业绩总结 - 2021财年第四季度净销售额为7.477亿美元，同比增长12.9%[6] - 2021财年第四季度毛利润为3.111亿美元，占销售额的41.6%[6] - 2021财年调整后每股收益为1.09美元，较去年同期增长[8] - 2021财年总净销售额为32.924亿美元，同比增长1.6%[10] - 2021财年调整后营业利润为3.67亿美元，占销售额的11.5%[12] - 2021财年净收入为65877万美元，调整后为70354万美元[51] - 2021财年每股摊薄收益为1.18美元，调整后为1.26美元[51] 现金流与债务 - 2021财年自由现金流为1.707亿美元，较2020财年的6900万美元显著增长[17] - 2021财年净债务为7.455亿美元，较2020财年的4.941亿美元增加[18] - 2021财年净现金流为2.247亿美元，较2020财年的3.968亿美元下降[48] - 总债务为786,049千美元，净债务为745,513千美元[62] 成本与利润率 - 2021财年第四季度销售成本为1,909,709千美元，毛利为1,333,515千美元，毛利率为41.1%[55] - 营业费用为994,468千美元，占销售额的30.7%[55] - 营业收入为301,769千美元，营业利润率为9.3%[55] - 2022财年调整后的营业利润率范围为11.7%-12.6%[25] - 调整后的非GAAP ROIC为15.4%[62] 节省与未来展望 - 公司在2021财年实现了4000万美元的“关键任务”节省，预计到2023财年总节省将达到至少1亿美元[4] - 公司宣布2022财年增量利润目标为20%[4] - 目标到2023财年末实现总节省超过1亿美元，相较于2019财年[23] - 2022财年节省金额为2500万美元，2021财年节省金额为1700万美元[23] - 预计到2023财年末，运营支出与销售比率改善约200个基点[23] - 计划到2023财年末实现高单位数的投资回报率（ROIC）[37] - 目标在整个周期内市场增长至少超过400个基点[33]

公司基本业务情况 - 公司拥有约190万种产品，超6500名员工，通过多种渠道提供约190万个活跃SKU，服务来自11个客户履行中心、7个区域库存中心和28个分支机构的客户[160][161] 现场销售和服务人员数量变化 - 2021年8月28日，公司现场销售和服务人员数量为2398人，2020年8月29日为2263人，2019年8月31日为2414人[162] 公司现金及股份相关情况 - 2021财年，公司经营活动产生现金2.245亿美元，回购并注销6750万美元A类普通股，支付现金股息3.627亿美元（2020财年为4.442亿美元）[166] 公司收购情况 - 2021年6月，公司以1530万美元收购Hurst 80%的流通股；7月，墨西哥子公司以800万美元收购TAC额外资产，收购后公司持有墨西哥子公司75%的股份[166] 公司重组成本情况 - 2021财年，公司发生重组成本3140万美元，包括1500万美元经营租赁资产减值、450万美元员工遣散费、330万美元其他退出成本和860万美元咨询费[166] - 2021财年发生约3140万美元重组成本，包括关闭73家分支机构[188] 公司库存减值损失情况 - 公司因采购丁腈手套发生2670万美元减值损失，后收回2080万美元，净减值损失590万美元；第二季度发生个人防护装备相关库存减记3010万美元[166][169] - 2021财年因预付丁腈手套未到货确认2670万美元减值损失，后获2080万美元损失追回[187] 财年第四季度业务收入占比 - 2021财年第四季度，约70%的收入来自制造业销售[174] 财年相关指数情况 - 2021财年第四季度，MBI平均为61.7，IP指数平均为101.1；2021财年全年，MBI平均为57.4，IP指数平均为98.7，高于2020年修订后的96.6[174] 公司分支机构调整情况 - 2021财年，公司关闭73家分支机构，并将部分分支机构调整为区域库存中心[165] 公司办公空间变动情况 - 2020年12月，公司宣布将长岛客户服务中心迁至较小的设施，2021年9月开始租赁约26000平方英尺的办公空间，并签订出售协议[166][167] 财年净销售额情况 - 2021财年净销售额为32.43亿美元，较上一财年增长1.6%即5082.5万美元[176] 财年毛利润情况 - 2021财年毛利润为13.34亿美元，利润率41.1%，较上一财年下降0.7%即980.7万美元[176] 财年运营费用情况 - 2021财年运营费用为9.945亿美元，较上一财年增长1.9%即1891.5万美元[176] 财年运营收入情况 - 2021财年运营收入为3.018亿美元，较上一财年下降14.0%即4897.1万美元[176] 财年净收入情况 - 2021财年净收入为2.179亿美元，较上一财年下降13.4%即3382.1万美元[176] 财年电子商务平台销售额占比情况 - 2021财年电子商务平台销售额占合并净销售额的60.0%，高于上一财年的59.2%[181] 净债务情况 - 截至2021年8月28日，净债务为7.455亿美元，较上一年增加2.515亿美元[192] 财年经营活动净现金情况 - 2021财年经营活动提供的净现金为2.245亿美元，较上一财年的3.967亿美元减少[197] 营运资金及相关指标情况 - 2021年8月28日营运资金为752317000美元，流动比率为2.3；2020年8月29日营运资金为829037000美元，流动比率为3.0[199] - 2021年8月28日应收账款周转天数为61.1天，2020年8月29日为58.2天；2021年存货周转率为3.4，2020年为3.3[199] 财年资产增减情况 - 2021年存货增加8110万美元，应付账款增加6060万美元，应收账款增加6860万美元[199][202] 投资活动净现金使用量情况 - 2021年和2020年投资活动净现金使用量分别为7570万美元和4930万美元[204] 融资活动净现金使用量情况 - 2021年和2020年融资活动净现金使用量分别为2.337亿美元和2.546亿美元[205] 公司信贷安排情况 - 截至2021年8月28日，公司有6亿美元的循环信贷安排和总额为2.08亿美元的三个无承诺信贷安排[206] - 2021财年后，公司在循环信贷安排上额外支付3400万美元，当前未使用余额为3.958亿美元[207] 公司未来合同义务情况 - 截至2021年8月28日，公司未来合同义务2022年为2962.2万美元，之后为6.63894亿美元[213] 利率变动影响情况 - 利率变动100个基点，在当前资本结构下将影响公司利息成本约280万美元[227] 公司销售计价及汇率影响情况 - 公司约94%的销售以美元计价，主要来自美国客户，目前汇率波动对经营业绩影响不大[230]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为8.31亿美元，同比增长11.1%，平均每日销售额基础上净销售额增长12.9% [33] - 第四季度毛利率为42%，较第三季度下降30个基点，较去年同期上升40个基点 [34] - 第四季度运营费用为2.533亿美元，占销售额的30.5%，上年同期为2.27亿美元，占销售额的30.4% [34] - 运营利润率为11%，上年同期为9.8%，调整后运营利润率为11.7%，上年同期调整后为11.2% [36] - GAAP每股收益为1.18美元，上年同期为0.94美元，调整后每股收益为1.26美元，较上年同期调整后增长15.6% [37] - 第四季度自由现金流为6900万美元，上年同期为1.71亿美元 [38] - 截至第四财季末库存为6.24亿美元，较上季度增加2600万美元 [39] - 第四季度资本支出为1600万美元，全年为5400万美元，处于预期范围5000万 - 6000万美元内 [40] - 2021财年年度现金流转化率为103% [40] - 第四财季末总债务为7.86亿美元，较第三季度增加2700万美元，净债务为7.46亿美元，截至9月底净债务降至7.28亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非安全和非清洁产品线增长20%，安全和清洁产品销售额下降约14% [27][33] - 政府销售额下降近30%，全国性客户账户增长率提升至中两位数，核心客户保持增长率，CCSG实现低两位数增长 [28] - 9月保持低两位数增长率，非安全和非清洁产品增长约15% [28] - 