财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比） - 2025年第一季度总营收2.87亿美元，较2024年同期下降3.5%[116] - 2025年第一季度客流量339.1万人次，较2024年同期下降1.7%[116] - 2025年第一季度人均总营收84.62美元，较2024年同期下降1.8%[116] - 2025年第一季度门票收入1.56亿美元，较2024年同期下降5.8%[116] - 2025年第一季度人均门票收入46.04美元，较2024年同期下降4.2%[116] - 2025年第一季度食品、商品及其他收入1.31亿美元，较2024年同期下降0.6%[116] - 2025年第一季度人均园内消费38.58美元，较2024年同期增长1.1%[116] - 2025年第一季度净亏损1613.3万美元，较2024年同期亏损扩大44.0%[116] - 2025年第一季度净亏损为1613.3万美元，2024年同期为1120.1万美元，过去十二个月净利润为2.22565亿美元[145] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6744万美元，2024年同期为7915.4万美元，过去十二个月为6.88476亿美元[145] - 过去十二个月契约调整后EBITDA为7.03698亿美元，包含估计成本节约860万美元和其他调整662.2万美元[145] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比） - 2025年第一季度折旧和摊销费用为4170万美元，较2024年同期的3920万美元增加250万美元，增幅6.4%[122] - 2025年第一季度利息费用为3410万美元，较2024年同期的3880万美元减少470万美元，降幅12.0%[123] - 2025年第一季度所得税收益为110万美元，2024年同期为560万美元；2025年第一季度综合有效税率为6.2%，2024年同期为33.4%[124] - 2025年第一季度经营活动提供净现金2570万美元，2024年同期为7140万美元；投资活动使用净现金5690万美元，2024年同期为8736万美元；融资活动使用净现金904万美元，2024年同期为2729.6万美元[128] - 2025年第一季度资本支出总额为5690.3万美元，其中核心支出4985.1万美元，扩张/投资回报率项目支出705.2万美元；2024年同期资本支出总额为8728.6万美元，核心支出6010.8万美元，扩张/投资回报率项目支出2717.8万美元[132] 各地区表现 - 公司拥有13个主题公园，分布在美国和阿联酋关键市场[101] 管理层讨论和指引 - 约三分之二的客流量和收入在二、三季度产生，一季度通常净亏损[113] - 调整后EBITDA定义为净（亏损）收入加上多项费用；契约调整后EBITDA为调整后EBITDA加上特定其他项目[140][142] - 调整后EBITDA和契约调整后EBITDA并非美国公认会计原则下的术语，有局限性且可能与其他公司不可比[144] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司营运资金比率为0.6，通常维持在1.0左右[125] - 截至2025年3月31日，高级有担保信贷安排包括15.35亿美元的B - 3定期贷款和7亿美元的循环信贷安排（未使用）；高级票据未偿还本金总额为7.25亿美元[137][138] - 截至2025年3月31日，公司遵守高级有担保信贷安排和高级票据相关契约的所有契约[139] - 截至2025年3月31日，公司约15亿美元的未偿长期债务为可变利率债务[153] - 假设循环信贷借款平均余额约为7亿美元，Term SOFR假设上调100个基点，公司年度利息费用将增加约2230万美元[153] - 假设无循环信贷借款，Term SOFR假设上调100个基点，公司年度利息费用将增加约1530万美元[153] - 截至2025年3月31日，公司的合同义务与此前在10 - K表格年度报告中披露的相比无重大变化[146] - 公司截至2025年3月31日无重大表外安排[148] - 公司受通货膨胀影响，食品、商品成本及其他运营成本受通胀和全球大宗商品价格波动影响[150] - 公司面临利率波动和较小程度的汇率波动带来的市场风险，主要通过管理债务资金的金额、来源和期限来管理利率风险[152]

