公司战略和发展方向和行业竞争 - 会议中提及的发言可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与这些陈述有重大差异，公司不承担更新此类前瞻性陈述的义务，不应过度依赖这些仅代表公司当日情况的陈述 [2][3] 其他重要信息 - 公司今日上午发布的收益报告和本次电话会议的演示文稿已发布在公司网站的投资者关系板块 [4]

业绩表现 - 2021年第二季度净收入8750万美元，按固定汇率计算较2020年同期的6780万美元增长29.1%[7] - 北美地区同比增长26.6%，欧洲/亚太地区按固定汇率计算增长30.8%[7] - 所有PPS产品线同比增长，机器投放量同比增长12.9%至超123600台[7] 盈利能力 - 调整后EBITDA同比增长34.7%，从2020年第二季度的1900万美元增至2560万美元，利润率为29.3%[7] - 固定汇率调整后EBITDA较2020年第二季度增长34.7%，投入和运费成本增加的影响被更高的销量和G&A运营杠杆抵消[11] 资本与流动性 - 完成1.1亿美元股权发行，偿还2090万美元债务，剩余资金作为储备金[8] - 2021年第二季度末现金头寸为1.253亿美元，循环信贷额度可全额使用[8] 风险提示 - 前瞻性陈述存在风险，可能导致实际结果与陈述存在重大差异，如无法确保足够纸张供应、牛皮纸价格影响等13项风险[3] 财务指标说明 - 报告使用非GAAP财务指标，便于管理层评估运营表现，但不应替代GAAP指标[5]

收入和利润（同比环比） - 2021年上半年净收入为1.777亿美元，较2020年同期的1.295亿美元增长37.2%[151] - 净收入同比增长36.2%至9000万美元，其中缓冲产品增长48.4%至3830万美元，空隙填充产品增长23.3%至3550万美元，缠绕产品增长53.2%至1210万美元[169] - 公司净收入从2020年上半年的1.295亿美元增长37.2%至2021年上半年的1.777亿美元[181][183] - 公司2021年上半年净收入为1.725亿美元，同比增长30.1%[1] - 净收入从2020年上半年的1.295亿美元增长37.2%至2021年上半年的1.777亿美元[183] - 2021年上半年净收入为1.725亿美元，同比增长30.1%（39.9百万美元）[201] - 2021年上半年净收入为100万美元，相比2020年同期净亏损1220万美元大幅改善[201] - 2021年第二季度净收入按固定汇率计算为87.5亿美元，同比增长29.1%[199] - 2021年上半年净收入按固定汇率计算为172.5亿美元[199] - 2021年上半年净收入按固定汇率计算为1.0亿美元[199] - 恒定汇率净收入增长29.1%至8750万美元，其中纸制品销量增长贡献32.0个百分点[169] - 毛利润为7200万美元，占净收入的40.5%，相比2020年同期的5380万美元（41.5%）有所提升[181] - 公司2021年上半年毛利润为6980万美元，同比增长26.7%[1] - 2021年第二季度毛利润按固定汇率计算为34.7亿美元，同比增长25.3%[199] - 2021年上半年毛利润为6980万美元，同比增长26.7%（14.7百万美元）[201] - 运营收入从2020年上半年的亏损2700万美元改善至2021年上半年的盈利880万美元[181] - 公司2021年上半年运营收入为780万美元，相比2020年同期亏损270万美元实现扭亏[1] - 2021年第二季度运营收入按固定汇率计算为0.8亿美元，相比去年同期的运营亏损2.1亿美元实现扭亏为盈[199] - 2021年上半年运营收入为780万美元，相比2020年同期运营亏损270万美元实现扭亏[201] - 净亏损改善320万美元至520万美元，亏损率从12.9%收窄至5.8%[164][179] - 净利润改善1320万美元，从亏损1210万美元转为盈利110万美元[181][193] - 净亏损收窄330万美元至520万美元[179] - 2021年第二季度净亏损按固定汇率计算为5.1亿美元，同比收窄40.7%[199] 成本和费用（同比环比） - 销售成本增长39.6%至1.057亿美元，主要由于纸张销售量增加和运输成本上升[186] - 销售成本增长38.9%至5430万美元，主要受销量增长和运输成本上升影响[172] - 2021年第二季度销售成本按固定汇率计算为52.8亿美元，同比增长31.7%[199] - 纸成本是公司销售成本的最大组成部分，近期出现上涨趋势[157] - 货运成本增加预计将进一步影响销售成本[157] - 毛利率为39.7%，较去年同期的40.8%下降1.1个百分点[164][172] - 毛利率从41.5%下降至40.5%，按固定汇率计算下降1.1个百分点至40.5%[181][186] - 