公司概况 - 公司是全球领先金融服务公司，2019年末美国最大机构投资者之一，一般账户投资组合达4904亿美元[9][10] - 公司分为美国、亚洲、拉丁美洲、欧洲中东非洲和大都会控股五个业务板块及公司其他业务[13] - 公司提供多种类型的保险和储蓄产品，如寿险、意外险、年金等[34,38,43,44,49,50,51] - 公司于1999年在特拉华州注册成立，旗下有五个业务板块及Corporate & Other[189][193] 公司战略 - 未来几年执行Next Horizon战略，聚焦专注、简化、差异化三个支柱创造价值[11][12] 业务板块构成 - 美国业务板块分为团体福利、退休与收入解决方案和财产与意外险三个业务[19] - 公司在亚洲10个司法管辖区开展业务，最大业务在日本[35] - 公司在拉丁美洲最大的业务在墨西哥和智利[40] - 公司在EMEA地区最大的业务在土耳其、海湾地区和波兰[45] - 公司MetLife Holdings业务包含多种不再积极营销的产品[47] - 公司的Corporate & Other包含初创、发展和清算业务，还有超额资本、特定费用和活动等[52] 业务线具体业务内容 - 团体福利业务提供人寿、牙科、残疾等保险及行政服务安排[20] - 退休与收入解决方案业务为机构客户提供基于人寿和年金的保险及投资产品[22] - 一般账户年金包括为退休或在职员工购买的非参与型团体合同福利[23] - 独立账户年金包括参与型和非参与型团体合同福利[24] - 机构收入年金是为退休或离职员工购买的保证给付年金[24] 销售渠道 - 公司美国集团福利和RIS产品主要由员工销售团队销售[28] - 公司个人和商业财产及意外险产品通过独立代理人等渠道销售[28] - 公司亚洲业务通过多种专有和第三方渠道销售产品[36] - 公司拉丁美洲业务采用多渠道销售策略[40] - 公司EMEA业务采用多渠道销售策略，包括多种渠道[46] 业务运营相关规定 - 公司根据精算师估计为未来保单利益和索赔建立负债，保险子公司需建立法定准备金[53] - 美国州保险法律要求公司某些实体提交合格精算师的意见和备忘录[54] - 非美国司法管辖区的保险监管机构要求公司某些实体进行准备金充足性分析并提交给监管当局[55] - 公司全球风险管理部门负责制定产品定价标准和独立定价及承保监督[55] - 承保需评估申请人，考虑医疗史等多因素，公司会定期审查承保指南[58] - 产品定价基于死亡率、发病率等假设及宏观经济因素，不同产品定价方式有别[59] - 公司作为再保险购买者和提供者参与再保险活动，以限制损失和提供增长空间[62] 监管环境 - 公司在美国受州和联邦监管，在其他国家受当地监管，监管范围和程度预计增加[64] - 保险监管旨在保护保单持有人和确保保险公司偿付能力，公司子公司需遵守多项监管规定[67] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》赋予金融稳定监督委员会指定非银行系统重要性金融机构的权力，公司若破产清算可能受其影响[69] - 《患者保护与平价医疗法案》及相关法规增加公司产品成本，损害其竞争地位[70] - 2014年7月14日华盛顿特区通过对健康保险公司征税的法律，公司参与诉讼挑战其合法性[72] - 《2010年医疗保险受益人获得医疗服务保障和养老金救济法案》可能影响公司养老金业务，减少养老金风险转移业务[72] - 公司保险子公司需参与担保协会，已为担保基金评估建立足够负债[73] - 2018 - 2019年公司未收到州保险部门对保险子公司的重大不利检查结果，但2018年开始的多州市场行为复查仍在进行[74] - 公司美国保险子公司每年需对法定准备金充足性进行分析，合格精算师需提交无保留意见[77] - 全美保险监督官协会为州保险监管提供标准化会计和报告指导，其手册或州保险部门修改可能影响公司美国保险子公司法定资本和盈余[78] - 原则性准备金制度于2017年1月1日在已采用该制度的州生效，有三年的逐步实施期，纽约于2020年1月1日生效[80] - 新的可变年金框架于2020年1月1日生效，公司尚未确定其对业务的影响[80] - 2014年NAIC批准适用于XXX法规和AXXX准则交易中使用专属保险公司的新监管框架，相关要求于2015年1月1日生效[82] - 截至最近向保险监管机构提交的年度法定财务报表日期，公司各子公司的总调整资本均超过风险资本（RBC）水平[83] - 2019年和2018年公司未因收到的特别考虑事项函（SCL）改变法定资本和盈余[85] - 2017年美国税改后，NAIC对计算寿险RBC的某些因素进行修订，导致公司保险子公司RBC费用增加、RBC比率降低[85] - 基于NAIC资本和准备金要求计算的综合RBC比率在2019年12月31日和2018年12月31日均超过380%[85] - 墨西哥类似偿付能力II的监管框架于2016年1月1日生效[86] - 中国基于风险的偿付能力体系（C - ROSS）于2016年1月1日生效[88] - 韩国金融监督服务局计划到2022年实施新的偿付能力体系[88] - 2013 - 2016年，FSB每年指定包括大都会人寿在内的9家保险公司为全球系统重要性保险公司（G - SIIs），2020年1月1日起暂停G - SII识别，FSB将在2022年根据整体框架实施结果决定是否终止或重新建立G - SII指定系统[89] - 2018年3月19日，纽约保险法规210号生效，规定保险公司变更非保证要素（NGEs）需提前60天通知保单持有人，寿险变更需提前120天通知NYDFS，并每年向NYDFS报备上一年不利变更[90] - 2017年10月24日，NAIC通过保险数据安全示范法，仅少数州采用，若广泛采用将增加监管负担[93] - 2018年5月25日，欧盟通用数据保护条例（GDPR）生效，适用于欧盟实体及向欧盟提供服务或监测欧盟消费者行为的实体，违规会被罚款[93] - 2020年1月1日，加州消费者隐私法案（CCPA）生效，加州总检察长7月1日起可强制执行，公司预计部分业务适用例外条款[93] - 2019年6月，SEC通过适用于经纪交易商和投资顾问的行为标准规则，包括最佳利益规则，两项诉讼正寻求推翻该规则，DOL预计采用与SEC规则一致的修订条例[94] - 2019年12月，NAIC批准年金交易适用性示范条例修订案，增加年金销售“最佳利益”标准，需州立法机构采用[94] - 2018年7月17日，NYDFS发布修订后的保险法规187号最终版本，2019年8月1日适用于年金产品，2020年2月1日适用于寿险产品[96] - 2019年1月，智利总统提出养老金改革法案修正案，暂不影响公司在智利管理的10%强制性员工缴款[96] - 2018年1月1日，韩国新法规降低储蓄退休产品佣金，对公司韩国市场储蓄退休产品销售产生负面影响[96] - 多德 - 弗兰克法案使公司风险缓解成本增加，场外双边交易初始保证金要求可能于2020年9月适用，会增加现金和低收益高流动性证券持有，减少收入[100] - 2019年12月美国证券交易委员会（SEC）敲定基于证券的掉期相关规则，生效日期为2020年3月1日或在《联邦公报》发布后60天较晚者，基于证券的掉期实体注册合规日期为生效日期后18个月[102] - 自2020年6月30日起，向零售客户推荐公司可变产品的经纪自营商需遵守“最佳利益”标准，投资顾问需向SEC提交新的客户关系摘要披露表格（Form CRS）[105] 税务相关风险 - 若美国国税局（IRS）认定2017年分拆布赖特豪斯金融公司普通股的分配应纳税，公司、布赖特豪斯及股东可能产生重大美国联邦所得税负债[108][110] - 若根据《国内税收法典》第355(e)条，在包含分配的计划或一系列相关交易中，公司或布赖特豪斯金融公司50%或以上（按投票权或价值）的普通股被收购，分拆分配可能对公司征税[110] 外部环境影响 - 2020年1月31日英国脱欧进入过渡期，预计2020年12月31日结束，公司英国业务跨境运营权可能改变，运营费用可能增加，公司预计通过英国临时许可制度维持现有运营模式至少三年[111] - 2018年9月30日美国、加拿大和墨西哥达成美墨加协定（USMCA）取代北美自由贸易协定（NAFTA），中国与美国于2020年1月15日签署“第一阶段”协议，关税不确定性或影响中国保险市场增长[111] - 