基金概况 - 伍德沃斯逆向基金由德鲁·米利根和奎因·米利根兄弟管理 是一家总部位于俄勒冈州麦克明维尔的对冲基金 [1] - 该基金采用逆向投资策略 专注于美国公开和私募市场 [1] - 基金旨在为寻求积极回报的长期资本提供基于价值的逆向策略敞口 这被描述为一个独特的机会 [1] - 该基金拥有八年管理历史 并获得多项奖项 [1] - 基金经理被描述为训练有素的股票挑选者和经验丰富的风险投资投资者 拥有良好的业绩记录 [1] 产品与服务 - 该基金面向合格投资者 提供具有独立管理和独立审计月度报表的流动性投资 [1] - 基金提供个人化的客户关系 [1] - 米利根兄弟还运营《米利根备忘录》月度通讯和《资本召集》播客 [1] 持仓披露 - 伍德沃斯逆向股票与债券基金截至文章发布日持有MGPI的头寸 [3] - 基金可能随时因任何原因调整其对MGPI的敞口 [3]

基金概况 - Woodworth Contrarian Fund是一家位于俄勒冈州麦克明维尔的对冲基金 由Drew Millegan和Quinn Millegan兄弟管理[1] - 该基金采用逆向投资策略 专注于美国公开和私募市场 旨在为寻求积极回报的长期资本提供独特的价值型逆向策略机会[1] - 该基金管理历史达八年 基金经理为训练有素的选股者和经验丰富的风险投资投资者 拥有经过验证的业绩记录[1] - 该基金面向合格投资者 提供独立管理和审计的月度报表 投资具有流动性[1] 基金相关披露 - 截至文章发布之日 Woodworth Contrarian Stock & Bond Fund, LP持有MGPI的头寸 基金经理可能在任何时候调整其风险敞口[3] - 文章作者在MGPI中拥有多头持仓 包括股票、期权或其他衍生品 文章观点为作者个人意见 未收取报酬 与所提及公司无业务关系[2] 分析性质说明 - 该分析仅为信息参考 MGPI业务具有周期性 面临近期阻力和执行风险[3] - 该分析不构成买卖MGPI或任何其他证券的建议 投资涉及重大风险 分析未考虑读者个人情况[3]

公司董事会人事变动 - 资深董事凯伦·西伯格于2025年12月14日退休，其服务公司超过15年，并在2014年至2024年期间担任董事会主席 [1][2] - 公司总裁兼首席执行官朱莉·弗朗西斯于2025年12月15日被任命为公司董事会董事 [1] - 董事会主席马丁·罗珀对西伯格的贡献表示感谢，并指出她在公司重大增长和转型时期提供了稳定的领导 [2] - 罗珀同时表示，欢迎弗朗西斯加入董事会，认为其自担任CEO以来展现出的强大领导力和战略专注，将进一步加强董事会执行长期战略的能力 [3] 管理层表态 - 退休董事西伯格表示，任职于MGP董事会是其人生中重要的一部分，并对公司的发展及员工感到自豪，她认为在公司吸引和保留领导人才以执行下一阶段愿景取得重大进展之际，是进行有序过渡的合适时机 [3] - 新任董事弗朗西斯表示，很荣幸加入董事会，期待以董事身份做出贡献，并强调将继续基于公司的强大传统，推进长期战略，为所有利益相关者创造长期价值 [3] 公司业务概况 - MGP Ingredients, Inc 是一家领先的品牌与蒸馏烈酒及食品配料解决方案提供商，自1941年以来一直通过三个业务部门为酒精饮料和特种配料行业提供产品创意：品牌烈酒、蒸馏解决方案和配料解决方案 [4] - 公司是领先的烈酒蒸馏商之一，旗下拥有屡获殊荣的优质品牌组合，包括Penelope、Rebel、Remus、Yellowstone波本威士忌以及El Mayor龙舌兰酒（均隶属于Luxco旗下） [4] - 公司在印第安纳州和肯塔基州设有蒸馏厂，在墨西哥阿兰达斯设有龙舌兰酒蒸馏合资企业，并在密苏里州、俄亥俄州和北爱尔兰设有灌装业务，为包括许多世界知名烈酒品牌在内的客户生产蒸馏烈酒 [4] - 公司还提供高质量的专用纤维、蛋白质和淀粉配料，为广泛的食品提供功能性、营养性和感官解决方案 [4]