自动售货机签约接近疫情前水平，植入项目占公司销售额比例从一年前的5%提升至略超7% [19] - 电子商务收入占总收入比例回升至约60%，MSCdirect.com收入占销售额比例在第四季度达到高位 [141][142] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数制造业终端市场保持强劲，工业生产指数（IP）持续增长，MBI指数维持在高位，但供应链短缺和中断限制了近期工业经济增长 [25][26] - 与占市场70%的本地和地区分销商相比，公司在市场份额获取上具有优势 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将从单纯的现货供应商转型为北美工业车间的关键合作伙伴，执行了重新构想价值主张、重新设计供应链、重塑销售团队和更新技术基础设施等重大变革 [12] - 推出“Mission Critical”计划，目标是到2023财年末市场份额增长至少400个基点，恢复投资资本回报率（ROIC）至高位数，并实现9000万 - 1亿美元的结构性成本削减 [13][14] - 2021财年实现成本节约4000万美元，超过原目标2500万美元，将部分节约资金重新投入增长领域 [18] - 2022财年目标是实现至少300个基点的收入增长，连续第三年保持毛利率大致持平，预计实现约2500万美元的增量成本节约 [23][24] - 公司凭借广泛的多品牌产品组合、高库存水平、强大的供应商关系和次日达能力，在市场份额获取上具有优势 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司转型进展顺利，市场份额获取率不断提高，ROIC逐步提升，对2022财年前景持乐观态度 [11][52] - 尽管面临供应链中断和通胀等挑战，但公司有能力应对，并将继续推动增长 [20][23] - 多数终端市场仍处于复苏初期，公司有望实现增长 [48] 其他重要信息 - 邀请投资者访问重新设计的投资者关系网页 [4] - 提醒投资者电话会议中的评论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [6][7] - 提及调整后财务结果为非GAAP指标，需参考GAAP与非GAAP的对账 [9] - 2022财年第一季度财报发布日期定为2021年12月22日 [188] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀周期处于什么阶段，2022年毛利率展望是否假设价格成本大致中性 - 目前仍处于通胀周期相对早期阶段，产品稀缺、货运和劳动力短缺等因素表明通胀仍有持续动力，公司目标是连续三年保持毛利率大致持平，2022年也需实现正的价格成本差 [61][63] 问题2: 2022年Mission Critical执行中，各季度成本节约与投资的时间安排 - 上半年成本节约与投资的差距较窄，下半年差距将扩大，各季度预计仍有净节约，但程度不同，且公司会根据情况调整项目时间安排 [65][67] 问题3: 2022年销售展望中价格通胀预测，以及客户是否存在被压抑的需求 - 难以精确预测价格通胀，但预计将延续目前更频繁的价格上涨节奏；公司认为供应链问题限制了增长，随着问题解决，需求有望释放，延长增长和复苏周期 [77][81] 问题4: 2022年毛利率的节奏 - 今年第四季度到第一季度毛利率通常的上升趋势可能不会出现，全年毛利率会更平稳，第四季度仍会有季节性下降，但幅度小于以往 [82][83] 问题5: 金属市场情况，以及公司在数字领域与供应商的合作定位 - 公司主要金属业务受材料短缺、产品稀缺、价格上涨和交货期延长影响，目前情况严峻，但预计不会进一步恶化；公司以帮助客户提高工厂生产力为价值主张，将技术视为加速器，与供应商合作以实现这一目标 [91][97] 问题6: 如何看待自由现金流转化率指标，以及业务中与生产周期和纯MRO相关产品的占比 - 有优化自由现金流的空间，随着库存建设完成和营运资金模式稳定，自由现金流将趋于稳定；金属加工产品和五大重型制造终端市场各占公司收入约50%，其余为其他MRO产品 [103][109] 问题7: 20%贡献利润率框架与报告增长的差异，以及为何不追求更高的贡献利润率 - 框架基于平均每日销售额（ADS），53周对销售额和每股收益有一定影响；公司给予一定的利润率范围是考虑到宏观因素和投资预期，同时成本通胀也需要克服 [116][124] 问题8: 中高个位数收入增长预测中价格的占比，以及2500万美元劳动力和货运通胀的构成，招聘是否更容易 - 未披露具体价格占比，但预计2022财年将延续过去两三个季度的价格上涨节奏；2500万美元中劳动力占比超一半，货运成本上升约20个基点；公司已采取调整工资和奖金等措施，招聘情况有改善趋势，但仍面临挑战 [130][134] 问题9: Mission Critical在新市场、销售和客户账户方面的成果 - 公司市场份额差距开始扩大，五个关键增长杠杆取得进展，包括金属加工团队扩大、CCSG和VMI业务恢复两位数增长、解决方案业务占比提升、电子商务收入占比回升、政府业务竞争力增强 [136][143] 问题10: 疫情后客户是否存在传统产品的双重订购或异常库存积压，以及哪些产品类别存在采购困难 - 目前未观察到明显的双重订购或异常库存积压情况；海外供应链混乱是主要问题，但公司全球采购占比相对较低，且多数进口产品有国内替代方案，此外部分特定供应商也存在供应问题 [149][152] 问题11: 海外采购的主要产品类别 - 包括部分金属加工刀具、C类产品、手工具等，但占总采购和销售的比例不高 [153] 问题12: 去除大型客户账户的不利比较因素后，市场趋势如何，以及国家账户合同可重新谈判的比例 - 国家账户增长为中两位数，去除安全和清洁产品的比较因素后，整体业务表现可参考公司非安全和非清洁产品20%的增长率；多数国家账户合同为年度周期，公司有能力在一年内应对价格调整，且当前环境下客户更愿意就价格进行谈判 [157][162] 问题13: 电子商务增强搜索和交易引擎的推出情况 - 新搜索工具和用户体验已在第四财季推出，目前仍在优化中，早期迹象显示积极，未来还会有新功能推出 [163][166] 问题14: 整体销售领导层变更的原因、职责、对转型的影响，以及临时替代是否为长期解决方案 - 原销售领导表现出色，Kim Shacklett临时接任，她经验丰富、备受尊敬，预计不会改变销售策略，将推动团队执行现有方案 [172][174] 问题15: 公司当前价格定位与行业相比的竞争力，以及现货采购与合同和解决方案销售的占比 - 公司定价目标是帮助客户降低总成本，而非单纯匹配市场价格，整体价格定位良好；解决方案业务占比达中50%，非单纯交易性业务收入占比接近90% [176][181] 问题16: 2022财年额外一周是否能带来额外杠杆效应 - 利润率框架基于平均每日销售额，额外一周的影响已考虑在内，公司将继续按此框架提供指引 [183]

业绩总结 - 第三季度净销售额为8.663亿美元，同比增长2.2%[6] - 毛利润为3.665亿美元，占销售额的42.3%[6] - 调整后的营业利润为1.112亿美元，占销售额的13.3%[8] - 自由现金流为4890万美元，较去年同期的280万美元显著增长[14] - 2021财年调整后的营业利润率范围为11.5%至11.9%[21] - 财政2021年收入增长预期为低个位数，运营利润率范围为10.2%至10.6%[37] - 每股摊薄净收益为2.69美元，较上年同期下降0.40美元[55] 用户数据 - 公司在安全和清洁产品的销售同比下降42%[8] - 自2021年5月29日的39周内，净收入为94,935千美元，较2020年同期的收入下降[51] 未来展望 - 预计到2023财年末，总体节省目标为9000万至1亿美元[19] - 2023财年目标为销售增长6%-7%[23] - 公司目标是在2023年底实现高单位数的投资回报率（ROIC）[35] 资本结构 - 净债务从2020年的6.243亿美元增加至2021年的7.316亿美元[15] - 公司在2021财年实现了2080万美元的损失回收[4] 其他财务数据 - 自2021年5月29日的39周内，净现金流为139,360千美元，较2020年同期的214,941千美元下降[48] - 自2021年5月29日的13周内，非GAAP净收入为80,667千美元[51] - 公司在2021年5月29日的运营费用占销售额的29.7%[51] - 公司在2021年5月29日的资产减值损失为20,840千美元[51] - 