核心观点 - 海洋世界奥兰多推出全球首创的沉浸式北极体验项目"Expedition Odyssey"，结合尖端骑行技术、真实北极影像和近距离动物互动 [1][2][3] - 该项目突破传统游乐设施界限，通过动态运动系统和全实景拍摄视频打造冰川、苔原和深海的多维度探险体验 [3][4] - 特别展示获救的太平洋海象幼崽Uki，强化教育与保育主题 [5][6] 技术创新 - 采用次世代动态运动系统，实现俯冲、滑翔等动作的流体模拟 [3] - 使用独家实景拍摄的北极影像，呈现北极熊、虎鲸等标志性动物 [3] - 39英寸身高限制设计使项目适合全年龄段家庭游客 [4] 动物互动体验 - 设置过渡式动物栖息地，游客可近距离接触白鲸、海豹、海象等北极生物 [1][5] - 提供付费幕后体验项目如"白鲸亲密接触之旅" [7] - 展示获救海象Uki的康复过程，强化保育教育功能 [6] 商业运营策略 - 推出阵亡将士纪念日促销活动，年票最高优惠55%（原价139.99美元）[8] - 2025年畅游卡提供全年入园权限，价格低于单日门票 [8][9] - 年票权益包含免费停车、商品折扣等附加服务 [8] 公司背景 - 海洋世界是全球领先的海洋主题公园，运营60年累计救助42,000只动物 [10] - 通过海洋世界保护基金向全球1400个组织捐赠超2000万美元 [10] - 公园分布美国奥兰多、圣安东尼奥、圣地亚哥及阿联酋阿布扎比 [10]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为2.8695亿美元，同比下降3.5% [1] - 每股收益(EPS)为-0.29美元，去年同期为-0.17美元 [1] - 营收低于市场共识预期2.93亿美元，偏差为-2.37% [1] - EPS低于市场预期-0.23美元，偏差达-26.09% [1] 运营指标 - 人均总收入为84.62美元，低于分析师平均预期的87.12美元 [4] - 入园人数为3,391人，略高于分析师预期的3,370人 [4] - 人均门票收入为46.04美元，低于预期的48.42美元 [4] - 园内人均消费为38.58美元，略低于预期的39.04美元 [4] 细分业务 - 食品、商品及其他业务收入1.3083亿美元，同比下降0.6%，略低于预期的1.3188亿美元 [4] - 门票收入1.5612亿美元，同比下降5.9%，低于预期的1.6359亿美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价累计上涨12.8%，同期标普500指数上涨3.8% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.869亿美元，较2024年第一季度减少1050万美元，降幅3.5% [18] - 第一季度人均总营收下降1.8%，人均门票收入下降4.2%，园内人均消费增长1.1%至创纪录水平，且在过去20个季度中有19个季度实现增长 [6][19] - 第一季度运营费用减少360万美元，降幅2.2%；销售、一般和行政费用减少370万美元，降幅7.8% [20] - 第一季度净亏损1610万美元，2024年第一季度净亏损1120万美元；调整后EBITDA为6740万美元，较2024年第一季度减少1170万美元 [21] - 3月31日净总杠杆率为3.1倍，总可用流动性约7.64亿美元，其中现金约7600万美元 [15][22] - 第一季度回购10万股，总计约460万美元 [16][22] - 3月递延收入余额为1.959亿美元，较2024年3月下降约6.7%；通行证基数较2024年3月下降约2%，但高级通行证产品实现价格上涨 [22][23] - 2025年第一季度资本支出5690万美元，其中核心资本支出约4990万美元，扩张和/或投资回报率项目约710万美元；预计2025年核心资本支出1.75 - 