文章核心观点 - Wag! Group Co.预计2024年第二季度营收下降但盈利同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司并非令人信服的盈利超预期候选者，投资者决策前应关注其他因素 [1][20] - Aaron's预计2024年第二季度每股收益同比大幅下降，营收也同比下滑，难以确定其是否会超预期盈利 [10][21] 分组1：Wag! Group Co.预期业绩 - 公司预计2024年8月7日发布的报告中，本季度每股亏损0.06美元，同比变化+33.3% [2][3] - 预计营收1860万美元，较去年同期下降6.2% [4] 分组2：盈利预测相关模型及指标 - 公司盈利发布前的预测修正可反映业务状况，Zacks Earnings ESP模型以此为核心，但负的Earnings ESP读数不代表盈利未达预期 [5][6] - Zacks Earnings ESP对比最准确估计和Zacks共识估计，正读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且与特定Zacks Rank组合时对预测盈利超预期有较强作用 [14][15][16] 分组3：Wag! Group Co.盈利历史及预测 - 上一季度公司预计每股亏损0.14美元，实际亏损0.11美元，盈利惊喜+21.43% [8] - 本季度Zacks共识每股收益估计近30天未变，最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -9.09%，股票当前Zacks Rank为3，难以确定是否会超预期盈利 [13][17][18] 分组4：Aaron's预期业绩及盈利情况 - 公司预计2024年第二季度每股收益0.03美元，同比变化 -92.3%，营收5.0982亿美元，较去年同期下降3.9% [21] - 近30天共识每股收益估计下调3.1%，Earnings ESP为 -171.43%，Zacks Rank为3，近四个季度仅一次超预期，难以确定是否会超预期盈利 [10][22]

文章核心观点 - CARBIOS与 Zhink Group签署意向书，将在中国建生物回收工厂，利用CARBIOS酶解聚技术服务全球市场，推动塑料和纺织品循环经济发展 [1] 中国PET行业情况 - 中国是全球最大PET生产国，年产量6700万吨，占全球产量61%，也是PET转化为树脂和纤维的关键国家，PET纤维转化量占全球78% [2][8] - 2021年，全球58%的再生PET在亚洲消费，其中中国占38%，中国在再生PET生产方面有潜力 [2] - 可持续性和“双碳”政策是中国PET回收行业的主要驱动力 [3] 合作双方情况 CARBIOS - 是开发和工业化生物解决方案以重塑塑料和纺织品生命周期的生物技术公司，其PET生物回收和PLA生物降解两项颠覆性技术已达工业和商业规模 [13] - 自2011年成立后获科学认可，得到化妆品、食品饮料和服装行业知名品牌支持，旗下有包装和纺织两个联盟 [13] - 其PET生物回收技术在中国有28项专利，涵盖工业过程和所用酶 [4][11] Zhink Group - 是中国民营企业500强之一，专注PET和纺织品两大全球行业，年生产PET 300万吨，业务覆盖全球数百家国家和地区 [1][3][17] 合作内容及意义 合作内容 - 双方签署意向书，计划建年处理能力至少5万吨预处理PET废料的工厂，利用CARBIOS酶解聚技术将PET塑料和纺织品废料高效无溶剂回收为类似原生产品 [1][3] 合作意义 - 对Zhink Group而言，可增加再生PET产能，通过提供酶促回收的再生PET实现可持续竞争目标，减少二氧化碳排放 [3] - 对CARBIOS而言，是其技术在全球部署和许可模式推广的重要一步，有助于实现2035年成为PET回收领先技术供应商的目标 [3] - 此合作标志CARBIOS进入中国市场的重要里程碑，未来工厂将服务区域和全球包装及纺织市场 [4][7] 各方表态 - CARBIOS首席执行官Emmanuel Ladent表示，中国推动循环经济和实现碳中和目标的势头强劲，Zhink是将技术引入中国的关键合作伙伴，将促进国际部署 [5] - Zhink Group总裁Zhu Guoyang称，集团战略重点是PET和纺织品发展，对CARBIOS生物回收技术感兴趣，以减少碳排放 [12] - Novonesis执行副总裁Tina Sejersgård Fanø表示，愿分享本地经验，满足CARBIOS未来许可项目需求 [12]

财务数据和关键指标变化 - 收入同比增长13%至23.2百万美元,创下新的季度纪录 [9] - 调整后EBITDA为0.2百万美元,同比增长142% [30] - 调整后EBITDA利润率从负2%改善至正1% [30] - 平台参与者达671,000人,同比增长10%,创新高 [30] - 正现金流从经营活动中获得0.2百万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康业务收入15.8百万美元,同比增长14% [31] - 服务业务收入5.3百万美元,与去年持平 [31] - 宠物食品及零食业务收入2.1百万美元,同比增长55% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续专注于最佳技术,如推出Furscription电子处方SaaS工具 [21][22] - 通过并购等方式拓展平台,如推出WeCompare保险比较平台 [23][24][25] - 持续提升运营效率,利用AI和自动化技术提高员工生产力 [26] - 公司认为处于宠物健康服务和产品的早期增长阶段 [17] - 面临营销成本上升的挑战,将加大自有客户获取渠道的投入 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年收入和调整后EBITDA的指引保持乐观 [37] - 预计下半年收入和调整后EBITDA将有加速增长 [48][49] - 认为公司正处于成为盈利增长型公司的关键时期 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Koranda 提问** WeCompare对公司的战略有何影响 [44] **Garrett Smallwood 回答** WeCompare不会改变公司以宠物为中心的平台方法,而是拓展到更广泛的优质家庭需求 [45][46] 问题2 **Jason Helfstein 提问** 公司短期内为何更注重EBITDA而非增长 [51] **Garrett Smallwood 回答** 公司希望通过提升EBITDA来获得更大的资产负债表灵活性,为未来增长做准备 [52][53] 问题3 **Greg Pendy 提问** 用户参与度是否随着产品线扩展而提升 [63] **Adam Storm 回答** 产品线扩展有助于提升用户粘性和参与度 [64]

