文章核心观点 - 新堡垒能源公司本季度财报不佳，股价表现落后市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，同时受行业前景影响；另一家同行业公司特鲁里安公司未公布本季度财报，有相应预期 [1][3][4][9] 新堡垒能源公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.41美元，远低于Zacks共识预期的0.09美元，去年同期每股收益0.58美元，本季度财报盈利意外为 - 555.56% [1] - 上一季度实际每股收益0.67美元，高于预期的0.60美元，盈利意外为11.67% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收4.2801亿美元，低于Zacks共识预期9.09%，去年同期营收5.6135亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超出共识营收预期 [2] 新堡垒能源公司股价表现 - 自年初以来，新堡垒能源公司股价下跌约54.9%，而标准普尔500指数上涨11.5% [3] 新堡垒能源公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，目前股票Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.49美元，营收6.9604亿美元，本财年共识每股收益预估为2.03美元，营收26.7亿美元 [7] 行业情况 - 从Zacks行业排名来看，国际综合石油和天然气行业目前处于250多个Zacks行业的后22%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 特鲁里安公司业绩预期 - 特鲁里安公司预计2024年6月季度财报每股亏损0.04美元，同比变化 + 63.6%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 特鲁里安公司该季度营收预计为2243万美元，较去年同期下降29.9% [9]

财务表现 - 第二季度调整后EBITDA为1.2亿美元[3] - 第二季度净亏损为8700万美元[3] - 第二季度调整后每股收益为-0.41美元[3] - 2024年全年调整后EBITDA预期为14亿-15亿美元，2025年为13亿美元[3] - 2024年6月30日季度营业收入为4.28亿美元[25] - 2024年6月30日季度净亏损为8686万美元[26] - 2024年6月30日季度Adjusted EBITDA为1.2亿美元[29] - 2024年6月30日季度总营业利润率为15.8%[32] - 公司在2023年6月30日三个月期间的总营收为11.18亿美元[50] - 公司在2023年6月30日三个月期间的净收入为1.2亿美元[51] - 公司在2023年6月30日三个月期间的每股收益为0.58美元[40] 项目进展 - FLNG 1项目已于7月19日投入运营，预计8月份将实现首次装运[6][10] - 预计巴西、尼加拉瓜和波多黎各项目将按时、预算内和预期规格、产能和设计完成开发、建设和投产[21] - 预计公司在波多黎各、巴西和尼加拉瓜业务将实现增长[21] 财务状况 - 公司在2023年6月30日三个月期间的资产总额为114.08亿美元[43][44] - 公司在2023年6月30日三个月期间的负债总额为96.23亿美元[45][46] - 公司在2023年6月30日三个月期间的股东权益总额为16.87亿美元[47][48] - 公司在2023年6月30日三个月期间的现金及现金等价物为2.98亿美元[43] - 公司在2023年6月30日三个月期间的应收账款净额为4.07亿美元[43] - 公司在2023年6月30日三个月期间的存货为1.42亿美元[43] - 公司在2023年6月30日三个月期间的在建工程为63.01亿美元[44] - 公司在过去6个月内净亏损3,019万美元[55] - 公司计提了8,827万美元的信用损失准备[55] - 公司出售了一项股权投资,产生7,222万美元的损失[55] - 公司计提了4,272万美元的资产减值费用[55] - 公司经营活动产生的现金流为1.63亿美元[55] - 公司投资活动使用的现金流为8.83亿美元[55] - 公司筹资活动产生的现金流为7.36亿美元[55] - 公司现金及现金等价物净减少1,297万美元[55] - 公司期末现金及现金等价物余额为2.98亿美元[55] - 公司在过去6个月内偿还了22.03亿美元的债务[55] 未来计划 - 第二季度未包括1.07亿美元的已签约LNG销售,将在下半年体现在调整后EBITDA和收益中[7] - 公司计划在近期内为2025年9月到期的6.75%优先有担保票据进行再融资[14] - 公司预计下半年和2025年的单位运营利润率分别为5.96-28.82美元/MMBtu和5.96-9.10美元/MMBtu[16] - 公司预计2024年和2025年的Illustrative Adjusted EBITDA目标[21] - 预计公司将能够为2025年到期的优先有担保票据进行再融资[21]

