财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度归属于公司的净收入为2.5091亿美元，2023年同期为0.8317亿美元；费用相关收益为2.89698亿美元，2023年同期为2.25899亿美元；可分配收益为2.40099亿美元，2023年同期为2.09014亿美元[32] - 2024年第一季度总净收入为5.1334亿美元，较2023年同期的3.90986亿美元增长1.22354亿美元[71] - 管理费用从2023年第一季度的3.58825亿美元增至2024年同期的4.47898亿美元，增加8907.3万美元，其中信贷业务增加6260万美元，GP战略资本增加1110万美元，房地产增加1540万美元[71][72] - 行政、交易及其他费用从2023年第一季度的3165.5万美元增至2024年同期的6339.7万美元，增加3174.2万美元[71] - 2024年第一季度总费用为3.57734亿美元，较2023年同期的3.24643亿美元增长3309.1万美元[71] - 2024年第一季度归属于公司的净收入为2509.1万美元，较2023年同期的831.7万美元增长1677.4万美元[71] - 2024年第一季度非GAAP费用相关收益为2.89698亿美元，较2023年同期的2.25899亿美元增长6379.9万美元[87] - 2024年第一季度可分配收益为2.40099亿美元，较2023年同期的2.09014亿美元增长3108.5万美元[87] - 2024年第一季度FRE收入为4.86548亿美元，较2023年同期的3.77403亿美元增长1.09145亿美元[87][88] - 2024年第一季度FRE费用为1.91037亿美元，较2023年同期的1.5163亿美元增长3940.7万美元[87][92] - 2024年第一季度GAAP净收入归属于A类股份为2509.1万美元，2023年为831.7万美元[95] - 2024年第一季度GAAP收入为5.1334亿美元，2023年为3.90986亿美元[96] - 2024年第一季度经营活动净现金流为4724.7万美元，较2023年的12100.9万美元减少7376.2万美元[120] - 2024年第一季度投资活动净现金流为 - 1533.1万美元，较2023年的 - 3436万美元增加1902.9万美元[120] - 2024年第一季度融资活动净现金流为1968.3万美元，较2023年的 - 11681.5万美元增加13649.8万美元[120] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加5159.9万美元，2023年为减少3016.6万美元，同比增加8176.5万美元[120] - 2024年和2023年第一季度，公司净收入分别为1.12013亿美元和0.42034亿美元[157] - 2024年和2023年第一季度，归属于公司的净收入分别为0.25091亿美元和0.08317亿美元[157] - 2024年和2023年第一季度，A类股基本每股收益分别为0.05美元和0.02美元[157] - 截至2024年3月31日，A类股数量从4.64425386亿股增至5.00879131亿股，C类股从6.32486822亿股减至6.11908856亿股，D类股从3.17089623亿股减至3.16016619亿股[159] - 截至2024年3月31日，公司股东权益总额为51.71566亿美元，较2023年同期的54.69338亿美元有所下降[158] - 2024年第一季度，公司A类股每股现金股息为0.14美元，高于2023年同期的0.13美元[158] - 2024年第一季度，公司合并净收入为1.12013亿美元，高于2023年同期的4203.4万美元[160] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物期末余额为1.55759亿美元，较期初的1.0416亿美元有所增加[160] - 2024年第一季度，公司支付的利息为1101.8万美元，支付的所得税为507.7万美元[160] - 2024年第一季度租赁成本总计10,796千美元，2023年同期为8,233千美元[215] - 2024年第一季度，经营租赁的经营现金流为 - 9,065千美元，包含1470万美元的租户改良津贴；获得使用权资产5,495千美元；2023年同期分别为3,152千美元和35,933千美元[216] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为89.85477亿美元和88.17621亿美元[156] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总负债分别为38.13911亿美元和35.3969亿美元[156] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司无形资产净值分别为2053813000美元和2110008000美元[199] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司投资总额分别为357774000美元和344265000美元[199] - 截至2024年3月31日，公司按公允价值计量的资产总计88,059千美元，负债总计155,230千美元；截至2023年12月31日，资产总计78,779千美元，负债总计231,907千美元[205] - 2024年第一季度，三级资产中CLO投资净亏损144千美元，期末余额2,377千美元；2023年同期净亏损165千美元，期末余额2,678千美元[206] - 2024年第一季度，三级负债中TRA负债结算8,551千美元，净亏损536千美元，期末余额107,311千美元；认股权证负债净收益14,700千美元，期末余额37,300千美元；或有对价负债结算82,875千美元，净收益402千美元，期末余额9,646千美元[206] - 截至2024年3月31日，公司债务义务公允价值约为18亿美元，账面价值为21亿美元；截至2023年12月31日，公允价值约为14亿美元，账面价值为17亿美元[213] - 截至2024年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为12.4年，加权平均贴现率为5.5%；截至2023年12月31日，分别为12.5年和5.4%[217] - 截至2024年3月31日，其他资产净额为196,636,000美元，较2023年12月31日的187,455,000美元有所增加[219] - 截至2024年3月31日，公司未偿还债务总额为2,104,800,000美元，净账面价值为2,072,119,000美元；2023年12月31日，未偿还债务总额为1,714,800,000美元，净账面价值为1,681,241,000美元[219] - 循环信贷安排借款利率在2024年3月31日和2023年12月31日分别为6.92%和6.96%，截至报告日期已全额偿还借款[220] - 2024年第一季度，公司支付税收应收协议款项2820万美元，其中包括向关联方支付的280万美元[225] - 截至2024年3月31日，管理层估计税收应收协议下的最大应付总额为1,138,720,000美元，扣除或有对价公允价值调整后，总负债为1,017,379,000美元[225] - 截至2024年3月31日，公司在循环信贷安排下可用金额为948,300,000美元，2023年12月31日为1,338,300,000美元[219] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度信贷业务AUM增加，主要因多元化贷款、第一留置权贷款和科技贷款新筹集资本，以及净债务承诺增加和平台整体升值，部分被分配减少抵消[50] - 