平台参与者数量变化 - 平台参与者数量从2023年3月31日的61.1万增长至2024年3月31日的67.1万，增长6万，增幅9.8%[59] 收入变化 - 收入从2023年第一季度的2062.3万美元增长至2024年第一季度的2321.9万美元，增长259.6万美元，增幅12.6%，主要得益于健康业务收入增加190万美元和宠物食品与零食收入增加80万美元[59][62] 净亏损变化 - 净亏损从2023年第一季度的378.7万美元扩大至2024年第一季度的424.1万美元，增加45.4万美元，增幅12.0%[59][62] 调整后EBITDA变化 - 调整后EBITDA亏损从2023年第一季度的39.7万美元转为2024年第一季度盈利16.8万美元，增加56.5万美元[59][61] 不计折旧和摊销的收入成本变化 - 不计折旧和摊销的收入成本从2023年第一季度的102.6万美元增长至2024年第一季度的157万美元，增长54.4万美元，增幅53.0%，主要因健康和其他产品成本增加60万美元[62] 平台运营与支持费用变化 - 平台运营与支持费用从2023年第一季度的317万美元降至2024年第一季度的296万美元，减少21万美元，降幅6.6%，主要因人员成本减少30万美元，部分被专业服务费用增加20万美元抵消[62] 销售与营销费用变化 - 销售与营销费用从2023年第一季度的1327.5万美元增长至2024年第一季度的1565.5万美元，增长238万美元，增幅17.9%，主要因健康业务新合作投资增加320万美元，部分被人员成本减少80万美元抵消[62] 一般与行政费用变化 - 一般与行政费用从2023年第一季度的498.4万美元降至2024年第一季度的423.9万美元，减少74.5万美元，降幅14.9%，主要因人员成本减少50万美元和行政成本减少20万美元[62][63] 折旧和摊销费用变化 - 折旧和摊销费用从2023年第一季度的38.1万美元增长至2024年第一季度的57.8万美元，增长19.7万美元，增幅51.7%，主要因2023年收购maxbone和WoofWoofTV及相关无形资产摊销[62][63] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1260万美元，预计未来仍会有运营亏损[64] 经营活动净现金变化 - 2024年3月31日结束的三个月，经营活动提供净现金020万美元，较2023年同期的 - 3580万美元改善370万美元[66] 投资活动净现金变化 - 2024年3月31日结束的三个月，投资活动使用净现金030万美元，较2023年同期的10486万美元减少1020万美元[66] 融资活动净现金变化 - 2024年3月31日结束的三个月，融资活动使用净现金5583万美元，较2023年同期的398万美元增加5185万美元[66] 贷款情况 - 2020年8月5日，公司获得约510万美元薪资保护计划贷款，其中350万美元已获豁免，截至2024年3月31日，未偿还金额为70万美元[67] - 2022年8月9日，公司与Blue Torch达成约3220万美元的高级有担保定期贷款融资协议[67] 资金需求与融资计划 - 公司目前预计现有现金及现金等价物至少未来12个月可满足营运资金、资本支出和债务偿还需求，但可能近期或长期寻求额外融资[65] 财务报告内部控制重大缺陷情况 - 公司管理层评估认为，截至2024年3月31日，由于财务报告内部控制存在重大缺陷，披露控制和程序在合理保证水平上无效[71] - 公司在财务报告内部控制中发现两个重大缺陷，分别与内部控制风险评估资源不足和信息技术一般控制风险评估有关[71] 解决财务报告内部控制重大缺陷措施 - 为解决重大缺陷，公司增加了会计和财务人员，实施了新的财务会计流程、控制和系统[71] 财务报告内部控制变化情况 - 2024年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[71]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2024年第一季度营收同比增长13%至2320万美元，创季度营收纪录[2] - 2024年第一季度营收2.3219亿美元，2023年同期为2.0623亿美元，同比增长12.6%[31][33][34] - 2024年全年营收指引为1.05亿至1.15亿美元，调整后EBITDA指引为200万至600万美元[13] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2024年第一季度净亏损420万美元，2023年同期为380万美元[3] - 2024年第一季度净亏损424.1万美元，2023年同期为378.7万美元，亏损幅度扩大11.9%[31][32][33][34] - 2024年第一季度净亏损率为18.3%，2023年同期为18.4%[34] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2024年第一季度调整后EBITDA为20万美元，2023年同期亏损40万美元[4] - 