毛利率（恒定汇率）同比下降1.2个百分点至39.7%[172] - 营业费用中SG&A费用增长18.8%至2460万美元，但占收入比例从31.3%降至27.3%[164][173] - SG&A费用增长8.4%至4370万美元，但占净收入比例从31.1%改善至24.6%[181][187] - SG&A费用增长18.8%至2460万美元，但费用率（恒定汇率）从31.1%降至27.5%[173] - 2021年第二季度销售和管理费用按固定汇率计算为24.1亿美元，同比增长14.2%[199] - 折旧摊销费用增长13.0%至870万美元，主要因资本支出增加[164][174] - 折旧摊销费用增长14.5%至1740万美元，主要由于资本支出增加[188] - 利息支出增长9.1%至600万美元，主要因融资成本摊销和新租赁负债[164][176] - 利息费用减少0.9%至1160万美元，主要由于债务水平降低[190] - 利息费用增长9.1%至600万美元，但费用率（恒定汇率）从8.1%降至6.7%[176] - 2021年第二季度限制性股票单位摊销费用为4.7亿美元，同比增长135.0%[199] 各条业务线表现 - 缓冲机器安装量增长3.6%至3.43万台[157] - 填充机器安装量增长14.1%至7.18万台[157] - 缠绕机器安装量增长29.6%至1.75万台[157] - 缓冲机器收入增长43.6%至7800万美元，空隙填充机器增长30.5%至6980万美元，缠绕机器增长50.0%至2370万美元[183] - 空隙填充机器安装基数7.18万台，同比增长14.1%[157] - 缠绕机器安装基数1.75万台，同比增长29.6%[157] - 缓冲机器收入增长48.4%至3830万美元，空隙填充机器增长23.3%至3550万美元，缠绕机器增长53.2%至1210万美元[169] - 纸制品销量增长贡献收入增长32.0个百分点，但价格组合下降抵消3.0个百分点[169] 各地区表现 - 2020年净收入的61.0%来自美国以外的国际市场[150] - 按地区划分：北美地区收入增长26.6%至3570万美元，欧洲/亚洲地区收入增长43.3%至5430万美元[166][170][171] - 欧洲/亚洲地区固定汇率收入增长30.8%至5180万美元[171] - 欧洲/亚洲地区净收入增长53.5%至1.139亿美元，北美地区增长15.4%至6380万美元[182][184][185] - 净收入同比增长36.2%至9000万美元，其中北美地区增长26.6%至3570万美元，欧洲/亚洲地区增长43.3%至5430万美元[169][170][171] - 外汇收益增加230万美元至240万美元，受益于欧元汇率有利变动[191] - 外汇收益增加2300万美元至240万美元，主要受益于欧元汇率变动[191] 安装基础与终端用户 - 截至2021年6月30日，公司拥有约12.36万台保护性包装系统的安装基础[151] - 包装系统安装基础同比增长12.9%，从2020年的10.95万台增至2021年的12.36万台[157] - 电子商务领域终端用户贡献了2020年净收入的34.9%[154] - 公司防护包装系统安装基数达12.36万台，同比增长12.9%[157] - 2020年净收入34.9%来自电子商务领域[154] 现金流和融资活动 - 公司现金及现金等价物从2020年底的4850万美元增至2021年6月30日的1.253亿美元[6] - 公司通过2021年5月股权发行获得净收益1.034亿美元，发行约530万股A类普通股[6] - 公司总债务从2020年底的4.398亿美元降至2021年6月30日的4.148亿美元[7] - 公司循环信贷额度为4500万美元，截至2021年6月30日未使用[7] - 公司支付820万美元退出费用以符合杠杆比率要求[218] - 2021年上半年经营活动产生净现金3080万美元，同比增长38.1%[223][224] - 2021年上半年投资活动使用净现金2680万美元，同比增长44.1%[223][225] - 2021年上半年融资活动产生净现金7320万美元，主要来自10.34亿美元股权发行净收益[223][226] - 现金及现金等价物期末余额达1.253亿美元，较期初增长158.4%[223] - 截至2021年6月30日现金及现金等价物为1.253亿美元，较2020年底4850万美元增长158%[206] - 2021年5月股权发行净融资1.034亿美元，发行约530万股A类普通股[206] - 截至2021年6月30日总债务为4.148亿美元，较2020年底4.398亿美元减少6%[207] - 循环信贷额度4500万美元，截至2021年7月29日未使用[207] - 2021年6月提前偿还第一留置权美元定期贷款2090万美元本金[206] - 