业绩总结 - MEDNAX在2018年的收入为35亿美元[4] 用户数据 - MEDNAX在美国及波多黎各拥有超过570个医院合同[4] - MEDNAX的市场存在包括4200多名医生和3150多名临床医生[4] - MEDNAX提供的服务覆盖所有50个州及波多黎各[4] 市场趋势 - 关键市场趋势包括劳动力成本、出生趋势和支付方组合[5] 组织与流程 - MEDNAX正在进行组织变革和IT驱动的流程变更[5] - MEDNAX的资本结构正在进行评估和优化[5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.33亿美元 调整后每股收益为0.91美元 符合公司指引范围[21] - 调整后EBITDA同比增加约300万美元 但若剔除上年同期北卡罗来纳州麻醉业务相关的1000万美元薪资支出 则同比下降约700万美元或5%[21] - 同单位收入增长4.2% 高于1%-3%的指引范围 主要受麻醉 新生儿科和其他儿科服务以及放射科患者量推动[22] - 运营现金流从上年同期的1.35亿美元增至1.56亿美元 若剔除转型和重组支出的现金部分 真实运营现金流约为1.7亿美元[32] - 第三季度资本支出约为800万美元 预计年化资本支出将从此前的约5000万美元降至3000万美元[33] - 公司记录14亿美元商誉减值 几乎全部与麻醉业务相关 为非现金会计调整[20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 儿科和妇产科业务产生超过一半的收入和更高比例的EBITDA[35] - 儿科业务量受益于服务医院出生量增长 同单位分娩量增长约1.5%[11] - 放射科同单位收入增长中个位数 超过市场增长率[13] - 麻醉业务量增长最为强劲 但支付方组合略有不利[14] - 麻醉业务产生约三分之一的收入但仅占EBITDA的20%[35] - 放射科占收入的15% 但其EBITDA正快速接近麻醉业务水平[35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在佛罗里达 德克萨斯 田纳西 新英格兰和内华达等核心地区建立了强大的放射科业务[13] - 在印第安纳 佛罗里达和内华达完成了三个儿科专科业务的收购[12] - 麻醉业务表现受人口统计趋势影响 支付方组合变化符合长期预期[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于转型活动 包括临床和非临床成本趋势 信息技术和流程改进[10] - 儿科和妇产科战略增长重点在于捕捉更多可寻址市场 通过有机和收购增长[11] - 放射科业务在已建立强大影响力的地区寻找智能补强收购[13] - 麻醉业务专注于医院关系 组合管理 临床资源利用和薪酬结构等举措[14] - 出售MedData使公司能够完全专注于核心医生服务业务[16] - 2019年已产生近5亿美元资本 用于债务偿还 股票回购 转型投资和收购[16][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 法律环境更加严峻 涉及诉讼活动和医疗事故和解金额增加 保险市场硬化[25] - 医疗事故和法律成本比指引高出约500-600万美元 预计这些较高水平将持续到第四季度并可能延续到下一年[25] - 劳动力成本趋势仍然具有挑战性 但符合内部预期[9] - 非劳动力费用增加抵消了部分收入优势[9] - 预计第四季度调整后EBITDA为1.25-1.35亿美元 全年调整后EBITDA约为5亿美元[34] - 预计全年调整后EBITDA利润率在14%-14.5%范围内[34] 其他重要信息 - 转型和重组费用在第三季度总计约2000万美元 主要与咨询支出和遣散相关成本有关[26] - 预计第四季度第三方相关转型投资约为2500万美元 这可能是未来几个季度的运行率[30] - 