船队情况 - 公司拥有并运营56艘液化天然气运输船，包括42艘灵便型、5艘中型、5艘乙烯运输船和4艘小型半冷藏液化天然气运输船，其中25艘具备运输乙烯或乙烷能力[11][13] - 2022年9月公司与Greater Bay Gas成立合资企业，公司持股60%，该合资企业收购5艘乙烯船，使公司控制Luna Pool所有船只[12] - 公司灵便型液化天然气运输船适合短中程LPG运输和长程石化产品运输[14] - 截至2023年11月13日，公司部分船只处于定期租船、现货市场、干船坞、Unigas Pool等不同运营状态，且各船有不同的货物运输和租约到期时间[19] - 截至2023年9月30日，公司拥有并商业管理47艘船只，其中33艘为定期租船[125] - 截至2023年9月30日，公司拥有并运营56艘液化气船，其中25艘具备运输乙烯和乙烷的能力[148] - 2022年9月，公司与Greater Bay Gas成立合资企业，收购了两艘17000立方米和三艘22000立方米的乙烯运输船[149] - 两艘船Navigator Leo和Navigator Libra与俄罗斯承租方的十年期租约将于2023年12月到期，目前承租方未受制裁[151] - 截至2023年9月30日，公司47艘运营船只中的33艘签订定期租船合同，其中25艘将在1年内到期，3艘将在3年内到期，3艘将在3 - 5年内到期；2022年12月31日，44艘运营船只中的34艘签订定期租船合同，其中25艘将在1年内到期，5艘将在3年内到期，4艘将在3 - 5年内到期[159] - 截至2023年9月30日，定期租船预计每年收到的未折现现金流：1年内为1.82989亿美元，2年为6732.2万美元，3年为6070.9万美元，4年为1285万美元，5年为0 [159] - 2023年1 - 9月，Navigator Greater Bay Joint Venture以1.917亿美元收购一艘17000立方米2018年建造和三艘22000立方米2019年建造的乙烯液化气体运输船[169] - 2023年5月2日，公司以2090万美元出售并交付船只Navigator Orion [170] 码头情况 - 公司持有德克萨斯州摩根角乙烯出口码头50%股份，该码头年出口能力约100万吨，已签订年最低吞吐量93.8万吨（占铭牌产能94%）的照付不议承购协议[17] - 公司参与的码头扩建项目预计2024年下半年完成，届时码头年出口能力将从约100万吨提升至至少155万吨，公司预计为此投入1.2 - 1.3亿美元，截至2023年9月30日已投入2700万美元[17] - 2023年第三季度，乙烯出口码头吞吐量为249857公吨，2022年同期为189140公吨[26] - 公司与合作伙伴同意码头扩建项目，预计将出口能力从约100万吨/年提升至至少155万吨/年，总资本投入约1.25亿美元[27] - 公司通过合资企业拥有德克萨斯州摩根角一个年出口量超100万吨的乙烯出口码头50%的股份[150] - 截至2023年9月30日，公司对Export Terminal Joint Venture累计出资1.545亿美元[172] - 截至2023年9月30日，Export Terminal Joint Venture投资的账面价值与公司在其净资产中基础权益金额的未摊销差额为560万美元，2022年12月31日为580万美元[174] 货物运输 - 公司运输的货物包括LPG、石化气体、氨等，LPG主要供应能源公司等，石化气体用于工业生产，氨主要供应农业化肥生产商和贸易商[15][16] 股票与股息 - 公司已实施5000万美元股票回购计划，并获批新的最高2500万美元股票回购计划[21] - 截至2023年9月30日，公司已回购并注销4026880股普通股，总价约5300万美元，均价13.19美元/股[22] - 2023年11月13日，董事会宣布每股0.05美元现金股息，预计总额约370万美元，12月21日支付[23] - 2023年第三季度向股东支付股息为每股0.05美元，2022年同期无股息支付[133] 财务数据（季度） - 2023年第三季度，船队利用率从二季度的89.0%升至93.4%，2022年同期为84.9%[32] - 2023年第三季度，半冷和全冷型灵便型船12个月市场评估分别增加12000美元/月和20000美元/月[34] - 2023年第三季度总运营收入1.37768亿美元，同比增长29.0%，运营利润3612.5万美元，同比增长814.6%[38] - 2023年第三季度运营收入为1.25541亿美元，较2022年同期的9396万美元增长33.6%[42] - 2023年第三季度Unigas池运营收入为1220万美元，较2022年同期的960万美元增长27.1%[43] - 2023年第三季度经纪佣金为180万美元，较2022年同期的140万美元增长25.0%[45] - 2023年第三季度航次费用为2060万美元，较2022年同期的2020万美元增长1.7%[46] - 2023年第三季度船队利用率为93.4%，较2022年同期的84.9%有所提升[46] - 2023年第三季度总运营收入为1.37768亿美元，2022年同期为1.06813亿美元；2023年前九个月总运营收入为4.09105亿美元，2022年同期为3.50507亿美元[133] - 2023年第三季度运营收入为3612.5万美元，2022年同期为395万美元；2023年前九个月运营收入为1.04025亿美元，2022年同期为3967.3万美元[133] - 2023年第三季度净利润为2138.3万美元，2022年同期为285.9万美元；2023年前九个月净利润为6772.8万美元，2022年同期为4462.3万美元[133] - 2023年第三季度基本每股收益为0.26美元，2022年同期为0.03美元；2023年前九个月基本每股收益为0.87美元，2022年同期为0.56美元[133] 财务数据（前九个月/前三季度） - 2023年前九个月运营收入为3.643亿美元，较2022年同期的3.002亿美元增长21.3%[56] - 2023年前九个月平均每日期租等价租金为26371美元/船/天，较2022年同期的23208美元/船/天有所增加[57] - 2023年前九个月船队利用率为92.9%，较2022年同期的87.3%有所提高[57] - 2023年前九个月利息费用为4854.3万美元，较2022年同期的3685.7万美元增长31.8%[56] - 2023年前九个月净利润为6772.8万美元，较2022年同期的4462.3万美元增长51.8%[56] - 2023年前九个月加权平均船只数量为47.0，高于2022年的44.0；船队利用率为92.9%，高于2022年的87.3%；平均每日定期租船等价费率为26,371美元，高于2022年的23,208美元[59] - 2023年前九个月运营收入为3.64271亿美元，高于2022年的3.00231亿美元；航次费用为5639.4万美元，低于2022年的6180.8万美元[62] - 2023年前九个月Unigas池运营收入为3750万美元，高于2022年的3450万美元；Luna池合作安排运营收入为740万美元，低于2022年的1580万美元[63][64] - 2023年前九个月经纪佣金为520万美元，高于2022年的440万美元；航次费用增加540万美元，增幅8.8%；船舶运营费用增加890万美元，增幅7.7%；折旧和摊销减少70万美元；一般和行政成本增加330万美元，增幅17.2%[65][66][68][69][70] - 2023年前九个月外汇收益为0，2022年为1260万美元；非指定衍生工具未实现损失为200万美元，2022年为未实现收益1240万美元；利息费用增加1170万美元，增幅31.8%；所得税增加至430万美元，2022年为150万美元[71][72][73][74] - 2023年前九个月公司在出口码头合资企业的收益份额为1510万美元，低于2022年的1790万美元；非控股权益在2023年为200万美元，2022年为0[75][77] - 2023年前九个月经营活动净现金为1.15532亿美元，高于2022年的9152万美元；投资活动净现金为 - 1.62577亿美元，2022年为5019.5万美元；融资活动净现金为7224.3万美元，2022年为 - 1.10848亿美元[86] - 2023年前九个月九艘船只完成干坞作业，另有三艘计划在2023年剩余时间进行干坞作业[88] - 2023年前9个月，投资活动净现金使用量为1.626亿美元，主要因收购四艘船舶和对乙烯出口码头投资；2022年前9个月，投资活动净现金提供量为5020万美元[90][91] - 2023年前9个月，融资活动净现金提供量为7220万美元，主要源于贷款提取和非控股权益资本投入；2022年前9个月，融资活动净现金使用量为1.108亿美元[92][93] - 2023年前三季度净利润为6.7728亿美元，较2022年同期的4.4623亿美元增长51.78%[135] - 2023年前三季度综合收益总额为6.8088亿美元，较2022年同期的4.4272亿美元增长53.79%[135] - 2023年前三季度经营活动产生的净现金为11.5532亿美元，较2022年同期的9.152亿美元增长26.24%[146] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为16.2577亿美元，2022年同期为提供净现金5.0195亿美元[146] - 2023年前三季度融资活动提供的净现金为7.2243亿美元，2022年同期使用净现金11.0848亿美元[146] - 