财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为9120万美元，与上年同期相比有机增长下降0.4%，符合预期，反映出价格组合的负面贡献，部分被3.5%的销量增长和计划提价所抵消 [62] - 第三季度毛利润为5050万美元，较上年同期增加650万美元，增幅为14.9%；调整后毛利润增至5100万美元，较上年同期增长6%，调整后毛利率为55.8%，同比提高约330个基点 [17] - 总销售、一般和行政费用较上年同期增加90万美元，增幅为3.7%；调整后总运营费用增加90万美元，增幅为4.4% [18] - 净收入为1680万美元，摊薄后每股收益为0.15美元；调整后净收入为1900万美元，调整后每股收益为0.16美元 [19] - 本季度调整后EBITDA增长9%，达到3580万美元，占净销售额的39.3%，较上年同期的35.9%提高340个基点 [20] - 公司提高并缩小了2023财年净销售额、调整后EBITDA和调整后每股收益的指引，预计净销售额为4亿 - 4.04亿美元，调整后EBITDA为1.38亿 - 1.4亿美元，调整后每股收益为0.64 - 0.66美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 批发分销渠道 - 本季度该渠道恢复增长，较上年同期增长10.3%，是增长最强劲的贡献者，多数品牌有所改善，受益于部分提价和有利的品牌组合 [14] 加州直接贸易渠道 - 与上年同期相比增长4.6%，得益于Duckhorn Vineyards和Decoy Winery品牌，公司继续应对加州强劲的餐饮场所重新开业 [15] 直接面向消费者渠道 - 与上年同期相比下降35.2%，符合预期，完全是由于Kosta Browne产品的节奏变化所致；若不考虑时间变化，该渠道略好于上年同期；品酒室是亮点，尽管本季度天气不利，但净销售额仍实现了良好增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 线下市场 - 表现较第二季度有所缓和，但仍从多个关键指标中获得了坚实贡献，包括销售账户数量和每个账户的标签数量，这归因于公司对销售团队的持续投资、一站式豪华葡萄酒商店模式的吸引力以及优质豪华葡萄酒组合的质量和品牌实力 [50] 线上市场 - 第三季度增长受到餐饮活动放缓的挑战，尤其是与上年同期相比，当时受益于餐饮场所的持续重新开业；但公司仍扩大了客户基础，每个账户的标签数量增长与之前几个季度基本一致，表明餐厅经营者仍将公司视为豪华葡萄酒领域值得信赖的合作伙伴 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购索诺玛县亚历山大谷的一家生产酒庄和种植葡萄园，以增强生产能力，提供现代化设施和先进的酿酒设备，减少对第三方定制加工、储存和装瓶设施的依赖，优化生产流程，提高对未来商品成本的可见性，该收购预计将在未来几周完成 [26][27][55] - 公司致力于通过扩大销售账户和增加每个账户的标签数量来实现增长，同时继续投资于销售团队，以进一步渗透批发分销的空白市场机会 [46][51] - 公司将继续利用其在豪华葡萄酒领域的优势地位，通过品牌和销售团队的力量，实现可持续、盈利的增长，并为股东创造长期价值 [6] - 尽管宏观环境对更广泛的奢侈品市场带来了挑战，但公司的品牌和产品在豪华葡萄酒细分市场中仍保持韧性，继续获得市场份额 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管更广泛的奢侈品市场需求有所放缓，但这对公司的长期增长战略和巨大的分销空白市场机会没有影响，公司有信心在本财年和2024财年实现强劲增长 [6] - 公司认为豪华葡萄酒市场将继续存在，并且随着年轻消费者对葡萄酒的购买水平不断提高，市场将迎来新的增长周期 [82] - 公司对第三季度的业绩感到满意，尽管宏观环境具有挑战性，但仍处于行业有利地位，期待第四季度实现强劲增长，以结束本财年 [24] 其他重要信息 - 公司宣布聘请Jennifer Fall Jung为下一任执行副总裁兼首席财务官，Lori Beaudoin将在退休前与她密切合作，确保顺利过渡，并在退休后担任顾问角色 [56][58][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 持续的客户开发是否足以在经济衰退期间支持增长？ - 公司仍相信空白市场机会，尽管可能需要更加努力，但品牌向新客户和现有客户的渗透仍在可及范围内，长期机会主要集中在非餐饮渠道，公司将坚持这一战略 [134] 问题: 批发库存与分销增长的关系，以及Decoy品牌的价格定位和市场接受度如何？ - 公司对库存天数感到满意，未发现产品和业务存在去库存问题；Decoy Limited表现出色，公司对整体发展轨迹感到满意 [74] 问题: 第四季度毛利率下降的原因是什么？ - 第四季度虽然有Appalachian系列推动利润率，但该系列并非Kosta Browne产品中利润率最高的，且第三季度的定价优势在第四季度不会完全体现，产品组合的变化也会影响整体利润率，预计第四季度利润率将更符合全年至今的趋势 [94] 问题: 如何看待消费者数据中的周期性和长期性因素，以及这对长期高个位数增长指引的影响？ - 从长期来看，行业会有起伏，但公司占据独特的豪华市场地位，规模和豪华属性将得到回报，公司有信心实现增长 [107] 问题: 如何管理批发价格差距，以及在决定每年提价时的考虑因素？ - 公司对价格采取谨慎和长期的方法，首要目标是通过增加销售账户和单位数量来实现增长，不会过度依赖提价来推动增长 [111] 问题: 是否考虑通过社交媒体和不同包装吸引年轻消费者，以及长期战略如何？ - 公司关注年轻消费者的需求，通过多种营销渠道进行沟通，包括社交媒体、传统印刷媒体和体验式营销活动，但不会进行大规模的包装改变，将继续关注年轻消费者的喜好并做出相应调整 [116] 问题: 如何看待葡萄酒行业的放缓，以及对分销商和零售商库存水平的担忧？ - 公司不会改变长期战略，将继续在豪华市场投资并争取市场份额，新客户机会将是重点关注领域，公司有信心实现增长 [123] 问题: 如何看待招募年轻消费者进入葡萄酒行业，以及公司的责任和作用？ - 公司认为消费者对优质葡萄酒的追求仍然存在，将继续关注年轻消费者的需求，通过传统包装和适当调整来满足他们的期望，同时确保为他们提供所需的豪华葡萄酒体验 [127][128] 问题: 收购酒庄在2024年是否会稀释收益，2025年是否会转为增值？ - 公司未明确确认，但暗示收购在2024年可能会有一定压力，但随着内部生产效益的显现，2025年有望实现增值 [142]