2024年第一季度GP战略资本业务AUM增加，主要因GP少数股权策略整体升值10亿美元和新筹集资本7000万美元[51] - 2024年第一季度房地产业务AUM增加，主要因各产品新筹集资本10亿美元，部分被处置某些资产6亿美元抵消[52] - 2024年一季度信贷业务新增资本筹集情况：多元化贷款13亿美元、战略股权投资策略4亿美元、科技贷款3亿美元[53] - 2024年一季度信贷业务分配减少12亿美元，主要与BDCs支付的股息有关[53] - 2024年一季度平台整体增值8亿美元[54] - 2024年一季度GP战略资本FPAUM增加，新增资本筹集7亿美元，主要来自新的中盘少数股权产品[55] 公司收购情况 - 2024年4月，公司宣布以7.5亿美元收购Kuvare Insurance Services LP，其中3.25亿美元以现金支付，4.25亿美元以A类普通股支付；还宣布以1.7亿美元收购Prima Capital Advisors，约1.57亿美元以A类股、C类股和运营集团单位支付，约1300万美元以现金支付[33][34] 公司管理资产情况 - 截至2024年3月31日，公司管理资产（AUM）为1743亿美元，其中包括1054亿美元的费用产生型管理资产（FPAUM）；约90%的管理费来自永久资本的AUM；有168亿美元AUM尚未支付费用，部署后可提供超2.4亿美元的年化管理费[35][36] - 过去十二个月，92%的管理费由永久资本产生，管理费增长22%；2024年第一季度末有168亿美元AUM尚未支付费用[39] - 截至2024年3月31日三个月，FPAUM初始余额为1026.96亿美元，期末余额为1054.37亿美元；2023年同期初始余额为888.1亿美元，期末余额为916.33亿美元[53] 公司商业模式与市场环境 - 公司认为以管理费为中心的商业模式和永久资本基础有助于收益弹性和业务增长，2024年第一季度行业并购和资本市场活动持续改善[38] - 贷款市场在2024年第一季度有所改善，直接贷款机构在新融资中发挥重要作用，公司正净部署、持续筹集资本和上市推动管理费上升[40] - 公司继续关注宏观经济因素对市场和业务的影响，未来结果可能受募资活动和资本部署放缓的不利影响[43] 公司投资项目收益情况 - 2016年成立的Blue Owl Capital Corporation，资本投入148.45亿美元，总价值90.5亿美元，毛MoIC为1.76倍，净MoIC为1.54倍，毛IRR为13.6%，净IRR为9.8%[58] - 2020年成立的Blue Owl Capital Corporation III，资本投入44.93亿美元，总价值23.72亿美元，毛MoIC为1.35倍，净MoIC为1.32倍，毛IRR为13.4%，净IRR为12.6%[58] - 2011年成立的Blue Owl GP Stakes I，资本投入7.06亿美元，总价值12.16亿美元，毛MoIC为1.11倍，净MoIC为0.96倍，毛IRR为2.0%，净IRR为 - 0.7%[64] - 2014年成立的Blue Owl GP Stakes II，资本投入29.08亿美元，总价值30.57亿美元，毛MoIC为1.85倍，净MoIC为1.56倍，毛IRR为13.7%，净IRR为9.1%[64] - 2017年成立的Blue Owl Real Estate Fund IV，资本投入10.76亿美元，总价值19.62亿美元，毛MoIC为1.73倍，净MoIC为1.56倍，毛IRR为24.2%，净IRR为19.4%[67] 公司股权与股息情况 - 截至2024年3月31日的三个月，普通股单位在公司运营集团中约占66%的加权平均经济权益[81] - 2024年第一季度末公司现金及现金等价物为1.558亿美元，循环信贷安排下可用额度约9亿美元[97] - 2024年4月公司发行7.5亿美元利率6.250%的2034年到期优先票据[97] - 截至2024年3月31日，公司长期债务包括5980万美元利率7.397%的2028年到期票据、7亿美元利率3.125%的2031年到期票据、4亿美元利率4.375%的2032年到期票据和3.5亿美元利率4.125%的2051年到期票据[100] - 截至2024年3月31日，假设税法无重大变化且有足够应税收入，公司预计根据税收应收协议支付约11亿美元[101] - 2022年5月4日董事会授权最高1.5亿美元A类股份回购计划，2024年和2023年第一季度无回购[110] - 2024年和2023年第一季度，分别有969149份公允价值1740万美元和319306份公允价值440万美元的受限股票单位被扣留用于满足员工预扣税义务[111] - 2024年第一季度公司宣布向5月21日登记在册股东支付每股0.18美元股息，将于5月30日支付[113] - 2024财年公司目标年度股息为每股0.72美元，即固定季度股息每股0.18美元[113] - 截至2024年3月31日，A类股和C类股（低投票权股份）合计占

财务数据和关键指标变化 - 管理费收入同比增长22%,92%来自永久资本工具 [32][33] - 费用相关收益(FRE)同比增长24%,FRE利润率达到60%的目标水平 [32][33] - 可分配收益(DE)同比增长20% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用业务在本季度新增8.9亿美元贷款,过去12个月新增24.9亿美元贷款,组合收益率达17.4% [40] - GP战略资本业务第5只基金已获得超过110亿美元承诺,过往基金收益率分别为23%、42%和15% [41] - 房地产业务在过去12个月实现6%的总收益率,已有近40亿美元交易在谈判或合同阶段 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 财富管理渠道一季度流入21亿美元,较上年同期增长16%,4月单月流入近10亿美元 [12] - 机构渠道一季度新增14亿美元,包括直接贷款和战略股权策略 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购Kuvare和Prima Capital拓展了房地产贷款和保险资产管理能力,总资产规模将超过2000亿美元 [15][16][19][21] - 公司专注于提供信用、GP战略资本和房地产等差异化收益型投资解决方案,满足全球对替代收益的强劲需求 [8][11][29] - 公司看好私募信贷市场的长期趋势,预计将在新的资本部署和再融资中发挥重要作用 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管息差有所收窄,但公司认为当前的息差水平仍然很有吸引力,能为投资者提供很好的风险调整后收益 [25][26][67] - 公司对经济基本面保持乐观,认为通胀压力仍存,利率可能持续偏高 [25][98][99] - 公司对私募信贷业务的信用质量和抗风险能力充满信心,过去的数据显示损失率很低,且有足够的收益缓冲 [103][104][107] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Blostein 提问** 询问财富管理渠道的增长来源,是否主要来自现有平台的渗透还是新增平台 [52] **Marc Lipschultz 回答** 财富管理渠道的增长来自两个方面:一是现有平台的渗透,二是新增平台。公司在核心收益型产品如信用和房地产上看到用户和FA数量的增加,同时也在不断拓展新的分销平台 [55][56][57][58][59] 问题2 **Brennan Hawken 提问** 询问信贷业务的息差情况,以及对公司FRPR的影响 [63] **Marc Lipschultz 和Alan Kirshenbaum 回答** 息差有所收窄,但公司认为当前的息差水平仍然很有吸引力。