2023年前三季度现金、现金等价物和受限现金增加2.5472亿美元，期末余额为17.8666亿美元[146] - 2023年前三季度总运营收入为4.09105亿美元，2022年同期为3.50507亿美元；2023年第三季度总运营收入为1.37768亿美元，2022年同期为1.06813亿美元[159] - 2023年前三季度来自股权法投资的结果份额（不包括摊销成本）为1500万美元，2022年同期为1790万美元[175] 资产与负债 - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.787亿美元；未偿还债务为9.664亿美元，其中1.236亿美元将于2024年9月30日前到期，8.428亿美元将于2024年9月30日后到期[78][81] - 截至2023年9月30日，终端设施已提取6900万美元，其中2970万美元未偿还，最终到期日为2025年12月31日[95] - 截至2023年9月30日，各项担保定期贷款和循环信贷安排未偿还本金总计8.412亿美元，原始额度总计11.716亿美元[100] - 2023年3月20日，公司签订2亿美元高级担保定期贷款，期限6年，2029年3月到期，已全额提取[102][103] - 2020年9月10日，公司发行1亿美元高级无担保债券，年利率8%，2025年9月10日到期[106][107][108] - 2023年9月21日和25日，公司在公开市场购买900万美元2020年债券，打算持有至到期[115] - 2019年10月，公司通过售后回租交易为一艘船舶再融资，相关贷款截至2023年9月30日未偿还金额为4300万美元[116][118] - 截至2023年9月30日，公司总资产为22.40002亿美元，2022年12月31日为20.96738亿美元[129] - 截至2023年9月30日，公司总负债为10.21623亿美元，2022年12月31日为9.23326亿美元[130] - 截至2023年9月30日，作为公司有担保定期贷款和循环信贷安排抵押品的船只账面净值为1.4808亿美元，2022年12月31日为1.4209亿美元[167] - 2023年3月20日公司与多家银行签订2亿美元高级有担保定期贷款，期限6年，每季度减少830万美元[183] - 2020年9月公司发行1亿美元高级无担保债券，年利率8%，2025年9月10日到期[185][186] - 2023年9月21日和25日，公司在公开市场购买900万美元2020年债券[186] - 截至2023年9月30日，利率互换公允价值为1990万美元，较2022年12月31日的2200万美元有所下降[188][191] - 截至2023年9月30日，2020年债券账面价值为9023.8万美元，公允价值为9100万美元[186][204] - 截至2023年9月30日，有担保定期贷款和

业绩总结 - 2023年第二季度运营收入为1.353亿美元，同比增长9.2%[17] - 2023年第二季度净收入为2660万美元，同比增长约89.5%[26] - 2023年第二季度调整后EBITDA创纪录为6930万美元，较2022年同期的5500万美元有所增长[17][26] - 2023年第二季度每股收益为0.36美元，调整后每股收益为0.25美元[17][29] - 截至2023年6月30日，现金储备为1.804亿美元，较2022年12月31日的1.532亿美元有所增加[18][83] 用户数据 - 2023年第二季度船队利用率为89.0%，相比2022年同期的87.4%有所提升[17][85] - 2023年第二季度乙烯出口终端的吞吐量为277,582吨，较2022年同期的268,444吨有所增加[19][91] - 2023年第三季度预计船队利用率将超过90%[20][58] - 2023年第三季度乙烯出口量预计将保持在额定产能附近[22][87] 未来展望 - 预计2023年第三季度的船舶利用率超过90%[20][58] - 公司预计在2024年第四季度完成乙烯出口终端的扩建工程[74] - 预计2023年债务摊销超过1亿美元[34] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年第二季度的乙烯出口合资企业的季度收入为600万美元[41] - 公司预计在现有的50/50合资企业下，将其乙烯出口终端的年处理能力扩展至至少155万吨，最高可达320万吨[74] - 公司正在进行摩根点乙烯出口终端的扩建，基础工作正在推进中[86] 市场扩张和并购 - 2023年7月船队利用率超过93%，同时所有船型的TCE（时间租船）费率稳步上升[85] - 公司在2023年5月出售了其最老的船只Navigator Orion，售价为2090万美元，净收益为490万美元[77] 负面信息 - 2023年7月的利用率接近94%，与去年同期相比，历史上通常较低，因夏季季节性影响[59] 其他新策略和有价值的信息 - 公司宣布每股现金股息为0.05美元，预计季度股息支付总额为370万美元[72] - 公司计划在2023年第三季度回购约300万美元的普通股，以使股息和回购总额达到净收入的25%（670万美元）[72] - 公司完成了5000万美元的股票回购计划，并授权新的2500万美元回购计划[84] - 公司在Webber Research的2023年ESG评分中排名前四分之一，成为最高排名的LPG航运公司[94]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总运营收入1.35亿美元，同比增长9.3%，主要受较高的等价期租租金（TCE）率推动 [19] - 第二季度TCE率平均为27,241美元，高于去年同期的24,630美元和第一季度的25,620美元 [20] - 第二季度利用率为89.1%，高于去年同期的87.4%，但低于第一季度的96% [20] - 第二季度 vessel operating expenses（OpEx）增至4300万美元，同比增长11.3%，每船日运营费用同比增长6%至8500美元 [16] - 第二季度利息支出为1690万美元，高于2022年第二季度的1150万美元 [22] - 第二季度税项支出为200万美元，主要与第二季度乙烯码头利润的现金和递延税有关 [22] - 第二季度来自定期贷款的份额收益为600万美元，低于去年同期的680万美元 [23] - 第二季度净收入为2660万美元，合每股0.36美元 [23] - 截至6月30日，现金余额为1.8亿美元，净债务与资本比率为36.9%，净债务与EBITDA之比为3.4倍 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大湾合资企业（公司持股60%）在第二季度完成最后一艘船只收购，增加了可用船日，推动该季度收入增长 [21] - Luna Pool运营收入几乎降为零，大湾合资企业第五艘船收购后，相关收入将完全并入公司财务报表 [35] - 船只折旧略有增加2.3%（70万美元），因大湾合资企业新增船只加入船队 [36] - 5月出售Navigator Orion实现账面收益490万美元，第二季度衍生工具未实现收益320万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气液体产量在第一季度略有下降后，5月最终数据达到近2亿桶/日的创纪录水平 [43] - 8月美国LPG出口量同比增长12%，同时德克萨斯州Mt Belvieu库存增加 [44] - 过去两个月乙烷价格下降，美国乙烯生产的价格竞争力增强，与欧洲和亚洲的价格套利扩大，目前与亚洲的价差约为400美元/吨 [45] - 亚太地区消费者进口约65%的美国乙烯出口量，其余35%运往欧洲 [46] - 氨成为重要商品，欧洲继续从北美和亚洲跨洋采购氨，亚洲占海运氨出口量的约50% [47][48] - 灵便型船订单占现有122艘船队的4%，其中25艘船龄超过20年，预计本十年内将被拆解 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 不太可能建造能运输二氧化碳及其他气体的船只，因相关技术存在不确定性，公司将通过Bluestreak合资企业与排放方密切合作，确保技术和产能匹配需求 [3] - 继续实施船队更新计划，出售旧船并以现代二手船替换，目前船队由56艘船组成，平均船龄10年，平均船型21,000立方米 [59][61] - 与Enterprise Products Partners的合资企业推进乙烯出口码头扩建项目，预计到明年底将出口产能从目前约100万吨/年提高到至少155万吨/年，最高可达300万吨/年 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度利用率预计高于90%，TCE率稳定，为第三季度强劲的EBITDA结果奠定基础，码头吞吐量预计保持强劲 [28] - 全球灵便型船订单变化不大，结合良好的需求、海运天然气运输和老化的全球船队，行业前景比长期以来更好 [29] - 公司处于良好发展轨道，盈利趋势向好，利用率高且租船费率逐步提高，乙烯出口设施利用率高，扩建完成后将有更多增长 [65] 其他重要信息 - 公司公布2023年第二季度资本返还计划，包括首次现金股息，每股0.05美元，9月22日支付，同时将回购约300万美元普通股，股息和回购合计占净收入的25%（670万美元） [54][55] - 邀请分析师和投资者参加11月15 - 16日在休斯顿举行的2023分析师投资者日活动，包括参观乙烯出口码头和船只、晚宴、公司和行业介绍等 [62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否考虑建造能运输二氧化碳及其他气体的船只 - 目前不太可能，因为相关技术存在不确定性，公司将通过Bluestreak合资企业与排放方密切合作，确保技术和产能匹配需求 [3] 问题2: 灵便型船队近期TCE率是否会随利用率上升而攀升 - 利用率在夏季的底部高于往年同期且已回升，7月接近94%，从这方面看费率应会变动，但灵便型船市场变动需要时间，夏季费率环境通常较疲软，今年情况稍好，公司对EBITDA的前瞻性指导有信心，因利用率和费率水平都较好，但无法提供具体费率指导 [10][11] 问题3: 五艘12,000立方米乙烯运输船并购后的情况及未来定位 - 公司对中型船只很满意，认为它们技术先进、效率高，在服务乙烯和乙烷市场方面有光明未来，是公司核心业务的一部分，随着时间推移，服务相关市场的船只可能会逐渐变大 [13] 问题4: 巴拿马运河拥堵对公司业务的影响 - 对航运业是积极影响，运河拥堵导致航运效率低下，减少了可用市场的运力，对大型船只影响较大，公司部分中型乙烷运输船已开始改道苏伊士运河或好望角，灵便型乙烯船受影响较小，因可提前预订运河船闸 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.36亿美元，调整后EBITDA近7000万美元，净利润1900万美元，主要因租船费率和船舶利用率提高 [5] - 第一季度末现金1.91亿美元，净债务因二手船收购融资略有增加 [5] - 初始5000万美元股票回购计划完成，新资本返还计划授权再回购2500万美元股票 [6] - 第一季度净利润1880万美元，合每股0.25美元；调整后净利润2300万美元，合每股0.30美元 [22] - 第一季度运营收入1.36亿美元，较去年同期的1.198亿美元增加1620万美元，较2022年第四季度的1.233亿美元增长10.3% [10] - 第一季度租船费率从去年同期的每天22933美元升至每天25620美元，较上一季度的每天23621美元增加2000美元 [11] - 第一季度利用率从去年同期的89.5%增至96.2%，较2022年第四季度的94.1%提高2% [11] - 第一季度航线费用减少360万美元，降幅17.2%，至1720万美元；船舶运营费用增长9.5%，至4170万美元，每艘船每天运营费用环比增长9.4%，至每天8580美元，但低于去年第四季度的每天9058美元 [16] - 第一季度船舶折旧增加50万美元，增幅1.6%，预计2023年折旧约1.32亿美元 [17] - 第一季度其他收入9.6万美元，为管理Luna Pool的管理费，未来不再收取 [18] - 第一季度衍生品工具未实现损失450万美元，去年同期收益1520万美元 [19] - 第一季度利息支出1330万美元，去年同期为1100万美元，3月底45.1%的债务固定利率或进行利率互换 [20] - 第一季度税收支出120万美元，主要是乙烯出口码头利润的现金和递延税，码头利润为510万美元，低于去年同期的650万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度Luna Pool运营收入720万美元，其他参与者的航次费用500万美元，其他参与者船舶贡献220万美元，未来相关收入将完全合并 [14][15] - 第一季度公司在摩根角的乙烯出口码头吞吐量250731吨，低于去年同期的267100吨，利润510万美元，低于去年同期的650万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第一季度天然气液产量增加，LPG出口上升，乙烷供应过剩，美国乙烷在乙烯生产中更具竞争力 [27][28][29] - 美国乙烯出口自去年9月以来一直达到铭牌产能，目前约65%出口到太平洋地区，较上一季度有积极变化 [30][38] - 美国乙烷出口呈上升趋势，为灵便型船提供大西洋现货机会 [39] - 随着天然气价格正常化，欧洲氨海运进口减少，但美国氨生产和出口未来将成为积极需求驱动力，公司约20%的收益来自氨运输 [40][41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施船队更新计划，出售旧船并购置现代二手船，目前船队有56艘船，平均船龄9.9年，平均船型21032立方米 [47][48][49] - 推出新的资本返还政策，包括最高2500万美元股票回购计划和每股0.05美元的固定季度现金股息，额外资本返还至少占净利润25% [50][51] - 与Enterprise Products Partners合作扩建摩根角乙烯出口码头，将产能从每年约100万吨提高到至少155万吨，最高可达320万吨，公司预计出资1.25亿美元，2024年第四季度完成 [53][55][56] - 关注美国海湾地区蓝氨、绿氨项目，以及二氧化碳运输项目和欧洲码头项目，寻找联合投资机会 [97][98][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩强于上一季度，展望良好，第二季度利用率预计约90%，租船费率稳健，码头吞吐量预计保持强劲，海运天然气运输需求旺盛 [5][8] - 灵便型船订单较少，全球油轮船队老化，市场基本面良好，预计EBITDA增长趋势至少短期内将持续 [9][10] - 公司处于良好发展轨道，盈利趋势向好，资产负债表状况良好，有能力平衡增长和资本分配 [58][59] 其他重要信息 - 首席财务官Niall Nolan将在6月底卸任，任职近19年 [60] - 公司将于6月发布ESG报告 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司盈利能力提升的驱动因素是什么？ - 灵便型船队多年来无新增船只，但北美运输商品产量逐渐增长；美国乙烯出口表现稳定，且在欧美和中国之间形成稳定贸易；摩根角出口设施确保了乙烯供应和运输；全球经济复苏，中国市场回暖；氨运输需求稳定 [68][69][70] 问题: 乙烯运输船的期租市场发展如何？ - 石化商品运输一般基于航次租船，为短期性质，但远东地区乙烯消费者对美国出口的稳定性逐渐熟悉；目前出现了提前订船的情况 [79][80][81] 问题: 市场利用率情况是否改变，未来利用率预期如何？ - 部分航次在到达目的地前就已签订下一航次合同，提高了利用率；此前利用率受船只技术问题影响；正常业务中，利用率达到90%或略高就很理想 [86][88][91] 问题: 乙烯和乙烷市场是否达到产能瓶颈？ - 乙烷方面，摩根角和其他码头有灵便型船的闲置产能，会出现现货货物；乙烯方面，摩根角码头每月最多有两个灵便型船货物，已达最大产能 [92][93][95] 问题: 公司对增量基础设施发展的看法和进展如何？ - 公司对美国海湾地区的蓝氨、绿氨项目，二氧化碳运输项目，以及欧洲码头项目感兴趣；目前处于早期阶段，预计未来12 - 18个月会有相关公告和资本投入 [96][97][103] 问题: 公司是否收到氢能相关业务咨询，氢能贸易是否会发展为灵便型船贸易？ - 公司认为初期氢能和绿氨贸易规模较小，灵便型船适合欧洲港口运输；预计大型船只将用于向远东运输氨 [107][108][109] 问题: 氨运输费率下降的原因是什么？ - 市场尚未从乌克兰局势中恢复，传统氨运输仍对公司有利；欧洲氨生产商因天然气价格正常化恢复生产，满足了部分自身需求，但公司氨租船合同预计将持续，且有更多新需求 [111][112][113]

业绩总结 - 2023年第一季度的营业收入为1.36亿美元，较2022年第四季度的1.23亿美元增长10.3%[5] - 2023年第一季度的净收入为1880万美元，每股收益为0.25美元；调整后的净收入为2300万美元，每股收益为0.30美元[6] - 2023年第一季度的调整后EBITDA创下6900万美元，较2022年第一季度的5570万美元和2022年第四季度的5940万美元有所增长[19] - 2023年第一季度的EBITDA为6900万美元，为历史最高季度EBITDA，过去六个季度中有五个季度的EBITDA至少为5500万美元[62] - 2023年第一季度的总资产为22.45亿美元，较2022年12月31日的20.97亿美元增长[29] 用户数据 - 2023年第一季度的船队利用率为96.2%，相比2022年第一季度的89.5%有所提升[22] - 2023年第一季度通过乙烯出口终端的乙烯出口量为250,731吨，较2022年第一季度的267,110吨有所下降[22] - 预计2023年第二季度的乙烯出口量将保持强劲，约为265,000吨[11] - 2023年第一季度的平均每日时间租船等价率为25,620美元，较2022年第一季度的22,933美元有所上升[53] - 2023年第一季度的日常船舶运营费用为8,580美元，较2022年第一季度的7,841美元有所增加[53] 未来展望 - 公司预计在2024年第四季度完成摩根点乙烯出口终端的扩建，扩建后年处理能力将达到155万吨至320万吨[96] - 预计扩建项目的总成本为2.33亿美元，其中65%由15130万美元的银行贷款融资，剩余60%（约4900万美元）由可用现金支付[94] - 预计未来供应形势将保持吸引力，Handysize船舶的订单量较少，且大部分船队已超过20年[102] 新产品和新技术研发 - 公司与大湾气体公司签署了合资协议，进一步推动业务发展[93] - 公司已启动新的资本回报政策，包括固定股息和浮动额外股息及/或股票回购[81] 财务状况 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物增加至1.909亿美元，较2022年12月31日的1.532亿美元增长[20] - 2023年第一季度的净债务与资本化比率为36.9%[29] - 2023年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍[54] - 公司已签署2亿美元的高级担保定期贷款，以再融资1.322亿美元的现有贷款，直到2025年没有债务到期[110] 负面信息 - 2023年第一季度的乙烯出口量为250,731吨，较2022年第一季度的267,110吨有所下降[22] - 航运市场保持紧张，高利用率和上升的租船费[112] 其他新策略 - 公司在2022年12月至2023年5月期间回购了3809947股股票，平均回购价格为每股13.12美元，总金额为5000万美元[95] - 公司已完成5000万美元的股票回购计划，并授权新的2500万美元回购计划[100] - 2023年第一季度创下季度收入和EBITDA纪录，过去六个季度中有五个季度EBITDA超过5500万美元[109] - 公司积极致力于提高其ESG评级和可持续性报告[114]