转型时间表现预计贯穿2020年 并在2021年逐渐减少[29] - 公司正在实施Oracle云系统 整合RCM平台和系统 并增强HR系统支持[30] - 出售MedData带来约3000万美元的现金税收优惠 将在未来几个税收期间实现[70] - 截至昨晚 公司循环信贷额度无借款 资产负债表上有近1亿美元自由现金[16][33] - 按MedData出售后的预估计算 总债务仅包括两个票据发行 杠杆率约为3.4倍[34] 问答环节所有提问和回答 问题: 各业务部门利润率机会和目标 - 回答指出在所有业务中都看到了机会 包括G&A 更多系统升级将带来更多机会 这是一个积极发展的故事[43] 问题: 儿科收购竞争格局和估值 - 回答表示收购接收情况良好 偶尔会遇到竞争对手 估值倍数保持在4-5倍范围内[46][47] 问题: 2020年利润率展望 - 回答确认2019年利润率面临100-150个基点的阻力 2020年将缩小利润率压力 但仍有很长的路要走[49][50] 问题: 转型成本时间和EBITDA改善 - 回答将成本分为两类 包括大型系统实施和更正常的咨询活动 预计2020年将是重点年份 2021年将逐渐减少[53][56] 问题: 出生率增长趋势持续性 - 回答建议从更长期的统计角度看 多年趋势线更接近静态 而不是逐季度改变展望[58] 问题: 医疗事故成本增加原因和持续性 - 回答解释第三季度医疗事故应计项目显著增加 部分与具体案例发展有关 部分与一般市场有关 一旦提高应计水平 通常会保持一段时间[62][64] 问题: 管理式医疗合同定价趋势 - 回答表示不讨论具体合同细节 与历史讨论一致[66] 问题: 同单位增长展望 - 回答认为讨论2020年为时过早 保持保守展望 更愿意看八个季度的滚动平均值[68] 问题: 与MedData出售相关的减记 - 回答预计第四季度会有适度减记 但交易带来约3000万美元现金税收优惠 并有5000万美元或有利息基于资产表现[69][70] 问题: 第四季度同单位增长构成 - 回答建议在1%-3%范围内 量和价权重相等[75] 问题: 实践层面转型收益时间 - 回答表示一些实践已经显著改善 期望持续推动这些改进[76] 问题: 2020年资本配置 - 回答表示将继续进行所有活动 包括收购和回购 预计2020将是良好的增长年[79] 问题: 收入增长门槛以稳定利润率 - 回答表示这是一个遗留数字 不再依赖 情况更复杂[82][83] 问题: 业务组合对利润率的影响 - 回答确认放射科业务对EBITDA的贡献越来越大 业务组合是一个因素[85][86] 问题: 麻醉合同更新和保留 - 回答将其置于组合管理之下 没有其他重大动态[89] 问题: 临床成本增长驱动因素 - 回答表示是多种因素共同作用 包括地理和临床医生类别驱动 没有单一巨大驱动因素[92] 问题: 转型支出增加原因 - 回答解释发现了更多机会 最初75-1亿美元仅针对咨询支出 不包括遣散或合同取消费用等[95][96] 问题: MedData出售的负面运营杠杆 - 回答表示定价没有变化 已经计入所有讨论[100] 问题: 收购策略变化 - 回答澄清远离放射科收购因其估值倍数昂贵 但继续关注妇儿专科 并可能考虑更大的战略交易[103][105] 问题: 合同管理费增加 - 回答解释这是由于麻醉重新谈判过程和妇儿专科业务增长共同驱动[108][110] 问题: 成本削减计划更新 - 回答表示之前宣布的1.2亿美元计划基本完成并已计入 转型活动是单独的[113] 问题: 麻醉薪酬策略更新 - 回答表示继续与各实践演进 不愿设定具体目标[117][118]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-12111 MEDNAX, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of Incorporation or organizatio ...

