财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2210万美元，上年同期为2460万美元，同比下降10% [24][29] - 第三季度调整后EBITDA为990万美元，上年同期为1240万美元，同比下降20% [24][29] - 第三季度净收入达2330万美元创纪录，每股收益0.48美元也创纪录，主要得益于班顿大规模处置的收益 [24][28] - 第三季度木材销售营收1590万美元，2020年第三季度为1810万美元 [29] - 第三季度收获量49.4万吨，2020年第三季度为58万吨 [30] - 收获业务EBITDA为710万美元，2020年第三季度为850万美元 [30] - 房地产EBITDA为200万美元，2020年第三季度为230万美元 [30] - 投资管理EBITDA为300万美元，2020年第三季度为370万美元 [30] - 截至10月15日，公司流动性增至超2.78亿美元，二季度末为1.8亿美元 [34] - 公司3亿美元未偿债务成本具竞争力，为2.92%，且无近期到期债务 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 收获业务 - 第三季度木材销售、纸浆材和锯材定价同比显著提高，美国南部纸浆材和锯材定价分别比Timber Mart South全区域平均水平高出38%和16%，立木价格分别比上年同期高出8%和11% [10][19] - 美国南部因持续潮湿天气，收获量同比减少11%，但强定价使该地区木材销售营收同比增长1% [19] - 第三季度整体收获量同比下降15%，木材销售营收同比下降12%，主要因班顿大规模处置和美国南部天气状况 [20] 房地产（林地销售）业务 - 第三季度出售的英亩数同比减少17%，但价格相当，截至9月30日林地销售总额达1310万美元，已超过全年指导目标下限 [21][44] - 预计第四季度完成近100万美元的土地销售，有望实现全年土地销售指导目标中点 [21] 投资管理业务 - 资产管理费同比相当，包括来自道森维尔布拉夫合资企业因缓解银行信贷销售超过投资回报门槛而获得的20万美元提成 [22][31] - 因道森维尔布拉夫调整后EBITDA减少，投资管理EBITDA为300万美元，2020年第三季度为370万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 美国南部市场 - 纸浆材和锯材立木价格分别比上年同期高出8%和11%，比TimberMart - South全区域平均水平高出38%和16% [19][39] - 虽收获量因天气下降11%，但木材销售营收同比增长1%至1550万美元 [19][39] 太平洋西北地区市场 - 第三季度木材销售营收同比下降86%，因班顿资产出售 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成班顿出售和Triple T退出，结束大规模处置的资本循环战略，重新聚焦美国南部领先的磨坊市场，扩大业务规模 [7][12] - 持续优化收获运营，应对潮湿天气挑战，保持定价优势 [8] - 积极开展环境倡议，涉及碳封存、缓解银行信贷和太阳能能源等领域，已在道森维尔布拉夫合资企业的缓解银行交易中取得成功 [14][15] - 处于增长模式，审查约13万英亩潜在收购项目，专注美国南部领先磨坊市场，交易规模在500万 - 5000万美元之间，严格遵循承保标准 [49] - 收购策略注重物业近期现金增值或长期增值属性，支持行业领先的每英亩收获EBITDA，同时保持稳定的每英亩可销售库存 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 支持业务增长的经济和市场基本面强劲，包括住房、家庭形成、当前产品定价和前景以及木材产品需求，但住房复苏需持续 [16] - 美国南部战略基于利用区域磨坊扩张和新建项目，该地区作为全国领先的木材产区，将受益于持续的区域人口扩张以及国内外市场需求 [17] - 新磨坊产能将增加对公司收获的需求，优质林地有望通过优化交付销售和立木销售继续获得定价溢价 [18] - 第四季度天气条件改善，磨坊客户运营良好，有望实现全年收获量指导目标中点 [41] - 2022年新锯木厂将上线，预计产量和价格水平将得到支持 [42] 其他重要信息 - 班顿1亿美元出售交易确认2340万美元收益，该资产包括俄勒冈州18100英亩全资拥有的林地，持有期间收获的木材销售总收入超2600万美元 [12][24][46] - 与Triple T赎回协议相关，资产管协议于9月1日终止，取而代之的是过渡服务协议，公司将在2021年9月1日至2022年3月31日提供过渡服务，获得500万美元费用 [23][31] - 第三季度向股东支付650万美元股息，由经营活动提供的净现金全额覆盖，年初至今股息总额达1970万美元 [25] - 三周前宣布为普通股股东每股派发0.075美元现金股息，11月30日登记，12月15日支付 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 37万英亩土地的库存水平、可持续收获产量及未来几年收获量情况 - 从生产力水平看，将与过去相当，约为每英亩5吨。展望2022年，收获量将与现有英亩数相符。市场改善时有小幅提升空间，但公司更倾向在市场中保持稳定，通过收购扩大规模 [57] 问题2: 优质南方工业林地的定价、隐含资本回报率及与疫情前相比的变化 - 公司看好美国南部资产，交付木材系统运营成功。当前市场竞争激烈，资产估值上升，反映出传统买家和潜在新投资者的需求。碳和缓解银行信贷等环境因素对估值的影响尚不确定，但高质量资产交易活跃，竞争加剧 [58][59][61] 问题3: 公司在收购时对杠杆的考虑，以及能否在竞争市场中找到不稀释现有现金流的交易 - 公司历史净债务与EBITDA比率在500万 - 1100万美元之间，平均约8倍，目前处于较低的4.8倍，这得益于班顿交易和Triple T赎回的去杠杆努力。未来为实现增长目标，净债务与EBITDA比率可能会在一段时间内上升，但公司认为将在历史范围内运营。从全现金基础看，历史融资收购的收益率约为3.25%，公司有信心找到不稀释每股收益的交易 [70][71][75] 问题4: 是否有与公司林地和木材供应区直接相关的新锯木厂公告，以及加拿大不列颠哥伦比亚省采伐延期对美国南部市场的影响 - 关于加拿大不列颠哥伦比亚省，政府倾向保护老森林，这可能促使资本流向美国南部，长期来看是积极因素。在公司周边市场，自2018 - 2019年以来有大量资本投入，如GP在奥尔巴尼、West Fraser、Interfor、Canfor等公司的产能增加和新公告，以及Rex Lumber在特洛伊的新工厂，这些都推动了消费和价格上涨。此外，东南部沿海的出口业务也有所改善 [77][79][81]

收入和利润（同比环比） - 2021年第三季度总收入为2.873亿美元，同比下降2570万美元[91][92] - 2021年前九个月总收入为11亿美元，同比增长3.855亿美元[98] - 2021年第三季度调整后EBITDDA为1.072亿美元，同比下降2820万美元[91] - 2021年第三季度总调整后EBITDDA同比下降2820万美元[97] - 2021年前九个月总调整后EBITDDA同比增加3.588亿美元[104] - 调整后EBITDDA在2021年前九个月达到5.772亿美元，较2020年同期2.183亿美元增长164%[141] 成本和费用（同比环比） - 2021年第三季度销售成本为1.906亿美元，同比增加860万美元[91][93] - 2021年前九个月销售成本同比增加3380万美元[99] - 2021年前九个月SG&A费用同比增加270万美元[100] 木材部门表现 - 木材部门2021年第三季度调整后EBITDDA为7602万美元，同比增加1637万美元[105] - 木材部门2021年前九个月调整后EBITDDA为2.211亿美元，同比增加1.009亿美元[105] - 第三季度木材出货量2.64855亿板英尺，同比减少2653.6万板英尺（约9.1%）[115][118] - 第三季度木材平均售价533美元/千板英尺，同比下降104美元（16.3%）[115][118] - 南方地区第三季度采伐量100万吨，同比下降6.2%[115] - 北方地区锯木价格同比上涨80.4%至202美元/吨[115] 木材产品部门表现 - 木材产品部门第三季度调整后EBITDDA为2656.6万美元，同比下降5510万美元[117][118] - 木材产品部门前九个月调整后EBITDDA为3.56654亿美元，同比增加2.509亿美元[117][118] 房地产部门表现 - 房地产部门前九个月调整后EBITDDA为3745万美元，同比增加738.8万美元[120][122] - 前九个月住宅地块销售122个，均价90301美元/个，同比销量增长84.8%[121][126] - 