财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为3.179亿美元，同比增长38.3%，主要得益于零售渠道CHP的强劲增长和超预期的SMB表现 [9] - 第一季度非GAAP运营收入达4230万美元，非GAAP运营利润率为13.3%，高于指引范围上限，较2020年第一季度提升970个基点，较2020年第四季度提升230个基点 [10] - 第一季度非GAAP毛利率为35.2%，较去年同期的29.2%提升600个基点，较2020年第四季度的30.6%提升460个基点 [16] - 第一季度非GAAP运营费用为6970万美元，同比增长18.2%，环比下降3.3% [18] - 第一季度非GAAP研发费用占净收入的7.1%，去年同期为8.1%，2020年第四季度为6% [20] - 第一季度非GAAP净收入为3160万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.99美元，均大幅高于去年同期 [21] - 截至2021年第一季度末，现金及短期投资为3.707亿美元，较上一季度增加1730万美元；库存增加4360万美元 [22] - 第一季度运营现金流为1370万美元，过去12个月运营现金流总计1.659亿美元；第一季度购置物业和设备支出160万美元，过去12个月资本支出总计1060万美元 [23] - 预计第二季度净收入在3.05亿 - 3.2亿美元之间，GAAP运营利润率在6.5% - 7.5%之间，非GAAP运营利润率在9% - 10%之间 [42] - 预计第二季度GAAP税率约为27%，非GAAP税率为24.5% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联家庭业务（CHP）第一季度净收入为2.409亿美元，同比增长46.3%，环比下降18.6%，主要因零售渠道对高端WiFi 6解决方案的需求增加 [24] - SMB业务第一季度净收入为7700万美元，同比增长17.9%，环比增长8.5%，为过去两年最高季度收入，主要得益于对居家办公解决方案的强劲需求 [25] - Pro AV业务同比实现显著增长，美国零售渠道交换机市场份额在第一季度达到56% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，美洲市场净收入为2.192亿美元，同比增长38.5%，环比下降15.6%；EMEA市场净收入为6110万美元，同比增长44.9%，环比下降9.4%；APAC市场净收入为3770万美元，同比增长27.2%，环比下降5.7% [14] - 第一季度在美国消费者WiFi市场份额回升2个百分点至43% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划选择性增加促销支出以加速市场份额增长，推动付费订阅用户数量增加 [17] - 第二季度将推出智能家长控制服务，下半年计划通过服务形式推出游戏路由器产品线的功能 [35] - 公司在AV产品线进行投资，扩大4250 Pro AV交换机产品系列，以满足复杂AV部署的需求 [38] - 公司在电缆网关业务领域拥有主导市场份额，该领域占美国零售WiFi市场约20%，仅有一个主要竞争对手且尚未推出WiFi 6电缆产品 [33][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍有影响，但联邦支出计划、疫苗推广和各州重新开放计划带来积极信号，企业正计划从艰难的2020年中恢复增长 [28] - 疫情加速了技术进步，家庭对可靠高速互联网连接的需求持续增长，高端WiFi 6市场前景良好 [29] - 公司对SMB业务的未来发展充满信心，认为其将受益于创业型家庭企业、办公室升级和Pro AV业务的需求增长 [47][50] - 市场虽有季节性波动，但整体处于较高水平，公司有望继续扩大市场份额和增加付费订阅用户 [53][39] 其他重要信息 - 第一季度共发货约410万台设备，其中无线产品节点270万个，有线和无线路由器及网关合计约140万台 [15] - 家庭和企业产品净收入占比分别约为76%和24%，无线和有线产品净收入占比分别约为69%和31% [15] - 过去15个月推出的产品占第一季度发货量的35%，过去12个月推出的产品占30% [15] - 截至第一季度末，员工人数为775人，较2020年第四季度的818人有所减少，主要因亚太地区部分办公室合并 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：在全球芯片供应紧张和需求强劲的情况下，开展更多促销活动的考虑是什么？ - 公司希望延续市场份额回升的势头，并与渠道合作伙伴保持同步。第二季度是季节性淡季，渠道合作伙伴已计划促销活动，此时开展促销是获取市场份额的最佳时机，有助于增加付费订阅用户，带来长期收益 [46] 问题：随着全球经济开放，SMB业务的发展趋势如何？