会员与保费增长 - 2021年Q2末总会员数同比增长35%，从2020年Q2的41.75万增至56.31万[8] - 直接和假定保单保费同比增长45%，受会员增长和业务组合向高保费计划转移驱动[13] - 2021年Q2已赚保费增长约5倍，受会员、风险调整和较低的成数分保率推动[15] 成本与比率变化 - 2021年Q2成数分保率降至33%，低于2021年Q1的43%、2020财年的77%和2019财年的55%[18] - 2021年Q2和上半年医疗赔付率受新冠疫情影响，直接新冠成本分别约为3500万美元（约500个基点）和8000万美元（约600个基点）[19] - 2021年Q2和上半年保险业务管理费用率分别同比下降约330和350个基点，降至19.8%[21] 综合比率与盈利情况 - 2021年Q2保险业务综合比率为102.2%，上半年为98.5%，Q2受新冠疫情影响上升[23] - 2021年Q2调整后EBITDA亏损5000万美元，同比增加2200万美元；上半年亏损7700万美元，同比减少3800万美元[25] 全年展望 - 2021年直接和假定保单保费预计在32 - 33亿美元，医疗赔付率在85.0% - 87.0%[27] - 2021年保险业务管理费用率预计在21% - 22%，综合比率在107% - 109%，调整后EBITDA亏损在3.5 - 3.8亿美元[27]

公司子公司情况 - 截至2021年3月31日，公司有14家健康保险子公司[14] 股份变动情况 - 2021年3月3日，公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后共132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股，943,800股库存股重新分类为314,600股A类普通股[17] - 2021年3月3日公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，可转换优先股和普通股转换及重新分类为1.32760639亿股A类普通股和3533.5579万股B类普通股，94.38万股库存股重新分类为31.46万股A类普通股[38] - 2020年12月31日，可转换优先股股份为400,904,302股，金额为1,744,911美元；普通股（A类/B类）股份分别为130,280,651股和35,115,807股[30] - 截至2020年12月31日的所有可转换优先股在IPO时转换为A类和B类普通股，共计4.00904302亿股[83][85] - 2021年3月2日，4.021925亿股可转换优先股转换为4.03261643亿股A类普通股，936.08万股B类普通股转换为936.08万股A类普通股[87] - 402,192,500股（拆分前）可转换优先股转换为403,261,643股（拆分前）A类普通股；9,360,800股（拆分前）B类普通股转换为9,360,800股（拆分前）A类普通股[91] - 2021年3月3日，公司修订公司章程，授权发行8.25亿股A类普通股、8250万股B类普通股和8250万股优先股[88] - 与IPO相关，所有未行使的认股权证和看涨期权均已全部行使，发行111.5973万股A类普通股[81] - A类普通股股东每股有1票投票权，B类普通股股东每股有20票投票权[93] 现金及现金等价物情况 - 2021年3月31日，公司现金及现金等价物为2,321,287千美元，2020年12月31日为826,326千美元[23] - 2021年第一季度经营活动提供净现金317,691,000美元，2020年同期为106,350,000美元[32] - 2021年第一季度投资活动使用净现金34,280,000美元，2020年同期提供净现金48,012,000美元[32] - 2021年第一季度融资活动提供净现金1,211,550,000美元，2020年同期为442,000美元[32] - 2021年第一季度现金、现金等价物和受限现金等价物增加1,494,961,000美元，2020年同期为154,804,000美元[32] - 2021年3月31日和2020年12月31日受限现金及现金等价物均为16,779千美元，受限投资分别为9,670千美元和9,699千美元[57] 保费收入及相关业务数据 - 2021年第一季度保费收入（扣除再保险前）为610,099千美元，2020年同期为424,448千美元[25] - 