2亿美元，增长和投资回报率项目资本支出约5000万美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度入园人数约减少5.9万人，降幅1.7%，主要受复活节和春假假期时间变动影响；若剔除该影响，入园人数将增加约2%；截至4月，按财政年度计算入园人数增长约1.3%，按每日计算增长幅度更大 [18][19] - 4月入园人数同比增长8.1% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年Discovery Cove物业预订、团体预订和国际门票销售均领先于2024年；国际门票销售呈低个位数增长，2024年国际游客占总入园人数的6% - 7%，疫情前为10% [7][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在各公园和业务进行大量投资，推出新游乐设施、景点、活动及改善园内场地和服务；2025年有多个新项目已开放或即将开放，如圣地亚哥海洋世界的“海洋珍宝”水族馆、奥兰多海洋世界的“探险奥德赛”等 [7][9][10] - 战略举措包括酒店业务持续探讨合作机会；利用2000多英亩有价值的房地产，与潜在合作伙伴讨论开发，尤其关注奥兰多约400英亩未开发土地；积极开展赞助业务，预计未来机会将超过2000万美元，2025年实现中高个位数的高利润率收入；国际业务与多个合作伙伴持续讨论；IP合作与各方积极交流；公园改进、技术投资、客户关系管理和移动应用等其他举措也在推进 [11][12][13][14] - 公司认为Epic乐园开业将为奥兰多市场带来更多游客，公司有策略吸引这些游客；公司注重自身价值主张和差异化产品，如“探险奥德赛”有动物元素，区别于竞争对手 [34][64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度受假期时间变动和费用时间安排影响，但公司仍对2025年充满信心，预计全年营收和调整后EBITDA将创纪录；约75%的历史入园人数和营收机会仍在2025年剩余时间，新游乐设施、景点和活动将吸引更多游客，人均消费有望进一步提高 [7][8][17] - 董事会认为公司股票被低估，正在考虑股票回购相关事宜，预计未来几周会有相关公告 [16] 其他重要信息 - 2025年第一季度公司救助205只动物，历史上救助超过4.2万只动物 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何从第一季度亏损实现全年创纪录的EBITDA - 公司认为4月业绩表现强劲，入园人数同比增长超8%，按每日计算截至4月入园人数增长超3%；新游乐设施和景点大多尚未开放，还有新娱乐元素和活动；4月门票人均收入表现优于第一季度，且有策略提升该指标；正值通行证销售旺季；Epic乐园开业将带来更多游客，公司有策略吸引；赞助业务预计在2025年实现中高个位数增长；公司在成本管理方面表现良好 [30][31][32][35][36] 问题2: 4月业绩受复活节影响程度、4 - 5月园内消费变化及是否采用折扣策略 - 4月每日表现超出复活节带来的收益，除复活节因素外还有额外入园人数；门票人均收入4月表现优于第一季度，但并非为正增长；具体数据需待第二季度报告，因人均指标会受递延收入等调整影响 [40][41] 问题3: 4月园内人均消费情况及全年运营日对比 - 4月园内人均消费呈正增长；全年运营日大致持平，不同季度有差异，且因去年第四季度受飓风影响有闭园情况，今年将弥补部分天气影响的天数 [45][47][48] 问题4: 国际销售和团体预订情况及第一季度500万美元费用的来源 - 国际门票销售呈低个位数增长，公司对国际市场依赖程度相对较低；团体业务有增长机会；500万美元费用主要是部分年度维护从第四季度提前至第一季度，以及部分营销费用从去年末调整至今年初 [52][53][56] 问题5: 4月天气影响及全年天气假设，Epic乐园门票结构对公司的影响 - 4月威廉斯堡公园有轻微天气负面影响；预计全年天气更趋于正常，无去年类似飓风情况；公司关注自身公园运营，Epic乐园带来更多游客是机会，公司有策略吸引游客，如“探险奥德赛”具有差异化优势 [60][61][64][65] 问题6: 客户结构变化及门票定价策略，酒店业务进展缓慢的原因 - 年初来自自驾市场的游客增多，通行证基数略有下降，但通行证持有者入园次数增加，对人均收入有下行压力；公司在第一季度门票定价有改进空间，后续已调整策略；酒店业务涉及土地使用和价值结构，公司希望为股东和公司找到最佳方案，且董事会会收到很多关于土地估值和利用的建议，讨论需要时间 [68][69][71][72] 问题7: Epic乐园是否带来增量流量及公司销售策略调整，赞助收入对园内人均收入的贡献 - 目前暂无Epic乐园带来增量流量的具体迹象，但预计会吸引更多游客，公司会通过多种方式吸引游客，如测试和优化不同优惠、门票套餐等；目前赞助收入大多未计入第一季度数据，阿布扎比业务与往年基本持平或略高，但不构成重大增长 [75][76][79] 问题8: Epic乐园对公司成本的影响，股票回购的杠杆考虑和资本分配 - 公司已计划多个市场的最低工资导致的劳动力成本增加，且在劳动力管理和成本控制方面表现良好，消化了大部分成本增长；营销费用计划保持相对平稳，已进行战略重新分配；公司与董事会密切合作，以实现股东回报最大化，目前对杠杆水平感到舒适，且第二、三季度是现金创收旺季，预计未来几周会有股票回购相关公告；过去一年公司股份数量减少900万股，若股份数量进一步减少，每股盈利将更具吸引力 [81][82][84][86][87]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.869亿美元，较2024年第一季度减少1050万美元，降幅3.5% [18] - 第一季度净亏损1610万美元，2024年第一季度净亏损1120万美元 [21] - 第一季度调整后EBITDA为6740万美元，较2024年第一季度减少1170万美元 [21] - 截至3月，递延收入余额为1.959亿美元，较2024年3月减少约6.7% [22] - 第一季度资本支出5690万美元，其中核心资本支出约4990万美元，扩张及ROI项目支出约710万美元 [23] - 2025年预计核心资本支出1.75 - 2亿美元，增长和ROI项目资本支出约5000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度入园人均消费增长1.1%，达到创纪录水平，过去20个季度中有19个季度实现增长 [6] - 第一季度人均总营收下降1.8%，门票人均收入下降4.2% [19] - 第一季度客流量约减少5.9万人次，降幅1.7%，若剔除复活节假期影响，客流量将增长约2% [18][19] - 截至4月，按财政年度计算客流量增长约1.3%，按每日计算增长幅度更大 [19] - 2025年4月客流量较2024年4月增长8.1% [7] - 3月通行证基数较2024年3月下降约2%，但高级通行证产品实现价格上涨 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际门票销售呈低个位数增长，2024年国际游客占总客流量约6% - 7%，疫情前约为10% [52] - 团体预订业务表现良好，有继续增长的机会 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在公园和业务上进行大量投资，推出新游乐设施、景点、活动及园内场地和服务 [7][8] - 酒店业务持续探讨，期望将品牌酒店融入公园 [11] - 拥有超2000英亩优质房地产，含约400英亩未开发土地，正与潜在合作伙伴探讨释放其价值 [12] - 自去年底与第三方合作开展赞助业务，预计相关收入超2000万美元，2025年实现中高个位数增长 [13][14] - 与多个合作伙伴就国际业务进行讨论 [14] - 积极与合作伙伴讨论引入全球知名IP [14] - 公园升级、技术投资、CRM和移动应用等举措正推进，有望推动业务增长和财务改善 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度受复活节和春假假期时间影响，但公司仍对2025年实现营收和调整后EBITDA创新高充满信心 [7][8] - 公司业务模式具有韧性，约90%的游客来自美国，且多数在公园驾车可达范围内 [17] - 目前约75%的客流量和营收机会仍在后面，新游乐设施和活动将吸引更多游客，提升人均消费 [7][8] 其他重要信息 - 2025年第一季度救助205只动物，历史上救助超4.2万只动物 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何从第一季度亏损实现全年EBITDA创纪录 - 4月业绩表现强劲，客流量增长超3%，门票人均收入表现优于第一季度，且有策略提升该指标 [30][31][32] - 新游乐设施和活动将陆续推出，赞助业务有望在2025年实现中高个位数增长 [32][35] - 认为Epic开业将吸引更多游客到奥兰多，公司有策略吸引这些游客 [34] 问题: 4月业绩相关情况 - 4月门票人均收入表现优于第一季度，但并非为正增长，具体数据需等第二季度报告 [40] - 4月客流量增长不仅得益于复活节假期，还有额外增长 [41] 问题: 4月营收及园内人均消费情况 - 4月园内人均消费为正增长 [45] 问题: 全年是否有其他日历相关影响 - 全年运营天数大致持平，将弥补去年第四季度因飓风关闭的天数 [47][48] 问题: 国际销售和团体预订情况 - 国际门票销售呈低个位数增长，公司对国际市场依赖较小，已做出改变以提升国际游客量 [52][53] - 团体业务表现良好，有继续增长的机会 [54] 问题: 500万美元费用从哪个季度调整至第一季度 - 大部分是年度维护费用，通常在第四季度进行，此次提前至第一季度；其余为营销费用调整 [57][58] 问题: 4月业绩的天气背景及全年天气假设 - 4月威廉斯堡公园受轻微天气影响，全年预计天气正常化，无类似去年的飓风影响 [60][61] 问题: Epic门票结构对公司是否仍有好处 - 公司关注自身价值主张和产品，Epic吸引更多游客到市场，公司有策略吸引这些游客 [64][65] 问题: 客户结构及首访游客情况 - 前几个月来自驾车可达市场的游客增多，通行证持有者访问次数增加，对人均收入有下行压力；公司已调整策略吸引更多单日或多日门票游客 [68][69] 问题: 酒店业务进展缓慢的原因 - 公司拥有大量土地，有多种利用方式，需确保选择对股东和公司最有利的结构；董事会收到很多关于土地估值和利用的建议 [71][72] 问题: Epic是否带来增量流量及公司应对策略 - 预计Epic将吸引更多游客，公司有多种方式吸引游客，会根据市场情况进行测试和优化 [76][77] 问题: 赞助收入及授权收入情况 - 目前赞助收入大部分还未实现，未计入第一季度数据；阿布扎比授权收入与往年持平或略高，但增幅不显著 [79] 问题: Epic对成本的影响 - 公司已为多个市场的最低工资上涨做准备，在劳动力管理和成本控制方面表现出色；营销费用计划保持平稳，已进行战略重新分配 [81][84] 问题: 回购计划及杠杆情况 - 公司与董事会密切合作，以实现股东回报最大化；目前杠杆率处于舒适水平，第二、三季度是现金创收旺季；过去一年股份数量减少900万股，业绩表现良好 [86][87]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.869亿美元，较2024年第一季度减少1050万美元，降幅3.5% [18] - 第一季度人均总营收下降1.8%，人均门票收入下降4.2%，园内人均消费增长1.1% [19] - 第一季度运营费用较2024年第一季度减少360万美元，降幅2.2%；销售、一般和行政费用减少370万美元，降幅7.8% [20] - 第一季度净亏损1610万美元，2024年第一季度净亏损1120万美元；调整后EBITDA为6740万美元，较2024年第一季度减少1170万美元 [21] - 截至2025年3月31日，净总杠杆率为3.1倍，总可用流动性约7.64亿美元，其中资产负债表上现金约7600万美元 [14][22] - 第一季度回购10万股，总计约460万美元 [16][22] - 3月递延收入余额为1.959亿美元，较2024年3月下降约6.7% [22] - 3月通行证基数较2024年3月下降约2%，但高级通行证产品实现了价格上涨 [23] - 第一季度资本支出5690万美元，其中核心资本支出约4990万美元，扩张和/或投资回报率项目约710万美元 [23] - 预计2025年核心资本支出1.75 - 2亿美元，增长和投资回报率项目资本支出约5000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 门票业务受复活节和春假时间影响，第一季度人均门票收入下降；4月门票业务表现有所改善，公司有策略提升该业务表现 [19][33] - 园内消费业务第一季度园内人均消费增长1.1%至创纪录水平，过去20个季度中有19个季度实现增长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场是主要客源地，约90%的游客来自美国，且多数在公园驾车距离范围内 [17] - 国际市场门票销售呈低个位数增长，2024年国际游客占总游客量的6% - 7%，疫情前约为10% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 酒店业务持续与潜在合作伙伴探讨，暂无新进展 [10] - 房地产方面，公司拥有超2000英亩有价值土地，包括约400英亩未开发土地，正与潜在合作伙伴讨论挖掘其价值 [11] - 赞助业务自去年底与第三方合作并投入内部资源，已与多个潜在赞助商进行有意义讨论，预计未来机会将超2000万美元，2025年实现中高个位数高利润率收入 [12][13] - 国际业务与多个地区合作伙伴持续讨论 [13] - IP合作方面，与各合作伙伴积极讨论引入全球知名IP [13] - 其他举措包括公园升级、技术投资、客户关系管理和移动应用等工作推进，有望推动业务增长和财务改善 [13] - 行业竞争上，公司认为Epic开业将为奥兰多带来更多游客，是机遇；公司新开放的Expedition Odyssey有动物元素，与竞争对手形成差异化 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受复活节和春假时间转移及某些费用时间性影响，但4月游客量同比增长8.1%，2025年预订情况良好 [6] - 截至4月30日，约75%的历史游客量和收入机会仍在后面，预计2025年营收和调整后EBITDA将创新高 [7] - 虽近期存在经济不确定性，但公司业务模式有韧性，为游客提供高性价比产品 [16] 其他重要信息 - 2025年第一季度救助205只动物，历史上救助超4.2万只动物 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何从第一季度亏损实现全年营收和EBITDA创新高 - 4月业绩表现强劲，游客量同比增长超8%，按日计算同比增长超3%；若全年游客量增长3%，将推动业绩提升 [31][32] - 仍有新游乐设施和景点待开放，4月人均门票收入表现优于第一季度，公司有策略改善该指标 [33][34] - 处于通行证销售旺季；Epic开业有望带来更多游客，公司有应对策略；赞助业务预计在2025年实现中高个位数增长；公司在成本管理方面表现良好 [34][36][37] 问题: 4月业绩情况及相关影响因素 - 4月人均门票收入表现优于第一季度，公司有策略提升该指标；4月业绩不仅受益于复活节时间转移，还有额外游客量增长 [33][43] - 4月园内人均消费呈正增长 [46] 问题: 全年是否有其他日历相关比较及运营天数预期 - 全年运营天数大致持平，各季度间有一些调整，且今年将弥补去年因飓风关闭的天数 [47][48] 问题: 国际销售和团体预订情况 - 国际门票销售呈低个位数增长，公司国际游客占比相对较低，且过去未充分优化该市场，已做出改变以提高国际游客量 [53][54] - 团体业务有增长机会，团队正努力拓展 [55] 问题: 500万美元费用转移情况 - 大部分是年度维护费用，通常在第四季度进行，今年提前至第一季度；其余是营销费用调整，从去年末转移至今年初，为夏季旺季营销做准备 [57][58] 问题: 4月天气影响及全年天气假设 - 4月威廉斯堡公园有轻微负面天气影响；全年预计天气更正常化，不希望出现像去年飓风那样的极端天气 [61][62] 问题: Epic门票结构对公司的影响 - 公司关注自身公园运营，Epic若带来更多游客，公司有策略吸引这些游客；公司新开放的Expedition Odyssey有差异化优势 [65][66] 问题: 