财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净收入为1.89亿美元，合每股2.10美元；剔除特殊项目后，净收入为1.92亿美元，合每股2.13美元，而2022年第四季度净收入为2.15亿美元，合每股2.35美元 [6] - 2023年第四季度净销售额为19.4亿美元，2022年为19.8亿美元 [6] - 2023年全年净销售额为78亿美元，2022年为85亿美元；剔除特殊项目后，2023年公司总EBITDA为16亿美元，2022年为19亿美元 [19] - 2023年全年，剔除特殊项目后，公司盈利7.84亿美元，合每股8.70美元，2022年盈利10.4亿美元，合每股11.14美元 [147] - 2023年第四季度，剔除特殊项目后，公司EBITDA为3.94亿美元，2022年为4.09亿美元 [147] - 2023年第四季度经营活动提供的现金总计3.35亿美元，自由现金流为1.94亿美元；全年经营活动现金为13亿美元，资本支出4.7亿美元，自由现金流创纪录达到8.45亿美元 [13] - 2023年最终有效税率为24.5% [13] - 预计2024年全年利息支出约为5300万美元，净现金利息支付约为6000万美元；2024年账面有效税率估计为25% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2023年第四季度，剔除特殊项目后，EBITDA为3.85亿美元，销售额为18亿美元，利润率为21.7%；2022年EBITDA为3.92亿美元，销售额为18亿美元，利润率为21.7% [149] - 2023年全年，剔除特殊项目后，EBITDA为16亿美元，销售额为71亿美元，利润率为21.8%；2022年EBITDA为18亿美元，销售额为78亿美元，利润率为23.8% [149] - 第四季度包装业务部门的出货量超过指导估计，工作日瓦楞产品出货量同比增长5.1%，总出货量（多一个出货日）同比增长6.9%；与2023年第三季度相比，日出货量增长5.2%，总出货量增长3.4%（少一个出货日） [10] 造纸业务 - 2023年全年，剔除特殊项目后，EBITDA为1.51亿美元，销售额为5.95亿美元，利润率创纪录达到25.3%；2022年EBITDA为1.32亿美元，销售额为6.22亿美元，利润率为21.3% [12] - 第四季度价格和组合较2022年第四季度和2023年第三季度均下降3%，受全年指数价格下跌影响；销售额较2022年第四季度下降3%，较2023年第三季度下降约6% [12] - 2023年第四季度，剔除特殊项目后，EBITDA为3500万美元，销售额为1.44亿美元，利润率为24.5%；2022年第四季度EBITDA为3900万美元 [152] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2023年行业基准等级公布的降价相比，国内箱纸板和瓦楞产品价格和组合较2022年第四季度下降1.73美元/股，较2023年第三季度下降0.40美元/股；出口箱纸板价格和组合较2022年第四季度下降0.20美元/股，较2023年第三季度下降0.01美元/股 [151] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年第一季度重启Wallula工厂的2号机器，以应对需求和工厂维护及转换工作 [38] - 2024年计划在26家纸箱厂开展30多个战略项目，包括主要转换设备安装、瓦楞机重建和升级等 [86] - 公司对行业价格指数与市场实际情况的脱节感到沮丧，正与客户探讨替代方案 [103][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管需求受到通胀、高利率等因素挑战，但预计2024年上半年出货量将保持积极势头 [39] - 包装业务需求强于预期，资本支出计划带来运营效益，成本管理和流程效率提升使运营和转换成本降低 [21] - 造纸业务团队在过去几个季度优化了库存和产品组合，专注高效运营，2023年取得出色成果 [41] - 公司对2024年需求前景保持乐观，各行业需求普遍良好，电商业务表现突出；补货较为保守 [72][73] 其他重要信息 - 2023年第四季度发行4亿美元10年期新票据，用于赎回2024年9月到期的4亿美元票据，净债务不受影响，新债券提高整体固定利率约30个基点，将债务组合平均到期期限从14.1年延长至15.6年 [42] - 2024年1月1日起，公司对挂面纸板提价70美元/吨，中纸板提价100美元/吨，但行业出版物未认可价格上涨 [23] - 预计2024年工厂计划停机费用总计0.96美元/股，各季度分别为0.26美元/股、0.16美元/股、0.19美元/股和0.35美元/股；其中Jackson工厂转换停机对第一季度业绩影响约为0.16美元/股，第二季度为0.08美元/股 [26] - 预计2024年第一季度收益为1.54美元/股 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度定价是否包含超过20美元的涨幅 - 回答: 略高于20美元，已实施挂面纸板和中纸板提价并按此开票收款，作为净买家也接受了70美元的提价并支付发票 [30] 问题2: 能否分享定价结构可能考虑的替代方案 - 回答: 这是公司与客户之间的事情，暂不透露 [58] 问题3: 4Q到1Q成本增加60%，能否给出具体每股金额 - 回答: 接近35%每股，可能略多 [60] 问题4: 能否解释价格发现过程及公司定价结构思路 - 回答: 公司销售定制化纸箱，为客户创造价值，会与客户共同探讨定价结构，暂不详细说明 [63] 问题5: 1.93美元的价格和组合下降中，价格和组合分别占多少；1.54美元的指引中，价格和组合分别是多少 - 回答: 未给出具体解析 [64] 问题6: Jackson工厂全面投产后的成本效益及与其他工厂的效率对比 - 回答: 工厂完成改造后，将有能力生产挂面纸板，成本将处于或接近公司系统内最低水平，与Valdosta、DeRidder和Counce等工厂相比具有竞争力 [68][69] 问题7: 哪些终端市场需求反弹明显，是否有补货情况 - 回答: 需求前景良好，各行业普遍如此，电商业务表现突出；补货较为保守 [72][73] 问题8: 2023年下半年运营和转换成本下降的趋势在2024年是否会持续 - 回答: 会持续，成本降低不仅源于资本项目，还包括行为、技术和流程的改变，公司内部运输物流能力的提升就是一个例子 [75][76] 问题9: 公司是否有机会在市场低迷时进行收购 - 回答: 公司有资金实力，若有合适的包装或工厂收购机会，可随时行动，不担心融资和资产负债表问题 [78] 问题10: 4Q箱价下降，除价格因素外是否有一次性组合问题，3Q提到的问题在4Q是否有影响，2024年是否会改善 - 回答: 4Q组合符合预期，3Q部分问题在4Q有延续但年底逐渐缓解，2024年组合将回归传统水平 [82][83][84] 问题11: 公司未来的增长轨迹是什么 - 回答: 公司在纸箱厂的资本支出创造了与客户共同成长的机会，2024年计划开展多个战略项目；公司在包装和工厂系统有能力支持未来增长 [86][87] 问题12: 目前向多少客户按提价开票，4Q包装生产成本是否符合预期，1Q是否有成本担忧 - 回答: 挂面纸板和中纸板对所有外部客户和贸易伙伴均按提价开票，无客户争议；4Q成本总体良好，OCC价格和部分固定成本略高于预期；1Q工资和福利成本增加，天气因素影响成本，Wallula工厂复产和Jackson工厂停产会带来成本冲击 [90][93][95] 问题13: 公司需求增长的原因，是否有新业务或销售激励措施 - 回答: 大部分销量增长来自现有客户，公司与优质客户合作，长期来看会实现增长；有新业务，但也有业务流失，总体表现优于行业并将继续保持 [117] 问题14: Jackson工厂转换成本和收益的时间安排，以及提价在第二季度的体现 - 回答: 暂不详细讨论成本和收益时间安排；提价预计会按传统方式传导，但具体情况需与客户讨论 [118][129] 问题15: 2024年资本支出能否细分，Jackson工厂转换完成后的产能增加情况 - 回答: 约2.5亿美元用于纸箱厂项目，其余用于工厂小型项目和维护；Jackson工厂转换完成后，机器每年预计增加17.5 - 20万吨产能，2023年产量约为53.7万吨 [133][134] 问题16: 是否有部分纸箱合同不依赖Pulp and Paper Week指数，能否将客户从该指数转移 - 回答: 客户要求公司探讨多种替代方案，公司正在与客户共同研究，但不透露具体细节 [131][132] 问题17: 宣布的提价是否导致需求在4Q提前拉动 - 回答: 未明确提及是否有需求提前拉动情况 [142]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度净销售额为19.4亿美元，2022年同期为21.3亿美元；2023年第三季度净收入为1.83亿美元，摊薄后每股收益2.03美元，2022年同期净收入为2.62亿美元，摊薄后每股收益2.80美元[93] - 2023年第三季度净销售额降至19.36亿美元，较2022年同期减少1.9亿美元，降幅8.9%[102] - 2023年前三季度净销售额降至58.65亿美元，较2022年同期减少6.35亿美元，降幅9.8%[117] - 