Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 1-16725 (Commission file number) PRINCIPAL FINANCIAL GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 42-1520346 (State or other jurisdiction of incorporat ...

公司整体资产管理规模 - 截至2019年12月31日，公司资产管理规模为7353亿美元[13] 退休服务业务数据 - 截至2019年12月31日，公司为超38400个固定缴款计划提供全面服务积累产品，资产达2362亿美元，覆盖560万符合条件的计划参与者；为2000个固定收益计划提供服务，资产达216亿美元，覆盖超33.4万符合条件的计划参与者[23] - 截至2019年12月31日，公司全面服务积累账户价值约47%由Principal Global Investors部门管理，38%由第三方资产管理公司管理，8%由第三方提供子顾问服务，7%为雇主证券[23] - 截至2019年12月31日，81名退休服务销售代表在40个办事处与超12700名独立顾问、咨询顾问和代理商保持合作关系[24] - 截至2019年12月31日，公司有超230名服务和教育专家分布在美国各地[25] IRT业务数据 - 2019年7月1日收购的IRT业务，截至2019年12月31日，管理资产达8982亿美元，服务约4600个计划和超290万记录参与者[28] 可变年金业务数据 - 截至2019年12月31日，公司101亿美元可变年金账户余额的93%分配给Principal Global Investors部门管理的共同基金和保证选项，7%分配给第三方资产管理公司管理的共同基金[30] - 截至2019年12月31日，97亿美元可变年金独立账户价值中的70亿美元有GMWB附加条款[31] 年金销售业务数据 - 2019 - 2017年，附属金融代表分别占可变年金销售额的96%、97%和97%[33] - 2019 - 2017年，附属金融代表分别占固定年金销售额的8%、7%和7%[38] Principal Bank业务数据 - 截至2019年12月31日，Principal Bank有近44.6万客户，资产约38亿美元[45] Principal Global Investors业务数据 - 截至2019年12月31日，Principal Global Investors专注投资团队管理资产4586亿美元[49] - 截至2019年12月31日，Principal Global Investors及其专注投资团队在40个国家有超750家第三方机构客户，AUM达1110亿美元[61] 公司共同基金排名数据 - 截至2019年12月31日，公司在中介销售共同基金公司中按AUM（长期基金）排名第17[50] 各类资产团队管理规模数据 - 截至2019年12月31日，全球股票资产由相关团队管理规模达1854亿美元[53] - 截至2019年12月31日，全球固定收益资产由相关团队管理规模达2084亿美元[54] - 截至2019年12月31日，另类资产类别管理规模为606亿美元[55] 子公司AUM数据 - 截至2019年12月31日，Brasilprev的AUM为742亿美元，公司拥有其25.005%经济权益和50.01%投票权[64][65] - 截至2019年12月31日，智利子公司AUM为462亿美元[67] - 截至2019年12月31日，墨西哥全资公司AUM为151亿美元[71] 团体保险业务数据 - 截至2019年12月31日，公司有近72,000份团体牙科和视力保险有效保单，覆盖超190万名员工[84] - 截至2019年12月31日，公司有超68,000份团体人寿保险有效保单，提供近1540亿美元的保险金额，覆盖约250万名员工[85] - 截至2019年12月31日，长期残疾保险占团体残疾保险总保费的59%，短期残疾保险占41%[86] - 截至2019年12月31日，公司有134名销售代表和154名服务代表，销售代表占2019年团体保险销售额的99%[97] 个人保险业务数据 - 截至2019年12月31日，公司为约20.3万名个人残疾保险保单持有人提供服务[87] - 截至2019年12月31日，公司管理约66.8万份个人人寿保险有效保单，保险金额超4210亿美元[89] - 2019年，利息敏感型产品占个人人寿保险有效保额的22%，占年化首年保费销售额的67%[91] - 2019年，定期人寿保险产品占个人人寿保险年化首年保费销售额的33%，占个人人寿保险有效保额的75%[93] - 2019年，中小企业销售占个人人寿保险销售额的61%，占个人残疾保险销售额的61%[98] - 2019年，附属金融代表占个人人寿保险首年保费销售额的13%，占个人残疾保险销售额的9%[99] 公司美国寿险公司盈余数据 - 