2024年第一季度调整后EBITDA为盈利16.8万美元，2023年同期为亏损39.7万美元[33][34] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为0.7%，2023年同期为 - 1.9%[33][34] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2024年第一季度经营活动现金流为正，达20万美元[4] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为16.8万美元，2023年同期使用358万美元[32][34] - 2024年第一季度投资活动使用现金30.5万美元，2023年同期使用1048.6万美元[32] - 2024年第一季度融资活动使用现金558.3万美元，2023年同期使用39.8万美元[32] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物与总负债 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1260.3万美元，2023年12月31日为1832.3万美元[30] - 截至2024年3月31日，总负债为4202.5万美元，2023年12月31日为4505.1万美元[30] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为1260.3万美元，2023年同期为2450.2万美元[32] 财务数据关键指标变化 - 债务影响 - 偿还500万美元债务本金，导致净亏损增加，其中债务折扣减少60万美元，提前还款罚金10万美元[3][8] 各条业务线数据关键指标变化 - 平台参与者 - 2024年第一季度平台参与者达67.1万人，较2023年同期的61.1万人增长10%[7] - 2024年第一季度末平台参与者为671人，2023年同期为611人，同比增长9.8%[34] 各条业务线数据关键指标变化 - 营收结构 - 78%的营收为B2B营收[9]

财务数据关键指标变化 - 公司自成立以来每年均出现净亏损，2021 - 2023年分别为630万美元、3860万美元和1330万美元[95] - 截至2023年和2022年12月31日，公司累计亏损分别为1.617亿美元和1.484亿美元[95] - 截至2023年12月31日，公司美国联邦和州净运营亏损结转额分别约为2.229亿美元和1.863亿美元，2017年12月31日产生的2440万美元联邦净运营亏损结转将于2037年到期，2017年12月31日后产生的1.984亿美元联邦净运营亏损结转因《减税和启动创业法案》（“JOBS法案”）规定不会到期，但未来使用时只能抵消80%的应纳税所得额，州净运营亏损结转将于2038年开始到期并持续至2042年[151] 业务线客户收入占比 - 2023财年，来自Wag! Wellness的两个客户合计占公司总收入的36%[99] 市场与竞争风险 - 公司所处行业竞争激烈，当前和潜在竞争对手可能具有显著竞争优势，若竞争失败，业务、运营和财务状况将受不利影响[94] - 在线宠物护理服务市场仍处于发展初期，若需求增长不如预期，公司业务、财务和运营结果将受重大不利影响[97] 营销与用户风险 - 公司营销努力可能无效，即便付费营销增加了收入，也可能无法抵消额外营销费用[98] - 公司严重依赖少数客户的收入，任何主要客户的收入损失或减少都将对业务、运营和财务状况产生重大不利影响[99] - 若无法留住现有用户或吸引新用户，或用户无法获得或提供高质量服务，公司业务、运营和财务状况将受重大不利影响[100] 运营结果波动风险 - 公司运营结果波动较大，受季节性和其他不可控因素影响，可能无法准确预测运营结果[96] 网络安全风险 - 公司曾遭受网络安全攻击，未来也可能成为攻击目标，任何安全或隐私事件都可能中断运营、损害品牌和声誉[90] - 公司过去曾遭受网络安全攻击，2018年发生过数据意外暴露事件，未来仍可能成为攻击目标，任何安全或隐私相关的实际或感知到的违规事件都可能影响公司运营和声誉[158][160] - 公司业务涉及收集、存储和处理个人信息等敏感数据，若安全措施出现问题，可能导致数据泄露，影响公司业务和声誉[159] - 公司与第三方服务提供商共享信息，若合作伙伴数据安全措施不足或出现安全漏洞，可能导致用户信息被不当访问、使用或披露，影响公司业务[162] - 员工错误、不当行为或外部欺诈诱导可能导致隐私、数据保护或安全违规事件，影响公司运营和声誉[163] - 公司网络保险可能不足以覆盖所有成本和负债，大额索赔或保险政策变化可能产生不利影响[165] 业务发展不确定性 - 公司于2015年开始运营，市场快速发展且未广泛普及，难以预测未来运营结果[121] 引流与定价风险 - 公司依赖搜索引擎引流增收，若无法低成本引流，业务、运营和财务状况将受不利影响[107] - 公司推出新收费或定价策略及举措，可能无法成功吸引和留住宠物主人与护理人员[104] 新业务投资风险 - 公司投资新业务和举措成本高，若不成功，业务、运营和财务状况将受不利影响[105] 品牌与声誉风险 - 维护和提升品牌声誉对公司发展至关重要，负面宣传会损害品牌并影响业务[109] - 平台用户的不当或欺诈行为会影响平台安全性和声誉，进而影响业务[114] - 公司难以准确预测和控制用户行为，虽采取措施但难以避免风险和潜在责任[114] 业务区域风险 - 公司在大城市业务易受经济、竞争和监管影响，渗透郊区和农村地区面临挑战[123] - 公司国际业务扩张面临管理、法律、文化等多方面挑战和风险[124] 法律诉讼与监管风险 - 公司面临民事诉讼、监管调查等，不准确或低质量服务会影响声誉和业务[119] - 公司业务受美国各种法律和法规约束，这些法规多未确定且仍在发展中，不遵守可能产生不利影响[136] - 美国资金传输受多种州和联邦法律监管，公司若国际扩张将面临更多支付和金融服务相关法规[138] - 近期事件可能使监管机构对公司加强审查，不遵守法规可能导致索赔、罚款等后果[140] - 公司面临各类法律诉讼和监管调查，解决这些诉讼可能导致巨额损失，影响公司声誉和经营[141] - 