Mednax, Inc. (NYSE:MD) Q2 2019 Earnings Conference Call August 1, 2019 10:00 AM ET Company Participants Charles Lynch - Vice President-Strategy and Investor Relations Roger Medel - Chief Executive Officer Stephen Farber - Chief Financial Officer Conference Call Participants AJ Rice - Credit Suisse Ralph Giacobbe - Citi Kevin Fischbeck - Bank of America Jason Plagman - Jefferies Pito Chickering - Deutsche Bank Gary Taylor - JP Morgan Tao Qiu - Stifel Matthew Gillmor - Baird Whit Mayo - UBS Operator Ladies an ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-12111 MEDNAX, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 26-3667538 (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA和每股收益(EPS)符合指引范围 在调整了终止经营业务后[8] - 收入增长受到量能趋势的挑战 但成本管理有效抵消了这些趋势[9] - 公司仍有望在今年年底前实现1.2亿美元的年化EBITDA改善目标[9] - 年初至今已回购价值1亿美元的股票 其中第一季度回购了7900万美元[9] - 第一季度资本支出(Continuing Operations)略低于600万美元 预计全年资本支出需求在2500万至3000万美元之间 显著低于2018年的4900万美元总支出[44] - 债务结构已完成全面更新 发行了额外的5亿美元6.25%优先票据 使总发行量达到10亿美元 并将循环信贷额度从20亿美元减少至12亿美元 将到期日延长至2024年[30][31] - 约80%的借款是固定利率债务 所有债务的平均期限约为6.5年[31] - 与再融资活动相关的一次性利息支出约为150万美元 对调整后EPS产生了约0.01美元的影响[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在妇女和儿童专科领域 量能在大多数专业中略有增长[10] - 新生儿科方面 提供服务的医院的潜在出生趋势仍为负 但基于新生儿重症监护室入院率和住院时间 量能有所增长[10] - 新生儿托育服务持续扩张 支付方组合在妇女和儿童服务方面表现积极 延续了2018年下半年以来的有利趋势[11] - 在麻醉学领域 量能略有下降 但支付方组合与去年相比基本未变[13] - 放射学收入增长保持稳定 由有机增长和2018年完成的收购共同驱动[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 新生儿重症监护室(NICU)天数增长相当不错 略高于1.5个百分点[26] - 提供NICU服务的医院总出生率同比下降略低于1%[26] - 支付方组合略有有利 反映了妇女和儿童服务的积极组合 麻醉学没有逆风[27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在扩大转型计划的范围 并与一流的第三方资源合作[16] - 正在麻醉实践中推广强大的调度和临床资源管理技术[13][17] - 正在改变许多实践的薪酬结构 使临床医生转向一种创造公平风险共享的模式 并为他们提供第一美元激励[14] - 继续在妇女和儿童服务以及放射学领域进行选择性收购[12][15][46] - 董事会提名了两名新董事 Carlos Migoya和Michael Rucker[20] - 预计在2019年和2020年期间 在咨询和其他第三方资源方面的总投资将在7500万至1亿美元之间[37] - 已聘请了三家公司 Accenture、FTI Consulting和South 来协助这些工作[40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 主要内部重点 加上与优秀第三方资源的合作 可以从财务角度和优化临床医生工作环境的角度为组织带来好处[21] - 成本趋势仍然是一个重大的逆风 在充满挑战的收入环境中更是如此[29] - 组织的复杂性不允许使用广泛的杠杆[29] - 第二季度同单位收入增长预期为0%至2%[35] - 2019年调整后EBITDA的预测范围已修订为排除MedData 纯粹是算术调整 将现有范围减少4500万美元[36] - 预计将60%至2/3的调整后EBITDA转化为经营现金流[43] - 2019年持续经营业务的自由现金流现实看法约为3亿美元[44] 其他重要信息 - MedData的业绩已被重新分类为终止经营业务[23] - MedData在第一季度贡献了900万美元的EBITDA 预计第二季度为1100万美元[57] - 转型和重组活动预计将持续8至10个季度 大部分活动将在2019年剩余时间和2020年进行[41] - 预计这些投资的回报将是显著且持续的[42] - 任何出售MedData的收益将用于类似的组合 债务偿还 股票回购和收购[46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于薪酬结构重组和流程变更活动的重点是否主要在麻醉学[50] - 放射学从一开始就采用了另一种薪酬方案 因此不需要调整 机会主要在麻醉学 以改变医生的薪酬模式 新生儿科目前没有看到需要改变的迹象[51] - 转型活动范围更广 有些在麻醉学 但其他要素涉及整个组织以及所有业务线中的其他特定机会[52] 问题: 关于意外账单(Suprise Billing)的暴露程度以及是否影响薪酬或转型计划[53] - 公司不进行平衡计费(Balance Bill) 意外账单通常发生在网络外情况 但公司的策略始终是成为网络内提供商 网络外业务非常少 可能低于5% 约2%至3%[54] 问题: 关于非续约合同是否只是先前宣布的SAC合同 没有增量[56] - 确认只是先前宣布的SAC合同 没有增量[56] 问题: 关于MedData的预期贡献以及剔除后的核心业务情况[57] - MedData第一季度为900万美元EBITDA 第二季度预期为1100万美元 全年4500万美元的预期意味着第二季度1100万 下半年还需2500万[57] 问题: 关于麻醉学量能持续疲软的原因以及何时恢复增长[59] - 麻醉学量能并未特别疲软 过去讨论的更多是麻醉学的金字塔结构转变 超过一半的业务在外科中心 从院内转向门诊中心的转变对公司影响不大[59] - 第一季度结果略低于预期 但组合略好于预期 两者抵消 并非具有任何幅度的方向性声明[60] 问题: 关于放射学并购市场的竞争和估值[61] - 市场存在活动且有交易达成 公司历来并表示将继续极其选择性地选择合作伙伴 对过去12-18个月完成的合作非常满意 持续进行大量积极对话 并期望其中一些关系能随着时间的推移而成熟 但过程非常纪律严明和深思熟虑 寻找文化和经济上都合适的合作伙伴[62] 问题: 关于第二季度同店收入指引较弱但维持全年EBITDA指引 新的利润率杠杆来自何处[64] - 将第一季度的经验纳入第二季度 可能使范围略低于预期 但仅一个季度过去 认为全年的范围是合适的[65] - 主要重点是调整后EBITDA 而非收入线 可能采取主动措施 对总收入略有负面影响 但对EBITDA持平或增值[67][68] 问题: 关于销售、一般及行政费用(SG&A)增长中保证支出和自由支配支出的比例 以及随着薪酬结构重组 杠杆如何变化[69] - 2019年才过一个季度 现在谈论2020年为时过早 需要暂停一下 看看未来几个季度如何发展[70] 问题: 关于麻醉学激励调整的细节 以及即将续约的合同比例[72] - 正在将麻醉医生的薪酬结构从有保障的薪水改为收入分成 今年已完成许多重新谈判 预计年底前再完成一些 明年还会有一些 目前可能超过25%的合同已完成[73] 问题: 关于1.2亿美元成本节省计划的进展节奏[74] - 2018-2019年成本计划将在今年年底完成 去年贡献了略高于500万美元 并持续逐月、逐季度累积 非常确信到今年年底将逐步增加[74] 问题: 关于新生儿科交叉销售(如婴儿护理和托育)潜力的实现程度[75] - 潜力远未完全实现 在健康新生儿、听力筛查、产科医院ist等方面仍有很多机会 这是公司的重点 正在取得进展 相信到今年年底将能展示该专业的额外增长[75][76] 问题: 关于年底的目标EBITDA利润率[78] - 过去几个季度并未特别关注利润率 重点是调整后EBITDA的总净吨位(总金额) 以及将其转化为自由现金流[78] - 不指导利润率 但可以反推计算 预计随着时间的推移 但不在今年 从正在进行的转型计划中获得增量贡献和效率 这将导致额外的EBITDA贡献 但与收入线的关系很大程度上取决于确定的机会 倾向于产生EBITDA的收入 远离可能无利可图的收入[79] 问题: 关于7500万至1亿美元重组成本的投向和预期回报[80] - 总体预计投资回报率(ROI)非常显著 有些项目ROI非常高 是两位数 有些项目ROI较低 但能带来流程效率或医生满意度 或推动公司临床工作的机会 总体上是可靠的两位数ROI 与完成的交易相当或更好[80] 问题: 关于麻醉学量能下降的幅度 以及是否是退出低利润率业务的领域之一[82] - 数据显示该季度麻醉学内部有一个相当大的组成部分(指天数影响) 调整后 量能略有下降 并未看到任何异常 更多是围绕该天数计数的一些数学计算 对其他业务影响较小[83] - 对季度表现感到满意 达到了季度目标 调整后EBITDA和EPS均高于中点 只是提供各业务内部运作的一些细节 没有任何超出此水平的事情发生[84] 问题: 关于业绩是否符合预期 以及下半年是否因季节性因素和成本节省见效而加速[85] - 确认这是对下半年走势的看法[86] 问题: 关于麻醉学支付方组合的评论 以及第二季度指引中是否假设支付方组合更差[87] - 对第一季度麻醉学支付方组合持平感到有些惊讶 