公司战略与财务更新会议 - 公司举办战略投资组合更新会议 由投资者关系副总裁John Nypaver主持 [1] - 会议演示文稿已发布在投资者关系网站的事件与演示文稿栏目下 [2] - 讨论中可能引用非公认会计准则财务指标 其定义及与公认会计准则的调节表附于演示文稿附录及最新10-K表 [2] 会议议程与发言人 - 首席执行官Dave Li将介绍战略更新 [4] - 首席财务官Mary Hall与即将上任的首席财务官、现任财务高级副总裁Phil Platt将负责财务讨论部分 [4] - Dave Li将在财务讨论后作总结发言 随后会议进入问答环节 [4] 前瞻性陈述说明 - 公司将在演示中做出关于未来事件及财务业绩的前瞻性陈述 [3] - 这些陈述仅为预测 实际结果或事件可能与预测存在重大差异 [3]

公司：英杰维特 (Ingevity, NYSE: NGVT) 一、 战略转型与业务重组 * 公司正在进行全面的战略组合审查和转型，目标是打造一个更专注、更精简的“新英杰维特”[4] * 公司已宣布出售工业特种品业务，预计在2026年初完成交易[5] * 公司正在启动另外两项业务的出售流程：先进聚合物技术和道路标线业务[5] * 这些业务是优质业务，但与公司的核心能力不匹配[5] * 未来的“新英杰维特”将围绕两个行业领先的部门构建：高性能材料和铺路技术[5] * 这两个部门专注于高价值、关键任务的应用，并受益于可持续的长期需求[6] * 按备考基准计算，“新英杰维特”目前拥有约9亿美元的收入，息税折旧摊销前利润率约为37%[6] * 公司预计未来两年将产生近10亿美元的可支配现金，主要来自核心业务和资产剥离收益[5] 二、 核心业务部门分析 **1. 高性能材料部门** * 该部门是公司的“皇冠明珠”，主要业务是设计和制造基于硬木的活性炭，主要用于汽车排放控制系统[9] * 该技术每天估计可防止全球800万加仑的汽油蒸汽排放[9] * 该部门是一个6亿美元的业务，拥有超过50%的卓越息税折旧摊销前利润率[10] * 公司预计未来十年，更严格的排放法规以及混合动力和更高效的内燃机汽车的持续增长将推动对先进英杰维特产品更多的需求[10] * 除了汽车领域，公司的活性炭还支持高价值过滤应用，包括食品饮料、水处理和化学纯化，这些领域具有显著的长期增长潜力[10] * 公司目前已有超过20%或更多的活性炭产能销往这些过滤市场，但利润率微乎其微[12][30] * 公司正在进行战略转变，专注于高价值、要求苛刻的应用，以实现收入增长和利润率扩张[12] * 公司还在能源存储、可再生气体和其他先进材料领域拥有广泛的潜在增长机会管道[12] **2. 铺路技术部门** * 该部门是一个3亿美元的业务，利润率在百分之十几到二十几的中高范围，增长率在个位数的中高范围[15] * 业务主要专注于北美市场，同时具有国际影响力[15] * 公司参与北美道路几乎所有关键层级的铺路保护和铺路建设[15] * 该部门约一半的收入来自路面保护和修复添加剂，公司在此占据明确的市场领先地位，增长大致与GDP同步[16] * 约三分之一的收入来自新道路建设产品，这部分有显著的扩张空间[16] * 公司的旗舰产品EvoTHERM是一种独特的温拌技术，可将沥青生产温度显著降低[17] * EvoTHERM可将路面寿命延长高达30%[17] * 目前北美约80%的沥青仍使用传统的热拌工艺生产，这为温拌技术留下了巨大的转换空间[17] * 公司认为这是一个4亿美元的收入机会，并有望成为温拌应用领域的明确领导者[17] 三、 竞争优势与核心能力 * 公司认为高性能材料和铺路技术共享三大竞争优势，即独特的核心能力[8] * **独特技术**：公司的技术、专利和专业知识使其能够为客户解决复杂问题，产品极难复制[8] * **无与伦比的应用和技术支持**：深厚的客户关系、强大的应用和技术支持，加上数十年的行业经验，创造了可持续且显著的进入壁垒[8] * **战略倡导**：公司帮助制定并经常撰写管理行业的法规和标准[8] * 战略倡导的例子包括：与中国监管机构就未来排放标准（包括即将出台的中国7标准）进行合作；与美国运输当局合作推广铺路技术中的温拌沥青解决方案[8][9] * 这些优势，加上全球卓越的运营，创造了具有强劲回报的可持续业务[9] 四、 财务目标与资本配置 * 