整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年4月30日的三个月，净销售额为9.1242亿美元，上年同期为9.1584亿美元；九个月净销售额为30.2901亿美元，上年同期为29.4501亿美元[103] - 截至2023年4月30日的三个月，毛利润为5.0511亿美元，上年同期为4.3962亿美元；九个月毛利润为16.0407亿美元，上年同期为14.5849亿美元[103] - 截至2023年4月30日的三个月，调整后EBITDA为3.582亿美元，上年同期为3.2873亿美元；九个月调整后EBITDA为11.0298亿美元，上年同期为10.5272亿美元[103] - 截至2023年4月30日的三个月，净销售额增长率为-0.4%，上年同期为1.3%；九个月净销售额增长率为2.9%，上年同期为10.8%[112] - 截至2023年4月30日的三个月，销量贡献为3.5%，上年同期为-0.6%；九个月销量贡献为4.2%，上年同期为10.0%[112] - 截至2023年4月30日的三个月，价格/组合贡献为-3.9%，上年同期为1.9%；九个月价格/组合贡献为-1.4%，上年同期为0.8%[112] - 2023年Q1 - 3月净销售额为9.1242亿美元，同比降0.4%；Q1 - 9月为30.2901亿美元，同比增2.9%[139][140][141] - 2023年Q1 - 3月销售成本为4.0731亿美元，同比降14.5%；Q1 - 9月为14.2494亿美元，同比降4.1%[139][142] - 2023年Q1 - 3月毛利润为5.0511亿美元，同比增14.9%；Q1 - 9月为16.0407亿美元，同比增10.0%[139][144] - 2023年Q1 - 3月销售、一般和行政费用为2.3989亿美元，同比增3.7%；Q1 - 9月为7.9307亿美元，同比增13.0%[139][146][147] - 2023年Q1 - 3月其他费用净额为3722万美元，同比增550.7%；Q1 - 9月为1.1224亿美元，同比增371.0%[139][148] - 2023年Q1 - 3月所得税费用为6006万美元，同比增27.8%；Q1 - 9月为1.8358亿美元，同比降0.7%[139][149] - 2023年Q1 - 3月净利润为1.6794亿美元，同比增8.2%；Q1 - 9月为5.1518亿美元，同比降6.0%[139] - 2023年Q1 - 3月归属于公司的净利润为1.6797亿美元，同比增8.0%；Q1 - 9月为5.1529亿美元，同比降6.0%[139] - 截至2023年4月30日，公司净收入为5.1529亿美元，2022年同期为5.477亿美元；调整后EBITDA为1.10298亿美元，2022年同期为1.05272亿美元[153] 各业务线净销售额占比变化 - 截至2023年4月30日的三个月，批发-经销商渠道净销售额占比68.6%，上年同期为62.0%；九个月占比68.9%，上年同期为66.0%[109] - 截至2023年4月30日的三个月，批发-加州直接面向贸易账户渠道净销售额占比17.5%，上年同期为16.6%；九个月占比17.4%，上年同期为17.6%[109] - 截至2023年4月30日的三个月，DTC渠道净销售额占比13.9%，上年同期为21.4%；九个月占比13.7%，上年同期为16.4%[109] 市场销售占比情况 - 2023年4月30日止九个月，美国市场约占公司净销售额的94%[122] 葡萄酒供应与库存周期 - 公司超85%的葡萄酒来自第三方种植商，其余来自自有或租赁的酒庄葡萄园[135] - 红葡萄酒从收获到发布的库存周期为15 - 48个月，白、桃红和起泡葡萄酒为5 - 48个月[137] 公司现金与资金安排 - 截至2023年4月30日，公司现金为3610万美元，循环信贷额度未使用额度为4.25亿美元[156] - 2023财年，公司为2022年收获季的葡萄采购合同花费约7100万美元[160] - 未来12个月，公司预计有2360万美元的本金及相关利息支付，之后到2027年11月4日到期时，预计有2.573亿美元的本金及相关利息支付；未来12个月最低经营租赁付款约430万美元，后续年份约1940万美元[161] - 2023年5月4日，公司宣布以约5500万美元收购北海岸葡萄酒生产设施，预计在2023财年第四季度完成交易[163] 现金流量情况 - 截至2023年4月30日的九个月，经营活动产生的净现金为5180万美元，2022年同期为4790万美元，增加了390万美元[164][165] - 截至2023年4月30日的九个月，投资活动使用的净现金为1410万美元，2022年同期为2480万美元[164][166] - 截至2023年4月30日的九个月，融资活动使用的净现金为470万美元，2022年同期融资活动提供现金1860万美元[164][167] 信贷协议情况 - 2022年11月4日生效的新信贷协议提供6.758亿美元的第一留置权优先担保信贷额度，包括4.25亿美元的循环信贷额度、2.258亿美元的定期贷款额度和2500万美元的延迟提取定期贷款额度[171] - 公司签订新信贷协议产生约330万美元的债务发行成本，其中约240万美元根据ASC Topic 470进行资本化，剩余90万美元计入其他（收入）费用[172] - 延迟提取定期贷款最高非循环提取限额为2500万美元，利率为期限担保隔夜融资利率（Term SOFR）加10至15个基点信用利差调整和1.625%贷款利差，截至2023年4月30日未提取[175] - 截至2023年4月30日，定期贷款未偿还本金余额为2.233亿美元[175] - 截至2023年4月30日，公司遵守新信贷协议所有契约[176] 表外安排与风险情况 - 截至2023年4月30日，公司无可能对财务状况等产生重大影响的表外安排[179] - 截至2023年4月30日，公司可变利率未偿借款总计2.233亿美元，有效利率提高100个基点将使年化利息费用增加220万美元[185] - 公司认为到目前为止通胀未对业务等产生重大影响，但未来较高通胀率可能损害运营和财务状况[186] - 公司收入和成本以美元计价，无重大外汇风险，使用外汇远期合约抵消部分与法国桶采购相关的外汇风险，截至2023年4月30日未到期合约最长不到12个月，外汇汇率波动敏感性不重大[187][188] - 公司产品主要商品为葡萄，超85%的葡萄原料从第三方供应商采购，不进行葡萄和散装葡萄酒的商品套期保值[189] - 公司其他原材料包括玻璃、软木塞和葡萄酒添加剂，从多个供应商采购，不进行原材料价格波动套期保值，未来商品价格等变化可能影响经营业绩[190] 关键会计政策情况 - 2023年4月30日前九个月，公司关键会计政策与2022财年年报披露相比无重大变化[182]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额为1.035亿美元，有机增长4.8%，价格组合积极但销量有0.4%的极小下降 [24][25] - 调整后毛利率为53.6%，同比上升约320个基点 [28] - 调整后总运营费用增加290万美元，即14.8% [29] - 净收入为1490万美元，摊薄后每股收益为0.13美元；调整后净收入为2110万美元，调整后每股收益为0.18美元 [29] - 提高2023财年指引，预计净销售额为3.98亿 - 4.04亿美元，有机销量带动增长约7% - 8.5% [30] - 预计2023财年调整后毛利率适度扩张 [31] - 第二季度毛利润为5520万美元，同比增加570万美元，即11.5%；调整后毛利润增长至5550万美元，同比增长11.6% [54] - 调整后EBITDA为3880万美元，增长13.1%，占净销售额的37.5% [56] - 预计全年调整后EBITDA为1.35亿 - 1.38亿美元，调整后每股收益为0.63 - 