是否会因人们减少居家办公而受到影响？ - 公司认为SMB业务有三个增长驱动力：一是创业型家庭企业对高端家庭办公解决方案的需求持续；二是企业重新开放后，办公室WiFi升级带来的机会；三是Pro AV业务因体育赛事、娱乐活动和视频制作的需求增长而发展良好。因此，SMB业务的增长势头将在未来几年持续 [47][50] 问题：当前市场环境与以往周期的季节性相比如何？库存情况如何，是否用于第二季度的特定促销？ - 渠道库存采用“及时制”，公司根据渠道的周运营率发货，通常保持8 - 10周的前瞻性运营率。市场表现令人鼓舞，虽有季节性波动，但整体处于较高水平。公司不会为后期促销提前向渠道预加载库存 [52][53] 问题：第二季度的指引与以往定性指引不同的原因是什么？ - 渠道库存提前达到健康水平，有利于第二季度恢复市场份额和增加订阅用户。公司仍有望实现去年12月设定的全年目标，预计下半年收入较上半年增长约10%，部分受服务提供商业务和SMB业务的推动 [54] 问题：促销支出对利润率的影响如何，投资回报率如何考虑？海运成本上升对毛利率的影响有多大？ - 第二季度运营利润率从第一季度的13.3%降至9% - 10%的区间，约三分之一是由海运成本上升导致，另外三分之二与促销活动有关。促销活动的投资回报率主要体现在增加付费订阅用户，以实现长期15%的运营利润率目标 [56] 问题：促销活动将重点关注哪些产品，节奏如何？ - 不同渠道有不同重点，总体上会侧重于中端WiFi 6产品。这些产品具有较高的平均销售价格、较高的付费订阅服务附加率和相对较高的利润率 [57] 问题：除了运费成本上升和SMB业务占比下降，还有哪些因素支撑毛利率？ - 从第一季度到第二季度，毛利率下降主要受运费成本和促销活动影响。长期来看，公司将通过增加订阅用户和扩大高端市场份额来提高毛利率 [60] 问题：订阅收入对毛利率有积极影响吗？ - 订阅收入开始对毛利率产生贡献，根据去年12月的分析师日报告，预计今年将为毛利率贡献约80个基点。公司正努力快速增长订阅收入 [62] 问题：电缆网关业务未来的机会有多大？ - 电缆网关和调制解调器业务在零售WiFi市场中占比稳定在20%左右，公司在该领域拥有主导市场份额，理论上可获得100%的市场份额，具有较高的盈利潜力 [63] 问题：在线商店业务规模有多大，与传统零售商相比，其退货动态对毛利率的影响有何不同？ - 在线商店（包括公司自有和合作伙伴的在线商店）对价格波动反应更灵敏，退货率较低。99%的退货是因为价格套利，而在线商店会匹配市场最低价格，因此退货情况较少 [64] 问题：随着渠道库存水平正常化，今年的销售入库和销售出库收入之间的差异如何？ - 今年剩余时间内，渠道库存已基本填满，从现在起销售入库和销售出库收入之间的差异不大 [66] 问题：能否提供2022年的增长情况？ - 目前公司专注于2021年的运营执行和应对运营环境，未来会考虑2022年的情况。预计市场将维持在较高水平，之后将通过提高平均销售价格实现低个位数增长 [68][71] 问题：如何看待将增量增长重新投入促销费用后，业务的增量运营利润率和运营利润率的发展趋势？ - SMB业务占比增加有利于利润率提升。正常年份中，下半年通常会因季节性因素获得更多运营杠杆。公司将努力实现全年设定的收入和运营利润率目标 [70]

Raymond James Institutional Investor Conference March 2, 2021 SAFE HARBOR DISCLOSURE This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. The words "anticipate," "expect," "believe," "will," "may," "should," "estimate," "project," "outlook," "forecast" or other similar words are used to identify such forward-looking statements. However, the absence of these words does not mean that the statements are not forward-looking. The f ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended December 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to Commission file number 000-50350 _ NETGEAR, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I ...

