财务数据和关键指标变化 - 第一季度订单同比增长6%,截至3月31日的总订单量为9.71亿美元 [9] - 第一季度销售额为4.95亿美元,同比下降3%,主要受欧洲塔式起重机业务疲软影响 [21][22] - 非新机销售额为1.45亿美元,基本持平,内部分销业务MGX的售后市场业务持续增长,但传统OE业务的二手机销售略有下降 [22] - 调整后EBITDA为3100万美元,同比下降31%,调整后EBITDA利润率为6.3%,同比下降260个基点,主要受欧洲塔式起重机业务拖累约2000万美元 [23] - 每股调整后收益为0.14美元,同比下降0.32美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场需求保持强劲,起重机利用率和租赁费率维持良好 [9][10] - 欧洲塔式起重机订单同比下降34%,市场处于2009年水平,但售后市场销售相对平稳 [11][12] - 欧洲移动式起重机需求稳定,意大利和波兰表现尤为出色,法国4月也出现一些积极迹象 [13] - 中东地区订单同比增长10%以上,沙特2030愿景和卡塔尔北部天然气扩建项目带动需求强劲,但面临中国竞争加剧和价格压力 [14] - 亚太地区受中国建筑市场阴霾影响,但香港、新加坡和韩国移动式起重机市场表现良好,澳大利亚市场持续向好 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进"曼尼托瓦克之道"提升运营效率,在法国工厂采取多项举措提高安全性和生产效率 [16][17][18][19] - 公司近年来推出29款新型或升级起重机,包括远程诊断和故障排查功能的Grove CONNECT和Potain CONNECT、针对美国市场的新型卡车起重机和臂式起重机,以及针对"一带一路"地区的新型塔式起重机等 [28][29][30] - 公司正积极推进混合动力起重机的商业化,并在欧洲塔式起重机市场推出新一代自升式起重机 [29][31] - 公司"Crane+50"战略正在发挥作用,售后市场业务在欧洲塔式起重机市场表现较为抗跌,同时近年来收购的经销商业务也超出预期 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管欧洲塔式起重机业务短期拖累利润,但公司正通过"曼尼托瓦克之道"和"Crane+50"战略来应对周期性挑战 [32][33] - 整体订单保持强劲,美国基础设施和半导体投资有望带动需求,同时全球大型起重机租赁公司正在更新设备 [33] - 公司将继续专注于提升运营效率、推进售后市场战略,以及开发和销售行业领先的起重机产品 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Clay Nelson 提问** 随着供应链状况的改善,未来公司的递减利润率是否会相对温和,因为改善的生产效率可以抵消较低的销量? [37] **Brian Regan 回答** 供应链状况的改善确实是利好因素,但更大的影响来自于欧洲塔式起重机业务,这一影响将在第二季度持续,直到下半年逐步缓解。 [38] 问题2 **Mircea Dobre 提问** 公司是否需要重新校准之前的指引?第二季度相比第一季度的表现会如何? [48] **Brian Regan 回答** 公司目前没有更新指引,因为塔式起重机业务缺乏订单支撑,使得指引范围仍然合适。第二季度塔式起重机业务的负面影响将与第一季度相当,下半年将逐步好转。 [49][51] 问题3 **Tami Zakaria 提问** 公司正在关注哪些关键指标,以判断塔式起重机业务的拐点何时到来?有什么可能的催化剂? [72] **Aaron Ravenscroft 回答** 公司主要关注利率水平和德法两国的住宅许可证数据,这些指标的改善将有助于提振客户信心,带动新订单。但这种改善往往存在一定的滞后效应。 [72][73][74]

业绩总结 - 2024年第一季度净收入为450万美元，相较于2023年的1650万美元下降了72.73%[43] - 调整后的每股净收益（Adjusted DEPS）为0.14美元，较2023年第一季度的0.46美元下降69.57%[15] - 2024年第一季度的调整后EBITDA为3130万美元，较2023年第一季度的4510万美元下降30.66%[43] - 2024年第一季度的净销售额为525百万美元，较2023年的554百万美元下降5.23%[29] - 2024年第一季度的毛利为925万美元，较2023年的1063万美元下降13.00%[41] - 2024年第一季度的自由现金流为-4280万美元，较2023年的480万美元显著下降[49] 资产与负债 - 2024年第一季度的净工作资本（NWC）为509百万美元，较2023年的429百万美元增加了18.66%[18] - 2024年第一季度的总资产为1714.3百万美元，总负债为1133.4百万美元，净总资产为580.9百万美元[52] 订单与市场展望 - 2024年第一季度的订单积压（Backlog）为800百万美元，较2023年的748百万美元增长6.95%[13] - 预计2024年市场将稳定，2025年开始复苏，尽管塔式起重机需求仍然疲软[24]