截至2019年12月31日，公司美国寿险公司法定盈余超过最低风险资本（RBC）要求[113] 公司员工数据 - 截至2019年12月31日，公司有17,601名员工，仅智利Cuprum组织部分员工有集体谈判协议[132] 市场因素对公司影响 - 2017年7月，英国金融行为监管局宣布2021年后不再强制LIBOR报价银行提交利率，预计LIBOR等银行间拆借利率将在2021年底过渡到其他参考利率，这或影响公司衍生品、浮动利率证券价值及房地产贷款业务盈利能力[147] - 经济衰退可能导致外币兑美元贬值，影响公司国际业务税前经营收益和权益换算[142] - 股票、债券或房地产市场波动或下跌会降低公司资产管理规模（AUM）、收入和净收入[142] - 利率下降或长期处于低水平，会降低公司资产收益、增加准备金、造成资产负债期限错配等，影响公司盈利和财务状况[144] - 市场利率上升，公司可能降低利差、增加退保和提款、减少金融资产价值等，对经营和财务状况产生不利影响[145] - 信用利差扩大或收紧会导致公司投资组合未实现损失、增加信用衍生品损失或减少净投资收入等[146] 公司监管与风险管理 - 公司受美国保险、证券、银行、信托、环境等多方面法规监管，国际业务受当地监管机构监督[109][110][116][119][120][123] - 公司采用综合风险管理框架，通过董事会监督、内部风险委员会等进行风险管理[126][127] 公司投资业务数据 - 截至2019年12月31日，公司美国投资业务持有670亿美元固定到期证券，占美国投资资产总额的75%，其中约4%为低于投资级，5820万美元（占固定到期证券总额的0.09%）被归类为“问题”“潜在问题”或“重组”[150] - 截至2019年12月31日，公司全资子公司的国际投资业务持有38亿美元固定到期证券，占国际投资资产总额的50%，其中7%为政府债券[150] - 截至2019年12月31日，公司商业抵押贷款组合为150亿美元，占总投资资产的16%，且无处于止赎过程中的贷款[151] - 截至2019年12月31日，公司美国投资业务商业抵押贷款中约123亿美元（占比84%）有气球式还款到期[152] - 截至2019年12月31日，公司流动性较差的投资（如私募固定到期证券、抵押贷款和房地产投资）约占投资资产价值的44%[155] - 截至2019年12月31日，加利福尼亚州的商业抵押贷款占公司美国投资业务商业抵押贷款组合（未计估值备抵）的21%，即31亿美元[160] - 截至2019年12月31日，公司美国投资业务固定到期证券的税前未实现总损失为1.042亿美元，其中证券交易价格下跌20%或更多且持续超过六个月的未实现损失部分为800万美元[161] 公司财务估计与假设影响 - 公司在估值投资、确定备抵和减值金额时采用的方法、估计和假设可能存在不同解读，若发生变化可能对经营业绩或财务状况产生重大不利影响[163] - 公司需每季度评估递延所得税资产的可收回性，必要时建立估值备抵，任何对递延所得税资产的减值或估值备抵都可能对经营业绩和财务状况产生不利影响[168] - 所得税规定中包含对某些项目可抵扣性、收入和费用确认时间等的估计，若这些估计与先前不同，可能需大幅更改合并财务报表中记录的所得税规定[169] 公司保险和年金产品盈利影响因素 - 公司保险和年金产品盈利取决于实际情况与定价和准备金假设的一致性，若实际情况不利，可能需增加负债，影响盈利能力[170][172] - 若死亡率或发病率高于定价假设，公司可能需支付更多保险理赔金或提前支付理赔金[173] - 实际投资收益与定价和准备金假设不同，会对公司经营业绩产生不利影响[174] 法规政策变化影响 - 2020年起，州监管机构对个人人寿保险实施基于原则的准备金（PBR）方法，对可变年金的准备金和资本要求进行了更改，最终财务影响不确定[181] - 2017年DOL发布的法规扩大了构成受托投资建议的活动范围，该规则于2018年被撤销，DOL计划发布修订后的法规[188] - 2019年6月5日，SEC通过了四项规则制定和解释性发布的一揽子计划，Reg BI和CRS规则的全面实施截止日期为2020年6月30日[189] - 2019年，内华达州、新泽西州和马萨诸塞州提议对证券销售施加受托责任的法规，NAIC预计在2020年初采用对现有年金适用性模型的最佳利益增强措施[191] - 2010年7月21日，《多德 - 弗兰克法案》成为法律，其部分内容仍在实施中，对该法案的调整存在不确定性[192] - 2018年5月欧盟GDPR生效，2017年3月纽约金融服务部第500部分网络安全要求生效，2020年1月1日加州消费者隐私法案生效，未来可能会有更多相关法规出台[193] - 美国联邦所得税法的变化可能会减少或消除公司某些产品的税收优势，影响产品销售和公司盈利能力[194] - 2018年8月FASB发布长期保险合同会计改进最终指南，2022年1月1日生效，预计将显著改变公司保险和年金产品会计处理，可能负面影响盈利能力和财务比率[200][201] 