过去几个季度每个季度都存在支付方组合逆风 在一个季度未发生后 不愿意称之为新趋势 在保守的指导方法中 需要再多观察几个季度才能对任何新的预期感到放心[88] 问题: 关于MedData出售过程的细节(买家类型、进度、满意度)[90] - 对整个过程感兴趣的程度感到满意 认为它是一个具有许多积极属性的独特资产 流程按正常程序继续进行 有消息时会告知[91][92][93][94][95] 问题: 关于放射学长期发展 人机整合以及人工智能(AI)的影响[96] - 认为炒作总是比预期花费更长时间 目前的重大进展不在于取代放射科医生 而在于帮助放射科医生做出正确诊断 例如确保诊断不被遗漏 在可预见的未来 更可能看到的是机器确认诊断 而不是让机器完全自主诊断[96] 问题: 关于vRad业务的现状和整合进度[97] - 已取得进展 热爱这项业务 认为它是放射学未来的一部分 将医院基础实践与vRad结合是独特的 在那里完成的工作量和对我们刚讨论的话题的贡献是重大的 但总会有更多投资需要投入 更多技术需要获取[98] 问题: 关于公司以医院为中心的方向是否需要更多向上游或门诊发展[100] - 对妇女和儿童特许经营业务的实力感到震惊 运营着大约400个NICU 其价值是不可替代的 展望未来 有些事将继续在医院发生 包括拯救和帮助未来的婴儿 在其他领域 如麻醉学 拥有非常重要且不断增长的门诊业务 放射学本身就是混合体 答案其实是两者兼有 期望随着行业本身的发展而不断进化 运营医院离不开公司提供的许多服务 在ASC或其他形式中也同样需要许多服务 因此对未来的看法可能是混合的[101][102][103] 问题: 关于劳动力市场和工资状况的进展[105] - 关于劳动力市场的评论更多与麻醉学相关 在护士麻醉师方面也取得了一些进展 这不仅仅是麻醉师的问题 当谈论劳动力问题时 主要是围绕麻醉学[106] 问题: 关于未来是否可能瞄准初级保健领域[107] - 最合乎逻辑的领域是儿科 但儿科通常是高量能、低利润的业务 更重要的是 所有新生儿转诊都来自儿科医生 开始从事普通儿科业务会使公司与儿科医生竞争 因此更专注于儿科亚专业 可以考虑产科 希望有一些可接受的业务 将患者带入医院 已经考察过 可能决定在可预见的未来采取行动 但尚未真正迈出步伐[107][108][109][110] - 产科的优势在于将患者带入医院 这使公司对医院来说更有价值或更不可或缺 将患者收入医院的能力对公司非常宝贵[111] 问题: 关于麻醉学薪酬新模式转换的实践数量 以及保证支出与可变支出的比例和目标[113] - 目前已让几个小组创建并转向收入分成模式 规模上 是几个较大的小组 在总体临床补偿中 麻醉学部分占相当大一部分[114] - 目标是围绕一种模型 解决公司、医生和这些小组需要达到的位置 以在该市场中具有竞争力 招募和保留提供服务所需的临床人才 并将对话模型围绕于此 未来更多风险共享 目标是创建更灵活的收入结构 但最终希望实现的输出是让医生和小组拥有其实践的所有权 并对其实践的未来有直接的第一美元激励 以确定发展实践的方法 因为这直接进入他们的口袋 同时 有直接的第一美元激励去追求一些工具和活动 以提高生产力 增加照顾患者的时间 这是一种更全面的模式 让他们参与并向前推进 这种薪酬结构与最终目标非常契合[115][116] - 不愿过于目标化地说明临床医生薪酬中会有多少比例转向这种方式 但有很多积极的讨论 鼓励所有小组 特别是这些小组的医生领导 思考这个问题 并相互咨询 协作思考一些已经转型的小组的经验 以及他们为什么这样做和他们期望实现什么 有一些日历续约可以讨论 还有其他可以在合同中期讨论的 但对迄今为止的回应以及小组 特别是一些较大的精益小组 以这种方式思考并与其同行分享想法的意愿感到非常热情[117][118] 问题: 关于出售MedData后对收益使用的思考是否更加细化 是否更侧重于回购或偿还循环贷款[119] - 关于收益使用的想法没有真正改变 可能会将收益用于债务偿还、股票回购和其他收购的某种组合 动态的是如何与非MedData触发的股票回购以及MedData触发的任何股票回购进行平衡 这取决于时间安排 在周期中的位置 但希望确保出售业务从EPS角度是增值的 同时也不希望从杠杆角度是稀释的 因此需要找到适当的中间立场[120] 问题: 关于NICU入院率和住院时间第一季度的趋势是否可持续 以及导致这些指标波动的原因[122] - 入院率和住院时间确实每季度波动 本次季度只是指出发生了这种情况 但都在历史范围内 曾有季度入院率更高 住院时间更长或更短 但都在历史范围内[123] 问题: 关于是否会提供MedData的季度重述 以便更有效地进行同比评估[125] - 随着季度的展开 肯定会为去年同期提供重述基础[125] - 目前无法承诺 但随着今年的展开 必须这样做[126]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Table of Contents Commission File Number: 001-12111 MEDNAX, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 26-3667538 (State or other jurisdictio ...

