文章核心观点 - 宏利投资管理宣布旗下宏利森林气候基金完成第三次也是最后一次募资，吸引了众多投资者，该基金旨在通过投资可持续管理森林应对气候变化并为投资者带来回报，且已开展资产收购工作 [1][2][3] 基金募资情况 - 宏利森林气候基金完成第三次也是最后一次募资，连同附属离岸工具共获4.801亿美元承诺出资，投资者包括美国合格投资者、企业和全球机构投资者 [1] 基金投资策略 - 基金旨在为投资者提供拥有多元化可持续管理森林资产组合的机会，以碳为主要价值驱动因素，优先通过可持续管理森林缓解气候变化，目标是在基金存续期内固存超600万吨二氧化碳，为投资者提供高质量碳信用额度及年度实物碳信用分配或抵消销售选择权，还将通过造林或再造林建立新森林以产生高质量碳信用和长期可持续木材价值，同时追求资本保值、适度当期收入及碳价值和长期增值带来的利润最大化 [3] 基金资产收购 - 基金已开始构建多元化投资组合，收购超15万英亩土地，资金部署接近50%，2025年还有更多机会进一步多元化和扩大投资组合 [4] - 首次收购的Eagle Cap位于俄勒冈州东北部和华盛顿州东南部，主要用于通过可持续林业运营产生稳定现金流，还通过出售约1072英亩土地用于保护和创建公共土地通道实现额外价值 [5] - 第二次收购的Siscowet位于密歇根州上半岛，因历史管理、生长率和现有木材库存，有望为基金碳信用生成策略提供坚实基础，并在持有期内提供增加木材采伐或碳信用生成的选择 [6] - 最近收购的Oak Bluff覆盖密西西比州、路易斯安那州和阿肯色州部分地区，适合生产高质量碳信用，也有潜力从其他来源产生可观收入 [7] 公司相关情况 - 宏利投资管理是全球领先的林地投资管理公司，管理超500万英亩林地，其1000亿美元多元化私募市场平台涵盖基础设施、房地产、私募股权、私募信贷、林地和农业等领域，公司不断提升私募市场能力，为机构和零售投资者提供更多解决方案以实现长期投资目标 [1][8] - 宏利财富与资产管理作为宏利金融集团一部分，为全球1900万个人、机构和退休计划成员提供全球投资、金融咨询和退休计划服务，使命是让决策更轻松、生活更美好，帮助人们为更安全的财务未来储蓄和投资 [16]

股价表现与市场对比 - 公司股价在过去一年上涨41.1%，超过行业平均涨幅27.2%和金融板块的21.2%，以及标普500指数的26.7% [1] - 公司当前股价为30.52美元，略低于52周高点33.07美元 [1] - 公司市值达532.1亿美元，过去三个月平均交易量为189万股 [1] 技术分析与增长预期 - 公司股价目前高于200日简单移动平均线27.51美元，显示出强劲的上升势头 [2] - 2025年每股收益和收入预计分别增长9.1%和9.8%，长期收益增长率预计为10% [3] - 过去五年收益增长率为4.9%，高于行业平均的4.6%，且连续四个季度超出收益预期，平均超出幅度为5.36% [3] 资本回报与估值 - 过去12个月股东权益回报率为16.1%，高于行业平均的15.4% [4] - 公司市净率为1.63，低于行业平均的1.95，估值具有吸引力 [5] - 公司价值评分为A，相比Sun Life Financial更具性价比，但较Lincoln Financial Group和Reinsurance Group of America略贵 [5] 亚洲业务与长期增长战略 - 亚洲业务表现强劲，预计到2025年将贡献公司核心收益的一半，成为长期增长的关键驱动力 [8] - 公司正在扩大亚洲业务，特别是在香港的现有业务和分销网络 [8] - 财富与资产管理业务扩展至欧洲及EMEA市场，并加大长期投资 [9] 资本分配与财务健康 - 公司通过增加股息和股票回购向股东分配财富，过去七年股息年复合增长率为10%，中期目标股息支付率为35-45% [10] - 公司目标杠杆率为25%，自由现金流转换率连续多个季度超过100%，显示出强劲的盈利能力 [10] 总结与展望 - 公司未来增长将依赖于亚洲业务的强劲表现、财富与资产管理业务的扩展、高自由现金流转换率以及稳健的资本状况 [11] - 中期目标是将费用效率比率控制在45%以下，通过严格的费用管理推动增长 [11] - 公司持续向股东分配财富，使其成为追求收益的投资者的理想选择 [12]