公司预计“新英杰维特”在未来两年将实现超过3%的年收入和息税折旧摊销前利润增长，息税折旧摊销前利润率中点超过37%[25] * 高性能材料部门利润率将稳定保持在50%以上[25] * 随着铺路技术部门在热拌铺路市场份额增加，预计年增长率为6%，利润率改善约300个基点[25] * 公司预计年每股收益增长超过10%，年每股自由现金流增长近6%[25] * 公司预计每年产生超过2亿美元的强劲且一致的自由现金流[21] * 公司致力于降低杠杆率，目标是将净债务与息税折旧摊销前利润之比维持在2-2.5倍的范围[21][22] * 公司预计今年年底杠杆率约为2.6倍[21] * 未来两年近10亿美元可支配现金的配置优先顺序为：1) 投资业务（包括支持增长途径的战略举措）；2) 减少债务；3) 通过股票回购向股东返还现金[22][23] * 公司计划在未来两年使用剩余的3亿美元股票回购授权[23] * 在第三季度，公司回购了2500万美元的股票，在第四季度迄今已回购了超过3000万美元的股票[23] * 未来两年，并购不是优先事项，这将释放大量现金流用于降杠杆和股东回报[23][55] * 公司目前交易价格相对于同行有明显折价，因此认为“新英杰维特”提供了引人注目的价值主张[26] * 公司预计“新英杰维特”的投入资本回报率将超过25%[59] 五、 其他重要信息 * 公司宣布首席财务官玛丽·霍尔将于2026年5月离职，菲尔·普拉特被任命为下一任首席财务官[2][3] * 公司预计领导层过渡将在明年5月前顺利完成[3] * 公司确认当前季度业绩将符合第三季度财报中提供的指引范围[56][57] * 公司正在密切监控汽车生产领域的波动（如铝厂火灾、芯片短缺），但认为这更多是时间问题而非结构性问题，中断的生产会在后续时期补回[56] * 公司目前不考虑派发股息，认为回购股票是当前的最佳选择[39][40] * 公司提供的两年期财务展望是经过深思熟虑的，旨在展示组合简化、专注执行和利润率扩张的中间阶段[54] * 公司预计“新英杰维特”将成为一个可预测的价值创造引擎，具有显著的未来复合价值[27]

业绩总结 - Ingevity预计2025年收入约为9亿美元，预计EBITDA约为3.35亿美元，EBITDA利润率约为37%[14] - 2025年第三季度的净收入为4080万美元，净销售额为3.311亿美元，净收入率为12.2%[101] - 2025年截至9月30日的调整EBITDA为4.031亿美元，净债务比率为2.7倍[109] - 2025年第三季度的自由现金流为117.8百万美元，自由现金流收益率为12%[105] - 2025年截至9月30日的自由现金流边际为29%[106] 用户数据与市场展望 - 预计2025年北美地区的收入占比超过50%[27] - 预计2025年非汽车市场的收入和EBITDA贡献将显著增加，当前非汽车市场的EBITDA占比约为3%[36] - 预计到2030年，电动汽车（BEV）的采用率将比2023年预测低4%[29] - 预计2025年温拌沥青的收入约为100百万美元，未来有400百万美元的市场机会[56] 新产品与技术研发 - 公司在激活碳和温拌沥青技术领域处于领先地位，预计未来十年将受益于更严格的排放法规[24] - Ingevity的EVOTHERM®温拌沥青技术可降低30%的铺路成本，延长道路使用寿命[53] - 通过专注于温拌沥青的采用，Ingevity计划实现5-7%的收入年复合增长率（CAGR）和10%以上的EBITDA CAGR[57] 财务策略与资本管理 - 公司计划在未来两年内通过出售业务获得约10亿美元的可支配现金[12] - 计划在未来两年内回购约300百万美元的股票[75] - 目标维持2到2.5倍的杠杆率[71] - 预计2026/2027年每年产生超过200百万美元的自由现金流[71] 其他重要信息 - Pavement Technologies预计2025年收入约为3亿美元，EBITDA利润率约为33%[49] - 预计2025年，Pavement Technologies的收入增长将达到中高个位数，市场需求将受到基础设施投资的推动[49] - 截至2025年9月30日的市场资本化为19.90亿美元，净债务为10.965亿美元，总企业价值为30.865亿美元[102]