自2021年5月29日的39周内，资本支出为37,598千美元[48] - MSC工业的净销售额为241,219.3万美元，较上年同期增长[55] - 商品销售成本为142,765.3万美元，毛利为984,540万美元，毛利率为40.8%[55] - 营业费用为741,156万美元，占销售额的30.7%[55] - 运营收入为210,555万美元，运营利润率为8.7%[55] - 净收入为152,060万美元，归属于MSC工业的净收入为150,973万美元[55] - 2020财年截至8月29日，MSC工业的净收入为251,117万美元[63] - 2020财年有效税率为24.7%[63] - 投资资本为1,809,000万美元，平均投资资本为1,876,934万美元[63] - 非GAAP ROIC为14.1%[63]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为8.66亿美元，同比增长3.8%，日均净销售额增长2.2% [19] - 第三季度毛利率为42.3%，环比调整后上升30个基点，同比下降10个基点 [20] - 第三季度运营费用为2.573亿美元，占销售额的29.7%，上年同期为2.428亿美元，占比29.1% [20] - 第三季度GAAP运营利润率为14.8%，调整后运营利润率为12.6%，同比下降70个基点 [23] - 第三季度GAAP每股收益为1.68美元，调整后每股收益为1.42美元 [23] - 第三季度自由现金流为300万美元，上年同期为4900万美元 [24] - 截至第三季度末，库存为5.98亿美元，较上季度增加6600万美元 [25] - 第三季度末总债务为7.59亿美元，较第二季度增加7500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非安全和非清洁产品线第三季度增长21%，安全和清洁产品销售额下降42% [13][19] - 按客户类型划分，排除安全和清洁产品线，所有客户类型均实现两位数增长；包含所有产品线，政府销售下降近40%，全国性客户实现低个位数增长，核心客户增长中两位数，CCSG增长中个位数 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数制造业终端市场在本季度转正，4月和5月工业生产指数（IP）读数呈两位数增长，MBI指数处于高位 [11] - 金属加工市场方面，近一半销售额与五个重型制造业终端市场相关，这些市场本季度开始复苏，公司在该领域市场份额约为10% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略从领先的现货采购供应商向工厂车间的关键合作伙伴转型，通过Mission Critical计划实现卓越财务表现 [6][7] - 目标是到2023财年末，市场份额增长率至少比IP高400个基点，将资本回报率（ROIC）提升至高位数，并实现9000万 - 1亿美元的结构性成本削减 [7] - 2021财年第四季度，公司承诺实现与IP相比至少200个基点的正价差 [7] - 公司在电子商务方面进行改进，包括推出新的生产信息系统、增强搜索功能、新的用户界面等 [8] - 公司收购了William Hurst Company的多数股权，该公司专注于航空航天领域的金属加工分销，将增强公司在该领域的服务和增长能力 [16][17] - 与占市场70%的本地和地区分销商相比，公司凭借广泛的多品牌产品组合、高库存水平、强大的供应商关系和次日达能力，有望加速市场份额的获取 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境显著改善，但工业经济面临供应链短缺和中断问题，包括产品稀缺、货运延误和劳动力短缺，导致供应和通胀压力增大 [11] - 公司有能力应对当前环境，通胀环境和持续的价格实现将支持毛利率，Mission Critical计划将在未来两年及以后实现进一步的成本节约，预计未来两年的增量利润率将达到或超过20% [31] - 预计2021财年第四季度和2022财年业务将实现两位数增长，2021财年公司整体实现低个位数增长，目标是实现与2020财年持平的毛利率 [27][28] 其他重要信息 - 公司创建了一个专注于企业社会责任的微型网站，涵盖社区关系、多样性和包容性、公司治理以及环境和可持续发展等方面 [3] - 公司在本季度收回了2080万美元的丁腈手套减值损失，原减值损失为2670万美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 6月价格上涨的定量情况以及通胀环境对公司平台的影响 - 公司认为通胀环境对分销商有利，目前处于通胀周期早期，价格将超过成本，预计2021财年毛利率与上一年持平，2022年也将保持大致持平 [37][38][39] 问题2: 库存管理理念是否改变 - 库存管理理念不变，但工具和策略有所调整，公司加大库存投入以应对产品稀缺，确保客户有货可用，从而获取市场份额 [41] 问题3: 当前自动售货机业务的情况，占客户群和收入的百分比以及增长情况 - 自动售货机业务是公司解决方案增长计划的一部分，正在加速发展，新客户签约在疫情期间下降后已反弹，各项指标表现良好 [44][45] 问题4: 金属加工市场的增长和竞争动态 - 金属加工市场与重型制造业终端市场紧密相关，本季度开始复苏，公司在该领域市场份额约为10%，有较大增长空间，通过人才投资、技术创新和库存保障等方式获取份额 [47][48] 问题5: 3月价格上涨的逆风因素以及6月价格上涨对总销售增长的贡献 - 价格实现情况良好，但由于2020年下半年大量个人防护装备（PPE）业务的影响，运营统计数据中价格增长指标意义不大，从季度环比来看，毛利率增长表明价格上涨带来了预期收益，预计2021 - 2022年毛利率保持持平 [56][57] 问题6: Mission Critical计划未来两年的主要成本节约来源以及再投资意愿是否改变 - 未来两年的项目将覆盖损益表的各个领域，转型工作将更侧重于运营方面，再投资计划将在下个季度发布框架时给出更明确的指导，公司致力于实现22 - 23财年超过20%的增量利润率 [58][59] 问题7: 价格实现的预期 - 预计价格实现为低个位数增长，第四季度供应商的成本上涨将影响价格成本差，但公司仍能抵消产品组合影响、覆盖成本并保持全年毛利率持平 [66] 问题8: 电子商务业务的趋势 - 电子商务业务中超过60%来自mscdirect.com，公司对其进行了大量投资，预计该部分业务占收入的比例将随时间增长，同时关注网站体验质量、客户留存率和平均订单大小等指标 [70] 问题9: 第四财季SG&A杠杆情况 - 第四财季SG&A将环比下降，销售激励补偿将正常化，运营费用率将更有利，全年有望落在低个位数框架内，同时公司也面临劳动力通胀和工资上涨等成本压力 [76] 问题10: 宏观经济复苏阶段以及销售增长能否加速 - 公司认为宏观和内部业务都处于复苏早期，尽管面临供应链和劳动力限制，但仍有很大增长空间 [78][79] 问题11: 航空航天业务的占比以及是否会设上限 - 航空航天业务约占公司收入的10%，公司认为该领域有很大增长潜力，目前没有设上限的计划，收购Hurst公司将增强公司在该领域的能力 [84][85] 问题12: 毛利率回扣和本地核心客户追赶全国性客户的进展 - 毛利率由价格、成本和产品组合三个因素构成，目前价格超过成本，产品组合仍存在30 - 50个基点的逆风因素，通过价格优势可实现毛利率持平 [87][88][89] 问题13: 供应链约束情况以及应对措施 - 过去一个季度供应链问题加剧，劳动力短缺最为突出，限制了增长，但公司认为这是暂时的，且公司相对于本地分销商更有优势，有机会获取市场份额，同时通胀也有利于公司提价 [95][96] 问题14: Mission Critical计划到2023财年能否超过9000万 - 1亿美元的成本节约目标 - 公司对此持乐观态度，认为有可能超过该目标，通过调整项目时间、推进转型项目等方式有望实现更高的成本节约 [98] 问题15: 网站升级情况以及与行业领先者的对比 - 公司对网站的升级介于基本升级和转型之间，旨在提升技术栈，采用云计算、人工智能等技术，以改善客户体验，提高客户粘性，公司以客户需求为导向，同时参考行业内外的同行进行对标 [104][105] 问题16: 如何跟踪网站升级的进展 - 公司数字团队实施了每周业务审查流程，通过平均订单价值、独特访问次数、转化率等一系列指标进行跟踪，并根据指标变化实时调整 [106] 问题17: 第四财季Mission