墨西哥洛佩斯·奥夫拉多尔政府实施紧缩计划，取消联邦政府人员和公职人员的重大医疗保险等福利，公司作为最大福利提供商业务可能受不利影响[112] - 美国最近一次部分政府停摆从2018年12月22日至2019年1月25日，若SEC关闭，可能扰乱或延迟新的公共债券发行，长期部分政府停摆可能对资本市场和经济状况产生负面影响[112] 公司人员与商标 - 2019年10月1日公司约有49000名员工[117] - 公司高管包括Michel A. Khalaf（55岁）、John D. McCallion（46岁）等多人，各有不同任职经历[119] - 公司拥有包括“MetLife”“ALICO”“PROVIDA”等在内的全球商标组合[120] 信息披露 - 公司按规定向美国证券交易委员会提交定期报告等信息，相关信息可在sec.gov网站查询[121] - 公司在其网站免费提供10 - K表年度报告、10 - Q表季度报告等文件[122] 财务数据关键指标变化 - 2019年整体销售较2018年增加，美国团体福利业务、拉丁美洲和EMEA地区销售改善，抵消了日本销售的下降[194] - 2019年正向净现金流推动投资组合增加，但投资收益率下降且计息利率升高[194] - 2019年承保经验不如2018年，两年结果均包含年度精算假设审查的费用[194] - 2019年结果受益于某些税收和解，净投资收益（损失）有利变化，净衍生品收益（损失）不利变化[194] - 2019年公司归属普通股股东的净利润增加7.39亿美元，调整后收益增加3.06亿美元[198] - 2019年公司年度精算假设审查产生不利影响1.43亿美元，IBNR长期护理准备金增加产生1700万美元费用，单位成本计划产生3.32亿美元费用，获得3.17亿美元税收优惠，IRS审计和解获得2.22亿美元收益[198] - 2018年公司IRS审计和解获得3.49亿美元收益，可变年金担保准备金调整获得6200万美元收益，个人残疾保险业务准备金和DAC建模改进获得3700万美元净保险调整收益，单位成本计划产生2.84亿美元费用，IBNR人寿准备金增加产生6300万美元费用，诉讼准备金增加6000万美元，年度精算假设审查产生4200万美元不利影响[198] - 公司预计2020 - 2021年自由现金流与调整后收益的比率为65% - 75%，假设10年期美国国债利率在1.5% - 4.5%之间[199] - 2016 - 2019年公司向股东返还约160亿美元，预计未来五年产生约200亿美元自由现金流，同时在控股公司维持30 - 40亿美元流动资产缓冲[199] - 公司预计短期内调整后净资产收益率（不包括累计其他综合收益，外币折算调整除外）为12% - 14%，2020年单位成本改善计划预计带来约9亿美元税前费用利润率扩张[199] - 公司预计2020年保持12.3%的直接费用率，未来五年为技术和创新投资提供超10亿美元资金[199] - 2018年7月1日起公司将阿根廷认定为高通胀经济体，对2018和2019年合并财务报表无重大影响[200] - 预计到2022年非VA计划衍生品对净衍生品收益（损失）有净有利影响，对合并调整后收益有净不利影响[210] - 2020 - 2022年非VA计划衍生品净收益（损失）分别为26.2亿美元、-1.7亿美元、-1.25亿美元[212] - 2020 - 2022年总调整后收益影响分别为 - 1500万美元、- 6000万美元、- 2亿美元[212] - 截至2022年，大都会控股公司每年约7%的投资资产面临再投资风险[218] - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司的DAC和VOBA分别为178亿美元和189亿美元[233] - 假设未来回报率增加（减少）100个基点，可能导致DAC和VOBA摊销减少（增加）约3000万美元[230] - 可变万能寿险合同和可变递延年金合同的当前长期回报率假设为6.75%[230] - 2019年和2018年，与可变和万能寿险及年金合同相关的DAC和VOBA摊销受股市波动影响显著[233] - 2019年，净投资/净衍生品收益（损失）和GMIB相关的摊销净增加1.06亿美元；2018年，该项目摊销净增加2.15亿美元[234] - 2019年未实现投资收益（损失）增加使DAC和VOBA余额减少15亿美元；2018年未实现投资收益（损失）减少使DAC和VOBA余额增加5.21亿美元[234] - 信用利差100%增加时，保单持有人账户余额为4.88亿美元，DAC和VOBA为4600万美元；按报告值，保单持有人账户余额为6.24亿美元，DAC和VOBA为7300万美元；信用利差50%减少时，保单持有人账户余额为7.05亿美元，DAC和VOBA为9000万美元[241] - 2019年第三季度，大都会人寿控股寿险报告单元估计公允价值超过账面价值约43%，假设贴现率提高100个基点，估计公允价值仍超过账面价值约22%，截至2019年12月31日，该单元商誉分配额为8.87亿美元[244] - 假设2019年养老金和其他退休后福利计划预期回报率提高或降低100个基点，净定期福利成本将分别减少1亿美元和增加1亿美元[247] - 假设2019年养老金和退休后福利计划贴现率提高或降低100个基点，净定期福利成本将分别减少9700万美元和增加9400万美元[247] - 2019年整体销售较2018年增长，美国业务集团福利销售增加，RIS业务销售略降，亚洲业务销售减少，拉丁美洲和EMEA业务销售改善[259] - 2019年总营收为696.2亿美元，2018年为679.41亿美元；2019年

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年9月30日公司总资产为7428.12亿美元，2018年12月31日为6875.38亿美元[12] - 2019年9月30日公司总负债为6741.93亿美元，2018年12月31日为6345.80亿美元[12] - 2019年9月30日公司总权益为686.19亿美元，2018年12月31日为529.58亿美元[13] - 2019年前三季度总收入为524.77亿美元，2018年同期为522.79亿美元，同比增长0.38%[15] - 2019年前三季度净利润为53.21亿美元，2018年同期为30.66亿美元，同比增长73.55%[15] - 2019年前三季度归属于大都会人寿普通股股东的净利润为51.85亿美元，2018年同期为29.72亿美元，同比增长74.46%[15] - 2019年前三季度综合收益为187.8亿美元，2018年同期为 - 42.73亿美元，扭亏为盈[15] - 2019年前三季度保单持有人福利和索赔费用为297.13亿美元，2018年同期为336.64亿美元，同比下降11.73%[15] - 截至2019年9月30日，公司股东总权益为686.19亿美元，2018年同期为518.09亿美元，同比增长32.45%[17][18] - 2019年前三季度回购库存股支出12.5亿美元，2018年同期为21.56亿美元，同比下降42.02%[17][18] - 2019年前三季度基于股票的薪酬为1.65亿美元，2018年同期为0.9亿美元，同比增长83.33%[17][18] - 2019年前三季度优先股股息为1.53亿美元，2018年同期为0.84亿美元，同比增长82.14%[17][18] - 2019年前三季度普通股股息为12.37亿美元，2018年同期为12.63亿美元，同比下降2.06%[17][18] - 2019年和2018年前三季度投资活动产生的净现金分别为-104.93亿美元和-109.92亿美元[19] - 2019年和2018年前三季度融资活动产生的净现金分别为55.77亿美元和5.31亿美元[19] - 2019年和2018年前三季度现金及现金等价物的变动分别为36.31亿美元和-21.1亿美元[19] - 2019年和2018年前三季度利息收入分别为6.47亿美元和8.09亿美元[20] - 2019年和2018年前三季度所得税分别为8.42亿美元和6.95亿美元[20] - 2019年和2018年前三季度公司总营收分别为524.77亿美元和522.79亿美元，总费用分别为456.45亿美元和484.43亿美元，净利润分别为53.21亿美元和30.66亿美元[15][50][52] - 