公司战略调整 - Ingevity公司已完成投资组合评估 并正在为其先进聚合物技术业务板块和性能化学品业务下的道路标线业务探索战略替代方案 包括可能出售其中一个或两个业务[1] - 公司领导层及董事会认为 先进聚合物技术业务板块和道路标线业务与公司的核心竞争力和未来战略方向不完全一致 公司未来战略方向聚焦于业务稳定性、一流的利润率和卓越的现金流生成能力[2] - 探索战略替代方案旨在为股东实现价值最大化 并为这两个业务的长期成功定位 这些行动旨在构建一个更敏捷、面向未来的企业 在其优先市场中成为明确的领导者[2] 业务运营与沟通 - 在评估过程中 公司将继续为先进聚合物技术业务板块和道路标线业务的客户提供卓越的服务与支持[2] - 公司无法确保战略评估最终会导致一项或多项交易 且除非确定有必要 否则不打算披露进一步进展[2] - Ingevity将于12月8日星期一东部时间上午9点为投资者举办一场战略投资组合更新网络直播 以提供关于公司未来战略方向的进一步评论 演示材料将在公司网站的投资者板块公布 直播后将提供回放[3] 公司业务概况 - Ingevity公司运营三个报告部门：包括活性炭的性能材料部门、包括己内酯聚合物的先进聚合物技术部门 以及包括特种化学品和铺路技术的性能化学品部门[4] - 公司产品应用于多种要求严苛的领域 包括粘合剂、农用化学品、沥青铺路、经认证的可生物降解生物塑料、涂料、弹性体、道路标线和汽车零部件[4] - 公司总部位于南卡罗来纳州北查尔斯顿 在全球24个地点开展业务 拥有约1500名员工 其普通股在纽约证券交易所交易[4]

公司战略与领导层变动 - 公司宣布完成战略投资组合评估，并进行了关键的高管领导层变动，旨在为未来发展定位 [1]

合作协议核心内容 - Ingevity公司获得CHASM专利的低成本、高扩展性碳纳米管生产技术的许可授权 [2] - 该协议授予Ingevity在北美及部分欧洲国家生产CHASM NTeC-E CNT导电添加剂用于电池应用的权利 [2] - 此次许可协议建立在双方于2024年2月签署的联合开发协议基础上 加强了合作伙伴关系 [3] 技术优势与产品性能 - CHASM的NTeC-E CNT经Ingevity电池实验室、电池OEM厂商及第三方测试机构验证 其导电性优于其他商业CNT产品 [4] - 该产品在商业锂离子阴极和硅阳极中均表现出在高倍率下的优异容量保持率以及更长的循环寿命 [4] - NTeC-E高性能导电CNT添加剂设计用于无缝集成到商业锂离子阴极、高镍阴极、硅阳极、固态及其他新兴电池化学体系中 [5] 战略意义与市场定位 - 合作旨在为北美和欧洲快速扩张的EV超级工厂生态系统建立安全、本地化的高性能电池材料供应链 [3] - 该合作为寻求供应链安全和性能一致性的北美及欧洲制造商提供了具有成本效益且本土化的选择 [5] - Ingevity将利用其在汽车行业超过40年的活性炭解决方案经验 加速其EV电池材料战略并投资于可扩展的CNT制造 [6] 公司背景 - CHASM是一家美国碳纳米管生产商 通过其技术许可模式实现全球化、低成本和可扩展的CNT制造 [1] - CHASM的使命是开发和制造先进碳纳米材料 利用其创新的产品平台创造更安全、互联和可持续的世界 [7] - Ingevity公司业务涵盖三个报告分部：包括活性炭的性能材料、包括己内酯聚合物的先进聚合物技术、以及包括特种化学品和道路技术的性能化学品 [9]

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净销售额表现 - 2025年第三季度净销售额为3.331亿美元，与去年同期的3.338亿美元基本持平[193][195] - 2025年前九个月净销售额为9.125亿美元，同比下降2430万美元，降幅4%[193][197] - 2025年前九个月销量下降导致净销售额减少3730万美元[195][197] - 2025年前九个月有利的价格和销售组合使净销售额增加1190万美元[195][197] 毛利润表现 - 2025年第三季度毛利润为1.339亿美元，同比增加230万美元[193][198] - 2025年前九个月毛利润为3.737亿美元，同比增加880万美元[193][199] - 