公司章程与法律限制 - 公司修订章程和细则规定，修订章程和细则需至少75%的流通普通股投票权批准[207] - 《特拉华州一般公司法》第203条可能限制持有公司15%或以上流通投票权股票的“利益相关股东”与公司进行业务合并的能力[209] 公司面临的法律风险 - 公司可能面临知识产权侵权诉讼，若败诉可能承担重大赔偿责任，影响业务、经营成果和财务状况[197] - 爱荷华州保险法对Principal Life支付股息的限制，可能导致公司无法向股东支付股息和履行其他义务[198] - 公司定期参与诉讼，主要作为被告，法律责任和不利宣传可能影响财务实力和盈利能力[202][203] - 公司可能面临税务审计、税务诉讼等程序，可能需支付额外税款、利息和罚款，影响经营成果和财务状况[204] 公司面临的竞争风险 - 公司面临来自多方面的竞争，若竞争对手降低类似产品保费或费用，公司可能需降价，影响收入和盈利能力[210][211] 公司面临的技术与社会变革风险 - 技术和社会变革可能破坏公司商业模式，影响客户保留、获取和盈利能力，适应变化可能需大量支出[212] 公司声誉风险 - 公司声誉受损可能源于多种原因，会影响吸引和保留客户、分销商和员工的能力，导致收入和盈利能力下降[215]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 1-16725 (Commission file number) PRINCIPAL FINANCIAL GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 42-1520346 (State or other jurisdiction of incorp ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Delaware 42-1520346 (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification Number) 711 High Street, Des Moines, Iowa 50392 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF T ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q Table of Contents x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 1-16725 (Commission file number) PRINCIPAL FINANCIAL GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) ...

公司整体财务与客户规模情况 - 截至2018年12月31日，公司资产管理规模为6268亿美元，全球约有2420万客户[14] 固定缴款与固定收益计划服务情况 - 截至2018年12月31日，公司为超38500个固定缴款计划提供全面服务积累产品，资产达1539亿美元，覆盖520万合格计划参与者；为超2000个固定收益计划提供服务，资产达191亿美元，覆盖超31.5万合格计划参与者[25] 全面服务积累账户价值管理情况 - 截至2018年12月31日，约52%的全面服务积累账户价值由公司的Principal Global Investors部门管理，33%由未与公司签订子顾问合同的第三方资产管理公司管理，8%由子顾问管理，7%为雇主证券[25] 不同规模企业401(k)计划提供情况 - 2016年，员工少于99人的企业中仅9%提供401(k)计划，100 - 499人企业中57%提供，500 - 999人企业中78%提供，1000 - 4999人企业中85%提供，5000人及以上企业中100%提供[26] 退休服务销售合作情况 - 截至2018年12月31日，95名退休服务销售代表在41个办事处与超14100名独立顾问、咨询师和代理商保持合作关系[27] 客户本地服务情况 - 截至2018年12月31日，公司有超240名服务和教育专家为客户提供本地服务[28] 可变年金账户余额管理情况 - 截至2018年12月31日，公司90亿美元可变年金账户余额的94%分配给Principal Global Investors部门管理的共同基金和保证期权，6%分配给非关联第三方资产管理公司管理的共同基金[31] 可变年金独立账户价值附加险情况 - 截至2018年12月31日，87亿美元可变年金独立账户价值中的62亿美元有生活福利保证附加险[32] 可变年金销售额占比情况 - 2018、2017和2016年，公司附属金融代表分别占可变年金销售额的97%、97%和96%[34] 固定年金销售额占比情况 - 2018、2017和2016年，公司附属金融代表分别占固定年金销售额的7%、7%和7%[40] Principal