息差变化对公司FRPR的影响有限,因为公司的收益主要来自管理费,而不受资本市场活动的波动影响 [64][65][68][69][70] 问题3 **Glenn Schorr 提问** 询问公司在资产支持融资领域的计划和布局 [72] **Marc Lipschultz 回答** 公司将专注于提供低风险、高稳定收益的资产支持融资产品,而不是追求高收益的机会主义性投资。公司将利用Prima Capital的能力,结合自身的规模和专业优势,在房地产贷款领域进行扩张 [120][121][122]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度GAAP净收入为2510万美元，A类普通股基本每股收益0.05美元，摊薄后每股收益0.04美元[5] - 2024年第一季度与费用相关的收益为2.897亿美元，调整后每股收益0.20美元[5] - 2024年第一季度可分配收益为2.401亿美元，调整后每股收益0.17美元[5] - GAAP管理费用在过去十二个月为16.163亿美元，较上年增长22%；GAAP合并净收入为2.908亿美元，上年为2470万美元；GAAP归属于A类股的净收入为7110万美元，上年为1080万美元[7] - 非GAAP的FRE管理费用在过去十二个月为16.581亿美元，增长22%；费用相关收益为10.615亿美元，增长24%；可分配收益为9.589亿美元，增长20%[10] - 2024年第一季度GAAP收入为5.1334亿美元，较2023年第一季度增长31%；GAAP费用为3.57734亿美元，增长10%；GAAP归属于Blue Owl Capital Inc.的净收入为2509.1万美元，增长202%[6] - 2024年第一季度非GAAP的FRE收入为4.86548亿美元，较2023年第一季度增长29%；FRE费用为1.91037亿美元，增长26%；费用相关收益为2.89698亿美元，增长28%；可分配收益为2.40099亿美元，增长15%[9] - 2024年第一季度，GAAP净收入为5.1334亿美元，较去年同期的3.90986亿美元增长31.29%；GAAP费用为3.57734亿美元，较去年同期的3.24643亿美元增长10.2%[21] - 2024年第一季度，归属于Blue Owl Capital Inc.的GAAP净收入为2509.1万美元，较去年同期的831.7万美元增长201.68%[21] - 2024年第一季度，FRE收入为4.86548亿美元，较去年同期的3.77403亿美元增长28.92%；FRE费用为1.91037亿美元，较去年同期的1.5163亿美元增长25.99%[23] - 2024年第一季度，费用相关收益（Fee - Related Earnings）为2.89698亿美元，较去年同期的2.25899亿美元增长28.24%[23] - 2024年第一季度，可分配收益（Distributable Earnings）为2.40099亿美元，较去年同期的2.09014亿美元增长14.87%[23] - 2024年第一季度，费用相关收益每股调整后收益为0.20美元，可分配收益每股调整后收益为0.17美元[23] - 2024年第一季度，GAAP基本每股收益为0.05美元，摊薄后每股收益为0.04美元[22] - 过去十二个月，GAAP总收入为18.53962亿美元，GAAP总费用为14.46883亿美元，归属于Blue Owl Capital Inc.的净收入为7111.7万美元[21] - 2024年第一季度GAAP归属于A类股的净收入为25,091,000美元，2023年第一季度为8,317,000美元[25] - 2024年第一季度加权平均调整后A类股为476,336,605股[26] - 2024年第一季度A类股基本每股收益为0.05美元，摊薄后每股收益为0.04美元[26] - 2024年第一季度基于费用的调整后每股收益为0.20美元[26] - 2024年第一季度可分配调整后每股收益为0.17美元[26] - 2024年第一季度GAAP收入为513,340,000美元，过去十二个月为1,853,962,000美元[26] - 2024年第一季度战略收入分成购买对价摊销为10,660,000美元，过去十二个月为41,749,000美元[25][26] - 2024年第一季度股权相关其他薪酬为46,150,000美元，过去十二个月为169,095,000美元[25][26] - 2024年第一季度无形资产摊销为56,195,000美元，过去十二个月为285,645,000美元[25] - 2024年第一季度交易费用为8,222,000美元，过去十二个月为21,414,000美元[25] 公司整体资产管理规模关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司管理资产超1740亿美元[2][4] - 截至2024年3月31日，AUM为1743亿美元，自2023年3月31日以来增长21%[5] - 管理资产（AUM）为1743亿美元，自2023年3月31日增长21%；收费AUM（FPAUM）为1054亿美元，增长15%；永久资本为1381亿美元，增长21%；未支付费用的AUM为168亿美元，部署后预计年FRE管理费用超2.4亿美元[11] - 截至2024年3月31日，尚未支付费用的资产管理规模（AUM）达168亿美元，部署后预计年管理费超2.4亿美元[18] - 2024年第一季度末，AUM总计1743.2亿美元，较去年同期的1443.74亿美元增长20.74%；FPAUM总计1054.37亿美元，较去年同期的916.33亿美元增长15.06%[19] 公司交易与资本运作情况 - 自成立以来，成功完成超85笔股权和债务交易，总发起额达1000亿美元[4] - 2024年第一季度新筹集资本承诺96亿美元（新股权资本47亿美元）[5] - 2024年4月宣布收购Kuvare Asset Management（约200亿美元AUM）和Prima Capital Advisors（约100亿美元AUM）[5] - 2024年4月发行7.5亿美元10年期无担保债务，2034年到期，利率6.2%[5] - 本季度总募资47亿美元，其中信贷30亿美元、房地产10亿美元、GP战略资本7000万美元；私人财富募资24亿美元；机构募资23亿美元[12] - 截至2024年3月31日，公司未偿票据平均期限约12年；2024年4月，公司发行7.5亿美元10年期无担保债务，2034年到期，票面利率6.250%[17] 公司股息情况 - 宣布2024年A类股年度股息为每股0.72美元，较2023年增长29%[5] 信贷平台业务线数据关键指标变化 - 信贷平台AUM为913亿美元，自2023年3月31日增长27%；FPAUM为588亿美元，增长15%；本季度直接发起额为89亿美元，净部署29亿美元；过去十二个月直接发起额为249亿美元，净部署98亿美元；未支付费用的AUM为131亿美元，部署后预计年管理费用超1.85亿美元；2024年第一季度直接贷款毛回报率为3.7%，过去十二个月为17.4%[13] GP战略资本平台业务线数据关键指标变化 - GP战略资本平台AUM为558亿美元，自2023年3月31日增长13%；FPAUM为318亿美元，增长11%；未支付费用的AUM为8亿美元，部署后预计年管理费用超1500万美元；截至2024年3月31日，Blue Owl GP Stakes III、IV、V的毛内部收益率分别为30.2%、64.9%、34.1%[14] 房地产平台业务线数据关键指标变化 - 房地产平台AUM为272亿美元，自2023年3月31日增长15%；FPAUM为149亿美元，增长25%；未支付费用的AUM为28亿美元，部署后预计年管理费用约4000万美元；2024年第一季度房地产毛回报率为2.1%，过去十二个月为6.4%[15] 财务术语定义 - 净内部收益率（Net IRR）指产品现金流及测量期末产品残值自成立以来的年化净内部收益率，计算时考虑适用费用及所有其他开支，个人投资者的内部收益率可能因资本交易时间不同而与报告值有差异，对于普通合伙人战略资本，业绩指标按季度滞后呈现[28] - 净回报率（Net Return）指产品投资组合价值经所有出资和撤资（现金流）调整后，扣除分配给特殊有限合伙人的普通合伙人的管理费、激励费和附带权益或其他费用及开支影响后的百分比变化[28] - 第一类费用（Part I Fees）指公司业务发展公司（BDCs）及类似结构产品净投资收益的季度业绩收入，受固定门槛收益率限制，本报告中归类为管理费，因其具有可预测性和经常性，无需偿还且按季度现金结算[28] - 永久资本（Permanent Capital）指产品中无普通赎回条款或无在规定时间后退出投资并将收益返还给投资者要求的资产管理规模，部分产品可能需或可选择返还全部或部分资本收益和投资收入，部分可能有定期要约收购或赎回，包括随时间推移会出现管理费下调或取消或两者皆有的特定产品[28]