新产品发布 - John Hancock Investment Management宣布推出两只新的主动管理型ETF：John Hancock Core Bond ETF和John Hancock Core Plus Bond ETF [1] - 这两只ETF由Manulife Investment Management (US) LLC进行子顾问管理 [1] - John Hancock Core Bond ETF的投资目标是寻求高水平的当前收入，同时保持资本和流动性 [2] - John Hancock Core Plus Bond ETF的投资目标是寻求高水平的当前收入，同时保持谨慎的投资风险 [2] - 这两只ETF由美国核心和核心+固定收益团队管理，团队成员拥有近50年的管理经验 [2] 市场展望 - 公司对2025年影响投资者投资组合的许多动态持乐观态度，包括通胀降温、劳动力市场更加平衡 [3] - 公司认为，在任何市场周期中，自下而上的证券分析将有助于定位和识别投资组合中的领先者和落后者 [3] 公司背景 - John Hancock Investment Management目前管理着16只ETF，总资产管理规模超过73亿美元 [3] - 公司通过多经理人方法为投资者提供服务，结合内部能力和专业资产管理网络 [13] - Manulife Wealth & Asset Management为全球1900万个人、机构和退休计划成员提供全球投资、财务建议和退休计划服务 [14] 产品特点 - 公司管理的ETF涵盖优先收入、抵押贷款支持证券、核心和核心+债券、公司债券、市政债券以及美国和国际股票投资组合 [3] - ETF的份额在二级市场上以市场价格买卖，投资者可能支付高于或低于净资产价值的价格 [10]

作者背景 - Albert Anthony 是一位在 Seeking Alpha 平台上撰写研究文章的分析师 自 2023 年以来已覆盖超过 200 只股票 并拥有超过 1 07K 的粉丝 [1] - 作者拥有美国德鲁大学政治学学士学位 并完成了微软 CompTIA 弗吉尼亚大学达顿商学院和公司金融学院的认证课程 专注于资本市场和证券领域 [1] - 作者曾在德克萨斯州奥斯汀担任信息系统分析师 并在金融公司 Charles Schwab 工作过 [1] - 作者管理着一个名为 Future Investor Fund 的小型股票投资组合 并积极参加美国和克罗地亚的商业和创新会议 [1] - 作者自 2024 年起成为克罗地亚经济学家协会的活跃成员 [1] 新书与系列文章 - Albert Anthony 正在撰写一本名为《The Future Investor: Growing a Diversified Portfolio》的新书 预计 2025 年出版 [1] - 新书与 Seeking Alpha 平台上的系列研究文章《The Future Investor with Albert Anthony》相关 该系列专注于构建多元化投资组合和发掘未来业绩驱动因素 [1] 投资领域 - 作者专注于股票市场 不涉及加密货币 债券 衍生品或非交易所交易股票 [1] - 作者的投资分析基于公开数据和其个人观点 不提供个性化财务建议或销售金融产品 [1]

公司公告 - 宏利金融公司宣布截至2024年12月4日转换截止日期，持有14,000,000股非累积利率重置1类17系列优先股的股东无权将其转换为非累积浮动利率1类18系列优先股 仅有6,650股17系列优先股申请转换 远低于转换所需的100万股最低要求 [1] 股息政策 - 自2024年12月19日起 17系列优先股持有人将有权按季度获得固定利率非累积优先现金股息 股息需经公司董事会宣布并符合加拿大保险公司法案规定 [2] - 2024年12月20日至2029年12月19日期间 17系列优先股年股息率为5.542% 即每季度每股0.346375加元 该利率基于2024年11月20日加拿大五年期国债收益率加2.36%确定 [2] 赎回条款 - 根据2014年8月11日发布的招股说明书补充条款 公司可在2029年12月19日及之后每五年赎回全部或部分17系列优先股 [3] 公司概况 - 宏利金融公司是领先的国际金融服务提供商 总部位于加拿大多伦多 在加拿大、亚洲和欧洲以Manulife品牌运营 在美国主要以John Hancock品牌运营 [5] - 通过全球财富和资产管理部门的Manulife Investment Management品牌 为全球个人、机构和退休计划成员提供服务 [5] - 截至2023年底 公司拥有超过38,000名员工 98,000多名代理人及数千家分销合作伙伴 服务超过3,500万客户 [5] - 公司在多伦多、纽约和菲律宾证券交易所的股票代码为"MFC" 在香港的股票代码为"945" [5]