船队情况 - 公司拥有并运营56艘液化气体运输船，包括42艘灵便型、5艘中型、5艘乙烯运输船和4艘小型半冷藏液化气体运输船，其中25艘具备运输乙烯或乙烷能力[8][11] - 部分船只就业情况：如Navigator Aurora等4艘中型船处于定期租船状态，租期到2025 - 2026年不等；部分灵便型船在现货市场运营[16] - 2023年Q2加权平均船只数量为47.2艘，高于2022年Q2的44.0艘；船队利用率为89.0%，高于2022年Q2的87.4%；平均每日期租等价租金为27,241美元，高于2022年Q2的24,633美元[36] - 2023年第二季度公司船队利用率从96%降至89%，半冷藏和全冷藏船12个月市场评估下降7000美元/月，乙烯市场评估上涨26000美元/月[29] - 2023年第二季度末，公司42%的船日由定期租船覆盖[31] - 截至2023年6月30日，公司拥有并运营56艘气体运输船，其中25艘具备运输乙烯和乙烷的能力[79] - 公司两艘船Navigator Leo和Navigator Libra与俄罗斯承租方签订的十年期租约将于2023年12月到期，在承租方未被制裁的情况下，租约不能提前终止[82] - 截至2023年6月30日，公司47艘运营船只中的32艘签订定期租船合同，2022年12月31日为44艘中的34艘[91] - 截至2023年6月30日，定期租船应计收入为260万美元，2022年12月31日为390万美元[91] - 截至2023年6月30日，航次租船合同资产为700万美元，2022年12月31日为860万美元[93] - 2023年上半年航次租船应收账款期初和期末余额分别为510万美元和1470万美元，2022年12月31日分别为1110万美元和510万美元[94] - 截至2023年6月30日，船只成本为25.31752亿美元，累计折旧为7.21235亿美元，账面价值为18.10517亿美元[99] - 2023年上半年，Navigator Greater Bay合资企业收购4艘船，总价1.917亿美元[102] - 2023年5月2日，公司出售船只Navigator Orion，售价2090万美元[103] - 公司拥有并运营56艘液化天然气运输船，包括42艘灵便型、5艘中型、5艘乙烯运输船和4艘半冷藏型[8][11] 码头相关 - 公司持有德克萨斯州摩根角乙烯出口码头50%股份，该码头年出口能力约100万吨，已签订年最低吞吐量93.8万吨的照付不议承购协议[9][14] - 乙烯出口码头扩建项目已开工，预计2024年下半年完成，出口能力将从约100万吨/年提升至至少155万吨/年，公司预计出资1.2 - 1.3亿美元[14] - 2023年第二季度乙烯出口码头吞吐量为277582公吨，高于2022年同期的268444公吨[24] - 公司参与的码头扩建项目预计将出口能力从约100万吨/年提升至至少155万吨/年，总资本投入预计1.2 - 1.3亿美元[25] - 公司通过合资企业拥有位于德克萨斯州摩根角的乙烯出口码头50%的股份，该码头年出口量超100万吨[81] - 公司与合资伙伴同意进行码头扩建项目，预计将出口能力从每年约100万吨提高到至少约155万吨，最高可达约300万吨，预计2024年下半年完成，公司预计为此出资1.2 - 1.3亿美元[25] - 2023年4月28日，公司为码头扩建项目首次出资900万美元，第二次900万美元出资应于8月18日支付[25] 合资企业 - 公司与Greater Bay Gas成立合资企业，持有60%股份，该合资企业收购5艘乙烯船，使公司控制Luna Pool所有船只[10] - 2022年9月公司参与Navigator Greater Bay合资企业，收购五艘乙烯船，公司持股60%，Greater Bay Gas持股40%，2023年Q2该合资企业产生非控股权益收益60万美元[40] - 2022年9月，公司与Greater Bay Gas成立合资企业，收购了2艘2018年建造、17000立方米的乙烯运输船和3艘2019年建造、22000立方米的乙烯运输船[80] 股票回购与股息政策 - 公司完成5000万美元股票回购计划，共回购3809947股，均价13.12美元/股[18] - 公司宣布新资本返还政策，含最高2500万美元股票回购计划及股息政策[19] - 董事会宣布2023年第二季度现金股息为0.05美元/股，预计总额约370万美元[20] - 公司预计在2023年第三季度末前回购约300万美元的普通股，股息和股票回购合计占该季度净利润的25%[22] - 2023年8月16日，公司宣布2023年第二季度普通股每股现金股息为0.05美元，预计股息总额约370万美元[175] - 截至2023年6月30日，公司完成5000万美元的股票回购计划，共回购并注销3809947股普通股，平均每股价格13.12美元[18] - 2023年5月22日，公司宣布新的资本返还政策，包括最高2500万美元的股票回购计划和股息政策[19] - 2023年8月15日，董事会宣布2023年第二季度每股0.05美元的现金股息，预计总额约370万美元，9月22日支付[20] 财务业绩 - 2023年第二季度公司总运营收入为1.35335亿美元，同比增长9.2%，运营利润为3601.1万美元，同比增长114.7%[33] - 2023年第二季度公司净收入为2749.5万美元，同比增长91.3%，归属于股东的净收入为2660.6万美元，同比增长89.7%[33] - 2023年Q2运营收入为1.2212亿美元，高于2022年Q2的1.05875亿美元；Unigas池运营收入为1310万美元，高于2022年Q2的1140万美元；Luna池合作安排运营收入为20万美元，低于2022年Q2的670万美元[36][37] - 2023年Q2经纪佣金为170万美元，较2022年Q2增加10.6%；航次费用为1860万美元，较2022年Q2减少10.6%；船只运营费用为4300万美元，较2022年Q2增加11.3%[38] - 2023年Q2折旧和摊销为3220万美元，较2022年Q2增加2.3%；一般及行政费用为820万美元，较2022年Q2增加5.1%；出售船只利润为490万美元，2022年Q2无出售船只情况[38] - 2023年Q2外汇收益为0，2022年Q2为820万美元；非指定衍生品工具未实现收益为320万美元，2022年Q2为未实现损失530万美元；利息费用为1700万美元，较2022年Q2增加48.5%[38] - 2023年Q2所得税为200万美元，高于2022年Q2的70万美元；权益法投资收益份额为600万美元，低于2022年Q2的680万美元；非控股权益为30万美元，与2022年Q2持平[38] - 2023年上半年运营收入为2.3873亿美元，较2022年上半年增加15.7%；总运营收入为2.71337亿美元，较2022年上半年增加11.3%；运营费用为2.03437亿美元，较2022年上半年减少2.8%[41] - 2023年上半年运营利润为6790万美元，较2022年上半年增加97.0%；税前及权益法投资收益前收入为3819.8万美元，较2022年上半年增加29.2%；净利润为4634.5万美元，较2022年上半年增加11.0%[41] - 2023年上半年运营收入增加主要归因于平均每月期租等价租金增加、船队利用率提高、船只可用天数增加，分别带来约1940万美元、900万美元、980万美元的收入增长，同时因航次成本减少导致收入减少约580万美元[41][42][43] - 2023年上半年运营收入为2.3873亿美元，2022年同期为2.06271亿美元[44] - 2023年上半年Unigas池运营收入为2530万美元，2022年同期为2490万美元[45] - 2023年上半年Luna池合作安排运营收入为740万美元，2022年同期为1250万美元[47] - 2023年上半年经纪佣金为340万美元，较2022年同期增长15.2% [47] - 2023年上半年航次费用为3580万美元，较2022年同期下降13.9% [47] - 2023年上半年船舶运营费用为8470万美元，较2022年同期增长10.4% [47] - 2023年上半年折旧和摊销为6400万美元，较2022年同期增长1.9% [47] - 2023年上半年利息费用为3040万美元，较2022年同期增长35.4% [48] - 2023年上半年公司总运营收入为2.71337亿美元，高于2022年同期的2.43694亿美元[72] - 2023年上半年公司运营收入为6790万美元，高于2022年同期的3446.6万美元[72] - 2023年上半年公司净利润为4634.5万美元，高于2022年同期的4176.4万美元[72] - 