客户结构及通行证销售情况 - 年初更多游客来自驾车可达市场，通行证基数略有下降，但通行证持有者入园次数增加，对人均消费有下行压力；公司第一季度吸引单日或多日票游客的策略有改进空间 [69][70][71] 问题: 酒店业务进展缓慢的原因 - 公司有大量有吸引力的土地，有多种利用方式和结构；董事会近50%由私募股权持有，会收到很多关于土地估值和利用的建议，公司希望为股东和公司找到最佳方案 [73][74] 问题: Epic是否带来增量流量及公司销售策略调整 - 预计Epic会带来更多游客，公司有多种吸引游客的方式，会根据市场和公园情况进行测试和优化 [77][78] 问题: 赞助收入及授权收入情况 - 目前赞助收入大部分尚未实现，未计入第一季度数据；阿布扎比授权收入与往年基本持平或略高，但不构成重大增长 [80] 问题: Epic对成本的影响 - 劳动力方面，公司已计划多个市场的最低工资增长，在奥兰多市场也看到相关价格变化，但通过合理管理劳动力与游客量匹配，成本控制良好 [82] - 营销方面，公司计划增加营销费用，已将费用重新部署到不同市场，确保在合适时间和地点产生影响 [86] 问题: 回购情况及对杠杆的考虑 - 公司与董事会密切合作，以实现股东回报最大化，目前杠杆率处于舒适水平，未来将进入现金创收旺季；过去一年公司股份数量减少900万股，业绩表现良好 [88][89]

核心财务表现 - 季度每股亏损0.29美元 超出Zacks共识预期亏损0.23美元 较去年同期亏损0.17美元扩大70.6% [1] - 季度营收2.8695亿美元 低于共识预期2.37% 较去年同期2.9742亿美元下降3.5% [2] - 连续四个季度未能达到EPS预期 营收仅一次超预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌16% 同期标普500指数跌幅为3.8% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [6] - 下季度共识预期EPS为1.69美元 营收5.0075亿美元 本财年预期EPS4.36美元 营收17.3亿美元 [7] 行业对比表现 - 所属休闲娱乐服务行业在Zacks行业排名中处于后35%分位 [8] - 同业公司Trip.com预计季度EPS为0.86美元 同比增长3.6% 营收19.1亿美元 同比增长15.9% [9] - Trip.com的EPS预期在过去30天内保持稳定 [9]

收入和利润（同比环比） - 第一季度2025年总营收为2.869亿美元，同比下降1050万美元或3.5%[7][11] - 公司第一季度净收入同比下降3.5%，从2.974亿美元降至2.869亿美元[29] - 第一季度2025年净亏损1610万美元，同比增加490万美元或44%[7][11] - 净亏损扩大44%，从1120万美元增至1610万美元[29] - 第一季度2025年调整后EBITDA为6740万美元，同比下降1170万美元或14.8%[7][11] - 调整后EBITDA下降14.8%，从7920万美元降至6740万美元[31] 成本和费用（同比环比） - 自由现金流恶化96.9%，从负1580万美元扩大至负3120万美元[31] - 资本支出下降34.8%，从8730万美元降至5690万美元[31] - 核心资本支出同比下降17.1%，从2024年的60,108（百万）降至2025年的49,851（百万）[35] - 扩张/ROI项目资本支出大幅下降74.1%，从2024年的27,178（百万）降至2025年的7,052（百万）[35] - 总资本支出同比下降34.8%，从2024年的87,286（百万）降至2025年的56,903（百万）[35] - 非现金自保险准备金调整在2024年第一季度为460万美元，2025年十二个月为1,660万美元[40] - 业务优化和战略计划成本在2025年第一季度为120万美元，2024年第一季度为330万美元（含咨询费用）[41] 入园人数和人均消费 - 第一季度2025年入园人数为340万，同比下降5.9万人或1.7%[7][9] - 入园人数同比下降1.7%，从2024年的3,450（千）降至2025年的3,391（千）[37] - 