公司在服务条款中包含仲裁和集体诉讼弃权条款，但这些条款受公众审查，可能增加诉讼成本和风险[143] - 公司面临因宠物相关事故、动物传播疾病等引发的法律索赔风险，此类索赔可能影响公司业务、财务状况和经营成果[145][146] - 公司可能面临超出预期的税务负债，目前正接受税务机关审计和其他调查，不过截至2023年12月31日，管理层认为未决事项结果不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[147] - 新的税法或法规可能随时颁布，现有税法和法规也可能被不利解释、修改或应用，这可能对公司业务运营和财务业绩产生不利影响[148] - 隐私、数据保护相关法律法规变化及合规问题，可能导致公司承担高额成本和责任，影响业务和财务状况[166][167][168][169] - 算法和技术研发失败可能影响公司业务、财务和运营结果，且面临监管风险[170] - 公司可能面临证券诉讼，会产生高额法律费用、和解金或判决成本[229] - 公司章程中的论坛选择条款可能限制股东诉讼能力，若条款无效公司可能产生额外成本[225] - 公司业务和财务状况公开可能引发诉讼，影响业务和经营成果[227] - 证券诉讼会分散管理层注意力，阻碍业务和增长战略执行，影响股价[229] 员工与保险风险 - 若宠物护理员被重新归类为员工，公司业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响[131] - 2019年加州议会通过AB - 5法案，虽公司认为平台宠物护理员符合豁免条件，但豁免解释或执行可能改变[132] - 公司一家子公司在50个州和哥伦比亚特区获得保险机构许可，但无法保证短期内能在全国推荐宠物保险选项[134] - 公司依赖保险覆盖运营风险，若保险提供商改变条款或成本不利，业务、财务和运营结果可能受影响[200] - 公司保险和索赔费用可能增加，若索赔成本、保费、数量超历史经验或覆盖范围，业务可能受影响[201] 办公模式情况 - 公司采用混合办公模式，员工可自愿选择是否去办公室，目前无强制要求且近期无相关计划[128] 债务与现金流情况 - 2022年8月9日，公司与Blue Torch签订了金额为3220万美元的高级担保贷款融资协议，该协议以公司及其子公司的几乎所有资产作为担保，若违约Blue Torch可对部分或全部资产进行止赎[153] - 公司对Blue Torch的3200万美元债务将于2025年8月到期，能否履行债务支付义务取决于未来能否产生大量现金流或获得外部融资[156] - 公司现有现金、现金等价物、有价证券及经营现金流预计至少未来12个月可满足营运资金和资本支出需求，但可能需额外融资[203] 财务报告内部控制情况 - 截至2023年12月31日，公司在财务报告内部控制方面仍存在重大缺陷[207] 公司状态变化条件 - 公司作为新兴成长公司的状态将在满足特定条件时结束，如年度收入至少达到12.35亿美元等[214] - 公司作为较小报告公司的状态将在不满足特定标准时结束，如非关联方持有的普通股市值超过2.5亿美元等[215] 股权结构情况 - 公司高管、董事及其关联方实益持有约23.8%的已发行普通股，拥有23.8%的投票权[219] 认股权证情况 - 认股权证行权价格为每股11.50美元，2024年3月13日纳斯达克收盘价为每股2.10美元，若全部行权公司将获约2.104亿美元[221] 股息政策情况 - 公司暂无计划在可预见的未来支付现金股息[222] 股权稀释风险 - 公司股东未来可能因股权发行等原因面临股权稀释[223] 股东诉讼管辖情况 - 公司《公司章程》规定，某些股东诉讼事项的唯一专属管辖地为特拉华州衡平法院[224] 财务报表可比性情况 - 公司财务报表可能因采用新兴成长公司的会计标准延期而与其他上市公司不可比[213] 上市公司运营风险 - 公司作为上市公司运营成本显著增加，且管理团队管理上市公司经验有限[227][228] - 作为上市公司，公司面临更多法律、会计、行政等成本，合规要求增加成本和时间消耗[227] - 公司可能受到股东激进主义影响，导致成本增加、管理层分心[227] - 公司管理团队缺乏与上市公司投资者互动和遵守相关法律的经验[228] 上市相关风险 - 公司无法保证能满足纳斯达克全球市场的持续上市要求，若被摘牌会影响证券价格和流动性[230] - 若公司证券不在纳斯达克上市或被摘牌，流动性和价格可能受限[230] 系统与技术风险 - 系统故障、中断会导致用户流失、索赔和声誉受损，影响公司业务和财务状况[171][173] - 依赖第三方服务，其服务中断或不可用会对公司业务、财务和运营产生不利影响[174][175] - 第三方支付服务提供商不可用或费用增加，会影响公司业务、运营和财务状况[176][177] - 支付卡网络费用增加、违规等情况会增加公司运营成本，影响业务[178] - 依赖移动操作系统和应用市场，其变化可能导致公司应用使用量和品牌知名度下降[179] - 新设备和平台发展可能使公司平台适配困难，影响用户增长和参与度[180] - 平台使用第三方开源软件，可能存在安全漏洞和不利条件，限制平台提供[181] - 公司使用开源软件可能面临侵权或其他责任，可能需寻求昂贵许可、重新设计平台等，影响业务、财务和运营结果[182] - 公司可能无法充分保护知识产权，面临第三方侵权索赔，影响业务、财务和运营结果[184] 员工与支持功能风险 - 公司依赖高技能员工，若无法招聘、保留、管理和激励员工，业务、财务和运营结果可能受影响[190] - 公司支持功能对平台成功重要，若无法提供高质量服务，可能影响用户留存和吸引新用户，增加成本[194] - 公司依赖第三方服务提供商处理用户咨询，若分配功能不当或维护不佳，业务可能受影响[195] - 公司为用户提供退款或优惠券，支持成本预计随业务增长上升，可能影响业务、财务和运营结果[196] - 公司依赖第三方背景调查和身份验证提供商，若其提供信息不准确或终止合作，业务可能受影响[197] 收购风险 - 公司收购若执行和整合不成功，业务、财务和运营结果可能受影响[202]