2023年上半年公司基本每股收益为0.61美元，高于2022年同期的0.53美元[72] - 2023年上半年公司综合总收入为4639.7万美元，高于2022年同期的4152.9万美元[73] - 截至2023年6月30日的六个月，公司净收入为4634.5万美元，2022年同期为4176.4万美元[78] - 2023年上半年总运营收入为2.71337亿美元，2022年同期为2.43694亿美元[91] 现金流情况 - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.804亿美元[52] - 2023年上半年经营活动净现金流入7130万美元，较2022年上半年的6000万美元增加1120万美元[53] - 2023年上半年投资活动净现金流出16060万美元，主要因收购四艘船舶；2022年上半年为流入4040万美元[53] - 2023年上半年融资活动净现金流入11590万美元，主要源于贷款提取和资本投入；2022年上半年为流出7210万美元[53] - 截至2023年6月30日的六个月，经营活动提供的净现金为7127.2万美元，2022年同期为5995.5万美元[78] - 截至2023年6月30日的六个月，投资活动使用的净现金为1.60601亿美元，2022年同期为提供4035.2万美元[78] - 截至2023年6月30日的六个月，融资活动提供的净现金为1.15947亿美元，2022年同期为使用7206.4万美元[78] - 截至2023年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为1.80386亿美元，年初为1.53194亿美元[78] 债务情况 - 截至2023年6月30日，终端贷款安排已提取6900万美元，其中3330万美元未偿还[54] - 截至2023年6月30日，各项担保定期贷款和循环信贷安排未偿还总额为86560万美元[55] - 2023年3月签订的担保定期贷款额度为20000万美元，已全额提取，2029年3月到期[57] - 2020年发行的高级无担保债券本金总额10000万美元，年利率8%，2025年9月10日到期[61] - 公司需维持最低流动性，部分贷款安排要求不低于3500万或5000万美元，或净债务或总债务的5%（取较高值）[58] - 公司需维持股东权益或调整后股东权益与总资产或调整后总资产的最低比率为30%[58] - 截至2023年6月30日，公司遵守所有贷款安排和债券的契约规定[60][63] - Navigator Aurora Facility为6910万美元的七年期无担保贷款，截至2023年6月30日，该贷款未偿还余额为4470万美元[67] - 截至2023年6月30日，公司3.114亿美元未偿债务受利率互换保护，5.541亿美元受可变利率影响，SOFR变动100个基点将使年利息增加550万美元[68] - 截至2023年6月30日，有担保定期贷款和循环信贷安排的流动负债净额为1.19694亿美元，非流动负债净额为7.70766亿美元[117] - 2023年3月20日，公司与多家银行签订2亿美元的高级有担保定期贷款，期限6年，2029年3月到期，3月28日全额提取，每季度还款830万美元，利率为SOFR加210个基点[118][119] - 2020年9月，公司发行1亿美元的高级无担保债券，年利率8%，2025年9月10日到期，半年付息一次[120][121] - 截至2023年6月30日，高级无担保债券总成本1亿美元，扣除递延融资成本后净额为9914万美元（2022年12月31日为9894.3万美元）[122] - 截至2023年6月30日，公司的总合同义务为1,118,967,000美元，其中担保定期贷款和循环信贷安排为854,170,000美元[152] 股份支付与期权 - 2023年3月15日，公司根据2013年长期激励计划授予47829股限制性股票，其中36327股授予非员工董事，1

财务数据（2018 - 2022年） - 2018 - 2022年总运营收入分别为31004.6万美元、30138.5万美元、33249.5万美元、40648.1万美元和47379.2万美元[11] - 2018 - 2022年净利润分别为 - 573.9万美元、 - 1660.7万美元、131.3万美元、 - 2921.6万美元和5487.8万美元[11] - 2018 - 2022年基本每股收益分别为 - 0.10美元、 - 0.30美元、 - 0.01美元、 - 0.48美元和0.69美元[12] - 2018 - 2022年加权平均船舶数量分别为38.0艘、38.0艘、38.0艘、40.9艘和43.9艘[12] - 2018 - 2022年船队利用率分别为89.0%、86.8%、86.8%、87.4%和89.0%[12] - 2018 - 2022年平均每日期租等价费率分别为20284美元、20831美元、21573美元、22145美元和23317美元[12] - 2018 - 2022年息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别为11478.8万美元、10760.9万美元、11928.3万美元、9961.9万美元和23680.5万美元[12] - 2018 - 2022年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为11758.2万美元、10765.8万美元、11908.6万美元、16026.3万美元和21267.6万美元[12] - 2018 - 2022年经营活动提供的净现金分别为7751.7万美元、4970.0万美元、4487.9万美元、9794.1万美元和13030.8万美元[12] 市场与服务需求 - 液化气体运输船的租船费率呈周期性，公司未来服务需求增长取决于供需变化、全球经济增长以及石化和液化石油气运输需求[21] - 未来服务需求增长取决于供需变化、世界经济增长以及石化和液化石油气运输需求与全球船队运力的变化[36] - 租船费率取决于船只运力供应和海运液化天然气需求的变化，多种因素会影响这两个方面[37][38] - 公司增长依赖液化气体需求及海运运输的持续增长，多种因素可能对其产生不利影响[50][51] - 石化气体海运供应预期增长可能无法实现，公司将失去获取高价租船的机会[53][54] 公司股权结构 - BW Group和Ultranav合计持有公司约57.3%的普通股，可能对需股东投票的行动施加重大影响[29] - 主要股东BW Group和Ultranav分别持有公司29.1%和28.2%的普通股，合计持有约57.3%，可能对公司决策产生重大影响[198][200] 业务运营风险 - 公司目前拥有并运营56艘船只，部分在现货市场运营，受现货市场租船费率波动影响[40] - 公司部分依赖现货市场航次租船，未来现货租船费率下降可能对收益产生不利影响[22][39] - 公司通过Luna Pool和Unigas Pool运营部分船只，若这两个池无法为船只找到盈利业务，将对公司运营产生不利影响[23][42] - Luna Pool由14艘乙烯船组成，专注运输乙烯和乙烷；9艘公司船只由Unigas Pool进行商业管理[43][44] - 公司可能无法以有吸引力的费率租出船只，租约到期时若需求下降，可能只能接受低费率或短期租约[45][46][47] - 公司很大一部分收入来自有限数量的客户[23][47] - 2022年公司前三大客户各占总运营收入的8% - 10%，合计占26.5%，相当于1.084亿美元；2021年两家客户各占10%以上，合计占20.7%，相当于7320万美元[48] 船舶相关情况 - 公司船队共56艘船，其中36艘由公司内部提供技术管理，成本可能高于第三方管理[94][95] - 公司船队每年进行数百次LPG或石化货物的船对船转运，2017年有3艘船的转运货物可能最终运往叙利亚[91] - 公司6艘船船龄超15年，需每2.5年进坞一次，其余船每5年进坞一次，进坞会导致资本支出和收入损失[101] - 公司仅4艘船安装了洗涤器，可使用更便宜的高硫船用燃料，船用燃料价格上涨会影响公司盈利[99] - 公司估计每次船舶进坞费用最高可达200万美元，费用会因多种因素变化[63] 外部事件影响 - 俄乌冲突可能限制公司船舶停靠某些港口或与部分客户交易，影响公司业务和财务状况[78][79] - 全球经济不利状况可能导致客户业务下滑、需求减少，影响公司业务、财务状况和经营成果[110] - 传染病爆发可能影响经济状况或限制海运产品运输，进而影响公司业务、财务状况和经营成果[112] 合规与监管风险 - 若公司业务涉及受美国或其他政府限制的国家、实体或个人，可能面临执法行动，声誉和普通股市场会受影响[117] - 2012年美国签署法案，要求证券发行人在报告中披露是否“明知”参与涉及伊朗的某些活动[118] - 公司需遵守美国、联合国和欧盟国家的制裁和禁运法律法规，违反美国制裁可能面临重大民事或刑事处罚，还可能影响投资者对公司普通股的投资决策[119][120] - 违反美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》等反贿赂立法，可能导致罚款、刑事处罚、合同终止并对公司业务产生不利影响[121] - 信息系统安全漏洞可能扰乱公司业务，成功的网络攻击可能对公司业务、运营结果、财务状况等产生重大不利影响，公司可能需承担额外成本[123][124] - 海洋运输行业受大量环境和其他法规影响，遵守法规会增加公司成本，不遵守可能面临处罚或运营终止[142][143] - 