2025年4月入园人数同比增长8.1%[4] - 第一季度2025年人均总营收为84.62美元，同比下降1.8%[7][11] - 人均总收入同比下降1.8%，从2024年的86.21美元降至2025年的84.62美元[37] - 第一季度2025年人均门票收入为46.04美元，同比下降4.2%[7][11] - 人均门票收入同比下降4.2%，从2024年的48.06美元降至2025年的46.04美元[37] - 第一季度2025年园内人均消费为38.58美元，同比增长1.1%[7][11] - 园内人均消费同比上升1.1%，从2024年的38.15美元增至2025年的38.58美元[37] 业务线表现 - 门票收入下降5.8%，从1.658亿美元降至1.561亿美元[29] - 食品和商品收入微降0.6%，从1.316亿美元降至1.308亿美元[29] - 公司2025年发现湾物业预订、团体预订和国际门票销售均超过2024年同期水平[4] 运营表现 - 运营收入大幅下降23.7%，从2210万美元降至1690万美元[29] 财务活动 - 公司第一季度回购约10万股股票，总金额约460万美元[7][12] - 长期债务总额为22.6亿美元，较上季度略有下降[33] - 现金及等价物从1.159亿美元降至7570万美元[33] - 债务协议允许基于调整后EBITDA计算某些条款，并包含净年度化预估节省[45]

财务表现 - 2025年第一季度总营收为2.869亿美元 同比下降3.5%[6][9] - 净亏损1610万美元 同比扩大440万美元[6][9] - 调整后EBITDA为6740万美元 同比下降14.8%[6][9] - 入园人数340万人次 同比下降1.7%[6][7] - 人均园内消费增长1.1%至38.58美元 创历史新高[3][6] 运营亮点 - 复活节和春假时间变动导致Q1业绩承压 预计Q2将受益于假期集中[3][7] - 2025年4月入园人数同比增长8.1%[3] - Discovery Cove预订量、团体预订和国际票务销售均超2024年同期水平[3] - 历史数据显示75%的年度入园和收入机会集中在4月30日之后[3] 资本运作 - 第一季度回购10万股股票 总金额460万美元[6][10] - 资本支出5690万美元 同比下降34.8%[30] - 核心资本支出4985万美元 同比下降16.1%[30] 新项目进展 - 圣地亚哥海洋世界推出沉浸式水族馆体验Jewels of the Sea[4] - 奥兰多海洋世界开放家庭探险项目Expedition Odyssey[12] - 威廉斯堡布希花园将开放北美最长家庭倒挂过山车The Big Bad Wolf[12] - 费城芝麻街乐园举办45周年庆典活动[12] 动物保护 - 第一季度救助205只野生动物 历史累计救助超4.2万只[11][22] - 圣安东尼奥海洋世界推出儿童友好型动物救援主题区Rescue Jr.[12]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测United Parks & Resorts季度每股亏损0.23美元 同比下滑35.3% [1] - 预计季度营收2.939亿美元 同比下降1.2% [1] - 过去30天共识EPS预期被下调3.6% 反映分析师集体重新评估 [2] 关键业务指标 - 食品及商品收入预计1.3188亿美元 同比增长0.2% [5] - 门票收入预测1.6359亿美元 同比下降1.3% [5] - 人均总收入预计87.12美元 去年同期为86.21美元 [5] - 预计入园人数3370人次 去年同期为3450人次 [6] - 人均门票收入48.42美元 去年同期48.06美元 [6] - 园内人均消费39.04美元 去年同期38.15美元 [6] 市场表现 - 过去一个月股价上涨2.7% 同期标普500指数上涨11.3% [7] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示可能跑输大盘 [7] 分析方法论 - 盈利预期调整是预测股价短期走势的关键因素 实证研究显示二者存在强相关性 [3] - 除共识预期外 分析特定关键指标能更全面评估业务表现 [4]