2019年9月30日，公司总资产为7428.12亿美元，较2018年12月31日的6875.38亿美元有所增长[53] 公司业务板块划分 - 公司分为美国、亚洲、拉丁美洲、EMEA、大都会控股五个业务板块及公司与其他部分[33] - 美国业务板块分为团体福利、退休与收入解决方案、财产与意外险三个业务[33] - 亚洲业务板块提供多种保险和年金产品[35] - 拉丁美洲业务板块提供人寿、退休储蓄、意外健康和信用保险等产品[36] 各业务板块关键指标变化 - 2019年第三季度美国保费收入为69.03亿美元，亚洲为16.54亿美元，拉丁美洲为7.03亿美元，EMEA为5.26亿美元，MetLife Holdings为9.25亿美元，Corporate & Other为0.35亿美元，总计107.46亿美元[47] - 2019年第三季度美国净投资收入为17.6亿美元，亚洲为9.15亿美元，拉丁美洲为2.95亿美元，EMEA为0.73亿美元，MetLife Holdings为13.16亿美元，Corporate & Other为1.14亿美元，总计44.73亿美元[47] - 2019年第三季度美国总营收为91.51亿美元，亚洲为30.13亿美元，拉丁美洲为12.62亿美元，EMEA为7.29亿美元，MetLife Holdings为25.77亿美元，Corporate & Other为1.86亿美元，总计169.18亿美元[47] - 2019年第三季度美国总费用为82.63亿美元，亚洲为25.12亿美元，拉丁美洲为10.42亿美元，EMEA为6.55亿美元，MetLife Holdings为23.94亿美元，Corporate & Other为5.69亿美元，总计154.35亿美元[47] - 2019年第三季度美国调整后收益为7.07亿美元，亚洲为3.49亿美元，拉丁美洲为1.55亿美元，EMEA为0.53亿美元，MetLife Holdings为1.49亿美元，Corporate & Other为 - 1.91亿美元，总计12.22亿美元[47] - 2019年第三季度总营收调整为17.6亿美元，总费用调整为 - 4.52亿美元，所得税调整为 - 3.4亿美元[47] - 2019年第三季度净收入为21.9亿美元[47] - 2018年第三季度公司总营收为162.89亿美元，总费用为152.1亿美元，净利润为9.15亿美元[48] - 2018年第三季度美国地区保费收入为64.31亿美元，2019年前三季度为187.04亿美元[48][50] - 2018年第三季度亚洲地区保费收入为16.89亿美元，2019年前三季度为49.84亿美元[48][50] - 2018年第三季度拉丁美洲地区保费收入为6.92亿美元，2019年前三季度为21.22亿美元[48][50] - 2018年第三季度EMEA地区保费收入为5.14亿美元，2019年前三季度为16.19亿美元[48][50] - 2018年第三季度公司净投资收益为44.86亿美元，2019年前三季度为142.24亿美元[48][50] - 2018年第三季度公司净衍生品收益为 - 3.78亿美元，2019年前三季度为20.93亿美元[48][50] - 2018年第三季度公司所得税费用为1.64亿美元，2019年前三季度为15.11亿美元[48][50] - 2018年第三季度公司调整后收益为14.08亿美元，2019年前三季度为40.54亿美元[48][50] - 2019年9月30日，美国、亚洲、拉丁美洲、EMEA、大都会人寿控股和公司及其他的资产分别为2674.28亿、1607.98亿、756.4亿、264.18亿、1764.1亿和361.18亿美元[53] - 2019年第三季度保费收入3.96亿美元，2018年同期为4.05亿美元；2019年前九个月保费收入11.53亿美元，2018年同期为12.02亿美元[66] - 2019年第三季度净投资收入4.28亿美元，2018年同期为4.43亿美元；2019年前九个月净投资收入13.03亿美元，2018年同期为13.18亿美元[66] 公司准则采用情况 - 采用ASU 2017 - 12准则使累计其他综合收益（损失）增加1800万美元，留存收益相应减少[28] - 采用ASU 2016 - 02准则，截至2019年1月1日记录额外使用权资产约15亿美元和租赁负债约17亿美元[28] - 采用ASU 2016 - 02准则使留存收益增加9500万美元[28] - 公司将在2020年1月1日采用ASU 2018 - 15，该准则对合并财务报表无重大影响[31] - 公司将在2020年12月31日采用ASU 2018 - 14，该准则对合并财务报表无重大影响[31] - 公司已提前采用ASU 2018 - 13部分条款，剩余条款将在2020年1月1日采用，该准则对合并财务报表无重大影响[31] - 公司预计2021年1月1日采用ASU 2018 - 12，该准则预计对合并财务报表有重大影响[31] - 公司将在2020年1月1日采用ASU 2017 - 04，该准则对商誉减值评估影响取决于未来测试结果[32] - 公司将在2020年1月1日采用ASU 2016 - 13，9月30日信用损失准备约为融资应收款摊余成本的0.50%，若准则生效，信用损失准备将低于摊余成本的1.00%[32] 公司产品相关数据变化 - 公司发行带有保证最低利益的可变年金产品，以及其他具有不同利率和保证利益的年金合同和万能及可变寿险合同[55] - 2019年9月30日可变年金保证总账户价值为636.13亿美元，独立账户价值为403.73亿美元，风险净额为17.44亿美元；2018年12月31日对应数据分别为633.81亿美元、388.88亿美元、31.97亿美元[57] - 2019年9月30日其他年金保证总账户价值未披露，风险净额未披露；2018年12月31日对应数据分别为57.87亿美元、5.49亿美元[57] - 2019年万能和可变寿险合同二级保证总账户价值为115.12亿美元，风险净额为866.96亿美元；已缴清保证总账户价值为29.7亿美元，风险净额为147.43亿美元；2018年对应数据分别为112.05亿美元、930.28亿美元、30.7亿美元、155.39亿美元[58] 公司负债相关数据变化 - 2019年9月30日未决赔款及理赔费用负债期初余额为177.88亿美元，期末余额为190.67亿美元；2018年对应数据分别为170.94亿美元、177.98亿美元[60] - 2019年9月30日封闭区块负债总计429.15亿美元，指定封闭区块资产总计399.82亿美元，负债超过资产29.33亿美元；2018年12月31日对应数据分别为415.64亿美元、385.45亿美元、30.19亿美元[63] - 2019年前9个月封闭区块保单持有人股息义务期初余额为4.28亿美元，期末余额为23.7亿美元；2018年对应数据分别为21.21亿美元、4.28亿美元[65] - 2019年9月30日封闭区块未来保单利益为394.77亿美元，2018年12月31日为400.32亿美元[63] - 2019年9月30日封闭区块指定投资资产总计392.43亿美元，2018年12月31日为379.5亿美元[63] - 2019年9月30日封闭区块未实现投资收益（损失）净额为25.96亿美元，未实现衍生品收益（损失）净额为1.69亿美元；2018年12月31日对应数据分别为10.89亿美元、0.86亿美元[63] - 2019年9月30日封闭区块最大未来收益确认为38.26亿美元，2018年12月31日为38.56亿美元[63] 公司投资资产相关数据变化 - 2019年9月30日固定到期可供出售证券公允价值为3260.49亿美元，2018年12月31日为2982.65亿美元[12] - 2019年9月30日股权投资公允价值为13.41亿美元，2018年12月31日为14.40亿美元[12] - 2019年9月30日合同持有人定向股权证券及公允价值选择权证券公允价值为126.71亿美元，2018年12月31日为126.16亿美元[12] - 2019年9月30日抵押贷款净额为789.59亿美元，2018年12月31日为757.52亿美元[12] - 2019年9月30日保单贷款为96.71亿美元，2018年12月31日为96.99亿美元[12] - 2019年9月30日房地产及房地产合资企业为102.46亿美元，2018年12月31日为96.98亿美元[12] - 