文章核心观点 - 市场预计新堡垒能源公司2024年第二季度收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][2][15] 分组1：财报预期 - 公司预计2024年8月9日发布的财报显示，本季度每股收益0.09美元，同比下降84.5%，营收4.7082亿美元，同比下降16.1% [2][3] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天，本季度每股收益的普遍预期下调29.86%至当前水平，反映分析师重新评估初始预期，但个别分析师预期修正方向未必反映在总体变化中 [4] 分组3：盈利预期偏差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks普遍预期来预测实际盈利与普遍预期的偏差，仅正向ESP读数有显著预测力 [6][7] - 正向Earnings ESP结合Zacks评级1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%概率出现正向惊喜 [8] - 负向Earnings ESP读数不代表盈利不及预期，难以预测负向Earnings ESP和Zacks评级4或5的股票盈利超预期情况 [9] 分组4：新堡垒能源情况 - 新堡垒能源最准确估计低于Zacks普遍预期，Earnings ESP为 -33.34%，当前Zacks评级为3，难以确定其能否超预期盈利 [10] 分组5：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去达预期程度，新堡垒能源上季度预期每股收益0.60美元，实际0.67美元，惊喜度 +11.67% [11] - 过去四个季度，公司三次超普遍每股收益预期 [12] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但投资预期盈利超预期股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks评级 [13][14]

新堡垒能源公司（New Fortress Energy Inc.） - 公司首个浮式液化天然气装置（FLNG 1）已成功启动液化天然气生产，预计2024年8月交付首船货物并进入全面生产[1] - 公司在FLNG 1部署了专有快速液化天然气解决方案，该资产年总产量为140万吨或约70万亿英热单位，新液化设施预计采用相同专有技术，FLNG 2预计2026年上半年建成[2] - 公司宣布完成7000万美元贷款，用于建造第二个浮式液化天然气装置FLNG 2[5] - 公司将与墨西哥联邦电力委员会合作推进FLNG 2建设，利用其位于墨西哥阿尔塔米拉的陆上终端基础设施[6] - 公司FLNG综合体进展迅速，首套装置已开始生产LNG，二套装置已获贷款支持建设，大型基础设施项目可提升财务和运营价值[7] - 公司目前的Zacks评级为3（持有）[8] 能源行业其他公司 - SM能源公司是上游能源公司，在米德兰盆地和南得克萨斯地区运营，2024年预计产量较上一年度增加，生产前景良好，目前Zacks评级为1（强力买入）[3][9] - VAALCO能源公司是独立能源公司，从事上游业务，在非洲和加拿大有多元化业务，在加拿大优质地块有大量钻探地点，生产前景光明，目前Zacks评级为2（买入）[3][4] - 能源传输公司是中游企业，拥有美国最多元化的能源资产组合之一，管道网络超12.5万英里，覆盖44个州，业务覆盖美国主要生产盆地，前景乐观，目前Zacks评级为2（买入）[3][10]

文章核心观点 - 新堡垒能源公司专注LNG清洁能源及资产剥离再投资策略推动增长，但即将公布的财报预计盈利和营收下降，盈利预期下调或影响股价 [1][2][3] 公司表现 - 新堡垒能源公司股价在上一交易日上涨8.5%，收于24.16美元，过去四周累计上涨5% [5] - 公司预计即将公布的季度财报每股收益0.19美元，同比下降67.2%，营收5.1568亿美元，同比下降8.1% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调2.1%至当前水平 [3] - 公司出售迈阿密液化和储存设施，用所得款项减债并投资高回报下游项目 [1] 行业情况 - 新堡垒能源公司属于Zacks国际综合油气行业 [4] - 同行业的埃尼集团上一交易日收盘上涨0.7%，报30.92美元，过去一个月回报率3.7% [4] - 埃尼集团即将公布的财报共识每股收益预期过去一个月维持在1.12美元，同比下降9.7% [7] 评级情况 - 新堡垒能源公司目前Zacks评级为3（持有） [7] - 埃尼集团目前Zacks评级为5（强力卖出） [7]

设施运营情况 - 蒙特哥湾设施自2016年10月开始商业运营，每天可处理高达60,000 MMBtu的LNG，为145MW的博古发电厂供气，现场存储约7,000立方米[145] - 老港设施自2019年6月开始商业运营，每天可处理高达750,000 MMBtu的LNG，为190MW的老港发电厂供气，还为其他设施和企业供气[146] - 拉巴斯设施2021年第四季度开始商业运营，拉巴斯发电厂2023年第三季度投入使用，最大发电能力可达135MW[149] - 迈阿密设施2016年4月开始运营，每天液化能力约8,300 MMBtu的LNG，可直接销售给佛罗里达州南部工业用户及加勒比地区其他客户[150] - 公司的巴尔卡雷纳设施每天可处理超过100万MMBtu的液化天然气，储存多达16万立方米的液化天然气；已与挪威水电集团子公司签订15年天然气供应协议，预计2024年上半年开始运营；还将为630兆瓦的联合循环热电厂供气，该电厂预计2025年开始供电；2024年3月收购PortoCem，获得15年1.6吉瓦的电力购买协议，预计2026年7月开始供电[163] - 圣卡塔琳娜设施位于巴西南部海岸，每天可处理约50万MMBtu的液化天然气，储存多达13.8万立方米的液化天然气；相关管道预计2024年上半年完工并投入运营，总潜在市场为每天15万立方米[164] - 公司的零公园一号项目位于得克萨斯州博蒙特，预计使用多达200兆瓦电力，分两期建设，每期100兆瓦，每天最多生产8.6万千克清洁氢气，约3.1万吨/年，预计2025年上半年第一阶段投入运营[167] 项目签约与投产情况 - 2023年第一和第二季度，公司签订协议在波多黎各的帕洛塞科和圣胡安发电厂新增约350MW发电能力及天然气供应，其中150MW于2023年第二季度投产，200MW于2023年9月投产[147] - 