业务亮点 - 2020年Q4季度营收3.671亿美元，在美国零售WiFi市场份额41%，零售交换机市场份额55%[5] - 全球有1700万注册用户、870万注册应用用户和43.7万服务订阅者[5] 产品技术 - 是各品类WiFi 6领导者，Orbi WiFi 6获高度评价[17][19] - 提供增值服务，如智能家长控制、NETGEAR Armor等，订阅费均为69.99美元/年[23][27] - 有移动与固定无线产品，满足不同场景上网需求[31] 市场趋势 - 云游戏支出到2024年将达45亿美元，WiFi 6是游戏成功关键[33] 财务表现 - 季度净营收有波动，2020年Q4达3.67亿美元[59] - 非GAAP运营利润率在2020年Q3、Q4分别达10.9%、11.0%[71] - 非GAAP每股收益有变化，现金余额总体呈上升趋势[73][75]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为3.671亿美元，同比增长45.1%，环比下降2.9%；全年净收入为12.6亿美元，同比增长25.7% [6][7] - 第四季度非GAAP运营利润率为11%，较2019年第四季度提高660个基点；全年非GAAP运营收入为1.108亿美元，非GAAP运营利润率为8.8% [10] - 第四季度非GAAP毛利率为30.6%，较上年同期的27.9%提高270个基点，较2020年第三季度的30.3%提高30个基点 [14] - 第四季度非GAAP运营费用为7200万美元，同比增长21.1%，环比下降1.6% [15] - 第四季度非GAAP净收入为3100万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.99美元，均约为上年同期的3倍；2020年全年非GAAP摊薄后每股收益为2.88美元，较2019年增长54% [17] - 2020年第四季度末现金及短期投资为3.533亿美元，较上年同期增加4650万美元，较年初增加1.576亿美元；季度内运营现金流为4610万美元，过去12个月运营现金流总计1.812亿美元；全年自由现金流为1.709亿美元，相当于非GAAP净收入的193% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 连接家庭业务（CHP） - 第四季度净收入为2.961亿美元，同比增长61.1%，环比下降6.5% [21] - 零售和服务提供商渠道均实现同比强劲增长，超过60% [6] - 在美国消费WiFi市场份额为41% [22] 中小企业业务（SMB） - 第四季度净收入为7090万美元，同比增长2.7%，环比增长15.6% [23] - 低端交换机同比增长15%，SMB无线产品同比增长36% [34] - 在美国零售渠道交换机市场份额为55% [23] 专业音视频业务（Pro AV） - 尽管受到疫情限制，仍实现同比增长，预计将继续成为SMB业务的增长驱动力 [35] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度净收入为2.596亿美元，同比增长53.5%，环比下降6.6% [10] 欧洲、中东和非洲市场（EMEA） - 第四季度净收入为6750万美元，同比增长33.6%，环比增长5.9% [12] 亚太市场（APAC） - 第四季度净收入为4000万美元，同比增长19.9%，环比增长9.5% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2021年营收将在2020年强劲增长的基础上实现中到高个位数增长 [9] - 继续投资研发，以保持技术和订阅服务的领先地位 [16] - 计划在2021年重新建立正常的库存水平 [20] - 推出世界首款通用WiFi 6E路由器Nighthawk RAXE500，并计划在今年推出更多WiFi 6E产品 [30] - 计划在下半年为高端WiFi 6三频Orbi系统的在线游戏用户推出订阅服务 [32] - 认为WiFi 6E市场潜力巨大，将继续推动该领域的创新和发展 [30] - 在高端WiFi市场占据领先地位，该市场在第四季度占北美WiFi网状网络市场的25%，高于第三季度的16%和年初的几乎为零 [29] - 面临芯片供应短缺的挑战，特别是WiFi 6和WiFi 6E芯片，但已与芯片供应商达成全年供应承诺 [49][51] - 竞争对手包括亚马逊、谷歌等，但公司认为自身在高端市场的技术和产品优势明显 [71][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情改变了人们的生活和工作方式，推动了对高速、优质WiFi的需求，公司抓住机遇实现了营收和利润的强劲增长 [25][26] - 尽管面临供应链挑战，但公司通过灵活应对和高效运营，取得了超出预期的成绩 [27] - 市场对高端WiFi系统的需求持续增长，公司在该领域具有领先地位，有望继续受益 [28][29] - 预计2021年市场将继续增长，公司有信心实现中到高个位数的营收增长，但仍面临供应链不确定性和市场波动的风险 [9][37] 其他重要信息 - 第四季度新增6.8万名订阅用户，年底付费订阅用户达到43.7万名，超过全年目标8万多名；公司目标是到年底将订阅用户增加到65万名，并朝着200万名的长期目标迈进 [32] - 公司的智能家长控制服务获得CES创新奖，这对订阅业务是一个积极的信号 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何在下调第一季度指引的情况下仍维持2021年全年增长指引？ - 公司在第四季度的表现超出预期，特别是SMB业务；第一季度受供应限制影响，预计业绩会有所下滑，但市场趋势仍指向全年中到高个位数的增长 [41][42][43] 问题2：能否量化库存建设的好处以及渠道库存何时恢复正常水平？ - 渠道库存不仅要恢复到历史水平，还需进一步提高以支持市场增长；公司自身库存预计在第三季度恢复到正常的3个月水平 [44] 问题3：消费WiFi市场份额下降的原因是什么？ - 公司在WiFi 6技术上领先，但受芯片供应限制，无法满足市场需求，导致部分市场份额被竞争对手抢占；随着供应问题的解决，公司有望重新获得市场份额 [45][46] 问题4：公司对现金的使用有何计划？ - 公司计划在上半年使用约1亿美元重建库存；此外，将继续评估并购和股票回购等战略用途 [47] 问题5：除WiFi 6芯片外，是否还面临其他组件短缺问题？ - 芯片供应持续紧张，交货期延长至约50周；内存也存在供应紧张问题；部分WiFi 6E特殊天线和用户设备也面临供应限制，但PCB、电容器等组件供应正常 [49] 问题6：公司是否有足够的供应来实现全年指引？ - 公司已确保了供应，并对全年指引有信心，但如果芯片制造出现意外中断，可能会影响业绩 [51] 问题7：如何在不同价格点的产品之间分配芯片？ - 公司优先将芯片分配给高价格点的产品，如WiFi 6三频、高速产品，而非双频、低速、低价格点的产品 [52][55] 问题8：第一季度运营利润率环比下降的主要原因是什么？ - 主要是由于收入下降导致的规模效应减弱，以及服务提供商业务预计在第一季度有所下滑 [57][58] 问题9：新订阅用户的趋势是否有变化？ - 趋势基本保持一致，最受欢迎的服务是网络安全和家长控制等，且高端产品的用户更倾向于订阅服务；新推出的高端WiFi 6游戏路由器表明游戏服务在高端产品中也将受欢迎 [59] 问题10：芯片交货期是否从90天前的24 - 30周延长到了50周？ - 是的 [61][62] 问题11：公司对供应限制在第四季度缓解的信心有多大？ - 公司认为供应限制在亚利桑那州新工厂投产前不会缓解，需进行长期规划；已与芯片供应商达成全年供应承诺，如果供应商按时交货，营收计划将得以实现 [63] 问题12：本季度消费WiFi市场份额是多少？与上季度相比有何变化？ - 本季度市场份额为41%，低于上季度的44% [65][67] 问题13：在WiFi 6市场中的份额是多少？ - 包括所有价格点，预计超过50% [68] 问题14：亚马逊的Aero 6产品对市场有何影响？ - 亚马逊的产品扩大了高端WiFi 6三频市场，但也抢占了部分市场份额；公司因供应不足未能充分享受市场增长 [71][72] 问题15：如何确保客户愿意等待高端WiFi 6产品？ - 对于愿意支付高价的客户，公司确保有足够的供应；高端产品的性能优势明显，通过速度测试可直观体现，客户能够理解并认可 [74][75] 问题16：WiFi 6在总WiFi销售中的占比是多少？未来预计如何变化？ - 目前约为60%，未来占比取决于供应情况，公司希望达到100% [76][77] 问题17：谷歌的Nest WiFi 6产品何时上市？ - 谷歌曾推出Nest WiFi 6产品，但6个月后将其下架；不清楚谷歌是否会再次推出该产品 [80] 问题18：如何考虑WiFi 6E芯片的分配？ - 芯片分配非常紧张，公司作为市场先行者，获得了相对较多的分配份额；预计今年WiFi 6E芯片占总芯片供应的比例不超过10% [82] 问题19：如何看待Orbi WiFi 6E产品的市场推广策略？ - 与首次推出WiFi 6产品时不同，此次市场上已有支持WiFi 6E的手机，市场环境更有利；公司对该产品充满信心，但仍受供应和交付时间的影响 [84]

业务亮点 - 2020年Q3季度营收3.781亿美元，在美国零售WiFi市场占比44%，零售交换机市场占比49%[4] - 全球有1600万注册用户、770万注册应用用户和36.9万服务订阅用户[4] 产品与技术 - Orbi Mesh WiFi性能卓越，在各品类中处于WiFi 6领先地位[14][15][16] - 提供智能家长控制、NETGEAR Armor等增值服务，年费均为69.99美元[21][23] - 有移动和固定无线产品，适用于网络覆盖不足区域，采用5G、LTE Advanced和WiFi 6技术[25][26] 市场趋势 - 到2024年云游戏支出将达45亿美元，低延迟WiFi是云游戏成功的关键[29][30] 战略规划 - 提升平均销售价格、拓展市场、销售订阅服务以扩大营业利润率[34] - 