2019年9月30日其他有限合伙权益为74.41亿美元，2018年12月31日为66.13亿美元[12] - 截至2019年9月30日，固定到期可供出售证券的摊销成本为293.13亿美元，估计公允价值为326.05亿美元；2018年12月31日，摊销成本为286.82亿美元，估计公允价值为298.27亿美元[69] - 截至2019年9月30日，一年内到期的固定到期可供出售证券摊销成本为17.22亿美元，估计公允价值为17.28亿美元；1 - 5年到期的摊销成本为48.06亿美元，估计公允价值为50.03亿美元；5 - 10年到期的摊销成本为58.62亿美元，估计公允价值为63.87亿美元；10年以上到期的摊销成本为116.93亿美元，估计公允价值为140.33亿美元[70] - 截至2019年9月30日，处于未实现亏损状态的固定到期可供出售证券估计公允价值为1.9967亿美元，未实现亏损为692万美元；12个月及以上的估计公允价值为1.5585亿美元，未实现亏损为1353万美元[73] - 截至2019年9月30日，公司认为处于未实现亏损状态的证券并非其他非暂时性减值[75] - 2019年前九个月，固定到期可供出售证券的未实现亏损减少39亿美元，降至20亿美元[75] - 截至2019年9月30日，20亿美元的总未实现亏损中，1.76亿美元来自51只固定到期可供出售证券，其未实现亏损占摊销成本的20%或以上且持续六个月或更长时间[75] - 1.76亿美元的未实现亏损中，1.01亿美元（占比57%）与17只投资级固定到期可供

财务数据关键指标变化 - 2019年6月30日总投资为4610.94亿美元，2018年12月31日为4362.1亿美元[18] - 2019年6月30日总资产为7321.67亿美元，2018年12月31日为6875.38亿美元[18][83] - 2019年6月30日总负债为6681.21亿美元，2018年12月31日为6345.8亿美元[18] - 2019年6月30日公司股东总权益为638.11亿美元，2018年12月31日为527.41亿美元[19] - 2019年6月30日固定到期可供出售证券公允价值为3186.89亿美元，2018年12月31日为2982.65亿美元[18] - 2019年6月30日现金及现金等价物为184.35亿美元，2018年12月31日为158.21亿美元[18] - 2019年6月30日未来保单利益为1911.39亿美元，2018年12月31日为1867.8亿美元[18] - 2019年6月30日保单持有人账户余额为1900.33亿美元，2018年12月31日为1836.93亿美元[18] - 2019年6月30日长期债务为133.46亿美元，2018年12月31日为128.29亿美元[18] - 2019年6月30日留存收益为312.09亿美元，2018年12月31日为289.26亿美元[19] - 2019年上半年总收入337.99亿美元，2018年同期为359.9亿美元，同比下降6.1%[23] - 2019年上半年总支出297.58亿美元，2018年同期为332.33亿美元，同比下降10.5%[23] - 2019年上半年所得税前收入40.41亿美元，2018年同期为27.57亿美元，同比增长46.6%[23] - 2019年上半年净利润31.31亿美元，2018年同期为21.51亿美元，同比增长45.6%[23] - 2019年上半年可供普通股股东分配的净利润为30.33亿美元，2018年同期为20.92亿美元，同比增长45.0%[23] - 2019年上半年综合收益130.21亿美元，2018年同期为 - 33.33亿美元，扭亏为盈[23] - 2019年6月30日公司股东权益总额为638.11亿美元，2018年6月30日为536.33亿美元，同比增长18.9%[26] - 2019年上半年非控股股东权益为2.35亿美元，2018年上半年为1.99亿美元，同比增长18.1%[26] - 2019年上半年基本每股收益3.19美元，2018年同期为2.04美元，同比增长56.4%[23] - 2019年上半年摊薄每股收益3.17美元，2018年同期为2.02美元，同比增长56.9%[23] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为4459万美元，2018年为6904万美元[29] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为5142万美元，2018年为4764万美元[29] - 2019年上半年融资活动提供的净现金为3250万美元，2018年为1612万美元[29] - 2019年上半年现金及现金等价物增加2614万美元，2018年为3611万美元[29] - 2019年上半年末现金及现金等价物余额为18435万美元，2018年末为16312万美元[29] - 2019年上半年净现金支付利息510万美元，2018年为592万美元[30] - 2019年上半年净现金支付所得税756万美元，2018年为577万美元[30] - 采用ASU 2017 - 12准则使累计其他综合收益增加1800万美元，留存收益相应减少[44] - 采用ASU 2016 - 02准则使使用权资产和租赁负债分别增加约15亿美元和17亿美元，留存收益增加9500万美元[44] - 2019年第二季度净投资收入总计46.93亿美元，较2018年同期的44.73亿美元增长4.92%[74][77] - 2019年第二季度净衍生工具收益为7.24亿美元，而2018年同期为损失0.59亿美元[74][77] - 2019年第二季度总营收为174.97亿美元，较2018年同期的211.85亿美元下降17.41%[74][77] - 2019年第二季度总费用为152亿美元，较2018年同期的200.84亿美元下降24.32%[74][77] - 2019年第二季度所得税费用拨备为5.51亿美元，较2018年同期的2.07亿美元增长166.18%[74][77] - 2019年第二季度调整后收益总计13.76亿美元，与2018年同期的13.72亿美元基本持平[74][77] - 2019年第二季度净利润为17.46亿美元，较2018年同期的8.94亿美元增长95.30%[74][77] - 2019年上半年总营收337.99亿美元，2018年同期为359.9亿美元[79][81] - 2019年上半年总费用297.58亿美元，2018年同期为332.33亿美元[79][81] - 2019年上半年净利润31.31亿美元，2018年同期为21.51亿美元[79][81] - 2018年上半年来自美国某客户的收入为60亿美元，占综合保费等收入的35%和21% [83] - 2019年6月公司签订出售子公司MetLife Hong Kong协议，净亏损1.4亿美元[84] - 2019年6月30日，MetLife Hong Kong总资产29亿美元[84] - 2019年6月30日可变年金保证总账户价值为653.93亿美元，2018年12月31日为633.81亿美元；2019年6月30日独立账户价值为415.63亿美元，2018年12月31日为388.88亿美元[88] - 2019年上半年末未付索赔及理赔费用负债期初余额为177.88亿美元，期末余额为183.16亿美元；2018年上半年末期初余额为170.94亿美元，期末余额为174.75亿美元[92] - 2019年6月30日封闭块负债总计424.82亿美元，2018年12月31日为415.64亿美元；2019年6月30日指定给封闭块的资产总计395.22亿美元，2018年12月31日为385.45亿美元[97] - 2019年上半年封闭块保单持有人股息义务期初余额为4.28亿美元，期末余额为18.34亿美元；2018年末期初余额为21.21亿美元，期末余额为4.28亿美元[99] - 2019年第二季度封闭块收入总计8.42亿美元，费用总计8.22亿美元，扣除费用和所得税后净收入为1600万美元；2018年第二季度收入总计8.3亿美元，费用总计8.64亿美元，扣除费用和所得税后净亏损为2700万美元[99] - 2019年上半年封闭块收入总计16.39亿美元，费用总计16.18亿美元，扣除费用和所得税后净收入为1700万美元；2018年上半年收入总计16.29亿美元，费用总计17.08亿美元，扣除费用和所得税后净亏损为6200万美元[99] - 