文章核心观点 - 介绍马尼托瓦克公司季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同一行业的赫利俄斯科技公司业绩预期 [1][5][12] 马尼托瓦克公司财报情况 - 本季度每股收益0.14美元，未达Zacks共识预期的0.19美元，去年同期为0.46美元，本季度盈利意外为 - 26.32% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.19美元，实际为0.09美元，盈利意外为 - 52.63%，过去四个季度有两次超过共识每股收益预期 [2] - 2024年3月季度营收4.951亿美元，超Zacks共识预期1.15%，去年同期营收5.083亿美元，过去四个季度有四次超过共识营收预期 [3] 马尼托瓦克公司股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约25.4%，而标准普尔500指数上涨8.6% [5] 马尼托瓦克公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论，投资者可关注公司盈利前景和盈利预期修正趋势 [4][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [8] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.59美元，营收6.1006亿美元，本财年共识每股收益预期为1.31美元，营收22.9亿美元 [9] 行业情况 - 公司所属的Zacks制造业 - 建筑与矿业行业目前在250多个Zacks行业中排名后12%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [10] 赫利俄斯科技公司情况 - 该公司尚未公布2024年3月季度财报，预计5月8日发布 [11] - 预计本季度每股收益0.45美元，同比下降37.5%，过去30天共识每股收益预期下调1.8%，预计营收2.062亿美元，同比下降3.3% [12]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2024年第一季度净销售额4.951亿美元，同比下降2.6%[1][2] 财务数据关键指标变化 - 每股净收益与净收入 - 摊薄后每股净收益0.12美元，调整后为0.14美元；第一季度调整后净收入510万美元[1] - 2024年第一季度调整后净利润为5100万美元，2023年同期为1.65亿美元；摊薄后每股收益2024年为0.14美元，2023年为0.46美元[14] 财务数据关键指标变化 - EBITDA及利润率 - 调整后EBITDA为3130万美元，利润率6.3%，较上年减少1380万美元，降幅30.6%[1][2] - 2024年第一季度EBITDA为3130万美元，2023年同期为4400万美元；调整后EBITDA 2024年为3130万美元，2023年为4510万美元[17] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为6.3%，2023年同期为8.9%；过去十二个月为7.3%[17] 财务数据关键指标变化 - 投资资本回报率 - 调整后投资资本回报率为9.5%[1] - 截至2024年3月31日，公司调整后ROIC为9.5%[15] 财务数据关键指标变化 - 订单额与积压订单 - 第一季度订单额5.541亿美元，较上年增长5.6%，第一季度末积压订单达9.713亿美元[3] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 2024年3月31日现金及现金等价物为3150万美元，较2023年12月31日的3440万美元有所减少[11] 财务数据关键指标变化 - 库存净额 - 2024年第一季度库存净额7.48亿美元，高于2023年12月31日的6.665亿美元[11] 财务数据关键指标变化 - 经营、投资、融资活动净现金 - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为3060万美元，2023年同期为提供1540万美元[12] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为1200万美元，2023年同期为860万美元[12] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量为4020万美元，2023年同期为使用1510万美元[12] 财务数据关键指标变化 - 自由现金流 - 2024年第一季度自由现金流为 - 4.28亿美元，2023年同期为4800万美元[16] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2024年第一季度毛利润为9250万美元，2023年同期为1.063亿美元[14] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2024年第一季度运营收入为1590万美元，2023年同期为3020万美元[14] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2024年第一季度利息费用为920万美元，2023年同期为810万美元[14] 财务数据关键指标变化 - 调整后NOPAT - 过去十二个月调整后NOPAT为8850万美元[15] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2024年第一季度资本支出为1.22亿美元，2023年同期为1.06亿美元[16]