抓住家庭办公需求、专业音视频革命机遇，增加Insight订阅量[53] 财务表现 - 2020年Q3季度净营收3.78亿美元，非GAAP运营利润率为10.9%，每股收益1.13美元[57][58][69][73][74] - 2020年Q3现金余额为3.07亿美元[77]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入为3.781亿美元，同比增长42.2%，环比增长35% [10] - 非GAAP运营收入为4140万美元，创季度纪录，非GAAP运营利润率为10.9% [13] - 非GAAP毛利率为30.3%，较去年同期的29.4%提高90个基点，较2020年第二季度的29.6%提高70个基点 [18] - 第三季度非GAAP运营费用为7320万美元，同比增长27.8%，环比增长18.1% [20] - 非GAAP研发费用占净收入的6.2%，去年同期为6.8%，2020年第二季度为6.9% [22] - 非GAAP税率为17%，本季度因国内税收负债的一次性调整受益，为非GAAP摊薄后每股收益贡献约0.08美元 [23] - 第三季度非GAAP净利润为3470万美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.13美元，创纪录 [23] - 截至2020年第三季度末，现金及短期投资为3.068亿美元，较上一季度增加4830万美元 [24] - 库存减少630万美元，公司希望在2021年上半年扭转这一趋势 [24] - 第三季度运营现金流为4290万美元，过去12个月运营现金流总计1.846亿美元 [25] - 第三季度资本支出为250万美元，过去12个月资本支出总计850万美元 [25] - 完全摊薄后股份数量约为3070万股 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 互联家庭业务（CHP） - 第三季度净收入为3.167亿美元，同比增长66.1%，环比增长37.7% [27] - 服务提供商收入达到7410万美元，为2016年第一季度以来的最高水平，非服务提供商收入同比增长56.8% [11][28] - 在美国消费者WiFi市场份额为44%，公司预计克服WiFi 6供应限制后份额将再次增长 [28] 中小企业业务（SMB） - 第三季度净收入为6140万美元，同比下降18.4%，但环比增长22.7% [29] - 无线局域网、PoE Plus和ProAV交换产品线表现良好，美国零售渠道交换机市场份额为49% [30] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2020年第三季度净收入为2.779亿美元，同比增长55.5%，环比增长37.4% [14] 欧洲、中东和非洲市场（EMEA） - 净收入为6370万美元，同比增长28.6%，环比增长31.7% [15] 亚太市场（APAC） - 净收入为3650万美元，较去年同期下降2.9%，但环比增长24% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为未来在家工作将成为常态，对强大而广泛的WiFi连接的需求构成基本需求，这将推动公司总目标市场向上发展 [42] - 公司凭借知名品牌、高性能WiFi产品、良好的渠道关系和增值订阅服务组合，有信心成为消费者和小企业的WiFi和网络供应商首选 [43] - 持续投资于下一代技术，如三频WiFi系统和毫米波5G热点，以保持领先地位 [44] - 专注于为家庭办公室和家庭企业提供产品，推动SMB业务增长 [47] - 推出支持音频以太网协议AVB的全新AV交换产品线，预计第四季度大量发货 [50] - 亚马逊推出首款WiFi 6网状网络产品，但公司认为其主要为双频产品，与公司专注的三频产品处于不同市场，对公司影响不大 [88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场对家庭网络的需求强劲，但由于COVID - 19对全球经济和供应链的影响存在不确定性，公司无法为第四季度提供财务指导 [55] - 预计第四季度CHP业务非运营商部分若无供应限制，市场需求将因圣诞节季节性因素保持强劲，但供应限制将持续影响业务 [62] - 预计第四季度服务提供商收入将回到第二季度水平 [41] - 随着芯片供应增加，公司有信心在2022年实现SMB业务增长 [83][85] - 公司在扩大订阅服务方面取得进展，有望推动未来盈利能力增长 [51][52] 其他重要信息 - 第三季度共发货约470万台，其中无线产品350万个节点，有线和无线路由器及网关合计约200万台 [16] - 家庭和商业产品净收入占比分别约为84%和16%，无线和有线产品净收入占比分别约为75%和25% [17] - 过去15个月推出的产品占第三季度发货量的约27%，过去12个月推出的产品占约25% [17] - 截至季度末员工人数为803人，较上一季度增加15人 [21] - 公司欢迎Sarah Butterfass加入董事会，她将为公司订阅业务带来产品战略和消费者参与方面的专业知识 [53] 问答环节所有提问和回答 问题1：CHP业务非服务提供商部分第四季度预计与第三季度持平而非按季节性增长的原因，以及对假日季和促销活动的预期 - 公司表示这完全受供应限制，市场对WiFi 6产品需求大，但芯片供应不足。