2024年第一季度，公司获得与PREPA的新天然气销售协议，每年最多供应80 TBtu天然气，合同初始为期一年，可续签三年[147] - 2023年第一季度，公司子公司获得PREPA热力发电资产10年运营维护合同，服务期从2023年7月1日开始[147][148] - 2023年第一季度公司与CFE达成协议，为墨西哥塔毛利帕斯州阿尔塔米拉海岸外的一个140万吨/年的浮式液化天然气（FLNG）装置供应天然气；2024年第一季度，又达成协议为一个陆上液化天然气终端供应天然气，该终端最多配备两个140万吨/年的FLNG装置[157] - 公司考虑在路易斯安那州格兰德岛东南海岸约16海里处安装最多两个FLNG装置，该设施每年最多可出口约1450亿立方英尺天然气，相当于约280万吨/年的液化天然气[158][159] - 公司与尼加拉瓜电力分销公司签订了25年的电力购买协议（PPA），预计每天利用约57000百万英热单位（MMBtu）的液化天然气为波多圣迪诺发电厂供气，并计划在2024年完成发电效率优化[161] - 2023年4月公司获得爱尔兰输电系统运营商拍卖的一份为期10年、约353兆瓦的发电厂容量合同，电厂需在2026年10月前投入运营，但规划申请被拒，正在挑战该决定[165] 资产出售与损失情况 - 2024年3月，公司终止为波多黎各电网稳定项目提供应急电力服务的合同，出售相关涡轮机及设备给PREPA，售价3.066亿美元，还可额外6570万美元出售三台涡轮机，确认资产出售净损失7750万美元[147] - 2023年12月公司确认了1100万美元的资产减值损失，2024年第一季度和2023年第一季度无资产减值[194][198] - 2024年第一季度公司出售涡轮机及相关设备给PREPA亏损7750万美元，2023年第四季度出售巴西两家项目公司100%股份获利2150万美元[199] - 公司于2023年12月31日对一艘船舶确认了减值损失，未来可能继续确认[281] 业务板块营收与成本情况 - 2024年第一季度，公司终端与基础设施和船舶两个业务板块总营收6.90321亿美元，成本销售2.29117亿美元，船舶运营费用83.96万美元，运营与维护费用685.48万美元，运营利润率3842.6万美元[173] - 2023年第四季度，公司总营收7.58358亿美元，成本销售2.58485亿美元，船舶运营费用90.92万美元，运营与维护费用619.38万美元，运营利润率4288.43万美元[173] - 2023年第一季度，公司总营收5.79131亿美元，成本销售1.84938亿美元，船舶运营费用132.91万美元，运营与维护费用266.71万美元，运营利润率3542.31万美元[174] - 终端与基础设施业务板块2024年第一季度总营收为6.48亿美元，较2023年第四季度减少4730万美元，较2023年第一季度增加1.45亿美元[178][179] - 2024年第一季度交付给下游客户的天然气量为22.0 TBtu，2023年第四季度为22.2 TBtu，2023年第一季度为12.1 TBtu[179][180] - 2024年第一季度销售成本为2.29亿美元，较2023年第四季度减少3090万美元，较2023年第一季度增加1.55亿美元[178][184] - 2024年第一季度运营与维护费用为6850万美元，较2023年第四季度增加660万美元，较2023年第一季度增加4190万美元[178][190] - 船舶业务板块2024年第一季度总营收为4260万美元，较2023年第四季度减少2070万美元，较2023年第一季度减少5530万美元[191][192] - 2024年第一季度船舶运营费用为840万美元，较2023年第四季度减少69.6万美元，较2023年第一季度减少1080万美元[191][193] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为7080万美元，较2023年第四季度增加2270万美元，较2023年第一季度增加1860万美元[194][195] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为5050万美元，较2023年第四季度减少1170万美元，较2023年第一季度增加1610万美元[194][197] - 2024年第一季度净利润为5670万美元，较2023年第四季度减少1.58亿美元，较2023年第一季度减少9490万美元[194] 财务费用与现金流情况 - 2024年第一季度利息费用较2023年第四季度增加40万美元，较2023年第一季度增加570万美元；2024年3月31日未偿还贷款本金余额为72亿美元，2023年3月31日为53亿美元；2024年第一季度借款成本较2023年第一季度增加5890万美元[200] - 2024年、2023年第四季度和2023年第一季度其他费用（收入）净额分别为1910万美元、 - 1360万美元和2500万美元[201] - 2024年第一季度公司因提前偿还设备票据确认790万美元预付保费和未摊销融资成本，因现金要约回购3.75亿美元2025年票据确认190万美元溢价[202] - 2024年第一季度、2023年第四季度和2023年第一季度公司所得税拨备分别为2160万美元、4600万美元和2900万美元[204] - 2024年第一季度公司经营、投资和融资活动产生的现金流量分别为7005万美元、 - 2.1978亿美元和1.57617亿美元，较2023年同期分别变化 - 1.3009亿美元、2.43488亿美元和1.14396亿美元[217] - 2024年第一季度投资活动所用现金流为2.198亿美元，较2023年同期的4.633亿美元减少2.435亿美元[218] - 2024年第一季度融资活动提供的现金流为1.576亿美元，较2023年同期的4320万美元增加1.144亿美元[219] 资金筹集与使用情况 - 2024年3月公司以私募方式发行7.5亿美元2029年到期的8.75%优先担保票据[221] - 2024年第一季度公司完成现金要约收购，以3.769亿美元回购3.75亿美元2025年到期票据[221] - 2024年第一季度，巴西国家开发银行信贷协议项下贷款人提供2.734亿美元贷款，利率在2.61% - 4.41%之间[222] - 截至2024年3月31日的三个月内，EB - 5贷款协议项下新增资金3630万美元[224] - 2024年4月，公司用短期信贷票据收益偿还了2810万美元的PortoCem BTG贷款[225] - 2024年3月，公司全额偿还1.884亿美元设备票据，支付3%的提前还款溢价[226] 风险因素相关情况 - 投资公司A类普通股风险高，可能导致全部或部分投资损失[235] - 公司业务受多种因素影响，包括战略实施、建设、运营、客户、市场竞争等风险[235][236] - 公司面临LNG价格和供应风险，风险管理策略无法消除所有风险[236] - 公司依赖第三方LNG供应商，自身投资组合开发存在风险[236] - 公司A类普通股市场价格和交易量可能波动，股东可能遭受重大损失[237] - 公司业务战略依赖多种因素，面临经济、竞争、监管和运营等不确定性[238][239] - 公司面临客户信用风险，信用程序和政策可能不足以消除风险[240] - 公司参与的建设项目面临工程、环境、设备供应、政府审批等风险[240] - 公司业务重点是在外国司法管辖区开发项目，面临法律、文化、政治等风险[243] - 项目开发延迟可能导致成本超支、收入延迟、客户流失和合同终止[244] - 项目建设和开发出现时间延误和成本超支情况，且未来可能继续发生类似事件[245] - 现有基础设施、设施和船只及未来业务面临多种运营风险，如效率低下、设备故障等[245] - 海洋LNG运营面临多种风险，事故可能导致人员伤亡、财产损失、收入减少等后果[247] - 依赖第三方承包商、运营商和供应商，若无法签订有利合同或承包商违约，可能影响项目建设和运营[247] - LNG价格在2021年8月至2022年底大幅上涨，全球事件导致能源价格波动，可能影响公司市场竞争力[249] - 业务受高度监管，法规变化可能导致额外支出、限制和延误，如2024年2月拜登政府暂停LNG出口审批[250] - 2020年7月15日白宫修订NEPA法规，目前正在进行全面审查，未来修订影响不确定[251] - 2020年6月18日公司收到FERC要求解释圣胡安设施管辖权的命令，2021年9月15日提交运营申请，目前仍在审批中[251] - 获得和维持政府及监管机构的许可、批准和授权过程复杂，可能面临延误和挑战，如墨西哥项目等待最终审批[252] - 美国海事管理局对公司FLNG项目申请审查多次暂停并要求补充信息，初始审查于2022年8月16日暂停，10月28日重启[252] - MARAD在2023年2月21日延长停止时钟，等待公司对2022年12月数据请求的回复澄清和额外信息[253] - 公司投资项目可能面临开发不成功、客户不履行付款义务的风险，尤其在外国司法管辖区风险更高[256] - 公司维持足够营运资金的能力对业务增长至关重要，营运资金需求随业务增加而增加，不足可能限制增长[257] - 公司营收依赖现有和未来长期协议及客户履行情况，短期合同可能导致定价波动和收益不稳定[258] - 公司缺乏资产和地域多元化，牙买加、墨西哥和波多黎各的经济波动、自然灾害、贸易限制等可能影响业务[260] - 公司可能无法成功执行向现有和未来客户供应液化天然气（LNG）的战略[268] - 众多竞争对手正在开发LNG设施，其资源优势可能对公司业务产生重大不利影响[269] - LNG和天然气需求及价格的周期性或其他变化可能对公司业务和客户表现产生不利影响[270] - 公司风险管理策略无法消除所有LNG价格和供应风险，违规可能导致重大财务损失[273] - 公司策略是维持LNG采购与销售或未来交付义务之间的平衡，但无法消除所有价格风险[274] - 公司依赖第三方LNG供应商，可能无法购买或接收足够数量的LNG以满足交付义务[274] - 公司自有LNG组合的开发面临各种风险和假设，储量估计可能会发生变化[274] - LNG在浮式储存再气化装置（FSRU）上加工、运输和储存可能面临损失或损坏的风险[276] - 公司依赖第三方油轮和船只进行LNG运输和转移，可能无法以有利条件签订或续签合同[276] - 远洋油轮和设备的运营存在固有风险，可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[277] - FSRU和LNG运输船的租赁费率会因供需平衡变化而大幅波动，全球LNG运输船队扩张或对租赁费率、船舶利用率和船舶价值产生负面影响[278] - 公司FSRU设施有未分配给特定主要客户的过剩产能，未能确保全部过剩产能的承诺可能影响未来收入[278] - 公司FSRU和LNG运输船主要策略是为NFE码头提供服务及签订长期租约，但长期租约期限可能缩短，获取长期租约竞争激烈[278] - 船舶价值会因多种因素大幅波动，处置船舶时价值较低可能导致亏损[279][280] - 随着自有船舶老化，维护和运营费用预计增加，若现金储备不足可能对业务产生不利影响[281] - 若公司违约，海事索赔人可能扣押船舶，中断现金流，导致租约终止，影响收入和现金流[281][282][283] - 公司开发创新技术如Fast LNG、绿色氢能和ISO集装箱配送系统，但这些技术未经证实，可能无法实现预期的时间和成本节约[284] - 公司业务依赖从各种来源获得大量额外资金，但资金可能无法获得或只能以不利条件获得[287] - 《多德 - 弗兰克法案》及其相关规则、EMIR和REMIT等监管规定可能增加衍生品合约成本、改变合约条款、减少衍生品可用性，影响公司套期保值能力和经营业绩[290][291] - 公司会对长期资产进行减值测试，负面行业或经济趋势等因素可能导致长期资产减值，影响经营业绩[291] - 天气事件、自然灾害或人为灾害可能损坏公司设施、中断运营