Bank客户与资产情况 - 截至2018年12月31日，Principal Bank有近40万客户，资产约31亿美元[48] Principal Global Investors管理资产情况 - 截至2018年12月31日，Principal Global Investors及其旗下公司管理资产3935亿美元[52] 公司共同基金排名情况 - 截至2018年12月31日，按长期基金资产管理规模排名，公司在中介销售的共同基金公司中排第18位[53] 公司合作与第三方机构客户情况 - 截至2018年12月31日，公司与超6.4万独立经纪人、顾问和代理商保持合作关系，Principal Global Investors及其旗下公司在40个国家有超750家第三方机构客户，资产管理规模达1035亿美元[67] 公司在Brasilprev权益与规模情况 - 截至2018年12月31日，公司在Brasilprev的经济权益占比25.005%，投票权股份占比50.01%，Brasilprev资产管理规模677亿美元[70][71] 公司在Ciclic权益情况 - 截至2018年12月31日，公司在Ciclic的经济权益和投票权股份占比均为25.005%和50.01%[72] Claritas资产管理规模与调整情况 - 截至2018年12月31日，Claritas资产管理规模13亿美元，2019年将从Principal International部门调整到Principal Global Investors部门[73] 公司智利子公司资产管理规模情况 - 截至2018年12月31日，公司在智利的子公司资产管理规模439亿美元[74] 公司墨西哥全资公司资产管理与账户情况 - 截至2018年12月31日，公司在墨西哥的全资公司资产管理规模129亿美元，有近300万个个人退休账户[77][78] CCB PAM资产管理规模与股权情况 - 截至2018年12月31日，CCB PAM资产管理规模1493亿美元，虽未纳入公司报告的资产管理规模，但公司持有其25%股权[81] 公司股权增持情况 - 2018年5月，Principal增持CPAM和CPIAM股权至60%[89] 团体牙科和视力保险情况 - 截至2018年12月31日，公司有近65,000份团体牙科和视力保险有效保单，覆盖超170万名员工[92] 团体人寿保险情况 - 截至2018年12月31日，公司有超65,000份团体人寿保险有效保单，提供近1520亿美元保障，覆盖约250万名员工[93] 团体残疾保险保费占比情况 - 截至2018年12月31日，长期残疾保险占团体残疾保险保费的61%，短期残疾保险占39%[94] 团体残疾保险服务情况 - 截至2018年12月31日，公司通过超47,000份合同为约190万名员工提供团体残疾保险服务[97] 个人残疾保险服务情况 - 截至2018年12月31日，公司为约19.6万名个人残疾保险保单持有人提供服务[98] 个人人寿保险有效保单情况 - 截至2018年12月31日，公司管理约63.8万份个人人寿保险有效保单，保额超3770亿美元[100] 个人人寿保险利率敏感型产品情况 - 2018年，利率敏感型产品占个人人寿保险有效保额的24%，占年化首年保费销售额的68%[102] 个人人寿保险非参与型定期人寿保险产品情况 - 2018年，非参与型定期人寿保险产品占个人人寿保险年化首年保费销售额的32%，占有效保额的72%[104] 团体保险销售代表情况 - 截至2018年12月31日，公司有134名销售代表和163名服务代表，销售代表占团体保险销售额的99%[108] 美国寿险行业展望情况 - 2018年第四季度，A.M. Best将美国寿险行业展望从“负面”调至“稳定”，惠誉、标普和穆迪维持“稳定”展望[117] 公司监管与税收影响情况 - 公司受美国联邦和州监管机构以及非美国监管机构的监管，也受美国和非美国税收法律影响[119] 公司美国寿险公司法定盈余情况 - 截至2018年12月31日，公司美国寿险公司法定盈余均超过最低风险资本要求[124] 公司风险管理情况 - 公司采用综合风险管理框架管理风险，治理结构包括董事会监督、内部风险委员会等[135][136] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，公司有16475名员工，仅智利Cuprum组织部分员工有集体谈判协议[140] 资本和信贷市场对公司影响情况 - 不利的资本和信贷市场状况可能影响公司满足流动性需求、获取资本及资本成本的能力[143] - 公司维持一定现金和证券水平，但退保和解约水平可能因多种原因与预期不同[144] - 资本和信贷市场的动荡、不确定性或波动可能限制公司运营业务所需资本的获取[145] - 公司与金融机构维持信贷安排，未能遵守契约或贷款方未履行承诺会限制公司获取资金[146] - 全球资本市场和经济状况会对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[147] 