财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为103亿美元,同比增长4% [24] - 2023年第四季度毛利率为21.5%,同比提升550个基点 [25] - 2023年全年调整后营业利润为3.05亿美元,同比增长65% [28] - 2023年全年调整后每股收益为1.36美元 [31] - 2023年全年调整后EBITDA为5.26亿美元,占收入5.1% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 患者直接服务业务全年有近10%的有机收入增长,持续领先市场 [21] - 产品和医疗服务业务通过运营模式优化计划,降低成本、提升利润和现金流,为长期成功做好准备 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在投资拓展患者直接服务业务的地理覆盖范围,增加商业人员,提升客户满意度和收入增长 [42][43] - 产品和医疗服务业务正在投资扩大自有产品组合,提升客户体验 [46][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司制定了5年战略计划,包括加速高潜力业务增长、优化业务提升长期盈利能力、利用强大资产负债表进行投资 [41][42][45][46][47][48] - 公司将继续保持患者直接服务业务的市场领先地位,并将其扩展至相邻领域 [44] - 公司将优化产品和医疗服务业务,更好利用规模优势,扩大自有产品组合,拓展相邻市场和渠道 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年创纪录的7.41亿美元经营现金流,大幅降低了债务,为战略计划的实施奠定了基础 [17][34] - 公司对2024年保持乐观,将继续投资以推动长期增长和盈利能力提升 [38][40][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Grosslight 提问** 客户PPE库存水平及其对公司的影响 [52][53] **Edward Pesicka 回答** 公司产品业务的PPE需求正在逐步恢复,但客户仍有一些库存需要消化。公司将根据市场变化调整自身库存 [54][55][56][57][58][59][60] 问题2 **Kevin Caliendo 提问** 2024年EBITDA指引中对运营模式优化计划的考虑,以及DME POS政策变化的影响 [63][64] **Edward Pesicka 和 Alexander Bruni 回答** 公司将把运营模式优化带来的收益重新投入业务,用于增加商业人员、拓展自有产品组合等长期投资。DME POS政策变化的影响已经在指引中考虑进去 [65][66][67][75] 问题3 **John Stansel 提问** 新产品线拓展对2024年业绩的影响 [81][82][83][84][85] **Edward Pesicka 回答** 新产品线拓展是长期战略,2024年主要是前期投入,未来几年会逐步体现收益。公司已经获得一个重要的新医疗客户,将于3月开始实施 [81][82][83][84][85]

业绩总结 - 2024年公司预计收入在105亿至109亿美元之间[9] - 预计2024年毛利率约为21.0%至21.5%[9] - 调整后的EBITDA预计在5.5亿至5.9亿美元之间[9] - 调整后的每股收益预计在1.40至1.70美元之间[9] 财务预测 - 2024年利息支出预计在1.41亿至1.46亿美元之间[9] - 资本支出预计在2.2亿至2.4亿美元之间[9] - 调整后的有效税率预计在27.5%至28.5%之间[9] - 稀释后加权平均流通股数约为7850万股[9] 市场与产品 - 商品价格预计保持稳定[9] - 外汇汇率截至2023年12月31日的情况[9]

公司收购情况 - 2022年3月29日公司完成对Apria的收购，支付约17亿美元，扣除所获1.44亿美元现金[96] - 2023年前九个月投资活动现金使用包括1.52亿美元的资本支出，部分被5360万美元的财产和设备出售所得抵消；2022年前九个月包括17亿美元的Apria收购现金支出和1.15亿美元的资本支出，部分被2970万美元的财产和设备出售所得抵消[125] 每股收益变化 - 2023年第三季度和前九个月净亏损每股分别为0.08美元和0.78美元，2022年同期净收益每股分别为0.16美元和1.05美元[97] 各业务线营业收入变化 - 2023年第三季度和前九个月产品与医疗服务部门营业收入分别为1980万美元和2460万美元，2022年同期分别为2380万美元和1.74亿美元[98] - 2023年第三季度和前九个月患者直接部门营业收入分别为6440万美元和1.69亿美元，2022年同期分别为5970万美元和1.28亿美元[98] 净收入变化 - 2023年第三季度净收入为2.591742亿美元，同比增长3.8%；前九个月净收入为7.677817亿美元，同比增长3.7%[104] - 2023年第三季度产品与医疗服务部门净收入增长2.1%，患者直接部门增长9.1%；前九个月产品与医疗服务部门净收入下降2.9%，患者直接部门增长31.2%[104] 商品销售成本变化 - 2023年第三季度商品销售成本为2.053244亿美元，同比增长3.5%；前九个月为6.122579亿美元，同比增长2.3%[107] 毛利润变化 - 2023年第三季度毛利润为5384.98万美元，同比增长4.9%；前九个月为1.555238亿美元，同比增长9.6%[110] 外汇换算影响 - 2023年第三季度和前九个月外汇换算对净收入分别有0.5万美元有利影响和620万美元不利影响[106] - 2023年第三季度和前九个月外汇换算对商品销售成本分别有90万美元不利影响和310万美元有利影响[109] 各项费用变化 - 2023年三季度销售、分销和行政费用为4.52583亿美元，较2022年增长2162.6万美元，增幅5.0%；前九个月为13.56334亿美元，较2022年增长2.33981亿美元，增幅20.8%[111] - 2023年三季度收购相关费用和无形资产摊销为3021.7万美元，较2022年增长900万美元，增幅42.4%；前九个月为7460.9万美元，较2022年减少2601.9万美元，降幅25.9%[111] - 