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营业利润为3.5亿美元,与预期一致 [6] - 第一季度调整后EBITDA为3.4亿美元 [55] - GAAP净收益为5400万美元,每股0.26美元(稀释后) [56] - 剔除非经常性损失后,净收益为1.38亿美元,每股0.67美元 [56] - 第一季度营运现金流为1.89亿美元,每股0.92美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在波多黎各的业务规模不断扩大,已拥有世界级LNG码头、物流资产和4000兆瓦的发电资产管理平台 [20][21][22] - 波多黎各政府终止FEMA合同后,与公司签订了80 TBtu的新长期供气合同,总合同量达105 TBtu [9][10][11] - 公司在巴西拥有2座已投产的LNG码头,并已获得2.2吉瓦的长期电力合同,年化EBITDA达5亿美元 [32][33][34] - 公司首个FLNG装置即将投产,预计将在未来4年内产出280 TBtu LNG,价值约10亿美元 [49][50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 波多黎各电力系统目前60%依赖柴油和重油发电,电价和供电质量都很差 [25][26] - 公司将帮助波多黎各将电力系统从柴油和重油转向天然气和可再生能源,预计可为消费者节省10亿美元/年 [23][24] - 巴西电力系统80%依赖水电和可再生能源,需要天然气发电作为调峰电源 [39][40][41] - 公司在巴西南部拥有3.5吉瓦的现有电厂未签约,未来有望通过电力拍卖获得长期电力合同 [85][86] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在波多黎各和巴西的战略是提供可靠、经济、清洁的天然气发电基础设施 [20][39][40] - 公司在波多黎各的目标是加快柴油和重油发电向天然气和可再生能源的转型 [23][24][28] - 公司在巴西的目标是利用自有的LNG码头和电力合同,在即将到来的电力拍卖中获得更多电力合同 [39][40][41][85][86] - 公司正在考虑为巴西业务引入合作伙伴或进行IPO,以验证资产价值并获得流动性 [17][18] - 公司还关注数据中心行业,希望利用自身的快速电力开发能力提供解决方案 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务状况良好,业务发展符合预期,对未来前景充满信心 [6] - 波多黎各政府的政策与公司战略高度一致,双方合作前景广阔 [23][24][28] - 巴西电力市场需求旺盛,公司拥有明显的竞争优势,未来增长潜力巨大 [39][40][41][85][86] - 首个FLNG装置即将投产,将为公司带来大量现金流,有助于降低公司债务成本 [49][50][51][53][54] 其他重要信息 - 公司正在与FEMA就提前终止合同的经济补偿进行谈判,预计将达成可接受的条款 [13] - 公司计划通过项目债券融资的方式,为FLNG装置提供长期低成本融资 [53][54] - 公司正在与评级机构沟通,希望获得更高的信用评级,为未来融资创造条件 [58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Shere 提问** 公司是否可以将波多黎各的增量业务与液化天然气价格挂钩,以应对持续高企的LNG市场价格 [63] **Wes Edens 和 Brannen McElmurray 回答** 公司与波多黎各政府的新合同采用了与柴油价格挂钩的定价机制,以确保消费者获得价格优惠 [64][65][66][67][68][69] 问题2 **Sherif Elmaghrabi 提问** 公司是否可以直接与巴西3.5吉瓦未签约电厂签订供气合同,以及巴西是否也有类似波多黎各的价格确定需求 [85][86] **Andrew Dete 回答** 巴西市场情况不同,公司更看重即将到来的电力容量拍卖,但也会考虑与未签约电厂的直接合作机会 [86][87] 问题3 **Martin Malloy 提问** 除了电力拍卖,公司在巴西是否还有其他增加天然气供应量的机会 [88] **Andrew Dete 回答** 公司正在与巴西南部大型工业用户洽谈供气合同,利用自身的运输成本优势和灵活性吸引客户 [89][90][91]

财务数据关键指标同比变化 - 2024年第一季度调整后EBITDA为3.401亿美元，2023年3月31日为4.4亿美元，2023年12月31日为3.876亿美元[2][8] - 2024年第一季度净收入为5670万美元，2023年3月31日为1.516亿美元，2023年12月31日为2.149亿美元[8] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为0.26美元，2023年3月31日为0.71美元，2023年12月31日为1.06美元[8] - 2024年第一季度调整后每股收益为0.67美元，2023年3月31日为0.9美元，2023年12月31日为1.01美元[2][8] - 2024年第一季度，公司总营收为6.90321亿美元，较2023年同期的5.79131亿美元增长19.20%[37] - 2024年第一季度，公司总运营费用为5.05817亿美元，较2023年同期的3.11907亿美元增长62.17%[37] - 2024年第一季度，公司运营收入为1.84504亿美元，较2023年同期的2.67224亿美元下降30.95%[37] - 2024年第一季度，公司净利润为5667万美元，较2023年同期的1.51566亿美元下降62.61%[37] - 