第三季度市场需求激增，第四季度市场需求增长会有所放缓，但会被圣诞节季节性因素抵消 [61][62] 问题2：能否量化供应限制程度以及供应赶上需求后的潜在增长 - 公司称过去在北美市场份额为50%，第三季度降至44%，这6%的差距是供应短缺导致的。且作为市场领导者，随着市场增长，公司有望获得更多份额 [63] 问题3：未来毛利率的影响因素及趋势 - 第三季度毛利率提升得益于产品盈利能力提高、WiFi 6产品组合以及收入增长带来的杠杆效应。虽然第三季度航空货运支出增加，但通过减少CHP产品促销活动抵消了影响。预计第四季度运营利润率较第三季度下降约100个基点，原因是服务提供商业务收入减少和假日促销活动 [65][67][69] 问题4：关于CHP业务芯片采购和库存的理解是否正确，以及第四季度如何实现业绩持平 - 公司表示即使耗尽自身和渠道库存、提高产量，市场需求仍超过供应。第四季度业绩持平依赖于芯片供应增加，因为芯片订单提前六个月下达，第四季度的供应是四、五月下单的结果 [73][74] 问题5：芯片供应不足是产能问题还是被竞争对手抢占份额 - 公司指出14纳米半导体产能有限，全球能生产的厂家不多，且所有客户端设备都支持WiFi 6，公司在与手机厂商等竞争14纳米芯片产能，尽管在网络供应商中分配份额最大，但整体市场竞争激烈 [75][76] 问题6：第四季度是否会更注重WiFi 5产品 - 公司表示不会，过去三个季度一直在调整库存，减少WiFi 5产品销售。公司WiFi 6产品供应充足，无需促销，运营利润率显著提高，而WiFi 5产品无利可图。随着WiFi 6芯片分配增加，公司有望获得更多市场份额 [77][78][79] 问题7：SMB业务中家庭办公室业务是否有未开发潜力，以及在疫苗推出前能否恢复增长 - 公司认为随着SMB渠道中更多WiFi 6产品推出，业务将接近甚至略有增长。WiFi 6网状接入点需求强劲，低端PoE交换机在家庭办公室和呼叫中心需求大，ProAV业务也有增长机会，对2022年SMB业务持乐观态度 [83][84][85] 问题8：亚马逊推出WiFi 6网状网络产品对公司业务的影响 - 公司认为WiFi 6市场接受度高，公司WiFi 6 Orbi产品在全球需求大。亚马逊产品主要是双频，其一款三频产品性能不如公司且价格更高，与公司产品处于不同市场 [86][88][89] 问题9：请重复关于利润率结构的内容 - 公司预计第四季度运营利润率较第三季度下降约100个基点，主要是因为服务提供商业务收入减少导致的收入杠杆效应减弱，以及假日促销活动 [93][94] 问题10：加急运输对毛利率和运营利润率的影响，以及供应限制缓解后利润率提升情况 - 公司表示加急运输成本被CHP产品促销活动减少所抵消。预计到2021年，随着SMB业务增长、服务提供商业务恢复正常以及CHP非运营商业务持续增长，有100个基点的利润率提升机会 [95][96][97] 问题11：除供应限制外，公司最担心的问题 - 公司表示首要担心的是供应赶上需求以把握市场机会，其次是无法控制的地缘政治局势和可能出现的第三、四轮COVID疫情 [98][100] 问题12：如何平衡产品组合以兼顾销量和平均销售价格（ASP） - 公司会根据客户需求提供全系列产品，高价产品利润率更高，但也有价格较低的WiFi 6路由器满足不同客户需求 [107][108] 问题13：在混合居家办公机会方面，产品开发有何举措 - 对于普通消费者，可选择路由器加扩展器或网状网络；对于企业要求居家办公的员工，更倾向于购买商用级路由器、交换机和网状接入点，公司在这两方面都有相应解决方案且需求强劲 [109][110] 问题14：2021年第一、二季度CHP业务季节性情况的初步指导 - 公司表示将在12月上半月的分析师日详细讨论，由于供应限制，2021年上半年业务将受供应情况影响 [111]

业务亮点 - 2020年第二季度服务订阅用户达293,000人[6] - Meural产生7500万次展示，推出Meural Canvas II并获“Best of IFA”奖，扩大零售布局[24] 增长战略 - 利用WiFi 6、5G等技术变革创造新类别，获取经常性服务收入[8] - 从有限用户参与向庞大且活跃的客户社区转变，目标实现15%运营利润率（非GAAP）[14] 产品与技术 - WiFi 6性能比WiFi 5高4倍，具备容量大、速度快、效率高等优势，NETGEAR在该领域领先[19] - 云游戏到2024年支出将达45亿美元，公司凭借DumaOS软件和WiFi 6技术进行差异化竞争[26] 财务表现 - 2020年第二季度净收入2.8亿美元，2018年第二季度至2020年第二季度各季度净收入在2.3 - 2.89亿美元波动[54] - 2020年第二季度非GAAP运营利润率7.5%，2018年第二季度至2020年第二季度各季度在3.6% - 