2018年年报中2018年12月31日公司担保风险敞口金额已修订，可变年金死亡担保总账户价值从562亿美元增至569.1亿美元，独立账户价值从373亿美元增至388亿美元，风险净额从28亿美元增至28.429亿美元[91] - 2018年年报修订后，可变年金年金化担保总账户价值从216亿美元增至231亿美元，独立账户价值从198亿美元增至213亿美元，风险净额从4.83亿美元增至4.858亿美元[91] - 2018年年报修订后，其他年金担保总账户价值从13亿美元增至58亿美元，风险净额从4.89亿美元增至4.95亿美元[91] - 2018年年报修订后，万能和可变寿险合同二级担保总账户价值从89亿美元增至91.3亿美元，风险净额从642亿美元增至670.9亿美元[91] - 2019年6月30日，可供出售固定到期证券的摊销成本为29.1229亿美元，估计公允价值为31.8689亿美元；2018年12月31日，摊销成本为28.6816亿美元，估计公允价值为29.8265亿美元[102] - 2019年6月30日，公司持有的无收益可供出售固定到期证券估计公允价值为3500万美元，未实现收益为200万美元；2018年12月31日，估计公允价值为1500万美元，未实现损失为100万美元[102] - 截至2019年6月30日，按合同到期日划分，一年及以内到期的可供出售固定到期证券摊销成本为1.6336亿美元，估计公允价值为1.6415亿美元；一至五年到期的摊销成本为5.1147亿美元，估计公允价值为5.3234亿美元等[103] - 2019年6月30日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券中，不足12个月的估计公允价值为1.8961亿美元，未实现损失为4420万美元；超过12个月的估计公允价值为2.4123亿美元，未实现损失为1.471亿美元[105] - 2018年12月31日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券中，不足12个月的估计公允价值为8.3208亿美元，未实现损失为3.565亿美元；超过12个月的估计公允价值为3.1301亿美元，未实现损失为2.39亿美元[105] - 截至2019年6月30日的六个月，可供出售固定到期证券的未实现损失总额从5.98亿美元降至1.949亿美元，减少了4亿美元[102][108] - 2019年6月30日，19亿美元的总未实现损失中，1.56亿美元来自48只可供出售固定到期证券，其未实现损失占摊销成本的20%或以上且持续六个月或更长时间[109] - 1.56亿美元未实现损失中，9700万美元（62%）与18只投资级可供出售固定到期证券的未实现损失相关[111] - 1.56亿美元未实现损失中，5900万美元（38%）与30只低于投资级的可供出售固定到期证券的未实现损失相关[112] - 2019年6月30日，普通股估计公允价值为10.67亿美元，占总权益证券的72.3%；不可赎回优先股估计公允价值为4.09亿美元，占27.7%；2018年12月31日，普通股估计公允价值为10.37亿美元，占72.0%，不可赎回优先股估计公允价值为4.03亿美元，占28.0%[113] - 2019年6月30日和2018年12月31日，总记录投资分别为780.92亿美元和757.95亿美元，净抵押贷款分别为779.97亿美元和757.52亿美元[117] - 2019年6月30日和2018年12月31日，总记录投资中净折扣分别为9.35亿美元和9.44亿美元[118] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，主要为住宅的抵押贷款购买额分别为5.67亿美元和19亿美元；2018年同期分别为6.66亿美元和9.73亿美元[118] - 2019年6月30日和2018年12月31日，减值贷款账面价值分别为6.21亿美元和5.83亿美元[119] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，减值商业、农业和住宅抵押贷款平均记录投资分别为0、1.72亿美元、4.01亿美元和0、1.81亿美元、3.96亿美元[121] - 2018年截至6月30日的三个月和六个月，减值商业、农业和住宅抵押贷款平均记录投资分别为0、1.22亿美元、3.51亿美元和0、0.97亿美元、3.42亿美元[122] - 2019年和2018年6月30日结束的六个月，估值准备期末余额分别为3.57亿美元和3.25亿美元[123] - 2019年6月30日和2018年12月31日，商业抵押贷款记录投资分别为495.7亿美元和484.63亿美元[124] - 2019年6月30日和2018年12月31日，农业抵押贷款记录投资分别为153.34亿美元和149.05亿美元[126] - 2019年6月30日和2018年12月31日，住宅抵押贷款记录投资分别为131.88亿美元和124.27亿美元[127] - 2019年6月30日和2018年12月31日，房地产投资组合账面价值分别为103.26亿美元和96.98亿美元，对应收入分别为3.09亿美元和3.63亿美元[130] - 2019年6月30日，经营租赁未来合同收款2019年剩余时间为1.54亿美元，2020年为2.46亿美元，2021年为1.93亿美元，2022年为1.63亿美元，2023年为1.42亿美元，之后为9.92亿美元，总计19亿美元[134] - 2019年6月30日和2018年12月31日，杠杆租赁和直接融资租赁投资分别为24.4亿美元和23亿美元[136] - 2019年6月30日和2018年12月31日，杠杆租赁相关递延所得税负债分别为5.1亿美元和5.19亿美元[138] - 2019年

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年3月31日公司总资产为7131.88亿美元，2018年12月31日为6875.38亿美元[12] - 2019年3月31日公司总负债为6544.50亿美元，2018年12月31日为6345.80亿美元[12] - 2019年3月31日公司总权益为587.38亿美元，2018年12月31日为529.58亿美元[13] - 2019年第一季度总收入为163.02亿美元，2018年同期为148.05亿美元，同比增长10.11%[15] - 2019年第一季度净利润为13.85亿美元，2018年同期为12.57亿美元，同比增长10.2%[15] - 2019年第一季度归属于公司普通股股东的净利润为13.49亿美元，2018年同期为12.47亿美元，同比增长8.18%[15] - 2019年第一季度综合收入为65.55亿美元，2018年同期为 - 14.48亿美元[15] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为20.72亿美元，2018年同期为12.96亿美元，同比增长59.9%[20] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为56.99亿美元，2018年同期为4.85亿美元[20] - 2019年第一季度融资活动提供的净现金为23.16亿美元，2018年同期为2.18亿美元，同比增长962.39%[20] - 2019年第一季度末现金及现金等价物余额为158.21亿美元，2018年同期为127.01亿美元[20] - 2019年第一季度净现金支付利息1.48亿美元，2018年同期为2.43亿美元[21] - 2019年第一季度净现金支付所得税1.14亿美元，2018年同期为1.46亿美元[21] - 2019年3月31日公司总资产为7131.88亿美元，较2018年12月31日的6875.38亿美元有所增长[50] 各业务板块财务数据关键指标变化 - 公司2019年第一季度保费收入为94.05亿美元，其中美国市场为55.67亿美元[48] - 万能寿险和投资型产品政策费用收入为13.65亿美元，调整项为2700万美元[48] - 净投资收入为49.08亿美元，调整项为6.27亿美元[48] - 其他收入为4.94亿美元，调整项为7000万美元[48] - 净投资收益为1500万美元，净衍生品收益为1.15亿美元[48] - 