2021年第四季度预计出售约4500英亩农村土地和约35个住宅开发地块[89] 生产与运营数据 - 公司拥有约180万英亩林地[76] - 阿肯色州奥拉锯木厂年产能为1.5亿板英尺，火灾后重建预计2022年第三季度完成[86] - 2021年第三季度木材发货量为2.65亿板英尺，预计第四季度发货量在2.4至2.5亿板英尺之间[87] - 2021年第三季度采伐量为150万短吨，预计第四季度采伐量在130至150万短吨之间[88] 保险与特殊项目 - 2021年第三季度保险回收净收益440万美元，涉及奥拉锯木厂火灾相关资产损失和回收[91][95] - 公司因火灾获得保险净收益440万美元（保险赔付1500万美元减损失1060万美元）[101] - 2020年养老金结算产生非现金税前费用4300万美元[102] 税务事项 - 2021年第三季度所得税费用为500万美元，而2020年同期为1680万美元[91][96] - 2021年前九个月所得税费用为8590万美元，对应TRS税前收入3.294亿美元[103] 现金流与资本分配 - 前九个月经营活动现金流4.53242亿美元，同比增加2.62397亿美元[125][127] - 可分配现金流（CAD）在2021年前九个月为4.123亿美元，较2020年同期1.591亿美元增长159%[143] - 公司预计2021年12月支付特别股息每股3-5美元，总额约2-3.35亿美元[130] - 2021年前九个月支付股息8250万美元，较2020年同期8040万美元增长2.6%[135] - 公司于2018年8月30日授权最高1亿美元普通股回购计划，截至2021年9月30日剩余授权金额为5950万美元[131] - 2021年前九个月未进行股票回购，而2020年同期回购48.985万股共计1540万美元[135] 资产负债表与债务 - 截至2021年9月30日，长期债务（含当期部分）为7.581亿美元，现金及等价物为5.928亿美元，净债务为1.653亿美元[134] - 企业价值从2020年末的38.501亿美元降至2021年9月30日的36.264亿美元[134] - 净债务与企业价值比率从2020年末的13.1%改善至2021年9月30日的4.6%[134] - 加权平均税后债务成本保持3.2%稳定水平[134] - 利息覆盖率为25.22倍，远高于3倍的最低契约要求；杠杆率为19%，低于40%的契约上限[147]

业绩总结 - 2021年总营业收入为501.0百万美元，较2020年增长了78.2%[57] - 2021年净收入（GAAP）为384.7百万美元，较2020年增长了130.1%[57] - 2021年每股摊薄收益（GAAP）为5.69美元，较2020年增长了329.6%[57] - 2021年调整后的EBITDA总计为577.2百万美元，较2020年增长了51.1%[59] - 2023年第四季度的净收入为1.00亿美元，全年净收入总计为3.84亿美元[61] - 调整后的EBITDA在2023年第四季度为1.64亿美元，全年总计为3.82亿美元[61] 用户数据 - Q3 2021木材产品的平均价格为每千板尺533美元，较Q2 2021下降55%[37] - Q3 2021木材出货量为265百万板尺（MMBF），较Q2 2021增加了5百万板尺[42] - 2021年第三季度木材出货量为282,967 MBF，较2020年同期的291,391 MBF下降约2.9%[67] - 2021年第三季度木材销售价格为每MBF 637美元，较2020年同期的522美元增长约21.9%[67] 未来展望 - 公司预计Q4 2021的总调整EBITDA将低于Q3 2021，原因是季节性采伐量下降和锯木价格下滑[51] - 截至2021年9月30日，公司流动性为9.72亿美元，净债务占企业价值的4.6%[49] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年已种植2200万株幼苗，致力于可持续管理[11] 市场扩张和并购 - Q3 2021售出农村土地2303英亩，平均价格为每英亩3013美元[46] - Q3 2021售出52个住宅地块，平均价格为每个地块82923美元[46] 负面信息 - Q3 2021木材产品调整EBITDA下降至2660万美元，较Q2 2021下降1.78亿美元[37] - 木材产品收入在Q3 2021为1.878亿美元，较Q2 2021下降了169.9百万美元[42] - 