Critical计划的净节约情况以及运费成本更新 - 第四财季Mission Critical计划的投资和节约在净基础上无影响，运费方面，环比无明显逆风，同比第四季度可能有100 - 200万美元的通胀，但公司认为运费相对可控，预计明年零担运输（LTL）会有更多压力 [107]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年5月29日，公司总资产为24.24318亿美元，较2020年8月29日的23.8243亿美元增长1.76%[14] - 截至2021年5月29日，公司总负债为12.7244亿美元，较2020年8月29日的10.61857亿美元增长19.83%[14] - 截至2021年5月29日，公司股东权益为11.51878亿美元，较2020年8月29日的13.20573亿美元下降12.77%[14] - 2021年13周（截至5月29日）净销售额为8.66294亿美元，2020年同期为8.34972亿美元，同比增长3.75%[16] - 2021年13周（截至5月29日）净利润为9493.5万美元，2020年同期为7811.4万美元，同比增长21.53%[16] - 2021年39周（截至5月29日）净销售额为24.12193亿美元，2020年同期为24.44667亿美元，同比下降1.33%[16] - 2021年39周（截至5月29日）净利润为1.5206亿美元，2020年同期为1.99122亿美元，同比下降23.63%[16] - 2021年13周（截至5月29日）综合收入为9926万美元，2020年同期为7404.9万美元，同比增长34.05%[19] - 2021年39周（截至5月29日）综合收入为1.59207亿美元，2020年同期为1.95875亿美元，同比下降18.72%[19] - 39周内，2021年净收入为152,060千美元，2020年为199,122千美元[26] - 39周内，2021年经营活动提供的净现金为139,360千美元，2020年为214,941千美元[26] - 39周内，2021年投资活动使用的净现金为37,598千美元，2020年为38,206千美元[26] - 39周内，2021年融资活动使用的净现金为200,287千美元，2020年提供的净现金为144,829千美元[26] - 2021年5月29日，现金及现金等价物期末余额为27,429千美元，2020年为353,393千美元[26] - 截至2021年5月29日和2020年8月29日，累计销售退货分别为5452千美元和5315千美元[46] - 截至2021年5月29日和2020年8月29日，累计销售激励分别为18506千美元和19679千美元；未确认为收入减少的签约付款分别为3042千美元和3762千美元[47] - 2021年第13周和2020年第13周，归属于公司的净收入分别为94434千美元和77703千美元；2021年第39周和2020年第39周，分别为150973千美元和198621千美元[56] - 2021年第13周和2020年第13周，基本每股净收入分别为1.69美元和1.40美元；2021年第39周和2020年第39周，分别为2.70美元和3.58美元[56] - 2021年第13周和2020年第13周，股票薪酬费用分别为4413千美元和4285千美元；2021年第39周和2020年第39周，分别为13407千美元和12463千美元[57] - 截至2021年5月29日，未确认的与股票期权费用相关的股份薪酬成本为1906千美元，将在1.0年的加权平均期间内确认[60] - 2021年第39周和2020年第39周，行使期权的总内在价值分别为5719千美元和2574千美元[60] - 2021年5月29日总债务（不包括融资租赁义务）为756241美元，长期债务（不包括融资租赁义务）为344985美元；2020年8月29日总债务为615551美元，长期债务为494565美元[72] - 公司有600000美元的循环信贷额度，到期日为2022年4月14日；2021年5月29日和2020年8月29日，循环信贷额度下未偿还的信用证分别为4235美元和16742美元[74][77] - 2021财年公司签订了两个无承诺信贷安排，总无承诺额度为205000美元，2021年5月29日未偿还金额为204200美元[78] - 截至2021年5月29日和2020年8月29日，公司所有信贷安排借款的加权平均利率分别为1.18%和1.42%[81] - 截至2021年5月29日的39周内，公司就某些信息技术设备和软件达成的融资安排总计1286千美元[88] - 2021年5月29日和2020年5月30日结束的13周，总租赁成本分别为5117千美元和6783千美元；39周分别为18054千美元和20164千美元[94] - 截至2021年5月29日和2020年8月29日，总租赁资产分别为42075千美元和59798千美元，总租赁负债分别为43342千美元和59909千美元[94] - 截至2021年5月29日和2020年5月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限分别为4.5年和3.9年，加权平均折现率分别为3.5%和3.4%[97] - 截至2021年5月29日和2020年5月30日的39周，经营租赁的经营现金流出分别为18742千美元和18539千美元[97] - 截至2021年5月29日和2020年5月30日的13周和39周，公司分别回购508和558股A类普通股，花费47181千美元和50700千美元；2020年同期分别回购0.5和44股，花费28千美元和3236千美元[99][101] - 截至2021年5月29日的39周，公司支付普通股现金股息总计约321058千美元，包括每股3.50美元的特别现金股息约195351千美元和每股2.25美元的定期现金股息约125707千美元[104] - 截至2021年5月29日的39周，总重组成本为2694.3万美元，2020年同期为587.1万美元[109] - 2021财年第二季度，公司发生与个人防护装备（PPE）相关的库存减记3009.1万美元[110] - 2021财年第一季度，公司对购买丁腈手套的预付款2672.6万美元全额计提减值损失；2021年5月29日止13周，公司记录了2084万美元的损失收回[111] - 公司选择递延雇主缴纳的社会保障工资税至2020年12月31日，金额为1888.6万美元，其中944.3万美元将于2021年12月31日汇出，944.3万美元将于2022年12月31日汇出[117] - 截至2021年5月29日的39周，有效税率为24.6%，2020年同期为25.0%[118] - 2021年6月，公司以1520万美元收购Wm. F. Hurst Co., LLC的多数股权，持股比例为80%[120] - 2021年6月，公司支付2000万美元以履行与大都会人寿票据购买协议相关的2018B系列票据义务[121] - 2021年5月30日至6月21日，公司在公开市场回购约229股A类普通股，总成本约2037.3万美元[121] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第13周和2020年第13周，重型制造业净销售占比分别为48%和40%；2021年第39周和2020年第39周，占比分别为47%和45%[51][52] - 2021年第13周和2020年第13周，美国净销售分别为813049千美元和795865千美元，占比分别为94%和96%；2021年第39周和2020年第39周，分别为2268153千美元和2336528千美元，占比均为94%和96%[53] 公司面临的风险 - 公司面临诸多风险，包括新冠疫情对销售、运营和供应链的影响，市场竞争，行业整合等[8] - 公司面临包括新冠疫情、经济环境、竞争、供应链等多方面的风险和不确定性[7][8][9] 公司股权及相关权益情况 - 2021年5月29日，A类普通股期末余额为48，B类普通股期末余额为9[23] - 2021年5月29日，额外实收资本期末余额为735,562千美元，留存收益期末余额为528,766千美元[23] - 2021年5月29日，累计其他综合损失期末余额为 - 14,780千美元，库存股期末余额为 - 104,951千美元[23] - 2021年5月29日，归属于公司的总股东权益为1,144,654千美元，非控股权益期末余额为7,224千美元[23] - 2021年A类普通股股息每股为0.75美元（13周）和5.75美元（39周），B类普通股股息每股为0.75美元（13周）和5.75美元（39周），较2020年均有所下降[23] 