气候变化相关法规可能增加公司运营和维护船只的成本，影响石油和天然气行业需求，进而影响公司业务[145][146] - SEC加强对上市公司气候相关信息披露监管，已采取执法行动并颁布新规则[150] - IMO要求航运公司到2023年相比2008年减少40%碳排放，公司需满足相关指标[151] 其他运营风险 - 船员、供应商等可能对公司船只享有海事留置权，船只被扣押会中断现金流，还可能需支付大笔费用解除扣押，“姐妹船”理论下索赔人可能扣押公司所有船只[128][129] - 液化天然气运输船对技术熟练的船员需求增加，可能导致人员短缺，影响公司运营并增加成本[131] - 船只需通过船级社的多项调查，若未保持船级或未通过调查，船只将无法运营，影响公司业务和财务状况[133][134] - 新船交付可能因多种因素延迟或取消，有重大缺陷也会产生类似后果，公司通常不购买延迟交付保险，可能影响业务和财务状况[136][137][138] - 公司业务增长依赖拓展客户关系，但获取新租船合同竞争激烈，可能无法盈利拓展业务[139][140][141] - 气候变化使自然灾害更频繁难测，公司乙烯出口终端面临运营和财务风险[147] - 公众对一次性塑料担忧增加，或使公司运输的石化气体需求减少[159][160] - 公司运营面临海洋灾害、恶劣天气等风险，事故可能造成重大不利影响[162][163] - 更先进的液化气运输船竞争可能降低公司租船收入和船舶价值[164] - 海盗袭击可能增加公司保险费和船员成本，影响业务和财务状况[166] - 恐怖袭击等可能导致经济不稳定，减少公司服务需求，客户或终止租约[168][169] 财务风险 - 公司收支货币不匹配，美元汇率变化会导致现金流和经营业绩波动[170] - 公司保险可能不足以覆盖损失，未来可能难以获得合理保险[171][172][173] - 现有债务工具对公司施加运营和财务限制，包括限制支付股息、发行债务、处置资产等[175] - 有担保定期贷款和循环信贷安排要求公司维持最低流动性水平和特定的净债务与总资本比率，抵押物市值低于未偿还本金的125% - 135%时，贷款人可要求提供额外抵押[176] - 截至2022年12月31日，4.647亿美元未偿债务受利率互换保护，3.973亿美元受可变利率影响，SOFR或LIBOR变动100个基点将使年利息支出增加400万美元[183] - 有担保定期贷款和终端贷款需按季度还款，现金流不足时还款和借款可用性下降可能对公司产生重大不利影响[180] - 公司子公司支付股息受条件限制，如维持债务偿付覆盖率不低于1.20:1.00且无违约事件[177][194] 股权与股价相关 - 公司经修订和重述的公司章程授权发行最多4亿股普通股，截至2022年12月31日，已发行76,804,474股，2022年12月31日至2023年3月17日回购1,564,333股，截至2023年3月17日，已发行75,240,141股[196] - 公司目前不支付普通股股息，投资者回报依赖股价上涨[203][204] - 公司可能发行额外股权证券，这将稀释股东所有权，降低每股相对投票权，可能导致股价下跌[196] - 市场上大量出售公司普通股或预期出售可能压低股价，损害公司未来股权融资能力[197] 财务报告与合规 - 公司需遵守1934年《证券交易法》、2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》、纽交所上市要求及其他证券法规，要提交年度和定期报告并建立有效财务报告内部控制和程序[205] - 公司持续对财务报告内部控制、程序和会计系统进行更改以履行上市公司报告义务，但措施可能不足以满足义务[205] - 公司治理和信息披露相关法律法规变化带来不确定性，增加合规成本和时间，公司将投入资源应对，可能增加管理成本并分散管理层精力[206] - 若公司未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈，导致股东失去信心，损害业务和股价[207] - 有效的财务报告内部控制对提供可靠财务报告和防止欺诈至关重要，未能实施新的或改进的控制可能导致无法履行报告义务[208] - 萨班斯 - 奥克斯利法案第404条相关测试可能揭示财务报告内部控制缺陷，无效的内部控制会使投资者失去信心，限制融资能力或增加改进成本，损害业务和证券价格[209] - 公司未来可能失去外国私人发行人身份，导致额外成本和费用增加[209]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入和EBITDA分别为1000万美元和5940万美元，较2022年第三季度有所改善，预计这一趋势将延续至2023年 [42] - 第四季度总运营收入为1.233亿美元，较去年同期的1.323亿美元减少900万美元，但比2022年第三季度的1.068亿美元增加1650万美元 [42] - 航次费用在第四季度减少500万美元（22%）至1690万美元；船舶运营费用增加8.7%至4390万美元，每艘船每天的船舶运营费用环比增加12.9%至9058美元，2022年全年平均为8210美元/天，预计2023年维持或改善该水平 [43] - 第四季度利息费用为1400万美元，高于2021年同期的1070万美元，因部分债务的浮动利率上升 [44] - 2022年全年终端EBITDA为3110万美元，全年净利润为5350万美元，合每股0.69美元；第四季度净利润为1000万美元，合每股0.13美元 [53] - 2022年折旧较第四季度增加19%（490万美元），主要因船舶预计使用寿命从30年降至25年；预计2023年折旧约为1.3 - 1.34亿美元，因新增5艘乙烯船 [76] - 截至2022年12月31日，约52%的债务有固定利率或已进行利率互换，利率固定在0.36% - 2%之间，另有8%固定利率的1亿美元无担保债券 [77] - 2023年估计现金盈亏平衡点为每天19170美元 [78] - 公司年末现金余额为1.532亿美元，总债务为8.62亿美元，净债务略超7亿美元 [23][73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年有12艘船进干船坞，总计375天，成本1690万美元；预计2023年7艘船进干船坞，预算成本920万美元 [4] - 第四季度Luna Pool运营收入630万美元，航次费用550万美元，其他参与者船只贡献80万美元，全年贡献140万美元 [51] - 第四季度公司在乙烯出口码头的利润为790万美元，基于26.3万吨乙烯吞吐量；2022年全年吞吐量98.75万吨，接近铭牌产能，预计2023年维持该水平 [6] - 第四季度商业利用率略超94%，高于2021年同期的91%；第一季度终端吞吐量预计约26万吨，乙烯在欧美需求旺盛 [41][48] - 2022年第四季度9艘小船在Unigas池的贡献减少700万美元；因更多船只采用定期租船而非即期租船，航次成本减少500万美元；可用天数减少84天，导致收入减少170万美元；但租船费率提高和利用率增加分别带来400万美元和260万美元的收入增长 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国丙烷出口持续上升，丙烷相对于石油竞争力增强，乙烷和乙烯也有类似趋势，3月初乙烷市场价格为180美元/吨 [8] - 天然气价格从冬季高位回落，预计抑制当前氨进口，但氨未来增长潜力大 [9] - 2022年第四季度美国LPG出口增加，尽管12月天然气液产量下降，但因库存高和国内消费低，出口仍增长 [79] - 2022年第四季度欧洲海运氨进口创历史新高，灵便型船受益最大，公司1/3（10艘）灵便型船用于运输氨 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成再融资，下次到期债务从2025年开始，未来将围绕增长项目与银行讨论 [2] - 与Greater Bay Gas成立合资企业收购5艘乙烯船，已交付2艘，其余3艘预计近期交付，总成本2.33亿美元，65%由1.51亿美元银行贷款融资，约5000万美元从可用现金支付 [11] - 继续扩大乙烯出口码头，预计2024年下半年完成，资本支出1.2 - 1.3亿美元，将使用现金和额外债务融资 [83] - 寻找增值投资项目，对绿色或蓝色氨及二氧化碳运输机会感兴趣，以支持能源转型 [14] - 继续实施股票回购计划，认为股价被低估，截至3月17日已回购202万股，花费约2500万美元，初始授权剩余约2500万美元 [58] - 选择性降低定期租船与即期租船的覆盖比例至40 - 60，增加即期市场敞口 [81] - 推进船队更新计划，出售旧船，用二手船替换，2022年11月出售一艘1998年建造的LPG船，继续与买家洽谈出售4艘超20年船龄的船只 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前状况良好，盈利虽未达预期，但呈上升趋势 [30] - 第一季度利用率超95%，终端吞吐量预计强劲，预计第一季度财务表现稳健 [41][74] - 海运天然气运输需求健康，灵便型船订单少且全球船队老化，有利于公司发展 [74] - 预计2023年EBITDA将延续过去5个季度的增长趋势 [7] - 平衡表状况良好，净债务水平合适，有进一步增长和资本再分配能力，预计第一季度EBITDA将创历史新高 [85] 其他重要信息 - 一般及行政费用第四季度下降7.4%，全年下降5%，因严格控制间接费用，且2021年与Ultragas交易和纽约办公室运营相关的额外成本在2022年未再发生 [5] - 第四季度从Luna Pool获得管理费用10万美元，全年36.4万美元，未来因相关船只被合资企业收购并并入财务报表，将不再受益 [5] - 12月23日赎回6亿挪威克朗债券，支付1.79%（110万美元）溢价，并注销21.2万美元递延融资成本 [44] - 年初至今平均每日交易价值增至约18万股（230万美元），近期多日超30万股，公司将继续回购股票 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 码头扩建后如何运输增加的乙烯产量？ - 公司认为目前乙烯船回报率较低，市场会自我调整，部分能运输乙烯的船只也能运输其他商品，未来会进行调整以更好地运输乙烯 [31][32][88] 问题2: 目前TCE费率情况及2023年剩余时间的预期？ - 未提及明确回答内容 问题3: 本季度股票回购后，摊薄后流通股数量是多少？ - 股票回购计划12月中旬开始，12月回购不足50万股，截至目前共回购约200万股，目前流通股约7500万股 [37][38] 问题4: 码头与客户的承购协议在期限方面的讨论进展如何，与现有业务相比如何？ - 承购协议期限有1 - 2年的短期协议，也有5年以上的协议，预计从2024年末开始，部分会在2025 - 2026年到期，部分会持续到2029年以后 [66] 问题5: 对于计划资本支出增加的55万吨产能，是否期望在建设结束前签订所有产能的合同，还是包括额外100万吨的全部产能？ - 公司希望至少155万吨产能的80% - 90%签订合同，为现货货物留出一定空间 [67] 问题6: 航运市场目前的发展情况如何，运输距离如何，是否有风险使运输转向欧洲的短途贸易？ - 未提及明确回答内容

运营收入情况 - 2022年第四季度运营收入为1.233亿美元，2021年同期为1.323亿美元；2022年全年运营收入为4.738亿美元，2021年为4.065亿美元[1] - 2022年第四季度总运营收入为1.23285亿美元，较2021年同期的1.3229亿美元下降6.8%[29] - 2022年总运营收入为4.74亿美元，较2021年的4.06亿美元增长16.6%，运营收入净额为4.05亿美元，较2021年增长14.9%[36] - 2022年全年总运营收入4.74亿美元，较2021年的4.06亿美元增长16.6%[52] - 2022年第四季度运营收入为1.23亿美元，2021年同期为1.32亿美元[52] 净收入与每股收益情况 - 2022年第四季度净收入为1030万美元，每股收益0.13美元，2021年同期净亏损4020万美元，每股亏损0.53美元[2] - 2022年第四季度净收入为1025.5万美元，而2021年同期净亏损4015.7万美元[29] - 2022年净收入为5488万美元，2021年净亏损为2922万美元；归属于非控股股东的净收入为140.5万美元，较2021年减少19.6%[36] - 2022年净收入为54,878,000美元，而2021年为亏损29,216,000美元[44] - 2022年全年净利润5487.8万美元，而2021年为净亏损2921.6万美元[52] - 2022年归属于股东的基本和摊薄每股收益为0.69美元，2021年为亏损0.48美元[52] - 2022年第四季度净利润为1025.5万美元，2021年同期为净亏损4015.7万美元[52] 调整后EBITDA情况 - 2022年第四季度调整后EBITDA为5940万美元，2021年同期为5970万美元；2022年全年调整后EBITDA为2.127亿美元，2021年为1.603亿美元[3] - 2022年调整后EBITDA为2.12676亿美元，低于2021年的1.60264亿美元[44] 船队利用率情况 - 2022年第四季度船队利用率为94.1%，2021年同期为91.4%；2022年全年平均利用率为89%[4][18] - 2022年第四季度船队利用率升至94.1%，2021年同期为91.4%[30][31] - 2022年船队利用率为89.0%，高于2021年的87.4%[38] 乙烯出口码头吞吐量情况 - 2022年第四季度乙烯出口码头吞吐量约为262,835吨，2021年同期为234,024吨；2022年全年吞吐量为987,529吨[5] - 2022年乙烯出口码头出口量为987,529吨，高于2021年的628,257吨[41] 船舶交易情况 - 2022年11月23日，公司以1270万美元出售一艘1998年建造的22,000 cbm LPG运输船；2022年12月20日，合资企业以4225万美元收购一艘2018年建造的17,000 cbm乙烯运输船[6][7] 项目投资情况 - 2023年3月9日，公司同意参与乙烯出口码头扩建项目，预计增加出口产能至每年至少155万吨，最高达300万吨，公司预计出资1.2 - 1.3亿美元，2024年下半年完工[8][17] 股票回购情况 - 2022年12月公司启动股票回购计划，截至2023年3月17日，已回购并注销200万股，花费2540万美元，平均每股12.57美元，初始授权5000万美元，剩余2460万美元[9][12] 贷款情况 - 2023年3月20日，公司获得2亿美元高级担保定期贷款，用于再融资2023年到期的现有贷款，新贷款2029年到期，还可额外借款约6500万美元用于一般公司用途[10] 市场费率情况 - 2022年灵便型半冷藏船12个月市场评估上涨9%，灵便型全冷藏船费率上涨18%[19] - 2022年第四季度平均每日期租等价租金率升至23621美元/天，2021年同期为22497美元/天[30][31][32] 各池运营收入情况 - 2022年第四季度Unigas池运营收入为1180万美元，较2021年同期的1880万美元下降37.2%[29][32] - 2022年第四季度Luna池合作安排运营收入为630万美元，较2021年同期的830万美元下降23.4%[29][32] - 2022年Unigas池运营收入为4630万美元，高于2021年的2700万美元；Luna池合作安排运营收入为2210万美元，低于2021年的2660万美元[36][40] 运营费用情况 - 2022年第四季度运营费用为1.02296亿美元，较2021年同期的1.68321亿美元下降39.2%[29] - 2022年第四季度船舶运营费用增至4390万美元，较2021年同期的4040万美元增加8.7%[29][32] - 2022年第四季度折旧和摊销增至3060万美元，较2021年同期的2570万美元增加19%[29][32] - 2022年第四季度利息费用增至1400万美元，较2021年同期的1070万美元增加30.7%[29][33] - 2022年经纪佣金为590万美元，较2021年增长22.9%；航次费用为7870万美元，较2021年增长9.3%[36][40] - 2022年船舶运营费用为1.593亿美元，较2021年增长21.4%，日均船舶运营费用为8210美元/艘，较2021年增长3.2%[40] - 2022年折旧和摊销为1.262亿美元，较2021年增长42.6%，其中1280万美元因船队船舶增加，2490万美元因船舶估计使用寿命变更[40] - 2022年一般及行政成本降至2740万美元，较2021年减少150万美元，降幅5.0%[41] - 2022年利息费用增至5080万美元，较2021年增加1220万美元，增幅31.4%[41] - 2022年所得税为590万美元，较2021年增加400万美元[41] 出口码头合资企业收益情况 - 2022年第四季度，公司在出口码头合资企业50%股权的收益为790万美元，高于2021年同期的640万美元[35] - 2022年公司在出口码头合资企业的收益份额为2580万美元，高于2021年的1110万美元[41] 其他财务指标情况 - 2022年EBITDA为2.36805亿美元，高于2021年的9962万美元[44] - 2022年末总资产20.97亿美元，较2021年末的21.57亿美元有所下降[51] - 2022年末现金及现金等价物和受限现金为1.53亿美元，高于2021年末的1.24亿美元[51] - 2022年末总负债9.23亿美元，低于2021年末的10.40亿美元[51] - 2022年末股东权益11.73亿美元，高于2021年末的11.17亿美元[51] 船舶数量情况 - 截至2023年3月17日，公司拥有54艘半冷藏或全冷藏液化气体运输船[45][50] - 2022年加权平均船舶数量为43.9艘，高于2021年的40.9艘；可用天数为15741天，高于2021年的14525天[38] 风险情况 - 公司未来面临诸多风险和不确定性，如市场条件、汇率和利率波动等[53][54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为4150万美元，去年同期为4050万美元，低于2022年前两季度的5500万美元，预计第四季度将恢复或超过此前水平 [10] - 第三季度总运营收入为1.068亿美元，去年同期为1.027亿美元，主要因2021年8月加入的超大型气体运输船和Unigas Pool的9艘小船贡献 [11] - 第三季度船队利用率为84.9%，去年同期为84%，贡献额外收入80万美元；平均租船费率略升至每天超2.2万美元或每月67万美元，去年同期为每天2.19万美元或每月66.5万美元 [12] - 第三季度4艘船进干船坞，加上上半年7艘，共106天，资本成本370万美元，第四季度还有1艘船进干船坞，2022年剩余时间无新造船订单，干船坞成本是唯一资本支出 [13] - 第三季度Luna Pool运营收入320万美元，航次费用360万美元，本季度公司船只向其他参与者贡献40万美元，2022年前9个月总体净收益60万美元，长期来看该数字应归零 [14] - 