2023年三季度退出和重组费用为3018万美元，较2022年增长2819.7万美元，增幅1421.9%；前九个月为7481.7万美元，较2022年增长6993.8万美元，增幅1433.4%[111] - 2023年三季度其他经营费用（收入）净额为167.7万美元，较2022年增长280.2万美元，增幅249.1%；前九个月为499.1万美元，较2022年增长1001.1万美元，增幅199.4%[111] 净利息支出变化 - 2023年三季度净利息支出为3812.7万美元，较2022年减少174.2万美元，降幅4.4%；前九个月为1.21053亿美元，较2022年增长3332.6万美元，增幅38.0%[117] 其他（收入）费用净额变化 - 2023年三季度其他（收入）费用净额为 - 330.2万美元，较2022年减少408.5万美元，降幅521.7%；前九个月为 - 84.3万美元，较2022年减少319万美元，降幅135.9%[118] 所得税（收益）拨备变化 - 2023年三季度所得税（收益）拨备为 - 455.8万美元，较2022年减少1165.6万美元，降幅164.2%；前九个月为 - 1663.8万美元，较2022年减少4257.5万美元，降幅164.1%[119] 资产负债变化 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为2.15191亿美元，较2022年12月31日增长1.45724亿美元，增幅209.8%；应收账款净额为6.82682亿美元，较2022年12月31日减少8081.5万美元，降幅10.6%[123] - 2023年9月30日和2022年12月31日，担保集团总资产分别为46.09063亿美元和46.58382亿美元，总负债分别为42.83534亿美元和43.60673亿美元；抵押集团总资产分别为42.40524亿美元和46.1438亿美元，总负债分别为38.61037亿美元和43.4375亿美元[144][145] 现金流量变化 - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为6.28945亿美元，较2022年的2.38045亿美元有所增加；投资活动使用的净现金为9834万美元，较2022年的17.71705亿美元大幅减少；融资活动使用的净现金为3.66115亿美元，较2022年的15.60585亿美元有所减少[124] - 2023年前九个月融资活动使用现金包括偿还债务2.7亿美元，其中定期贷款A和B的计划外本金还款1.25亿美元、计划内本金还款1080万美元，回购2024年、2029年和2030年票据本金1.43亿美元支付现金1.34亿美元，循环信贷额度无净借款，修订后的应收账款融资协议净还款9600万美元；2022年前九个月融资活动提供现金包括借款所得17亿美元，循环信贷额度和应收账款融资协议借款净额3000万美元，修订后的应收账款融资协议净还款7300万美元，支付融资成本4260万美元，限制性股票奖励归属相关税款支付4460万美元[127] 融资协议情况 - 应收账款融资协议提供最高循环借款额度4.5亿美元，利率基于基准SOFR利率加点，2025年3月到期；2023年9月30日无借款，2022年12月31日有9600万美元未偿还；2023年9月30日和2022年12月31日最高循环借款额度分别为4.5亿美元和3.54亿美元[128] - 循环信贷协议提供循环借款额度4.5亿美元，定期贷款信贷协议下有9.6亿美元未偿还定期贷款；循环信贷协议利率基于基准利率加点，2027年3月到期；定期贷款A和B利率基于Term SOFR或基础利率加适用利率，分别于2027年3月和2029年3月到期[129] - 2023年9月30日和2022年12月31日，循环信贷协议未提款，信用证分别为2740万美元和2790万美元，可借款额度分别为4.23亿美元和4.22亿美元；2023年9月30日和2022年12月31日，循环信贷协议外的信用证和银行担保分别为290万美元和230万美元[130] 应收账款出售情况 - 2023年3月14日签订RPA，以不超过2亿美元的应收账款有限追索权出售换取现金；2023年第三季度和前九个月，RPA下出售应收账款分别为4.82亿美元和8.94亿美元，收到净现金分别为4.78亿美元和8.88亿美元，收回已售应收账款分别为5.08亿美元和8.05亿美元；2023年前九个月，RPA净现金收益带来1.08亿美元现金收益[133] 外国子公司现金情况 - 2023年9月30日和2022年12月31日，外国子公司需汇回的现金及现金等价物分别为3950万美元和2630万美元；截至2023年9月30日，公司永久再投资于外国子公司[137] 担保集团财务情况 - 截至2023年9月30日九个月，担保集团净收入75.52889亿美元，毛利15.07745亿美元，营业收入4458.4万美元，净亏损4961.4万美元，其中包括向非担保子公司销售1.01亿美元[143] 业务季节性影响 - 公司业务受季节性影响，历史上第三和第四季度（截至9月30日和12月31日）销售额较高[139] 公司面临风险 - 公司面临原材料价格风险（主要是聚丙烯和丁腈）、运输和货运成本变化风险，且对这些商品价格进行套期保值的能力有限[151][152] 外汇合约情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司持有的用于兑换美元、欧元和泰铢的合约名义金额分别为7820万美元和5830万美元[154] 借款情况 - 2023年9月30日，公司在定期贷款A下的借款为4.21亿美元，在定期贷款B下的借款为5.39亿美元，在循环信贷协议和修订后的应收账款融资协议下无借款[155] 利率影响 - 考虑利率互换协议影响后，基于2023年9月30日的借款和RPA下2亿美元的最大应收账款总额，利率每上升100个基点，公司未来每年的税前收益可能减少约800万美元[155] 柴油价格情况 - 2023年和2022年前九个月，美国能源信息管理局公布的美国公路柴油零售价格基准均价分别为每加仑4.20美元和5.00美元[156] 柴油价格对营业收入影响 - 基于2023年前九个月的业务活动，该基准每加仑上涨10美分，公司年度营业收入将减少约60万美元[156]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为26亿美元,同比增长近4% [16] - 患者直接服务(Patient Direct)分部收入同比增长9%,是收入增长的主要驱动因素 [16] - 