公司支付820万美元退出费用以符合第一留置权定期贷款协议的低杠杆率要求[218] - 2021年上半年经营活动产生净现金3080万美元，相比2020年同期的2230万美元增长38.1%[223][224] - 2021年上半年投资活动使用净现金2680万美元，主要用于转换设备资本支出[223][225] - 2021年上半年融资活动提供净现金7320万美元，主要来自股权发行净收益1.034亿美元[223][226] - 2021年6月底现金及现金等价物增至1.253亿美元，较期初增长158.4%[223] - 2021年5月股权发行获得净收益1.034亿美元[226] - 2021年6月提前偿还债务2090万美元[226] 调整后盈利指标 - 按固定汇率计算，AEBITDA增长34.7%至2560万美元[180] - 调整后EBITDA（AEBITDA）增长44.5%至5360万美元[194] - 2021年第二季度固定汇率AEBITDA为25.6亿美元，同比增长34.7%[199] - 2021年第二季度固定汇率EBITDA为17.6亿美元，同比增长53.0%[199] - 2021年上半年固定汇率AEBITDA为53.6亿美元[200] - 2021年上半年固定汇率EBITDA为46.1亿美元[199] - 公司2021年上半年AEBITDA为5360万美元，同比增长44.5%[2] - 恒定汇率AEBITDA增长34.7%至2560万美元[180] - 2021年上半年经调整EBITDA（AEBITDA）为5360万美元，同比增长44.5%（1650万美元）[202] - 2020年第二季度固定汇率AEBITDA为19.0亿美元[198] 资本结构和股东回报 - 公司优先留置权定期贷款利率为LIBOR加3.75%[11] - 循环信贷设施要求公司维持最高优先留置权净杠杆比率为9.10:1.00[15] - 公司可回购资本股票限额提高至1000万美元或合并AEBITDA的10%[220] - 股权回购限额从700万美元或调整后EBITDA的7%提高至1000万美元或调整后EBITDA的10%[220] - 超额现金流用于强制提前偿还贷款的要求推迟至2021财年[220] - 公司于2021年7月28日修订信贷协议，增加股息支付和股票回购的例外条款[222]

财务业绩 - 2021年第一季度净收入8500万美元，按固定汇率计算较2020年第一季度的6480万美元增长31.2%[9] - 调整后EBITDA同比增长54.7%，达到2800万美元，利润率为32.9%，2020年第一季度为1810万美元[9] - 2021年第一季度末现金头寸为4050万美元，循环信贷额度可全额使用[9] 业务表现 - 机器安装量同比增长12.9%，超过12万台[9] - 北美市场包装业务增长强劲，工业终端市场持续改善；欧洲/亚太地区所有产品线同比显著增长[12] 产品亮点 - 3月17日推出PadPak® Auto - Coiler，具有可持续性、可定制和成本效益等优势[10] 风险因素 - 面临无法确保足够纸张供应、牛皮纸价格影响、依赖第三方供应商等13项风险[3] 财务指标说明 - 报告使用非GAAP财务指标，包括EBITDA、调整后EBITDA等，用于更有效评估运营表现[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净收入按固定汇率计算增长31.2%，达到8500万美元，主要因防护包装产品需求旺盛、电子商务持续活跃以及全球工业活动改善 [20] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2800万美元，按固定汇率计算同比增长55%，得益于销量增加、相对稳定的投入成本和更高的经营杠杆 [27] - 机器安装量持续稳定增长，本季度安装超3000台机器，同比增长12.9%，全球安装量超12万台 [31] - 本季度毛利率为41.3%，去年同期为42.3%，运费和生产成本增加是毛利率略有下降的主要原因 [33] - 调整后EBITDA同比增长54.7%，销售、一般及行政费用（SG&A）利润率提高约500个基点，达到32.9%，去年同期为27.9% [36] - 本季度现金利息支出约为550万美元，预计全年剩余时间保持稳定 [36] - 本季度资本支出为1090万美元，主要用于增加转换器的安装和项目投资 [37] - 截至3月31日，现金头寸降至4050万美元，主要因第一季度向贷款人支付了820万美元的一次性退出款项 [38] - 银行调整后EBITDA的杠杆率在季度末为3.5倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 缓冲和空隙填充应用的净收入较上一时期均增长超30%，包裹业务持续显著增长，同比改善超41% [32] - 