2023年第三季度经营收入降至2.586亿美元，较2022年同期减少1.017亿美元，降幅28.2%[110] - 2023年前三季度经营收入降至8.136亿美元，较2022年同期减少3.191亿美元[116] - 2023年第三季度净利润降至1.832亿美元，较2022年同期减少7930万美元[101] - 2023年前三季度净利润降至5.76亿美元，较2022年同期减少2.422亿美元[116] - 2023年前九个月运营收入减少3.19亿美元，降幅28.2%[123] - 2023年前九个月所得税费用为1.9亿美元，去年同期为2.7亿美元，有效税率均为24.8%[128] - 2023年9月30日，公司有5.73亿美元现金及现金等价物、1.53亿美元可销售债务证券和3.23亿美元未使用借款额度[129] - 2023年前九个月经营活动净现金为9.8亿美元，去年同期为10.75亿美元，减少9500万美元[133] - 2023年前九个月投资活动使用现金3.31亿美元，去年同期为5.82亿美元[134] - 2023年前九个月融资活动使用现金3.96亿美元，去年同期为4.63亿美元[136] - 2023年第三季度净利润为1.832亿美元，2022年同期为2.625亿美元；2023年前九个月净利润为5.76亿美元，2022年同期为8.182亿美元[140] - 2023年第三季度EBITDA为3.879亿美元，2022年同期为4.743亿美元；2023年前九个月EBITDA为12.004亿美元，2022年同期为14.707亿美元[140] 包装业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度包装业务部门运营收入为2.57亿美元，2022年同期为3.59亿美元；2023年第三季度该部门调整后EBITDA为3.74亿美元，2022年同期为4.67亿美元[93] - 2023年前九个月包装业务部门运营收入为8.11亿美元，2022年同期为11.41亿美元；2023年前九个月该部门调整后EBITDA为11.71亿美元，2022年同期为14.56亿美元[95] - 2023年第三季度包装业务净销售额降至17.6亿美元，较2022年同期减少1.8亿美元，降幅9.3%[103] - 2023年前三季度包装业务净销售额降至53.59亿美元，较2022年同期减少6.13亿美元，降幅10.3%[118] - 包装业务运营收入从去年同期减少3.31亿美元至8.11亿美元[124] - 2023年第三季度包装业务板块收入为2.568亿美元，2022年同期为3.592亿美元；2023年前九个月为8.105亿美元，2022年同期为11.413亿美元[140] 纸张业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度纸张业务部门运营收入为2800万美元，2022年同期为2600万美元；2023年第三季度该部门调整后EBITDA为3500万美元，2022年同期为3300万美元[94] - 2023年前九个月纸张业务部门运营收入为9100万美元，2022年同期为7100万美元；2023年前九个月该部门调整后EBITDA为1.15亿美元，2022年同期为9300万美元[96] - 2023年第三季度纸张业务净销售额降至1.58亿美元，较2022年同期减少700万美元，降幅4.5%[104] - 2023年前三季度纸张业务净销售额降至4.52亿美元，较2022年同期减少1700万美元，降幅3.6%[119] - 造纸业务运营收入增加2000万美元至9100万美元[125] - 2023年第三季度纸张业务板块收入为0.276亿美元，2022年同期为0.261亿美元；2023年前九个月为0.908亿美元，2022年同期为0.712亿美元[140] 产品发货量及价格数据变化 - 2023年第三季度瓦楞产品每个工作日发货量较2022年第三季度增加1.9%，较2023年第二季度增加3.9%[93] - 2023年第三季度北美行业瓦楞产品总发货量下降4.0%，每个工作日发货量下降0.9%；行业箱板纸产量下降0.6%；箱板纸库存约260万吨，较2022年同期下降14.2%；箱板纸出口发货量增长16.3%[98] - 2023年第三季度北美未涂布自由裁纸（UFS）发货量较2022年同期下降12.9%[99] - 2023年第三季度切割尺寸办公用纸平均价格较第二季度每吨低7美元，降幅0.5%，较2022年第三季度每吨高13美元，涨幅0.9%[99] 第四季度业务预期 - 预计第四季度收益低于第三季度，包装业务部门市场相关停机时间减少、日发货量增加但平均价格降低，纸张业务部门销量、价格和产品组合预计下降，运营和加工成本将增加[100] 其他财务费用及风险相关 - 非运营养老金费用增加1700万美元[126] - 净利息费用减少1300万美元[127] - 公司面临商品价格、利率和金融工具市值变化的市场风险，会进行衍生品交易管理风险[141] 公司财务结构及会计估计 - 截至2023年9月30日，公司所有未偿债务的利率均为固定利率[142] - 截至2023年9月30日，公司没有任何资产负债表外安排[143] - 2023年前九个月，公司关键会计估计没有发生变化[146] 企业及其他业务板块数据变化 - 2023年第三季度企业及其他业务板块亏损为0.258亿美元，2022年同期为0.25亿美元；2023年前九个月为0.877亿美元，2022年同期为0.798亿美元[140] 前瞻性陈述风险提示 - 前瞻性陈述受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[148][149]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度净收入为1.83亿美元，即每股2.03美元；剔除特殊项目后，净收入为1.85亿美元，即每股2.05美元，而2022年第三季度净收入为2.66亿美元，即每股2.83美元 [8] - 2023年第三季度净销售额为19亿美元，2022年为21亿美元 [8] - 2023年第三季度剔除特殊项目后的总公司EBITDA为3.88亿美元，2022年为4.77亿美元 [9] - 2023年第三季度净收入包含每股0.02美元的特殊项目费用，主要是阿拉巴马州杰克逊工厂纸张到箱板纸转换相关活动的某些成本 [9] - 剔除特殊项目后，2023年第三季度每股收益较2022年第三季度减少0.78美元，主要受包装业务板块价格和产品组合下降1.33美元、销量下降0.09美元等因素影响，部分被运营成本降低0.58美元等有利因素抵消 [10] - 本季度运营活动产生的现金总计3.39亿美元，自由现金流为2.5亿美元 [24] - 本季度重大现金支出包括资本支出9000万美元、普通股股息总计1.12亿美元、联邦和州所得税支付6300万美元以及养老金和其他离职后福利缴款5100万美元 [24] - 本季度回购了略超28.6万股股票，平均价格为每股144.81美元，总计约4200万美元 [25] - 截至季度末，公司拥有7.26亿美元现金，包括有价证券，9月30日的流动性约为11亿美元 [25] - 第三季度计划的年度维护停机费用略高于每股0.22美元，预计第四季度约为0.19美元，2023年全年总计为每股0.72美元 [26] - 预计第四季度收益为每股1.76美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务板块 - 2023年第三季度剔除特殊项目后的EBITDA为3.74亿美元，销售额为18亿美元，利润率为21.3%；去年同期EBITDA为4.67亿美元，销售额为19亿美元，利润率为24.1% [12] - 本季度包装业务板块销量超过指导估计，工作日瓦楞产品发货量同比增长1.9%，总发货量因少两个发货日同比下降1.3%；与2023年第二季度相比，日发货量增长3.9%，总发货量增长2.3%，尽管少一个发货日 [16] - 箱板纸外部销量比去年第三季度多3.3万吨，比2023年第二季度多5000吨 [17] - 国内箱板纸和瓦楞产品价格及产品组合较2022年第三季度下降每股1.12美元，较2023年第二季度下降每股0.45美元；出口箱板纸价格及产品组合较2022年第三季度下降每股0.21美元，较2023年第二季度下降每股0.03美元 [19] 造纸业务板块 - 2023年第三季度剔除特殊项目后的EBITDA为3500万美元，销售额为1.58亿美元，利润率为22.4%；2022年第三季度EBITDA为3300万美元，销售额为1.65亿美元，利润率为19.7% [21] - 季节性较强的切割尺寸、印刷和加工业务量比第二季度水平高13%，比2022年第三季度下降近8%，其中约40%的下降是由于今年第三季度杰克逊工厂没有纸张销售 [22] - 价格和产品组合较去年第三季度上涨约3.5%，较2023年第二季度下降2%，原因是今年早些时候指数价格下跌 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者购买偏好向服务型消费转移、持续的通货膨胀和较高的利率等需求逆风因素，继续对消费者购买耐用和非耐用商品产生负面影响 [17] - 行业基准等级在去年年底和今年年初公布的降价，对公司产品价格产生了影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在第四季度重启华盛顿州瓦卢拉工厂的三号机器，以将库存恢复到理想水平 [14] - 