2024年第一季度，公司基本每股净收益为0.26美元，较2023年同期的0.72美元下降63.89%[37] - 2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金为7005万美元，较2023年同期的2.0014亿美元下降65.00%[38] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的净现金为2.1978亿美元，较2023年同期的4.63268亿美元下降52.56%[38] - 2024年第一季度，公司融资活动提供的净现金为1.57617亿美元，较2023年同期的4322.1万美元增长264.67%[38] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为3.14933亿美元，较2023年同期的6.36124亿美元下降50.49%[38] 财务数据关键指标环比变化 - 2024年第一季度总营收6.90321亿美元，较2023年第四季度的7.58358亿美元下降9%[26] - 2024年第一季度净利润5667万美元，较2023年第四季度的2.14872亿美元下降74%[26] - 2024年第一季度基本每股收益0.26美元，较2023年第四季度的1.06美元下降75%[26] - 2024年第一季度调整后EBITDA为3.40148亿美元，较2023年第四季度的3.87572亿美元下降12%[31] - 2024年第一季度调整后净收入为1.38443亿美元，较2023年第四季度的2.06631亿美元下降33%[34] - 2024年第一季度调整后每股收益为0.67美元，较2023年第四季度的1.01美元下降34%[34] - 2024年第一季度运营资金为1.88934亿美元，较2023年第四季度的2.68795亿美元下降29%[35] - 2024年第一季度运营资金每股收益为0.92美元，较2023年第四季度的1.31美元下降30%[35] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为7075.4万美元，较2023年第四季度的4805.6万美元增长47%[26] - 截至2024年3月31日，公司总资产为1.0880362亿美元，较2023年12月31日的1.0501245亿美元增长3.61%[36] 财务数据目标与股息 - 2024年全年调整后EBITDA目标约为20亿美元[2] - 2024年5月7日，公司董事会批准每股0.1美元股息，记录日期为6月15日，支付日期为6月27日[7] 各条业务线进展 - 公司第一座浮式液化天然气（FLNG）装置建设完成，预计本月产出首批LNG，6月交付首船完整货物[2] - 公司在巴西的两个LNG终端开始运营，有2.2吉瓦电力项目在建[2] - 公司完成波多黎各为联邦应急管理局（FEMA）开发的发电厂出售，同时赢得80万亿英热单位全岛天然气合同[3] 各条业务线数据关键指标 - 2024年第一季度终端与基础设施业务板块运营利润率为3.50072亿美元，船舶业务板块为3418.8万美元[32] 其他财务数据 - 2024年第一季度完全摊薄后运营资金每股为0.92美元[2][4]

公司设施情况 - 蒙特哥湾设施为牙买加北侧供气，能处理60,000 MMBtu/d的LNG，有7,000立方米存储量，服务145MW博格电厂[285] - 老港设施能处理750,000 MMBtu/d的LNG，为190MW老港电厂等供气[286] - 拉巴斯设施2021年四季度运营，拉巴斯电厂2023年三季度投用，最大容量135MW[290] - 迈阿密设施2016年4月运营，液化能力约8,300 MMBtu/d的LNG[292] - 波多黎各桑迪诺设施预计每天使用约57,000 MMBtu的LNG为电厂供气，预计2024年完成优化[309] - 巴尔卡雷纳设施每天可处理超100万MMBtu的LNG，储存达160,000立方米LNG，预计2024年上半年开始运营[310] - 圣卡塔琳娜设施每天可处理约500,000 MMBtu的LNG，储存达138,000立方米LNG，预计2024年上半年开始运营[314] - 爱尔兰设施于2023年4月获得约353 MW发电容量合同，电厂需在2026年10月投入运营，但项目开发不确定[315] - 零公园一号预计使用200 MW电力，每天生产达86,000千克清洁氢气，预计2025年上半年第一阶段运营[317] 公司业务协议与项目进展 - 2023年一二季度公司与韦斯顿达成协议，为波多黎各电厂新增约350MW电力，二季度投产150MW，9月投产200MW[288] - 2023年一季度子公司获波多黎各电力局热发电资产10年运维合同，7月1日起收取管理费和绩效激励费[289] - 2022年8月公司向Energos转让11艘船，获约18.5亿美元现金和20%股权，2024年2月出售大部分股权[296] - 阿尔塔米拉项目与CFE协议供应1.4 MTPA的FLNG装置，首套已安装并连接管道，正调试[304] - 公司与CFE达成非约束性谅解备忘录，开发运营最多四个1.4 MTPA的FLNG装置的陆上LNG终端[305] - 路易斯安那项目考虑安装最多两套FLNG装置，建成后每年可出口约1450亿立方英尺天然气，相当于约280万吨LNG[306] - 公司与Pemex关于Lakach深水天然气田的初始协议于2023年第四季度终止，但仍在积极讨论开发或变现海上项目[308] - 公司2023年第四季度达成协议，以新发行的5%可赎回A系列可转换优先股换取1.6GW的PPA，预计2026年7月开始供电[312] - 2024年2月14日，公司出售Energos大部分股份，获得约1.364亿美元收益，2023年确认530万美元投资减值[318] - 