Wag! Group Co. (NASDAQ:PET) Q4 2023 Results Conference Call February 14, 2024 4:30 PM ET Company Participants Garrett Smallwood - Chief Executive Officer and Chairman Adam Storm - President and Chief Product Officer Alec Davidian - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jeremy Hamblin - Craig-Hallum Capital Group Matt Koranda - ROTH MKM Greg Pendy - Chardan Aria Cole - Cole Capital Operator Greetings. Welcome to the Wag! Q4 2023 Earnings Conference Call [Operator Instructions]. Please note thi ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2180万美元，同比增长42%，调整后EBITDA为100万美元，去年同期亏损50万美元，实现连续两个季度调整后EBITDA盈利，年初至今调整后EBITDA为70万美元 [7][13][28] - 销售和营销费用1280万美元，占营收的59%，低于去年的73% [15] - 调整后EBITDA利润率从去年的 - 3%提升至5%，提高了8个百分点 [33] - 预计2023年全年营收在8000万 - 8400万美元之间，调整后EBITDA在0 - 200万美元之间；第四季度预计营收2000万美元，同比增长18%，调整后EBITDA为30万美元，较2022年第四季度提高168% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康业务营收1350万美元，同比增长42%，宠物食品和零食业务作为新的营收类别，本季度营收170万美元 [14] - 服务业务营收660万美元，同比增长12%，是迄今为止服务营收最高的季度 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速现有市场增长，利用技术和用户体验在宠物食品、零食和保险等领域创新 [10] - 扩大高级订阅服务，高级订阅渗透率保持在52%，高于长期目标50%，并在节假日对新订阅者进行10%的价格折扣试验 [30] - 进行平台扩展，与Maxbone合作推出Wag! Store，后续将推出季节性产品和合作款 [31] - 进行机会性并购，寻找具有高有机获客率、受客户喜爱的产品或服务以及公司尚未涉及的家庭支出类别的资产 [11] - 提升运营规模，本季度各领域运营利润率均有改善 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未看到消费者行为因宏观经济因素出现放缓或变化，拥有有韧性的高端消费者群体 [20] - 预计宠物行业将持续增长，这将对公司2023年全年业绩产生积极影响，同时已考虑宏观经济因素带来的潜在风险和机会 [18] - 2024年及以后，将利用专有技术、可扩展平台和与高端家庭的深厚信任关系，实现增长和盈利的平衡 [5] 其他重要信息 - 第三季度末，公司现金、现金等价物和应收账款约为3100万美元，调整后EBITDA为正使公司有能力将现金用于销售和营销、产品创新和增值收购 [16] - 公司认为AI是提高员工效率的重要工具，计划在2024年通过AI和自动化提高运营杠杆，预计不会有太多人员变动 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2024年的增长以及营销与增长的关系，服务与健康业务的收入结构是否会延续当前趋势？ - 公司对2024年的增长潜力感到兴奋，正在为加速增长奠定基础，预计增长将带来可观利润；2024年可能会加大销售和营销投入；关于业务结构，未给出明确答复 [20][62] 问题2: 健康业务增长是由更多参与者还是更高消费驱动？ - 健康业务增长意味着平台有更多新客户加入，这些客户可能会交叉购买其他产品和服务 [44] 问题3: 宠物护理人员储备情况如何，是否仍在试验平台加入费用？ - 宠物护理人员储备情况没有变化，该工作具有吸引力，不受宏观经济影响；平台加入费用的波动是为了实现供需平衡，并非主要收入来源 [46][64] 问题4: 如何在销售和营销方面触达新客户、保持现有客户参与度和重新激活流失客户？ - 公司目前在LTV和CAC方面运营高效，鉴于本季度已实现调整后EBITDA盈利，2024年可能会加大销售和营销投入，包括与大型合作伙伴合作、针对现有客户进行定制化营销等 [62] 问题5: 公司将在多长时间内将EBITDA利润率提高到高个位数甚至10%？ - 公司计划在2024年下半年实现自由现金流，这意味着EBITDA利润率将达到高个位数 [65] 问题6: 第四季度营收展望为何在第三季度超预期的情况下保持全年预期不变，是否受季节性或天气因素影响？ - 预计第四季度恶劣天气将对服务业务造成不利影响；不确定健康业务的强劲增长趋势是否会延续；公司目前主要关注2024年和2025年的盈利性增长 [70] 问题7: 宠物保险广告合作伙伴的投标水平或投标波动性是否受宏观经济影响？ - 目前看到宠物保险广告合作伙伴的需求强劲，预计未来需求将持续强劲，宏观经济的影响正在减弱 [72] 问题8: 服务平台客户行为是否因宏观经济因素发生变化，平台参与者在各业务板块的分布以及跨板块交叉销售情况如何？ - 日间服务受办公室入住率影响，与2019年相比仍面临挑战，但季度间无明显变化；过夜服务受旅行影响，目前旅行情况良好，预计第四季度过夜服务占比将增加；公司未披露平台参与者在各业务板块的分布情况，但认为可以通过营收除以平台参与者数量来了解客户货币化情况，且公司在交叉销售方面表现良好 [76][78]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为4.822亿美元，较2022年12月31日的5.2311亿美元下降7.82%[15] - 2023年前三季度公司营收为6.2243亿美元，较2022年同期的3.7829亿美元增长64.54%[17] - 2023年前三季度公司净亏损为985.2万美元，较2022年同期的4437.1万美元有所收窄[17] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为2230.4万美元，较2022年12月31日的3896.6万美元下降42.76%[15] - 2023年前三季度销售和营销费用为3678.8万美元，较2022年同期的2465.6万美元增长49.20%[17] - 截至2023年9月30日，公司普通股发行和流通数量为3923.8万股，较2022年12月31日的3684.9万股增长6.48%[15] - 2023年前三季度平台运营和支持费用为963万美元，较2022年同期的1103.5万美元下降12.73%[17] - 截至2023年9月30日，公司总负债为4.4297亿美元，较2022年12月31日的4.2389亿美元增长4.50%[15] - 2023年前三季度成本和费用总计6757.6万美元，较2022年同期的6769.5万美元基本持平[17] - 2023年前三季度利息费用净额为497.2万美元，较2022年同期的78.4万美元增长534.18%[17] - 2023年前三季度净亏损985.2万美元，2022年同期为4437.1万美元[23] - 2023年前三季度经营活动净现金使用量为462.4万美元，2022年同期为357.8万美元[23] - 2023年前三季度投资活动净现金使用量为1066.2万美元，2022年同期为提供195.2万美元[23] - 2023年前三季度融资活动净现金使用量为137.6万美元，2022年同期为提供5152.4万美元[23] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金等价物（货币市场基金）的公允价值分别为1379.7万美元和3169万美元[62] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司商誉分别为460万美元和150万美元[66] - 2023年第三季度和前九个月，公司可确定使用寿命的无形资产摊销费用分别为40万美元和110万美元，2022年同期分别为10万美元和40万美元[68] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司合同负债余额分别为180万美元和220万美元[69] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司薪资保护计划贷款（PPP Loan）未偿还金额分别为90万美元和120万美元[71] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司Blue Torch融资协议下的信贷安排未偿还金额分别为3140万美元和3200万美元[80] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月内，公司分别确认信贷安排利息费用120万美元和60万美元；2023年和2022年截至9月30日的九个月内，分别确认370万美元和60万美元[81] - 截至2023年9月30日，债务年度预定本金还款情况为：2023年35.7万美元，2024年175.1万美元，2025年3022.7万美元，总计3233.5万美元[85] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月内，公司总营收分别为2180万美元和1537.9万美元；2023年和2022年截至9月30日的九个月内，分别为6224.3万美元和3782.9万美元[105] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月内，公司股票薪酬总费用分别为106.5万美元和2392.2万美元；2023年和2022年截至9月30日的九个月内，分别为352.8万美元和2401.6万美元[107] - 截至2023年9月30日的九个月，公司股票期权情况：2022年12月31日未行使数量719.4万份，加权平均行使价0.40美元；2023年9月30日未行使数量618.6万份，加权平均行使价0.45美元[109] - 截至2023年9月30日的九个月，公司受限股票单位情况：2022年12月31日未归属且未行使数量419.5万份，授予日公允价值每股2.44美元；2023年9月30日未归属且未行使数量471万份，授予日公允价值每股2.39美元[110] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，递延购买对价分别为70万美元和120万美元[112] - 2023年第三季度和前九个月，公司收入分别为2180万美元和6224.3万美元，净亏损分别为219.6万美元和985.2万美元，净亏损率分别为10.1%和15.8%[131] - 2023年第三季度和前九个月，公司调整后EBITDA分别为100.7万美元和71.7万美元，调整后EBITDA利润率分别为4.6%和1.2%[131] - 2023年三季度营收2.18亿美元，较2022年同期的1.54亿美元增长642.1万美元，增幅41.8%；2023年前九个月营收6.22亿美元，较2022年同期的3.78亿美元增长2441.4万美元，增幅64.5%[136][138][140] - 2023年三季度净亏损219.6万美元，较2022年同期的4093.1万美元减少3873.5万美元，减幅94.6%；2023年前九个月净亏损985.2万美元，较2022年同期的4437.1万美元减少3451.9万美元，减幅77.8%[136] - 2023年三季度调整后EBITDA为100.7万美元，2022年同期亏损46.1万美元；2023年前九个月调整后EBITDA为71.7万美元，2022年同期亏损344.8万美元[134] - 