公司股份支付相关情况 - 自2020财年起，公司开始授予绩效股份单位，基于特定绩效目标的实现情况，归属股份可能为目标奖励金额的0% - 200%[61] - 2021年5月29日非归属绩效股份单位（PSU）为58股，加权平均授予日公允价值为75.52美元；非归属受限股票单位（RSU）为534股，加权平均授予日公允价值为76.66美元[62][64] - 2021年5月29日PSU未确认的股份支付费用为2839美元，预计在2.0年的加权平均期间内确认；RSU未确认的股份支付费用为32064美元，预计在2.8年的加权平均期间内确认[63][65] 公司资产处置情况 - 2021年5月29日，公司计划出售的长岛客户服务中心相关资产账面价值约为15300美元，已满足划分为持有待售资产的条件[71] 公司债务发行情况 - 公司发行了多笔私募债务，包括2.65% A系列高级票据、2.90% B系列高级票据等，利息按固定利率每半年支付一次[82] 公司融资协议情况 - 2018年1月公司与大都会人寿和PGIM签订了货架融资协议，截至2021年5月29日，未使用额度分别为180000美元和200000美元[83][86] 公司协议遵守情况 - 公司需维持总负债与EBITDA的最高综合杠杆比率不超过3.00比1.00，重大收购后可临时增至3.50比1.00，EBITDA与总利息费用的最低综合利息覆盖率至少为3.00比1.00，截至2021年5月29日，公司遵守相关协议的运营和财务契约[87] 公司分支机构关闭情况 - 2021财年第二季度，公司关闭73家分支机构，为此记录了14458千美元的受影响经营租赁资产减值损失[91][95][106] 公司股票回购计划情况 - 2021年6月29日，公司董事会批准新的股票回购计划，可回购最多5000股，取代1999财年授权的回购计划[102] - 2021年6月29日，公司董事会批准股票回购计划，最多可回购5000股[124]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2021年2月27日，公司总资产为23.02241亿美元，较2020年8月29日的23.8243亿美元有所下降[14] - 截至2021年2月27日，公司总负债为11.83704亿美元，较2020年8月29日的10.61857亿美元有所上升[14] - 截至2021年2月27日，公司股东权益为11.18537亿美元，较2020年8月29日的13.20573亿美元有所下降[14] 不同周期净销售额与净利润变化 - 2021年13周（截至2月27日）净销售额为7.73995亿美元，2020年同期为7.86094亿美元[16] - 2021年13周（截至2月27日）净利润为1834.8万美元，2020年同期为5555.6万美元[16] - 2021年26周（截至2月27日）净销售额为15.45899亿美元，2020年同期为16.09695亿美元[16] - 2021年26周（截至2月27日）净利润为5712.5万美元，2020年同期为1.21008亿美元[16] 不同周期综合收入变化 - 2021年13周（截至2月27日）综合收入为1897.4万美元，2020年同期为5476.8万美元[19] - 2021年26周（截至2月27日）综合收入为5994.7万美元，2020年同期为1.21826亿美元[19] 公司面临的风险 - 公司面临诸多风险，如新冠疫情对销售、运营和供应链的影响，市场竞争，行业整合等[8] 26周其他财务指标变化 - 2021年26周净收入为5712.5万美元，2020年为12100.8万美元[26] - 2021年26周经营活动提供的净现金为1.18934亿美元，2020年为1.55815亿美元[26] - 2021年26周投资活动使用的净现金为1995.4万美元，2020年为2802.3万美元[26] - 2021年26周融资活动使用的净现金为2.04804亿美元，2020年为1.15422亿美元[26] - 2021年26周现金及现金等价物净减少1.04969亿美元，2020年净增加1258.1万美元[26] - 2021年26周支付所得税现金为4126.5万美元，2020年为3728.6万美元[26] - 2021年26周支付利息现金为660.6万美元，2020年为563.6万美元[26] 财年时间信息 - 2021财年为52周会计期，将于2021年8月28日结束，2020财年于2020年8月29日结束[31] COVID - 19相关库存减记 - 2021年13周公司因COVID - 19产生PPE相关库存减记3009.1万美元[33] - 2021年2月27日结束的13周和26周内，公司发生与个人防护装备（PPE）相关的库存减记30,091美元[109] 会计准则采用情况 - 公司于2020年8月30日采用FASB ASU 2016 - 13和ASU 2017 - 04，对财务报表无重大影响[34][37] 累计销售退货与激励情况 - 截至2021年2月27日和2020年8月29日，累计销售退货分别为5365美元和5315美元[43] - 截至2021年2月27日和2020年8月29日，累计销售激励分别为19368美元和19679美元；未确认为收入减少的签约付款分别为3561美元和3762美元[46] 重型制造业与美国净销售占比情况 - 2021年2月27日和2020年2月29日十三周，重型制造业净销售占比分别为48%和47%；二十六周分别为47%和47%[49][52] - 2021年2月27日和2020年2月29日十三周，美国净销售分别为728212美元（占比94%）和752300美元（占比96%）；二十六周分别为1455104美元（占比94%）和1540663美元（占比96%）[53] 每股收益计算方法 - 2021年2月27日十三周和二十六周、2020年2月29日十三周，公司使用库存股法计算每股收益；2020年2月29日二十六周使用双类别法计算[54] 归属于公司的净收入与每股净收入情况 - 2021年2月27日十三周和二十六周、2020年2月29日十三周和二十六周，归属于公司的净收入分别为18085美元、56539美元、55500美元和120918美元[57] - 2021年2月27日十三周和二十六周、2020年2月29日十三周和二十六周，基本每股净收入分别为0.32美元、1.01美元、1.00美元和2.18美元；摊薄后每股净收入相同[57] 基于股票的薪酬费用情况 - 2021年2月27日和2020年2月29日十三周，基于股票的薪酬费用净额分别为3582美元和3009美元；二十六周分别为6790美元和6130美元[58] 股票期权相关情况 - 截至2021年2月27日，公司股票期权未行使数量为1384，加权平均行权价格为75.98美元，剩余合同期限为3.0年，总内在价值为14054美元[60] - 2021年2月27日和2020年2月29日二十六周，行使期权的总内在价值分别为1494美元和2574美元[60] 绩效股份单位与受限股票单位情况 - 2020财年起公司开始授予绩效股份单位（PSUs），归属股份可能为目标奖励金额的0% - 200%[61] - 截至2021年2月27日，非归属PSUs为59股，加权平均授予日公允价值为75.52美元；非归属受限股票单位（RSUs）为548股，加权平均授予日公允价值为76.70美元[62][64] - 2021年2月27日，PSUs未确认股份支付成本为3254美元，预计在2.2年加权平均期间确认；RSUs未确认股份支付成本为36273美元，预计在3.1年加权平均期间确认[63][65] 客户服务中心搬迁相关情况 - 2020年12月公司宣布搬迁长岛客户服务中心，截至2021年2月27日相关资产账面价值约15200美元，该建筑满足持有待售标准[71] 公司债务情况 - 2021年2月27日和2020年8月29日，公司债务总额分别为681292美元和615551美元，长期债务分别为459892美元和494565美元[72] 循环信贷额度相关情况 - 公司有600000美元的循环信贷额度，到期日为2022年4月14日，2021年2月27日和2020年8月29日未偿还信用证分别为4235美元和16742美元[74][77] 无承诺信贷安排情况 - 2021财年公司新增两个无承诺信贷安排，总无承诺额度205000美元，2021年2月27日未偿还金额为201200美元[78] 无承诺票据购买协议可用额度 - 截至2021年2月27日，Met Life和Prudential的无承诺票据购买协议可用额度分别为180000美元和200000美元[83] 