缓冲系统增长4.6%，空隙填充安装系统增长13.5%，包裹业务同比快速扩张31.7%，有望成为营收的重要贡献者 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场净收入同比增长3.7%，实现增长，包裹业务领先，新产品试用活动活跃，终端用户对可持续性和自动化产品的关注度增加 [21] - 欧洲市场表现强劲，所有应用同比均显著增长，电子商务持续增长推动空隙填充业务，工业活动持续反弹，包裹业务在该地区进一步渗透 [23] - 亚太市场表现出色，工业和电子市场复苏，电子商务持续强劲，澳大利亚、日本和韩国等高劳动力成本地区引领增长 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行和业务增长，通过增加技术、招聘人才和提升关键扩张领域的能力来实施增长战略 [15] - 继续投资Ranpak自动化，在北美组建团队，尤其关注人工智能和机器人技术 [16] - 新产品在各地区获得关注，零售推广在今年取得良好开端 [15] - 与供应商和客户合作，应对大宗商品价格上涨的宏观环境，由于竞争底物（如树脂基塑料）成本大幅增加，公司对自身竞争定位感到满意 [18] - 探索小型并购机会，以增强解决方案、技术和团队实力，重点关注自动化和冷链领域 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期环境可能更不稳定，但管理层对公司前景和业务增长能力持积极态度，对第一季度的强劲业绩感到满意 [19] - 公司预计2021年剩余时间表现强劲，有望超越年度计划，但不会因单季度表现而频繁更新年度指引 [46] - 全球疫苗推出、疫情和经济状况仍存在不确定性，但公司对自身交付成果的能力充满信心 [46] 其他重要信息 - 公司将在网站上提供本次财报电话会议的重播 [4] - 公司即将向美国证券交易委员会（SEC）提交截至2021年3月31日的10 - Q报告 [5] - 公司于本月早些时候发布了2020年环境、社会和治理（ESG）影响报告，设定了到2030年的减排和可持续发展目标 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各地区业务增长的驱动因素以及对北美市场增长的信心来源 - 欧洲市场增长是现有客户发货量增加、新客户加入以及客户从塑料包装转向纸包装的综合结果，约30% - 40%的新客户表示转换的主要原因是可持续性 [56][57] - 亚太市场增长得益于地理扩张、新分销商的加入，以及澳大利亚、日本和韩国等国家对产品的持续接受，主要是电子商务和电子、轻工业活动的推动 [59] - 北美市场虽目前增长滞后，但领先指标向好，公司认为其比欧洲市场落后几年，随着时间推移将实现增长，目前设备需求加速 [60][61] 问题2: 底物成本变化是否会促使更多客户从塑料转向纸包装 - 底物成本变化是促使客户从塑料转向纸包装的重要催化剂，已有良好的早期迹象，许多树脂基竞争对手已多次提价，部分无法保证供应，而纸张价格上涨幅度相对较小，公司将利用较短的交货期满足客户需求 [64][66] 问题3: 关于公司年度指引的说明 - 公司有年度计划和多年计划，不会因单季度表现频繁更新指引，但基于第一季度的表现和市场趋势，预计2021年将大幅超越年度计划 [68][69] 问题4: 新产品对收入增长的贡献 - 包裹业务在营收中的占比超40%，表现出色，有机会拓展到零售领域；冷链业务持续投资并增长，部分产品已在欧洲推出，计划拓展到亚太市场 [75][77] 问题5: 纸张价格上涨是否导致客户提前采购以及4月的销量情况 - 年初以来的强劲需求持续，销量和需求依然旺盛，并非因价格因素导致客户提前采购，而是电子商务、经济重启和工业活动等因素推动了对公司产品的需求 [79] 问题6: 工业终端市场的复苏情况以及剩余的复苏空间 - 工业渠道尚未恢复到疫情前水平，第一季度的增长部分源于2020年积累的被压抑需求，不同地区的复苏行业有所不同，预计工业活动的顺风将持续一段时间 [83][85] 问题7: 公司的资本分配策略以及是否有收购计划 - 公司的首要任务是满足客户需求，为此投资于业务和供应链；其次是为下半年准备设备和自动化解决方案；此外，公司正在探索一些小型并购机会，重点关注自动化和冷链领域 [88][90] 问题8: 生产方面的更新以及对全年需求的预期 - 自动化方面的需求非常好，与高产量用户的对话主要围绕自动化展开，公司对自动化业务持乐观态度，预计下半年将成为重要贡献者 [102] 问题9: 对北美市场增长的信心来源以及试验活动的情况 - 北美市场的试验活动全面提升，成功签约率较高，随着客户签约和设备交付，业务将逐步增长；从可持续性对话来看，北美市场目前类似几年前的欧洲市场，预计未来可持续性话题的对话将增加，有望重复欧洲市场的增长模式 [104][107]