业绩总结 - MEDNAX 2018年总收入为36亿美元，同比增长5.5%[24] - 2018年调整后每股收益（EPS）为3.82美元，同比增长14.4%[24] - 2018年调整后EBITDA同比下降3.2%[24] - 2018年运营现金流为8.13亿美元，现金流转化率为67%[22] 用户数据 - 2018年麻醉学收入为12.76亿美元，占总收入的35%[6][20] - 2018年妇女和儿童服务收入为17亿美元，占总收入的47%[6] - 2018年放射学收入为4.38亿美元，占总收入的12%[6][20] - 2018年同店销售增长2.7%，其中销量增长1.2%，价格增长1.5%[24] - 2018年按支付方类型的收入中，合同管理护理占24%（8.75亿美元）[19] 财务状况 - 2018年净债务与EBITDA比率为3.4倍[6] - 2018年总债务为17.17亿美元，杠杆比率为2.6倍[22] - 2018年有效税率为27.2%，相比2017年的39.0%有显著下降[24] 成本管理与运营改进 - MEDNAX计划通过运营改进实现每年1.2亿美元的成本节约[21] - 2018年实现共享服务费用减少2500万美元[25] - 2018年实现运营改进3500万美元，目标到2019年底实现8000万美元的运营改进[25] 市场扩张与并购 - 2018年收购了三家放射科和一家新生儿科的实践[31] - MEDNAX正在进行MedData平台的剥离，以专注于其核心的医生服务[11] - 预计2019年将专注于内部发展，交易活动将保持适度[31] 股票回购 - 2018年第四季度完成2.5亿美元的股票回购计划，剩余授权为2.5亿美元[31]

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|--------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | J.P. Morgan 2019 Global High Yield & Leveraged Finance Conference | | | | | | | Executive Vice President and Chief Financial Officer, MEDNAX, Inc. | | | | | | | | | | | 1 Forward looking disclosure 1 Certain statements and information in this presentation may be deemed to ...

财务数据关键指标变化 - 2018年12月31日，公司现金及现金等价物为3.6745亿美元，2017年为6.02亿美元[348] - 2018年12月31日，公司应收账款净额为5.42272亿美元，2017年为5.03999亿美元[348] - 2018年公司净收入为2.68629亿美元，2017年为3.20372亿美元，2016年为3.24596亿美元[351] - 2018年公司基本每股收益为2.95美元，2017年为3.47美元，2016年为3.52美元[351] - 2018年公司稀释每股收益为2.93美元，2017年为3.45美元，2016年为3.49美元[351] - 2018年公司加权平均普通股基本股数为91104股，2017年为92431股，2016年为92422股[351] - 2018年公司加权平均普通股稀释股数为91606股，2017年为92958股，2016年为93109股[351] - 2018年公司总负债为28.47027亿美元，2017年为28.00824亿美元[348] - 2015 - 2018年公司普通股数量从93,739股变为87,820股，总股本从2,437,846美元变为3,087,884美元[354] - 2016 - 2018年公司净收入分别为324,596千美元、320,372千美元、268,629千美元[354][357] - 2016 - 2018年公司经营活动产生的净现金分别为443,778千美元、511,378千美元、289,925千美元[357] - 2016 - 2018年公司投资活动使用的净现金分别为821,217千美元、576,613千美元、142,769千美元[357] - 2016 - 2018年公司融资活动（使用）提供的净现金分别为381,565千美元、89,737千美元、 - 170,611千美元[357] - 2018和2017年12月31日，政府机构应收账款分别占净应收账款的19%和17%[375] - 2018和2017年12月31日，公司货币市场基金公允价值分别为0.5百万美元和9.2百万美元[395] - 