2023年三季度调整后EBITDA利润率为4.6%，2022年同期为 - 3.0%；2023年前九个月调整后EBITDA利润率为1.2%，2022年同期为 - 9.1%[134] - 2023年三季度营收成本（不含折旧和摊销）为144.1万美元，较2022年同期的102.1万美元增长42万美元，增幅41.1%；2023年前九个月为371万美元，较2022年同期的302.7万美元增长68.3万美元，增幅22.6%[136][141][142] - 2023年三季度平台运营和支持费用为296.8万美元，较2022年同期的564.1万美元减少267.3万美元，减幅47.4%；2023年前九个月为963万美元，较2022年同期的1103.5万美元减少140.5万美元，减幅12.7%[136][143][144] - 2023年三季度销售和营销费用为1275.5万美元，较2022年同期的1129万美元增长146.5万美元，增幅13.0%；2023年前九个月为3678.8万美元，较2022年同期的2465.6万美元增长1213.2万美元，增幅49.2%[136][145][146] - 2023年前九个月特许权使用费为179.1万美元，2022年同期无此项费用[136][147] - 2023年三季度一般和行政费用为468.2万美元，较2022年同期的2378.1万美元减少1909.9万美元，减幅80.3%；2023年前九个月为1448.7万美元，较2022年同期的2854.6万美元减少1405.9万美元，减幅49.3%[136][148][149] - 2023年三季度折旧和摊销费用为41.4万美元，较2022年同期的13.4万美元增长28万美元，增幅209.0%；2023年前九个月为117万美元，较2022年同期的43.1万美元增长73.9万美元，增幅171.5%[136][150][151] - 净利息支出在2022年9月30日止三个月的070万美元增至2023年同期的170万美元，增加090万美元，约1290%；在2022年9月30日止九个月的080万美元增至2023年同期的500万美元，增加420万美元，约5342%[152][153] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为2230万美元[156] - 2023年9月30日止九个月经营活动净现金使用量为460万美元，较2022年同期的360万美元增加100万美元[162] - 2023年9月30日止九个月投资活动净现金为流出1070万美元，较2022年同期的流入200万美元减少1260万美元[163] - 2023年9月30日止九个月融资活动净现金为流出140万美元，较2022年同期的流入5150万美元减少5290万美元[164] - 截至2023年9月30日，未偿还金额为90万美元[165] 业务收购与投资 - 2022年第四季度子公司投资150万美元获得新有限责任公司49%所有权，2023年前三季度确认180万美元特许权使用费[34] - 2023年第三季度公司以约220万美元收购有限责任公司剩余51%所有权，确认约20万美元无形资产[35] - 2021年8月3日，公司以350万美元现金和20万美元普通股收购Compare Pet Insurance[112] - 2023年1月5日，公司以900万美元现金收购Dog Food Advisor资产，初步购买对价分配为无形资产595万美元、商誉305万美元[113][114] - 2023年4月6日，公司以50万美元现金和公允价值20万美元的普通股收购Maxbone, Inc.，其中10万美元普通股将在收购结束12个月后发行[116] 业务合并相关 - 2022年8月9日公司与CHW完成合并，CHW业务合并按反向资本重组处理，合并前每股净收益（亏损）已追溯重述，交换比例为每1股旧Wag!普通股换0.97股公司普通股[46] - CHW股东行使赎回权，9593970股以约每股10美元赎回，总赎回金额95939700美元，公司收到约2910万美元，其中2390万美元存入托管账户[47] - 公司与Blue Torch Finance, LLC达成融资安排，从有担保票据获得净收益2940万美元，还从PIPE和Backstop投资者处获得500万美元[47] - 合并完成时，公司根据远期股份购买协议（FPAs）向托管账户存入2470万美元，投资者最多可出售2393378股普通股给公司[50] - 2022年11月1日公司修订FPA，涉及约100万股，11月9日，持有140万股的投资者选择让公司回购，总价1480万美元，持有100万股的投资者未选择出售，托管账户释放980万美元[52] - 反向资本重组相关现金流量和股东权益赤字情况：CHW信托现金（赎回后）2833万美元、PIPE和Backstop投资者现金520.2万美元等，截至2022年12月31日合并净收益258.9万美元[54] - 合并后普通股数量情况：CHW公开股（赎回后）290.6万股、发起人股311.8万股等，合并后普通股总数3774.6万股[56] - 与CHW业务合并相关，符合条件的公司股东有获得或有股份的权利，或有股份和管理层或有股份分别为1000万股和500万股[57] - 或有股份在初始发行和结算时归类为股权交易，截至CHW业务合并日，或有股份奖励总公允价值为2390万美元[59] 会计政策与评估 - 2023年第一季度采用ASU 2016 - 13，对合并财务报表无重大影响[31] - 公司正在评估ASU 2020 - 06和ASU 2023 - 05对合并财务报表的潜在影响[32][33] 收入确认与业务模式 - 公司主要通过向PCG收取服务费用、向宠物家长收取订阅费和第三方服务合作伙伴的佣金费用来确认收入[36] - 公司在与PCG和宠物家长的交易中被认定为代理人[40] - 公司销售礼品卡，收入递延计入合同负债，根据历史兑换模式确认破损收入，提供折扣和促销活动，成本在服务完成时冲减收入[41][42][43] 股票相关 - 若公司股价在任意连续30个交易日中的20个交易日达到或超过12.50美元、15.00美元、18.00美元，将分别获得500万股股票[60] - 截至2023年9月30日，公司有1250万份公开认股权证和3895564份私人认股权证流通在外[100] - 认股权证赎回价格为每份0.01美元，需提前至少20天书面通知，且在赎回通知发出前30个交易日内有20个交易日，公开发行股票的最后成交价等于或超过每股16.50美元（经调整）[108] 租赁相关 - 2023年6月，公司签订了一份不可撤销的租赁协议，在亚利桑那州凤凰城租赁办公空间，原租赁期65个月，总租金约90万美元[64] - 截至2023年9月30日，公司运营租赁负债的现值为119.9万美元，加权平均剩余租赁期限为4.0年，加权平均折现率为7.8%[65] 法律

