股息贵族ETF表现 - 8月份ProShares标普500股息贵族ETF（NOBL）实现3.01%的月度涨幅 [1] 分析师背景 - 分析师拥有西北大学分析学硕士学位和会计学学士学位 [1] - 分析师在投资领域拥有超过10年经验 从分析师晋升至管理职位 [1] - 股息投资是分析师的个人爱好 [1]

The topic of the day is change. Change is a constant in a chaotic and unpredictable world where the future is guaranteed to look a little like the past. The reality of change forces a constantAnalyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of O, NNN, ADC either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship wit ...

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文章核心观点 - 文章介绍了三支股息收益率高且支付稳定、持续增长的股息股票，旨在为收益型投资者提供可靠的投资选择 [1][3][7][12] Enbridge (ENB) - 公司提供约5.4%的远期股息收益率，并已连续30年增加股息 [3] - 约四分之三的总收入来自管道和中游业务，拥有世界最长的液体管道网络，其天然气管道运输美国约五分之一的天然气消费量，这些业务受大宗商品价格波动影响极小 [4] - 公司是北美基于输送量的最大天然气公用事业公司，每天向700万客户输送93亿立方英尺天然气 [5] - 在2007年至2009年金融危机以及2020年至2021年新冠疫情初期等动荡时期，公司均产生了可靠的可分配现金流 [6] Realty Income (O) - 公司股息收益率为5.4%，已连续30年增加股息，且以月度支付股息著称 [7][8] - 作为房地产投资信托基金，其自1994年在纽约证券交易所上市以来，复合年总回报率达13.5%，并连续29年实现正的运营回报 [9] - 公司拥有超过15,600处物业，出租给代表91个行业的租户，其客户大多从事非自由支配、低单价和/或服务导向型业务 [10] - 净租赁物业的总可寻址市场达14万亿美元，其中欧洲市场占8.5万亿美元，且公司在该地区仅有一个主要竞争对手 [11] Verizon Communications (VZ) - 公司提供6.4%的股息收益率，并已连续19年增加股息支付 [12] - 在无线服务市场竞争激烈，但公司在2025年第二季度实现了行业最高收入，拥有最多的宽带和移动客户，其网络被J.D. Power和RootMetrics评为全美第一 [13] - 由于建设覆盖全美的高速网络基础设施成本极高，无线服务市场不太可能出现新进入者 [14] - 公司预计今年自由现金流的指引中点为200亿美元，这为股息支付提供了充足的保障 [15]

文章核心观点 - 在当前标普500指数估值高企的市场环境下，Realty Income作为领先的房地产投资信托基金，因其估值偏低、高股息收益率和稳健的基本面，在2025年底前仍具投资价值 [1] 利率环境利好 - 利率下降环境有利于房地产投资信托基金的商业模式，因为低利率降低了收购新物业的成本，并促使收益型投资者从国债等固定收益产品转向更高股息收益的房地产投资信托基金股票 [3] - 美联储在2024年三次降息，并于2025年执行了首次降息，且预计在2025年底前至少还有两次降息 [4] - 十年期国债收益率已降至4.1%，而公司提供的远期股息收益率高达5.4%，对收益型投资者吸引力显著 [5] 商业模式与运营韧性 - 通过合并Vereit和Spirit Realty，公司在过去四年内物业数量翻倍，目前拥有约15,600处商业物业，出租给超过1,600家客户，行业覆盖91个，地域遍及美国50个州、英国和7个欧洲国家 [6] - 公司主要将物业出租给抗衰退的零售商，前四大租户（Walgreens、7-Eleven、Dollar General、Dollar Tree）各自贡献的年化租金占比均不超过3.5%，租户基础分散 [7] - 自1994年上市以来，即使在三次主要经济衰退期间，公司的物业出租率也从未低于96%，2024年末出租率从2023年的98.6%微升至98.7%，体现了业务的韧性和稳定性 [8] - 物业数量从2020年的6,592处持续增长至2024年的15,621处，同期出租率保持在97.9%至99%的高位 [9] 股息支付能力与财务稳健性 - 公司自上市以来已上调股息支付132次，2025年预计调整后运营资金为每股4.24至4.28美元，远高于其每股3.21美元的远期股息，覆盖能力强劲 [10] - 作为三重净租赁房地产投资信托基金，公司将房产税、保险费和维护费用转嫁给租户，从而保持较低运营成本，确保调整后运营资金持续覆盖年度股息 [11] - 从2020年到2024年，公司每股调整后运营资金从3.39美元增长至4.19美元，同期每股股息从2.71美元增长至3.17美元，股息支付有坚实的盈利基础 [12] 估值水平与增长前景 - 公司股价为60美元，仅相当于2025年预计每股调整后运营资金的14倍，估值偏低且股息收益率高，下行风险有限 [13] - 随着通胀缓解和利率下降，公司有望在零售租户业务稳定并开设新店的情况下收购更多物业，这些有利因素将推动其调整后运营资金增长，支持未来股息上调，并吸引更多收益型投资者 [13]

Shares of Realty Income (NYSE:O)Â gained 2.68% over the past month after gaining 2.28% the month prior. ...