2018和2017年12月31日，公司人寿保险现金退保价值公允价值分别为10.5百万美元和15.6百万美元[397] - 2018和2017年12月31日，公司或有对价负债公允价值分别为20.0百万美元和30.5百万美元[398] - 2018年12月31日，短期投资中市政债务证券为18,473千美元、联邦住房贷款证券为2,000千美元、存单为1,450千美元；长期投资中市政债务证券为30,841千美元、联邦住房贷款证券为34,393千美元、存单为4,465千美元[400] - 2017年12月31日，短期投资中市政债务证券为8,312千美元、联邦住房贷款证券为1,000千美元、存单为980千美元；长期投资中市政债务证券为46,195千美元、联邦住房贷款证券为30,322千美元、存单为4,165千美元[400] - 2018年12月31日，一年后至五年到期的长期投资为69,699千美元；2017年12月31日，一年后至五年到期的为78,561千美元，五年后至六年到期的为2,121千美元[400] - 2018年和2017年12月31日应收账款净额分别为5.423亿美元和5.040亿美元[403] - 2018年、2017年和2016年净收入分别为36亿美元、35亿美元和32亿美元[404] - 2018年和2017年12月31日财产和设备净值分别为1.33037亿美元和1.23536亿美元[410] - 2018年和2017年12月31日商誉分别为44亿美元和43亿美元，变动9900万美元[419] - 2018年无形资产相关收购总计1720万美元，主要为医师和医院协议[422] - 2018年、2017年和2016年无形资产摊销费用分别为7280万美元、6890万美元和6030万美元[423] - 2018年和2017年12月31日应付账款和应计费用分别为4.69342亿美元和4.38017亿美元[425] - 2018年和2017年12月31日应计专业负债分别为2.44亿美元和2.502亿美元[426] - 2018年、2017年和2016年折旧费用分别为3850万美元、3390万美元和2900万美元[410] - 2018年末公司总应计专业责任负债余额为24399.1万美元，较年初减少619.6万美元[427] - 2018年末和2017年末公司长期债务账面价值分别为20亿美元和18亿美元[435] - 2018年末和2017年末公司2023年票据估计公允价值分别为7.36725亿美元和7.63125亿美元，2018年末2027年票据估计公允价值为4.825亿美元[437] - 2018年、2017年和2016年公司所得税费用分别为1.0021亿美元、9005万美元和1.89203亿美元[438] - 自2018年1月1日起，公司法定税率从35%降至21%，2018年、2017年和2016年有效税率分别为27.2%、21.9%和36.8%[439] - 2018年末、2017年末和2016年末公司递延所得税净负债分别为1.0933亿美元、1.32964亿美元，2018年减少2360万美元[441] - 2018年和2017年公司因超额税收不足分别确认所得税费用140万美元和20万美元，2016年因超额税收利益增加额外实收资本420万美元[442] - 2018年末、2017年末和2016年末公司联邦和州税净经营亏损结转额分别为1.019亿美元、1.16亿美元和1.3亿美元[443] - 2018 - 2016年不确定税务负债年末余额分别为1118.5万美元、1097.2万美元、946.9万美元，预计未来12个月将增加20万美元[446] - 2018 - 2016年利息和罚款所得税收益分别为名义金额、20万美元、790万美元，2018和2017年末应计利息和罚款负债分别为110万美元和120万美元[447] - 2018 - 2016年用于计算每股收益的加权平均普通股和普通股等价物股数分别为9160.6万股、9295.8万股、9310.9万股[449] - 2018 - 2016年股票激励计划相关的股份支付费用分别为3870万美元、2960万美元、3400万美元[455] - 2018 - 2016年401(k)计划相关费用分别为5580万美元、5070万美元、4520万美元[464] - 2018 - 2016年租金费用分别为4290万美元、4260万美元、3800万美元，2018年末不可撤销经营租赁未来最低租赁付款总额为1.03478亿美元[468][469] - 2018年第一至四季度净收入分别为6.3428万美元、7.9412万美元、6.5575万美元、6.0214万美元[470] - 2017年第一至四季度净收入分别为5.4691万美元、6.3698万美元、6.588万美元、13.6103万美元[472] - 