公司第一季度总营收为163.02亿美元，调整项为8.54亿美元[48] - 保单持有人福利、索赔和股息支出为93.72亿美元，调整项为1.31亿美元[48] - 计入保单持有人账户余额的利息为19.61亿美元，调整项为7.13亿美元[48] - 公司第一季度总费用为145.58亿美元，调整项为9.01亿美元[48] - 所得税费用拨备为3.59亿美元，调整项为2400万美元[48] - 2018年第一季度公司总营收为148.05亿美元，总费用为131.49亿美元，净利润为12.57亿美元[49] - 2018年第一季度保费收入为91.78亿美元，其中美国地区为52.17亿美元，亚洲地区为17.48亿美元，拉丁美洲为6.99亿美元，EMEA为5.51亿美元，MetLife Holdings为9.5亿美元，Corporate & Other为0.13亿美元[49] - 2018年第一季度万能寿险和投资型产品政策费用为13.92亿美元[49] - 2018年第一季度净投资收入为37.45亿美元[49] - 2019年和2018年第一季度来自任何客户的收入均未超过综合保费、万能寿险和投资型产品政策费用及其他收入的10%[50] - 2019年3月31日美国地区资产为2574.61亿美元，亚洲地区为1522.64亿美元，拉丁美洲为743.29亿美元，EMEA为278.34亿美元，MetLife Holdings为1712.67亿美元，Corporate & Other为300.33亿美元[50] 新会计准则影响 - 采用ASU 2017 - 12，税后使累计其他综合收益（损失）增加1800万美元，留存收益相应减少[30] - 采用ASU 2016 - 02，截至2019年1月1日记录额外使用权资产约15亿美元、租赁负债约17亿美元，税后留存收益增加9500万美元[30] - ASU 2018 - 15将于2020年1月1日生效，公司正在评估其对合并财务报表的影响[32] - ASU 2018 - 14将于2020年12月31日生效，公司正在评估其对合并财务报表的影响[32] - ASU 2018 - 13将于2020年1月1日生效，公司已提前采用部分条款，正在评估剩余条款影响[32] - ASU 2018 - 12将于2021年1月1日生效，公司已开始实施工作，预计该准则采用将对合并财务报表产生重大影响[32] - 2019年1月1日起采用的多数新会计准则更新对公司合并财务报表无重大影响[29] - ASU 2017 - 04准则于2020年1月1日起采用，简化商誉减值测试，影响取决于未来测试结果[33] - ASU 2016 - 13准则于2020年1月1日起采用，对抵押贷款投资影响最大，公司正评估对合并报表的影响[33] 财务报表相关说明 - 2019年第一季度中期简明合并财务报表未经审计，反映了符合GAAP的必要调整[24] - 中期简明合并财务报表包含公司及其子公司、有控制权的合伙企业和合资企业以及可变利益实体的账户[25] - 对以前年度中期简明合并财务报表的某些金额进行了重分类，以符合2019年的列报方式[26] 业绩评估与资源分配指标 - 调整后收益用于评估业绩和分配资源，定义为调整后收入减调整后费用并扣除所得税[41] - 计算调整后收入和费用时需进行多项调整，调整后收益还排除特定或有资产和负债[44] - 调整的税收影响按美国或外国法定税率计算，所得税费用还包括特定税收抵免和改革的影响[44] 业务风险衡量与资本部署 - 经济资本模型用于衡量业务风险和部署资本，管理层负责其持续改进并定期审查[46] - 各业务板块净投资收入根据分配的权益水平计算，分配权益的变化不影响合并报表[46] - 其他成本根据成本性质、员工薪酬时间研究和产品定价成本估算分配到各业务板块[46] 各类金融资产数据关键指标变化 - 2019年3月31日固定到期可供出售证券估计公允价值为3084.10亿美元，2018年12月31日为2982.65亿美元[12] - 2019年3月31日股权投资估计公允价值为14.32亿美元，2018年12月31日为14.40亿美元[12] - 2019年3月31日合同持有人定向股权证券及公允价值选择权证券估计公允价值为132.45亿美元，2018年12月31日为126.16亿美元[12] - 2019年3月31日抵押贷款（净值）为786.01亿美元，2018年12月31日为757.52亿美元[12] - 2019年3月31日未来保单利益为1875.08亿美元，2018年12月31日为1867.80亿美元[12] - 2019年3月31日保单持有人账户余额为1873.33亿美元，2018年12月31日为1836.93亿美元[12] - 2019年3月31日递延所得税负债为70.75亿美元，2018年12月31日为54.14亿美元[12] - 2019年3月31日可变年金合同在死亡事件下总账户价值为661.92亿美元，独立账户价值为415.4亿美元，风险净额为20.27亿美元[52] - 2019年3月31日可变年金合同在年金化事件下总账户价值为244.09亿美元，独立账户价值为226.32亿美元，风险净额为4.24亿美元[52] - 2019年3月31日其他年金合同在年金化事件下总账户价值为58.25亿美元，风险净额为5.3亿美元[52] - 2019年3月31日，万能和可变寿险合同总账户价值为113.98亿美元，净风险金额为914.04亿美元；2018年12月31日，总账户价值为112.05亿美元，净风险金额为930.28亿美元[54] - 2019年3月31日，未付索赔和理赔费用负债期初余额为177.88亿美元，期末余额为181.14亿美元；2018年，期初余额为170.94亿美元，期末余额为174.31亿美元[56] - 2019年3月31日，封闭区块负债总计419.54亿美元，指定给封闭区块的资产总计389.65亿美元，负债超过资产29.89亿美元；2018年12月31日，负债总计415.64亿美元，资产总计385.45亿美元，负债超过资产30.19亿美元[60] - 2019年第一季度，封闭区块保单持有人股息义务期初余额为4.28亿美元，期末余额为11.16亿美元；2018年，期初余额为21.21亿美元，期末余额为4.28亿美元[60] - 2019年第一季度，封闭区块收入总计7.97亿美元，费用总计7.96亿美元，扣除费用和所得税后的净收入为100万美元；2018年，收入总计7.99亿美元，费用总计8.44亿美元，扣除费用和所得税后的净亏损为3500万美元[62] - 2019年3月31日，封闭区块未来保单利益为397.27亿美元，其他保单相关余额为4.22亿美元，保单持有人应付股息为4.53亿美元，保单持有人股息义务为11.16亿美元，递延所得税负债为3600万美元，其他负债为2亿美元[60] - 2019年3月31日，指定给封闭区块的投资中，可供出售的固定到期证券公允价值为256.16亿美元，权益证券公允价值为6300万美元，合同持有人定向权益证券和公允价值选择权证券公允价值为4700万美元，抵押贷款为69.94亿美元，保单贷款为45.05亿美元，房地产和房地产合资企业为5.56亿美元，其他投资资产为5.92亿美元[60] - 2019年3月31日，封闭区块累计其他综合收益（AOCI）总计8.67亿美元，其中未实现投资收益（损失）净额为16.75亿美元，衍生品未实现收益（损失）净额为7400万美元，分配给保单持有人股息义务的净额为 - 8.82亿美元；2018年12月31日，AOCI总计8.37亿美元[60] - 截至2019年3月31日，固定到期证券AFS的摊销成本为2.88559亿美元，估计公允价值为3.0841亿美元；2018年12月31日，摊销成本为2.86816亿美元，估计公允价值为2.98265亿美元[65] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司持有的非收益性固定到期证券AFS估计公允价值分别为3300万美元和1500万美元，未实现收益（损失）分别小于100万美元和-100万美元[65] - 截至2019年3月31日，按合同到期日划分，一年或以内到期的固定到期证券AFS摊销成本为1.4608亿美元，估计公允价值为1.4625亿美元；一年后至五年到期的摊销成本为5.3506亿美元，估计公允价值为5.5316亿美元；五年后至十年到期的摊销成本为5.8491亿美元，估计公允价值为6.1515亿美元；十年后到期的摊销成本为11.2601亿美元，估计公允价值为12.6496亿美元；结构化证券摊销成本为4.9353亿美元，估计公允价值为5.0458亿美元[66] - 截至2019年3月31日，处于未实现损失状态的固定到期证券AFS中，不足12个月的估计公允价值为3.0814亿美元，总未实现损失为9680万美元；等于或超过12个月的估计公允价值为3.9136亿美元，总未实现损失为1843万美元。