公司投资业务固定到期证券情况 - 截至2018年12月31日，美国投资业务持有571亿美元固定到期证券，占美国总投资资产的74%，其中约4%为低于投资级，1.215亿美元（占总固定到期证券的0.21%）被归类为“问题”“潜在问题”或“重组”[157] - 截至2018年12月31日，完全合并子公司的国际投资业务持有36亿美元固定到期证券，占国际总投资资产的49%，其中8%为政府债券[157] 公司商业抵押贷款情况 - 截至2018年12月31日，商业抵押贷款140亿美元，占总投资资产的16%，且无处于止赎过程中的贷款[158] - 截至2018年12月31日，美国投资业务商业抵押贷款中约114亿美元（83%）有气球式还款到期[159] - 截至2018年12月31日，加利福尼亚州的商业抵押贷款占美国投资业务商业抵押贷款组合的21%，即29亿美元[168] 公司美国投资业务固定到期证券未实现损失情况 - 截至2018年12月31日，美国投资业务固定到期证券的税前未实现总损失为12亿美元，其中连续六个月以上下跌20%或更多的证券未实现损失部分税前不足1亿美元[169] 公司流动性较差投资占比情况 - 资产类别中，如私募固定到期证券、抵押贷款和房地产投资等流动性较差的投资，截至2018年12月31日约占投资资产价值的44%[161] 经济衰退对公司国际业务影响情况 - 经济衰退可能导致外币兑美元走弱，影响国际业务税前经营收益和权益的合并报表换算[151] 利率对公司盈利能力影响情况 - 利率下降或长期低利率环境可能降低公司盈利能力，增加准备金和调整递延获取成本资产等[152] - 市场利率上升可能降低公司盈利能力，导致保单退保、提款增加，金融资产价值下降等[153] 投资估值和减值准备对公司影响情况 - 投资估值和减值准备的确定包含方法、估计和假设，不同解读或变化可能对公司经营结果或财务状况产生重大不利影响[172] 市场动荡对证券估值影响情况 - 市场动荡时期某些证券估值困难，估值过程需更多主观性和管理判断，可能导致估值与最终售价不同[173] 公司递延税资产评估情况 - 公司需每季度评估递延税资产的可收回性，必要时建立估值备抵，资产价值下降可能增加估值备抵并产生不利影响[176] 保险和年金产品盈利能力影响因素情况 - 保险和年金产品盈利能力取决于实际经验与定价和准备金假设的一致性，实际经验不利时可能需增加负债[180] 公司DAC资产和其他精算余额摊销情况 - 公司DAC资产和其他精算余额的摊销模式可能改变，影响资产余额和净收入时间，实际经验不利时可能调整资产余额并降低盈利能力[183] 法律法规对公司影响情况 - 法律法规变化可能增加公司合规成本并降低盈利能力，不遵守规定可能面临处罚、执照吊销和声誉损害[184] 保险监管对公司影响情况 - 保险监管变化可能影响公司销售新保单能力、增加索赔风险并对盈利能力和财务实力产生不利影响[187] 保险相关框架和公式修订情况 - 2017年生效的PBR框架和2018年NAIC对估值利率的修订可能导致更高、更不稳定的准备金和不确定的税收处理[190] - 2017年12月22日美国税改后，NAIC对RBC公式进行修订，2018年生效，还在开发集团资本计算方法[191] SEC提案情况 - 2018年5月9日，SEC发布三项提案，行业正在等待进一步行动，公司评估认为调整成本不会对财务状况或经营结果产生重大影响[198] 州相关法规提案情况 - 2018年新泽西州证券局发布受托责任提案前通知，纽约金融服务部颁布年金适用性法规“最佳利益”修正案并扩大至人寿保险销售，预计2019年更多州将出台相关立法或监管规定[200] 《多德 - 弗兰克法案》情况 - 2010年7月21日《多德 - 弗兰克法案》成为法律，部分内容仍在实施，且存在消除或调整该法某些内容的努力，其持续实施和潜在调整存在不确定性[201] 数据隐私与网络安全法规情况 - 2018年5月欧盟GDPR对欧盟数据主体生效，2020年1月1日加州消费者隐私法案计划生效，2017年3月纽约金融服务部第500部分网络安全要求生效[202] 美国联邦所得税法对公司影响情况 - 美国联邦所得税法变化可能减少或消除公司部分产品的税收优势，影响产品销售和存款，进而影响盈利能力[203] 税基侵蚀和利润转移政策对公司影响情况 - 公司受益于某些税收项目，经合组织发布的税基侵蚀和利润转移政策被更多国家采用，可能对公司盈利能力产生负面影响[204] 长期保险合同会计指南对公司影响情况 - 2018年8月美国财务会计准则委员会发布长期保险合同会计改进最终指南，2021年1月1日生效，可能对公司报告的盈利能力和财务比率产生负面影响[208] 公司诉讼与程序情况 - 公司作为被告的诉讼通常源于资产管理、保险和投资活动，还不时参与政府、监管和行政程序及调查[209] 公司税务相关程序及影响情况 - 公司可能面临税务审计、税务诉讼等程序，最终税务裁定可能与历史财务报表有重大差异，额外的税收、利息和罚款可能对公司经营和财务状况产生重大不利影响[211]