房地产收入在Q3 2021为1350万美元，较Q2 2021下降了250万美元[47] 其他新策略和有价值的信息 - 公司已锁定未来到期的6.08亿美元债务利率，预计将降低借款成本约120个基点[6] - 2021年计划资本支出约为7000万美元，至今已支出4500万美元[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收同比增长47%，达到3190万美元，2020年第二季度为2180万美元 [5][17] - 调整后EBITDA同比增长86%，达到1760万美元，创季度纪录，2020年第二季度为940万美元 [5][18] - 实现净利润180万美元，合每股0.04美元 [5][17] - 运营现金流达到创纪录的1850万美元，同比增长110% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 收获业务 - 木材销售总收入同比增长24%，达到2010万美元，尽管计划内收获量从去年的56.8万公吨降至52.8万公吨，但凭借更高的木材销售价格和市场溢价实现增长 [18] - 收获业务EBITDA为940万美元，较2020年第二季度的740万美元增长27% [19] 房地产销售业务 - 第二季度出售4300英亩土地，较2020年第二季度多3200英亩，销售额达760万美元，2020年同期为170万美元，平均每英亩销售价格同比提高11%，达到1743美元，利润率从2020年的13%提高至26% [26] - 房地产EBITDA同比增长372%，达到730万美元 [19] 投资管理业务 - 投资管理收入同比增加，投资管理EBITDA同比增长16%，达到330万美元，包括来自Triple T的更高资产管理费收入以及Dawsonville Bluff合资企业的分红 [8][19] 各个市场数据和关键指标变化 美国南部市场 - 木材销售价格优势明显，纸浆木材和锯材原木的立木价格分别比上年同期高出25%和30%，且分别比美国南部地区平均价格高出71%和90% [7] - 木材销售营收同比增长13%，主要得益于强劲的价格，但收获量同比下降10% [22] 太平洋西北地区 - 木材销售营收同比增长131%，收获量同比增长75%，交付的锯材原木价格同比增长26% [8][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于美国南部，投资优质林地和领先的木材市场，优化运营，主要通过交付木材销售和机会主义立木销售实现可持续的卓越业绩 [29] - 实施资本循环策略，出售非核心资产以降低杠杆，如完成Oglethorpe 5000英亩林地处置，预计完成Bandon林地出售，所得款项用于偿还债务和支持未来增长 [9] - 推进Triple T合资企业的资本重组，出售约28%（30.1万英亩）的林地，预计第三季度完成交易，所得款项用于降低杠杆和偿还部分优先合伙权益 [10][11] - 行业方面，美国南部住房市场需求强劲，受千禧一代购房、低利率和居家办公趋势推动，同时房屋维修和改造活动也增加了木材需求；加拿大木材产量下降，美国南部地区对木材的需求增加，已有资本承诺支持2022年在该地区建设六家新建锯木厂 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期木材价格波动对原木价格影响不大，中间市场的原木消费和供应情况才是关键，公司预计将继续受益于强劲的需求基本面和有利的供应侧趋势 [5] - 美国南部地区有利的供需动态将继续支持公司未来业绩，Oglethorpe处置和Bandon出售将改善公司资本状况，为未来增长铺平道路 [15] - 公司有信心实现全年业绩指引，Bandon交易完成后将正式更新净利润指引，股息仍由运营现金流全额覆盖 [30] 其他重要信息 - 本周公司修订现有信贷协议，将现有营运资金贷款到期日从2022年延长至2026年，并在一项定期贷款上设立6860万美元的循环信贷额度，可用于未来收购，修订后提高了流动性、灵活性和资产负债表强度 [20][21] - 8月31日宣布向普通股股东支付每股0.135美元的现金股息，9月15日支付 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司何时开始进入增长阶段，目前的收购意向如何？ - 公司在完成Bandon交易后，杠杆率将降至约6倍，有一定的资产负债表空间用于增长。目前公司80%的精力集中在Triple T相关业务执行上，20%的精力关注增长机会。