公司基本信息 - 公司成立于1902年，是全球领先的工程起重解决方案提供商[15] - 公司成立于1902年，拥有超120年历史，是全球领先的工程起重解决方案提供商[15] 业务部门情况 - 公司有美洲、欧洲和非洲（EURAF）、中东和亚太（MEAP）三个可报告业务部门[16] 业务系统 - 公司的“Manitowoc Way”业务系统包含持续改进流程和客户反馈流程，助力公司发展[17] - 公司的“马尼托瓦克之道”业务系统包含持续改进流程和客户反馈流程，助力公司发展[17] 战略目标 - 公司更新2023年长期目标，净销售目标从25亿美元增至30亿美元，非新机器销售目标从6.75亿美元增至10亿美元，调整后EBITDA利润率目标从10%增至12%，调整后投资回报率目标为15%[19][20][21] - 公司更新2023年长期目标，净销售目标从25亿美元增至30亿美元，非新机器销售目标从6.75亿美元增至10亿美元，调整后EBITDA利润率目标从10%增至12%，调整后投资回报率目标为15%[19][20][21] - 公司的CRANES + 50战略是将非新机器销售增长至10亿美元，有四项突破性举措[21] - 公司的CRANES + 50战略旨在将非新机器销售增长至10亿美元，有四项突破性举措[21] 欧洲塔式起重机租赁业务 - 自2021年起，公司欧洲塔式起重机租赁业务的原始设备成本增长2770万美元[22] - 自2021年起，公司欧洲塔式起重机租赁业务的原始设备成本增长2770万美元，并持续拓展英国和德国的租赁业务[22] 中东市场产品研发 - 公司为“一带一路”中东市场研发新型平头塔式起重机，自2021年推出8款新机型，产品开发周期从18 - 24个月缩短至12 - 14个月[23] - 公司针对“一带一路”中东市场研发创新平头塔式起重机，自2021年推出8款新机型，产品开发周期从18 - 24个月缩短至12 - 14个月[23] 北美售后市场业务 - 2021 - 2023年，公司通过收购扩大北美售后市场业务，目前在15个州拥有18个全方位服务分支机构和超150名现场服务技术人员[24] - 2021 - 2023年，公司通过收购扩大北美售后市场业务，目前在15个州拥有18个全服务分支机构和超150名现场服务技术人员[24] 全地形起重机产品 - 自2021年起，公司推出9款新型或改进型全地形起重机[25] - 自2021年起，公司推出9款新的或改进的全地形起重机，提升了产品竞争力[25] 产品销售与应用 - 公司的起重机产品用于能源、建筑等领域，通过全球独立经销商和自有分销网络销售[26] 英国租赁业务投资 - 2023年公司在英国投资租赁车队以满足增长需求[37] 现场维修服务 - 公司在北美和欧洲各有超150名技术人员提供现场维修服务[40] - 北美全资分销商MGX和Aspen以及欧洲各有超150名技术人员提供现场维修服务[40] 再制造起重机保修 - EnCORE品牌再制造起重机可享受长达一年的制造商保修[43] 制造工厂情况 - 公司在全球运营11个制造工厂（包括再制造工厂）[46] 客户销售占比情况 - 2023、2022、2021年无单个客户占合并净销售额超10%[49] - 2023、2022、2021年末均无单个客户占合并净销售额超10%[49] 员工分布情况 - 截至2023年12月31日，公司全球约有4800名员工，其中美洲约1700人、EURAF约2600人、MEAP约500人[55] 安全指标情况 - 2023年公司年终可记录伤害率（RIR）为1.01，低于行业平均的4.8；损失工时伤害频率率（LTIFR）为0.79，低于行业平均的1.3[57] - 2023年末公司可记录伤害率（RIR）为1.01，低于行业平均的4.8；损失工时伤害频率率（LTIFR）为0.79，低于行业平均的1.3[57] 安全推动记录 - 2023年公司记录76351次SLAM和16990次交互式观察，推动RIR和LTIFR改善[57] - 2023年公司记录76351次“SLAM”和16990次“交互式观察”[57] 报告资料获取 - 公司在网站免费提供年报、季报、当前报告、代理声明及修正案等资料[60] - 公司在网站免费提供10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告、代理声明及报告修正案[60] - 美国证券交易委员会网站也有公司报告的电子版[61] - 美国证券交易委员会在其网站维护公司报告的电子版[61]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年订单总额为28.2亿美元,同比基本持平 [32] - 2023年全年销售收入22.28亿美元,同比增长10%,主要得益于CRANES+50战略的推进、美洲和中东地区起重机销量的增长,但欧洲塔式起重机销售下降 [32] - 2023年全年调整后EBITDA为1.75亿美元,同比增长23%,调整后EBITDA利润率为7.9%,同比提升90个基点 [33] - 2023年全年调整后每股收益为1.52美元,同比增长43% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区需求保持稳定,经销商库存水平合理,起重机利用率和租赁费率保持良好 [18][19] - 欧洲地区塔式起重机需求疲软,法国和德国的房地产许可证同比下降24%和28% [20] - 欧洲地区移动式起重机需求持续保持良好,租赁费率随通胀有所上涨 [20] - 中东地区整体市场保持旺盛,但土耳其市场可能成为拖累 [21][22][23] - 中国建筑市场陷入低迷,公司在中国的收入占比较小,但中国制造商在全球市场的扩张是公司关注的重点 [24][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进CRANES+50战略,通过发展租赁业务、二手机销售和维修服务来降低周期性并提升利润率 [40][41][42][43][44][45][46][47] - 公司加大在中东地区的投资,推出两款新型塔式起重机,并在中国工厂进行3亿美元的升级改造 [41][42] - 公司在北美市场加大售后服务网点的建设,并通过收购实现市场份额的提升 [43][44] - 公司在欧洲市场也在加强售后服务能力,以提高灵活性和客户粘性 [46] - 公司在全球范围内加强二手起重机的交易和维修服务,以提升整体的售后市场占有率 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年整体经营环境仍然充满挑战,但公司团队通过不断努力应对了成本上涨和价格调整等问题 [8][9] - 公司对2024年的整体需求保持乐观,但欧洲塔式起重机市场的疲软将对公司业绩造成一定拖累 [38][39][50] - 长期来看,公司看好全球起重机市场的发展前景,欧洲的住房需求缺口巨大,中东和美国基础设施建设将带来新的需求 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司目前的劳动生产率水平与疫情前相比的变化情况,以及劳动生产率恢复到历史水平会对公司利润产生什么影响 [59][60][61][62][63] **Aaron Ravenscroft 和 Brian Regan 回答** 公司没有披露具体的劳动生产率数据,因为受产品结构变化的影响较大,难以直接比较。但公司一直在努力提升生产效率 [62][63] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司2024年销售和利润的季度走势 [77][78][79] **Brian Regan 回答** 第一季度和第二季度受去年同期塔式起重机销售较好的影响,业绩同比下滑较多。第三季度和第四季度将逐步恢复正常 [78] 问题3 **Larry Stavitski 提问** 询问公司1月份的订单情况以及对欧洲塔式起重机市场的判断 [86][87][88][89][90][91] **Aaron Ravenscroft 和 Brian Regan 回答** 1月份订单接近2亿美元,保持了近期的水平。对欧洲塔式起重机市场,公司关注政府刺激政策和行业开工率等指标,预计上半年仍将疲软,下半年有望逐步好转 [87][88][89][90][91]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日的九个月，公司释放930万美元非现金外币折算调整至其他费用[104] - 2023年第三季度订单从2022年同期的4.72亿美元增至5.312亿美元，增长12.5%；前九个月从13.876亿美元增至16.065亿美元，增长15.8%[120][122][123] - 截至2023年9月30日，积压订单为10.281亿美元，较2022年12月31日减少2.6%，较2022年9月30日增长9.0%[120][124] - 2023年第三季度净销售额从2022年同期的4.547亿美元增至5.209亿美元，增长14.6%；前九个月从14.109亿美元增至16.32亿美元，增长15.7%[120][125][126] - 2023年第三季度毛利润从2022年同期的7430万美元增至9680万美元，增长30.3%；前九个月从2.48亿美元增至3.261亿美元，增长31.5%[120][127][129] - 2023年第三季度工程、销售和管理费用从2022年同期的6580万美元增至7740万美元，增长17.6%；前九个月从2.016亿美元增至2.401亿美元，增长19.1%[120][131][132] - 2023年第三季度利息费用从2022年同期的800万美元增至840万美元，增长5.0%；前九个月从2330万美元增至2550万美元，增长9.4%[120][134][135] - 2023年前九个月经营活动产生的现金流量为2320万美元，较2022年同期的 - 50万美元增加2370万美元；投资活动使用的现金为5460万美元，较2022年同期增加2660万美元；融资活动产生的现金为740万美元，较2022年同期增加1110万美元[140][141][142][143] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为4000万美元，循环信贷借款能力为2.75亿美元，其他债务可用性为4220万美元，总流动性为2.563亿美元[144] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，总债务分别为3.988亿美元和3.856亿美元，长期债务分别为3.685亿美元和3.795亿美元[148] - 2023年第三季度和前九个月净收入分别为1040万美元和4710万美元，2022年同期分别为230万美元和2050万美元[151] - 2023年第三季度和前九个月EBITDA分别为3350万美元和1.168亿美元，2022年同期分别为2560万美元和9250万美元[151] - 2023年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为3330万美元和1.388亿美元，2022年同期分别为2400万美元和9160万美元[151] - 2023年第三季度和前九个月调整后EBITDA利润率分别为6.4%和8.5%，2022年同期分别为5.3%和6.5%[151] - 2023年第三季度和前九个月经营活动提供（使用）的净现金分别为2630万美元和2320万美元，2022年同期分别为 - 620万美元和 - 50万美元[154] - 2023年第三季度和前九个月资本支出分别为2360万美元和5990万美元，2022年同期分别为1500万美元和3180万美元[154] - 2023年第三季度和前九个月自由现金流分别为270万美元和 - 3670万美元，2022年同期分别为 - 2120万美元和 - 3230万美元[154] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度美洲地区净销售额为2.768亿美元，同比增长16.1%，营业利润为2350万美元，同比增长5.9%[106][107][108] - 2023年前九个月美洲地区净销售额为8.606亿美元，同比增长26.4%，营业利润为8160万美元，同比增长75.9%[106][109][110] - 2023年第三季度EURAF地区净销售额为1.506亿美元，同比下降6.1%，营业亏损为770万美元，同比减少45.8%[106][112][113] - 2023年前九个月EURAF地区净销售额为5.146亿美元，同比下降6.2%，营业利润为230万美元，同比增加[106][114][115] - 2023年第三季度MEAP地区净销售额为9350万美元，同比增长67.3%，营业利润为1270万美元，同比增长69.3%[106][116][117] - 2023年前九个月MEAP地区净销售额为2.568亿美元，同比增长41.3%，营业利润为4030万美元，同比增长40.9%[106][118][119] 业务线外汇汇率影响 - 2023年第三季度EURAF地区净销售额受外汇汇率变动有利影响1130万美元，营业利润受不利影响40万美元[112][113] - 2023年前九个月EURAF地区净销售额受外汇汇率变动有利影响730万美元，营业利润受不利影响20万美元[114][115] - 2023年前九个月MEAP地区净销售额受外汇汇率变动不利影响120万美元，营业利润受有利影响50万美元[118][119] 公司信贷与融资情况 - 公司目前ABL循环信贷额度的最大可用额度为2.75亿美元，期限为5年，包括7500万美元的信用证子额度[146] - 公司历史上主要依靠经营活动现金流、循环信贷额度借款、票据发行和其他债务融资作为现金来源[145] - 截至2023年9月30日，六项透支信贷安排的美元可用额度为4220万美元，未偿还金额为2770万美元，其中五项欧元信贷安排总额为3600万欧元，一项人民币信贷安排总额为3000万元人民币[147] 会计政策与风险披露情况 - 公司自2022年10 - K表格年度报告提交以来，关键会计政策和市场风险披露无重大变化[155][156]

财务数据和关键指标变化 - 9月30日积压订单为10.28亿美元，与上一季度持平，同比增长9%，积压订单主要集中在美洲地区 [17] - 净销售额受外汇汇率变化的有利影响增加了1500万美元；SG&A费用同比增加1200万美元，达到7700万美元，占销售额的15%，与去年同期基本持平 [18] - 第三季度订单为5.31亿美元，同比增长13%，主要受EURAF和MEAP部门订单增加的推动；美洲部门订单同比略有下降 [43] - 第三季度净销售额为5.21亿美元，同比增长15%，主要得益于价格调整、起重机发货量增加和非新机销售增长；非新机销售同比增长21%，达到1.55亿美元，过去12个月非新机销售首次超过6亿美元 [44] - 第三季度调整后EBITDA为3300万美元，同比增加900万美元，增幅39%；调整后EBITDA利润率为6.4%，较上年增加110个基点 [45] - 第三季度折旧和摊销为1400万美元，较上年减少100万美元；所得税拨备为300万美元，占调整后税前收入的29%；调整后每股收益为0.22美元，较上年增加0.12美元 [46] - 第三季度经营活动产生的现金为2600万美元，资本支出为2300万美元，其中1500万美元用于租赁车队，自由现金流为300万美元；由于应收账款的时间安排，预计自由现金流将处于3000 - 5000万美元范围的低端；季度末现金余额为4000万美元，较上一季度增加1400万美元 [47] - 公司更新全年业绩指引，净销售额为21.75 - 22.25亿美元，调整后EBITDA为1.6 - 1.8亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度塔架起重机订单同比下降55% [12] - 欧洲移动起重机业务受住宅建筑市场疲软的影响较小，但不同国家市场表现不同，德国市场放缓，斯堪的纳维亚国家受外汇影响，法国和比荷卢经济联盟出现疲软迹象，英国、意大利和伊比利亚半岛需求保持稳定 [13] - 中东市场需求快速增长，第三季度订单同比增长57% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度保持积极趋势，部分经销商为2024年下了初始订单，租赁费率保持稳定，利用率较高，经销商库存充足 [38] - 欧洲市场受通胀和利率上升影响，住宅建筑市场活动显著减少，塔架起重机需求疲软；截至8月，法国和德国的住房许可证同比分别下降37%和34%，租赁市场情况不佳，预计这种环境将持续到2024年 [39][40] - 亚太市场整体表现不一且缓慢，中国市场疲软，这种情绪开始蔓延到其他国家；塔架起重机处于下行周期，移动起重机表现较好；印度市场持续强劲，韩国市场有一定进展，澳大利亚市场表现良好 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从产品驱动型公司向服务导向型企业转型，实施Cranes + 50战略，包括扩大MGX业务版图、提供二手起重机销售和服务等 [5] - 公司更新长期目标，将销售额目标从25亿美元提高到30亿美元，非新机销售目标从6.75亿美元提高到10亿美元，调整后EBITDA利润率目标从10%提高到12% [25][51] - 行业竞争方面，公司面临来自日元疲软地区的竞争对手，特别是在塔架起重机业务上，同时中国在中东市场的竞争也较为激烈 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内对美国市场持谨慎态度，担心年底前向经销商交付过多起重机导致渠道库存过剩，但长期对美国市场持乐观态度，等待基础设施和CHIPS法案的实施 [11] - 2024年美国业务有望得到强大的积压订单和售后市场关注的支持；欧洲市场上半年面临困难比较；中东市场持续走强，但占比仍较小；亚太市场最多持平 [23] - 长期来看，由于全球大型租赁车队老化，需要进行更新换代，以及沙特愿景2030、欧洲能源战略项目、美国基础设施和CHIPS法案等因素的推动，起重机行业有望迎来复兴 [24][50] 其他重要信息 - 公司在南卡罗来纳州开设新的MGX分支机构，扩大业务版图；在秘鲁利马开设新设施，服务当地采矿业 [6][34] - 公司赢得为北美最大起重机租赁公司Maxim Crane Works重建14台Manitowoc 2250履带式起重机的订单 [33] - 公司将部分俄罗斯团队成员迁至迪拜，这些成员在中东地区重新激发了业务活动 [35] - 10月，公司董事会批准了3500万美元的股票回购计划，主要用于回购股票 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东地区的战争是否对公司业务有影响 - 公司表示目前尚未看到战争对业务产生影响，沙特继续推进沙特愿景2030项目，业务仍然活跃 [53] 问题: 新订单的交货期趋势如何，供应链是否正常化 - 交货期因产品而异，塔架起重机业务中部分需求疲软的领域交货期已恢复正常，但仍有一些产品线的交货期较长 [69] 问题: 并购管道情况如何 - 公司表示并购活动活跃，有很多潜在项目，但无法预测交易时间，情况没有太大变化，会继续推进 [71] 问题: 能否细化第四季度EBITDA的指引范围 - 公司认为2000万美元的范围是合理的，基于业务组合的变化，同时第四季度船只运输仍存在不确定性，这也影响了自由现金流的指引 [72] 问题: 价格/成本方面的情况如何，是否影响第四季度 - 公司表示价格/成本差距已基本正常化，目前的竞争更多来自日元疲软地区和中国在中东市场的竞争 [75] 问题: 能否详细介绍积压订单的情况，以及按地区或产品的趋势 - 公司表示大部分积压订单在美国，与上一季度情况相同，不按地区或产品细分披露积压订单情况 [77] 问题: 哪些领域仍存在成本通胀 - 公司认为劳动力仍然是成本通胀的主要挑战，特别是在一些美国的新闻报道中也有所体现；此外，公司使用的高端高强度钢材价格因军事装备需求旺盛而未下降 [78][80] 问题: 第四季度指引和隐含利润率对2024年上半年利润率有何影响 - 公司担心2024年上半年与塔架起重机业务的比较困难，以及美国市场的表现 [85] 问题: 2024年起重机的定价情况如何 - 公司每年都会争取提高几个百分点的价格，但日元疲软给竞争对手带来了优势，定价竞争激烈 [87]

供应链与业务调整 - 2023年上半年公司持续受全球供应链、劳动力和物流限制影响，部分关键组件供应链仍紧张[83] - 截至2023年6月30日，公司俄罗斯业务大幅缩减，释放930万美元非现金外币折算调整至其他费用[84] 各地区销售与运营情况 - 2023年Q2美洲地区净销售额3.194亿美元，同比增长41.2%，运营收入2960万美元，同比增长60.9%[85] - 2023年上半年美洲地区净销售额5.838亿美元，同比增长32.1%，运营收入5810万美元，同比增长140.1%[85] - 2023年Q2 EURAF地区净销售额1.858亿美元，同比下降11.1%，运营收入640万美元，同比增加580万美元[85] - 2023年上半年EURAF地区净销售额3.64亿美元，同比下降6.2%，运营收入1000万美元，同比下降16.7%[85] - 2023年Q2 MEAP地区净销售额9760万美元，同比增长57.4%，运营收入1900万美元，同比增长137.5%[85] - 2023年上半年MEAP地区净销售额1.633亿美元，同比增长29.7%，运营收入2760万美元，同比增长30.8%[85] 订单情况 - 2023年Q2订单额5.505亿美元，同比增长26.8%，上半年订单额10.753亿美元，同比增长17.4%[97] - 2023年第二季度订单额为5.505亿美元，同比增长26.8%；上半年订单额为10.753亿美元，同比增长17.4%[99][100] 净销售额情况 - 2023年Q2净销售额6.028亿美元，同比增长21.2%，上半年净销售额11.111亿美元，同比增长16.2%[97] - 2023年第二季度净销售额为6.028亿美元，同比增长21.2%；上半年净销售额为11.111亿美元，同比增长16.2%[103][104] 积压订单情况 - 截至2023年6月30日，积压订单总额为10.246亿美元，较2022年12月31日下降3.0%，较2022年6月30日增长8.1%[102] 毛利润与毛利率情况 - 2023年第二季度毛利润为1.23亿美元，同比增加3430万美元，毛利率从17.8%提升至20.4%；上半年毛利润为2.293亿美元，同比增加5560万美元，毛利率从18.2%提升至20.6%[105][106][107][108] 