12%之间[70] - 2020年第二季度非GAAP每股收益0.54美元，2018年第二季度至2020年第二季度各季度在0.21 - 0.9美元之间[74] - 2020年第二季度现金余额2.59亿美元，2018年第二季度至2020年第二季度各季度在1.72 - 3.56亿美元之间[78]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入2.801亿美元，同比增长21.3%，环比增长21.8%，主要因全球居家办公转型对CHP产品需求强劲 [5] - 第二季度非GAAP运营利润率为7.5%，受收入增长带动 [6] - 第二季度非GAAP毛利率为29.6%，较去年同期的28.8%上升80个基点，较第一季度的29.2%上升40个基点 [9] - 第二季度非GAAP运营费用为6200万美元，同比增长10.1%，环比增长5.2%，主要因收入增长带来销售和营销支出增加 [9] - 截至季度末员工人数为788人，较上一季度减少9人 [10] - 第二季度非GAAP研发费用占净收入的6.9%，去年同期为7.6%，第一季度为8.1% [10] - 第二季度非GAAP税率为23.5%，非GAAP净收入为1630万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.54美元 [10] - 2020年第二季度末现金和短期投资为2.586亿美元，较上一季度增加4880万美元 [11] - 第二季度库存减少3000万美元，运营现金流为6320万美元，过去12个月运营现金流总计1.156亿美元 [11] - 第二季度资本支出为240万美元，过去12个月资本支出总计840万美元 [11] - 第二季度花费750万美元回购约31.5万股普通股，自2013年第四季度回购活动开始以来，已花费5.512亿美元回购1570万股 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 连接家庭业务第二季度净收入2.3亿美元，同比增长37.3%，环比增长39.7%，服务提供商和零售渠道需求均增加 [13] - 中小企业业务第二季度净收入5000万美元，同比下降21%，环比下降23.4%，受疫情导致业务关闭影响 [14] - 第二季度共发货约370万件产品，其中无线产品270万个节点，有线和无线路由器及网关合计约150万件 [8] - 家庭和企业产品净收入占比分别约为82%和18%，无线和有线产品净收入占比分别约为74%和26% [8] - 过去15个月推出的产品占第二季度发货量的约30%，过去12个月推出的产品占约23% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第二季度美洲市场净收入2.022亿美元，同比增长28.7%，环比增长27.8%，受益于居家办公对CHP产品需求增加 [6] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场净收入4840万美元，同比增长12.2%，环比增长14.7%，受居家办公对CHP产品需求推动 [6] - 亚太（APAC）市场净收入2940万美元，较去年同期下降3.7%，环比下降0.6%，主要因服务提供商销售净收入下降 [7] - 第二季度在美国消费级Wi-Fi市场份额为49%，在美国零售渠道交换机市场份额为49% [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资研发，保持技术和订阅服务领先地位 [10] - 中小企业业务将专注通过传统渠道销售复杂家庭办公解决方案，并推进Pro - AV项目 [19] - 公司认为家庭网络在人们生活中的重要性将持续，有助于提升公司整体收入和付费服务订阅用户数量 [20] - 公司在Wi-Fi 6产品上具有领先地位和Tri - Band技术优势，认为非服务提供商CHP业务下半年收入同比增长率可与第二季度相当 [17] - 公司预计移动热点业务下半年收入较上半年增长50%，5G热点在欧洲已实现批量发货，国内5G版本下半年将放量 [17] - 公司认为在Wi-Fi 6领域，主要竞争对手仍是亚马逊和谷歌Nest，它们尚未推出Wi-Fi 6产品，小竞争对手不构成威胁 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队克服了疫情带来的市场变化挑战，整体实现了收入和盈利能力的强劲增长 [5] - 居家办公和学习的新常态为公司带来机遇，Wi-Fi 6产品需求旺盛 [17] - 远程工作未影响公司创新能力，新推出的Orbi mesh系统受到欢迎，付费订阅用户数量增长良好 [18] - 下半年经济复苏速度存在不确定性，中小企业业务难以预测，供应链可能受疫情影响，公司暂不提供第三季度和下半年财务指引 [22] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性声明，实际结果可能与声明有重大差异，公司无义务更新声明 [3] - 