0.65美元 [57] - 预计利息费用约为1100万 - 1200万美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者渠道增长58.9%，是本季度最大增长贡献者 [26] - 批发给经销商渠道下降4.5% [27] - 葡萄酒俱乐部销售增长对本季度有积极贡献，品酒室收入持平，加州直接贸易同比增长1.1% [53] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续执行长期增长战略，扩大高端葡萄酒市场份额 [5] - 优化定价，战略投资销售以推动酒庄品牌的分销和知名度 [19] - 致力于在批发分销空白市场持续执行战略，平衡增长与盈利以实现股东价值最大化 [62] - 行业中高端葡萄酒细分市场增长最快，公司表现优于该细分市场和更广泛的葡萄酒类别 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高端葡萄酒需求健康，公司业务表现强劲，有信心继续实现高盈利增长 [16][50] - 预计Kosta Browne系列产品在未来两个季度有类似表现，第四季度的Appalachian系列将推动业绩增长 [10] - 对2023财年下半年批发和直接面向消费者渠道的增长有信心 [59] 其他重要信息 - 首席财务官Lori Beaudoin计划在未来几个月退休，公司正在进行全国范围内的继任者搜索 [33][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度批发业务的季度至今趋势如何 - 第三季度Kosta Browne产品已全部认购，对第四季度计划有信心，因第四季度的Kosta Browne Appalachian产品预计有类似结果 [65] 问题: 是否预计消费者行为会发生变化 - 未看到消费者从高端葡萄酒转向其他，预计他们会留在高端细分市场 [69] 问题: 上半年业绩好是否会增加营销支出 - 没有改变指导计划，之前宣布的对销售团队的投资已完成并看到效果 [71] 问题: 批发渠道的增量分销进展如何 - 目标是在四年内将市场渗透率从24%提高到29%，目前进展良好，有信心实现目标并在增加SKU数量和提高速度方面取得进展 [74][93] 问题: 如何理解跟踪渠道数据与公司表现的差异以及指导的调整 - 尼尔森数据是参考但非唯一指标，公司看到的尼尔森数据表现良好；12月有疲软，1月好转，2月又稍软，但这是孤立现象，不影响业务展望，奢侈品市场正进入稳定增长状态 [97][98][100] 问题: 毛利率超预期的关键驱动因素及成本通胀情况 - 价格调整和品牌组合改善带来毛利率提升，Decoy品牌通过调整和提高质量实现了利润率改善；Kosta Browne产品发货节奏变化对利润率有重大影响，但整体年底利润率不受影响，指导中毛利率的改善与价格实现和品牌组合有关 [82][84][85] 问题: 核心批发渠道的趋势如何 - 预计批发渠道在第三和第四季度继续表现强劲，没有看到不利变化 [87] 问题: 指导上调的关键驱动因素以及是否考虑消费者环境疲软 - 价格调整、销售团队战略投资带来好处，第三和第四季度的消耗计划合理，Kosta Browne产品表现可靠 [89] 问题: 增量投资的具体情况 - 对目前的进展感到满意，有信心在增加SKU数量和提高速度方面取得进展 [93] 问题: 如何看待第二季度毛利率与指导中下半年毛利率的差异 - 第三季度Kosta Browne产品供应减少会影响利润率，但预计下半年利润率仍强劲，指导有一定保守性以应对动态市场 [123] 问题: 收入指导低端假设及下半年风险，以及葡萄酒消费与啤酒、烈酒相比的疲软情况及行业应对措施 - 对指导有信心，未发现重大可识别的担忧；公司专注高端葡萄酒战略取得成效，行业可能需要更好地吸引客户，如通过DTC营销等方式 [114][116][117]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年1月31日的三个月，净销售额为103,488千美元，上年同期为98,736千美元；六个月净销售额为211,659千美元，上年同期为202,917千美元[97] - 截至2023年1月31日的三个月，毛利润为55,186千美元，上年同期为49,477千美元；六个月毛利润为109,896千美元，上年同期为101,887千美元[97] - 截至2023年1月31日的三个月，调整后EBITDA为38,813千美元，上年同期为34,310千美元；六个月调整后EBITDA为74,478千美元，上年同期为72,400千美元[97] - 截至2023年1月31日的三个月，净销售额增长率为4.8%，上年同期为18.0%；六个月增长率为4.3%，上年同期为15.8%[105] - 截至2023年1月31日的三个月，净销售额增加480万美元，达1.035亿美元，增幅4.8%；六个月增加870万美元，达2.117亿美元，增幅4.3%[133][134] - 截至2023年1月31日的三个月，销售成本减少100万美元，降至4830万美元，降幅1.9%；六个月增加70万美元，达1.018亿美元，增幅0.7%[135][136] - 截至2023年1月31日的三个月，毛利润增加570万美元，达5520万美元，增幅11.5%；六个月增加800万美元，达1.099亿美元，增幅7.9%[137] - 截至2023年1月31日的三个月，销售、一般和行政费用增加570万美元，达2960万美元，增幅24.0%；六个月增加830万美元，达5530万美元，增幅17.6%[138] - 截至2023年1月31日的三个月，其他费用净额增加410万美元，达540万美元，增幅318.1%；六个月增加570万美元，达750万美元，增幅314.2%[140] - 截至2023年1月31日，公司调整后EBITDA为7447.8万美元，上年同期为7240万美元；净收入为3473.2万美元，上年同期为3920.5万美元[144] - 截至2023年1月31日，公司现金为730万美元，循环信贷额度未提取额度为4.25亿美元[146] - 2023财年，公司为2022年收获季签订的葡萄合同总成本约为7100万美元[150] - 未来12个月，公司预计有2370万美元的预定本金和相关利息支付，此后至2027年11月4日新信贷安排到期，预计有2.632亿美元的本金和相关利息支付；未来12个月最低经营租赁付款总额约为420万美元，后续年份为2040万美元[151] - 2023年1月31日止六个月，经营活动提供的净现金为1810万美元，上年同期为1880万美元，减少70万美元；投资活动使用的净现金为1240万美元，上年同期为2330万美元；融资活动使用的净现金为160万美元，上年同期为提供500万美元[153] - 截至2023年1月31日，循环信贷安排和延迟提取定期贷款无未偿还提款，定期贷款未偿还本金余额为2.258亿美元[166] - 公司签订新信贷协议产生约330万美元的债务发行成本，其中约240万美元根据ASC Topic 470进行资本化，剩余90万美元计入其他（收入）费用[162] - 