公司将继续根据需求运营，灵活调整生产系统，以满足市场需求 [51] - 公司将持续进行成本削减和运营改进项目，以提高效率和降低成本 [45] - 公司将继续与客户紧密合作，满足客户需求，随着客户业务的增长而实现自身增长 [69] - 公司认为尽管有新的回收产能进入市场，但由于自身产品质量好、服务优，国内客户仍倾向于选择公司的产品，公司在市场上具有竞争优势 [89] - 公司将保持纤维平衡，不会完全转向回收纤维，而是利用自身的纤维灵活性，根据市场情况和客户需求进行调整 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着库存清理完毕，客户运营精简，业务变得更具可预测性 [1] - 包装业务板块需求强劲，预计第四季度发货量将继续增长，尽管发货日比第三季度少一天 [18][28] - 农业业务的逆风因素基本消散，预计将迎来良好的季节，这将对业务起到推动作用 [37] - 公司对第四季度和进入下一年的业务状况感到乐观，订单积压情况良好，切割需求强劲 [53] - 从宏观层面看，公司将继续根据需求运营，保持资本支出纪律，并寻找机会为股东创造价值 [81] 其他重要信息 - 阿拉巴马州杰克逊工厂三号机器的箱板纸转换最后阶段工作将于明年第一季度末至第二季度完成，完成后该机器的产能将大幅提高，目标是达到每天2400吨，成本竞争力将与其他工厂相当 [58][60][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司运营和转换成本改善的具体项目以及未来进一步改善的空间 - 公司通过多年来持续的改进项目，在工厂和车间不断进行成本削减和运营卓越的工作，这是一个持续的过程 [45] - 公司在箱板厂部署资本，对工厂进行精简和调整，以适应业务增长和现有业务量，取得了良好的效果 [48] - 公司已经制定了明年的计划，将继续进行成本削减和运营改进，同时考虑市场需求和资本部署对运营成本的影响 [49] 问题2: 瓦卢拉工厂第四季度重启对2024年需求展望的影响，以及在宏观情况不佳时能否快速调整，还有第四季度早期的预订和开票情况 - 公司将根据需求运营，重启瓦卢拉工厂三号机器是为了满足当前和未来的需求，如果需求保持当前趋势，工厂将全年运行；公司可以灵活调整生产系统 [51] - 目前需求比2023年第一季度增长了8%，且呈上升趋势，重启瓦卢拉工厂主要是受箱板业务需求的驱动 [52] - 第四季度早期预订量增长了14%，订单积压情况良好，切割需求强劲，公司对第四季度和下一年的业务状况感到乐观 [53] 问题3: 第四季度平均日需求是否会达到与当前相比8%的增长，以及杰克逊项目的最终结果和产能目标 - 需求趋势仍然积极，第四季度需求将继续增长，但由于2022年第四季度有额外的一天，需要进行适当的校准 [57] - 杰克逊项目将于明年第一季度末至第二季度完成，包括安装高压干燥罐、改造压榨部等工作，完成后机器产能将大幅提高，目标是达到每天2400吨，成本竞争力将与其他工厂相当 [58][60][63] - 完成项目后，与当前相比，每吨成本可降低约40美元，且在不增加间接成本和固定成本的情况下获得更多产量 [61] 问题4: 产品价格下降中产品组合的影响因素 - 产品组合在价格中是一个重要因素，包括最终用途和基重等方面；建筑产品、图形业务和汽车业务等高端产品板块受到一些不利因素影响，但其他板块表现良好 [64] 问题5: 2024年后公司业务增长的来源 - 公司将继续与客户共同成长，凭借广泛多样的客户群体实现业务增长 [69] - 目前表现不佳的业务板块有望恢复，公司将继续为客户提供最佳价值，满足市场需求 [70] 问题6: 公司年末目标库存水平以及瓦卢拉工厂重启对成本结构的影响，还有对2024年的展望 - 公司不会给出具体的库存数字，但目前库存低于目标水平，重启瓦卢拉工厂有助于满足需求；库存目标将受杰克逊工厂转换停机计划和其他年度停机计划的影响 [75] - 瓦卢拉工厂是公司成本较高的工厂，但对太平洋西北地区的箱板厂至关重要；重启工厂不会改变其成本地位，公司将根据需求运营；与第三季度相比，重启工厂导致的成本增加约占运营成本增加的一半 [76][79] - 从宏观层面看，公司将继续根据需求运营，保持资本支出纪律，预计明年资本支出将维持在4亿美元左右，并寻找机会为股东创造价值 [81] 问题7: 新的回收产能进入市场对市场的影响，以及公司对回收产能和原生纤维在市场中作用的看法 - 新的回收产能对市场影响有限，非一体化工厂在开放市场销售面临困难，而公司的国内客户因产品质量和服务好，对公司产品忠诚度高 [88][89] - 公司主要是原生挂面纸板和中板生产商，但部分工厂具备回收产能；公司将保持纤维平衡，不会完全转向回收纤维，因为原生纤维价格和成本相对稳定，而回收纤维价格波动较大 [87][91] 问题8: 第四季度指南中箱板发货量的理解，以及第四季度假日需求情况，还有17.4万吨经济停机时间的范围 - 分析师对第四季度指南中箱板发货量的理解方式不正确，公司无法确认该数据来源，建议线下沟通 [95][97] - 第四季度假日需求将强劲 [99] - 17.4万吨的经济停机时间是指瓦卢拉工厂的停机时间 [100]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为19.5亿美元，2022年同期为22.4亿美元[40] - 2023年第二季度净收入为2.03亿美元，摊薄后每股收益2.24美元；2022年同期净收入为3.02亿美元，摊薄后每股收益3.20美元[40] - 2023年第二季度净销售额降至19.52亿美元，减少2.85亿美元，降幅12.7%[46] - 2023年上半年净销售额降至39.28亿美元，减少4.45亿美元，降幅10.2%[49] - 2023年第二季度营业利润减少1.31亿美元，降幅31.6%[47] - 2023年上半年营业利润减少2.17亿美元，降幅28.1%[50] - 2023年第二季度所得税费用为6500万美元，2022年同期为9900万美元，有效税率分别为24.3%和24.7%[47] - 2023年上半年净利润降至3.928亿美元，减少1.629亿美元[48] - 2023年上半年非运营养老金费用增加1100万美元，利息费用净额减少900万美元，所得税费用从1.85亿美元降至1.28亿美元，有效税率从25.0%降至24.6%[52] - 2023年前六个月经营活动提供净现金6.403亿美元，较2022年同期减少400万美元；投资活动使用现金2.422亿美元，较2022年同期减少1.559亿美元；融资活动使用现金2.41亿美元，较2022年同期增加4340万美元[53] - 2023年第二季度按GAAP报告的税前收入为2.678亿美元，净利润为2.027亿美元；上半年税前收入为5.211亿美元，净利润为3.928亿美元[57] - 2023年第二季度EBITDA为4.123亿美元，上半年为8.125亿美元；剔除特殊项目后，第二季度EBITDA为4.175亿美元，上半年为8.224亿美元[59] 各业务线运营收入关键指标变化 - 2023年第二季度包装业务部门运营收入为2.86亿美元，2022年同期为4.20亿美元[41] - 2023年第二季度纸张业务部门运营收入为2900万美元，2022年同期为2300万美元[41] - 2023年前六个月包装业务部门运营收入为5.54亿美元，2022年同期为7.82亿美元[42] - 2023年前六个月纸张业务部门运营收入为6300万美元，2022年同期为4500万美元[42] - 造纸业务板块运营收入较2022年同期增加1800万美元至6300万美元[52] 各业务线净销售额关键指标变化 - 2023年第二季度包装业务净销售额降至17.9亿美元，减少2.77亿美元，降幅13.4%[46] - 2023年上半年包装业务净销售额降至35.99亿美元，减少4.32亿美元，降幅10.7%[49] - 2023年第二季度纸张业务净销售额降至1.43亿美元，减少700万美元，降幅4.7%[46] - 2023年上半年纸张业务净销售额降至2.94亿美元，减少1000万美元，降幅3.2%[49] 行业市场数据关键指标变化 - 2023年第二季度北美行业瓦楞产品总发货量和每个工作日发货量较2022年同期下降7.9%[44] - 2023年第二季度行业箱纸板产量较2022年同期下降11.5%[44] - 2023年第二季度末行业箱纸板库存约260万吨，较2022年同期下降9.7%[44] - 2023年第二季度箱纸板出口发货量较2022年同期下降18.8%[44] 公司资金状况 - 截至2023年6月30日，公司有4.77亿美元现金及现金等价物、1.53亿美元可销售债务证券和3.23亿美元循环信贷额度未使用借款能力[52] - 截至2023年6月30日，公司100%未偿债务利率为固定利率[61] - 截至2023年6月30日，公司无表外安排[62] 特殊项目及其他事项 - 2023年前六个月特殊项目包括1300万美元瓦楞纸设施关闭成本，2022年同期无特殊项目影响[52] - 预计2023年资本投资约4.75亿美元[54] 财务报表编制及前瞻性陈述 - 公司合并财务报表依据美国公认会计原则编制，需进行估计和判断影响资产、负债等报告金额[64] - 公司在2022年10 - K表年度报告中讨论了关键会计政策和估计，2023年前六个月这些关键会计估计无变化[64] - 本10 - Q表季报中的部分非历史性陈述属于前瞻性陈述，反映管理层对未来事件的当前看法且存在风险和不确定性[64] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括宏观经济状况、收购业务影响等[64] - 投资者不应过度依赖前瞻性陈述，公司无义务公开修订前瞻性陈述以反映报告日期后的事件[65] - 关于PCA的市场风险讨论可查看本10 - Q表季报第一部分第二项内容[66]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净收入为2.03亿美元，即每股2.24美元；剔除特殊项目后，净收入为2.09亿美元，即每股2.31美元，而2022年第二季度净收入为3.04亿美元，即每股3.23美元 [28] - 2023年第二季度净销售额为20亿美元，2022年为22亿美元 [28] - 2023年第二季度剔除特殊项目后，公司总EBITDA为4.18亿美元，2022年为5.33亿美元 [28] - 2023年第二季度运营现金流达3.6亿美元，自由现金流为2.33亿美元，均创第二季度纪录 [34] - 预计第三季度收益为每股1.88美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2023年第二季度剔除特殊项目后，EBITDA为4.05亿美元，销售额为18亿美元，利润率为23%；2022年EBITDA为5.25亿美元，销售额为21亿美元，利润率为25% [15] - 国内箱板纸和瓦楞产品价格及组合较2022年第二季度和2023年第一季度均低每股0.32美元；出口箱板纸价格较2022年第二季度低每股0.15美元，较2023年第一季度低每股0.07美元 [7] - 瓦楞产品发货量较2022年第二季度总计下降9.8%，按工作日计算也下降9.8% [7] - 箱板纸外部销量较2022年第二季度减少6.2万吨，较2023年第一季度增加3.3万吨 [31] 造纸业务 - 2023年第二季度剔除特殊项目后，EBITDA为3900万美元，销售额为1.43亿美元，利润率为27%；2022年第二季度EBITDA为3200万美元，销售额为1.5亿美元，利润率为21% [19] - 纸张价格和组合较2022年第二季度高12%，较2023年第一季度低不到1% [19] - 纸张销量较2022年第二季度低逾14% [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续确保公司规模与业务相匹配，采用高效运营方法，资本投资围绕工厂效率提升 [4] - 暂时削减华盛顿州瓦卢拉工厂的运营，以经济方式管理箱板纸供应，并持续监测需求变化 [16] - 公司将约150名工程师和技术人员投入到单位运营优化中，与工厂合作提升新设备性能 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者购买偏好向服务型支出转移、持续的通货膨胀和较高的利率，继续对耐用和非耐用消费品的购买产生负面影响 [31] - 建筑产品和一次性塑料制品制造商业务放缓，对公司造成拖累；农业业务有望复苏，电子商务和食品饮料业务表现稳定 [77] - 7月预订量同比增长15%，部分客户的去库存已结束，下半年业务量将更具可预测性 [53][54] 其他重要信息 - 2023年资本支出预计在4亿美元左右，2022年为8.24亿美元；公司认为该水平能支持业务改进和维护支出 [68][69] - 运营成本改进并非完全依赖资本投入，还包括流程优化、资源使用监控等方面 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度约0.34美元的较低运营成本在第三季度指引中的占比，以及是否有进一步提高效率的可能性 - 公司预计在产量与第二季度相近或略增的情况下，每吨成本将保持相对平稳，虽OCC价格上涨12% - 14%以及季节性用电成本增加，但可通过工厂的出色运营成本表现来抵消 [37] 问题2: 第二季度指数价格变化在第三季度和第四季度指引中的占比，以及关闭瓦楞纸和设计中心的目的 - 关闭是小设施的整合，属于正常业务操作；第一季度基准等级价格两次下调，影响在第二季度体现，第二季度价格下调20美元的影响可参照第一季度30美元下调的情况来估算第三季度影响 [42] 问题3: 从第二季度每股2.31美元到第三季度每股1.88美元，扣除0.06美元的维护费用后，0.37美元的差异主要是价格影响还是有其他变量 - 未明确提及具体原因，但提到折旧费用增加与资产投入使用时间有关，第二季度的一些收益在第三季度不会重复 [74] 问题4: 公司资本支出计划以及在4亿美元水平下是否仍有运营改进空间 - 2023年资本支出预计在4亿美元左右，未来将继续在工厂进行设备安装、改造等项目；运营成本改进不仅依赖资本投入，还包括流程优化等方面 [68][71] 问题5: 公司箱板纸发货量落后于市场的原因，价格下降趋势以及第二季度箱板纸需求变化和经济停机情况 - 发货量落后是因为去年同期基数高，部分客户业务在疫情后大幅下滑；箱板纸价格下降趋势与历史情况相符；第二季度业务量符合预期，6月表现强劲，经济停机情况与预期一致 [81][83][84] 问题6: 7月预订量增长是同比还是环比，公司库存与目标水平的关系，以及瓦卢拉工厂停产的财务影响 - 7月预订量同比增长15%；公司对当前库存水平感到满意，有能力根据需求调整；瓦卢拉工厂停产可优化其他工厂生产，虽有运费损失，但每吨仍有15美元左右的收益 [109][112] 问题7: 7月预订量与1月和5月的趋势对比，第三季度业务量增长中季节性因素和潜在需求的占比 - 7月预订量同比增长，订单模式更具可预测性；第三季度业务量增长受季节性和潜在需求共同影响，但部分业务仍面临挑战，如农业业务受自然灾害影响 [101][109]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为19.76亿美元，较2022年同期的21.36亿美元下降1.6亿美元，降幅7.5%[46][47] - 2023年第一季度净利润为1.901亿美元，较2022年同期的2.542亿美元下降6410万美元[46] - 2023年第一季度毛利较2022年同期减少1.02亿美元[47] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）较2022年同期减少1300万美元[47] - 2023年第一季度经营收入较2022年同期减少8600万美元，降幅24.1%[48] - 2023年第一季度非经营性养老金费用较2022年同期增加600万美元[48] - 2023年第一季度净利息费用较2022年同期减少400万美元[48] - 2023年第一季度所得税费用为6300万美元，2022年同期为8600万美元，有效税率分别为24.9%和25.3%[48] - 2023年3月31日，公司现金及现金等价物为3.68亿美元，可销售债务证券为1.52亿美元，循环信贷额度下未使用借款额度为3.21亿美元[48] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为2.8亿美元，2022年同期为3.25亿美元，减少4500万美元[49] - 2023年第一季度投资活动使用现金1.15亿美元，2022年同期为2.21亿美元[49] - 预计2023年资本投资约为4.75亿美元[49] 包装业务线数据关键指标变化 - 包装业务板块2023年第一季度运营收入为2.68亿美元，2022年同期为3.622亿美元；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.87亿美元，2022年同期为4.631亿美元[42][46] - 2023年第一季度包装业务净销售额为18.09亿美元，较2022年同期的19.65亿美元下降1.56亿美元，降幅7.9%，出口和国内箱板纸外部出货量较2022年第一季度下降27.5%，瓦楞产品总出货量和每个工作日出货量较2022年同期下降12.7%[47] - 包装业务经营收入从2022年第一季度的3.62亿美元降至2023年的2.68亿美元，减少9400万美元[48] 造纸业务线数据关键指标变化 - 造纸业务板块2023年第一季度运营收入为3410万美元，2022年同期为2240万美元；EBITDA为4100万美元，2022年同期为2880万美元[42][46] - 2023年第一季度造纸业务净销售额为1.51亿美元，较2022年同期的1.54亿美元下降300万美元，降幅1.7%[47] - 造纸业务经营收入从2022年第一季度的2200万美元增至2023年的3400万美元，增加1200万美元[48] 北美行业市场数据关键指标变化 - 2023年第一季度北美行业瓦楞产品总出货量和每个工作日出货量较2022年同期下降8.5%，箱板纸产量下降10.0%，箱板纸库存约270万吨，较2022年同期下降1.1%，箱板纸出口出货量较2022年同期下降23.5%[45] - 2023年第一季度北美未涂布自由纸张出货量较2022年同期下降8.4%，切纸尺寸办公用纸平均价格较2022年第四季度持平，较2022年第一季度每吨高195美元，涨幅15.0%[45] 会计政策与前瞻性陈述相关 - 公司在2022年10 - K表年度报告中讨论了关键会计政策和估计，2023年前三个月这些关键会计估计无变化[59] - 新采用和最近采用的会计准则列示见本10 - Q表“第一部分，第1项.