公司的收购管道自第一季度以来有所增长，主要关注美国东南部运营区域附近的机会，Bandon交易完成后收购意愿将增强，也会考虑具有战略意义的收购 [33][34] 问题2：是否愿意通过股权市场加速交易，还是更关注资产出售和投资之间的平衡？ - 公司在股权融资方面保持谨慎，鉴于目前债务成本低于2.5%，而股价对应的股权成本较高，但公司有ATM机制，对于合适的机会，现在比以前更接近采取行动 [35][36] 问题3：美国东南部新增锯木厂的投资预计何时产生影响？ - 近期宣布的新增锯木厂投资主要集中在密西西比、阿拉巴马、路易斯安那等地区，部分会影响Triple T的业务。公司核心业务所在的佐治亚地区的投资已开始产生效果，自年初以来公司业绩的改善就受益于此，未来整个南部地区都会逐渐感受到这些投资的拉动作用 [38] 问题4：Bandon交易完成后，净利润指引预计会提高到什么范围？ - 由于土地销售具有偶然性，公司希望再观察一个季度后，再提供更明确的指引 [42] 问题5：Triple T剩余80%资产的处置时间表是怎样的？ - 公司预计在未来9 - 11个月内执行相关操作，希望能更快完成。所有选项仍然存在，包括继续资产出售、重组合资企业、引入新资本等 [44] 问题6：与2019年或疫情前相比，美国南部工业级林地的市场价格有何变化，对收购意愿有何影响？ - 公司运营市场的林地估值可能会上升，因为市场持续有资金流入和产能扩张。从收购角度看，公司希望在不同市场环境下进行收购以降低风险，结合产品价格的稳定性，长期来看林地估值有望上升 [49] 问题7：Triple T出售的30万英亩土地与剩余110万英亩土地相比，有何特点，出售溢价是否代表剩余土地的价值？ - 公司认为每英亩1656美元是底价，剩余土地的木材蓄积量略高、运输距离略短，估值可能更高。此外，出售的30万英亩土地受飓风劳拉影响较大，且市场情绪的转变需要时间，目前产品价格已连续三个季度上涨，未来每英亩价值有望提升 [51][52] 问题8：Bandon交易完成后，公司目标杠杆率或最优债务与EBITDA比率范围是多少？ - 公司过去两到三年一直致力于降低杠杆率，目标范围在5 - 11倍之间，平均为8倍。Bandon交易完成后，杠杆率将接近5倍，从长期来看，目标仍在该范围内，越低越好 [53] 问题9：本季度公司实现的市场价格溢价是否有特殊因素，这种溢价的可持续性如何？ - 价格溢价主要源于公司主要运营市场的强劲表现，以及在纸浆木材业务中利用了特殊的轨道定价。未来，市场相对稳定，锯材原木需求良好，库存水平较低，预计价格将保持相对稳定 [58][59] 问题10：由于木材价格回调、住房生产受限、成本上升等因素，公司所在地区的锯木厂是否开始削减产能或关闭班次？ - 没有锯木厂削减产能或关闭班次，市场仍有大量资本投入用于增长，公司与客户积极合作，通过交付计划将部分成本转嫁给客户，确保立木价格相对稳定 [61]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 第二季度收入达4.475亿美元，同比增加2.66亿美元[89] - 上半年收入8.017亿美元，同比增加4.113亿美元[94] - 2021年第二季度净收入为1.879亿美元，2020年同期为263.8万美元[129] - 2021年上半年总调整后EBITDDA为4.6997亿美元，2020年同期为8294.4万美元[129] - 第二季度调整后EBITDDA为2.75亿美元，同比增加2.396亿美元[93] - 2021年上半年总调整后EBITDDA同比增加3.87亿美元，主要由于木材和爱达荷锯木价格创历史新高[99] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2021年上半年公司所得税费用为8090万美元，主要由于TRS税前收入达到3.112亿美元，受历史高木材价格驱动[98] - 2020年第一季度记录了4300万美元的非现金税前养老金结算费用，用于转移1.011亿美元的养老金义务[97] 业务线表现（木材产品部门） - 木材产品部门2021年第二季度调整后EBITDDA同比增加1.936亿美元，主要因平均木材销售价格从每千板英尺412美元上涨至1185美元[107][111] - 2021年上半年木材产品部门收入同比增加3.557亿美元，达到6.269亿美元[107] - 2021年第二季度木材运输量同比增加1107.2万板英尺，主要因需求强劲[111] - 