产品和医疗服务(Products and Healthcare Services)分部收入同比增长2% [17] - 第三季度毛利率为20.8%,上年同期为20.6% [18] - 第三季度GAAP营业利润为2400万美元,调整后营业利润为8400万美元 [20] - 第三季度GAAP净亏损600万美元,调整后净利润3400万美元,每股0.44美元 [21] - 第三季度调整后EBITDA为1.35亿美元,利润率为5.2% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 患者直接服务(Patient Direct)分部保持强劲增长,新患者开始量在大多数类别都有增长 [7] - 产品和医疗服务(Products and Healthcare Services)分部中,医疗分销业务保持增长,抵消了产品部门PPE销售下降 [17] - 公司正在通过运营模式调整计划改善产品和医疗服务分部,预计2023年将带来3000万美元的收益 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司面临PPE在医疗、政府、工业等多个市场的饱和,导致全球产品部门收入同比下降14% [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资患者直接服务(Patient Direct)分部,确保其未来的增长和市场领导地位 [25] - 产品和医疗服务(Products and Healthcare Services)分部将通过运营模式调整计划提高效率,成为低成本供应商,同时保持对客户的关注 [25] - 公司预计2024年调整后EBITDA和调整后每股收益将实现低双位数增长 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对糖尿病和睡眠两大主要类别的未来增长前景保持乐观,认为市场对GLP-1药物的反应有些过度 [29][30][31] - 公司已经将CMS拟议的耐用医疗设备(DME)报销降低计划纳入2024年的假设中 [33][34] - 公司对运营模式调整计划的执行情况和效果感到满意,将在2023年实现或超过3000万美元的收益目标 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kevin Caliendo 提问** 对于患者直接服务(Patient Direct)业务和PPE需求,公司目前的可见度如何?[28] **Edward Pesicka 回答** - 对于GLP-1药物的影响,公司认为业务正常,睡眠和糖尿病两大类别仍保持两位数增长 [29][30][31] - 公司认为市场对GLP-1药物的反应有些过度,认为睡眠和糖尿病仍有巨大增长空间 [31] 问题2 **John Stansel 提问** 全球产品(Global Products)业务中,哪些细分领域相对强劲或疲软?[37] **Edward Pesicka 回答** - 非PPE产品如手术感染预防产品、MediChoice品牌产品表现良好 [38][39] - PPE产品销售下滑是该分部表现疲软的主要原因 [38][39][40] 问题3 **Daniel Grosslight 提问** 产品和医疗服务(Products and Healthcare Services)分部毛利率环比改善,是否符合公司预期?未来第四季度该分部和患者直接服务(Patient Direct)分部的毛利率改善情况如何?[45] **Alex Bruni 回答** - 毛利率环比改善符合公司预期,主要得益于医疗分销业务增长以及运营模式调整带来的成本优化 [46][47] - 第四季度毛利率改善主要受季节性因素影响,公司将在投资者日提供更多细节 [48]

业绩展望 - 公司预计2023年营收为103 - 104亿美元[8][8] - 预计调整后的EBITDA为5.35 - 5.55亿美元[8][8] - 预计调整后的每股收益为1.30 - 1.40美元[8][8]

公司收购情况 - 2022年3月29日公司完成对Apria的100%收购，交易金额约17亿美元，扣除所获现金1.44亿美元[37] 每股收益情况 - 2023年第二季度和上半年每股净亏损分别为0.37美元和0.70美元，2022年同期每股摊薄净收益分别为0.37美元和0.89美元[37] 业务部门营业收入情况 - 2023年第二季度和上半年产品与医疗服务部门营业收入分别为290万美元和480万美元，2022年同期分别为6120万美元和1.5亿美元；患者直接服务部门营业收入分别为5910万美元和1.05亿美元，2022年同期分别为5230万美元和6810万美元[37] 净收入情况 - 2023年第二季度和上半年净收入分别为2.563226亿美元和5.086075亿美元，较2022年同期分别增长2.5%和3.7%[41] 业务部门净收入情况 - 2023年第二季度和上半年产品与医疗服务部门净收入分别为1.930723亿美元和3.846212亿美元，较2022年同期分别增长0.2%和下降5.3%；患者直接服务部门净收入分别为6325.03万美元和1.239863亿美元，较2022年同期分别增长10.5%和46.6%[41] 商品销售成本情况 - 2023年第二季度和上半年商品销售成本分别为2.043794亿美元和4.069336亿美元，较2022年同期分别增长3.9%和1.7%[41] 毛利润情况 - 2023年第二季度和上半年毛利润分别为5194.32万美元和1.016739亿美元，较2022年同期分别下降2.5%和增长12.2%[42] 分销、销售和管理费用情况 - 2023年第二季度和上半年分销、销售和管理费用分别为4550.3万美元和9037.52万美元，较2022年同期分别增长7.8%和30.7%[42] 收购相关费用和无形资产摊销情况 - 2023年第二季度和上半年收购相关费用和无形资产摊销分别为2220.3万美元和4439.2万美元，较2022年同期分别下降40.4%和44.1%[42] 退出和重组费用情况 - 2023年第二季度和上半年退出和重组费用分别为2896.3万美元和4463.7万美元，较2022年同期分别增长2285.7%和1441.3%[42] 外币兑换影响情况 - 2023年Q2和H1外币兑换对销售、一般及行政费用分别产生0.2百万美元和1.1百万美元的有利影响[43] 收购相关费用细分情况 - 