2021年第一季度再保险保费分出为241,562千美元，2020年同期为339,229千美元[25] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，总保费收入分别为3.68537亿美元和8521.9万美元，其中直接政策保费分别为8.20814亿美元和5.72011亿美元[51] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，分别从CMS收到5.615亿美元和3.356亿美元的直接政策保费[51] - 2021年和2020年再保险保费分出净额分别为2.41562亿美元和3.39229亿美元，再保险保费承担分别为241.1万美元和0美元[54] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，直接发生的索赔分别为4.57219亿美元和3.45508亿美元，净发生的总索赔分别为2.68048亿美元和8421.6万美元[54] - 2021年第一季度，公司在成数分保计划下将约10%的分保前保费分给加拿大人寿保险公司[124] - 2021年5月12日，公司终止与加拿大人寿保险公司的2021年成数分保安排，自2021年4月1日起生效[124] 营收、费用及亏损情况 - 2021年第一季度总营收为369,388千美元，2020年同期为88,103千美元[25] - 2021年第一季度总运营费用为431,919千美元，2020年同期为184,051千美元[25] - 2021年第一季度运营亏损为62,531千美元，2020年同期为95,948千美元[25] - 2021年第一季度净亏损为87,371千美元，2020年同期为96,879千美元[25] - 2021年第一季度基本和摊薄后每股净亏损为0.98美元，2020年同期为3.36美元[25] - 2021年第一季度净亏损87,371,000美元，2020年同期为96,879,000美元[32] - 2021年第一季度，归属于普通股股东的净亏损为8737.1万美元，每股净亏损为0.98美元；2020年同期净亏损为9687.9万美元，每股净亏损为3.36美元[114] - 2021年第一季度，公司确认了1910万美元的基于股票的薪酬费用，2020年同期为810万美元[98] - 公司与综合医疗系统的安排中，承担50%的承保风险和50%的净收入，2021年第一季度通过共享节约安排产生了90万美元的费用[116][117] - 2021年第一季度，专业公司的集体收入和运营费用分别为200万美元和420万美元；2020年同期分别为120万美元和280万美元[120] 股东权益情况 - 2021年3月31日，公司股东总权益为1,786,237美元[30] 首次公开募股情况 - 2021年3月5日公司完成首次公开募股，出售36,391,946股A类普通股，每股价格39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[37] - 首次公开募股时可赎回可转换优先股转换为普通股金额为1,744,911,000美元[34] - 首次公开募股时优先股认股权证净行使为优先股金额为28,248,000美元[34] - 2021年3月，公司完成3639.1946万股A类普通股的首次公开募股，发行价为每股39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[86] 会计准则相关情况 - 公司于2020年1月1日采用ASU 2018 - 13和ASU 2018 - 18，对合并财务报表无重大影响[44][45] - ASU 2016 - 02对公司的生效日期为2021年12月15日之后的年度期间，公司正在评估其影响[47] - ASU 2016 - 13对公司的生效日期为2022年12月15日之后的年度期间，公司正在评估其影响[48] - ASU 2019 - 12对公司的生效日期为2021年12月15日之后的年度报告期，公司正在评估其影响[49] - 公司作为新兴成长型公司，选择使用JOBS法案的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[46] 其他保险成本及应收款情况 - 2021年3月31日其他保险成本净额为79,837千美元，2020年3月31日为40,904千美元[55] - 2021年3月31日再保险应收款余额为353,996千美元，2020年12月31日为579,393千美元[55] 投资相关情况 - 