汽车业务数据关键指标变化 - 2020年3月至2021年第一季度公司汽车业务损失频率显著下降，2020年6月开始回升，但仍低于历史水平，事故严重程度增加[126][127] 投资组合数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司投资组合价值大幅下降，随后在2020年和2021年的后续季度中回升，公司认为在疫情期间及之后有足够流动性支持业务运营，其循环信贷安排中有7500万美元未提取信贷[129] 政策影响 - 2021年3月11日，美国总统签署1.9万亿美元的《2021年美国救援计划法案》，若公司现有或潜在保单持有人和商业伙伴受益，疫情对公司经营业绩的负面影响可能会减轻[130] 保费收入数据关键指标变化 - 2021年第一季度和2020年第一季度公司直接保费收入分别为9.53357亿美元和9.57944亿美元，其中加利福尼亚州占比分别为86.0%和86.7%[133] - 2021年和2020年第一季度分保保费收入分别为1550万美元和1370万美元，分保保费签单分别为1560万美元和1140万美元[161] - 2021年和2020年第一季度净保费收入分别为9.15922亿美元和9.22574亿美元，净保费签单分别为9.50383亿美元和9.54216亿美元[163] 保费调整与业务费率 - 公司已向保单持有人退还或抵免约1.28亿美元保费，自疫情开始已对约25万辆汽车进行里程调整，还撤回了疫情前待批的私人乘用车费率上调申请[136] - 2021年3月，加利福尼亚州保险部批准公司加州房主保险业务费率提高6.99%，预计6月实施，该业务约占2021年第一季度公司总净保费收入的15%[137] 税务审计与执法风险 - 2021年第一季度完成加州2015 - 2018年保费税桌面审计和得克萨斯州2016 - 2019年保费及维持税桌面审计，均无需补缴税款[135] - 2019年11月6日加州保险部通过2014年市场行为检查最终报告，2020年10月公司收到通知该报告被审查，后续可能面临执法行动[135] 业务经营范围 - 公司主要通过14家保险子公司在11个州开展个人汽车保险业务，主要在加利福尼亚州，还经营房主、商业汽车等保险业务[132] 员工政策 - 公司将员工“在家工作”政策延长至2021年9月，可能根据疫情发展进一步延长[125] 基金收入与注资 - 2020年公司从代位求偿信托基金净收入约2300万美元，再保险和税前净收益约300万美元，代表此前确认的恢复保费减少[138] - 2019年7月加州州长签署法案设立210亿美元的加州野火基金，投资者所有的公用事业公司和州内纳税人各承担一半资金，2020年7月1日PG&E宣布破产重组完成并向该基金初始存入约50亿美元，还向代位求偿信托基金注资110亿美元[138] 损失准备金数据关键指标变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司记录的损失准备金点估计分别约为20.4亿美元和19.9亿美元（再保险后分别为19.9亿美元和19.4亿美元），其中已发生但未报告的损失准备金分别约为9.193亿美元和8.855亿美元（再保险后分别为8.98亿美元和8.645亿美元）[147] 金融工具公允价值 - 2021年3月31日，公司金融工具公允价值的98.4%基于可观察市场价格、可观察市场参数或由此类价格或参数得出[151] 递延所得税情况 - 2021年3月31日，公司递延所得税处于净负债地位，主要因持有的证券未实现收益产生的递延所得税负债，但被未赚取保费、损失准备金贴现和费用应计产生的递延所得税资产大幅抵消[153] 有效税率变化 - 截至2021年3月31日的三个月，约1900万美元的免税投资收入加上约1.32亿美元的税前收入，导致有效税率为19.2%，低于21%的法定税率；2020年同期，约1900万美元的免税投资收入加上约1.81亿美元的税前亏损，导致有效税率为23.0%，高于21%的法定税率[157] 保费业务数据关键指标变化 - 2021年3月31日止三个月，已赚净保费和已签净保费分别较2020年同期下降0.7%和0.4%，主要因私人乘用车保单数量减少和单均保费降低，部分被加州房主险业务单均保费提高和保单数量增长抵消[160] 法律准备金与影响 - 公司会为非保险索赔相关诉讼、监管行动和其他或有事项建立准备金，认为目前未决法律或监管程序的最终解决不会对财务状况或现金流产生重大不利影响[140] 损失准备金计算方法 - 公司计算损失准备金点估计而非区间，会考虑多种不确定因素，还会聘请独立精算顾问审查并按州法规提供年度精算意见[143][144] 金融工具列报 - 公司财务报表中的金融工具包括投资、应收票据等，其他应收款和应付账款账面价值接近公允价值，所有投资按公允价值列报[150] 业务比率数据关键指标变化 - 2021年和2020年第一季度损失率分别为68.4%和70.6%，费用率分别为25.1%和25.3%，综合率分别为93.5%和95.9%[164] 所得税费用与税前收入变化 - 2021年和2020年第一季度所得税费用分别为2540万美元和 - 4150万美元，税前收入增加3.13亿美元[169] 投资资产与收益数据关键指标变化 - 2021年和2020年第一季度平均投资资产成本分别为45.38185亿美元和42.12398亿美元，税前净投资收入分别为3227.9万美元和3449.5万美元，税后分别为2878.4万美元和3053.3万美元[170] - 2021年和2020年第一季度投资税前平均年收益率分别为2.9%和3.3%，税后分别为2.5%和2.9%，净实现投资收益分别为4169.1万美元和 - 25132万美元[170] 净收入与每股净收入变化 - 2021年和2020年第一季度净收入分别为1.06995亿美元和 - 1.39204亿美元，基本每股净收入分别为1.93美元和 - 2.51美元[171] 现金与信贷额度 - 2021年3月31日现金及短期投资合计8.865亿美元，循环信贷额度可用7500万美元[173] 经营活动净现金变化 - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为1.745亿美元，较2020年同期增加7740万美元[174] 巨灾再保险数据关键指标变化 - 2020年和2021年巨灾参与再保险合同总假定保费分别为750万美元和1250万美元，可能承担的总损失分别为1880万美元和3130万美元[177] - 2020年6月30日结束的12个月，条约每次事故提供6亿美元承保，公司自留限额为4000万美元[181] - 2021年6月30日结束的12个月条约年保费约为5030万美元，2020年同期为3800万美元[183] - 2021年3月31日结束的三个月内，巨灾事件致公司损失约3900万美元，未超条约自留限额[186] - 截至2021年3月31日，2020年巨灾事件致公司损失约6700万美元，未超条约自留限额[188] 投资组合构成与期限 - 2021年3月31日，公司总投资组合成本46.50517亿美元，公允价值49.46202亿美元[191] - 2021年3月31日，公司总投资组合公允价值的51.9%和固定到期证券公允价值的71.6%投资于免税州和市政债券[191] - 2021年3月31日，短期投资的95.0%为高评级短期证券[191] - 2021年3月31日，固定到期证券不含短期投资的名义平均期限为11.3年，含短期投资为9.8年；2020年12月31日，对应数据分别为11.7年和10.6年[195] 固定到期证券评级与占比变化 - 2021年3月31日，固定到期证券中评级低于投资级和未评级债券的公允价值分别为1990万美元和7410万美元，占比分别为0.6%和2.1%；2020年12月31日，对应数据分别为2550万美元、3840万美元，占比分别为0.7%和1.1%[197] - 2021年第一季度，97.4%的固定到期证券公允价值整体评级无变化，0.6%升级，2.0%降级[198] 各类证券公允价值与占比 - 2021年3月31日，公司固定到期证券组合中，美国国债公允价值为1380万美元，占比0.4%[200] - 2021年3月31日和12月31日，市政证券公允价值分别为28.3亿美元和27.9亿美元，占固定到期证券组合的78.8%和78.6%[201] - 2021年3月31日和12月31日，抵押贷款支持证券组合公允价值分别为8290万美元和9330万美元，占固定到期证券组合的2.3%和2.6%[204] - 2021年3月31日和12月31日，公司企业证券公允价值分别为2.26376亿美元和2.41366亿美元，占固定到期证券组合的6.3%和6.8%[207] - 2021年3月31日和12月31日，担保贷款凭证公允价值分别为2.67569亿美元和2.56891亿美元，占固定到期证券组合的7.5%和7.2%[208] - 