费用情况 - 2023年第二季度工程、销售和管理费用为8760万美元，同比增长26.4%；上半年为1.627亿美元，同比增长19.8%[109][110] - 2023年第二季度利息费用为900万美元，上半年为1710万美元，均高于去年同期[111][112] - 2023年第二季度其他费用净额为1000万美元，上半年为1110万美元，均高于去年同期[114][116] 所得税收益情况 - 2023年第二季度所得税收益为520万美元，上半年为100万美元，均高于去年同期[117][119] 现金流情况 - 2023年上半年经营活动净现金使用310万美元，投资活动净现金使用3120万美元，融资活动净现金使用440万美元[120] - 2023年Q2经营活动净现金使用为1720万美元，2022年同期为10万美元；2023年上半年经营活动净现金使用为310万美元，2022年同期为570万美元[134] - 2023年Q2资本支出为2700万美元，2022年同期为810万美元；2023年上半年资本支出为3630万美元，2022年同期为1680万美元[134] - 2023年Q2自由现金流为 - 4420万美元，2022年同期为 - 800万美元；2023年上半年自由现金流为 - 3940万美元，2022年同期为 - 1110万美元[134] 流动性情况 - 截至2023年6月30日，公司总流动性为2.549亿美元，公司认为其流动性和预期经营现金流足以满足未来十二个月的需求[124] 利润与收益指标情况 - 2023年Q2净利润为2020万美元，2022年同期为1510万美元；2023年上半年净利润为3670万美元，2022年同期为1820万美元；过去十二个月净亏损1.051亿美元[131] - 2023年Q2 EBITDA为3930万美元，2022年同期为3260万美元；2023年上半年EBITDA为8330万美元，2022年同期为6690万美元；过去十二个月EBITDA为 - 710万美元[131] - 2023年Q2调整后EBITDA为6040万美元，2022年同期为3640万美元；2023年上半年调整后EBITDA为1.055亿美元，2022年同期为6760万美元；过去十二个月调整后EBITDA为1.81亿美元[131] - 2023年Q2调整后EBITDA利润率为10.0%，2022年同期为7.3%；2023年上半年调整后EBITDA利润率为9.5%，2022年同期为7.1%；过去十二个月调整后EBITDA利润率为8.3%[131] 业绩评估指标说明 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA和自由现金流等非GAAP指标评估业绩，这些指标应与GAAP财务信息结合考虑[130] 会计政策与市场风险披露情况 - 公司关键会计政策自2022年10 - K年报提交后无重大变化[134] - 公司市场风险披露自2022年10 - K年报提交后无重大变化[135]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为6.03亿美元，较去年同期增长2.1%，主要受通胀定价、起重机出货量增加和非新机器销售增长推动，外币汇率变化带来300万美元积极影响 [37] - 第二季度调整后EBITDA为6000万美元，较去年同期增加2400万美元，增幅66%，利润率为10%，较去年同期增加270个基点 [39] - 第二季度非新机器销售额同比增长8%，达到1.5亿美元 [37] - 第二季度SG&A费用为8800万美元，同比增加1800万美元，调整后费用为700万美元，主要因通胀导致，调整后SG&A费用占销售额的13%，同比下降120个基点 [38] - 第二季度所得税收益为500万美元，调整后所得税拨备为900万美元，调整后摊薄每股净收益为0.75美元，较去年同期增加0.54美元 [40] - 季度末现金余额为2600万美元，较上一季度减少3100万美元，ABL项下未偿还借款总额增加1200万美元，达到8200万美元，季度内回购200万美元普通股，总流动性较上一季度减少4100万美元，降至2.55亿美元，净杠杆率维持在2倍 [41] - 订单方面，本季度订单为5.51亿美元，较去年同期增长27%，外币对订单产生400万美元积极影响，6月30日积压订单为10.25亿美元，较上一季度略有下降，但同比增长8%，积压订单主要集中在美洲地区 [28][29] - 净营运资本同比增加7700万美元，占过去12个月销售额的22%，与去年同期持平，公司目标是到年底将库存减少7500万美元 [31] - 全年指导更新为：净销售额21 - 22亿美元，调整后EBITDA 1.5 - 1.8亿美元，折旧和摊销5800 - 6200万美元，利息费用3300 - 3500万美元，所得税拨备（不包括离散项目）1600 - 2000万美元，调整后摊薄每股收益1.1 - 1.7美元 [32] - 第一季度折旧和摊销为1500万美元，较去年同期减少100万美元，其他费用为1000万美元，同比增加800万美元，其中包括与俄罗斯业务缩减相关的900万美元非现金费用 [30][61] - 本季度经营活动现金使用量为1700万美元，主要因营运资本增长，资本支出为2700万美元，其中2000万美元用于租赁车队，自由现金流为负4400万美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲塔式起重机业务受利率上升影响，第二季度订单同比下降近30%，预计下半年该业务将对调整后EBITDA造成3000万美元的不利影响 [9][63] - 