信贷安排借款利率与借款还款情况 - 2021年2月27日和2020年8月29日，公司所有信贷安排借款加权平均利率分别为1.03%和1.42%[81] - 2021年2月27日前26周，公司在信贷安排下共借款415000美元，还款350000美元[81] 公司信贷比率要求 - 公司需维持总负债与EBITDA的最高综合杠杆比率不超过3.00:1.00，重大收购后可临时增至3.50:1.00，EBITDA与总利息费用的最低综合利息覆盖率至少为3.00:1.00[86] 信息技术设备和软件融资安排情况 - 截至2021年2月27日的二十六周内，公司达成信息技术设备和软件融资安排，总额为1286美元，融资安排下购置的财产和设备总值及累计摊销分别为1286美元和518美元[87] 分支机构关闭与租赁成本情况 - 2021财年第二季度，公司关闭73家分支机构，记录受影响经营租赁资产减值损失16736美元[90][93] - 2021年2月27日十三周和二十六周的总租赁成本分别为6231美元和12937美元，2020年2月29日分别为6698美元和13381美元[93] 租赁资产与负债情况 - 截至2021年2月27日，经营租赁资产为41758美元，融资租赁资产为2981美元，总租赁负债为60669美元[93] 租赁期限与折现率情况 - 截至2021年2月27日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为4.7年和2.5年，加权平均折现率分别为3.7%和2.7%[96] 租赁经营现金流出情况 - 截至2021年2月27日的二十六周内，经营租赁和融资租赁的经营现金流出分别为12785美元和45美元[96] 公司股票回购情况 - 截至2021年2月27日，公司在十三周和二十六周内分别回购4股和50股A类普通股，花费360美元和3519美元[97] 公司普通股现金股息支付情况 - 2021年2月27日止二十六周，公司支付普通股现金股息总计279036美元，包括每股3.50美元的特别现金股息约195351美元和每股1.50美元的定期现金股息约83685美元[102] 公司总重组成本情况 - 2021年2月27日十三周和二十六周的总重组成本分别为21615美元和25594美元，2020年2月29日分别为1941美元和4512美元[106] 丁腈手套减值费用情况 - 2020年9月，公司预付约26,726美元购买亚洲制造商的丁腈手套，2021年2月27日结束的26周内记录减值费用26,726美元，13周内无相关减值费用[110] 公司保修费用情况 - 2021年2月27日和2020年2月29日结束的13周和26周内，公司保修费用不重大[111] 未确认税收利益情况 - 2021年2月27日结束的26周内，未确认税收利益无重大变化[112] 公司有效税率情况 - 2021年2月27日结束的26周内，有效税率为24.5%，2020年2月29日结束的26周内为25.0%，税率下降主要因减值损失、库存减记等[113] 公司面临的法律事项情况 - 公司面临各种索赔、诉讼和未决诉讼，但管理层预计解决这些事项的最终成本不会对公司财务状况、经营成果或流动性产生重大不利影响[116] 公司金融工具与利率风险情况 - 自2020年8月29日财年末以来，公司金融工具组合或利率风险无重大变化[191]

业绩总结 - 第二财季净销售额为7.861亿美元，同比下降1.5%[6] - 第二财季毛利润为3.311亿美元，占销售额的42.1%[6] - 第二财季调整后毛利润为3.248亿美元，占销售额的42.0%[8] - 第二财季运营利润为2800万美元，占销售额的3.6%[6] - 第二财季调整后运营利润为8050万美元，占销售额的10.4%[8] - 第二财季每股收益为0.32美元，调整后每股收益为1.03美元[6][8] - 财政2021年，净销售额为773,995千美元，毛利为294,751千美元，毛利率为38.1%[48] - 财政2021年，净收入为18,348千美元，较2020年同期的22,659千美元下降[48] - 财政2021年，稀释每股收益为0.32美元，较2020年同期的-0.40美元有所改善[48] 成本与现金流 - 预计到2023财年末，总体成本节约目标为9000万至1亿美元[16] - 2021财年第二季度实现成本节约900万美元[16] - 预计2021财年将实现超过2500万美元的成本节约[16] - 财政2021年，净现金提供的经营活动为15,704千美元，较2020年同期的70,703千美元下降[45] - 财政2021年，非GAAP自由现金流为98,980千美元，较2020年同期的130,078千美元下降[45] 未来展望 - 2023财年目标为销售增长6%-7%以及高于市场的利润增长[20] - 财政2021年，收入增长为低个位数，运营利润率范围为10.2%至10.6%[34] 负面信息 - 财政2021年，净收入为57,125千美元，较2020年同期的22,659千美元下降[51] - 截至2020年8月29日，MSC工业的总债务为619,266千美元[59] 其他信息 - 财政2021年，运营费用为245,115千美元，占销售额的31.7%[48] - 非GAAP ROIC为14.1%[59]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为7.74亿美元，平均每日销售额为1270万美元，均较去年同期下降1.5% [38] - GAAP毛利率为38.1%，较去年第二季度下降400个基点；剔除约3000万美元的个人防护装备（PPE）减记后，调整后毛利率为42%，较上年下降10个基点，较第一季度环比上升10个基点 [34][38] - 第二季度运营费用为2.451亿美元，占销售额的31.7%，上年同期为2.514亿美元，占销售额的32%；剔除相关法律成本后，运营费用占销售额的比例为31.6%，较上年改善40个基点 [40] - GAAP运营利润率为3.6%，剔除PPE减记、重组及其他相关成本后，调整后运营利润率为10.4%，较上年上升30个基点 [42] - GAAP每股收益为0.32美元，调整后每股收益为1.03美元 [43] - 第二季度自由现金流为400万美元，上年同期为5800万美元；截至第二财季末，库存为5.33亿美元，较上季度增加1200万美元（已扣除本季度3000万美元的库存减记） [44] - 预计本财年资本支出约为5000 - 6000万美元，2021财年现金流转化率（经营现金流除以净收入）仍将超过100% [45] - 截至第二季度末，总债务为6.84亿美元，现金及现金等价物为2000万美元，净债务为6.64亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非安全和非清洁产品线在第一季度为低两位数下降，第二季度收窄至中个位数下降；3月实现正增长，为中个位数增长；预计本财年剩余时间将实现强劲增长率 [29][33] - 安全和清洁产品本季度实现低两位数增长；3月较去年PPE激增时期下降约20% [30][33] - 按客户类型来看，政府销售因大量安全和清洁订单同比继续显著增长；全国性客户账户环比改善，为高个位数下降；核心客户环比也有所改善，为中个位数下降；CCSG最终改善至低个位数下降；3月CCSG实现中个位数正增长 [31][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业生产指数（IPI）在第二财季持续改善，但仍为负值；多数制造业终端市场表现与该趋势一致，但以金属加工为主的终端市场仍落后于更广泛的IP指数；IP与公司增长率的差距转为正值 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是成为世界上最好的工业分销商，以四大利益相关者为衡量标准，支撑该使命的两个概念是重塑和增长 [10][11] - 公司最近将自身从现货采购供应商重新定位为工厂车间的关键任务合作伙伴，重新设计了价值主张，重塑了销售团队，重新设计了供应链，并强化了企业文化 [12] - 公司通过五项举措推动增长，以获取市场份额，同时专注于结构性成本削减，并将部分节省资金重新投入增长 [14][15] - 公司的关键任务目标是到2023财年末实现400个基点的市场份额增长，并通过改善运营费用与销售额的比率，将投资资本回报率提高到高 teens水平，包括实现9000 - 1亿美元的总成本削减目标 [15] - 公司近期宣布迁至虚拟客户服务中心，重新调配成本用于增长，消除110个职位，增加135个面向客户的职位，这将是多年来面向客户销售职位同比最大增幅 [16] - 随着经济复苏，当地分销商因营运资金限制、产品供应有限和交付能力有限将面临更大困难，公司凭借广泛而深入的产品种类、多个品牌选择（包括独家品牌）和次日达能力，在与占市场70%的当地和地区分销商竞争中处于有利地位，市场份额获取机会将加速 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗接种加速，经济前景改善，公司看到客户的积极迹象，如积压订单增加和活动水平提升，环境持续向好 [18] - 经济复苏速度快导致供应链短缺和中断，公司有望从中受益，同时在通胀周期早期通常会受益于毛利率顺风 [19][21] - 假设经济复苏按当前速度持续，预计2021财年下半年及2022财年平均每日销售额水平将改善，非安全和非清洁业务将实现强劲增长率；毛利率将从第二季度异常情况中反弹，有望恢复到过去一年的水平并有一定上行空间；结构性成本工作将持续推进，有望实现健康增长并转化为扩大的运营利润率 [22][23] 其他重要信息 - 第二季度公司对PPE库存进行了约3000万美元的减记，主要是一次性口罩；公司在疫情早期积极采购大量PPE以保障客户安全和运营，但客户消费未达预期，公司决定承担额外库存 [26][27] - 公司在第一财季宣布的丁腈手套减值事项，已对涉嫌欺诈人员进行逮捕，持有大部分减值价值的银行账户已被冻结，法律程序解决该事项尚需时间 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到业务反弹时会有超额提升，能否详细说明信心来源 - 信心来自宏观和微观两方面 宏观上，随着疫苗接种加速，经济环境改善，特别是此前滞后的金属加工市场开始企稳，加上基础设施刺激措施，宏观形势令人鼓舞；微观上，公司增加了成本削减，为投资提供资金，招聘的135人虽未全部到位，但将逐步发挥作用；第二财季公司增长率与IP的差距转为正值，早于预期；3月非安全、非清洁业务转正，预计第三、四季度该业务将实现健康的两位数增长，且目前的投资尚未产生效益，未来潜力巨大 [61][62][63] 问题2: 安全业务在疫苗接种后的经常性和非经常性情况如何，虚拟客户服务中心能否取代整个分支机构网络，选址是否战略，初期是否有负面影响 - 目前判断疫情后安全业务情况还为时尚早，第三财季因去年同期PPE激增会出现负增长，但安全和清洁业务在疫情前就是增长业务，预计之后仍将如此；虚拟客户服务中心的举措在疫情前就已埋下种子，主要基于技术，包括智能集成电话系统和CRM系统；大部分分支机构已关闭，改变的是物理布局和管理层次，但内部销售人员与客户的一对一关系未变，通过技术创建了虚拟本地分支机构，不仅降低成本用于再投资，还能在任何地方招聘技术人才；初期可能有一些干扰，但目前回报积极，且分支机构并非主要的库存存储地点，对客户的库存服务和交付未受影响 [65][66][68] 问题3: 如何看待毛利率在第三财季的环比变化，以及2021年下半年价格成本能否保持中性 - 预计第三季度毛利率将反弹至约42%的水平，价格上涨将带来积极影响；第四季度通常会有季节性下滑；排除PPE减记因素，预计2021年全年毛利率至少与2020年持平；需注意的是，这未考虑通胀周期强劲可能带来的其他重大定价举措 [72][73] 问题4: 如何看待2022和2023年的增量利润率，能否回到过去中期20%多的水平，需要怎样的营收水平，价格环境如何考虑 - 从宏观来看，环境向好，经济强劲复苏且处于健康通胀周期早期；公司内部市场份额增长超过IP；毛利率总体稳定，且进入通胀环境有望获得定价顺风；运营费用方面，公司大幅削减成本，未来几年能够有效利用固定成本；综合考虑，预计从2022财年开始，增量利润率将达到20%或更高，但需假设经济复苏持续且无疫情挫折 [77][78] 问题5: 根据2021年运营利润率框架，考虑到更强的定价、更高的毛利率和净运营费用削减，以及一些投资推动的增量增长，是否应处于中间区间且更倾向于11.2% - 11.6%的高端 - 公司认为这种思考方式正确，目前肯定处于持平区间，有望根据业务回升速度看向低个位数增长区间 [84][85] 问题6: 最初预计今年资本支出为7000 - 7500万美元，现在下调，未来几年是否应假设为7000 - 7500万美元 - 对于2022和2023年，公司仍在考虑各项投资的上线时间，这可能会在资本支出和损益表投资之间进行重新平衡；为建模目的，可假设2022和2023年资本支出为6500 - 7000万美元 [86] 问题7: 假设投资资本基础大致相似，要实现高 teens的投资资本回报率，是否需要低 teens的运营利润率 - 最保守的情况是假设投资资本水平相似，但公司看到了改善营运资金的机会，目前尚未将其作为主要重点；使命关键项目中有多个专注于营运资金改善的项目，如价值流、采购到付款和订单到现金等，将在2022和2023年成为重点，公司将在2021年后提供更多相关思考 [88] 问题8: 成本通胀方面有哪些轶事或观察，与上一季度相比趋势如何，合理的再次提价时间框架是怎样的 - 全球供应链目前非常混乱，经济反弹速度快于预期，导致许多供应商和制造商库存和产能不足，同时还面临疫情对生产线的干扰、全球采购延迟、港口延误和天气问题等，产品稀缺导致显著通胀，这是公司3月提价的主要驱动因素；公司典型的提价周期是夏季会有下一次有意义的提价，如果宏观形势持续，预计会有可观的提价幅度，若通胀迅速升温，也可能提前提价 [95][96][97] 问题9: MillMax战略的推出进度如何，客户方面有哪些轶事，有哪些可关注的证明点 - MillMax技术效果良好，为客户进行测试时产生成本节约的成功率非常高；目前仍处于早期阶段，团队和客户正在适应该技术，它推动了一些金属加工市场份额的获取；最佳的可关注指标是公司核心业务的增长率，特别是非安全、非清洁业务，随着时间推移，该业务应会因MillMax和金属加工市场份额获取而加速增长 [99][100] 问题10: 3月的提价幅度是多少，预计早期价格成本动态为正，但毛利率预计未来几个季度稳定，是否意味着要等待下一次提价才能获得价格成本价差 - 3月初的提价幅度约为2%，目前实施几周的情况显示效果良好，预计此次提价将带来积极影响；Kristen提到的全年毛利率稳定，是综合考虑了提价的积极影响和第四季度通常的季节性下滑；如果季节性下滑不出现，此次提价应能带来价格顺风，且未来可能还有更多提价 [105][106] 问题11: 按垂直终端市场来看，哪些市场需求水平最好，哪些仍滞后，哪些最令人担忧 - 第二财季公司增长率与IP的差距转为正值令人鼓舞，但公司的几个大型集中金属加工终端市场，如机械和设备、航空航天等，仍落后于更广泛的IP指数，航空航天是典型例子；随着疫苗接种推进和客户反馈，这些核心金属加工终端市场情况正在改善；3月非安全、非清洁业务转正为中个位数增长，预计第三、四季度该业务将实现健康的两位数增长，且随着增长驱动因素发挥作用，未来将持续提升 [108][109] 问题12: 考虑到基础业务的复苏，第三季度公司能否实现增长，还是安全业务的激增销售难以克服，3月底至4月初基础业务的增长情况如何 - 对于第三季度整体公司情况尚不确定，非安全、非清洁业务预计将实现两位数增长，但要克服巨大的PPE同比基数；目前整体业务大致持平，若业务加速可能转正；5月是PPE销售同比基数最大的月份，度过5月后，6 - 8月公司整体业务将实现健康的正增长 [114] 问题13: 决定一次性对库存进行大额减记而非分几个季度处理的原因是什么 - 从会计角度，根据市场上一次性口罩的定价，如果产品的账面成本高于市场价格，就需要进行减记；公司将该减记从调整后结果中排除，是为了最大程度地向投资者透明展示业务的底层情况，因为减记规模较大，会影响对业务实际情况的判断，且公司认为库存减记费用属于不寻常或不频繁事件 [115][116] 问题14: 第二季度运营费用在2.4亿美元左右，下半年净节省是否有超出初始计划的可能，如何看待下半年的运营费用，是否有抵消因素 - 从上半年到下半年，可变费用会因预计销售额大幅提升而增加，可变费用约占销售额的10%；下半年会重新计入激励性薪酬费用，且增长投资会增加，而使命关键项目的结构性成本节省上下半年大致相同；综合来看，第三、四季度运营费用金额会增加，但占销售额的比例会较上半年下降，这是基于调整后运营利润率框架的考虑 [118][119] 问题15: 分支机构关闭后，客户参与度如何，如何增加活动并避免呼叫中心的感觉 - 公司密切跟踪客户反馈，早期结果良好，未出现异常情况；避免呼叫中心感觉的关键是保持一对一的客户关系，虽然分支机构的物理存在消失，但团队通过虚拟方式（如Zoom或Microsoft