2023年Q2和H1收购相关费用分别为1.3百万美元和2.5百万美元，较2022年同期的6.4百万美元和38.3百万美元下降[43] 无形资产摊销细分情况 - 2023年Q2和H1无形资产摊销分别为20.9百万美元和41.8百万美元，较2022年同期的30.9百万美元和41.2百万美元下降[43] 退出和重组费用细分情况 - 2023年Q2和H1退出和重组费用分别为29.0百万美元和44.6百万美元，较2022年同期的1.2百万美元和2.9百万美元大幅增加[43] 净利息费用情况 - 2023年Q2和H1净利息费用分别为40,728千美元和82,926千美元，较2022年同期分别增长13.6%和73.3%[43] 其他费用净额情况 - 2023年Q2和H1其他费用净额分别为1,072千美元和2,458千美元，较2022年同期分别增长36.9%和57.1%[44] 所得税（收益）拨备情况 - 2023年Q2和H1所得税（收益）拨备分别为 - 2,720千美元和 - 12,079千美元，较2022年同期分别下降127.6%和164.1%[45] 现金及现金等价物情况 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为286,307千美元，较2022年12月31日增长312.1%[46] 经营活动净现金情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为471,510千美元，较2022年同期的169,524千美元增加[48] 应收账款出售情况 - 2023年3月14日公司签订RPA协议，截至6月30日已出售应收账款获得409百万美元净现金收益，未收回的已售应收账款为115百万美元[49] 外国子公司现金情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，外国子公司需汇回的现金及现金等价物分别为4410万美元和2630万美元[50] 担保集团经营情况 - 2023年前六个月，担保集团净收入为50.02701亿美元，毛利为9.79789亿美元，营业收入为1650万美元，净亏损为5004.3万美元[54] 担保集团资产负债情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，担保集团的总资产分别为47.26801亿美元和46.58382亿美元，总负债分别为44.1008亿美元和43.60673亿美元[55] 抵押集团资产负债情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，抵押集团的总资产分别为46.68692亿美元和46.1438亿美元，总负债分别为43.88132亿美元和43.4375亿美元[55] 公司合约名义金额情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的用于兑换美元、欧元和泰铢的合约名义金额分别为7690万美元和5830万美元[60] 公司借款情况 - 截至2023年6月30日，公司在定期贷款A的借款为4.62亿美元，在定期贷款B的借款为5.63亿美元，循环信贷协议和应收账款融资协议无借款[60] 利率变动影响情况 - 利率提高100个基点，预计每年将使公司未来税前收益减少约800万美元[60] 柴油价格情况 - 2023年和2022年前六个月，美国公路柴油价格基准平均每加仑分别为4.16美元和4.92美元[60] 柴油价格变动影响情况 - 基准每加仑增加10美分，预计将使公司年化营业收入减少约60万美元[60] 公司披露控制和程序情况 - 公司管理层认为截至2023年6月30日，披露控制和程序有效[61] 产品测试及销售问题情况 - 2023年4月5日，公司收到美国国家职业安全与健康研究所（NIOSH）通知，O&M Halyard生产的一款46827型号外科N95呼吸器一批次产品未通过耐液性和过滤效率实验室测试，另一款46727型号一批次产品未通过耐液性测试但通过过滤效率测试[63] - 2023年4月12日，美国食品药品监督管理局（FDA）建议消费者、医疗保健提供者和机构不要使用O&M Halyard的46827和46727型号外科N95呼吸器，还建议在需要耐液性时不要使用公司某些外科、手术和儿科口罩，公司自愿停止在美国销售上述外科N95呼吸器及类似型号[63] - 2023年4月21日，FDA更新建议，允许在不需要耐液性时使用46727型号Halyard N95呼吸器[63] 产品问题调查及影响情况 - 公司正在彻底调查FDA和NIOSH指出的问题并进行产品重新测试，无法合理估计可能损失的金额或范围，也无法预测最终结果[63] - 这些问题及其他安全担忧可能对公司经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响，包括大量客户退货和/或召回产品、实施纠正行动计划等[63] - 这些问题还可能带来其他负面影响，如政府调查和执法行动、生产销售授权被暂停或撤销、患者索赔损失、客户因供应中断产生的直接成本索赔等[63]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收26亿美元，增长2.5%，得益于Patient Direct业务的持续强劲表现以及产品和医疗服务部门医疗分销业务的增长 [48] - 第二季度毛利润5.19亿美元，占营收20.3%，而2022年第二季度为5.33亿美元，占营收21.3%，毛利润收缩是由于产品销售组合变化，高利润率的个人防护装备（PPE）销售减少，部分被医疗分销库存大幅减少导致的后进先出（LIFO）费用减少670万美元所抵消 [49] - 第二季度GAAP运营收入1080万美元，调整后运营收入6200万美元，Patient Direct业务的强劲表现对本季度利润率表现至关重要 [13] - 第二季度利息支出4100万美元，较上年增加490万美元，主要由于利率上升 [13] - 第二季度GAAP净亏损2800万美元，即每股亏损0.37美元，调整后净收入1420万美元，即每股0.18美元，调整后EBITDA为1.13亿美元，利润率为4.4% [50] - 第二季度运营现金流3.13亿美元，包括应收账款销售净收入1.5亿美元，自Apria收购完成以来，总债务减少3.09亿美元，截至第二季度末，总债务为23亿美元，净债务为20亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 Patient Direct业务 - 