2025年前九个月制造费用减少2270万美元，是毛利润增长的主要驱动力[199] 销售、一般及行政费用 (SG&A) - 销售、一般及行政费用（SG&A）在2025年第三季度为4410万美元（占净销售额13%），同比增加620万美元（16%），主要受可变激励薪酬增加640万美元驱动[200] - 2025年前九个月SG&A为1.296亿美元（占净销售额14%），同比增加1010万美元（8%），主要受可变激励薪酬增加1020万美元驱动[201] 研发与技术费用 - 2025年第三季度研发与技术费用占净销售额比例为2.1%，同比增加80万美元[202] - 2025年前九个月研发与技术费用占净销售额比例为2.3%，同比增加300万美元[203] 绩效材料部门表现 - 2025年第三季度绩效材料部门净销售额增长3%至1.55亿美元，部门EBITDA下降70万美元（1%），EBITDA利润率降至51.5%[217][218] - 2025年前九个月绩效材料部门净销售额增长0.5%至4.557亿美元，部门EBITDA下降470万美元[218][222] 绩效化学品部门表现 - 2025年第三季度绩效化学品部门净销售额增长4%至1.399亿美元，部门EBITDA增长50万美元（2%），EBITDA利润率降至17.7%[223][224] - 2025年前九个月绩效化学品部门净销售额下降1.7%至3.331亿美元，但部门EBITDA增长980万美元[224] 先进聚合物技术部门表现 - 先进聚合物技术部门第三季度净销售额同比下降22%至3820万美元，主要受销量下降1050万美元（22%）和不利价格/销售组合影响110万美元（2%），部分被有利外汇汇率抵消100万美元（2%）[229][230][231] - 先进聚合物技术部门九个月净销售额同比下降13%至1.237亿美元，主要受销量下降1920万美元（13%）和不利价格/销售组合影响310万美元（2%）驱动，部分被有利外汇汇率抵消130万美元（1%）[230][233] - 先进聚合物技术部门第三季度EBITDA同比微增10万美元至990万美元，主要得益于制造成本降低370万美元和有利外汇汇率及其他费用280万美元，部分被销量下降390万美元等抵消[230][232] - 先进聚合物技术部门九个月EBITDA同比下降580万美元至2330万美元，主要受销量下降720万美元、不利价格/销售组合360万美元以及SG&A增加210万美元拖累，部分被制造成本降低480万美元等抵消[230][234] 已终止经营业务表现 - 已终止经营业务第三季度净销售额同比下降1410万美元至2900万美元，主要受销量下降1070万美元（25%）和不利价格/销售组合350万美元（8%）驱动[238][239] - 已终止经营业务九个月净销售额同比下降7210万美元至9870万美元，主要因销量下降6780万美元（40%）和不利价格/销售组合520万美元（3%）[238][241] - 已终止经营业务第三季度EBITDA同比改善1110万美元至660万美元，主要得益于制造成本降低630万美元、LIFO清算收益570万美元以及有利外汇汇率等[238][240] - 已终止经营业务九个月EBITDA同比改善3480万美元至800万美元，主要驱动因素为LIFO清算收益2350万美元、制造成本降低1360万美元以及SG&A减少560万美元[238][242] 调整后EBITDA与税率 - 公司2025年第三季度持续经营业务调整后EBITDA为1.104亿美元，较2024年同期的1.084亿美元增长1.8%[255] - 公司2025年前九个月持续经营业务调整后EBITDA为3.028亿美元，较2024年同期的2.967亿美元增长2.1%[255] - 2025年第三季度有效税率为34.4%，而2024年同期为12.0%[211] 业务重组相关费用与节约 - 公司因绩效化学品业务重组已发生总费用3.447亿美元，其中非现金资产相关费用2.48亿美元[187] - 公司预计与重组相关的现金费用总额约为1.1亿美元，其中2025年剩余时间预计约为500万美元[187] - 自2023年11月以来，公司已实现总现金节约约1.03亿美元，其中销售成本节约8200万美元[188] 商誉减值 - 2025年前九个月商誉减值费用为1.838亿美元，发生在先进聚合物技术报告分部[205] 