第三季度航次费用增长20.5%或340万美元至2020万美元，主要因船队新增船只且多为航次租船，高燃料成本通过更高租船收入转嫁给客户 [15] - 第三季度船舶运营费用增长10.6%至3870万美元，每艘船每天运营费用环比增长4.2%，本季度为7930美元，去年同期为7607美元 [16] - 第三季度船舶折旧增长36.5%或880万美元，部分因2021年8月加入的16艘船，部分因公司将所有船舶预计使用寿命从30年降至25年 [17] - 第三季度一般及行政费用下降23.2%或约180万美元至610万美元，Luna Pool管理费降至6万美元 [18] - 9月30日，6亿美元挪威克朗债券重估产生510万美元未实现外汇收益，被外汇掉期未实现损失完全抵消，衍生品工具未实现收益还包括760万美元利率互换收益 [19][20] - 截至9月30日，约55%债务固定利率在0.36% - 2%之间，远低于当前水平，本季度利息费用1320万美元，去年同期为1010万美元，因浮动利率债务利率上升和超大型气体运输船交易新增债务利息 [21] - 第三季度公司在乙烯码头的收益为470万美元，基于18.9万吨乙烯吞吐量，低于过去三个季度但高于去年同期的12.8万吨，去年同期收益为330万美元，码头折旧约130万美元/季度，本季度码头EBITDA约600万美元，本季度净收入240万美元，预计第四季度显著改善 [22][23] - 9月30日公司现金为1.571亿美元，未动用循环信贷额度还有2000万美元，银行贷款和信贷安排的最低流动性契约为最高5000万美元，有充足缓冲空间 [24] - 9月30日总债务为8.814亿美元，第三季度减少3880万美元，债务包括约6.66亿美元船舶抵押贷款、4400万美元码头信贷额度和总计1.717亿美元的两支挪威债券 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度运营收入增长7.9%，主要因船队可用天数、利用率、平均月期租等价费率和航次成本增加，欧洲对乙烯需求从第二季度延续至7、8月，约80%美国乙烯出口运往欧洲 [7] - 第三季度船队利用率为85%，与去年同期和本季度指引一致 [8] - 第四季度乙烯出口量增加，目的地转向亚太地区，10艘船期租满载，氨业务推动利用率超90% [33] - 第三季度氨业务使用船只从7艘增至10艘，占船队盈利天数约20%，若仅考虑超大型气体运输船则占25%，改善了其他细分市场供需平衡 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气液体产量增加，国内需求持平，推动出口增长，进而增加气体运输船需求，美国丙烷作为燃料或石化原料比石油更具竞争力，10月超大型气体运输船LPG出口量比9月高40% [34][35] - 乙烷作为乙烯生产原料仍具竞争力，美国乙烯出口从9月约7万吨增至10月约11万吨，第三季度多数乙烯运往欧洲，第四季度初转向亚太地区，每出口一吨的收益翻倍 [35][36][37] - 因乌克兰传统氨出口供应受限和天然气价格高，欧洲国内氨产量低且供应不足，但需求仍在，开始从中国、澳大利亚、孟加拉国和中东等地进口氨，公司第三季度氨业务船只增加，10月氨和乙烯推动利用率达95% [39][40][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布两项合资企业以扩大全球液化气供应链运营能力，9月与Greater Bay Gas成立合资企业收购5艘乙烯运输船，首艘预计下月收购，其余2023年完成，将降低船队平均船龄，提高效率、降低排放并为客户提供更好经济效益；昨日宣布参与与Enterprise Product Partners现有出口码头合资企业的扩建项目，对现有乙烷制冷装置进行改造，为世界最大乙烯出口码头提供乙烷和乙烯制冷能力及额外乙烯制冷容量 [5][6] - 公司宣布三项现金使用计划，一是9月30日与Greater Bay Gas成立合资企业，以2.33亿美元收购5艘乙烯船，公司占60%即近1.4亿美元，假设65%债务融资，未来12个月交付船只时公司现金支出可能少于5000万美元；二是10月18日董事会授权最高5000万美元NVGS普通股回购计划，通过公开市场购买、私下协商交易或按批准交易计划执行，因回购低于净资产价值股票可有效利用现金并提高每股净资产价值，且近期股价随大盘下跌，该计划使现金使用多元化，可能用于偿债、码头扩建、船队更新和股东回报；三是昨日宣布与Enterprise Product Partners现有50%合资企业扩建摩根角乙烯出口码头项目，预计2023年第一季度开工，2024年完工并全面运营，预计在项目完成前签订大部分承购合同，具体细节将在未来几周联合新闻稿公布 [47][48][49][50][51][52] - 公司认为航运和码头业务有协同效应，希望扩大垂直整合，与现有合作伙伴探索更多机会，老船资产可用于基础设施项目，如将船上气罐用作浮动或岸上储存 [67][68][69] - 公司计划继续在二手市场寻找机会整合市场，因新造船价格高、交付周期长，只做增值交易 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度虽有挑战但达到85%利用率指引，第四季度形势积极，各产品需求强劲，终端运行超铭牌容量，预计第四季度利用率超90%，未来几个月前景乐观 [33][55][56] - 行业需要扩大乙烯产能以增加乙烯供应链价值，包括生产商和国际消费者 [38] - 氨业务增长趋势将持续，将支撑整体利用率处于较高水平 [65] 其他重要信息 - 2022年估计现金盈亏平衡点为每天18570美元，即使在最严峻市场条件下也能产生正EBITDA，整个航运周期保持现金生成能力 [28] - 提供不同船舶细分市场预计每日运营费用，从小型船每天6900美元到大型、复杂且老旧乙烯船每天9100美元，还给出船舶运营费用、一般及行政费用、折旧和利息费用预计年度支出范围 [29] - 历史季度EBITDA显示2021年第三、四季度因超大型气体运输船交易有积极影响，此前三个季度稳定在约5500万美元，本季度降至4150万美元，预计第四季度改善 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 码头扩建项目资金来源 - 资本支出将在未来两年分摊，公司现有现金和资源足以支付扩建份额，但考虑到资产规模，公司正在探索以最低资本成本融资的最佳方式，因合资企业内不允许有债务，传统银行融资较难获得 [60] 问题: 未期租船只利用率低，为何不全部期租以提高利用率 - 10月数据显示大部分船只已期租，LPG现货市场较少，石化现货市场通常存在，可获取额外收益，10月数据能解释公司在这方面的策略 [62][63] 问题: 若氨业务占比持续增加，未来船队利用率是否会提高 - 一般来说期租比例越高利用率越高，公司认为氨业务会增长，将支撑整体利用率处于较高水平 [65] 问题: 公司老旧船只能否像LNG船一样改造成浮动储存或再气化装置 - 公司正在探索航运和码头业务的垂直整合机会，与现有合作伙伴探讨更多可能性，老船资产有用于基础设施项目的机会，如将船上气罐用作浮动或岸上储存，但目前处于早期阶段 [67][68][69] 问题: 股票回购计划目前进展及如何平衡与码头扩建资本支出 - 公司仍处于禁售期，尚未回购股票，码头扩建资本支出将在未来18 - 20个月分摊，公司有资金同时进行股票回购和码头扩建 [75] 问题: 码头扩建规模大概如何 - 公司将在与Enterprise联合公告时提供更多详细信息 [76] 问题: 除摩根角外，美国海湾其他地区是否有乙烯出口扩建的合资或合作机会 - 公司与Enterprise在美湾拥有世界最大、最高效的乙烯出口码头，目前专注于该码头扩建，其他产品如C4、C3、氨、蓝氨、绿氨和CO2有基础设施建设机会 [81] 问题: 码头生产出口量受需求还是产能限制 - 这是个复杂问题，受乙烷、乙烯、国内生产、库存管理、全球需求和聚合物等多种因素影响，夏季欧洲和亚洲市场需求调整，美国存在存储等问题，目前这些问题已解决，第四季度需求强劲，中国政府放宽国际旅行检疫限制将进一步推动需求 [83][84] 问题: 需求和吞吐量的最大指标是否是中国和亚洲地区 - 预测航运需求时，一般遵循25%运往欧洲、75%运往亚洲的规律 [85] 问题: 第四季度业绩反弹幅度如何 - 公司希望达到调整后EBITDA中期5500万美元的水平，10月和11月至今的数据显示有望实现，利用率是关键因素，额外一天的收入将直接影响底线 [88][89] 问题: 氨业务船只数量未来几个季度的增长潜力 - 今年氨业务已有指数级增长，目前有10艘超大型气体运输船参与氨业务，未来还有一些机会，但不会达到20艘，氨业务需求将是结构性变化，对公司有利 [91][92] 问题: 码头新增乙烯出口量对航运需求的影响 - 这将影响供需平衡，美国乙烯生产更高效有竞争力，国际市场在考虑是自己生产还是从美国进口乙烯，若形成更结构化的管道服务，对航运的影响有待观察，但公司认为价值链中有机会 [93][94][95] 问题: 船只收购价格有吸引力，能否重复此类交易 - 公司希望继续在二手市场整合市场，因新造船价格高、交付周期长，但二手市场规模不大，且公司只做增值交易 [99][100] 问题: 码头扩建期间现有产能是否正常运营 - 预计现有产能正常运营，扩建与现有运营分开 [101] 问题: Luna Pool运营收入同比减半的原因 - 这是乙烯现货市场问题，相关船只利用率降低导致 [106] 问题: 俄罗斯石油和石油产品价格差对LPG和气体运输船市场的影响 - 涉及的两艘船为10年期租，还有一年到期，运输丙烷和丁烷，买家在摩洛哥或土耳其，公司不参与产品定价，未来12个月对船舶供需平衡无影响 [108][110][111]