截至2023年1月31日，公司可变利率未偿还借款总计2.258亿美元，有效利率提高100个基点，年化利息费用将增加220万美元[175] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2023年1月31日的三个月，批发-经销商渠道净销售额占比61.3%，上年同期为67.2%；六个月占比69.0%，上年同期为67.9%[103] - 截至2023年1月31日的三个月，批发-加州直接面向贸易渠道净销售额占比19.1%，上年同期为19.8%；六个月占比17.4%，上年同期为18.1%[103] - 截至2023年1月31日的三个月，DTC渠道净销售额占比19.6%，上年同期为13.0%；六个月占比13.6%，上年同期为14.0%[103] 销售增长因素分析 - 截至2023年1月31日的三个月，销量贡献为 - 0.4%，上年同期为24.8%；六个月销量贡献为4.5%，上年同期为15.3%[105] - 截至2023年1月31日的三个月，价格/组合贡献为5.2%，上年同期为 - 6.8%；六个月价格/组合贡献为 - 0.2%，上年同期为0.5%[105] 市场区域销售占比 - 2023年1月31日止六个月，美国市场占公司净销售额约94%[116] 产品供应与库存 - 公司超85%的葡萄酒来自第三方种植商，其余来自自有或租赁的酒庄葡萄园[130] - 红葡萄酒从收获到发布的库存周期为15 - 48个月，白、桃红和起泡葡萄酒为5 - 48个月[131] - 公司生产规划通过现货市场采购部分产品需求，降低供应过剩风险和葡萄价格波动风险[132] 调整后EBITDA相关说明 - 调整后EBITDA作为分析工具存在局限性，不能替代GAAP报告的公司业绩分析[141] - 公司调整后EBITDA的主要运营驱动因素包括批发渠道销售增长、DTC渠道表现稳定、成本销售管理和费用控制[143] 信贷协议相关 - 2022年11月4日生效的新信贷协议提供6.758亿美元的第一留置权优先担保信贷安排，包括4.25亿美元的循环信贷安排、2.258亿美元的定期贷款安排和2500万美元的延迟提取定期贷款安排，到期日为2027年11月4日[161] - 2023年2月6日生效的第一修正案对公司未偿债务或相关债务契约无重大影响，未产生额外现金收益或承诺金额变化[168] 表外安排情况 - 截至2023年1月31日，公司没有对财务状况、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有重大影响的表外安排[169] 利率风险管理 - 公司于2020年3月（2022年9月修订）和2023年1月签订利率互换协议以管理利率风险[175] 市场风险影响 - 公司认为到目前为止通胀未对业务、经营成果或财务状况产生重大影响，但未来较高通胀率可能造成损害[177] - 公司收入和成本以美元计价，无重大外汇风险[178] - 截至2023年1月31日，公司未到期外汇远期合约最长为12个月，外汇汇率波动敏感性不重大[179] - 公司持续经营面临利率、商品价格、外汇和通胀等市场风险[174] 原材料采购与管理 - 公司产品主要商品为葡萄，超85%的葡萄原料从第三方供应商采购[180] - 公司葡萄和散装葡萄酒供应组合每年在预购和现货采购间变化，不进行商品套期保值[180] - 公司其他原材料包括玻璃、软木塞和葡萄酒添加剂，从多个供应商采购[181] - 公司每年与供应商协商价格，进行竞争性招标以降低生产成本，不进行原材料价格套期保值[181]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1.082亿美元，有机增长3.8%，反映出销量增长9.2%，价格组合为负5.4% [31] - 第一季度毛利润为5470万美元，较上年同期增加230万美元，增幅4.4%；调整后毛利润增至5500万美元，增幅4.2%，调整后毛利率为50.8%，同比上升约20个基点 [37] - 总销售、一般和行政费用较上年同期增加250万美元，增幅10.9%；调整后总运营费用增加460万美元，增幅25.7% [38] - 净收入为1980万美元，摊薄后每股收益为0.17美元；调整后净收入为2050万美元，调整后每股收益为0.18美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3570万美元，下降6.4%，占净销售额的33% [39][40] - 截至季度末，现金为530万美元，总债务为2.062亿美元，净债务杠杆率为1.6倍 [40] - 重申2023财年净销售额为3.93亿 - 4.01亿美元，有机销量增长约5.5% - 7.5%；调整后EBITDA为1.32亿 - 1.37亿美元；调整后每股收益为0.62 - 0.64美元 [41] - 预计2023财年利息费用为1350万 - 1450万美元，高于此前的1100万 - 1200万美元；调整后毛利率预计持平至下降约50个基点，好于此前下降50 - 100个基点的指引 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务对增长贡献最大，较上年同期增长15.8%，线上和线下渠道均实现两位数增长 [33] - 加州直接贸易渠道较上年同期增长0.7% [35] - 直接面向消费者渠道较上年同期下降46.3%，主要是由于Kosta Browne直接面向消费者的发货时间调整；若排除Kosta Browne去年第一季度的发货量，该渠道净销售额将实现正增长 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 在每瓶15美元及以上的葡萄酒细分市场中，公司是前15大供应商中增长最快的，美元和单位销售额均增长了中两位数，市场份额增长速度几乎是其他奢侈葡萄酒供应商的两倍 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行五项战略增长优先事项，包括确保优质水果供应、利用全渠道平台、采用一站式奢侈葡萄酒销售方式、进行产品创新以及投资拓展批发分销空白市场 [49][50] - 公司计划继续进行战略投资，以推进增长议程并巩固竞争地位 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在通胀压力和经济指标喜忧参半的不确定时期，公司持续实现强劲增长，远超奢侈葡萄酒细分市场 [9] - 公司对2023财年的业绩表现感到鼓舞，有信心实现全年指引，并在未来继续取得成功 [47][49] 其他重要信息 - 首席财务官Lori Beaudoin计划于明年春季退休，公司正在全国范围内寻找新的首席财务官，Lori将继续担任该职位直至新首席财务官入职，并在过渡后担任公司高级顾问 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10月和11月的趋势以及高端葡萄酒的总体趋势 - 相关数据仅占公司整体业务的约三分之一，行业增长有所放缓，但公司表现远超行业和竞争对手，且三年趋势比短期趋势更稳定，公司有信心继续超越竞争对手并实现增长目标 [54][55] 问题2: 线上业务两位数消耗增长的原因以及新产品创新的推出时间和对增长计划的影响 - 公司与客户积极沟通，品牌口感好、定价合理，且在疫情期间持续投资线上销售团队，因此在业务恢复时能够占据优势 [61][62] - 新产品创新的影响预计在下半年开始显现并持续，它们是公司整体计划的一部分，而非额外增量；新葡萄酒推出后大约需要三年时间才能完全融入市场并达到稳定增长 [64][66] 问题3: 第一季度业绩超预期但第二季度指引保守的原因以及加州直接零售渠道的消费者情况 - 第一季度业绩超预期部分是由于第二季度的销售提前，约一半的超预期增长来自第二季度；公司未看到需求下降，价格变化也未引起担忧；批发销售时间存在一定的可变性，公司需要考虑这一因素 [73][74][76] - 排除上一年度的一笔散装葡萄酒销售，公司在加州的奢侈瓶装葡萄酒销售表现良好，实现了高个位数增长 [78][79] 问题4: 首席财务官招聘的内外部考虑以及价格组合情况和定价持续性 - 公司聘请了全国性搜索公司，重点寻找有上市公司经验的候选人，Lori将继续担任首席财务官直至新人员入职并融入公司 [83] - 公司未单独区分品牌价格，第一季度价格组合受直接面向消费者业务影响，但由于价格变化带来的收益提前以及品牌组合良好，利润率未如预期下降；公司对定价决策有信心，预计价格变化将在全年持续产生影响 [85][86] 问题5: 批发渠道利润率提高的原因以及加州业务与批发业务的价格利润率差异 - 批发渠道销售超出预期，分销商在价格变化生效后仍按正常节奏采购，并在季度末加大采购量，公司通过减少贸易支出实施了大部分价格调整，从而获得了比预期更大的收益 [90][91] - 直接面向消费者业务利润率最高，加州直接贸易业务次之，直接面向分销商业务第三；不同渠道的运营费用也有所不同，直接面向消费者业务运营费用最高，加州业务次之 [93]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-40240 The Duckhorn Portfolio, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (I.R.S. Employer Identification No.) ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为7800万美元，有机增长10%，其中销量增长7.1%，价格/组合贡献2.9%；三年复合年增长率为18%，完全由销量驱动 [34][35] - 第四季度调整后EBITDA增长21.3%，达到2230万美元，占净销售额的28.6%，上年同期为26% [45] - 第四季度调整后净利润为900万美元，调整后每股收益为0.08美元，上年同期分别为920万美元和0.08美元 [44] - 2023财年净销售额指引为3.93亿 - 4.01亿美元，有机增长约5.5% - 7.5%；调整后EBITDA为1.32亿 - 1.37亿美元；调整后每股收益为0.62 - 0.64美元；资本支出为3000万 - 3500万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 批发分销业务 - 与上年同期相比增长7.3%，三年趋势保持健康，本季度增长高个位数 [37] 加州直接贸易业务 - 一年期增长12.5%，三年期增长17%，与第三季度相比均有强劲加速 [38] 直接面向消费者（DTC）业务 - 与上年同期相比增长21.2%，三年期增长约25%，主要受Costa Brown酒庄成功的酒庄发布推动 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至7月31日的52周内，奢侈品葡萄酒市场（每瓶15美元及以上）增长3.5%，而整体葡萄酒市场下降4.5% [10] - 公司在奢侈品葡萄酒市场的前15大供应商中，美元和销量增长均处于低两位数，是增长最快的供应商之一，与规模相当的同行相比，美元增长约为6倍 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于奢侈品葡萄酒市场，通过扩大分销、推出新产品和创新来实现增长 [20][27] - 计划到2025财年末将市场渗透率提高5个百分点，以支持高个位数的有机净销售增长 [23] - 持续投资于销售团队、系统和流程，以实现可持续、盈利的高个位数有机收入增长 [68] - 行业竞争激烈，但公司凭借强大的品牌、多样化的供应链和生产能力以及创新能力，有望继续扩大市场份额 [11][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期宏观环境存在不确定性，但公司核心消费者表现出韧性，公司对未来增长充满信心 [32][77] - 2023财年将继续进行战略投资，虽然会在短期内影响利润率，但有助于实现长期增长目标 [50][51] - 公司对Costa Brown葡萄酒新的交付节奏充满信心，认为这将为消费者提供更好的体验，并提高运输效率 [52] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的所有IRI美国食品消费数据，均指截至2022年7月31日的52周内的美元消费情况，以及与上一年同期的增长对比 [6] - 公司将在2023财年推出新的Costa Brown葡萄酒交付节奏，这将导致各季度净销售额和盈利能力出现显著变化 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SG&A费用增加的原因及是否为一次性增加 - 公司为了在目标地区招聘合格的销售人员并使其与经销商合作伙伴有效合作，进行了投资；同时，公司计划投资于系统和流程，以支持未来的收入增长，避免大幅增加未来的员工数量；此外，2023财年公司启动了EGC状态，产生了一些成为SOX合规的增量成本，这些成本是一次性的，预计未来不会有类似的增长 [66][68][70] 问题2: 2023财年销售指引的保守程度及背后的因素 - 奢侈品市场增长略有放缓，但公司将继续从竞争对手那里夺取市场份额，需要制定战略并在新地区进行布局；公司核心消费者行为未出现令人担忧的变化，他们比普通奢侈品葡萄酒消费者更有教育背景和财富，对当前宏观环境更具韧性；批发业务的月度活动可能会因当前宏观不确定性的压力而更加多变 [75][77][78] 问题3: 定价策略及是否可以进一步提高价格以抵消毛利率压力 - 公司通过线定价和贸易支出管理的方式在今年进行了一些价格调整，目前能够抵消成本通胀的增加，认为自己在奢侈品市场中具有竞争力；公司将根据市场情况和执行情况决定是否需要进一步调整价格 [81][82] 问题4: 收入节奏和EBITDA拆分的问题 - 第四季度将实现30%以上的收入增长，这是由于将Costa Brown Appalachian系列移至第四季度，以及新产品推出和销售团队战略投资的收益；EBITDA将大致跟随销售趋势，因为调整后的SG&A在各季度相对稳定 [88][92] 问题5: 美国葡萄酒行业整体情况，以及低价葡萄酒疲软和高端市场持续增长的原因 - 公司专注于奢侈品葡萄酒市场，该市场一直是增长最快的细分市场，消费者对奢侈品葡萄酒有需求，且公司具有强大的品牌实力和创新能力，能够继续从竞争对手那里夺取市场份额；公司无法对低于15美元价格区间的市场情况进行评论 [95][96][100] 问题6: 货币变化是否会导致大量高品质低价进口葡萄酒进入美国市场，对公司造成影响 - 理论上可能会出现这种情况，但目前没有证据表明会发生；全球许多奢侈品葡萄酒生产地区受到气候挑战，没有大量过剩的葡萄酒；过去进口葡萄酒的涌入对公司的竞争影响不大，预计未来也不会对公司的增长轨迹造成重大阻碍 [101][102][103] 问题7: 2023财年销售展望的假设基础，以及SG&A费用是否意味着增长成本上升和EBITDA利润率恢复依赖于未来的销量增长 - 夏季的销售趋势变化是暂时的，市场对公司专注于奢侈品、强大的品牌和创新的认可将持续；公司计划在2023年同时增长线上和线下业务，但增速不同；调整后的SG&A增长速度预计未来不会与2023财年相同，占净销售额的百分比将有所下降，但不会恢复到上市前的水平 [108][110][114]