第二季度收入同比增长10.5%，多数类别实现强劲增长，尤其是糖尿病和阻塞性睡眠呼吸暂停等最大类别 [12] - 同店销售（不包括PPE）增长10%，本季度运营利润率同比扩大25个基点 [21][22] 产品和医疗服务部门 - 医疗分销业务收入同比增长加速至超过5%，得益于现有客户的增长和新业务的实施，但部分被先前业务损失的残余影响所抵消 [5] - 全球产品部门面临逆风，导致该部门整体收入与2022年第二季度相比基本持平 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - PPE产品市场价格在2022年快速下降后，2023年已趋于稳定 [58] - 核心分销业务（不包括PPE）同店销售今年同比增长约10%，而去年同期为中个位数增长 [97] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年的目标之一是大幅减少债务，为业务提供灵活性，公司通过运营模式调整计划、减少营运资金、应收账款销售净收入和严格的资本配置，在第二季度实现了超过3亿美元的运营现金流 [4] - 运营模式调整计划正在进行中，已实施成本节约措施，同时改进流程以推动卓越运营，并认真审查每个业务部门的增长机会，目标是在2023年为调整后运营收入贡献3000万美元，并在年底实现1亿美元的运行率 [8][50] - 专注于网络合理化和卓越运营，以应对产品和医疗服务部门可能面临的广泛需求挑战 [7] - 在采购和需求管理方面取得显著进展，重新设计组织结构以投资和建设对未来增长至关重要的团队和领域，并与客户和合作伙伴进行重要对话以提高商业卓越性和产品盈利能力 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀环境具有挑战性，但客户依赖公司的专有分销产品作为患者护理的关键组成部分，公司对运营模式调整计划在今年剩余时间内提供的价值充满信心 [8] - 看好Patient Direct业务的前景，随着家庭慢性病医疗需求的增加，该业务在今年剩余时间以及长期内都将保持增长 [21] - 全球产品部门的高利润率S&IP产品需求仍然受限，PPE产品供应水平高且需求下降，公司对今年剩余时间持谨慎态度，正在努力应对不确定性 [19][23] - 预计下半年盈利将集中在第四季度，由于传统季节性因素以及运营模式调整计划效益的实现时间，第四季度盈利可能约为第三季度的两倍 [52] 其他重要信息 - 公司邀请投资者参加12月初在波士顿举行的2023年投资者日活动，届时将分享公司的未来愿景 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何从上半年过渡到下半年，第三季度到第四季度，要实现EBITDA从2.22亿美元到3.33亿美元的增长需要什么条件？ - Patient Direct业务有正常的季节性，历史上患者在下半年达到免赔额后产品需求会快速增加，预计该业务将继续保持或加速增长 [54] - 采购方面，以较低价格采购的产品和原材料将在下半年进入库存系统，发挥作用 [55] - 持续减少债务将有助于提高调整后运营收入 [56] - 全球产品部门PPE产品需求的改善情况难以预测，是需要谨慎对待的因素 [57] 问题: PPE产品的市场价格如何，公司的竞争地位在过去6 - 9个月是否发生变化，是否面临来自美国以外采购的竞争压力？ - PPE产品价格已趋于稳定，2022年价格快速下降，2023年基本稳定 [58] 问题: 如何对下半年增长的各个组成部分进行风险加权，哪些方面的可见度最高，哪些方面仍不受控制？ - 运营模式调整计划的节省是最明确的可见因素，已完全确定；Patient Direct业务各细分市场的季节性和持续强劲表现也有较高的信心；医疗分销业务增长势头良好，信心较高 [40] - 全球产品部门PPE产品的去库存情况难以确定，是风险因素 [41] 问题: 衡量PPE业务成功的证据点是什么？ - 与2019年的需求水平进行比较，将其作为稳定状态的参考；部分现有客户的订单已恢复到疫情前水平，表明他们已消耗完库存；密切关注其他分销商的情况 [42] 问题: 指导中商品价格假设从稳定改善调整为仅稳定，背后的原因是什么，对下半年成本展望有何影响？ - 这一更新是基于对整体趋势的广泛观察，判断商品价格可能更趋于稳定，而非稳定改善 [75] 问题: 核心分销业务（不包括PPE）同店销售增长加速的原因是什么？ - 公司提供了优质的服务，行业领先的原材料填充率（98% - 99%），即客户能及时获得所需产品 [97] - 部分被先前业务损失所抵消，同时新业务的实施带来了一定的增长 [100] 问题: 分销业务增长中，新业务和现有客户渗透的贡献分别是多少，价格和销量的构成如何，以及额外服务的具体内容是什么？ - 同店销售是增长的重要驱动力，表明公司通过为客户提供额外服务、扩大产品组合和提高客户渗透率来扩大市场份额 [108] - 从宏观角度看，价格和销量的贡献大致各占一半，制造商通常与医院设定价格，公司以成本加成的方式销售 [83] - 额外服务的例子包括套件计划，公司在套件业务上投入了大量时间，以消除成本和浪费并提高服务质量 [85] 问题: 新业务环境的市场情况如何，是否存在客户流失和新业务机会？ - 公司的业务管道仍然强劲，有大量潜在客户，平均每个客户的合同期限为3 - 5年，业务管道规模应在10 - 20亿美元以上 [102] 问题: EBITDA指导范围的风险因素中，去库存需要改善多少才能达到中点，低端假设下的去库存趋势如何？ - 运营模式调整计划的大部分效益将在第三和第四季度体现在产品和医疗服务部门 [89] - 公司无法直接了解分销商的库存情况，但通过自身情况推断，主要分销商的库存与公司相当甚至更多 [92] 问题: 家庭呼吸业务在本季度的趋势如何，是否有模式变化？ - Patient Direct业务整体实现了两位数增长，但家庭呼吸业务仍未达到预期增长速度，不过季度环比有所改善 [93][94] - 飞利浦召回事件和相关产品问题导致公司需要投入更多资金购买新的合格机器，但从长期来看，飞利浦解决问题后，公司将无需再进行此类投资 [94][95] 问题: 与医院就PPE库存的对话情况如何，是否有变化，能否量化？ - 情况略有改善，从第一季度到第二季度有所好转，但仍有三分之二的医院存在多余库存，库存时间从不到一年到一年不等，这些库存下降速度较慢 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收25亿美元，高于预期，主要因医疗分销销售强劲和患者直销业务表现出色；按预估计算，营收同比下降6%，主要受2022年第一季度产品和医疗服务部门新冠相关销售的显著推动以及客户库存水平的影响 [9] - 第一季度GAAP净亏损2400万美元，即每股亏损0.32美元；调整后净收入36亿美元，即每股0.05美元 [34] - 第一季度GAAP运营收入980万美元，调整后运营收入4770万美元，高于第一季度预期；调整后EBITDA为1.09亿美元，利润率为4.3%，也高于预期 [85] - 第一季度毛利润4.97亿美元，占营收的19.7%，而2022年第一季度为3.73亿美元，占营收的15.5%，毛利润增长得益于患者直销业务的持续增长、Apria和Byram的合并效应以及医疗分销部门的利润率扩张，但部分被全球产品部门个人防护装备（PPE）销售下降所抵消 [96] - 第一季度利息支出4200万美元，GAAP有效税率为27.7%，均符合预期 [97] - 第一季度运营现金流为1.58亿美元，公司已偿还1.17亿美元债务，自Apria收购完成以来，总债务减少超过2.5亿美元，截至第一季度末，总债务为24亿美元 [98] - 提高2023年营收指引至102 - 106亿美元，中点较之前指引增加1亿美元；调整后EBITDA范围提高至5.4 - 5.9亿美元，中点较之前指引增加4500万美元；调整后每股收益范围从1.15 - 1.65美元提高到1.30 - 1.65美元 [35][87] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品和医疗服务部门第一季度营收19亿美元，同比下降10.2%，主要受2022年第一季度新冠相关产品销售的推动以及当前PPE去库存的影响；排除PPE产品的影响，医疗分销部门本季度实现了中个位数的增长 [86][118] - 患者直销部门第一季度营收6.07亿美元，按预估计算，同比增长10.4%，几乎所有主要产品类别均实现了两位数增长 [30][86] 各个市场数据和关键指标变化 - 医院PPE使用量高于2019年水平，预计去库存将在今年上半年持续，下半年有所缓解 [38] - N - 95口罩的预期收入可能已回到2019年的极低水平 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在积极与FDA合作，解决面部防护产品相关问题，过程中始终关注客户安全和透明度 [6] - 实施运营模式调整计划，包括采购和需求管理、组织架构重新设计、网络合理化和运营卓越以及商业卓越和产品盈利能力提升等方面，目标是在2023年实现3000万美元的调整后运营收入，并在年底达到约1亿美元的利润改善运行率 [31][83] - 产品和医疗服务部门竞争激烈，客户（如综合医疗服务网络和医院）面临财务压力，寻求降低劳动力成本、总成本和引入新技术的方法，公司的医疗分销业务符合这些需求 [17] - 患者直销市场因人口老龄化、慢性病患者增加、家庭治疗手段增多以及家庭护理接受度提高而快速增长，公司通过综合的商业模式、技术应用和强大的品牌组合在该市场取得优势 [81][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2023年的业绩表现充满信心，患者直销部门持续超越市场增长并扩大利润率，医疗分销部门不断加强，运营模式调整计划按计划进行，公司将继续处理PPE去库存问题，强大的现金流使公司在当前宏观经济环境中保持灵活性 [8] - 尽管对PPE业务的前景持谨慎态度，但对患者直销部门和产品及医疗服务部门的前景以及整体运营模式调整计划感到乐观 [87] 其他重要信息 - 公司在第一季度对业务的部分环节进行了调整，以提高服务、产出、质量和当年成本降低 [7] - 公司的业务发展管道处于历史最大规模，有一个专门的业务发展团队，近期有一个大客户将原本自行分销的业务交给了公司 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医院产品的利用率情况 - 公司通过与医院的沟通和实地考察发现，医院产品的利用率并未放缓，整体与疫情前水平相当，甚至因现有协议而略有提高，不过N - 95口罩的利用率略有下降 [14] 问题2: FDA行动的风险及对公司指引的影响 - 公司正在积极与FDA合作解决问题，目前无法确定可能的损失范围，可能为零也可能有其他情况，公司的指引假设产品质量良好，并将继续推进业务 [27][53] 问题3: 运营模式调整成本及对未来的影响 - 公司预计2023年调整后运营收入至少节省3000万美元，到2024年达到至少1亿美元的运行率，相关成本将计入损益表中的退出和重组成本 [41] 问题4: 产品和医疗服务业务的利用率、需求、PPE库存水平和再订购情况 - PPE在医院的使用量高于2019年水平，去库存将在上半年持续，下半年缓解，目前未观察到明显的地域或客户差异 [38][101] 问题5: 公司市场的竞争情况及优势 - 产品和医疗服务部门竞争激烈，客户寻求降低成本和引入新技术的方法，公司的医疗分销业务符合这些需求；患者直销业务方面，公司通过综合的商业模式、技术应用和强大的品牌组合满足患者、提供者和支付者的需求 [17][106] 问题6: 未大幅提高每股收益指引的原因 - 公司第一季度业绩超出预期，但考虑到一些因素，如未详细讨论的运营现金流和债务偿还对长期利息支出的影响，因此未大幅提高每股收益指引 [46] 问题7: 家庭呼吸业务在营收中的占比 - 公司未披露各产品类别在患者直销业务营收中的占比 [112] 问题8: 指引增加中方法变更的影响及利润率预期变化 - 公司在指引中假设方法变更带来约3000万美元的收益，对于利润率预期变化的问题未给出明确回答 [116] 问题9: 分销净胜业务的情况及无净胜情况下的自然市场增长 - 公司的净胜业务正在逐步扩大，最大的一笔业务于去年12月开始产生收入，3月达到预计运行率的80%；市场竞争激烈，公司将继续努力保护基础业务、扩大市场份额和推动业务发展 [63][64] 问题10: 自由现金流的展望 - 公司对第一季度偿还1.17亿美元债务的能力感到满意，预计全年将继续大幅偿还债务，运营现金流至少与2022年持平，运营模式调整和营运资金管理将有助于改善现金流和偿还债务 [73]