收入和利润（同比环比） - 2021年第一季度净收入为8770万美元，较2020年同期的6340万美元增长38.3%[140] - 净收入从2020年第一季度的6340万美元增长至2021年第一季度的8770万美元，增幅383%[155] - 净收入从2020年第一季度的6340万美元增长至2021年第一季度的8770万美元，增幅为38.3%[153][155] - 按固定汇率计算，2021年第一季度净收入8500万美元，较2020年同期的6480万美元增长2020万美元，增幅31.2%[172] - 2021年第一季度净收入按固定汇率计算为8.5亿美元，同比增长31.2%[172] - 毛利润从2680万美元增至3630万美元，毛利率从423%降至414%[153] - 毛利润从2020年第一季度的2740万美元增至2021年同期的3510万美元，增长770万美元，增幅28.1%[172] - 2021年第一季度毛利润按固定汇率计算为3.51亿美元，同比增长28.1%[172] - 运营收入从亏损60万美元转为盈利770万美元[153] - 2021年第一季度运营收入按固定汇率计算为7000万美元，相比2020年同期运营亏损600万美元大幅改善[172] - 经营利润从2020年第一季度的亏损60万美元改善至2021年同期的盈利700万美元，改善760万美元[172] - 净收入从亏损360万美元转为盈利630万美元[153][166] - 2021年第一季度净利润按固定汇率计算为6100万美元，相比2020年同期净亏损3600万美元显著改善[172] - 公司2021年第一季度净利润为630万美元，较2020年同期净亏损360万美元改善990万美元[166] - EBITDA从1550万美元增至2850万美元，AEBITDA从1810万美元增至2800万美元[153] - 调整后EBITDA（AEBITDA）从1810万美元增至2800万美元，增长547%[168] - 按固定汇率计算，2021年第一季度EBITDA为2850万美元，较2020年同期的1550万美元增长83.9%[168][172] - 2021年第一季度固定汇率EBITDA为2.85亿美元，同比增长83.9%[172] - 调整后固定汇率AEBITDA从2020年第一季度的1810万美元增至2021年同期的2800万美元，增加990万美元，增幅54.7%[168][172] - 2021年第一季度固定汇率AEBITDA为2.8亿美元，同比增长54.7%[172] 成本和费用（同比环比） - 纸成本是公司销售成本的最大组成部分且价格波动显著[146] - 近期纸张成本和运费成本上升预计将挤压毛利率[146] - 纸成本是公司销售成本的最大组成部分，近期纸价上涨预计将影响毛利率[146] - SG&A费用从1960万美元降至1910万美元，降幅2.6%，占净收入比例从30.9%改善至21.8%[153][160] - 销售和管理费用从2020年第一季度的1990万美元降至2021年同期的1870万美元，减少120万美元，降幅6.0%[172] - 折旧摊销费用从750万美元增至870万美元，增幅16.0%[153][161] - 利息支出从620万美元降至560万美元，降幅9.7%[153][163] 各条业务线表现 - 缓冲机器安装量从32.6千台增至34.1千台，增长4.6%[146] - 填充机器安装量从61.7千台增至70.0千台，增长13.5%[146] - 缠绕机器安装量从12.6千台增至16.6千台，增长31.7%[146] - 缓冲机收入从2850万美元增至3970万美元，增长393%[155] - 填充机收入从2470万美元增至3430万美元，增长389%[155] - 包装机收入从790万美元增至1160万美元，增长468%[155] - 缓冲机器收入增长39.3%至3970万美元，空隙填充机器增长38.9%至3430万美元，缠绕机器增长46.8%至1160万美元[155] - 空隙填充机器安装基数从6.17万台增至7万台，增长13.5%；缠绕机器从1.26万台增至1.66万台，增长31.7%[146] 各地区表现 - 2020年公司61.0%的净收入来自美国境外市场[139] - 欧洲/亚洲地区净收入从2020年第一季度的3630万美元增至2021年第一季度的5960万美元，增幅642%[157] - 北美地区净收入仅增长37%，从2710万美元增至2810万美元[156] - 欧洲/亚洲地区净收入从3630万美元增至5960万美元，增幅达64.2%[155][157] - 北美地区净收入从2710万美元小幅增长至2810万美元，增幅为3.7%[155][156] 安装基数表现 - 截至2021年3月31日，公司拥有约120.7千台防护包装系统的安装基数[140] - 保护性包装系统安装基数从2020年3月的10.69万台增长至2021年3月的12.07万台，增长12.9%[146] 