财务报表”中未经审计的季度合并财务报表简明附注的附注2[59] - 本10 - Q表季度报告中的一些非历史性陈述属于前瞻性陈述，包括对未来流动性、收益、支出和财务状况的预期[59] - 前瞻性陈述常由“将”“应该”“预期”等词标识，反映管理层对未来事件的当前看法，受风险和不确定性影响[59] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异的因素包括宏观经济状况影响、收购业务的影响及相关风险等[59] - 实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异，投资者不应过度依赖这些陈述，公司无义务公开修订前瞻性陈述[60] - 关于其他可能影响公司业务的因素、风险和不确定性的讨论见2022年12月31日结束年度的10 - K表年度报告中的第1A项.风险因素[60] - 关于公司市场风险的讨论见本10 - Q表季度报告“第一部分，第2项.管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 - 市场风险和风险管理政策”[61]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入1.9亿美元，合每股2.11美元；剔除特殊项目后，净收入1.98亿美元，合每股2.20美元，而2022年第一季度净收入2.56亿美元，合每股2.72美元 [21] - 2023年第一季度净销售额20亿美元，2022年为21亿美元；第一季度总公司EBITDA（剔除特殊项目）2023年为4.05亿美元，2022年为4.67亿美元 [21] - 2023年第一季度每股收益较2022年第一季度减少0.52美元，主要因包装业务和造纸业务销量下降，部分被价格和产品组合改善、股份回购、利息费用降低等因素抵消 [22][23] - 第一季度业绩比每股2.23美元的指引低0.03美元，主要因包装业务销量和价格及产品组合下降 [39] - 预计第二季度每股收益1.96美元，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异 [48] - 第一季度经营活动产生的现金为2.8亿美元，自由现金流1.68亿美元；季度内现金支出包括资本支出1.12亿美元和普通股股息1.12亿美元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2023年第一季度EBITDA（剔除特殊项目）3.92亿美元，销售额18.1亿美元，利润率21.7%；2022年EBITDA 4.64亿美元，销售额19.6亿美元，利润率23.6% [24] - 包装业务需求远低于本季度预期，4月销量有所改善，预订量较3月增长11%，较第一季度增长10%，但较2022年4月仍下降6% [42][80] - 国内箱板纸和瓦楞产品价格及产品组合较2022年第一季度高0.64美元/股，较2022年第四季度低0.50美元/股；出口箱板纸价格较2022年第一季度低0.06美元/股，较2022年第四季度低0.04美元/股 [68] - 瓦楞产品发货量较2022年第一季度总计和每个工作日均下降12.7%；箱板纸外部销量较2022年第一季度低6.9万吨，较2022年第四季度高3.3万吨 [68] 造纸业务 - 2023年第一季度EBITDA（剔除特殊项目）4100万美元，销售额1.51亿美元，利润率27.2%；2022年第一季度EBITDA 2900万美元，销售额1.53亿美元，利润率18.9% [45] - 造纸业务销量较2022年第一季度下降约17%，较2022年第四季度下降超4.5% [72] - 纸张价格和产品组合较2022年第一季度高18%，较2022年第四季度高约3% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业数据尚未获取，但12.7%的降幅低于预期 [60] - 箱板纸市场与过去不同，开放市场较小，价格更稳定；牛皮挂面纸板价格已稳定数月，市场前景更积极 [105][130] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注箱厂系统的资本支出和优化战略，以满足客户产品和服务需求，实现盈利性收入增长 [44] - 公司在工厂系统中注重匹配纤维与市场性能需求，部分专有产品和技术使其在市场上更具竞争力 [59] - 公司在资本配置和回报方面保持灵活性，包括股息、股份回购和收购等机会 [107] - 公司计划今年降低资本支出至4亿美元左右，并持续进行箱厂优化 [124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者购买偏好向服务型支出转移、持续的通货膨胀和较高的利率，以及客户的库存去化，对公司业务产生负面影响 [69] - 预计库存去化接近完成，包装业务第二季度销量将改善，农业业务有望复苏 [28][70][75] - 公司员工通过优化成本结构、库存和产品组合，帮助造纸业务减少通胀成本增加的影响，并实现本季度的稳健回报 [72] 其他重要信息 - 公司集装箱板纸厂计划内维护停机的预计成本影响修订为每股0.75美元，第一季度实际影响为每股0.13美元，剩余季度修订后影响分别为第二季度每股0.18美元、第三季度每股0.24美元、第四季度每股0.20美元 [31] - 尽管再生纤维成本低于去年，但总体运营成本因化学品、劳动力和福利、供应品、维修材料和服务的通胀而增加0.27美元；能源成本虽呈下降趋势，但仍高于2022年第一季度；此外，折旧费用增加0.11美元、货运和物流费用增加0.04美元、非运营养老金费用增加0.04美元、转换成本增加0.02美元 [38] - 第一季度经济停机约11万吨，第二季度将根据需求运营 [93][94] - 铁路费率增加导致货运成本上升，合同通常为未来一年或几年；转换成本上升主要因劳动力福利和淀粉价格上涨 [95][96][98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度业绩较第一季度下降的最大驱动因素是什么 - 价格下降的时间点影响较大，11月、12月和2月的价格下降在第二季度体现，这种价格下降的时间安排是公司历史上前所未有的；消费者需求和制造业指数等指标变差与销量情况相关，但4月情况有好转 [53][54][80] 问题: 需求较之前预期的偏离程度以及第二季度初的预订和开票情况如何 - 1月预订情况尚可，但随着季度推进逐渐变弱；4月销量较3月有两位数增长，各行业均有改善，受天气影响的地区业务也在恢复 [56][57][58] 问题: 公司是否失去了客户以及为何部分业务由外部供应而非内部满足 - 公司未失去客户，只是部分业务板块的销量下降；部分业务由外部供应是因为内部生产成本高于外部，从成本角度考虑选择外部供应 [62][114][116] 问题: 第一季度经济停机的量化情况以及第二季度的趋势如何 - 第一季度经济停机约11万吨；第二季度将根据需求运营，满足客户需求 [93][94] 问题: 铁路费率增加的合同结构以及转换成本上升的驱动因素是什么 - 铁路费率合同通常为未来一年或几年，从第一季度到第二季度费率增加导致货运成本上升；转换成本上升主要是劳动力福利和淀粉价格上涨，且随着箱厂销量改善，相关材料使用增加 [95][96][98] 问题: 箱板纸市场目前的情况如何 - 市场与过去不同，开放市场较小，价格更稳定；牛皮挂面纸板价格已稳定数月，市场前景更积极 [105][130] 问题: 公司在资本配置和回报方面的机会有哪些 - 公司在股息、股份回购和收购等方面保持灵活性，根据机会进行决策；今年计划降低资本支出至4亿美元左右，并持续进行箱厂优化 [107][124] 问题: 如果销量达到预期，对业绩的影响如何 - 不能简单按比例计算，但从方向上看，销量提高业绩会更好，且成本会降低，因为工厂运行更充分，转换成本、直接可变成本和未吸收成本会减少，可抵消价格差异的额外下降 [128][129]

包装业务部门生产与销售数据 - 2022年包装业务部门生产460万吨箱纸板，销售634亿平方英尺瓦楞产品，第三方净销售额达78亿美元[7] - 2022年包装业务净销售额为77.81亿美元，较2021年的70.53亿美元增加7.28亿美元，增幅10.3%；国内箱纸板价格上涨12.0%，出口价格上涨16.0%；箱纸板外部发货量下降12.2%，瓦楞产品总发货量下降3.4%[63] - 2022年、2021年和2020年包装业务的外部客户销售额分别为77.807亿美元、70.526亿美元和59.195亿美元[191] 包装业务部门产能与业务点情况 - 截至2022年12月31日，箱纸板年总产能约为500万吨，运营89个瓦楞制造和防护包装业务点[9] - 公司拥有8座工厂的建筑和土地，89个瓦楞纸制造业务中，53个的建筑和土地为自有[41] 包装业务部门原材料使用情况 - 2022年，公司箱纸板生产中，净回收纤维使用量占比17%[10] - 2022年公司在箱纸板厂净购买约76.5万吨回收纤维，回收纤维每吨涨价10美元将带来约800万美元额外费用[31] 包装业务部门燃料消耗情况 - 2022年，包装厂消耗约8000万MMBTUs燃料，其中63%来自工厂生产的生物燃料，37%来自购买的燃料[11] - 购买的燃料中，73%为天然气，25%为购买的木废料，2%为其他购买的燃料[11] - 2022年包装和造纸厂消耗约9100万MMBTUs燃料；天然气全年购买2430万MMBTUs，平均成本7.17美元/MMBTU；购买树皮全年740万MMBTUs，平均成本2.36美元/MMBTU；其他购买燃料全年60万MMBTUs，平均成本8.29美元/MMBTU；工厂全年购买电力2200万CkWh，平均成本6.86美元/CkWh[78][79][80] 