公司收购情况 - 2022年3月29日公司完成对Apria的收购，交易金额约17亿美元，净现金收购1.44亿美元[35] - 2023年前三个月，投资活动使用现金包括5150万美元的患者设备资本支出等，部分被1730万美元的患者设备销售收入抵消；2022年前三个月，投资活动使用现金包括16亿美元的Apria收购现金支出和1100万美元的战略及运营效率计划资本支出[44] 每股收益情况 - 2023年第一季度每股净亏损0.32美元，2022年同期每股摊薄净收益0.52美元[35] 各业务线营业收入情况 - 2023年第一季度产品与医疗服务部门营业收入180万美元，2022年同期为8910万美元；患者直接服务部门营业收入4580万美元，2022年同期为1580万美元[35] 各业务线净收入情况 - 2023年第一季度净收入25.23亿美元，较2022年同期增长4.8%；产品与医疗服务部门净收入19.15亿美元，同比下降10.2%；患者直接服务部门净收入6.07亿美元，同比增长122.5%[39] 商品销售成本情况 - 2023年第一季度商品销售成本20.26亿美元，较2022年同期下降0.4%[40] 毛利润情况 - 2023年第一季度毛利润4.97亿美元，较2022年同期增长33.2%，占净收入的19.71%，2022年同期为15.52%[40] 销售、分销和行政费用情况 - 2023年第一季度销售、分销和行政费用4.49亿美元，较2022年同期增长66.5%，占净收入的17.79%，2022年同期为11.20%[41] 净利息支出情况 - 2023年第一季度净利息支出4220万美元，较2022年同期增长251.1%，有效利率为6.83%，2022年同期为4.65%[41] 其他净支出情况 - 2023年第一季度其他净支出139万美元，较2022年同期增长77.1%[41] 所得税（收益）拨备情况 - 2023年第一季度所得税（收益）拨备为 - 936万美元，2022年同期为898万美元，有效税率为27.7%，2022年同期为18.6%[42] 销售未清账期与现金余额关系 - 假设销售未清账期（DSO）增加（减少）一天，公司现金余额将减少（增加）约2800万美元[43] 资产负债情况 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为6684万美元，较2022年12月31日减少262.7万美元，降幅3.8%；应收账款净额为7.57802亿美元，较2022年12月31日减少56.95万美元，降幅0.7%；商品库存为12.88288亿美元，较2022年12月31日减少452.97万美元，降幅3.4%；应付账款为11.65799亿美元，较2022年12月31日增加183.85万美元，增幅1.6%[43] 现金流量情况 - 2023年前三个月，经营活动提供净现金1.58398亿美元，投资活动使用现金3418.4万美元，融资活动使用现金1.27489亿美元；2022年前三个月，经营活动提供净现金7969.9万美元，投资活动使用现金16.587236亿美元，融资活动提供净现金16.64194亿美元[43] 融资活动现金使用情况 - 2023年前三个月，融资活动使用现金包括2650万美元的债务偿还、9600万美元的应收账款融资协议净还款和580万美元的限制性股票奖励相关税款支付；2022年前三个月，融资活动提供现金包括17亿美元的借款所得，同时有4170万美元的循环信贷额度借款、3370万美元的融资成本和3570万美元的限制性股票奖励相关税款支付[44] 借款额度情况 - 应收账款融资协议最高循环借款额度为4.5亿美元，2023年3月31日无借款，2022年12月31日有9600万美元未偿还；循环信贷协议借款额度为4.5亿美元，2023年3月31日和2022年12月31日均未提取，信用证使可用额度减少2790万美元，剩余4.22亿美元可借[44] 外国子公司现金情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司外国子公司需汇回的现金及现金等价物分别为2920万美元和2630万美元[46] 成本压力情况 - 2023年前三个月，公司持续面临通胀压力，劳动力、占用和其他行政成本上升，只能有限地将成本转嫁给客户[47] 担保集团财务情况 - 截至2023年3月31日，担保集团净收入为24.78462亿美元，毛利润为4799.97万美元，营业收入为844.9万美元，净亏损为2209.8万美元[48] 集团资产负债情况 - 截至2023年3月31日，担保集团总资产为47.46152亿美元，总负债为43.98785亿美元；抵押集团总资产为46.95846亿美元，总负债为43.82452亿美元[49][50] 合约名义金额情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司持有的用于兑换美元、欧元和泰铢的合约名义金额分别为7050万美元和5830万美元[55] 公司借款情况 - 截至2023年3月31日，公司定期贷款A的借款为4.85亿美元，定期贷款B的借款为5.84亿美元，循环信贷协议和应收账款融资协议下无借款[55] 利率变动对收益影响 - 基于2023年3月31日的未偿借款，利率每上升100个基点，公司未来每年的税前收益可能减少约720万美元[55] 柴油燃料采购价格情况 - 2023年和2022年前三个月，国内柴油燃料采购价格基准平均分别为每加仑4.38美元和4.30美元[56] 燃料价格变动对营业收入影响 - 基于2023年前三个月的业务活动，基准每加仑上涨10美分，公司年化营业收入将减少约50万美元[56]

公司收购 - 2022年3月29日公司完成对Apria的100%收购，交易金额约17亿美元，扣除所获现金1.44亿美元[6] - 2022年3月29日公司完成对Apria 100%的收购，交易金额约17亿美元，扣除收购的1.44亿美元现金[6] - 公司于2022年3月29日完成对Apria的收购，Apria为解决潜在责任，同意支付4000万美元给联邦政府和各州，并支付50万美元给加州保险部[41] 业务部门运营情况 - 产品与医疗服务部门运营着54个分布在美国各地的配送中心[8] - 患者直接服务部门有全国性销售团队、6个卓越中心和超300个服务点[11] - 公司产品与医疗服务部门在美国运营54个配送中心[8] - 公司制造工厂位于美国、泰国、洪都拉斯、墨西哥和爱尔兰[9] - 公司为产品制造采购的主要原材料为聚丙烯聚合物和丁腈橡胶[9] - 公司为产品制造运营四个位于北美和亚洲的主要配送中心[9] - Patient Direct有全国销售团队、6个卓越中心和超300个服务点的全国网络[11] 销售与合作 - 2022年公司与Vizient、Premier、HPG续约，销售给其成员的收入分别占合并净收入的35%、19%、12%[12] - 2022年任何单个供应商的产品销售均未超过公司合并净收入的10%[12] - 公司与Vizient、Premier、HPG等GPO续约，2022年销售占合并净收入比例分别为35%、19%、12%[12] 业务竞争情况 - 产品与医疗服务部门的竞争对手包括Cardinal Health、Medline Industries等[17] - 患者直接服务部门的竞争对手包括AdaptHealth Corp.