文章核心观点 - 投资者寻找财报季有望超预期的股票，Blue Owl Capital可能是这样的公司，近期盈利预估修正活动向好，即将发布的财报可能超预期 [1][2][6] 盈利预估情况 - 近期Blue Owl Capital盈利预估修正活动向好，通常是财报超预期的先兆，分析师临近财报发布上调预估，表明公司有积极趋势 [2] - 当前季度最准确预估为每股17美分，而Zacks普遍共识预估为每股16美分，分析师近期上调了对该公司的预估，使股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+3.51% [3] 盈利ESP的重要性 - 正的Zacks盈利ESP在带来正向惊喜和跑赢市场方面作用显著，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间有正向惊喜，平均年回报率超28% [4] 投资建议 - 鉴于Blue Owl Capital的Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报发布前考虑该股 [5]

公司整体财务数据 - 截至2023年12月31日，公司管理资产规模（AUM）为1657亿美元，固定比例管理资产规模（FPAUM）为1027亿美元[23][33] - 公司管理资产规模为1657亿美元，其中固定比例资产管理规模为1027亿美元，约145亿美元管理资产尚未支付费用，全部投入后有望带来约2亿美元年化管理费[44] 管理费来源 - 2023年全年，约92%的管理费来自永久资本工具[25] - 2023年12月31日止年度，约92%的管理费来自永久资本管理资产[44] 各产品平台财务数据 - 公司拥有三个主要产品平台，分别为信贷、GP战略资本和房地产，AUM分别为846亿美元、542亿美元和269亿美元，FPAUM分别为571亿美元、311亿美元和145亿美元[30][33] 各平台业务线财务数据 - 信贷平台的多元化贷款业务始于2016年，AUM为493亿美元，FPAUM为296亿美元[33] - GP战略资本平台的GP少数股权业务始于2010年，AUM为519亿美元，FPAUM为299亿美元[33] - 房地产平台的净租赁业务始于2009年，AUM为269亿美元，FPAUM为145亿美元[33] 公司人员情况 - 公司全球员工超685人[23] - 截至2023年12月31日，公司全球拥有超685名全职员工[61] 公司发展历程 - 2021年5月，Owl Rock和Dyal Capital合并成立公司，同年12月收购Oak Street [24] - 2022年4月，公司收购Wellfleet，扩大了在广泛银团杠杆贷款市场的业务[24] - 2023年8月，Par Four收购扩大了公司的流动性信贷策略团队，12月CHI收购使公司业务扩展到生物制药和医疗保健公司的中后期股权投资[24] - 2023年12月，公司完成CHI收购，将业务扩展至专注生命科学的产品[173] 投资者相关数据 - 截至2023年12月31日，约37%的机构投资者投资了不止一种产品[48] - 截至2023年12月31日，公司高管和其他员工名下管理资产（含应计附带权益）总计约31亿美元，其中应计附带权益相关为18亿美元[50] - 截至2023年12月31日，公司在美国和加拿大筹集了78%的资金[51] - 截至2023年12月31日，八家机构投资者已在公司各策略中承诺至少投入10亿美元，24家承诺至少投入5亿美元，52家承诺至少投入2.5亿美元[51] 平台业务能力 - 公司信贷平台可处理规模达10亿美元及以上的贷款[45] 基金规模情况 - 公司最近完成的旗舰基金Blue Owl GP Stakes V规模是最接近同行所筹资金的两倍多[46] 市场竞争情况 - 公司在投资管理行业面临全球、区域、行业和资产层面的竞争，竞争激烈且预计将加剧[53] - 公司作为中型市场公司的资产管理者和融资来源，主要竞争对手包括专注信贷基金的资产管理者、公共和私人基金、银行、金融公司等[54] - 上市公司竞争对手包括私募股权基金、专业基金、对冲基金等，预计竞争将持续加剧[57] - GP战略资本产品目前直接竞争有限，未来少量竞争对手格局可能持续[55] - GP债务融资策略竞争有限，利益冲突、监管限制等使金融机构放贷困难[56] - 房地产领域，公司是主要与投资级和优质对手交易的净租赁私募股权经理[58] - 公开交易的净租赁领域竞争对手标准较宽松，公司交易规模常达1亿美元及以上[59] 员工激励与发展 - 公司设计薪酬计划激励和留住员工，员工有机会参与产品投资[64] 企业可持续发展 - 公司在负责任投资、DEI和公民责任三个优先领域推进企业可持续发展目标[65] 公司监管情况 - 公司业务受美国和外国司法管辖区广泛监管，需严格合规[79] - 公司通过多个实体向美国证券交易委员会注册提供投资咨询服务，受相关法规严格限制[82] - 美国证券交易委员会（SEC）于2023年8月23日通过的私募基金顾问规则，公司需投入大量时间和资源来遵守，包括向投资者报告和披露相关成本[88] 市场环境影响 - 艰难的市场和地缘政治条件可能降低公司产品投资价值、阻碍业绩表现或削弱募资及投资能力[95][102] - 美国通胀率在第四季度虽有下降，但仍远高于过去几十年的历史水平，影响公司产品及投资组合公司[104] - 2023年美联储四次上调联邦基金利率，自2023年初以来累计上调1%，自2022年初以来累计上调5.25% [105] 公司经营风险 - 管理费用和其他费用占公司收入的大部分，费用减少会对经营业绩和股东分红产生不利影响[95][107] - 公司业务增长很大程度依赖于募集新产品和后续产品的能力，若无法募集，会影响管理资产规模、管理费用和投资收益[95] - 另类资产管理公司之间的激烈竞争会使募资和资本配置更困难，限制公司管理资产规模的增长或维持[95] - 公司产品使用杠杆可能大幅增加回报，但也可能导致重大损失或资本全部损失[95] - 公司作为上市公司，履行相关义务成本高且耗时，无法保证能满足这些义务[100] - 公司业务受国内外广泛监管，可能面临高额成本和合规要求，无法保证能令人满意地遵守这些规定[100] - 公司与BDCs的投资顾问和管理协议规定的费用包括基础管理费、第一部分费用和第二部分费用，若BDCs的总资产或净投资收入大幅下降，公司收取的费用也会大幅下降[108] - 公司与BDCs的投资顾问和管理协议每年续签，需经BDC董事会（包括多数独立董事）批准或多数已发行有表决权证券持有人的肯定投票，协议可提前60天书面通知无惩罚终止，终止或不续签会大幅减少公司收入[109] - 公司的私募资金包括非BDC信贷产品、GP战略资本和某些房地产产品，不同产品的管理费计算方式不同，管理费阶梯下调事件发生后，管理费会减少[110] - 若公司无法成功筹集继任基金替代旧基金的管理费支付，或继任基金因规模和/或费用结构无法产生相同费率的费用，公司收入将下降[112] - 