财务业绩 - FY22第四季度净销售额7800万美元，同比增长10%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2230万美元，同比增长21.3%[35] - FY22全年净销售额3.725亿美元，同比增长10.7%，调整后EBITDA 1.909亿美元，同比增长12.6%[37] - 预计FY23全年净销售额3.93 - 4.01亿美元，调整后EBITDA 1.32 - 1.37亿美元，调整后每股收益0.62 - 0.64美元[43] 市场趋势 - 过去52周内，15美元以上的豪华葡萄酒细分市场持续增长，公司葡萄酒均处于该细分市场[17] - 公司在豪华葡萄酒细分市场处于领先地位，销售额增长是参与该细分市场的规模同行平均水平的6倍[23] 业务策略 - 通过销售和营销优势、品牌拓展、批发渠道扩张和直接面向消费者（DTC）能力投资来实现持续增长[15] - 未来三年预计在豪华葡萄酒适用账户领域持续获得份额，实现高个位数有机营收增长[31] 产品创新 - Decoy Limited系列过去两年快速增长，近期发布的Kosta Browne勃艮第葡萄酒体现了公司在豪华层面的创新能力[28] 风险提示 - 公司业务面临诸多风险和不确定性，包括业务增长管理、市场竞争、经济环境、供应链中断等[3] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来评估业务表现，包括调整后毛利润、净利润、EBITDA和每股收益等，但这些指标有局限性，不能替代GAAP指标[4]

财务数据关键指标变化 - 2022财年净销售额为3.7251亿美元，2021财年为3.36613亿美元；2022财年毛利润为1.8518亿美元，2021财年为1.67348亿美元；2022财年归属公司的净利润为6019万美元，2021财年为5597.6万美元；2022财年调整后EBITDA为1.27556亿美元，2021财年为1.17208亿美元[264] - 2022财年净销售额增长率为10.7%，2021财年为24.4%；2022财年销量贡献为9.4%，2021财年为32.4%；2022财年价格/组合贡献为1.3%，2021财年为 - 8.0%[277] - 2022财年净销售额为3.7251亿美元，较2021财年的3.36613亿美元增加3590万美元，增幅10.7%[315][316] - 2022财年销售成本为1.8733亿美元，较2021财年的1.69265亿美元增加1810万美元，增幅10.7%[315][317] - 2022财年毛利润为1.8518亿美元，较2021财年的1.67348亿美元增加1780万美元，增幅10.7%，毛利率均为49.7%[315][318] - 2022财年销售、一般和行政费用为9774.3万美元，较2021财年的8981.6万美元增加792.7万美元，增幅8.8%[315][319] - 2022财年净伤亡损失为12.3万美元，2021财年净伤亡收益为655.9万美元，变动668.2万美元，变动率 - 101.9%[315][321] - 2022财年其他费用净额为456.3万美元，较2021财年的711.3万美元减少255万美元，降幅35.8%[315][322] - 2022财年所得税费用为2252.4万美元，较2021财年的2100.8万美元增加151.6万美元，增幅7.2%[315][323] - 2022财年归属于公司的净利润为6019万美元，占净销售额的16.2%；2021财年为5597.6万美元，占净销售额的16.6%[315] - 2022财年调整后EBITDA为1.27556亿美元，2021财年为1.17208亿美元[326] - 2022财年EBITDA为1.12918亿美元，2021财年为1.11945亿美元[326] - 2022财年，经营活动提供净现金6880万美元，2021财年为6430万美元，增加460万美元[340] - 2022财年，投资活动使用净现金4370万美元，2021财年为1360万美元，增加3020万美元[340] - 2022财年，融资活动使用净现金2620万美元，2021财年为5270万美元，减少2650万美元[341] - 2022年7月31日现金为316.7万美元，2021年为424.4万美元[395] - 2022年7月31日应收账款净额为3702.6万美元，2021年为3325.3万美元[395] - 2022年7月31日存货为2.8543亿美元，2021年为2.67737亿美元[395] - 2022财年净销售额（扣除消费税）为3.7251亿美元，2021年为3.36613亿美元，2020年为2.70648亿美元[396] - 2022财年销售成本为1.8733亿美元，2021年为1.69265亿美元，2020年为1.33766亿美元[396] - 2022财年毛利润为1.8518亿美元，2021年为1.67348亿美元，2020年为1.36882亿美元[396] - 2022财年净利润为6022.7万美元，2021年为5597万美元，2020年为3237.8万美元[396] - 2022财年基本每股净收益为0.52美元，2021年为0.52美元，2020年为0.32美元[396] - 2022财年摊薄每股净收益为0.52美元，2021年为0.52美元，2020年为0.32美元[396] - 2022、2021、2020财年净利润分别为6022.7万美元、5597万美元、3237.8万美元[400] - 2022、2021、2020财年经营活动提供的净现金分别为6883.2万美元、6427.2万美元、5517.9万美元[400] - 2022、2021、2020财年投资活动使用的净现金分别为4373.4万美元、1356.7万美元、1353.5万美元[400] - 2022、2021、2020财年融资活动使用的净现金分别为2617.5万美元、5271.3万美元、3915.7万美元[400] - 2022、2021、2020财年给予客户的返利分别为6630万美元、6380万美元、4450万美元[421] - 2022、2021、2020财年广告费用分别为660万美元、600万美元、450万美元[425] - 2021和2020财年应收账款信用损失费用分别为0.5百万美元和0.2百万美元，2022财年信用损失备抵的收回和减少为0.4百万美元，2022和2021年7月31日信用损失备抵分别为0.4百万美元和0.8百万美元[428] - 2022和2021财年公司向股东权益收取的递延发行成本分别为0.3百万美元和6.7百万美元，2020年7月31日无递延发行成本[440] - 2022和2021财年公司购买用于生产葡萄酒的葡萄成本分别为68.1百万美元和26.5百万美元[448] - 