2021年3月31日投资公允价值为718,613千美元，2020年12月31日为692,127千美元[59] - 2021年第一季度净投资收入为384千美元，2020年同期为2,884千美元[62] - 2021年3月31日一级定价投资公允价值为0，二级定价为718,613千美元，三级定价为0；2020年12月31日一级定价为0，二级定价为692,127千美元，三级定价的认股权证负债为15,005千美元[65] - 2021年3月31日三级认股权证负债期末余额为0，2020年12月31日为15,005千美元[68] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，分类为可供出售的证券在一年内到期[59] - 公司定期评估债务证券投资，报告期内无需调整[62] - 假设2021年3月31日利率假设立即上调1%，公司投资公允价值将减少约630万美元[235] - 公司市场风险主要源于利率和/或通胀潜在变化对投资收入和利息支出的影响[234] - 公司投资组合的公允价值受利率风险影响，主要风险是基于优惠利率的利率变化[235] - 利率下降会减少公司投资收入[235] 福利和理赔调整费用情况 - 截至2021年3月31日，福利和理赔调整费用应付期末净额为2.84293亿美元，福利和理赔调整费用应付期末总额为3.64385亿美元；截至2020年3月31日，对应数据分别为0.80016亿美元和2.57309亿美元[71] 信贷协议及债务情况 - 2020年10月30日，公司与HPSIP达成信贷协议，获得1.5亿美元第一留置权定期贷款，年利率为伦敦银行同业拆借利率加11.75%，期间年利率为12.75%，到期日为2024年10月30日[73] - 2021年3月5日，公司用IPO所得款项偿还定期贷款未偿还余额1.532亿美元，其中包括0.032亿美元实物支付利息，确认债务清偿损失0.202亿美元[74] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷协议，可增加承诺金额不超过0.5亿美元，到期日为2024年2月21日，截至2021年3月31日无未偿还金额[75][76][78] 权证负债公允价值变动情况 - 2021年和2020年第一季度，权证负债公允价值变动分别确认损失0.0129亿美元和收益0.0009亿美元[79] 股票薪酬费用情况 - 截至2021年3月31日，股票期权的未确认薪酬费用为8000万美元，预计在2.9年的加权平均期间内确认[103] - 2021年第一季度，公司授予908,344个受限股票单位（RSUs），未确认薪酬费用为4560万美元，预计在3.2年的加权平均期间内确认[105][107] - 2021年2月，公司授予创始人6,344,779股基于绩效的受限股票单位（PSUs），未确认薪酬费用为8870万美元，预计在4.5年的加权平均期间内确认[108][111] 专业公司资产、负债及收入情况 - 截至2021年3月31日，专业公司的集体资产和负债分别为190万美元和980万美元；2020年12月31日分别为190万美元和760万美元[119] 法律诉讼及监管情况 - 公司常卷入各类法律诉讼和监管问询，包括集体诉讼等[122] - 公司会在适当情况下为法律和监管事项估计可能产生的成本记录负债，但这些成本难以预测[123] 通胀影响情况 - 通胀因素如医疗成本上升可能对公司经营业绩产生不利影响，但历史上通胀影响不重大，未来不确定[236] 金融工具持有情况 - 公司不持有用于交易目的的金融工具[234]

会员与保费增长 - 2021年第一季度末总会员数同比增长29%，从420,600人增至542,200人[8][9][10] - 2021年第一季度直接和假定政策保费同比增长44%，受会员增长和业务组合向高保费计划转移驱动[13][14][15] - 2021年第一季度赚取保费增长约4倍，得益于再保险成数分保比例降低[17] 再保险计划调整 - IPO后公司重组再保险成数分保计划，2021年第一季度分保比例降至43%，2020财年为77%，2019财年为55%[23] 财务比率改善 - 2021年第一季度保险公司综合比率同比改善1040个基点，降至94.2%[24] - 2021年第一季度医疗赔付率同比改善670个基点，为74.4%[25] - 2021年第一季度保险公司行政费用率同比下降380个基点，降至19.8%[27] 盈利情况 - 2021年第一季度调整后EBITDA亏损同比减少6000万美元，降至2600万美元[28] 