私募资金投资者有权在有理由和无过错的情况下终止基金、移除公司作为基金管理人、创造提前阶梯下调事件，这些行为会影响公司收取管理费的权利[113] - 公司会根据投资者对基金的承诺规模、时间等因素为投资者提供管理费折扣，SEC规则要求的透明度提高或行业压力可能使公司无法维持当前费用结构[114] - 公司为某些投资组合公司提供服务获得费用收入，费用收入受与投资者协商的条款、与投资组合公司谈判的能力、法律和监管框架等因素影响[115] - 公司的增长很大程度上取决于能否筹集新的和继任产品，公司产品在任何给定期间的收入很大程度上取决于该期间的FPAUM规模和FPAUM的收费率[117] - 投资管理业务竞争激烈，竞争因素包括投资业绩、业务关系、服务质量等，负面宣传和诉讼可能损害公司声誉[118] - 公司的某些战略关系投资者（包括新产品的早期投资者）可能被授予参与某些产品净利润或收入的权利，这会减少公司的收入[124] - 产品历史回报不代表未来回报，未来回报受多种风险影响[126][127] - 产品估值具有主观性，可能影响管理费用和业绩收入[128] - 产品使用杠杆可能增加回报，但也会导致重大损失或资本全部损失[129][130] - 私人基金依赖投资者未提取资本承诺获得信贷额度，无法维持会产生不利影响[131] - 非交易产品投资者赎回或参与要约收购增加，可能导致公司费用收入下降[132] - 产品和投资策略使公司面临特定市场、税收、监管等风险[133] - GP战略资本产品可能因合作伙伴经理无法筹集新产品或增加资产管理规模而遭受损失[134] - 房地产产品面临房地产所有权、运营、建设和开发等固有风险[135][136] - 专业体育少数股权策略规模小且难以增长，失败会影响公司声誉和FPAUM增长潜力[136] - 公司在资本分配和共同投资机会方面存在利益冲突，处理不当会造成声誉损害和监管问题[137] - 公司私募基金与BDCs的联合投资受《投资公司法》和《联合投资豁免令》限制，可能影响投资能力并带来合规和监管风险[140] - 不同产品在同一投资组合公司资本结构不同层级投资可能产生利益冲突，处理不当会影响声誉和业务[141][142] - 公司成本和费用分配存在主观性和监管风险，不当分配会损害声誉、影响净收入和股价[143][144] - 公司承担超过产品上限的BSP费用或决定自行承担部分费用，会减少业务服务平台的报销款或导致损失[145] - 公司在产品、自身和投资专业人员间分配投资机会可能产生冲突，新策略或产品发展不佳会影响业务[147] - 公司投资专业人员个人投资活动可能产生利益冲突，现有政策和程序可能无法消除所有潜在冲突[148] - 公司与合作经理及其投资者的关系可能产生利益冲突，未来交易可能产生重大影响[149][150] - 公司缺乏信息屏障，获取非公开信息可能限制投资活动，建立永久信息屏障会影响业务运营[154][155] - 公司未来可能出现与业务管理相关的额外利益冲突，解决时可能优先考虑产品或投资者利益[156] - 公司GP战略资本产品投资合作经理的安排可能影响信息获取和投资权益，业务运营可能影响与合作经理的关系[157][159] - 公司使用杠杆为业务或产品融资，若信用评级下降，循环信贷融资利率可能增加，还会产生其他不利影响[180] - 公司可能为某些投资（特别是房地产产品）提供财务担保，若担保被要求履行，公司资产可能受到重大不利影响[183] - 公司现有和未来债务到期时，可能需再融资、发行股权或用现金偿还，可能面临高成本或无法融资的情况[184] - 公司业务扩张可能面临管理费用、系统整合、资本投入等特殊风险[174][175] - 公司业务快速增长对行政、运营和财务资源提出重大要求，可能面临管理运营和控制费用的挑战[178][179] - 公司依赖第三方服务提供商，存在第三方失误、系统故障、难以获得赔偿和替换服务提供商等风险[171][172] - 公司未来收购的预期收益可能无法实现或延迟实现，整合收购业务可能面临诸多挑战[167][168] - 风险管理活动可能对公司及其产品的投资回报产生不利影响，使用套期保值交易和其他衍生工具不能消除头寸价值波动或防止损失，还可能限制获利机会[185] - 套期保值安排可能需要在基金现金不足或资产缺乏流动性时提供现金抵押品，还会产生重大交易成本，可能降低公司或产品的回报[186] - 网络安全风险和事件可能导致公司运营中断、机密信息受损、业务关系受影响，且面临的网络和安全威胁频率和复杂性增加[187][189] - 公司依赖高级管理团队、高级投资专业人员和其他关键人员，他们的离职可能对公司和产品产生重大不利影响，触发“关键人员”条款，还可能增加补偿成本[192][193][194][195] - 员工不当行为可能损害公司吸引和留住基金投资者的能力，使公司面临法律责任、监管审查和声誉损害[196][197] - 公司未来增长取决于在竞争激烈的人才市场吸引、留住和培养人力资本的能力，否则可能影响业务增长和新产品募集[198] - 公司业务受国内外广泛监管，可能面临重大成本和合规要求，SEC对投资顾问和私募基金监管的加强可能带来不确定性和额外费用[199][200] - 公司业务全球扩张，不同司法管辖区的法律和规则差异导致监管要求不一致，难以在成本效益的基础上全面协调[201] - 公司注册投资顾问受《1940年投资顾问法》约束，违反该法义务可能导致调查、制裁、罚款和声誉损害[202] - 公司子公司作为业务发展公司（BDC）的顾问，BDC受《投资公司法》监管，需向SEC提交报告，顾问有不收取过高补偿的信托责任[204] - 公司依赖各类证券法律豁免，若豁免被撤销、挑战或不可用，可能增加经营成本或面临监管行动[208] - 遵守现有和新法规使公司承担重大成本，法规框架变化可能影响公司经营和盈利能力[209] - 若公司产品向欧洲经济区或英国投资者营销，将面临AIFMD规定的报告、披露等合规义务，增加成本[217] - 公司部分产品聘请第三方提供AIFM服务，第三方服务的损失或减少可能影响产品运营[218] - 全球监管机构对金融服务行业审查加强，美国证券交易委员会预计继续对资产管理公司采取执法行动[222] 附带权益情况 - 公司通常将获得Blue Owl GP Stakes V及未来GP战略资本产品15%的附带权益，以及现有和未来房地产与信贷产品15%的附带权益[160] 合规成本影响 - 作为上市公司，公司需满足《交易法》《萨班斯 - 奥克斯利法案》和《多德 - 弗兰克法案》等合规要求，这增加运营成本并分散管理层注意力[161] 行业法规动态 - 2016年，联邦银行监管机构和美国证券交易委员会修订并重新提出一项规则，禁止某些金融机构存在鼓励不当风险的基于激励的薪酬安排，要求这些机构向监管机构披露相关信息[206] - 2020年1月31日，英国正式退出欧盟，进入过渡期，12月31日过渡期结束，欧盟规则不再适用于英国[211] - 2020年12月30日签署的贸易与合作协议未涵盖金融服务，英国和欧盟金融机构相互市场准入受限[212] - 欧盟委员会于2021年11月发布修订《另类投资基金经理指令》（AIFMD）的提案，技术谈判已完成，最终文本预计2024年发布，2026年由欧盟成员国实施[219] - AIFMD II将对AIFM授权过程、委托安排、贷款发起产品管理、投资者披露等方面提出新要求，可能增加成本并限制活动[220]

