弹体重增加是常见问题，未来是否会将体重维持纳入标签，成为下一代药物的重点 - 新化合物正在进行相关研究，但需要新机制才能长期解决该问题，目前没有证据表明患者减肥后能有效停药并维持体重，黑色素皮质素 - 4激动剂非常适合解决这个问题，可能是下丘脑MCR瘦素通路功能障碍导致体重反弹，该激动剂可直接解决这个问题 [20][21] 问题：下一代MC4Rs与第一代相比有哪些优势 - 第一代化合物如bremelanotide和semlanotide是短期给药，需要每天一剂或多剂，有色素沉着问题，在一般市场上竞争力不如当前治疗方法，下一代化合物将消除MCR - 1活性，避免皮肤变黑，肽类化合物希望每周给药一次，小分子化合物PL7737希望每天口服一次，具有良好的延长半衰期，能达到稳定状态，相比现有的黑色素皮质素类药物有很大改进 [23][24]

财务数据和关键指标变化 - 2025年3月31日止季度，公司未录得产品销售给药房分销商，2024年同期亦无相关销售，原因是2023年12月已将Vyleesi全球女性性功能障碍权利出售给Cassette Pharmaceuticals，交易金额最高达1.71亿美元 [6] - 2025年3月31日止季度，总运营费用为480万美元（扣除40万美元采购承诺收益），2024年同期为920万美元，主要因MCR项目支出减少 [6][7] - 2025年3月31日止季度，运营净现金使用量为540万美元，2024年同期为860万美元，主要由于该期间净亏损减少及营运资金变化 [7] - 2025年3月31日止季度，净亏损为480万美元，2024年同期为840万美元，主要因运营费用减少 [7] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为250万美元，2024年6月30日为950万美元，2025年4月和5月从ATM工具和近期股权发行获得约350万美元净收益未包含在内 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 黑色素皮质素 - 4受体肥胖项目 - 2期研究BMT 801评估瑞美拉肽与替尔泊肽联合用药，组合疗法患者减重4.4%，安慰剂组为1.6%，p值高度显著；19%组合治疗患者减重超7%，安慰剂组和替尔泊肽单药组为0%；低剂量瑞美拉肽可防止替尔泊肽治疗后体重快速反弹 [9][10] - 口服PL - 7737获FDA孤儿药资格，用于治疗瘦素受体缺陷导致的肥胖，待融资到位，计划于2026年第一季度提交新药申请 [11] 溃疡性结肠炎项目 - 2期研究评估口服PL - 8177，33%治疗患者达到临床缓解，安慰剂组为0%；78%患者达到临床反应，安慰剂组为33%；56%患者达到症状缓解，安慰剂组为33% [12] 干眼症项目 - PL - 9643 MELLODY - 1 3期研究，13个症状终点中的6个，患者症状完全清除率显著高于安慰剂组，早至两周可见清除效果，12周研究期内持续改善，此效果未被任何FDA批准的干眼症治疗药物实现 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于黑色素皮质素 - 4受体肥胖资产研发，认为肥胖的药物治疗处于多年创新周期早期，市场价值每年超1000亿美元，黑色素皮质素 - 4受体激动剂将在未来肥胖治疗和体重管理中发挥重要作用 [15] - 针对溃疡性结肠炎和干眼症项目，公司积极与潜在合作伙伴进行业务发展讨论，预计干眼症项目在2025年下半年完成一或多笔交易 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 从运营角度看，本季度表现出色，虽遇到一些困难，但认为是暂时的，会尽快解决 [27] 其他重要信息 - 2025年5月7日，纽交所监管部门暂停公司普通股在纽交所美国证券交易所的交易，并决定启动摘牌程序，原因是公司普通股售价过低；5月8日，公司普通股开始在OTC粉单市场交易；公司行使审查权，不同意纽交所决定，正评估所有可用选项 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 研究中使用低剂量瑞美拉肽，更高剂量是否会增加体重减轻幅度，达到Wegovy或Zepbound水平？ - 公司曾在早期研究中观察过高剂量瑞美拉肽，其体重减轻效果与单药Wegovy相当，替尔泊肽是多机制药物，效果略好于Wegovy [17][18] 问题2: GLP类药物存在反弹体重增加问题，未来体重维持是否会成为重点并写入药品标签？ - 新化合物正在进行相关研究，目前没有证据表明患者减重后可停药维持体重，长期体重维持策略需在临床试验中确定，黑色素皮质素 - 4受体激动剂适合解决此问题 [19][20] 问题3: 下一代MC4Rs与第一代相比有哪些优势？ - 第一代化合物如瑞美拉肽和塞姆拉诺肽是短期给药，有色素沉着问题，在一般市场竞争力不足；下一代产品消除了MCR - 1活性，避免皮肤变黑，肽类产品目标是每周给药一次，小分子PL - 7737目标是每日口服一次，具有良好的半衰期，能达到稳定状态 [22][23][24]

药物研发进展 - PL9654和PL9655作为黑皮质素受体激动剂，在临床前研究中展现出通过炎症消退、血管稳定和神经保护治疗糖尿病视网膜病变的潜力 [1][2] - 两种化合物在多种模型和给药途径（包括局部给药）中均显示疗效，能下调炎症通路、抑制血管生成并保护视网膜结构和功能 [2][7] - 具体机制包括：降低VEGF信号传导、维持视网膜神经节细胞完整性、减少缺血再灌注损伤（PL9654组组织学评分与α-MSH相当）以及增加视杆细胞水平（PL9655局部治疗） [8] 糖尿病视网膜病变(DR)市场背景 - DR是20-64岁成人视力损害的主因之一，病程超20年的糖尿病患者中发病率高达80% [5][8] - 美国疾病控制与预防中心预测DR患者将从2025年550万增至2050年1600万，DRCR网数据则显示2030年全美患者达1130万，2050年全球2800万人面临视力威胁风险 [8] 黑皮质素受体系统作用 - 该系统通过调节炎症、免疫反应和组织修复维持稳态，其激动剂在眼病、胃肠及肾脏疾病中具有组织修复潜力 [6] - PL9654和PL9655通过激活天然消退通路，成为兼具抗炎和神经保护作用的新型疗法 [6][7] 公司战略与产品定位 - 公司专注于针对黑皮质素受体系统的首创新药开发，采用"研发+商业合作"模式最大化产品价值 [9] - 当前数据支持推进PL9654和PL9655用于DR治疗的后续开发，其局部给药特性可能实现比现有疗法更早的干预窗口 [7][8]

公司融资动态 - 公司完成缩减版公开发行，向机构及合格投资者发行7,324,119股普通股，并附带F系列、G系列、H系列认股权证，每单位（1股普通股+认股权证）发行价为0.15美元[1] - F系列认股权证行权价为0.30美元/股，有效期5年；G系列行权价0.15美元/股，有效期24个月或FDA行权期截止日（以较早者为准）；H系列在G系列行权后发行，行权价0.225美元/股，有效期24个月[2] - 本次发行总募资额约110万美元，资金拟用于营运资金及一般公司用途[3] 发行相关方 - A.G.P/Alliance Global Partners担任主配售代理，Laidlaw & Company (UK) Ltd担任联合配售代理[3] - 发行依据SEC于2025年5月6日生效的S-1表格注册声明（文件号333-286280），最终招股说明书可通过SEC官网或联系配售代理获取[4] 公司业务概况 - 公司为生物制药企业，专注于开发靶向黑皮质素受体系统的首创药物，针对存在重大未满足医疗需求的疾病领域[6] - 战略模式为自主开发产品后与行业领军企业形成营销合作以最大化商业价值[6]