2018年12月31日对应数据分别为8.3208亿美元、3565万美元和3.1301亿美元、2390万美元[69] - 截至2019年3月31日，公司认为处于未实现损失状态的证券未发生其他非暂时性减值，未来OTTI主要取决于经济基本面、发行人表现等因素[70] - 2019年第一季度，固定到期证券AFS的总未实现损失从31亿美元降至28亿美元，主要归因于利率下降、信用利差收窄和外币走强[70] - 截至2019年3月31日，28亿美元总未实现损失中的1.13亿美元来自37只固定到期证券AFS，其未实现损失占摊销成本的20%或以上且持续六个月或更长时间[71] - 1.13亿美元未实现损失中，7600万美元（67%）与20只投资级固定到期证券AFS的未实现损失相关[73] - 1.13亿美元未实现损失中，3700万美元（33%）与17只低于投资级的固定到期证券AFS的未实现损失相关[74] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，普通股估计公允价值分别为10.16亿美元（占比70.9%）和10.37亿美元（占比72.0%）；非可赎回优先股分别为4.16亿美元（占比29.1%）和4.03亿美元（占比28.0%）；总权益证券分别为14.32亿美元和14.40亿美元[75] - 2019年3月31日商业、农业、住宅抵押贷款账面价值分别为499.6亿、151.3亿、135.85亿美元，占比分别为63.6%、19.2%、17.3%；2018年12月31日分别为484.63亿、149.05亿、124.27亿美元，占比分别为64.0%、19.7%、16.4%[78] - 2019年3

公司概况 - 公司是全球领先金融服务公司，在美国拥有4520亿美元的一般账户投资组合[9][10] - 公司分为美国、亚洲、拉丁美洲、欧洲中东和非洲、大都会控股五个业务部门及其他[12] - 截至2018年10月1日，公司约有48000名员工[120] - 公司拥有全球商标组合，包括“MetLife”等商标，还拥有Peanuts®角色在金融服务领域的独家全球许可至2019年12月31日[124] 业务收入 - 2018年财年从联邦快递获得60亿美元收入，占综合保费等收入的12% [14] 业务部门及产品 - 美国业务部门提供人寿、牙科、残疾、财产和意外险等多种保险和金融服务产品[13] - 美国以外地区提供人寿、医疗、牙科等保险及年金、储蓄等产品[14] - 美国业务部门分为团体福利、退休和收入解决方案、财产和意外险三个业务[17] - 团体福利业务提供人寿、牙科、残疾等保险及行政服务安排[18] - 退休和收入解决方案业务提供基于人寿和年金的保险及投资产品[20] - 财产和意外险业务提供个人和商业财产及意外险[22] - 公司亚洲业务在10个司法管辖区运营，最大业务在日本[31] - 公司拉丁美洲业务最大运营地在墨西哥和智利[36] - 公司EMEA业务在多个国家运营，最大业务在海湾地区、波兰、英国和土耳其[41] - 公司MetLife Holdings业务包含不再积极营销的产品和业务，如多种人寿保险和年金产品[44] 企业战略 - 公司继续推进企业战略，聚焦数字化转型、提升效率和创新等[11] 销售渠道 - 公司在美国通过多种渠道销售产品，包括员工销售团队、直接营销、独立代理人等[26] - 公司主要通过银行和经纪自营商等第三方分销渠道销售产品，银行和经纪自营商整合活动增加可能加剧对分销商的竞争[118] 负债与准备金 - 公司为满足保单义务建立精算确定的负债金额，计算基于多种假设和估计[50] - 美国州保险法律要求部分公司实体提交精算师意见和备忘录[51] - 非美国司法管辖区的保险监管机构要求部分公司实体进行准备金充足性分析并提交[52] 承保与定价 - 公司全球风险管理部门负责制定产品定价标准和独立定价承保监督[52] - 公司通过定期经验研究、新产品审批流程等控制承保和定价过程[52] - 公司承保业务由专业人员评估申请，考虑多方面因素，各承保办公室受质量保证审查和外部审计[53] - 财产与意外险业务承保功能有六个主要方面，多数州公司通常有权在60天内取消任何保单[55] - 产品定价基于多种假设和宏观经济因素，不同类型产品定价方式不同，且会持续审查定价准则[56] 再保险活动 - 公司作为再保险的购买者和提供者参与再保险活动，目的是限制损失、降低风险和提供增长空间[57] - 集团福利业务中，部分客户协议下风险分保比例在50% - 90%[59] - 亚洲、拉丁美洲和EMEA地区，公司对部分寿险产品超过500万美元的风险进行再保险[60] - 公司为美国和EMEA地区购买巨灾保险，其他地区使用超额自留和比例再保险协议分散风险[64] 监管环境 - 美国寿险公司主要受州监管，部分受联邦监管，非美国业务受当地监管，监管范围和程度预计增加[67] - 保险监管旨在保护保单持有人和确保保险公司偿付能力，监管机构有广泛行政权力[68] - 各保险子公司需向监管机构提交报告，业务和账户接受定期检查，公司配合监管问询并采取纠正措施[69] - 2014年公司开始缴纳“健康保险公司费”消费税，该费用在2017年暂停征收，2018年恢复，2019年1月22日再次暂停[72] - 2018年10月15日，宾夕法尼亚、加利福尼亚、佛罗里达、北达科他和新罕布什尔州的保险监管机构计划对公司及其附属公司进行多州市场行为复查[74] - 2019年1月28日，公司与纽约州金融服务部达成同意令，支付1975万美元罚款和150万美元客户赔偿，并在60天内提交整改计划[74] - 过去数年，公司因监管机构调查支付款项并提供其他救济解决相关问题，未来可能继续以类似方式处理调查和行动[76] - 2018年7月13日，智利保险监管机构要求公司提供年金业务销售做法相关信息，公司已提供[76] - 2017年2月1日，智利国家经济检察官对包括公司在内的保险公司进行保险市场公平竞争调查，公司正配合调查[76] - 美国联邦举措如多德 - 弗兰克法案可能对公司业务产生影响，但无法确定未来变化及影响[70] - 《患者保护与平价医疗法案》等增加公司提供特定产品的成本，损害公司竞争地位[72] - 哥伦比亚特区对健康保险公司征税，公司参与诉讼挑战其合法性，若其他州效仿可能影响产品定价和销售[72] - 《2010年医疗保险受益人获得医疗服务保障和养老金救济法案》可能影响公司业务组合，减少养老金风险转移业务[72] - 截至2019年1月，公司部分保险子公司所在州已采用要求保险公司提交公司治理政策年度保密文件的模型法案[78] - 原则性准备金制度于2017年1月1日在已采用的州生效，纽约将于不晚于2020年1月1日实施该制度[78] - 2014年NAIC批准适用于使用 captive 保险公司的新监管框架，并于2015年1月1日生效[80] - 2016年末，NAIC对AG 48进行更新，各州已开始采用包含相同实质性要求的模型法规[80] - 中国自2016年1月1日起实施以风险为导向的偿付能力体系（C - ROSS）[86] - 韩国金融监督服务局计划到2022年实施新的偿付能力体系[86] - 2016年11月，公司与其他八家公司被指定为全球系统重要性保险公司（G - SIIs），2017年11月FSB宣布暂停发布新名单，2018年决定不指定G - SIIs，2022年11月将重新评估[87] - 基于实体的指定现行标准要求G - SIIs满足更高损失吸收能力（HLA）等额外要求，2017年2月IAIS确认基于风险的全球保险资本标准（ICS）将取代基本资本要求作为修订HLA的基础，2019年采用ICS后再修订，2020年G - SIIs的HLA实施推迟至2022年[87] - 纽约保险法规210于2018年3月19日生效，规定了非保证要素（NGEs）的确定和调整标准，要求提前通知政策持有人和NYDFS，禁止增加有效保单利润率或调整NGEs以弥补过去损失[91] - 