木材平均销售价格从404美元/MBF增至1038美元/MBF，增幅达157%[115] 业务线表现（房地产部门） - 房地产部门第二季度收入为1599.8万美元，同比增长22.1%（2020年同期为1310.5万美元）[114] - 房地产部门上半年调整后EBITDDA为2838.1万美元，同比增长71%（2020年同期为1659.6万美元）[116] - 农村土地销售平均价格从1784美元/英亩增至4416美元/英亩，涨幅达147.5%[115] - 住宅地块销售数量从40块增至70块，但平均价格从98550美元/块降至96524美元/块[117] - 商业用地销售11英亩，平均价格为277425美元/英亩（2020年同期无销售）[117] 各地区表现（北部地区） - 北部地区锯木价格在2021年第二季度同比上涨142.6%至每吨245美元，上半年同比上涨113.3%至每吨209美元[106] - 2021年第二季度北部地区锯木收获量同比增加5.0875万吨，主要因有利的收获条件和强劲需求[103] 各地区表现（南部地区） - 2021年第二季度南部地区收获量同比下降9.1%，上半年同比下降10.2%，主要受恶劣天气影响[106] - 2021年上半年南部地区纸浆木材收获量同比减少6.0899万吨，树桩收获量同比减少8.8703万吨[103] 管理层讨论和指引（生产和销售） - 2021年第二季度木材发货量达2.6亿板英尺，但受奥拉锯木厂火灾影响[85] - 2021年全年预计木材发货量为10-11亿板英尺[85] - 第二季度原木采伐量为120万吨，因南方潮湿天气减少[86] - 2021年采伐计划下调至560-570万吨，因奥拉锯木厂停产[86] - 2021年预计出售2万英亩农村土地和150块住宅开发地块[87] 管理层讨论和指引（资本和债务） - 公司计划2021年资本支出约6000万美元[120] - 2021年上半年资本支出为2608.9万美元，2020年同期为2280.1万美元[130] - 净债务从5.05007亿美元降至2.45831亿美元，净债务与企业价值比率从13.1%降至6.5%[124] - 截至2021年6月30日，公司长期债务总额为7.579亿美元，其中4000万美元将于2021年12月到期[132] - 公司利息覆盖率为26.13，远高于3.00的最低要求[136] - 公司杠杆率为19%，低于40%的最高限制[136] - 公司债务评级为投资级，由穆迪和标普评定[138] - 公司使用利率互换和远期利率互换来对冲利率风险[141] - 公司预计在2023年6月30日前LIBOR将继续可用，但正在监测替代利率的进展[134] 其他财务数据（现金流和股息） - 上半年经营活动现金流达3.413亿美元，同比增长288.2%（2020年同期为8794.3万美元）[118] - 2021年上半年现金可用分配（CAD）为3.15251亿美元，2020年同期为6514.2万美元[130] - 上半年支付股息5500万美元（2020年同期为5370万美元）[121] 其他重要内容（市场环境） - 美国2021年6月新屋开工量达160万套（年化），其中独栋住宅开工量120万套，同比增长28%[83] - 公司拥有约180万英亩的林地资产[75]

公司业务板块构成 - 公司拥有约180万英亩林地、6家锯木厂和1家工业级胶合板厂，经营林地、木制品和房地产三个业务板块[74][75] 市场数据 - 2021年3月美国经季节性调整后的年度住房开工量为170万套，其中单户新屋开工量为120万套，较2020年3月增长超40%[82] 各业务线表现 - 2021年第一季度，公司木制品业务板块运送了2.58亿板英尺木材，计划第二季度运送2.75 - 2.85亿板英尺[83] - 2021年第一季度，公司林地业务板块收获量为130万吨，预计第二季度收获110 - 130万吨，约70%的产量来自南方地区[84] - 2021年第二季度，公司房地产板块预计出售约2500英亩农村土地和15个住宅开发地块[85] - 2021年第一季度总采伐量为133.4054万吨，较2020年同期减少16.6598万吨；北方地区锯材原木销售价格从95美元/吨涨至178美元/吨，涨幅87.4%[95][99] - 2021年第一季度木制品业务中，木材发货量为25.8069万MBF，较2020年同期减少2.4898万MBF；木材销售价格从396美元/MBF涨至890美元/MBF[100] - 