财务数据和关键指标变化 - 管理费收入同比增长26% [37] - 可分配收益(DE)同比增长25% [37] - 费用相关收益(FRE)同比增长25%,FRE利润率维持在60%目标水平 [37][38] - 资产管理规模(AUM)自2021年年末以来增长超过75% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用业务:第四季度新增贷款81亿美元,全年新增贷款176亿美元 [50] - 信用业务组合收益率第四季度为4%,全年为18% [51] - GP股权投资业务:第五只基金已认缴超过110亿美元,前几只基金收益率分别为24%、43%和17% [52][53] - 房地产业务:全年投资部署超过6亿美元,整体组合2023年收益率为9% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 财富管理渠道:第四季度新增19亿美元,全年新增79亿美元 [42][43] - 机构投资者渠道:第四季度新增46亿美元,全年新增158亿美元 [41][42] 公司战略和发展方向 - 公司将继续专注于现有优势领域,如信用、GP股权投资和房地产,并计划拓展欧洲房地产和另类信贷等新策略 [33][34] - 公司将通过内生增长和适度并购来推动发展,目标是在擅长的领域成为行业领导者 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年经营环境充满挑战,但公司仍能保持强劲增长,体现了业务模式的抗风险能力 [13][17][39][40] - 公司看好未来发展前景,认为存在多个增长机会,包括欧洲房地产、另类信贷和医疗健康等领域 [33][71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Glenn Schorr 提问** 公司收取较高费率的原因 [63][64][65][66][67] **Marc Lipschultz 回答** 公司专注于提供高附加值的投资策略和出色的投资回报,这就是收取较高费率的原因所在 [64][65][66][67] 问题2 **Brian McKenna 提问** 公司房地产业务的投资团队规模和未来AUM规模 [76][77][78][79][80] **Marc Lipschultz 回答** 公司房地产业务的投资团队有足够的投资能力,且目标市场规模巨大,未来AUM规模有很大增长空间 [77][78][79][80] 问题3 **Alex Blostein 提问** 公司未来筹资展望,包括渠道和产品的平衡 [88][89][90][91][92] **Marc Lipschultz 回答** 公司未来筹资将在信用、GP股权投资和房地产等多个产品线以及财富管理和机构投资者渠道之间保持平衡 [89][90][91][92]

公司概况 - 截至2023年12月31日，公司管理资产超1650亿美元，投资于信贷、GP战略资本和房地产三个多策略平台[2] 财务亮点 - 2023年第四季度GAAP净收入1810万美元，摊薄后每股0.03美元；全年GAAP净收入2.208亿美元，上年同期亏损4020万美元[10][30] - 2023年第四季度费用相关收益2.794亿美元，摊薄后每股0.20美元；全年费用相关收益9.977亿美元，同比增长25%[10][34] - 2023年第四季度可分配收益2.623亿美元，摊薄后每股0.18美元；全年可分配收益9.278亿美元，同比增长25%[19][34] 业务表现 - 信贷平台AUM达846亿美元，自2022年12月31日增长23%，直接贷款2023年总回报率17.9%[42][51] - GP战略资本平台AUM达542亿美元，自2022年12月31日增长12%，FPAUM达311亿美元，增长8%[45][52] - 房地产平台AUM达269亿美元，自2022年12月31日增长27%，FPAUM达145亿美元，增长32%，2023年总回报率9.1%[47][56] 资金募集 - 2023年第四季度机构募资26亿美元，私人财富募资36亿美元，总募资62亿美元[26][37][39] 股息政策 - 宣布2024年A类股年度股息为每股0.72美元，较2023年增长29%[10]

公司整体情况 - 截至2023年9月30日，公司管理资产规模（AUM）达1569亿美元，自2022年9月30日增长19%，主要源于业务募资和信贷业务部署[51][56] - 本季度新筹集股权资本29亿美元，2023年宣布A类股年度股息为0.56美元/股，较2022年增长22%，本季度宣布股息为0.14美元/股[51] 财务指标表现 - GAAP管理费用在过去十二个月达14.579亿美元，同比增长33%；GAAP综合净收入（亏损）为1.413亿美元，上年同期为亏损5540万美元；GAAP归属于A类股的净收入（亏损）为3790万美元，上年同期为亏损1080万美元[34] - 非GAAP指标中，过去十二个月FRE管理费用达14.979亿美元，增长32%；费用相关收益达9.402亿美元，增长26%；可分配收益达8.806亿美元，增长28%[55] 各平台表现 - 信贷平台AUM达795亿美元，自2022年9月30日增长21%，FPAUM达543亿美元，增长20%，本季度直接发起业务量为44亿美元，净部署21亿美元，3Q'23直接贷款总回报率为4.1%，过去十二个月为17.4%[59][43] - GP战略资本平台AUM达514亿美元，自2022年9月30日增长7%，FPAUM达286亿美元，基本持平，Blue Owl GP Stakes III占比30.7%，Blue Owl GP Stakes IV自成立以来的总内部收益率（Gross IRR）为71.3%，Blue Owl GP Stakes V为43.3%[45][62][129] - 房地产平台AUM达259亿美元，自2022年9月30日增长39%，FPAUM达141亿美元，增长36%，3Q'23房地产总回报率为2.4%，过去十二个月为13.8%[47][63][88] 资金募集情况 - 本季度总募资29亿美元，其中信贷业务21亿美元，房地产7亿美元；机构募资10亿美元，主要来自信贷的科技和多元化贷款策略产品以及房地产的净租赁策略产品[57] - 本季度私人财富募资19亿美元，主要来自信贷的多元化和科技贷款策略产品以及房地产的净租赁策略产品[39] 资本指标情况 - 付费AUM（FPAUM）达970亿美元，自2022年9月30日增长15%，本季度FPAUM募集和部署18亿美元，8月15日完成Par - Four收购，AUM为16亿美元[32] - 永久资本达1231亿美元，自2022年9月30日增长16%，过去十二个月永久资本产生了93%的管理费用[38][56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现了费用相关收益(FRE)每股0.17美元和可分配收益(DE)每股0.16美元 [8] - 宣布第三季度派息每股0.14美元 [8] - 过去12个月管理费收入增长32%,93%来自永久资本工具 [39] - 过去12个月FRE增长26%,保持60%的FRE利润率 [39] - 过去12个月DE增长28% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用业务第三季度新增发放4.4亿美元,过去12个月新增发放130亿美元 [53] - 信用投资组合第三季度收益4.1%,过去12个月收益17.4%,实现损失率约6个基点 [55] - GP战略资本业务第五只基金已承诺约110亿美元,基金三、四、五的净IRR分别为23%、46%和21% [56] - 房地产业务第三季度部署10亿美元,管线有40亿美元交易待完成,第三季度收益2.4%,过去12个月收益13.8% [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度共募集29亿美元,过去12个月共募集145亿美元 [41][48] - 信用业务募集21亿美元,其中12亿美元来自多元化和优先贷款策略,10亿美元来自科技贷款策略 [42] - GP战略资本业务募集1亿美元,10月又募集4亿美元的共同投资基金 [43] - 房地产业务募集7亿美元,一半来自第六期房地产基金,一半来自财富分销的非上市REIT [44] - 财富管理渠道募集持续增长,第四季度和2024年有望进一步增长 [47][48] - 机构投资者渠道有望在第四季度有强劲表现,包括GP战略资本第六只基金的首次关闭 [47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取"分工合作"的方式,Marc和Alan负责季度财报,Doug和Michael专注于战略发展 [11][12] - 公司定位为"另类资产管理3.0",提供稳定的管理费收入和强劲的增长 [34][35] - 公司通过永久资本模式和专注于高质量资产,能够保持较高的管理费率和较低的资产流失率 [49][50] - 公司在信用、房地产和GP战略资本等领域保持市场领先地位,并计划进一步拓展医疗健康领域 [30][28][202] - 公司看好欧洲直接贷款市场的机会,但只会在能够成为市场领导者的前提下进行拓展 [131][142] - 公司不会为了规模而盲目扩张,而是专注于提供高质量的产品和服务,保持最高的费率水平 [143][144] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满不确定性,但公司的永久资本模式和专注于高质量资产的策略使其能够保持稳定和可预测的收益增长 [15][16][17][18][19] - 公司看好直接贷款、大型资产管理公司并购整合以及财富管理客户对另类资产的需求增加等行业趋势 [21] - 公司在信用、房地产和GP战略资本等领域的募资表现出色,预计第四季度和2024年将保持强劲势头 [22][23][26][47] - 公司看好医疗健康领域的长期发展机会,并通过收购Cowen Health进一步增强在该领域的专业能力 [202][207] - 公司的房地产业务在当前充满挑战的市场环境中仍能保持出色的业绩,凸显了其独特的投资策略和合作模式 [208][209][210] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 询问公司在机构渠道的募资情况,尤其是GP战略资本第六只基金的首次关闭 [63] **Marc Lipschultz 回答** 公司预计第四季度在财富和机构渠道的募资将保持强劲势头,包括GP战略资本第六只基金的首次关闭 [64][65] 问题2 **Alex Blostein 提问** 询问公司未来几年的FRE利润率目标 [87] **Alan Kirshenbaum 回答** 公司认为60%的FRE利润率是合适的目标,因为公司需要持续投入以支持业务的高速增长 [88][89] 问题3 **Steven Chubak 提问** 询问公司在欧洲的扩张计划,以及对竞争对手推出无绩效费用信用基金的看法 [130] **Marc Lipschultz 回答** 公司会审慎考虑在欧洲的扩张,只会在能够成为市场领导者的前提下进行 [131][142][143][144]

财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度，公司净收入为1510.9万美元，2022年同期为206万美元；2023年前九个月净收入为3628.5万美元，2022年同期亏损1088.1万美元[22] - 2023年第三季度公司净收入为6351.1万美元，较2022年同期的 - 1000.8万美元增加7351.9万美元[71] - 2023年第三季度管理费用净收入为3.86009亿美元，较2022年同期的3.38377亿美元增加4763.2万美元[71] - 2023年第三季度行政、交易及其他费用为4364.1万美元，较2022年同期的3260.9万美元增加1103.2万美元[71] - 2023年第三季度总费用为3.36185亿美元，较2022年同期的3.68552亿美元减少3236.7万美元[71] - 2023年第三季度其他损失为1930.2万美元，较2022年同期的1652.7万美元增加277.5万美元[71] - 2023年第三季度所得税费用为1065.2万美元，较2022年同期的 - 408.5万美元增加1473.7万美元[71] - 2023年第三季度归属于非控股股东的净（收入）损失为 - 4840.2万美元，较2022年同期的1206.8万美元减少6047万美元[71] - 2023年第三季度归属于Blue Owl Capital Inc.的净收入为1510.9万美元，较2022年同期的206万美元增加1304.9万美元[71] - 2023年和2022年第三季度，普通股单位分别代表Blue Owl运营集团约67%和69%的加权平均经济权益[77] - 2023年第三季度薪酬和福利费用减少2076.9万美元，主要因股权薪酬减少3310万美元和收购相关现金薪酬减少990万美元[71][73][74][78] - 截至2023年9月30日的九个月，公司净收入为1.39584亿美元，而2022年同期为亏损4199万美元，同比增加1.81574亿美元[80] - 管理费用从2022年的8.70334亿美元增加到2023年的11.16663亿美元，增加了2.46329亿美元[80] - 行政、交易及其他费用从2022年的1.03875亿美元增加到2023年的1.20404亿美元，增加了1652.9万美元，其中信贷业务增加2.015亿美元，GP战略资本增加1290万美元，房地产增加3190万美元[80][82] - 截至2023年9月30日的九个月，非控股权益应占净（收入）亏损为 - 1.03299亿美元，而2022年同期为3110.9万美元，同比减少1.34408亿美元[80] - 2023年和2022年截至9月30日的九个月，普通股单位在Blue Owl运营集团的加权平均经济权益分别约为68%和70%[87] - 截至2023年9月30日的三个月，Fee - Related Earnings为2.47829亿美元，2022年同期为2.09814亿美元；截至2023年9月30日的九个月，Fee - Related Earnings为7.18325亿美元，2022年同期为5.78261亿美元[92] - 截至2023年9月30日的三个月，Distributable Earnings为2.29523亿美元，2022年同期为1.91673亿美元；截至2023年9月30日的九个月，Distributable Earnings为6.65553亿美元，2022年同期为5.27801亿美元[92] - 截至2023年9月30日的三个月，FRE收入为4.12771亿美元，2022年同期为3.62973亿美元；截至2023年9月30日的九个月，FRE收入为11.9165亿美元，2022年同期为9.53382亿美元[92] - 截至2023年9月30日的三个月，FRE费用为1.6184亿美元，2022年同期为1.5761亿美元；截至2023年9月30日的九个月，FRE费用为4.68202亿美元，2022年同期为3.81451亿美元[92] - 2023年第三季度FRE行政、交易及其他费用增加，主要因向投资组合公司提供服务的费用收入增加；前九个月则因相关交易减少而下降[96][97] - 2023年第三季度FRE薪酬福利费用为1.16197亿美元，2022年同期为0.98535亿美元；前九个月2023年为3.35418亿美元，2022年为2.59313亿美元，增长因员工薪酬提高和人数增加[98][99] - 2023年第三季度FRE一般、行政及其他费用为0.45643亿美元，2022年同期为0.59075亿美元，减少因信贷产品分销成本减少2760万美元，部分被占用成本增加680万美元抵消；前九个月2023年为1.32784亿美元，2022年为1.22138亿美元，增加因占用成本增加1940万美元，部分被信贷产品分销成本减少2300万美元抵消[98][100][101] - 2023年第三季度GAAP净收入归属于A类股份为1510.9万美元，2022年同期为206万美元；前九个月2023年为3628.5万美元，2022年亏损1088.1万美元[103] - 2023年第三季度可分配收益为2.29523亿美元，2022年同期为1.91673亿美元；前九个月2023年为6.65553亿美元，2022年为5.27801亿美元[103] - 