公司动态 - 公司总裁兼首席执行官Roy Gori将于2024年12月10日下午3:00 ET与TD Securities分析师Mario Mendonca进行炉边谈话 [1] - 炉边谈话的直播和回放将通过公司投资者关系网站提供 回放将保留三个月 [1] 公司概况 - 公司是一家领先的国际金融服务提供商 总部位于加拿大多伦多 在加拿大 亚洲和欧洲以Manulife品牌运营 在美国主要以John Hancock品牌运营 [2] - 公司通过Manulife Wealth & Asset Management为全球个人 机构和退休计划成员提供全球投资 财务建议和退休计划服务 [2] - 截至2023年底 公司拥有超过38,000名员工 超过98,000名代理人和数千名分销合作伙伴 为超过3,500万客户提供服务 [2] - 公司在多伦多 纽约和菲律宾证券交易所的交易代码为"MFC" 在香港的交易代码为"945" [2]

公司融资计划 - 公司计划发行10亿美元本金、利率为4.064%的固定/浮动次级债券，到期日为2034年12月6日 [2] - 债券在2029年12月6日之前按固定利率4.064%计息，之后按每日复合CORRA利率加1.25%计息 [3] - 公司可在2029年12月6日或之后，经监管批准后以面值赎回全部或部分债券，并支付截至赎回日的应计未付利息 [4] - 债券发行由RBC Capital Markets、CIBC Capital Markets和Scotiabank联合牵头，预计于2024年12月6日完成 [5] - 公司计划将债券发行所得净收益用于一般公司用途，包括对子公司的投资和未来可能赎回现有证券 [5] 公司背景信息 - 公司是一家领先的国际金融服务提供商，总部位于加拿大多伦多，业务遍及加拿大、亚洲、欧洲和美国 [8] - 公司通过Manulife Investment Management为全球个人、机构和退休计划成员提供财富和资产管理服务 [8] - 截至2023年底，公司拥有超过38,000名员工、98,000多名代理人和数千家分销合作伙伴，服务超过3,500万客户 [8] - 公司在多伦多、纽约和菲律宾证券交易所的股票代码为"MFC"，在香港的股票代码为"945" [8] 债券发行相关信息 - 债券未在美国证券交易委员会注册，不得在美国境内或向美国人士直接或间接发售、出售或交付 [6] - 与债券发行相关的招股说明书补充文件、基础招股说明书及其修订版可在SEDAR+网站上获取 [7] - 投资者可通过RBC Capital Markets、CIBC Capital Markets和Scotiabank免费获取招股说明书补充文件和基础招股说明书的电子版或纸质版 [7]