纽约针对金融服务机构的网络安全法规要求建立并维护网络安全计划，2017年10月NAIC通过保险数据安全示范法，目前仅南卡罗来纳州采用，2018年5月25日欧盟通用数据保护条例（GDPR）生效[92] - 2018年加州消费者隐私法案（CCPA）预计2020年1月1日生效，加州总检察长预计推迟执法至最终法规颁布后六个月或2020年7月1日，以较早者为准[94] - 公司为受ERISA和税法约束的员工福利计划提供产品和服务，DOL计划2019年9月发布修订后的信托投资建议法规，SEC于2018年4月18日提出关于最佳利益规则的提案和解释[95] - 2017年12月14日DOL发布半年度监管议程，提议修订ERISA年度报告表格5500，影响员工养老金和福利计划，包括公司的ERISA计划[95] - 2018年NAIC讨论修订年金交易适用性示范法规，NYDFS于2017年12月27日提议修订保险法规187，最终版本于2018年7月22日发布，2019年8月1日生效[97] - 2018年1月1日韩国新法规降低储蓄退休产品佣金，对公司韩国市场储蓄退休产品销售产生负面影响[97] - 多德 - 弗兰克法案使公司风险缓解成本增加，场外双边交易初始保证金要求预计2020年9月适用[99] - 若公司保险子公司产品被视为掉期进行监管，无法预测规则应用效果及对产品盈利和吸引力的影响[101] - 2019年1月1日生效的新规则可能限制公司违约时的追偿并增加对手方风险[101] - 公司部分子公司发行的可变年金合同等产品受美国联邦和州证券法律法规广泛监管[102] 资本状况 - 截至最近向保险监管机构提交年度法定财务报表之日，公司各子公司的总调整资本均超过风险资本（RBC）水平[83] - 2017年美国税改后，NAIC对计算寿险RBC的某些因素进行修订，导致公司保险子公司RBC费用增加、RBC比率降低[83] - 基于NAIC资本和准备金要求计算的综合RBC比率在2018年12月31日超过380%，2017年12月31日超过400%[83] - 截至2018年12月31日，公司日本业务的偿付能力边际比率超过需采取纠正措施的200%的四倍[86] 投资规定 - 公司美国保险子公司投资需符合州法律法规，2018年12月31日公司美国保险子公司投资基本符合规定，非美国保险子公司受当地投资法律法规影响[90] 评级情况 - 公司主要保险子公司的保险公司财务实力评级代表评级机构对其履行保险政策和合同义务能力的意见[113] - 美国寿险公司在穆迪评级为A1（21级中排第5），标普评级为AA -（22级中排第4）；大都会人寿保险公司在各评级机构排名分别为2/16、4/19、4/21、4/22；大都会日本在标普评级为AA -（22级中排第4）；大都会塔楼人寿保险公司在各评级机构排名分别为2/16、4/19、4/21、4/22[115] 竞争环境 - 寿险行业竞争激烈，公司面临来自众多保险公司和非保险金融服务公司的竞争[117] - 金融市场持续波动及其对竞争对手资本状况的影响将继续给竞争环境带来压力[118] - 公司行业内员工竞争激烈，在部分全球市场开展举措发展职业代理队伍[119] - 公司业务受监管，立法和监管环境变化会影响其竞争地位[120] 风险因素 - 股票市场低迷和波动会对公司储蓄和投资产品及服务的收入和投资回报产生重大不利影响[137] - 公司商业、农业和住宅抵押贷款投资以及房地产和房地产合资企业投资会受多种因素不利影响[138] - 公司与交易对手的交易面临违约风险，政府和监管机构的行动或不作为、银行信用状况恶化可能对相关投资产生负面影响[141] - 公司面临外汇汇率波动风险，外币相对美元贬值会对非美元计价投资、子公司投资和非美国业务净收入产生不利影响[142] - 若衍生品交易对手、清算经纪商或中央清算所违约，公司的套期保值将失效，可能对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[143] - 恐怖主义和安全风险可能导致全球金融市场波动，影响公司投资组合价值和运营[145] - 全球资本市场的波动、中断或其他状况可能对公司的资本、信贷能力和流动性产生不利影响[146] - 公司无法使用信用额度可能导致流动性减少和信用及财务实力评级下调[146] - 公司财务实力或信用评级的下调或潜在下调可能导致业务损失，对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[147] - 再保险可能无法获得、价格过高或不足以保护公司免受损失[148] - 公司法定人寿保险储备融资可能面临成本增加，新融资可能面临市场容量有限的问题[150] - 公司业务受到高度监管，法律法规和监管政策的变化可能降低公司盈利能力、限制增长或对业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[151] - 法律法规变化可能增加公司监管和合规负担、限制薪酬安排、影响产品和服务，还可能增加成本和诉讼风险，进而影响公司运营和财务状况[153] - 税法或其解释的变化可能增加公司企业税、减少收益，使部分产品对消费者吸引力下降，导致相关产品销售和投资收入减少[154] - 公司面临诉讼和监管调查风险，可能导致重大财务损失和声誉损害，影响业务、财务状况和运营结果[156] - 经济衰退、信用风险扩大、评级下调等事件可能导致公司固定收益证券组合公允价值和收益下降，违约率上升[161] - 公司抵押贷款投资违约率上升或业绩波动可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[161] - 公司投资组合中部分资产流动性有限，市场波动或中断时出售可能导致损失，影响运营结果和财务状况[161] - 衍生品交易中，公司可能需增加抵押品质押和支付款项，这可能影响流动性、带来信用风险并增加对冲成本[161] - 市场数据解读和估值方法差异可能对公司证券估计公允价值产生重大影响，市场动荡时部分证券估值困难，估计公允价值可能远超最终售价[163] - 公司盈利依赖实际理赔经验与产品定价和负债假设的一致性，若实际理赔不利，可能需减少DAC或VOBA、增加负债或产生更高成本[164] - 公司全球业务面临政治、法律、运营、经济等多种风险，新兴市场风险更高，扩张新业务或地区可能需大量管理时间和启动费用[166] - 竞争压力可能影响公司产品持续性和未来销售能力，银行和经纪商的整合活动可能对行业销售产生负面影响[168] - 技术变革可能使公司面临新挑战，如数据处理、假设模型调整、监管法律风险等，还可能影响与客户互动方式和投资组合[169] - 灾难性事件可能导致公司财务结果波动、盈利能力下降、投资组合受损，气候变化可能增加灾害频率和严重程度[171] - 公司可能需为封闭业务板块的资金缺口提供资金，这可能影响公司运营结果和财务状况[171] - 若业务表现受市场下跌等因素负面影响，公司可能需对商誉或其他长期资产进行减值处理，或对递延所得税资产建立估值备抵[173] - 低投资回报、死亡率、发病率等因素或致DAC、DSI和VOBA摊销加速，影响净收入[174] - 权益市场持续低迷、波动增加或利率降低，含保证利益产品的负债估值增加，导致净收入减少[174] - 企业风险管理政策和程序可能不全面，模型可能不准确，影响经营结果[177] - 大量复杂交易处理可能出错，无法获取客户准确信息会影响声誉和经营结果[178] - 依赖的供应商服务出现问题，可能对公司业务、声誉和经营结果产生不利影响[180] - 公司和供应商的计算机系统及灾难恢复计划故障，可能导致信息泄露和业务中断[180] - 未能保护客户信息机密性，可能损害声誉并导致法律或监管处罚[182] - 采用新的或修订的会计准则，可能对公司财务状况和经营结果产生不利影响[183] - 员工过度冒险，可能对公司声誉、财务状况和业务运营产生不利影响[184] - 第三方分销商关系变化，可能影响产品营销和公司经营结果[185] 公司治理与股权相关风险 - 信托持有公司10%或以下的流通普通股后90天内必须开始清算[192] - 业务收购、处置或其他结构变化可能面临难以实现预期财务结果、出现意外负债或资产减值等风险[190] - 公司与Brighthouse分离及持续关系存在无法实现预期战略、财务等利益的风险[191] - 公司董事会可能因大都会保单持有人信托的投票条款影响股东投票结果[192] - 州法律、联邦法律及公司章程