终端用户市场表现 - 电子商务领域终端用户贡献2020年净收入的34.9%[143] - 2020年公司净收入的34.9%来自电子商务领域终端用户[143] 外汇和税率影响 - 公司未对外汇交易或折算风险进行套期保值[143] - 公司2021年第一季度汇兑收益为360万美元，较2020年同期的150万美元增长210万美元，增幅140%[164] - 按固定汇率计算，2021年第一季度汇兑收益为400万美元，占固定汇率净收入比例从2020年同期的2.3%升至4.7%[164] - 公司2021年第一季度所得税收益为60万美元，有效税率为负10.9%，而2020年同期收益170万美元，税率32.3%[165] 现金流活动 - 公司2021年第一季度经营活动产生净现金流1250万美元，2020年同期为1160万美元[192][193] - 2021年第一季度投资活动使用净现金流1120万美元，2020年同期为1050万美元[192][194] - 2021年第一季度融资活动使用净现金流880万美元，包含820万美元的退出付款费用[192][195] - 2021年第一季度经营活动产生净现金1250万美元，2020年同期为1160万美元[192][193] - 2021年第一季度投资活动使用净现金1120万美元，2020年同期为1050万美元[192][194] - 2021年第一季度融资活动使用净现金880万美元，包括40万美元债务还款和820万美元退出付款费[192][195] 资本结构和债务 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为4050万美元，相比2020年12月31日的4850万美元有所下降[177] - 截至2021年3月31日，公司总债务为4.344亿美元，其中短期债务为220万美元[177] - 公司拥有4500万美元的循环信贷额度，截至2021年5月7日未提取任何额度[177] - 第一留置权定期贷款利率为LIBOR加3.75%，第二留置权应急定期贷款利率为LIBOR加7.50%[180] - 现金及现金等价物从2020年12月31日的4850万美元下降至2021年3月31日的4050万美元，减少800万美元[177] - 总债务从2020年12月31日的4.398亿美元略降至2021年3月31日的4.344亿美元，减少540万美元[177] - 循环信贷额度4500万美元在2021年3月31日及截至2021年5月7日均未动用[177] - 高级担保信贷安排包括2.892亿美元美元计价第一留置权定期贷款和1.4亿欧元欧元计价第一留置权定期贷款[179] - 第一留置权定期贷款利率为LIBOR加3.75%，第二留置权应急定期贷款利率为LIBOR加7.50%[180] - 循环信贷设施要求借款人维持最高第一留置权净杠杆比率为9.10:1.00[184] 特殊项目和非经常性费用 - 公司因杠杆比率要求于2021年第一季度支付820万美元退出付款费用给贷款方[187] - 2021年第一季度因杠杆率降低支付给贷款方820万美元退出付款费[187] 股东回报政策 - 公司股票回购限额从700万美元或调整后EBITDA的7%提高至1000万美元或调整后EBITDA的10%[189] - 修订案将美国借款人可回购资本股票金额上限提高至1000万美元或合并AEBITDA的10%[189]

其他重要信息 - 会议将讨论1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与前瞻性陈述存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务，不应过度依赖这些仅代表公司目前情况的陈述 [2][3] - 公司今早发布的收益报告和今日电话会议的演示文稿已发布在投资者关系板块 [4] 问答环节所有提问和回答 - 暂无问答环节内容

财务数据 - 2020年第四季度净收入9020万美元，按固定汇率计算同比增长13.9%，调整后EBITDA为3300万美元，同比增长14.6%，利润率达36.6%[7] - 2020年全年按固定汇率计算净收入2.989亿美元，调整后EBITDA为9370万美元[36] - 截至2020年12月31日，现金余额4850万美元，循环信贷额度4500万美元可用，第一留置权定期贷款设施未偿还，2020年底财务杠杆比率为3.9倍净债务/银行调整后EBITDA[24] 市场趋势 - 67%的美国人计划2021年比2020年进行更多网购，近一半美国人计划更多在线订购食品配送，46%的客户希望品牌使用更多纸质包装，更倾向从提供无塑料包装选择的品牌购买[8] 业务表现 - 北美市场包装业务增长强劲，工业终端市场持续改善；欧洲/亚太地区所有产品线同比显著增长，空隙填充产品贡献最大[11] 风险因素 - 包括无法确保足够纸张供应、牛皮纸价格影响、依赖第三方供应商、疫情影响、市场竞争激烈、消费者对产品价格敏感等13项风险[3] 2021年展望 - 固定汇率调整后净收入预计3.29 - 3.38亿美元，增长10% - 13%；调整后EBITDA预计1.01 - 1.03亿美元，增长8% - 10%[27]