2021年全年展望 - 直接和假定政策保费预计在3075亿 - 3175亿美元之间[30] - 调整后EBITDA预计亏损在3.5亿 - 3.8亿美元之间[30]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度会员数达54.2万，同比增长29%，超初始预期 [31] - 第一季度直接和假定政策保费同比增长44%，达8.23亿美元，受会员增加、业务组合向高保费计划转移及适度费率上调驱动 [32] - 第一季度已赚保费3.69亿美元，同比增长332%，因减少了配额分保再保险的使用 [33] - 第一季度综合比率为94.2%，同比改善约1000个基点，显示保险业务盈利能力提升 [35] - 第一季度医疗损失比率为74.7%或74.4%，同比下降670个基点，主要受2020年第一季度净准备金加强和前期发展有利影响 [36] - 第一季度保险公司行政比率为9.8%，同比改善380个基点，主要受经营杠杆、运营效率提升和健康保险公司费用取消驱动 [37] - 第一季度调整后EBITDA亏损2600万美元，同比增加6000万美元，主要归因于承保增加、HIF废除和较低的配额分保影响，但部分被保险公司和控股公司行政成本增加抵消 [38] - 预计2021年直接和假定政策保费约为30.75 - 31.75亿美元，主要受会员增加驱动 [39] - 预计2021年全年MLR在84% - 86%之间，与2020年基本持平，第一季度最低，第四季度最高 [39] - 预计2021年保险公司行政费用比率在22.5% - 23.5%之间，中点同比改善300个基点，第四季度最高 [39] - 预计2021年全年保险公司综合比率在107% - 109%之间，中点同比改善约280个基点 [40] - 预计2021年全年调整后EBITDA亏损较2020年有显著改善，亏损范围在3.0 - 3.5亿美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 个人业务第一季度表现良好，在公开注册期间实现超市场增长，佛罗里达、得克萨斯和加利福尼亚州奥斯卡会员数量最多，即使不是最低价格计划也吸引了大量会员增长 [11] - 1 - 3月新增5万名个人会员，与整体市场趋势一致，预计全年受增强保费税收抵免和会员增长与留存努力驱动将进一步增长 [12] - 奥斯卡虚拟初级保健服务已在82个县可用，使用该服务的会员2020年比未使用的会员次年留存率高约10%，奥斯卡医疗集团在相关州成为接诊奥斯卡患者量前三的初级保健提供商集团，慢性病患者采用率高于健康会员，45%使用该服务的会员此前没有初级保健医生，21%明确在寻找新的初级保健医生 [13][14][15] - 医疗保险优势业务2021年第一季度末约有3600名会员，分布在8个县，同比增长超一倍，在过去年度注册期间是布朗克斯增长最快的HMO计划，预计现有市场将持续有机增长，数字工具参与率高，如超50%会员使用护理路由寻找网络内护理，通过实施新质量计划显著改善了质量指标，如纽约医疗保险优势会员药物依从率达88%，自2022年1月1日起通过与Health First合作新增3.7万名会员，使使用+Oscar平台的医疗保险优势会员总数超4.1万名 [17][18][19] - 小团体业务Cigna + Oscar产品处于早期阶段，第一季度在加利福尼亚、康涅狄格和亚利桑那三个新州成功推出，自2020年末推出以来共在五个州推出，增长将由现有市场培育和新地理区域扩张驱动 [21] +Oscar平台业务 - 预计将与寻求承担风险的提供商达成合作安排，特别是在医疗保险优势、个人和小雇主市场，近期可寻址市场保费收入超230亿美元，长期目标EBITDA利润率达20%以上 [28] - 计划在2022年将约3.7万名医疗保险优势会员和2万名个人市场会员转移到+Oscar平台，预计届时除自身承担风险的会员外，将有7.2万人使用+Oscar全平台服务 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于发展保险业务同时管理成本，通过平台推出创新和有吸引力的产品，渗透医疗保险优势和小市场，扩大个人市场份额，增长将通过增加现有县市场份额和未来市场扩张实现 [44] - 专注于扩大+Oscar平台覆盖范围，与承担风险的提供商达成新合作，特别是在医疗保险优势、个人和小团体市场 [45] - 