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长55%至1980万美元，调整后EBITDA为10万美元，去年同期亏损90万美元 [9] - 平台参与者增至54.9万，同比增长42%，高级渗透率增至54%，远超预期 [10] - 第二季度LTV与CAC比率为10:1，有机用户获取率超70% [10] - 23年第二季度可变平台费用平均为53.10美元 [11] - 调整后EBITDA利润率同比从 - 7%大幅提升至略低于1%，提高了8个百分点 [20] - 成本方面，剔除折旧和摊销后的营收成本同比持平于120万美元，占营收的6%，低于去年的9%；平台运营和支持费用为350万美元，占营收的18%，低于去年的24%；销售和营销费用为1080万美元，占营收的54%，高于去年的48%；G&A费用为490万美元，占营收的25%，高于去年的19%，调整后占比为16% [26][28] - 第二季度末现金、现金等价物和应收账款约为3200万美元 [29] - 2023年全年营收预计在8000万 - 8400万美元，调整后EBITDA指引提高至0 - 200万美元；第三季度预计营收在1900万 - 2000万美元，调整后EBITDA在0 - 100万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务收入为620万美元，较去年第二季度增长9%，是迄今服务收入最高的季度 [24] - 健康业务收入为1200万美元，较去年第二季度增长69% [24] - 宠物食品和零食业务（狗食顾问）收入为160万美元，本季度推出猫食顾问 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大宠物保险市场约有50万只宠物，增长率为7% - 10%，超过整体宠物市场趋势 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速现有市场增长，受益于缓慢而稳定的返岗趋势和健康的消费者旅游季 [15] - 扩大高级订阅服务，保持高级渗透率在54%，未来将增强套餐价值 [16] - 平台扩展，新增pawprotect.com，Paw Protect保单增至7700份，NPS评分超90；推出Wag! Pro [17] - 机会性并购，收购Maxbone，未来将继续评估交易 [19] - 提升运营规模，通过高效营销回报周期、卓越运营等实现全年调整后EBITDA盈利，计划到2024年年中实现自由现金流为正 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司专注于在增长、利润和利润率之间实现可持续平衡，认为已在23年第二季度实现转折，后续季度和全年调整后EBITDA将为正 [30] - 预计宠物行业将持续增长，对公司财务表现产生积极影响，但也存在全球供应链中断、消费者行为变化等潜在风险 [31][32] 其他重要信息 - 财务指引考虑了规则50、恶劣天气、假期、宠物收养等因素对业务的影响 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10:1的LTV CAC是否意味着公司为保护资本而放弃增长，未来如何考虑加大营销投入；宠物保险方面的通胀逆风如何影响公司 - 公司认为这一比率很好且是有意为之，随着盈利能力提升，2024年将投入更多资本用于增长；目前未看到通胀对宠物保险和健康计划的直接影响，市场中保险公司比消费者更敏感 [37][38][39] 问题2: 如何管理健康业务的收入集中风险，以及如何随时间多元化该业务的收入流；随着返岗率上升，Wag! Premium的客户价值主张和当前单位经济情况如何，与最大化客户采用率的关系 - 健康业务发展迅速，与12家以上美国主要宠物保险公司合作，且已拓展至加拿大，目标是为客户提供最佳宠物保险选择；Wag! Premium旨在保持客户参与平台，年初提价是因为定价错误，公司仍相信其价值，并正在测试和推出类似价格的专业工具 [41][42][47] 问题3: 宠物保险国际扩张在收入指引中的体现，以及国际可寻址市场的规模 - 国际市场主要是增量机会，加拿大宠物保险市场有增长空间，目前处于起步阶段，Cat Food Advisor和Wellness Canada是2024年的重要举措 [48] 问题4: 调整后EBITDA指引略有上调的原因，是否有成本节约或利润率扩张因素；平台参与者数量同比健康增长但环比下降的原因，以及销售和营销费用环比下降的原因 - 公司最初计划第一和第四季度是高点，平台参与者数量与营收敏感度匹配；销售和营销费用下降是为了谨慎部署资金以实现调整后EBITDA盈利 [49][50][51] 问题5: 返岗情况如何，长期潜力能否达到70%，以及如何将其作为收入驱动因素；高级定价为14.99美元时是否有客户抵制，是否会维持该价格 - 长期来看返岗率有望回到70%，公司将根据Kastle Back to Work Barometer的情况在不同业务线进行投资；高级渗透率54%高于内部目标，价格无压力，客户对价值满意 [53][54][55] 问题6: 财务展望中的季节性因素，过夜和日间服务在费用上的有何差异，以及是否有机会通过提高高级渗透率来发展过夜服务；寄宿业务的市场渗透率情况 - 寄宿和寄养业务在第四季度较重，公司将在与旅游相关的业务上投资；公司在旅游类别中的渗透率不到5%，有很大增长空间 [57][59]