2021年3月31日和12月31日，其他资产支持证券公允价值分别为1.71292亿美元和1.53261亿美元，占固定到期证券组合的4.8%和4.3%[209] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司股权证券公允价值分别为8.106亿美元和8.039亿美元，分别占总投资组合的16.4%和17.0%[210][211] 高级票据发行 - 2017年3月8日，公司发行3.75亿美元高级票据，年利率4.4%，2027年3月15日到期，有效年化利率约4.45%[212][213] 信贷协议修订 - 2017年3月29日公司签订2017信贷协议，提供最高5000万美元循环贷款，2022年3月29日到期[214] - 2021年3月31日公司签订修订并重述的信贷协议，将贷款到期日延至2026年3月31日，增加美国银行作为额外贷款人，贷款承诺总额从5000万美元增至7500万美元[214] 信贷安排利率与费用 - 信贷安排下借款利率基于公司债务与总资本比率，范围从债务与总资本比率低于20%时的伦敦银行同业拆借利率加112.5个基点到比率大于等于30%时的伦敦银行同业拆借利率加150.0个基点[214] - 信贷安排未使用部分的承诺费范围从债务与总资本比率低于20%时的12.5个基点到比率大于等于30%时的22.5个基点[214] - 2021年3月31日公司债务与总资本比率为15.1%，7500万美元未使用信贷额度的承诺费为12.5个基点[214] 信贷安排借款情况 - 截至2021年4月29日，该信贷安排下无借款[214] 信贷安排财务契约遵守情况 - 2021年3月31日公司遵守无担保信贷安排下有关最低法定盈余、债务与总资本比率和风险资本比率的所有财务契约[215] 净保费与盈余比率 - 行业和监管指南建议财产和意外险保险公司年度净保费收入与法定保单持有人盈余的比率不应超过3.0比1[217] - 2021年3月31日所有保险公司的综合盈余为18.7亿美元，截至该日的十二个月净保费收入为36亿美元，净保费收入与盈余比率为1.93比1[217]

公司人员与销售渠道 - 2020年末公司约有4300名员工[23] - 公司通过约9520家独立代理商、全资保险机构AIS和PoliSeek以及互联网销售门户销售保单，2020年独立代理商和机构（不含AIS和PoliSeek）占公司直接保费收入约86%[31] - 公司主要通过约9520家独立代理商销售保险政策[126] 保费收入相关 - 2020年公司直接保费收入为36.54161亿美元，其中加州占比86.4%，其他州占比13.6%[14] - 2020年公司非私人乘用车业务占直接保费的29.7%[47] - 2020年，指定风险占汽车直接保费收入的比例不到0.1%[84] - 2020年，公司约86%的汽车直接保险保费收入来自加州[101] - 2020年12月31日止年度，公司约70%的直接保费收入来自私人乘用车保险政策[134] - 2020年公司直接保费收入37亿美元，私人乘用车保险业务约占70%，其中约88%在加州[196] 费用相关 - 2020年净佣金约占净保费收入的16%[32] - 2020年公司净广告费用约为3800万美元[33] 业务类别结构相关 - 2020年末加州“优质驾驶员”占公司加州自愿私人乘用车有效保单约87%，高风险类别占约13%[35] - 2020 - 2018年公司加州私人乘用车平均续保率约为96%[35] - 公司私人乘用车汽车责任险每人每次事故最高保额为50万美元，每次事故财产损失最高保额为25万美元；商业汽车险每次事故综合保额为100万美元；房主责任险最高保额为100万美元；伞式责任险最高保额为500万美元[22] - 公司多数房主保单责任险保额为30万美元或以下，重置价值为50万美元或以下，总保险价值为100万美元或以下[26] 再保险相关 - 公司有一份每风险再保险条约，承保超过500万美元的500万美元损失，超过1000万美元的损失有临时再保险保障[26] - 2020 - 2021年巨灾参与再保险合同总假定保费分别为750万美元和1250万美元，可能损失总额分别为1880万美元和3130万美元，2020年已发生损失530万美元[60] - 截至2021年6月30日的12个月，巨灾再保险条约每次事故提供7.17亿美元的保险，公司自留限额为4000万美元；2020年同期提供6亿美元保险，自留限额4000万美元[61][62][63] - 2021年6月30日结束的12个月巨灾再保险条约年保费约为5030万美元，2020年同期为3800万美元[63] - 