基金业绩与市场环境 - 截至2025年前九个月 Mairs & Power小盘基金回报率为2.06% 表现逊于多个基准指数 其中罗素2000总回报指数上涨10.39% 标普小盘600总回报指数上涨4.24% Morningstar美国小盘混合型基金指数回报率为6.15% [1] - 2025年市场集中度持续 少数与人工智能相关的大型股主导了市场大部分有利表现 [1] MGP Ingredients公司表现 - MGP Ingredients公司股价在2025年12月10日收于每股26.35美元 市值为5.61105亿美元 [2] - 该公司股价在过去52周内下跌了43.49% 最近一个月回报率为1.93% [2] - 在基金2025年第三季度信中 MGP Ingredients被列为期间相对表现的显著拖累者之一 [3] 公司业务与面临挑战 - MGP Ingredients公司从事蒸馏酒 品牌烈酒和食品配料的生产与销售 [2] - 公司业绩受到GLP-1药物使用增加的影响 同时正努力消化过剩库存 特别是波本威士忌库存 并应对酒精行业消费者消费水平的变化 [3] - 截至第三季度末 共有18只对冲基金投资组合持有MGP Ingredients 较前一季度的26只有所减少 [4]

服务核心定位 - 提供专注于石油和天然气行业的投资服务和社区 [1] - 服务重点分析现金流以及产生现金流的公司 [1] - 旨在发掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] 订阅者服务内容 - 订阅者可使用一个包含50多只股票的投资模型组合 [1] - 提供对勘探与生产公司的深入现金流分析 [1] - 设有关于该行业的实时聊天讨论功能 [1] 市场推广活动 - 提供为期两周的免费试用 [2]

投资策略与方法论 - 投资策略结合技术分析与CAN SLIM方法论，专注于发掘被主流分析师忽视的高增长公司[1] - 寻找具有强劲财务势头、盈利快速增长以及机构兴趣迹象的新兴企业[1] - 研究过程整合基本面与技术面视角，密切关注相对强弱、异常交易量和盈利加速等指标[1] 市场关注领域与机会识别 - 专业领域聚焦于微型市值板块，旨在发现具有爆发性上涨潜力的股票[1] - 目标是在市场广泛认可并推高股价之前，及早发现投资机会[1] - 具备外汇交易经验，有助于解读价格行为、波动性和市场情绪，优化交易时机选择[1]

估值方法批判 - 传统估值方法如DCF和相对估值法存在显著缺陷 DCF模型对微小假设高度敏感且易受偏见影响 相对估值法则基于同行定价公允的错误前提 [1] - 反向估值法从当前市价和贴现率出发 倒推出市场已隐含的自由现金流假设 该方法被视为对市场真实信念的直接检验 避免了传统方法的粉饰 [1] 具体估值模型构建 - 采用股权自由现金流模型衡量股东真实收益 其核心计算为：盈利 + 摊销 – 资本性支出 – 平均收购成本 并忽略营运资本和债务变动等噪音因素 [1] - 预测模型采用H模型进行10年两阶段增长衰减 终值增长率设定为无风险利率 所有现金流以股权成本进行贴现 股权成本 = 无风险利率 × Beta系数 + 5%股权风险溢价 [1]

估值方法批判 - 传统估值方法如DCF和可比公司法存在显著缺陷 DCF模型对微小假设高度敏感且容易产生偏见 可比公司法则基于同行已被合理定价的错误前提 [1] - 反向估值法是一种更直接的方法 它从当前市价和贴现率出发 倒推出隐含的自由现金流假设 从而直接检验市场的真实预期 [1] 具体估值模型构建 - 采用股权自由现金流模型来衡量股东真实收益 其计算公式为：净利润 + 摊销 - 资本性支出 - 平均收购成本 该模型忽略营运资本和债务变动以聚焦核心业务 [1] - 预测模型采用H模型 即10年两阶段增长衰减模型 终值增长率设定为无风险利率 所有现金流使用股权成本进行贴现 股权成本 = 无风险利率 × Beta系数 + 5%的风险溢价 [1] 核心结论 - 通过深入分析公司财报 发现实际情况可能并不像GAAP数据或市场定价所显示的那么糟糕 [1] - 该估值框架旨在剔除干扰 最终得出一个清晰、无噪音的关于企业真实价值的图景 [1]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何关于公司或行业的实质性信息 内容仅涉及浏览器设置的技术提示 因此无法提取与投资研究相关的关键要点

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