核心观点 - 马来亚银行证券分析师预测菲律宾比索可能在2026年下半年走软 [1] 货币汇率走势预测 - 菲律宾比索可能在2026年下半年走软 [1] - 该判断基于美元预计将在同期重拾强势 [1] - 菲律宾国内持续存在的不利因素也是预测依据 [1] 国内经济与政策挑战 - 菲律宾面临的内部挑战主要源于一起防洪资金腐败丑闻 [1] - 该事件已对政府支出形成抑制 [1] - 丑闻对整体经济增长构成拖累 [1] - 丑闻对外国投资者情绪造成打击 [1] - 丑闻对投资组合资金流动及本地资产价格施加下行压力 [1] - 菲律宾央行进一步实施货币宽松政策的可能性上升 [1] - 马来亚银行经济学家预计，截至2026年底，菲律宾央行或额外降息50个基点 [1] 货币政策影响 - 菲律宾央行降息意在支撑经济增长 [1] - 降息将削弱比索相对于其他新兴市场货币的利差优势 [1] - 利差优势降低将减弱比索对寻求套利收益的国际资本的吸引力 [1]

日本经济前景 - 日本经济可能在2025年第三季度出现环比萎缩 受美国加征关税和全球经济放缓担忧影响 企业资本支出趋于谨慎 [2] - 夏季异常高温抑制居民外出消费意愿 对零售 旅游等服务业复苏构成阻力 加大国内需求恢复压力 [2] - 日本央行最早可能在2026年1月启动加息 前提是全球经济企稳且实际GDP能在第四季度恢复持续正增长 [2] 欧洲垃圾债券市场 - 欧洲高收益债券发行量2025年以来突破800亿欧元 创历史同期第二高位 [2] - 用于再融资的债券占比达70% 显著高于约55%的历史平均水平 接近历史峰值 [2] - 用于支付股息的债券发行明显强于往年 反映企业积极调整资本运作策略 [2] 美元走势分析 - 美元指数8月以来下跌约2.3% 跌破98.00关口 反映市场对美联储9月降息信心增强 [3] - 美国核心零售销售预计增长0.3% 低于6月份的0.5% 表明消费有所放缓 [3] - 若地缘政治风险缓和 美元可能因避险需求下降而面临下跌压力 [3] 欧元区债券市场 - 欧元区政府债券表现可能弱于美国国债 导致其收益率上升 [3] - 欧洲央行进一步降息空间有限 可能暂停行动 与美联储货币政策路径出现明显分化 [3] 泰国经济 - 泰国二季度GDP经季节性调整后环比预计增长0.35% 低于一季度0.7%的环比增幅 [1] - 受就业市场疲软和旅游业回落影响 泰国私人消费可能放缓 [1] 美国通胀与货币政策 - 美国PPI大幅上涨引发对美联储今年降息幅度的质疑 强劲数据削弱通胀迅速回落预期 [1] - 若美国批发通胀超预期趋势持续 将增强美元支撑 可能抵消地缘缓和带来的利空 [3] 英国货币政策 - 英国央行在2025年余下时间可能维持谨慎利率立场 9月与12月料暂停降息 [4] - 市场对暂停降息的预期为英镑提供关键支撑 [4]

市场对美国通胀数据的态度 - 市场对美国CPI数据持谨慎态度 [1] - 除非关税导致的物价压力显著加大 否则此次通胀报告不太可能大幅改变市场对美联储9月降息或进一步宽松的预期 [1]

泰国央行利率政策 - 马来亚银行经济学家预测泰国央行可能在8月份下调政策利率 [1] - 经济放缓迹象明显 贸易逆风和消费疲软将导致下半年GDP增长走弱 [1] - 8月时泰国央行将更清楚美国关税政策和国内政治对经济的影响 [1] - 央行近期已暗示货币政策立场转向温和 [1]