2022和2021年7月31日合并财务状况表中VIE的总净资产分别为2.4百万美元和2.2百万美元[456] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022财年批发 - 经销商渠道净销售额占比66.3%，2021财年为65.3%；批发 - 加州直接贸易渠道2022财年占比17.9%，2021财年为16.9%；DTC渠道2022财年占比15.8%，2021财年为17.8%[271] - 2022财年Duckhorn Vineyards和Decoy品牌净销售额占比78.5%，2021财年为76.3%；其他酒庄品牌2022财年占比21.5%，2021财年为23.7%[274] - 2022财年和2021财年美国市场分别占公司净销售额的约94%和95%[281] - 2022财年第一、二、三、四季度净销售额分别约占全年总净销售额的28%、26%、25%和21%；2021财年分别约占27%、25%、27%和21%[291] - 2022年7月31日财年公司总净销售额为3.73亿美元，其中84.2%来自批发销售渠道[391] - 公司五大客户均为批发客户，在2022年、2021年和2020年7月31日结束的财年中，分别占净销售额的约46%、48%和43%[458] - 五大客户中有两家批发客户各自占公司净销售额的10%以上[459] - 客户A在2022年、2021年和2020年占净销售额的比例分别为16%、15%和13%[459] - 客户B在2022年、2021年和2020年占净销售额的比例分别为14%、16%和15%[459] - 客户C在2022年、2021年和2020年占净销售额的比例分别为9%、10%和8%[459] 公司战略与计划 - 公司计划进一步利用品牌优势、进行有针对性的产品组合演变、扩大和加速分销、继续投资DTC渠道、机会性评估战略收购[282] - 2022财年公司以3270万美元收购了约340英亩的四个加州葡萄园及相关资产[282] - 2022年收获季，公司签订约3.2万吨葡萄采购合同，预计成本约6870万美元[334] - 未来12个月，公司计划本金还款及相关利息支付约1830万美元，之后至信贷安排到期本金还款及相关利息支付约2.174亿美元[335] - 未来12个月，公司最低经营租赁付款约420万美元，后续年份约2260万美元[335] 公司业务运营相关 - 批发渠道赊销付款一般在交付后90天内，大部分在60天内收回[284] - 公司未来销售预计仍将主要来自批发渠道[285] - 公司通过各种计划向分销商和贸易账户提供销售折扣和促销活动[287] - 公司超85%的葡萄酒产量通常来自第三方种植商，少量来自散装葡萄酒市场[294][299] - 公司红葡萄酒从收获到发布的库存周期一般为15 - 48个月，白葡萄酒、桃红葡萄酒和起泡酒为5 - 48个月[300] - 2021财年因容量限制或强制关闭产生增量成本070万美元，2022财年无此类增量成本[306] - 2021和2020财年公司分别收到810万美元和430万美元洪水保险理赔款[312] - 2022和2021财年与2016年股权奖励计划相关的股权薪酬费用分别为050万美元和940万美元，2021财年有850万美元为增量费用[313] - 2022和2021财年采购会计对销售成本的调整分别为46.7万美元和169万美元[311] - 2022和2021财年采购会计对毛利的影响分别为 - 46.7万美元和 - 169万美元[311] - 2022和2021财年客户关系和其他无形资产的摊销分别为756万美元和768.3万美元[311] - 2022和2021财年采购会计对所得税前收入的影响分别为 - 802.7万美元和 - 937.3万美元[311] - 截至2022年7月31日，公司现金为320万美元，循环信贷额度未提取额度为3.15亿美元[331] - 截至2022年7月31日，循环信贷额度未偿还本金余额为1.1亿美元，资本支出贷款为50万美元，定期贷款（第一部分）为9680万美元，定期贷款（第二部分）为1330万美元[346] - 循环信贷额度允许借款最高本金为4.25亿美元，收获季季节性借款最高可达4.55亿美元，2023年11月1日到期[348] - 资本支出贷款最高非循环提取限额为250万美元，2023年11月1日到期，截至2022年7月31日已全额提取[349] - 公司于2022年7月31日成为“大型加速申报公司”并失去新兴成长公司地位[366] - 截至2022年7月31日，公司可变利率未偿还借款总计2.236亿美元，有效利率增加100个基点将使年化利息费用增加220万美元[369] - 公司使用外汇远期合约抵消部分从法国采购酒桶的外汇风险，截至2022年7月31日，未到期外汇远期合约最长为3个月[371] - 公司产品主要原料葡萄超85%从第三方供应商采购[373] - 自2021年8月1日起，公司改变了租赁会计处理方式[383] - 公司对商誉和无限期无形资产至少每年进行一次减值评估，2022财年和2021财年采用定量测试[360] - 公司对商标无形资产进行减值测试时，使用“免特许权使用费”方法估计其公允价值[361] - 公司存货按成本（采用先进先出法计算）与可变现净值孰低计量，存货减值计入销售成本[364] - 2021年3月公司完成首次公开募股，出售1330万股，每股发行价15美元，扣除承销折扣和佣金及递延发行成本后，净收益约1.808亿美元[409] - 2022财年第一季度，现有股东出售1200万股，每股20.5美元；2021年11月额外出售626467股；2022财年第四季度，现有股东出售500万股，每股19.25美元，公司未获收益[411][412] - 公司财政年度于7月31日结束[408] - 公司有一个经营和报告部门，首席运营决策者在合并公司层面审查业绩和分配资源[417] - 2021年3月9日公司董事会批准1,017,134.6比1的普通股股票拆分[450] - 公司授权1亿股面值0.01美元的优先股，均未发行和流通[451] - 2022和2021年7月31日公司对唯一确定的可变利益实体（VIE）Bootlegger's Hill的所有权百分比为76.2%，该VIE非控股股东权益占比23.8%[456] - 葡萄园开发成本资本化后按直线法在5至20年的预计经济使用寿命内摊销[434] - 公司每年6月30日对商誉和无形资产进行年度减值测试[435] - 2020财年公司对某些商标无形资产确认非现金减值费用，2022、2021和2020财年未识别出其他相关资产减值[437] - 公司面临信用风险集中的金融工具主要包括超过联邦存款保险公司限额的银行活期存款以及贸易应收账款[459] - 公司大部分葡萄酒销售通过经销商进行，此类销售的应收账款无抵押[459] - 公司定期监控与客户相关的信用风险，管理层认为客户和地理销售区域的多样性降低了重大损失风险[459] - 公司可用于结算自身债务