全力实现盈利，随着业务规模扩大，通过增长、降低医疗成本和改善行政比率来驱动，预计2023年保险公司实现盈利，综合比率低于100% [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为公司技术驱动的模式正在发挥作用，技术投资和规模增长带来医疗损失比率和行政费用比率的改善，预计这些改善将在未来持续 [8][23] - 对拜登政府的特别注册期和增强保费税收抵免持积极态度，认为将有助于公司业务增长 [12][13] - 随着美国医疗保健市场向基于价值的护理、风险委托和虚拟护理转变，公司认为+Oscar平台处于有利地位，能够满足市场需求并实现增长 [26] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP指标，相关指标与最直接可比GAAP指标的调节可在2021年第一季度新闻稿中找到 [5] - 公司过去使用较高水平的再保险进行风险管理和优化资本，鉴于近期IPO和盈利能力改善，2021年减少了配额分保再保险的使用 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑全年MLR中COVID的影响以及核心利用率与基线水平的对比 - 公司预计全年将持续面临较高的COVID费用，约占MLR的3% - 4%，同时预计2020年递延护理将在2021年带来利用率增加，但也可能出现额外递延护理，总体利用率预计接近2019年疫情前的基线水平，预计COVID对MLR的影响全年大致持平 [50][51] 问题2: 特别注册期会员的利用率情况以及与其他新会员的比较 - 目前来看，特别注册期会员在发病率方面与基础人群没有重大差异，公司预计全年不会出现显著差异，但MLR指导范围较宽以应对新会员表现的变化 [53] - 新特别注册期会员似乎更倾向于自助服务，在网站上自行研究的会员比公开注册期多约30% [54][55] 问题3: 特别注册期的注册份额与整体注册份额的对比以及公司模式的共鸣情况 - 公司在特别注册期的市场份额增长与公开注册期基本一致，市场正从低价零美元计划向高保费计划转变，公司认为提供优质会员体验和创新功能的模式将在市场中获胜 [60][61] 问题4: 各业务线成本趋势差异以及再保险使用变化和未来预期 - 未突出各业务线成本趋势的其他差异 [62] - 公司在2020年使用配额分保再保险帮助公司增长和降低资本成本，IPO后有了资金和资本，减少配额分保是为了创造更好的财务结果，2021年指导中预计配额分保将带来有利影响，短期内对较低比例的再保险使用感到舒适，未来将动态管理 [64][65] 问题5: 再保险费用百分比是否有变化 - 保留的再保险安排结构与之前大致相似，没有显著差异，对盈利能力的更强信心使公司认为不需要那么多配额分保 [66] 问题6: Cigna合作在小企业业务中的情况、2021年的收益和长期展望 - Cigna + Oscar合作开局良好，已在五个新州推出，相关业务增长预期是保费指导的驱动因素之一，公司对合作感到兴奋并期待继续推广，但未评论具体会员数量 [70] 问题7: +Oscar业务重新品牌化的催化剂以及未来是否会有更多收入和细分盈利能力披露 - 重新品牌化的催化剂一是过去几年与五个客户建立了合作关系，希望市场更易理解该业务；二是公司组织架构调整，COO和平台执行副总裁负责该业务并持续建立合作管道 [74][75] - 随着业务增长和变得更重要，公司未来会考虑更多地分别展示两个业务的结果，并反映在财务报告中 [76] 问题8: 3600名会员的业务相对于预期情况以及小团体业务全年增长预期 - 公司不详细拆分业务会员数据，但预计Cigna + Oscar业务将持续增长，下半年将加速 [78] 问题9: PDR 950万美元与哪些业务线相关 - PDR涉及所有不同产品线 [80] 问题10: 虚拟初级保健服务的会员占比和激励措施 - 激励措施是会员选择奥斯卡医疗集团的虚拟初级保健医生后，医生安排的检查和药物等费用动态折扣或免费，这得益于公司内部构建的理赔系统和电子病历系统 [82] - 目前未公布使用该服务的会员占比，将在后续财报电话会议中考虑公布 [84] 问题11: 技术栈业务的合作管道情况和与健康计划的对话进展 - +Oscar平台旨在帮助医疗保健客户增加基于风险的收入并提供优质会员体验，近期增长将来自与寻求承担风险的提供商的合作，可在计划基础设施、医疗成本管理和会员增长留存方面发挥作用，目前有活跃的合作管道，将适时公布新合作安排 [85][88] 问题12: 考虑合作管道时应关注健康状况还是典型交易规模 - 公司对不同类型的交易和安排持开放态度，只要能充分发挥公司能力，不认为有典型的交易规模 [91]