Teams）与客户保持着原有的关系 [126][128] 问题16: 是否有数字转型以更高效地与客户进行投标等互动，还是界面基本不变 - 数字转型一直在进行，此次向虚拟客户服务中心的转变得益于此前建立的技术基础；公司正在进行一些与客户数字界面相关的投资，不仅限于网站，未来还会持续推进 [129] 问题17: 植入式销售有何更新，签约情况如何 - 植入式销售的签约处于早期阶段，从销售漏斗和签约情况来看非常令人鼓舞；包括植入式销售、自动售货机或库存管理解决方案等多个增长驱动因素，在疫情后因无法进入客户工厂和进行演示而出现停滞，但现在自动售货机的销售漏斗已恢复到疫情前水平，植入式销售远超过疫情前水平，且今年该业务按计划推进 [131][132] 问题18: 虚拟客户服务中心节省的1500 - 1800万美元与预算相比如何 - 该节省范围与最初预算一致 [137] 问题19: 预计今年将略微超过2500万美元的总成本削减目标，在SG&A中，除了运营费用是否还有资本支出部分，实现该目标的现金成本包括哪些项目 - 使命关键项目有资本支出部分，包括数字计划和一些解决方案计划，但在2021年资本支出方面的占比可能不高，目前尚未在总资本支出中具体划分这部分 [138] 问题20: 公司作为集成供应商，如何帮助客户管理安全库存，随着MillMax的加入，总潜在市场（TAM）如何变化，与潜在的3D打印从原型制作向高产量制造环境转变相比情况如何 - 公司从现货采购供应商重新定位为关键任务合作伙伴，旨在帮助客户加快交货时间、释放现金并提高工厂车间的生产率，这扩大了客户内部的总潜在市场；例如收购Barnes（现为CCSG）开辟了维护业务的新途径，MillMax使公司更接近生产车间，拓展了生产金属加工业务；公司的所有服务都围绕提高客户产出和改善业务运营；客户面临诸多新技术，如3D打印和先进材料，MillMax和金属加工专家旨在帮助他们应对这些变化 [140][141]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2020年11月28日，公司总资产为22.87亿美元，较2020年8月29日的23.82亿美元有所下降[14] - 截至2020年11月28日，公司总负债为11.56亿美元，较2020年8月29日的10.62亿美元有所上升[14] - 截至2020年11月28日，公司股东权益为11.31亿美元，较2020年8月29日的13.21亿美元有所下降[14] 十三周内公司经营成果关键指标变化 - 2020年11月28日结束的十三周内，公司净销售额为7.72亿美元，较2019年同期的8.24亿美元有所下降[16] - 2020年11月28日结束的十三周内，公司净利润为3878万美元，较2019年同期的6545万美元有所下降[16] - 2020年11月28日结束的十三周内，公司综合收入为4097万美元，较2019年同期的6706万美元有所下降[19] - 2020年11月28日结束的十三周内，净收入为38,777美元，2019年同期为65,452美元[26] - 2020年11月28日结束的十三周内，归属公司的净收入为3845.4万美元，2019年同期为6541.8万美元；基本和摊薄后每股净收入均为0.69美元，2019年同期为1.18美元[50] 十三周内公司股息情况变化 - 2020年11月28日结束的十三周内，A类普通股每股股息为4.25美元，较2019年同期的0.75美元大幅上升[23] - 2020年11月28日结束的十三周内，B类普通股每股股息为4.25美元，较2019年同期的0.75美元大幅上升[23] - 2020年11月28日和2019年11月30日的十三周内，公司分别支付现金股息41815千美元和41536千美元，每股均为0.75美元；2020年11月宣布每股3.50美元的特别现金股息，总计195351千美元[85] 公司面临的风险与义务 - 公司面临诸多风险和不确定性，包括新冠疫情对销售、运营和供应链的影响等[9] - 公司不承担公开披露对前瞻性陈述进行修订的义务[7] 十三周内公司现金流量关键指标变化 - 2020年和2019年十三周内，经营活动提供的净现金分别为103,230美元和85,112美元[26] - 2020年和2019年十三周内，投资活动使用的净现金分别为7,893美元和12,689美元[26] - 2020年和2019年十三周内，融资活动使用的净现金分别为167,658美元和77,161美元[26] - 2020年和2019年十三周内，现金及现金等价物净减少分别为72,107美元和4,508美元[26] 公司应计项目关键指标变化 - 截至2020年11月28日和2020年8月29日，总应计销售退货分别为5,374美元和5,315美元[41] - 截至2020年11月28日和2020年8月29日，总应计销售激励分别为20,570美元和19,679美元[42] 各业务线净销售占比变化 - 2020年和2019年十三周内，制造重工业净销售占比分别为45%和47%[46] - 2020年和2019年十三周内，美国净销售分别为726,893美元（占比94%）和788,364美元（占比96%）[47] 公司财年时间 - 公司2021财年将于2021年8月28日结束，2020财年于2020年8月29日结束[31] 十三周内公司基于股票的薪酬费用变化 - 2020年11月28日和2019年11月30日结束的十三周内，基于股票的薪酬费用分别为320.8万美元和312.1万美元[51] 公司股权相关情况 - 截至2020年11月28日，股票期权未行使数量为145.6万份，加权平均行权价格为75.93美元，总内在价值为1606.9万美元[53] - 截至2020年11月28日，绩效股份单位非归属数量为5.9万份，加权平均授予日公允价值为75.52美元，未确认的基于股份的薪酬成本为362.1万美元[55][56] - 截至2020年11月28日，受限股票单位非归属数量为56.2万份，加权平均授予日公允价值为76.53美元，未确认的基于股份的薪酬成本为3957.2万美元[58][59] - 公司自2020财年起停止授予股票期权，自2020财年起开始授予绩效股份单位[52][54] 公司资产减值与处置情况 - 2020年9月，公司预付约2672.6万美元购买丁腈手套，因交付延迟，在截至2020年11月28日的十三周内记录了2672.6万美元的减值损失[63] - 截至2020年11月28日，公司计划出售位于纽约梅尔维尔的17万平方英尺的长岛客户服务中心，相关资产账面价值约为1520万美元[67] 公司债务情况变化 - 2020年11月28日和2020年8月29日，公司总债务分别为4.9013亿美元和6.19266亿美元，长期债务分别为4.66905亿美元和4.97018亿美元[68] - 2020年11月28日负债余额包括无承诺信贷安排1200千美元、2018B票据20000千美元、融资安排1162千美元、融资租赁债务1271千美元[69] - 公司有600000千美元的承诺信贷安排，到期日为2022年4月14日，可用于开具信用证的额度最高为50000千美元，2020年11月28日和8月29日未偿还信用证分别为4235千美元和16742千美元[70][73] - 2020财年公司新增无承诺信贷安排，最高无承诺额度为5000千美元，2020年11月28日未偿还余额为1200千美元[75] - 2020年11月28日和8月29日，公司所有信贷安排借款的加权平均利率分别为1.40%和1.42%[77] - 公司发行多笔私募债务，包括2016年7月发行的75000千美元2.65%高级票据A系列、100000千美元2.90%高级票据B系列，2018年6月发行的20000千美元3.79%高级票据，2020年3月发行的50000千美元2.60%高级票据[78] - 2020年12月，公司在承诺信贷安排下净借款170000千美元，使未偿还余额增至290000千美元[96] 十三周内公司股份回购情况 - 2020年11月28日和2019年11月30日的十三周内，公司分别回购46股和41股A类普通股，花费分别为3159千美元和3009千美元[83] 十三周内公司重组及相关成本变化 - 2020年11月28日和2019年11月30日的十三周内，公司重组及其他相关成本分别为3979千美元和2571千美元[87] 十三周内公司有效税率变化 - 2020年11月28日十三周内有效税率为24.3%，2019年同期为25.0%[94] 公司每股净收入计算方法变化 - 公司使用库藏股法计算2020年11月28日结束的十三周内的基本和摊薄后每股净收入，2019年同期使用两类别法[50]