2024年2月28日，公司获得7亿美元融资承诺，用于完成墨西哥阿尔塔米拉陆上FLNG项目[319] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度，公司终端和基础设施及船舶业务总营收7.58358亿美元，综合运营利润率4.28843亿美元[328] - 2023年第四季度末，终端与基础设施业务总营收较第三季度末增加2.472亿美元，主要因波多黎各交付量增加和亨利枢纽指数上升[334][335] - 2023年全年，终端与基础设施业务总营收较2022年减少2750万美元，主要因液化天然气货物销售减少、无CELSEPAR投资收益和亨利枢纽指数降低[334][336] - 2023年全年，第三方液化天然气货物销售较2022年减少5.574亿美元，从11.759亿美元降至6.185亿美元[337] - 2023年第四季度，下游终端客户交付量从第三季度的20.1万亿英热单位增至22.2万亿英热单位[338] - 2023年第四季度末，用于向客户开票的亨利枢纽指数平均定价较第三季度末上涨13%[338] - 2023年第四季度末，销售成本较第三季度末增加5130万美元[341] - 2023年全年，销售成本较2022年减少3.775亿美元[342] - 2023年第四季度末，从第三方购买用于销售给下游客户的液化天然气成本较第三季度末增加2570万美元，交付量增加10%，加权平均成本从6.78美元/百万英热单位涨至7.08美元/百万英热单位[343] - 截至2023年和2022年12月31日，公司运营用液化天然气库存加权平均成本分别为7.33美元/百万英热单位和10.42美元/百万英热单位[345] - 2023年第四季度末，运营与维护成本较第三季度末增加1750万美元，主要因终端运营中产生额外船舶成本[347] - 2023年运营与维护成本增加3680万美元，主要因波多黎各业务活动增加，部分被出售CELSEPAR投资后成本排除所抵消[348][349] - 2023年从第三方购买用于LNG货物销售的成本减少3.103亿美元，用于下游客户销售的成本增加4800万美元，交付量增加74%，采购价格从2022年的每百万英热单位10.84美元降至2023年的7.23美元[348] - 2023年商品掉期交易结算实现收益1.391亿美元，计入销售成本减少项[348] - 船舶业务板块2023年第四季度总营收较第三季度减少330万美元，全年较2022年减少1.51亿美元，主要因部分船舶出售和租约结束[350][353][354] - 船舶业务板块2023年第四季度船舶运营费用较第三季度减少250万美元，全年较2022年减少3920万美元，主要因Hilli交易、部分船舶用于终端运营和Nanook出售[350][357][358] - 2022年第四季度对Hilli LLC投资确认损失1.186亿美元，2023年第一季度Hilli交易完成后确认处置损失3740万美元[351] - 2023年7月出售船舶Spirit获利780万美元，12月签订出售船舶Mazo协议，2024年第一季度完成交易，2023年底确认减值1090万美元[352] - 销售、一般和行政费用2023年第四季度较第三季度减少110万美元，全年较2022年减少3090万美元，主要因股份支付费用、专业费用和筛选成本降低[360][361][362] - 折旧和摊销费用2023年第四季度较第三季度增加1350万美元，全年较2022年增加4470万美元，主要因波多黎各电厂资产投入使用[360][365][366] - 利息费用2023年第四季度较第三季度增加1210万美元，主要因2023年10月和11月发行的贷款和债券借款成本增加[360][369] - 2023年利息费用较2022年增加4100万美元，2023年末未偿贷款本金余额为69亿美元，2022年末为46亿美元[370] - 2023年第四季度和2023年第三季度其他收入净额分别为1360万美元和560万美元，2023年和2022年其他费用净额分别为1040万美元和4800万美元[372] - 2023年和2022年股权法投资收益分别为1000万美元和亏损4.722亿美元，2022年主要因对CELSEPAR和Hilli LLC的投资产生4.878亿美元非暂时性减值损失[376] - 2023年和2022年税务拨备分别为1.155亿美元和税务利益1.234亿美元[377] - 公司预计未来12个月及可预见的未来有足够流动性，剩余承诺资本支出约为13.65亿美元，已获得约10.72亿美元融资承诺[379][383] - 预计每个完全建成的Fast LNG装置成本在10亿至16亿美元之间[384] - 截至2023年12月31日，公司为宾夕法尼亚工厂开发已花费约1.286亿美元，其中约2250万美元已费用化，约1.061亿美元已资本化[385] - 2023年第一季度支付股息6.263亿美元，2023年全年支付季度股息8.1976万美元，2023年第三季度董事会恢复每股0.10美元的季度股息政策[386] - 截至2023年12月31日，长期债务、采购和租赁义务总计25.075742亿美元，其中未来1年需支付2864.033万美元[388] - 2023年经营、投资和融资活动现金流量分别为8.248亿美元、-29.041亿美元和15.2895亿美元，较2022年分别增加4.696亿美元、增加28.214亿美元和增加12.0699亿美元[395] - 2023年融资活动提供的现金流为15.29亿美元，较2022年的3.22亿美元增加12.07亿美元[399] 公司融资与借款情况 - 2020年9月发行10亿美元6.75%的2025年高级担保票据，2020年12月又发行2500万美元同类票据[401][403] - 2021年4月发行15亿美元6.50%的2026年高级担保票据[404] - 2021年4月签订2亿美元的循环信贷协议，2022年和2023年分别增加2.4亿美元和5.1亿美元，总容量达95亿美元，2023年提取8.666亿美元[408][409][410] - 