2021年第一季度农村房地产销售7083英亩，平均价格为1415美元/英亩；开发房地产销售51个住宅地块，平均价格为98629美元/块，还销售了11英亩商业用地，平均价格为277425美元/英亩[103] 收入和利润（同比） - 2021年第一季度公司营收3.54193亿美元，较2020年第一季度的2.0888亿美元增加1.45313亿美元[86] - 2021年第一季度公司净收入为1.31106亿美元，而2020年第一季度净亏损1683.2万美元[86] - 2021年第一季度公司总调整后EBITDDA为1.94986亿美元，较2020年第一季度的4757.1万美元增加1.47415亿美元[86][92] - 2021年第一季度林地业务板块营收1.11916亿美元，较2020年第一季度的8242.5万美元增加2949.1万美元[93] - 2021年第一季度林地业务板块调整后EBITDDA为6785.8万美元，较2020年第一季度的3498.2万美元增加3287.6万美元[93] - 2021年第一季度木材业务调整后EBITDDA为6785.8万美元，较2020年同期增加3290万美元[97][98] - 2021年第一季度木制品业务收入为2.69296亿美元，较2020年同期增加1.24296亿美元；调整后EBITDDA为1.25555亿美元，较2020年同期增加1.12326亿美元[98] - 2021年第一季度房地产收入为2031.3万美元，较2020年同期增加934.4万美元；调整后EBITDDA为1659.3万美元，较2020年同期增加925.3万美元[102] - 2021年第一季度调整后EBITDDA为1.94986亿美元，2020年同期为4757.1万美元；净收入分别为1.31106亿美元和 - 1683.2万美元[115] 其他财务数据变化（同比） - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为1.69965亿美元，较2020年同期增加1.218亿美元；投资活动使用的净现金为1152.9万美元；融资活动使用的净现金为2807.5万美元[106][107] - 2021年第一季度CAD为1.58247亿美元，2020年同期为3459.9万美元；截至2021年3月31日的12个月CAD为4.13126亿美元，2020年同期为1.05128亿美元[117] - 2021年第一季度和2020年第一季度经营活动提供的净现金分别为1.69965亿美元和4813.8万美元；截至2021年3月31日的12个月和2020年同期分别为4.5709亿美元和1.68139亿美元[117] - 2021年第一季度和2020年第一季度资本支出分别为 - 1171.8万美元和 - 1353.9万美元；截至2021年3月31日的12个月和2020年同期分别为 - 4396.4万美元和 - 6301.1万美元[117] - 2021年第一季度和2020年第一季度投资活动使用的净现金分别为 - 1152.9万美元和 - 1103.4万美元；截至2021年3月31日的12个月和2020年同期分别为 - 4268.8万美元和 - 5869万美元[117] - 2021年第一季度和2020年第一季度融资活动使用的净现金分别为 - 2807.5万美元和 - 3953.8万美元；截至2021年3月31日的12个月和2020年同期分别为 - 1.13521亿美元和 - 1.36009亿美元[117] 管理层讨论和指引 - 公司预计2021年资本支出约为5500 - 6000万美元[108] 其他重要内容 - 截至2021年3月31日，公司股票回购计划剩余授权金额为5950万美元[109] - 截至2021年3月31日，公司净债务为3.75572亿美元，净债务与企业价值比率为9.6%，股息收益率为3.1%[110] - 截至2021年3月31日，公司总未偿净长期债务为7.57亿美元，其中4000万美元将于2021年12月到期[119] - 2021年3月31日，公司利息覆盖率为17.84，要求≥3.00；杠杆率为20%，要求≤40%[122] - 穆迪和标普对公司债务的评级为投资级[124] - 公司目前没有需要披露的资产负债表外安排[125]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-32729 POTLATCHDELTIC CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 82-0156045 (State or other jurisdiction o ...