公司表现 - 公司股价年初至今上涨47.9%，表现优于行业增长31.5%、金融板块增长20.9%和标普500指数增长24.4% [1] - 公司市值达574亿美元，过去三个月平均交易量为190万股 [1] - 公司股票交易价格远高于50日移动平均线，接近52周高点，显示出看涨趋势 [4] 财务指标 - 公司过去12个月的ROE为16%，高于行业平均15.5%，并设定了中期18%的ROE目标 [5] - 公司2024年和2025年每股收益预期分别为2.74美元和3.00美元，分别增长6.6%和9.2% [6] - 公司过去五年收益增长4.9%，优于行业平均4.6%，长期收益增长率预计为10% [6] 业务增长 - 亚洲业务表现强劲，预计到2025年将占核心收益的一半 [7] - 公司正在扩大财富和资产管理业务，并将欧洲及EMEA市场视为重要增长区域 [8] - 公司加速高潜力业务增长，并通过数字化和生成式AI等技术推动业务发展 [9] 资本管理 - 公司通过增加股息和股票回购向股东分配财富，股息七年复合年增长率为10%，中期目标股息支付率为35-45% [10] - 公司目标杠杆率为25%，过去几个季度自由现金流转换率保持在100%以上 [10] 估值与目标 - 分析师平均目标价为33.03美元，较当前价格有2.7%的上涨空间 [11] - 公司市净率为1.72，低于行业平均2.04，具有A级价值评分 [12] 未来展望 - 公司预计将通过亚洲业务、财富和资产管理业务、强劲的自由现金流转换率和资本实力实现增长 [13] - 公司中期目标是将费用效率比率控制在45%以下 [13] - 公司具有B级VGM评分，适合寻求收益的投资者 [14]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“高价买入 但希望以更高价卖出” 这种方法的关键是利用股票价格趋势 一旦股票确立趋势 很可能会继续朝该方向移动 目标是股票一旦进入固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] 动量指标与评分 - 动量投资策略中 定义动量非常困难 围绕哪些指标最适合关注以及哪些是未来表现的劣质指标存在很多争议 Zacks动量风格评分是Zacks风格评分的一部分 旨在解决这一问题 [2] - 风格评分与Zacks排名相辅相成 Zacks排名是一个表现优异的股票评级系统 Manulife Financial目前拥有Zacks排名2（买入） 研究表明 被评为Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [4] Manulife Financial的动量表现 - Manulife Financial目前的动量风格评分为B 其价格变化和盈利预测修正是动量风格评分的两个主要方面 [3] - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准 可以反映当前兴趣以及买方或卖方是否占上风 将证券与其行业进行比较也有助于投资者识别特定领域的顶级公司 [6] - Manulife Financial的股价在过去一周上涨2.74% 而Zacks保险-人寿保险行业同期上涨0.13% 从更长时间框架来看 月度价格变化7.16% 优于行业的4.65% [7] - 长期价格指标也显示出优势 过去一个季度 Manulife Financial的股价上涨17.84% 过去一年上涨68.87% 相比之下 标普500指数分别仅上涨6.04%和31.65% [8] 交易量与盈利预测 - 投资者应关注Manulife Financial的20天平均交易量 交易量在许多方面都有用 20天平均交易量建立了良好的价格与交易量基准 上涨股票伴随高于平均交易量通常是看涨信号 而下跌股票伴随高于平均交易量通常是看跌信号 Manulife Financial过去20天的平均交易量为2,161,542股 [9] - Zacks动量风格评分还考虑了盈利预测修正趋势 过去两个月 全年盈利预测有3次上调 1次下调 这些修正帮助提升了Manulife Financial的共识预测 过去60天内从2.72美元增加到2.74美元 展望下一个财年 有4次盈利预测上调 没有下调 [10][11] 总结 - 综合考虑所有因素 Manulife Financial被评为2（买入）股票 动量评分为B 如果正在寻找近期有望上涨的新选择 Manulife Financial值得关注 [12]

交易概述 - 宏利金融公司与再保险集团美国公司达成54亿美元的再保险协议 旨在优化投资组合并释放资本以回馈股东 [1] - 交易定价为核心收益的114倍 反映了公司审慎的长期护理储备和假设 [1] 交易细节 - 宏利金融公司将其24亿美元的长期护理储备以全风险转移方式再保险给再保险集团美国公司 占公司截至2024年9月30日总长期护理储备的6% [2] - 交易定价接近账面价值的10倍 反映了长期护理业务的适度负分出佣金和结构化结算业务的名义分出佣金 [2] - 交易完成后 公司将减少18%的总资本储备和17%的长期护理发病率敏感性 [2] - 再保险协议还包括30亿美元储备的美国结构化结算遗留业务 [2] 财务影响 - 交易将提高核心股本回报率 但不会影响净利润 [3] - 公司将核心股本回报率目标从15%提高到18%以上 并设定了到2027年累计汇款超过220亿美元的目标 [3] - 通过该交易 公司将释放8亿美元资本 用于股票回购 [3] - 公司还计划处置15亿美元的替代长期资产 [3] 战略方向 - 该交易标志着公司致力于构建更高回报和更低风险的投资组合 [4] - 公司专注于加速高潜力业务的增长 目标是这些业务贡献三分之二的核心收益 [4] - 结合之前的长期护理交易 公司一直在改善现有业务的回报状况 [4] 市场表现 - 宏利金融公司股价年内上涨455% 表现优于行业315%的涨幅 金融板块209%的涨幅和标普500指数244%的涨幅 [5] - 强劲的亚洲业务以及财富和资产管理业务 以及雄厚的资本实力 应有助于公司保持增长势头 [5] 行业比较 - F&G年金与寿险公司在过去四个季度中有两个季度业绩超出预期 但另外两个季度未达预期 该股年内下跌18% [7] - F&G年金与寿险公司2024年和2025年盈利的Zacks共识预期分别为同比增长612%和234% [7] - Primerica在过去四个季度的平均盈利超出预期489% 该股年内上涨431% [8] - Primerica 2024年和2025年盈利的Zacks共识预期分别为同比增长19%和79% [9]