包装业务部门市场销售情况 - 公司向约15000个客户销售产品，约70%的瓦楞产品销售给地区和本地客户[11] - 美国瓦楞产品主要终端市场中，食品、饮料和农产品占比48%，零售和批发贸易占比22%[11] 造纸厂产能与燃料消耗情况 - 公司有一家位于明尼苏达州国际瀑布城的造纸厂，年产能约50万吨[14] - 2022年，造纸厂消耗约1100万MMBTUs燃料，其中75%来自工厂生产的生物燃料，25%来自购买的天然气[16] 造纸业务部门销售占比情况 - 2022年，公司对ODP的销售收入占造纸业务部门销售收入的48%，占合并销售收入的4%[17] - 2022年对ODP的销售占公司纸业部门销售额的48%，占合并销售额的4%[32] - 2022年和2021年公司对最大客户ODP的销售额分别占总销售额的4%，分别占纸业部门销售额的48%和51%；截至2022年和2021年12月31日，来自ODP的应收账款分别为5240万美元和4980万美元，分别占公司总应收账款的5%和4%[189] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司约有15100名员工，其中4400名为受薪员工，10700名为小时工[21] - 约61%的小时工依据集体谈判协议工作[22] - 2022年公司与新的外部合作伙伴合作，将员工参与度调查过渡到在线形式[20] - 公司下一次员工参与度调查定于2024年初进行[21] - 2022年公司达成新的为期六年的主劳动协议，涵盖7家工厂和25家集装箱厂[22] - 2022年公司未出现停工情况[22] - 公司目前正在就近期到期或即将到期的工会合同进行续约或延期谈判[22] - 截至2022年12月31日，公司约有15100名员工，其中约43%的员工根据集体谈判协议工作，约61%的小时工根据集体谈判协议工作，在这些员工中约29%的集体谈判协议将在未来十二个月内到期[189] 业务运营风险情况 - 自2022年年中起，公司包装业务运营状况恶化，需求和产量降低，影响持续到2023年[29] - 2022年第四季度起，公布的箱纸板价格下降，将导致公司箱纸板和瓦楞产品价格降低、盈利能力下降[30] - 公司行业竞争激烈，可能导致定价和销量面临下行压力，降低收益和运营现金流[30] - 公司包装产品与纸、塑料、木材和金属等包装材料竞争，UFS纸产品与电子数据传输和文档存储替代品竞争[31] - 公司面临纤维成本、购买燃料和化学品成本、运输成本上升风险，可能导致制造成本增加和收益降低[31][32] - 公司依赖大型客户，失去大客户或业务续约条款不利会对财务结果产生不利影响[32] - 公司制造设施可能因多种事件中断运营，影响生产和收益[32][33] - 公司面临ESG目标未达成、人员招聘和保留困难、网络安全、环境责任、劳资关系和财务风险等问题[35][36][37] 公司债务与资金情况 - 截至2022年12月31日，公司有25亿美元未偿还债务和3.21亿美元未提取的循环信贷额度[37] - 2022年底公司持有现金及现金等价物3.20亿美元、可销售债务证券1.50亿美元，循环信贷安排下未使用借款额度为3.21亿美元[66] - 2022年投资活动使用资金8.34亿美元，2021年为7.94亿美元；2022年内部资本投资8.24亿美元，2021年为6.05亿美元；预计2023年资本投资约4.75亿美元[69] - 2022年融资活动净现金使用量为9.6亿美元，2021年为6.56亿美元，增加3.04亿美元；2022年支付普通股股息4.2亿美元，2021年为3.8亿美元；2022年回购并注销400万股普通股，花费5.23亿美元，2021年回购140万股，花费1.93亿美元[69] 公司财务关键指标变化 - 2022年公司净销售额为85亿美元，2021年为77亿美元；2022年净收入为10.3亿美元，摊薄后每股收益为11.03美元，2021年净收入为8.41亿美元，摊薄后每股收益为8.83美元[52] - 2022年包装业务部门营业收入为14.24亿美元，2021年为13.06亿美元；2022年该部门调整后息税折旧摊销前利润为18.49亿美元，2021年为16.88亿美元，全年瓦楞纸产品发货量下降3.4%[52] - 2022年纸张业务部门营业收入为1.03亿美元，2021年为3900万美元；2022年该部门调整后息税折旧摊销前利润为1.32亿美元，2021年为7200万美元[53] - 2022年和2021年调整后摊薄每股收益分别为11.14美元和9.39美元，2022年和2021年特殊项目费用分别为0.11美元和0.56美元[53] - 2022年与杰克逊工厂转换相关活动费用为1410万美元，2021年为1400万美元[53] - 2022年净销售额为84.78亿美元，较2021年的77.30亿美元增加7.48亿美元，增幅9.7%[62] - 2022年营业利润为14.21亿美元，较2021年的12.41亿美元增加1.79亿美元，增幅14.4%[61] - 2022年非经营性养老金收入为1450万美元，较2021年的1970万美元减少520万美元；净利息支出为7040万美元，较2021年的1.524亿美元减少8200万美元；所得税费用为3.35亿美元，较2021年的2.68亿美元增加6700万美元[61][64] - 2022年和2021年的有效税率分别为24.5%和24.1%[65] - 2022年经营活动提供的净现金为14.95亿美元，较2021年的10.94亿美元增加4.01亿美元[66][67] - 2022年投资活动使用的净现金为8.337亿美元，较2021年的7.944亿美元增加3930万美元[66] - 2022年融资活动使用的净现金为9.60亿美元，较2021年的6.556亿美元增加3.044亿美元[66] - 2022 - 2021年按GAAP报告的税前收入分别为13.648亿美元、11.087亿美元，净利润分别为10.298亿美元、8.411亿美元；剔除特殊项目后，税前收入分别为13.786亿美元、11.789亿美元，净利润分别为10.402亿美元、8.938亿美元[89][90] - 2022 - 2021年净利润分别为10.298亿美元、8.411亿美元，EBITDA分别为18.775亿美元、16.589亿美元，剔除特殊项目后EBITDA分别为18.855亿美元、16.654亿美元[94] - 2022 - 2021年包装业务板块收入分别为14.237亿美元、13.06亿美元，EBITDA分别为18.439亿美元、16.87亿美元，剔除特殊项目后EBITDA分别为18.486亿美元、16.882亿美元[95] - 2022 - 2021年造纸业务板块收入分别为1030万美元、391万美元，EBITDA分别为1291万美元、665万美元，剔除特殊项目后EBITDA分别为1324万美元、717万美元[95] - 2022 - 2021年公司及其他业务板块亏损分别为1060万美元、1037万美元，EBITDA分别为（955万）美元、（946万）美元，剔除特殊项目后EBITDA分别为（955万）美元、（945万）美元[95] - 2022年、2021年和2020年净销售额分别为84.78亿美元、77.303亿美元和66.582亿美元[109] - 2022年、2021年和2020年净利润分别为10.298亿美元、8.411亿美元和4.61亿美元[109] - 截至2022年和2021年12月31日，现金及现金等价物分别为3.2亿美元和6.187亿美元[110] - 截至2022年和2021年12月31日，应收账款净额分别为10.318亿美元和10.71亿美元[110] - 2022年、2021年和2020年经营活动提供的净现金分别为14.95亿美元、10.941亿美元和10.328亿美元[111] - 2022年、2021年和2020年投资活动使用的净现金分别为8.337亿美元、7.944亿美元和4.261亿美元[111] - 2022年、2021年和2020年融资活动使用的净现金分别为9.6亿美元、6.556亿美元和3.116亿美元[111] - 2022年、2021年和2020年现金及现金等价物净（减少）增加分别为 -2.987亿美元、 -3.559亿美元和2.951亿美元[111] - 2020 - 2022年股东权益总额分别为32.463亿美元、36.072亿美元和36.671亿美元[112] - 2022年和2021年现金及现金等价物分别为3.2亿美元和6.187亿美元，其中现金等价物分别为2.284亿美元和5.329亿美元[116] - 2022年和2021年美国境外运营现金分别为150万美元和120万美元[116] - 2022年和2021年贸易应收账款信用损失准备分别为1000万美元和490万美元[119] - 2022年和2021年客户折扣准备金分别为960万美元和940万美元[119] - 2022年和2021年12月31日存货分别为9.773亿美元和9.025亿美元，其中原材料分别为3.412亿美元和3.242亿美元，在产品分别为0.16亿美元和0.162亿美元，产成品分别为1.984亿美元和2.01亿美元，物料用品分别为4.217亿美元和3.611亿美元[123] - 2022年和2021年12月31日物业、厂房及设备原值分别为85.124亿美元和78.715亿美元，净值分别为39亿美元和35.29亿美元，其中土地及土地改良分别为1.924亿美元和1.898亿美元，建筑物分别为10.236亿美元和9.387亿美元，机器设备分别为67.093亿美元和61.591亿美元，在建工程分别为4.402亿美元和4.81亿美元，其他分别为1.469亿美元和1.029亿美元[124] - 2022年、2021年和2020年资本化的在建工程利息分别为0.073亿美元、0.038亿美元和0.037亿美元[124] - 2022年、2021年和2020年折旧费用分别为4.137亿美元、3.76亿美元和3.625亿美元，增量折旧费用分别为0.057亿美元、0.047亿美元和0.045亿美元[125] - 2022年和2021年12月31日商誉分别为9.224亿美元和9.235亿美元[127] - 2022年和2021年12月31日递延债务发行成本分别为0.179亿美元和0.195亿美元[127] - 2022年和2021年12月31日切割权的资本化长期租赁成本分别为0.224亿美元和0.21亿美元，2022年、2021年和2020年折耗费用分别为0.024亿美元、0.02亿美元和0.031亿美元[128] - 2022年和2021年12月31日资本化软件净成本分别为0.03亿美元和0.033亿美元，