2018年第一至四季度净收入基本每股收益分别为0.68美元、0.85美元、0.72美元、0.69美元[470] - 2017年第一至四季度净收入基本每股收益分别为0.59美元、0.69美元、0.71美元、1.47美元[472] - 2018年第一至四季度净收入摊薄每股收益分别为0.68美元、0.85美元、0.72美元、0.68美元[470] - 2017年第一至四季度净收入摊薄每股收益分别为0.59美元、0.69美元、0.71美元、1.46美元[472] - 2018年第一至四季度净收入加权平均普通股基本股数分别为92859股、92987股、90984股、87810股[470] - 2017年第一至四季度净收入加权平均普通股基本股数分别为92360股、92181股、92589股、92756股[472] - 2018年第一至四季度净收入加权平均普通股摊薄股数分别为93505股、93529股、91359股、88258股[470] - 2017年第一至四季度净收入加权平均普通股摊薄股数分别为93143股、92812股、92881股、93159股[472] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司按服务线划分的净收入占比，2018 - 2016年新生儿科及其他儿科专科分别为36%、37%、39%；麻醉科为35%、38%、39%；放射科为12%、8%、6%等[368] 公司业务结构与合作关系 - 公司主要业务是提供新生儿、麻醉、放射等专科医生服务，还通过互补业务为医疗保健提供商服务[359][360] - 公司与附属专业承包商的安排大多为永久性，附属专业承包商是可变利益实体，公司是主要受益人[361] - 公司拥有两个合资企业，分别持有37.5%和49.0%的经济权益，采用权益法核算[362] 公司准则变更 - 2018年1月1日起公司采用新收入确认准则，对合并财务报表无重大影响，仅增加披露[363][364] - 2019年1月1日起公司将采用新租赁准则，预计对合并资产负债表和相关披露有重大影响[365] 公司资产折旧与摊销政策 - 公司固定资产折旧计算，建筑物估计使用寿命一般为30年，医疗设备等为3 - 7年，租赁改良和资本租赁取使用寿命或剩余租赁期限较短者[381] - 公司无形资产有有限使用寿命的按1 - 20年摊销[385] 公司收购情况 - 2018年公司完成9项医师集团业务收购，收购总对价公允价值为1.118亿美元[411] 公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司总负债20亿美元，其中7.395亿美元面临可变利率风险，循环信贷额度下还有13亿美元额外借款能力且适用可变利率[202] - 公司当前和未来债务可能影响灵活性、面临利率风险，部分利息费用可能不可抵扣[202] - 2018年12月31日，公司信贷协议的未偿本金余额为7.395亿美元，利率变动1%将导致每年所得税前收入变动740万美元[332] - 公司信贷协议提供20亿美元无担保循环信贷额度，含3750万美元信用证子额度，于2022年10月31日到期[428] - 2015年12月公司完成7.5亿美元2023年票据私募发行，2018年11月完成5亿美元2027年票据私募发行，利率分别为5.25%和6.25%[431] 公司激励计划与股份变动 - 截至2019年2月13日，激励计划下约有50,600股普通股可用于发行[218] - 公司修订后的公司章程授权董事会可发行至多100万股未指定优先股[219] - 2018年末修订和重述的2008年激励计划有200万股可用于未来授予和奖励[452] - 2018年员工股票购买计划和非员工股票购买计划共发行40万股，年末共预留160万股用于发行[454] - 2018年公司未授予任何股票期权，行使股票期权的现金收入为370万美元[457][458] - 2018年公司回购约700万股普通股，花费约3022万美元；2017年回购100万股，花费702万美元[461][462] 公司经营风险 - 公司专业责任损失准备金受不确定性影响，若准备金不足需增加储备[197] - 公司无形资产（主要是商誉）至少每年进行减值测试，减值损失可能对公司产生重大不利影响[198] - 公司业务增长对资源有重大需求，若无法有效管理增长，未来经营业绩可能受重大不利影响[199] - 公司季度净收入和净利润可能波动，第一季度通常经营现金流为负[200] - 公司普通股价值可能因多种因素大幅波动[207] - 公司大量净收入来自第三方付款人报销，收款可能面临困难，影响收入和现金流[208] 公司净收入地区分布 - 2018年公司大部分净收入来自五个州，其中得克萨斯州约占净收入的20%[214]