财务披露规则变化 - 2020年11月SEC对Regulation S - K的多项财务披露要求进行修改，修正案于2021年1月11日在《联邦公报》发布，2月10日生效，公司选择按修正案进行披露[13] 财务报表会计基础与呈现方式 - 财务报表按Ranpak业务合并前后分为Predecessor和Successor不同会计基础时期，不可比，1H 2019 Predecessor Period指2019年1月1日至6月2日[14][15] - 为方便读者，报告部分区域将2019年12月31日结束的12个月按GAAP Predecessor和Successor Period简单算术合并呈现，用于与2020年或2018年对应时期对比[16] 财务指标编制与计算 - 公司合并财务报表按美国GAAP编制，还披露非GAAP财务指标EBITDA和AEBITDA，用于评估经营表现和制定计划[17] - EBITDA计算为净收入（亏损）调整后排除所得税收益（准备）、利息费用、折旧和摊销[18] - AEBITDA计算为净收入（亏损）调整后排除所得税收益（准备）、利息费用、折旧和摊销、股票薪酬费用、Ranpak业务合并相关费用及某些一次性或非经常性收支项目[19] 非GAAP指标调整目的 - 公司认为调整非GAAP指标以实现Predecessor、Successor和Pro Forma时期的可比性对财务报表使用者有用[20] 前瞻性陈述说明 - 报告中除历史事实陈述外，如“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”中关于财务状况、业务战略等陈述为前瞻性陈述[10] - 前瞻性陈述基于公司当前预期和信念，存在风险和不确定性，可能导致实际结果与陈述有重大差异[11] 公司面临的风险 - 公司面临无法确保足够纸张供应、牛皮纸价格影响、依赖第三方供应商等风险[14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司合并净收入按固定汇率计算增长8.1%，达到7610万美元，主要因对空隙填充和包装产品的强劲需求 [22] - 第三季度，北美净收入同比增长1%，恢复增长，主要受包装业务增长推动，但工业市场销售持续低迷部分抵消了增长 [23] - 第三季度，欧洲和亚太地区净收入按固定汇率计算增长约15%，各产品线均有增长，空隙填充和包装业务表现尤为突出 [26] - 第三季度，调整后EBITDA为2370万美元，同比增长7.7%，主要得益于销售额增加和投入成本降低，但人员投资和新产品线投产导致G&A和生产成本略有增加 [32] - 第三季度，机器投放量稳定增长，全球投放超过3000台机器，同比增长10.6%，达到11.3万台 [37] - 第三季度，缓冲系统增长3.4%，空隙填充安装系统增长10.1%，包装产品线增长34.6%，正逐渐成为公司收入的重要贡献者 [37] - 第三季度，按固定汇率和购买会计调整后的预计基础计算，毛利率为39.3%，上年同期为44.2% [38] - 第三季度，现金利息支出约为550万美元，预计全年剩余时间保持稳定 [42] - 第三季度，资本支出为680万美元，主要用于增加转换器的投放 [43] - 截至9月30日，公司现金头寸增加860万美元，超过3100万美元，4500万美元的循环信贷额度未使用，可随时提供额外流动性 [45] - 第三季度末，从银行调整后的EBITDA角度来看，公司杠杆率为4.3倍 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 缓冲业务面临压力，包装和空隙填充业务表现出色，推动公司增长 [17] - 自动化业务受COVID - 19影响较大，旅行限制使新设备安装和客户现场演示变得困难，但公司利用这段时间推进下一代盒子定制机EVO 2的开发，首台原型机已在欧洲投入使用并获得良好反馈 [27][28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现强劲，得益于地理扩张计划的有效执行、电子商务需求持续高涨以及显著的可持续发展趋势 [26] - 亚太地区，澳大利亚和韩国等地区的电子商务客户需求持续强劲，中国经济持续复苏 [27] - 北美市场实现了连续改善，新产品如Trident、Guardian和新型再生纸推动了业务发展，预计年底前市场势头将继续改善 