欧洲移动起重机业务方面，大型起重机租赁公司适度更新车队，小型租赁公司收缩，公司通过过去两年成功推出新产品，市场份额有所上升，业务水平保持稳定 [11] - 中东地区业务增长迅速，本季度订单较去年同期增长40% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场尽管面临通胀和高利率，但起重机需求依然强劲，大型起重机租赁公司的起重机利用率高，业务活动良好，本季度东北部地区首次出现基础设施法案落地的迹象 [14] - 欧洲经济受利率上升影响，建筑活动连续几个季度放缓，主要影响塔式起重机业务，但英国和法国政府推动大型海上风电场和核能项目，且欧洲主要国家存在住房短缺问题，为市场带来积极因素 [9][10] - 亚太地区市场情况不一，印度起重机市场今年表现强劲，中国市场低迷，韩国半导体市场放缓，但造船和石化市场开始回升，澳大利亚市场良好，但从欧洲运输设备困难，公司近期租用了自己的船只来交付机器 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的Cranes + 50战略是首要任务，通过收购更好地为客户提供广泛的服务和再制造解决方案 [16] - 公司持续推进Manitowoc Way，在各业务中深化精益思维，不断改进生产流程，提高效率和可持续性 [18] - 公司计划在法国和中国工程团队招聘15 - 20名新工程师，支持新产品开发，以更积极地参与中东项目以及法国和英国的核能项目 [98] - 在中东市场，塔式起重机业务因合作伙伴NFT表现良好，移动起重机业务面临中国竞争对手的挑战，但公司有合作伙伴Kano并积极争取业务 [115] - 在中国市场，尽管中国市场低迷，但公司认为在高吨位应用方面仍有优势，将继续投资大型塔式起重机和新产品开发以保持竞争力 [89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对美国市场持谨慎态度，担心零售活动放缓和经销商库存问题，但长期看好北美市场，因基础设施和芯片项目将推动起重机需求 [8] - 欧洲塔式起重机市场处于周期性低迷，但有积极因素出现，如政府推动的项目和住房短缺问题 [10] - 尽管短期内市场可能有波动，但长期来看，沙特愿景2030、美国基础设施和半导体法案以及欧洲的大型项目将推动起重机市场复苏， Manitowoc有望受益 [34] 其他重要信息 - 第三季度通常是公司业绩最低的季度，因为欧洲工厂夏季停工 [63] - 公司在俄罗斯业务缩减，本季度产生900万美元非现金费用 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度EBITDA表现超预期的驱动因素是什么，未来两个季度订单趋势如何，经销商如何考虑2024年库存 - 第二季度EBITDA超预期是由于定价改善、产品组合良好和外币汇率有利等因素 [45] - 订单节奏难以预测，但公司与美国大型经销商保持沟通，预计会有不错的订单，7月订单虽低于去年但仍处于1.5亿美元左右的良好水平，经销商根据2024年生产计划增加库存 [68] 问题2：美国车队本季度利用率与去年同期相比的趋势如何，非新设备增长的关键驱动因素是什么，能否细分非新设备销售的价格、采购量 - 公司不分享美国车队利用率信息，但整体美国市场利用率良好 [50] - 非新设备销售增长8%，主要是因为增加服务技术人员提高了服务和零部件销售，二手设备销售也很强劲 [51] 问题3：二手起重机价格和市场供应情况如何 - 二手起重机市场供应比两年前减少，但活动依然良好，公司积极购买二手设备和接受以旧换新，部分策略是翻新二手起重机作为认证二手设备，但该业务尚处于起步阶段 [53][56] 问题4：价格成本动态如何，下半年价格贡献与上半年相比如何，第二季度材料成本是否是顺风因素，下半年情况如何 - 定价已基本正常化，下半年由于塔式起重机需求逆风，价格优势可能不明显，但业务需求仍强，公司将维持价格以部分抵消不利影响，同时上半年的外币对冲优势在下半年可能减弱 [94] - 材料成本方面，虽然钢材价格下降，但公司使用的特种钢材市场变化不大，尚未看到明显变化 [76] 问题5：7500万美元库存减少目标是相对于第二季度还是2022年底第四季度，自由现金流目标是否有变化 - 7500万美元库存减少目标是相对于第二季度，主要受物流、供应链和季节性因素影响，公司会根据2024年需求调整库存 [78] - 自由现金流目标调整为3000 - 5000万美元，因EBITDA增加部分转化为现金流 [79] 问题6：下半年欧洲塔式起重机3000万美元EBITDA不利影响在第三季度和第四季度如何分布，对2024年有何影响 - 第三季度因欧洲工厂停工是正常淡季，不利影响更多在第四季度，目前欧洲塔式起重机业务积压订单很少，难以预测何时恢复，但欧洲住房短缺问题可能刺激市场复苏 [81][99] 问题7：基础设施项目中哪些产品需求更大，市场份额按地区的趋势如何 - 基础设施资金尚未开始流动，美国基础设施项目对臂架式起重机和出租车业务有利，半导体项目通常对履带式起重机需求较大 [103] - 公司不提供按地区细分的市场份额详细信息 [104] 问题8：乌克兰冲突对欧洲投资有何影响，若冲突解决，重建需求对公司业务有何影响 - 乌克兰冲突和利率上升给欧洲市场带来不确定性，目前没有具体的重建计划和相关活动，难以预测对公司业务的影响 [106][108] 问题9：公司在中东市场的竞争动态如何，能否在需求增长时获得合理份额 - 中东市场竞争激烈，塔式起重机业务因合作伙伴NFT表现良好，移动起重机业务面临中国竞争对手挑战，但公司有合作伙伴Kano并积极争取业务 [115]