会议提及多个非GAAP财务指标，GAAP与非GAAP指标的调整细节可在公司投资者关系网站的新闻稿中查看 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CHP业务非服务提供商部分是否预计在Q3和Q4保持Q2的增长速度，以及信心来源 - 公司看到趋势延续到Q3初，且家庭Wi-Fi网络设置更复杂、平均售价更高，重置了可寻址市场规模，只要保持市场份额，非服务提供商业务下半年可保持约30%的增长 [26] - 服务提供商业务下半年预计增长50%是因为订单已收到，只是在交付，该业务通常交货期较长 [27] 问题2: Q3和Q4的增长速度是否有差异 - 非服务提供商业务遵循正常季节性规律，Q3和Q4预计与Q2增长速度相似；服务提供商业务下半年整体比上半年增长50%，Q3和Q4的具体分配取决于发货量 [28][29] 问题3: SMB业务预计同比降幅随时间减小的原因 - 随着更多企业重新开业，正常企业销售将从Q2基础上增长，预计Q3和Q4同比降幅小于Q2 [30] - 公司在Q2开始推进的ProAV和复杂家庭办公无线局域网网络业务，预计在Q3和Q4取得进展 [30] 问题4: 公司是否能满足本季度所有需求，是否仍存在供应限制 - 公司不能满足100%的需求，渠道库存有所消耗，渠道帮助缓冲了部分需求差异，生产组件的前置时间为13 - 20周，公司已尽力生产和销售 [32] 问题5: 未来毛利率的情况，是否有与疫情相关的成本增加以及产品组合对毛利率的影响 - 毛利率面临两方面挑战，一是中小企业业务占比进一步降低会给毛利率带来压力，二是追逐供应带来的空运成本增加和产能挑战也会压缩毛利率 [33] - 收入增长会带来一定杠杆效应，预计运营利润率较Q2增加50个基点 [33] 问题6: 5G热点50%的增长是针对哪部分收入空间 - 50%的增长是针对所有服务提供商业务，包括LTE热点，是下半年较上半年的增长，公司未单独披露5G移动热点的具体收入 [36] 问题7: 本季度Wi-Fi 6产品的定量发货数量是否少于100万件 - 公司未明确给出Wi-Fi 6产品的定量发货数量，认为仅从单位数量看意义不大，因为很多人购买价格较低的11AC扩展器，其销量很大 [39] 问题8: 很多人买不起Wi-Fi 6，且没有Wi-Fi 6芯片组的终端设备就无法受益于Wi-Fi 6，这种说法是否正确 - 总体来说这种说法正确，但已有很多人升级到支持Wi-Fi 6的设备，如iPhone 11、Galaxy S10等，目前Wi-Fi 6客户端设备数量可能多于Wi-Fi 6网络数量 [41] 问题9: 市场需求有多少被提前拉动，未来Wi-Fi 6市场机会还有多少 - 从发货数量和市场规模看，Wi-Fi 6市场仍有很大增长空间，目前采用率较低，升级周期还很长 [44] - 未来Wi-Fi 6产品价格下降后，购买低价扩展器的用户会升级到Wi-Fi 6 [44] 问题10: 第二季度空运发货的时间安排，以及第三季度运输和物流何时能恢复正常 - 第二季度空运支出在整个季度基本保持一致，进入Q3仍需进行一定的空运投资，希望在假期季前期能使供应与需求匹配 [46] 问题11: 下半年是否会因Prime Day、黑色星期五和假期季增加商业促销活动 - 进入假期季预计会有正常的促销活动，亚马逊是否重新举办Prime Day及时间尚不确定，公司会兼顾收入增长和利润 [47][48] 问题12: 公司的一家大型实体零售商引入了一家有Wi-Fi 6产品且价格有吸引力的小竞争对手，该对手是否构成威胁 - 公司认为不构成威胁，在Wi-Fi 6领域公司拥有最广泛的产品组合和独特的Tri - Band技术，主要竞争对手仍是亚马逊和谷歌Nest，它们尚未推出Wi-Fi 6产品 [50] 问题13: 渠道库存减少是因为与合作伙伴的库存支出变化还是实际销售情况 - 渠道库存减少主要是因为实际销售，同时渠道合作伙伴的销售模式向线上转变，减少了对店内库存的需求，部分店内库存用于缓冲需求 [53] 问题14: 公司无法满足全部需求是因为运输能力还是供应链组件问题 - 是供应链组件问题，芯片供应商的交货前置时间为13 - 26周，公司4月初下单的芯片6月底才到货并在7月投入生产 [54] 问题15: Q2每用户平均收入（ARPU）较Q1增长12%的原因 - 更多人拥有支持Wi-Fi 6的设备，他们更倾向选择Wi-Fi 6产品，同时一些先进零售商如Costco全部转向Wi-Fi 6产品，共同推动ARPU增长 [56] 问题16: 从生产角度看公司是否有能力实现收入增长 - 公司表示有能力，芯片已经开始到货 [57]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. Washington, D.C. 20549 For the transition period from to Commission file number 000-50350 _ Form 10-K NETGEAR, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) For the f ...