估值水平 - 公司当前股价约60美元 基于今年预期每股调整后运营资金4.24至4.28美元 其远期市盈率约为14倍 [3] - 该估值远低于标普500指数近23倍的远期市盈率 也低于指数内房地产投资信托行业约18倍的平均水平 [1][3] - 公司估值显著低于市场及同业 但过去五年年均总运营回报率达9.7% 高于同业平均的7.7% [5] 股息收益 - 得益于较低估值 公司股息收益率近5.5% 远高于标普500的1.2%及房地产投资信托行业约4%的平均水平 [4] - 公司已连续112个季度增加股息支付 显示出稳定的派息记录 [6] 财务状况与增长前景 - 公司拥有行业内最稳健的资产负债表之一 为其投资组合扩张提供了充足的财务能力 [6] - 强大的财务实力预计将支持公司继续增加其高收益股息 [6]

债券发行详情 - 公司定价公开发行总额8亿美元的高级无抵押票据，包括4亿美元于2029年2月1日到期的3950%票据和4亿美元于2033年2月1日到期的4500%票据 [1] - 2029年票据的公开发行价格为票面价值的99412%，实际到期收益率为4143%，2033年票据的公开发行价格为票面价值的98871%，实际到期收益率为4685% [1] - 票据合并计算后的加权平均期限约为53年，加权平均到期收益率为4414% [1] 募集资金用途 - 此次发行的净收益将用于一般公司用途，包括偿还或回购债务（例如约550亿美元将于2025年11月1日到期的4625%未偿还票据）以及循环信贷额度和商业票据计划下的借款 [2] - 资金用途还包括外汇互换或其他对冲工具、额外物业的开发、再开发和收购、收购或业务合并交易以及投资组合中特定物业的扩建和改善 [2] 发行与承销信息 - 此次发行预计于2025年10月6日完成，需满足惯例交割条件 [3] - 发行的联合账簿管理人为富国银行证券、巴克莱、美国银行证券、瑞穗证券和道明证券 [3] 公司背景信息 - 公司是一家标准普尔500指数成分公司，为全球领先企业提供房地产合作伙伴服务，截至2025年6月30日，其投资组合包含超过15600处物业，遍布美国50个州、英国及欧洲其他七国 [6] - 公司被称为“月度股息公司”，自成立以来已连续宣布663次月度股息，并因连续30多年增加股息而成为标普500股息贵族指数成员 [6]

服务核心价值主张 - 通过构建产生收益的投资组合 帮助投资者节省数千美元 无需卖出资产即可为退休梦想提供资金[1] - 其收入方法旨在产生强劲回报 使退休投资压力更小且更直接[1] - 服务理念侧重于社区和教育 认为投资者不应独自进行投资[2] 服务功能与产品 - 提供包含买卖提醒的模型投资组合[2] - 为更保守的投资者提供优先股和婴儿债券投资组合[2] - 功能包括股息和投资组合追踪器以及定期市场更新[2] 社区与支持 - 提供活跃的聊天功能 会员可直接接触服务领导者[2] - 拥有一个充满活力的团体 以应对独自投资或财务顾问不关心的情况[1]

服务核心价值主张 - 通过构建产生收益的投资组合 无需卖出资产即可为退休梦想提供资金 旨在节省数千美元 [1] - 所提供的收入策略旨在产生强劲回报 使退休投资压力更小且更直接 [1] - 服务理念侧重于社区建设和投资者教育 主张不应独自进行投资 [2] 服务内容与工具 - 提供包含买卖提示的模型投资组合 [2] - 为保守型投资者提供优先股和婴儿债券投资组合 [2] - 功能包括股息和投资组合追踪器以及定期市场更新 [2] - 提供活跃的聊天社区 会员可直接与服务负责人交流 [2] 服务运营模式 - 对推荐的投资标的进行密切监控并发布买卖提示 该提示仅对会员开放 [4] - 所有推荐并非无限期有效 团队会持续监控所有持仓 [4]