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为9160万美元，略高于预期，较上年同期增长1.3%；三年复合年增长率呈两位数增长 [29] - 第三季度销量下降不到1%，价格组合上涨近2%，抵消了销量下降的影响；三年销量复合年增长率加速至约20% [30] - 第三季度消耗增长强劲，较上年同期实现两位数增长，且大幅超过本季度发货量 [31] - 第三季度毛利润为4400万美元，较上年同期减少300万美元，降幅6.3%；调整后毛利润为4810万美元，增加80万美元，增幅1.8%；调整后毛利率为52.5%，上升约26个基点 [36][38] - 第三季度销售、一般和行政总费用为2310万美元，较预期好，减少810万美元，降幅25.9% [39] - 第三季度净利润为1560万美元，摊薄后每股收益为0.14美元；调整后净利润为1920万美元，调整后每股收益为0.17美元，调整后每股收益增长11.5% [40][41] - 第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3290万美元，与上年同期基本持平；若按正常情况计算，调整后EBITDA有适度增长，利润率扩大约60个基点 [43] - 季度末现金为870万美元，净债务为2.31亿美元，杠杆率为1.9倍 [44] - 上调并收窄2022财年净销售额、调整后EBITDA和每股收益的指引区间，预计净销售额3.69 - 3.73亿美元，同比增长10% - 11%；调整后EBITDA 1.25 - 1.28亿美元，同比增长7% - 9%；调整后每股收益0.59 - 0.62美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发给经销商业务较上年同期增长5.5%，部分得益于积极的价格/组合因素，且从第四季度提前拉动了约200万美元的净销售额；三年复合年增长率呈两位数增长 [33][34][56] - 加利福尼亚州的直接面向零售业务增长7%，得益于店内业务的强劲表现；三年复合年增长率呈两位数增长 [34] - 高利润率的直接面向消费者（DTC）业务较上年同期下降12.4%，但较第二季度有所改善；葡萄酒俱乐部净销售额较上年同期增长中两位数 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 在IRI消费数据中，公司是美国每瓶售价超过15美元的豪华葡萄酒细分市场中增长最快的供应商，销售额和销量均实现中两位数增长；Decoy Winery品牌同样实现中两位数增长，且公司整体和该品牌的增长速度是该细分市场的4 - 5倍 [13][14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于豪华葡萄酒领域，通过多元化和稳定的供应链管理，满足消费者对高品质豪华葡萄酒的需求，以实现持续增长和市场份额提升 [22][26][27] - 近期收购了加利福尼亚中央海岸帕索罗布尔斯AVA的289英亩酒庄葡萄园，确保获得高品质葡萄，支持豪华产品线的持续增长 [25] - 创新方面，将略微回归更传统的豪华瓶装葡萄酒创新策略，如推出新的Postmark系列、Decoy Limited和在起泡酒方面的创新 [66] - 定价采取有条不紊的方法，会综合考虑业务增长和利润率目标，近期贸易伙伴对价格上涨的接受度更高，已加速了一些价格上涨 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战，但公司第三季度业绩强劲，全年业绩势头良好，有信心实现上调后的2022财年财务目标，并为股东带来长期稳健的盈利增长 [21][26][47] - 消费者对公司产品的需求持续增长，且受通胀影响较小，预计这种拉动效应将持续 [52][53] - 豪华葡萄酒市场的高端化趋势稳固，将继续支持公司品牌在市场中的表现 [73] 其他重要信息 - 第三季度对价值约390万美元的优质气泡水库存进行了减记，未来将资源重新分配到表现强劲、有更大持续增长潜力的品牌上 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者健康状况及第四季度指导假设的可持续性，以及是否有消费者担忧或消费降级迹象 - 公司未看到消费者对产品需求的变化，消费者需求持续增长，且公司产品受通胀影响较小，对需求拉动的持续性有信心 [52][53] 问题2: 本季度业务增长趋势及市场份额获取情况 - 本季度店内业务增长强劲，超出预期，店外业务也持续增长并在2021年第三季度的基础上有所提升；公司通过增加账户实现增长，店内业务已超过疫情前账户销售水平 [55][56][58] 问题3: 资源重新分配后创新管道的情况及与一年前的思考变化 - 创新方式无实质变化，优质葡萄酒气泡水是创新中的特例；公司有新的Postmark系列、Decoy Limited和起泡酒等创新产品，未来将略微回归传统豪华瓶装葡萄酒创新策略 [65][66] 问题4: 加速定价行动的可行性 - 定价采取有条不紊的方法，会与贸易伙伴充分沟通；近期贸易伙伴和消费者对价格上涨的接受度更高，已加速了一些价格上涨，但当前季度或2022财年价格变化无重大影响，会综合考虑业务增长和利润率目标 [67][68] 问题5: 消耗增长趋势及背景情况 - 消耗实现两位数增长，超过相对平稳的出货量，店内和店外业务三年复合年增长率均呈加速增长；在当前环境下，两位数的消耗增长对品牌来说非常健康，且富裕消费者的高端化趋势将继续支持这一增长 [72][73] 问题6: 供应链中玻璃供应情况及瓶颈所在 - 公司生产团队经验丰富，建立了良好的关系和策略，确保包装材料供应充足；与墨西哥的一些生产商有良好合作，预计玻璃供应无瓶颈 [76][77] 问题7: 近期收购情况及对收购的思考，以及利率上升对并购格局的影响 - 收购分为两类，一类是葡萄园或生产资产收购，目的是优化葡萄供应和生产组合；另一类是传统并购，主要关注豪华市场的优质增长资产，预计利率和经济周期对其估值影响不大，且未来几年仍有优质资产将进入市场 [79][80][86] 问题8: 18 - 20美元葡萄酒细分市场的趋势、竞争强度及公司表现的基准 - 公司在该细分市场占据很大份额，有信心继续保持良好竞争态势；预计该市场未来仍有机会，高端化和升级策略将是公司短期、中期和长期战略的可行部分 [88][89][90] 问题9: Decoy Limited的表现及规模情况 - Decoy Limited表现良好，公司对其未来增长计划感到兴奋；具体规模数据不便透露，但它对整体产品组合和Decoy酒庄品牌有积极贡献 [91][93][94] 问题10: 葡萄酒俱乐部会员情况及演变 - 葡萄酒俱乐部持续增长，是第三季度DTC渠道的亮点之一；俱乐部发货销售额较去年同期增长，但未提供会员数量与疫情前的对比数据；品酒室运营良好，是葡萄酒俱乐部会员和品牌传播者的重要渠道 [96][98][99] 问题11: 品酒室流量与疫情前的对比情况 - 品酒室流量接近容量限制，人们会提前预约，且倾向于购买高价葡萄酒，品酒室和销售情况都良好 [104] 问题12: 指导数据暗示第四季度加速增长的原因 - 第四季度通常是全年发货收入较小的季度，今年第四季度有100%的Costa Brown酒庄产品发布发货，而去年该业务有一些干扰因素，这有助于提升本季度业绩 [110] 问题13: 批发业务中缩小与主要规模豪华同行差距的时间安排 - 缩小差距是一项长期战略，竞争对手也会努力扩大差距，公司会努力满足客户需求，关注整体产品组合的发展机会 [112][113][115] 问题14: 库存减记后是否放弃对即饮（RTD）市场的兴趣 - 可以认为公司目前暂时放弃了对RTD市场的兴趣，将重点放在核心产品组合的健康发展上 [116]