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净销售额为19.8亿美元，2021年为20.4亿美元；2022年全年净销售额为85亿美元，2021年为77亿美元 [15] - 2022年第四季度公司EBITDA（不含特殊项目）为4.09亿美元，2021年为4.63亿美元；2022年全年为19亿美元，2021年为17亿美元 [15] - 2022年全年（不含特殊项目）收益为10.4亿美元，合每股11.14美元，2021年收益为8.94亿美元，合每股9.39美元 [15] - 2022年第四季度净利润为2.12亿美元，合每股2.31美元；不含特殊项目，净利润为2.15亿美元，合每股2.35美元，2021年第四季度净利润为2.62亿美元，合每股2.76美元 [27] - 2022年第四季度与2021年第四季度相比，每股收益减少0.41美元，主要因包装和造纸业务量下降及运营成本上升 [16] - 2022年第四季度，运费和物流费用不利影响为0.13美元，折旧费用增加0.09美元，加工成本增加0.06美元，计划内维护停机费用增加0.01美元；部分被包装和造纸业务的价格和产品组合提升、股份回购导致的股数减少、利息费用降低和税率降低所抵消 [29] - 2022年第四季度经营活动提供的现金为4.2亿美元，资本支出为2.47亿美元，自由现金流为1.73亿美元；其他现金支出包括股息支付1.16亿美元、现金税支付5600万美元和净利息支付3100万美元 [61] - 2022年全年经营活动现金为15亿美元，资本支出为8.24亿美元，自由现金流为6.71亿美元；最终实际有效税率为24.5%，最终报告现金税率为20% [62] - 预计2023年总资本支出约为4.75亿美元，折旧、损耗和摊销（DD&A）约为4.85亿美元 [24] - 预计2023年股息支付为4.5亿美元，现金养老金和退休后福利计划缴款为5300万美元；全年利息费用约为7200万美元，净现金利息支付约为7400万美元 [37] - 预计2023年第一季度每股收益为2.23美元 [44] - 预计2023年账面有效税率为25%；计划内年度维护停机预计每股影响0.67美元，2022年为0.99美元 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2022年第四季度EBITDA（不含特殊项目）为3.92亿美元，销售额为18亿美元，利润率为21.7%；2021年EBITDA为4.61亿美元，销售额为19亿美元，利润率为24.5% [17] - 2022年全年EBITDA（不含特殊项目）为18亿美元，销售额为78亿美元，利润率为23.8%；2021年EBITDA为17亿美元，销售额为71亿美元，利润率为23.9% [55] - 2022年第四季度瓦楞产品出货量较去年同期每个工作日下降8.7%，总计下降10.2%；箱纸板外部销量比去年第四季度低13.1万吨，比2022年第三季度低3.8万吨 [32] - 从第四季度到第一季度，预计每日出货率相似，但第一季度有四个额外运输日，总出货量将高于2022年第四季度；预计第一季度每日出货量比2019年第一季度高出约6% [33] 造纸业务 - 2022年第四季度EBITDA（不含特殊项目）为3900万美元，销售额为1.54亿美元，利润率为25.7%；2021年第四季度EBITDA为2600万美元，销售额为1.43亿美元，利润率为18.4% [34] - 2022年全年EBITDA（不含特殊项目）为1.32亿美元，销售额为6.22亿美元，利润率为21.3%；2021年全年EBITDA为7200万美元，销售额为6亿美元，利润率为12% [22] - 与2022年季节性较强的第三季度相比，销量下降约11%，其中包括杰克逊工厂的剩余库存 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内箱纸板和瓦楞产品价格及产品组合较2021年第四季度每股高出1.19美元，与2022年第三季度持平；出口箱纸板价格及产品组合较2021年第四季度每股下降0.01美元，较2022年第三季度每股下降0.02美元 [57] - 价格和产品组合较去年第四季度上涨21%，较2022年第三季度上涨3%；销量较去年第四季度低约11%，主要因杰克逊工厂一号机的纸张销售及产品和客户组合优化 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续对资本配置采取平衡方法，以实现盈利能力和股东回报最大化 [42] - 公司完成或基本完成了工厂的重大成本降低和流程改进项目，以及瓦楞产品工厂的高回报和高效率改进项目，优化了造纸业务 [64][65][66] - 公司将根据市场需求灵活调整生产，维持强大资产负债表以应对未来情况或机会 [66] - 行业面临诸多问题和不确定性，集装箱板和纸箱需求受美国和全球经济状况恶化、利率上升和房地产市场降温的负面影响 [58] - 出口市场面临压力，行业内产能增加对公司影响较小，新增产能企业可能需寻求海外市场 [138][178] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司走出疫情，此前市场因政府刺激出现需求泡沫；目前包装业务需求低于预期，主要因库存调整时间长和消费者通胀压力导致可自由支配支出能力下降 [2][20] - 消费者行为在疫情后迅速改变，更倾向于旅游、娱乐和体验，而非有形商品 [58] - 公司预计第一季度包装业务每日箱需求与第四季度相似，但总销量因额外运输日而增加；价格将因国内箱纸板价格下降而降低，预计出口价格也会降低；同时预计劳动力和福利成本、化学品价格上升，但木材、回收纤维、能源价格和计划内维护停机费用降低 [67][68] - 公司对杰克逊工厂前景乐观，一号机暂时闲置，可根据需求决定是否运行；三号机第一阶段已完成，达到设计产能，生产高质量原生挂面纸板；第二阶段转换工作因当前需求水平推迟至2024年 [56][104] - 公司认为当前库存水平符合市场需求和自身能力，将在未来几个月增加库存以应对德赖德和康斯工厂的年度停机 [81][130] - 公司客户对全年情况感觉良好，若出现温和衰退，有望实现软着陆，希望美联储放缓加息；与疫情前相比，公司仍处于健康状态 [113] 其他重要信息 - 2022年第四季度公司花费3.8亿美元回购超300万股普通股，平均每股价格为126.70美元；过去5个季度共回购近550万股，平均每股价格为130.62美元 [36] - 2022年公司通过股息支付和股票回购将91%的净收入返还给股东 [64] - 公司在工厂和瓦楞产品工厂进行了多年的资本项目，提高了单位劳动生产率和运营效率 [50][99][100] - 公司完成了纤维灵活性项目，如在瓦卢拉工厂增加OCC工厂、重建木材场，在杰克逊工厂完成OCC项目，提高了纤维使用灵活性 [134] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司库存情况如何 - 疫情期间库存处于不可持续的低水平，2021年底至2022年初达到舒适水平；2022年第四季度需求下降，公司调整了库存目标；目前库存符合当前需求，将增加少量库存以应对年度停机 [71][72][130] 问题: 产品组合表现强劲的原因及运营和成本亮点 - 产品组合表现强劲得益于公司众多客户分布在不同行业；运营方面，公司日常运营高效，能挖掘效率机会 [74][76] 问题: 杰克逊工厂未来运营计划及是否调整其他运营策略 - 杰克逊工厂已转为箱纸板运营，不再生产白纸；目前运行高效，将根据需求生产；公司将考虑库存水平和工厂需求；未来几个月将增加库存以应对年度停机 [78][80][81] 问题: 产品和销售给客户的产品是否有变化，以及需求疲软中库存调整的影响和客户对全年的预期 - 公司协助客户适应市场变化，跟踪趋势；库存调整仍在继续，公司对第一季度预测保守，因无法确定调整何时结束；客户情况不一，部分已完成去库存，部分仍有大量库存；总体而言，客户对全年情况感觉良好，若出现温和衰退，有望实现软着陆 [86][87][112] 问题: 资本支出是否可视为常态化，以及资本配置中股票回购的考虑 - 公司认为未来资本支出将处于舒适区间，可维持资产状况和满足客户增长需求；公司将继续平衡资本配置，考虑股票回购和股息以实现股东回报最大化 [97][98][167] 问题: 杰克逊工厂转换项目的产能及纤维灵活性项目对纤维组合和客户需求的影响 - 杰克逊工厂最终阶段工作将使机器日产能增加500吨；公司在瓦卢拉和杰克逊工厂完成纤维灵活性项目，提高了纤维使用灵活性；客户更关注产品性能，公司以原生纤维为主的产品有优势 [132][134][135] 问题: 箱纸板价格下降时价格调整在损益表中的传导是否加速，以及近期业务投标情况 - 价格下降时传导不会加速，客户更倾向长期合作，未看到投标增加 [163] 问题: 按终端市场划分，包装业务需求情况及各市场去库存情况 - 各细分市场情况不同，存在季节性活动差异；耐用消费品市场在疫情后需求大幅下降 [166][180] 问题: 近期股票回购的考虑及2023年是否会继续，以及与潜在收购的权衡 - 股票回购和股息将继续是公司为股东提供回报的方式，同时会考虑满足客户需求；公司将保持现金使用的灵活性，若有合适收购机会，会加以利用 [167] 问题: 箱纸板价格下降对第一季度和第二季度箱价的影响比例 - 大致三分之一会在第一季度体现，三分之二会在第二季度体现 [184] 问题: 假设行业软着陆且未来12个月有大量产能增加，公司如何应对 - 新增产能对公司影响小，行业开放市场小，新增产能企业可能需寻求海外市场；公司将根据需求生产，保持机会主义，灵活应对 [138][178][203] 问题: 杰克逊工厂项目对公司能力的影响，以及第一季度是否有经济停机计划 - 杰克逊工厂项目增强了公司专有能力，有助于满足客户增长需求；第一季度主要是维护，目前杰克逊工厂三号机日产量在1300吨左右，将在未来一两个月测试其性能 [129][190][191] 问题: 公司如何看待项目资本回报与股票回购的关系 - 公司设定了较高的项目投资回报门槛，目前工厂系统有能力以低成本满足增长需求；未来资本支出趋势将显著降低，有利于为股东提供回报 [148][189] 问题: 木材成本下降幅度及运输和天气因素的影响 - 公司未提供具体下降幅度，木材成本环比基本持平，因寒冷季节木材产量受影响；近期天气有利于木材供应，公司木材库存和价格状况良好 [145]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额为21.3亿美元，2021年同期为20.0亿美元[108] - 2022年第三季度净利润为2.62亿美元，摊薄后每股收益2.80美元；2021年同期净利润2.51亿美元，摊薄后每股收益2.63美元[108] - 2022年第三季度报告摊薄后每股收益2.80美元，调整后为2.83美元；2021年同期报告摊薄后每股收益2.63美元，调整后为2.69美元[108][113] - 2022年第三季度净销售额增加1.26亿美元，即6.3%，达到21.26亿美元，2021年同期为20亿美元[119] - 2022年前九个月净销售额增加8.13亿美元，即14.3%，达到65亿美元，2021年同期为56.87亿美元[132] - 2022年第三季度毛利润增加800万美元，2021年同期包含300万美元特殊项目，2022年包含200万美元特殊项目[122] - 2022年前九个月毛利润增加2.77亿美元，2021年同期包含600万美元特殊项目，2022年包含500万美元特殊项目[135] - 2022年第三季度运营收入增加700万美元，即2.1%，2021年第三季度包含700万美元特殊项目费用，2022年包含400万美元[125] - 2022年前九个月运营收入增加2.47亿美元，即27.9%，2021年前九个月包含1000万美元特殊项目费用，2022年包含900万美元[138] - 2022年前9个月所得税费用为2.7亿美元，2021年同期为2.04亿美元；2022年和2021年前9个月有效税率分别为24.8%和24.6%[143] - 2022年前9个月经营活动提供净现金10.75亿美元，2021年同期为7.03亿美元，增加3.72亿美元[146][148] - 2022年前9个月投资活动使用现金5.82亿美元，2021年同期为3.65亿美元；2022年前9个月内部资本投资为5.77亿美元，2021年同期为3.66亿美元[146][149] - 2022年前9个月融资活动使用净现金4.63亿美元，2021年同期为提供净现金3.9亿美元[146][151] - 2022年前9个月支付股息3.04亿美元，2021年同期为2.85亿美元；2022年前9个月回购并注销100万股普通股，花费1.42亿美元，2021年同期无股份回购[151] - 2022年第三季度按GAAP报告的税前收入为3.474亿美元，净收入为 - 0.849亿美元；前9个月税前收入为10.883亿美元，净收入为8.182亿美元[154] - 2022年第三季度非GAAP调整后税前收入为3.515亿美元，净收入为 - 0.859亿美元；前9个月非GAAP调整后税前收入为10.975亿美元，净收入为8.251亿美元[154] - 2022年前三季度净利润为8.182亿美元，2021年同期为6.246亿美元；2022年第三季度净利润为2.625亿美元，2021年同期为2.507亿美元[159] - 2022年前三季度EBITDA为14.707亿美元，2021年同期为11.967亿美元；2022年第三季度EBITDA为4.743亿美元，2021年同期为4.584亿美元[159] - 2022年前三季度不含特殊项目的EBITDA为14.768亿美元，2021年同期为12.026亿美元；2022年第三季度不含特殊项目的EBITDA为4.771亿美元，2021年同期为4.640亿美元[159] 包装业务线数据关键指标变化 - 2022年前九个月包装业务部门运营收入为11.41亿美元，2021年同期为9.40亿美元；调整后EBITDA为14.56亿美元，2021年同期为12.28亿美元[111] - 2022年第三季度包装业务运营收入为3.59亿美元，2021年同期为3.65亿美元[108][109] - 2022年第三季度包装业务调整后EBITDA为4.67亿美元，2021年同期为4.67亿美元[108][109] - 2022年第三季度包装业务净销售额增加1.11亿美元，即6.1%，达到19.4亿美元，2021年第三季度为18.29亿美元[120] - 2022年前九个月包装业务净销售额增加8亿美元，即15.5%，达到59.72亿美元，2021年前九个月为51.71亿美元[133] - 包装业务2022年前三季度收入为11.413亿美元，2021年同期为9.403亿美元；2022年第三季度收入为3.592亿美元，2021年同期为3.652亿美元[159] 造纸业务线数据关键指标变化 - 2022年前九个月造纸业务部门运营收入为7100万美元，2021年同期为2200万美元；调整后EBITDA为9300万美元，2021年同期为4600万美元[112] - 2022年第三季度造纸业务运营收入为2600万美元，2021年同期为1100万美元[108][109] - 2022年第三季度造纸业务调整后EBITDA为3300万美元，2021年同期为1800万美元[108][109] - 2022年第三季度纸张业务净销售额增加1500万美元，即10.0%，达到1.65亿美元，2021年第三季度为1.5亿美元[121] - 2022年前九个月纸张业务净销售额增加1200万美元，即2.5%，达到4.69亿美元，2021年前九个月为4.57亿美元[134] - 造纸业务2022年前三季度收入为7120万美元，2021年同期为2230万美元；2022年第三季度收入为2610万美元，2021年同期为1100万美元[159] 北美行业产品数据关键指标变化 - 2022年第三季度北美行业瓦楞产品总出货量和日均出货量较2021年同期下降4.5%，箱纸板产量下降8.6%，库存约300万吨，同比增长11.4%，出口出货量下降19.2%[114] - 2022年第三季度北美未涂布游离纸出货量较2021年同期下降2.5%，切纸尺寸办公用纸平均价格较2022年第二季度每吨高52美元（3.7%），较2021年第三季度每吨高272美元（23.0%）[115] 公司财务状况及风险相关 - 截至2022年9月30日，公司有6.49亿美元现金及现金等价物、1.45亿美元有价债务证券和3.21亿美元循环信贷额度未使用借款能力[145] - 预计2022年资本投资约为8.2亿美元，其中环保法规合规资本支出约为1700万美元[150] - 2021年9月发行7亿美元3.05%的2051年到期优先票据，赎回7亿美元4.50%的2023年到期优先票据，并支付800万美元债务发行成本[151] - 截至2022年9月30日，公司100%的未偿债务利率为固定利率[161] - 截至2022年9月30日，公司没有任何资产负债表外安排[162] - 公司面临商品价格、利率和金融工具市场价值变化的风险，截至2022年9月30日，参与了与天然气供应合同相关的实物商品交易[160] 公司会计估计及前瞻性陈述相关 - 2022年前九个月，公司关键会计估计没有变化[165] - 前瞻性陈述受多种因素影响，包括宏观经济、疫情、收购业务、行业状况、成本波动、设施故障和法规要求等[167][169] 业务未来趋势预测 - 预计第四季度包装业务需求持续下降，销售和产量降低，造纸业务价格上调但销量下降，季度每股收益低于第三季度[117]