、Lincare等[18] - 美国一些分销合作伙伴和GPO通过采购自有品牌与公司直接竞争[18] - 公司产品与服务面临来自制造商、分销商、物流商等多方面竞争[17][18] 研发与知识产权 - 公司持续进行研发以商业化新产品并提升现有产品性能[19] - 产品与医疗服务部门专注于手术室相关产品创新以维持和提升市场地位[19] - 公司在美国及其他国家约有825项专利及专利申请待决，其中美国约有135项已授权专利，其他国家约有540项已授权专利，这些专利有效期在2023 - 2043年，美国还有约40项待决专利申请，其他国家约有110项待决专利申请[20] - 公司在美国及其他国家约有1180项商标及商标申请待决，其中美国约有160项注册商标，其他国家约有850项注册商标，美国还有约60项待决商标申请，其他国家约有110项待决商标申请[20] - 公司在美国及其他国家约有825项专利和专利申请待决，美国约135项已授权专利，其他国家约540项已授权专利[20] - 公司在美国及其他国家约有1180项商标和商标申请待决，美国约160项注册商标，其他国家约850项注册商标[20] - 公司持续进行研发以商业化新产品和提升现有产品性能，尤其关注手术室产品[19] 法规合规与风险 - 《加州消费者隐私法案》于2020年1月1日生效，《加州隐私权利法案》于2020年11月获批，并将2023年1月1日定为大部分实质性条款的新合规日期[23] - 《欧盟通用数据保护条例》规定，数据保护当局可处以最高为全球营业额4%或2000万欧元的监管罚款[31] - 违反联邦反回扣法规每次可处最高11.2131万美元民事罚款，外加最高三倍报酬，刑事罚款最高10万美元，监禁最高10年[38] - 违反斯塔克法每项索赔可处最高2.775万美元民事罚款，规避计划可处最高18.5009万美元罚款[38][39] - 联邦虚假索赔法案规定每项虚假索赔或陈述最低罚款1.2537 - 2.5076万美元，可处三倍损害赔偿[40] - 营销通信受多部法规限制，近年多家公司因短信项目面临数百万美元集体诉讼和解[43][44] - 部分业务可能需遵守公平债务催收行为法及各州类似法规，不合规可能面临损害赔偿和罚款[46] - 政府可能继续出台措施控制或降低医疗费用报销水平，报销不确定性增加[34] - 联邦和州机构及保险公司常进行审计，记录不足可能导致索赔被拒或要求退还多付款项[42] - 公司Patient Direct业务作为覆盖实体需遵守HIPAA，业务关联方不遵守会影响公司业务[23] - 2020年1月1日CCPA生效，2020年11月CPRA获批，2023年1月1日CPRA多数实质性条款新合规日期生效[23] - 公司业务受联邦、州、地方和外国政府及机构全面监管，合规成本高且影响大[22] - 欧盟GDPR规定监管罚款最高可达全球营业额的4%或2000万欧元[31] - 违反联邦反回扣法规每次可导致最高112,131美元的民事罚款，外加至多三倍相关报酬，刑事罚款最高可达10万美元，监禁最长可达10年[38] - 违反斯塔克法每次索赔可导致最高27,750美元的民事罚款[38] - 公司业务受众多法规监管，包括许可、环境、反垄断、隐私、反贿赂等方面法规[25][26][29][31][32] - 参与政府报销计划需遵守大量条件，违反规定可能被排除在联邦和州医疗保健计划之外并面临重大处罚[34] - 政府医疗保健计划的立法变化会影响公司业务，可能降低报销水平[34][35] - 私人第三方付款人的报销取决于合同谈判，且无盈利保证，违反合同可能导致终止或财务负债[34] - 公司认为目前在各方面基本符合适用法规要求，但不能保证未来持续合规[25][26][29][30] - 联邦《虚假索赔法》规定每项虚假索赔或陈述的强制性最低罚款为12,537美元至25,076美元，还可处以三倍损害赔偿[40] - 规避计划的处罚最高可达185,009美元[39] 竞争性投标 - 2011 - 2018年耐用医疗设备等竞争性投标程序中，公司获大部分提交投标产品类别的合同，合同预计至少每三年重新投标[35] - 2011 - 2018年耐用医疗设备等竞争性投标流程（DMEPOS CBP）的前几轮竞争中，公司获得了所投标产品类别的绝大多数合同[35] - 竞争性投标合同预计至少每三年重新投标一次[35] 员工与福利 - 2022年底公司在美国雇佣约13400名全职和兼职员工，在美国以外雇佣9100名员工[47] - 公司为员工提供的福利计划包括医疗、健康和牙科保险等[49] - 公司董事会认为吸引、留住和培养关键人才对持续增长和成功至关重要[50] - 公司针对COVID - 19疫情实施了多项保护员工和客户的措施[51] - 2022年底，公司在美国雇佣约13,400名全职和兼职员工，在美国以外雇佣9,100名员工[47] - 公司为应对COVID - 19疫情，采取提供个人防护设备、监测社区水平、提供带薪接种假、增加远程工作等措施[51] - 公司的福利计划包括医疗、健康和牙科保险、长期残疾保险等[49] - 公司管理层定期向董事会的“我们的员工与文化委员会”报告人力资本管理相关主题[50] 社会责任与文化 - 2021年公司成立了欧文斯·米诺基金会，专注于环境、医疗保健和多元化与包容三个领域[47] - 公司建立了欧文斯与米诺基金会，专注于环境、医疗保健和多样性与包容性三个主要领域[47] - 公司的队友资源小组（TRGs）包括黑人传统、外联、指导与充实、亚裔美国人与太平洋岛民卓越崛起等[47] 财务风险管理 - 公司积极管理库存和应收账款以提高盈利能力和降低风险[13][14][15][16] 法律和解 - 阿普里亚为解决无创通气产品相关潜在责任，同意向联邦政府和各州支付4000万美元，向加州保险部支付50万美元[41] - 阿普里亚与美国及部分州医疗补助计划达成民事和行政和解，还与举报人达成多项索赔和解并签订五年企业诚信协议[41][42] - Apria与HHS OIG签订了为期五年的《企业诚信协议》（CIA）[42]