2023年第三季度调整后EBITDA为2.50732亿美元，2022年同期为2.10049亿美元；前九个月2023年为7.2606亿美元，2022年为5.78955亿美元[103] - 2023年前三季度，经营活动净现金流入640,796千美元，2022年同期为452,393千美元，增加188,403千美元[126] - 2023年前三季度，投资活动净现金流出94,110千美元，2022年同期为345,874千美元，减少251,764千美元[126] - 2023年前三季度，融资活动净现金流出538,070千美元，2022年同期为109,552千美元，增加428,518千美元[126] - 2023年前三季度，现金及现金等价物净增加8,616千美元，2022年同期净减少3,033千美元，增加11,649千美元[126] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为87.71275亿美元和88.93075亿美元[169] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为34.53051亿美元和33.44189亿美元[169] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司股东权益分别为53.18224亿美元和55.48886亿美元[169] - 2023年和2022年第三季度，公司净收入分别为6351.1万美元和 - 1000.8万美元[172] - 2023年和2022年前三季度，公司净收入分别为1.39584亿美元和 - 4199万美元[172] - 2023年和2022年第三季度，归属于公司的净收入分别为1510.9万美元和206万美元[172] - 2023年和2022年前三季度，归属于公司的净收入分别为3628.5万美元和 - 1088.1万美元[172] - 2023年和2022年第三季度，A类股基本每股收益分别为0.03美元和0美元[172] - 2023年和2022年前三季度，A类股基本每股收益分别为0.08美元和 - 0.03美元[172] - 2023年和2022年第三季度，A类股摊薄每股收益分别为0.03美元和0美元[172] - 截至2023年9月30日的九个月，公司经营活动产生的净现金为640796千美元，2022年同期为452393千美元[179] - 截至2023年9月30日的九个月，公司投资活动使用的净现金为94110千美元，2022年同期为345874千美元[179] - 截至2023年9月30日的九个月，公司融资活动使用的净现金为538070千美元，2022年同期为109552千美元[179] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物期末余额为76695千美元，2022年同期为39534千美元[179] - 2023年第三季度A类股现金股息每股0.14美元，2022年同期为0.11美元；截至2023年9月30日的九个月，A类股现金股息每股0.41美元，2022年同期为0.31美元[175] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年前三季度，信贷AUM增加受多因素驱动，包括Par - Four收购增加16亿美元、多元化贷款新募资33亿美元等[45] - 2023年前三季度，GP战略资本AUM增加，主要因主要产品整体增值34亿美元和新募资6亿美元，部分被分红抵消[44] - 2023年前三季度，房地产AUM增加，得益于新募资34亿美元、平台整体增值14亿美元和额外债务承诺7亿美元，部分被分红抵消[45] - 截至2023年9月30日三个月，GP Strategic总FPAUM从7.7517亿美元增至9.7021亿美元；截至2022年9月30日三个月，从7.7517亿美元增至8.4135亿美元[46] - 截至2023年9月30日九个月，GP Strategic总FPAUM从8.881亿美元增至9.7021亿美元；截至2022年9月30日九个月，从6.1444亿美元增至8.4135亿美元[46] - 2023年九个月信贷FPAUM增加，主要因持续募资、平台整体增值和收购，部分被分配抵消[47] - 2023年九个月GP Strategic Capital FPAUM相对不变[48] - 2023年九个月房地产FPAUM增加，主要因OREF VI和ORENT募资及OREF VI部署[48] - 截至2023年9月30日的三个月，信贷业务FRE收入增加是由于现有信贷产品持续募资和资本部署，其中第一部分费用因利率上升增加3410万美元[94] - 2023年前九个月，信贷FRE收入因持续募资和资本配置而增加，其中第一部分费用因利率上升增加1.182亿美元[95] 资产管理规模相关 - 截至2023年9月30日，公司AUM为1569亿美元，其中FPAUM为970亿美元；约92%的管理费来自永久资本AUM；有126亿美元AUM未支付费用，部署后可带来约1.75亿美元年化管理费[25][27] - 2023年第三季度末，公司有大量可部署资本，未支付费用的AUM为126亿美元[30] - 2016年成立的Blue Owl Capital Corporation，AUM为147.67亿美元，Gross MoIC为1.67x，Net MoIC为1.48x，Gross IRR为13.2%，Net IRR为9.6%[51] - 2017年成立的Blue Owl Capital Corporation II，AUM为25.9亿美元，Net MoIC为1.33x，Net IRR为7.4%[51] - 2020年成立的Blue Owl Capital Corporation III，AUM为41.68亿美元，Gross MoIC为1.27x，Net MoIC为1.25x，Gross IRR为13.1%，Net IRR为12.2%[51] - 2018年成立的Blue Owl Technology Finance Corp.，AUM为72.69亿美元，Gross MoIC为1.35x，Net MoIC为1.26x，Gross IRR为12.2%，Net IRR为8.8%[51] - 2018年成立的Blue Owl First Lien Fund Levered，AUM为26.38亿美元，Gross MoIC为1.38x，Net MoIC为1.32x，Gross IRR为11.3%，Net IRR为9.3%[51] 公司战略与收购 - 2023年10月30日，公司宣布收购Cowen Investment Management旗下Cowen Healthcare Investments管理的基金，预计四季度完成，将增加约10亿美元资管规模[24] - 公司计划进行战略收购和投资，以加速增长和拓宽产品范围[35] - 2021年5月19日，公司完成业务合并，包括Altimar合并和Dyal收购，会计上Owl Rock被视为收购方[184] - 2021年12月29日公司完成对Oak Street的收购，2022年4月1日完成对Wellfleet的收购，2023年8月15日完成对Par - Four的收购[185][186][187] - 与Oak Street收购相关，2023年1月首次Oak Street盈利事件触发，第二次盈利事件预计2024年1月交付13,037,165个普通单位[204] - 与Wellfleet收购相关，2023年4月公司修改Wellfleet盈利股份安排，以现金结算盈利股份，包括2023年第二季度首次盈利结算[205] - 帕四收购现金对价为26245000美元，收购的可辨认净资产为6468000美元，商誉19777000美元[215] - 收购的投资管理协议加权平均摊销期为4.9年，自2023年8月15日收购完成起并入公司合并报表[216] 公司流动性与债务 - 2023年第三季度末，公司现金及现金等价物为767