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取平衡的业务策略，关注近期机会最大的领域，同时推进为2021年及以后奠定基础的举措，核心业务的优势使公司能够在追求自动化和冷链等需要投资的新机会时取得良好业绩 [13] - 公司致力于多元化供应商基础，增加欧洲的生产能力，以满足市场需求 [15] - 公司通过收购芬兰制造商的知识产权和相关资产，扩大了产品组合和服务能力 [31] - 公司将电子商务、自动化和可持续发展作为增长的关键因素，认为自身在适应全球经济变革方面具有优势 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19带来了挑战，但公司在确保员工安全、维持业务运营、投资未来增长和优化资本结构方面取得了良好成绩 [34] - 公司对2021年的自动化业务增长充满信心，认为冷链业务也将在2021年开始做出有意义的贡献 [21][30] - 公司预计工业活动将继续复苏并趋于稳定，电子商务活动将保持强劲 [59][61] 其他重要信息 - 公司加入了The Board Challenge，承诺增加董事会的多样性，并宣布Pam El将加入董事会 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲和亚太地区增长的原因是什么 - 欧洲市场，电子商务领域现有客户活动增加，同时公司从塑料替代品市场获得了市场份额，许多大客户转向公司的纸质解决方案 [54][55] - 亚太地区，澳大利亚和韩国等地区的电子商务需求强劲，中国经济持续复苏，整个地区的经济节奏和稳定性有所改善 [56] 问题: 北美市场需求在本季度的趋势如何，10月和11月电子商务是否有积极影响 - 美国工业活动在年内逐步改善，但各地区表现不均，中西部和中部地区仍存在一定疲软，沿海地区表现较好，预计工业活动将继续改善 [57][58][59] - 电子商务活动非常强劲，预计将持续到2021年，大型零售商正在加大对电子商务和在线履行的投资，公司从中受益，试验项目和业务管道情况良好 [59][60][61] 问题: 冷链客户的机会有多大，是否为直接面向消费者的应用 - 这是一个直接面向消费者的应用，是一个相当大的机会，公司已经开始从该客户获得收入，早期在冷链研发和创新方面的投资取得了成效，预计冷链业务将在2021年及以后变得重要 [62][63] 问题: 毛利率压力是否会缓解 - 是的，由于去年第四季度转换器资产折旧增加导致的300个基点的影响将在明年第一季度恢复正常，本季度将部分管理费用重新分类至销售成本，现金利润率与历史表现基本一致，预计第四季度毛利率将恢复正常 [65] 问题: 机器投放增长是否仍面临设施社交距离限制的障碍 - 大部分障碍已经消除，但仍有部分公司对访客和技术人员的现场访问持谨慎态度，不过整体情况比几个月前有所改善，公司会持续关注疫情发展 [71][72] 问题: 去除认股权证后，公司的近期首要任务是什么 - 执行是首要任务，包括核心业务的执行、将试验项目转化为实际业务、推进自动化和冷链业务的发展 [74] - 继续监控资本结构，致力于建立一个简单、具有适当流动性的上市公司资本结构 [76] - 在并购方面保持机会主义，注重战略契合度、业务质量和估值，同时看到了大量有机增长的潜力，因此并购的门槛较高 [77] 问题: 自动化业务的增长主要来自新客户还是现有客户，地理分布是否多样化 - 增长来自现有客户和新客户，现有客户因为信任公司，希望探索更多自动化解决方案；新客户则是因为公司在自动化和研发方面的投资，开始与公司展开合作 [84][85][87] - 自动化业务的讨论在地理上非常多样化，主要集中在欧洲和美国，同时在日本、澳大利亚和韩国等地区也有相关讨论 [88] 问题: 如何看待明年的经营杠杆，包括毛利率和运营线 - 核心业务在2021年将开始显现经营杠杆效应，尽管年初仍会有一些投资，但随着时间推移，经营杠杆将逐渐增强 [93][94] - 自动化业务在2021年将继续增长，但由于计划在美国进行一些投资，预计不会有巨大的经营杠杆 [95] - 冷链业务虽然需要一些投资，但前景非常乐观，将推动公司增长 [96] - 总体而言，公司将看到一定的经营杠杆，因为核心业务是最大的业务板块，其他业务虽然较小但具有增长潜力，投资将带来丰厚回报 [96] 问题: 新客户增长是否受到COVID - 19的影响，未来开放后新客户增长情况如何 - 2020年是不寻常的一年，由于封锁和物理限制，一些试验项目的周期延长，但随着世界逐渐开放，部分试验项目已转化为实际业务 [106][107] - 第四季度电子商务需求强劲，客户对解决方案的需求增加，公司目前的试验项目管道比正常第四季度更为可观，但不确定这种情况是否会在未来持续 [107][108] 问题: 冷链客户是现有客户还是新客户 - 这是一个小型现有客户，之前公司在热管理方面与该客户没有太多合作，现在该客户将成为重要客户，并为公司打开与其他冷链客户的对话 [109]