2021年7月设立7500万美元的信用证额度，2022 - 2023年多次上调，最终达3.5亿美元[413] - 2023年8月获得4亿美元的过渡定期贷款，10月获得8.56亿美元的定期贷款B，发行折价后实收7.875亿美元[416][417] - 2022年1月子公司可发行最高2.85亿美元的2029年南方电力债券，截至2023年和2022年12月31日，均有2.218亿美元已发行并流通[421] - 2022年第三季度间接子公司获得最高2亿美元的巴尔卡雷纳定期贷款，2023年10月巴西子公司签订两项长期融资安排偿还该贷款[424][426] - 2023年12月31日前发行1.8亿美元的巴尔卡雷纳可转换债券，年利率12%，第三年发行后每年增加1.25%[427] - 与巴西开发银行签订信贷协议，可借款最高18亿雷亚尔，截至2023年12月31日未提取资金[431] - 2023年6月公司与贷方签订设备票据协议，可借款最高2亿美元，二、三季度借满，利率约7.7%，2026年7月到期[433] - 2023年7月21日公司签订EB - 5贷款协议，最高可借1亿美元，固定利率4.75%，2023年底已发放6290万美元[435] - 截至2023年12月31日，公司短期借款安排下未偿还金额为1.823亿美元[437] - 2023年12月公司出售并回租四艘拖船，获4670万美元，有效利率约16.92%[438] 公司风险与协议条款 - 市场利率100个基点的增减会使公司固定利率债务公允价值增减约7400万美元[448] - 市场利率100个基点的增减会使公司Barcarena定期贷款和定期贷款B的年利息费用增减约1100万美元[449] - 美元兑巴西雷亚尔贬值10%不会显著减少公司的收入或费用[450] - 设备票据包含常规陈述与保证、肯定和否定契约，无限制性财务契约，NFE提供担保[434] - EB - 5贷款协议包含常规陈述与保证、肯定和否定契约，无限制性财务契约，NFE提供担保[436] - 公司目前无衍生品工具来缓解LNG价格波动影响，未来可能会增加[447]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年EBITDA达到13亿美元,同比增长20% [9] - 2023年每股收益和经营活动现金流(FFO)均超过2022年的两倍 [9][12][13] - 2024年FFO预计超过6美元,未来两年有望达到8美元以上的水平 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度和全年没有公开市场的货物销售,收益全部来自终端客户销售和租船 [10][11] - 公司拥有8.689GW的发电能力,是一家大型发电公司 [22] - 公司的天然气业务主要通过长期合同锁定,不受市场价格波动影响 [22] - 公司的终端码头目前利用率较低,分别为:牙买加10%、波多黎各25%、墨西哥10%、尼加拉瓜20%、巴西40%,有很大的上升空间 [23] 各个市场数据和关键指标变化 巴西 - 巴卡雷纳和圣卡塔琳娜两个终端已投入运营,预计将贡献5亿美元以上的EBITDA [15][54] - 巴西未来几年将有8GW以上的新发电容量招标,公司有望在天然气供应和发电项目中获得大量订单 [43][53] - 公司在南部地区的新终端是该地区唯一的天然气进口点,具有很强的竞争优势 [50] 波多黎各 - 公司在波多黎各建设了两座FEMA应急电厂,提供了15%的电力供给,可靠性超过98% [29][30][31][32] - 公司还通过收购PREPA的热电资产,管理了该岛85%的发电能力 [32] - 公司正在实施燃料转换和补充电力等策略,未来有1GW的转换机会 [34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的三大支柱业务为发电、天然气和终端码头,三者结合形成了强大的竞争优势 [21][23][24] - 公司的终端码头是进入市场和阻止竞争对手进入的关键,建设这些终端需要大量时间,是公司的可持续竞争优势 [107][108] - 公司在巴西和波多黎各等市场都处于主导地位,未来有望进一步扩大市场份额 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年业绩创历史新高,2024年FFO有望超过6美元,未来两年有望达到8美元以上 [9][13][14] - 公司的业务已从开发转向运营,收益来源更加稳定和可预测 [10][11][125] - 公司在巴西和波多黎各等市场有巨大的增长潜力,将成为公司未来的主要增长动力 [15][43][53][109] - 公司的终端码头是进入市场和阻止竞争对手的关键,是公司的可持续竞争优势 [107][108] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Robertson 提问** FEMA电厂合同到期后,对波多黎各电价和公司未来投资的影响 [81] **Brannen McElmurray 回答** FEMA电厂将转由波多黎各政府接管,这将为电价带来约10%的下降,为公司未来投资创造更多机会 [84][85][141] 问题2 **Sam Margolin 提问** 公司在巴西和波多黎各的竞争优势及维护市场地位的策略 [102] **Wes Edens 回答** 公司在巴西和波多黎各等市场处于主导地位,终端码头是公司的可持续竞争优势,未来有望进一步扩大市场份额 [103][107][108][109] 问题3 **Craig Shere 提问** 未来2-3年公司LNG供需平衡情况,是否会成为制约下游业务增长的瓶颈 [111] **Wes Edens 回答** 公司未来2-3年LNG供应有保障,不会成为制约下游业务增长的瓶颈,反而终端码头将成为更稀缺的资源 [113][114][115]