财务业绩指引 - 公司2025年总营收展望修订为12.5亿至13.5亿美元之间[258] - 公司2025年总调整后EBITDA展望修订为3.9亿至4.05亿美元之间[260] - 公司预计已终止经营的工业特种产品线将产生约1.3亿美元的净销售额，调整后EBITDA利润率约为6%[259] 现金流与资本支出 - 公司2025年前九个月经营活动产生的净现金为2.341亿美元，较2024年同期的6410万美元增长2.65倍[269][270] - 公司2025年前九个月资本支出为3410万美元，较2024年同期的5270万美元下降35.3%[273] - 公司预计2025年资本性支出在5000万至7000万美元之间[268] 股票回购 - 2025年前九个月公司回购了价值2520万美元的普通股，加权平均成本为每股56.09美元[267] 信贷额度 - 截至2025年9月30日，公司循环信贷额度未动用额度为4.77亿美元[262] 外汇影响 - 海外业务占公司2025年前九个月净销售额约25%[278] - 汇率不利变动10%将导致2025年前九个月净销售额减少约1080万美元（1%）及税前持续经营收入减少约350万美元（10%）[278] 利率风险与对冲 - 公司持有2亿美元名义本金的浮动转固定利率互换协议，固定利率为3.84%[279] - 截至2025年9月30日，公司约4.15亿美元借款具有可变利率成分，加权平均利率为5.75%[280] - 利率上升100基点将使2025年前九个月年度利息支出增加约410万美元（7%）[280] 天然气成本与对冲 - 天然气成本约占公司2025年前九个月销售成本的4%[282] - 天然气价格上涨10%将导致2025年前九个月销售成本增加约210万美元（39个基点）[282] - 截至2025年9月30日，公司持有150万mmBTU的天然气衍生品合约作为现金流对冲[282] - 截至2025年9月30日，未平仓天然气衍生品合约公允价值为净负债80万美元[282]

战略更新活动安排 - 公司将于2025年12月8日东部时间上午9点举办虚拟战略投资组合更新会议 [1] - 活动将由公司总裁兼首席执行官Dave Li和首席财务官Mary Dean Hall主持 [2] - 活动将概述公司未来两年的投资组合演变和前景，包括旨在聚焦战略和创造长期价值的关键举措 [2] 公司业务概况 - 公司业务分为三个报告部门：包含活性炭的性能材料、包含己内酯聚合物的先进聚合物技术、以及包含特种化学品和铺路技术的性能化学品 [4] - 公司产品应用于多种领域，包括粘合剂、农用化学品、沥青铺路、经认证的可生物降解生物塑料、涂料、弹性体、道路标线和汽车部件 [4] - 公司总部位于南卡罗来纳州北查尔斯顿，在全球24个地点运营，拥有约1,600名员工 [4] 其他相关新闻 - 公司报告了2025年第三季度财务业绩 [8] - 公司宣布将于2025年11月5日股市收盘后发布第三季度财报 [9] - 公司任命Ruth Castillo为性能材料部门的高级副总裁兼总裁 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为3.62亿美元，同比下降约4% [8] - 毛利率改善超过600个基点，主要得益于原材料成本显著降低和业务重组行动的成功执行 [9] - 调整后收益显著改善，增长近500个基点至5630万美元，推动调整后EBITDA利润率达到33.5% [9] - 自由现金流为1.18亿美元，使公司得以回购2500万美元股票并加速去杠杆 [9] - 季度末净杠杆率为2.7倍，已超过此前设定的2.8倍年终目标，预计年终净杠杆率约为2.6倍 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高性能材料销售额增长3%，主要得益于反映全球汽车产量增长的销量增长 [10] - 高性能材料部门EBITDA和EBITDA利润率略有下降，因销量和价格上涨的好处被可变薪酬支出增加和外汇负面影响所抵消 [10] - 预计全年高性能材料收入同比持平至略有下降，EBITDA利润率超过50% [10] - APT销售额同比下降，主要受关税间接影响导致的终端市场需求疲软以及中国市场竞争动态影响 [11] - APT季度EBITDA利润率为26%，部分得益于外汇有利影响 [11] - 预计APT全年收入同比下降中双位数百分比，全年EBITDA利润率为15-20% [11] - 道路技术销售额增长5%，其中路面业务在北美地区创下第三季度记录 [12] - 工业特种业务（已终止经营业务）预计全年贡献销售额约1.3亿美元，EBITDA利润率约为6% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略组合评估取得重要里程碑，宣布以1.1亿美元出售工业特种业务，交易预计于2026年初完成，大部分收益可能用于进一步减少债务 [4] - 公司专注于在充满挑战的环境中交付业绩，并报告了连续第六个季度调整后EBITDA利润率同比增长 [14] - 公司计划于12月8日举行投资者更新会议，分享战略组合评估结果以及对未来两年公司前景的评估 [5][6] - 混合动力和高燃油效率内燃机平台的采用有望推动对先进解决方案的需求 [4] - 关税环境的不确定性和工业需求放缓主要影响APT业务，公司因此调整全年展望，收窄销售额和EBITDA范围的上限 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临顶线压力，第三季度业绩反映了调整后EBITDA、利润率和自由现金流的持续增长，证实了业务的韧性和重组行动的成功执行 [8] - 高性能材料业务在由动态关税环境引起的空前不确定性面前展现了韧性 [10] - 关税的间接影响继续拖累本已疲软的终端市场需求，尤其是鞋类和服装领域，延迟了预期的复苏 [11] - 近期内，没有迹象表明当前市场状况或竞争动态会改善 [11] - 第四季度预计将比强劲的第二和第三季度略有放缓，但全年预计将强劲收官 [10][16] 其他重要信息 - 公司聘请Ruth Castillo领导高性能材料业务，她是一位战略性的经验丰富的领导者 [5] - 与工业特种业务剥离相关的间接成本（搁浅成本）包含在持续经营业务中，预计全年约为1500万美元，公司预计在2026年底前消除这些成本 [14] - 剥离预计全年将贡献约4000万美元的自由现金流，主要得益于营运资本减少 [14] - 与Nexeon平台的合作仍在进行中，其工厂预计在未来几个月内投入运营，但第一代产品不使用公司的活性炭 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于全年展望，特别是高性能材料部门以及北美铝厂火灾和中国芯片短缺的影响 [19] - 尽管行业面临关税、宏观不确定性以及近期供应链挑战等动态，但公司的业绩和展望已反映了这些影响，这体现了汽车行业以及公司业务的韧性和持久性 [20] - 公司的业绩和展望已考虑了这些供应链挑战的未来影响 [20] 问题: 关于已终止经营业务在第四季度的贡献和规模 [21][22] - 已终止经营业务按年化计算约为中个位数百分比的EBITDA业务，前三季度业绩已公布，可据此推断第四季度 [23] 问题: 关于剥离后营运资本的管理和展望 [26][27] - 新闻稿附表中的资产负债表已分列了已终止经营业务的影响，并作为单独项目列出，这为未来业务的营运资本展望提供了清晰的指示 [28] 问题: 关于净杠杆目标和出售业务所得收益的使用 [29][30] - 季度末净杠杆率为2.7倍，年终目标下调至2.6倍 [30] - 出售业务所得收益很可能主要用于偿还债务，关于资本配置的更多细节将在12月8日的会议上讨论，在不使用出售收益进一步还债的情况下，公司已有路径实现2.6倍的杠杆率 [31] 问题: 关于高性能材料全年销售额持平至略降的原因，是否与产品组合或定价有关 [37] - 公司已按惯例实施定价，汽车行业预测大致持平至略降，与高性能材料业务相似 [38] - 电动汽车领域的波动性较大，但公司在内燃机和混合动力车市场地位强劲，库存水平低且车队老化，产量尚未恢复至健康水平 [38] - 北美生产预测虽改善但全年仍同比下降约几个百分点，加之福特火灾、芯片问题等供应链噪音，公司对当前指引感到满意 [39] 问题: 关于Nexeon平台合作的最新进展 [40] - Nexeon合作属于远期研发项目，其工厂预计在未来几个月内投入运营，但第一代产品不使用公司的活性炭，合作仍是强大的伙伴关系 [40]