2020 - 2019年巨灾事件分别造成公司约6900万美元和5400万美元损失，均未超过条约自留限额，无再保险赔付[65][66] 准备金相关 - 2020 - 2018年1月1日调整后净储备分别为1648553千美元、1845304千美元、1446612千美元，12月31日分别为1845155千美元、1936844千美元、1648553千美元[39] - 2020 - 2018年总发生损失和损失调整费用分别为2706024千美元、2395343千美元、2576789千美元，总支付分别为2509422千美元、2303803千美元、2374848千美元[39] - 2020年公司对先前年份保险事件准备金增加约2300万美元，主要因房主和商业汽车保险业务损失超预期[41] - 2019年公司对先前年份保险事件准备金增加约980万美元，主要因加州汽车保险业务防御和成本控制费用超预期[42] - 2018年公司对先前年份保险事件准备金增加约9310万美元，主要因加州汽车保险业务损失和防御成本超预期[43] 损失相关 - 2020 - 2018年公司记录的净巨灾损失分别约为6400万美元、5300万美元、6700万美元[44] 综合比率与净保费与保单持有人盈余比率 - 2020 - 2016年公司综合比率（全公司）分别为93.6%、99.7%、101.0%、101.9%、101.0%，公司私人乘用车综合比率分别为88.3%、98.2%、99.5%、99.3%、100.8%[48] - 2020 - 2016年净保费与保单持有人盈余比率分别为2.0比1、2.4比1、2.4比1、2.0比1、2.2比1[50] 投资组合相关 - 2020 - 2018年公司总投资组合公允价值分别为4729270千美元、4312161千美元、3768091千美元[53] - 2020 - 2016年平均投资资产成本分别为4291888千美元、4008601千美元、3740497千美元、3582122千美元、3390769千美元[54] - 2020 - 2016年税前净投资收入分别为134858千美元、141263千美元、135838千美元、124930千美元、121871千美元；税后分别为120043千美元、125637千美元、121476千美元、109243千美元、107140千美元[54] - 2020 - 2016年投资税前平均年收益率分别为3.1%、3.5%、3.6%、3.5%、3.6%；税后分别为2.8%、3.1%、3.3%、3.1%、3.2%[54] - 2020 - 2016年税后净实现投资收益（损失）分别为67727千美元、176006千美元、 - 105481千美元、54373千美元、 - 22266千美元[54] - 2020年底，具有赎回特征的固定期限证券公允价值为31亿美元，摊余成本为30亿美元[54] - 2020年公司投资组合公允价值47亿美元，产生税前净投资收入1.349亿美元，2019年分别为43亿美元和1.413亿美元[200] - 2020年和2019年公司税前净实现投资收益分别为8570万美元和2.228亿美元，税前巨灾损失分别约6090万美元和6530万美元[200] - 2020年第一季度末公司投资组合价值大幅下降，后续季度有所回升[214] 公司评级相关 - A.M. Best目前对公司有足够运营历史的保险公司评级为A（优秀）或A -（优秀），2021年2月4日确认评级展望稳定[111] - 公司目前惠誉和穆迪的财务实力评级分别为A和A2[112] 监管与法律相关 - 加州保险担保协会评估上限为前一年保费的2%，2020年无重大评估[77] - 截至2020年4月28日，公司对加州地震局评估的最大总风险敞口为7800万美元，2020年无评估[78] - 截至2020年12月31日，保险公司2021年可在无需获得监管机构对特别股息批准的情况下，向水星通用支付2.22亿美元股息，其中加州公司可支付1.96亿美元[81] - 保险公司支付股息通常限于上一年度法定盈余的10%或上一年度净收入中的较大值，大额股息需事先获得监管批准[102] - 公司在五个州（包括加州）调整保险费率需获得监管部门事先批准[106] - 加州法律允许消费者团体介入费率申报，常导致费率批准和变更实施延迟[106] - 公司业务依赖加州产生收入和运营利润，受当地监管、法律等条件影响[101] - 公司作为控股公司依赖子公司支付股息以履行义务，子公司支付股息受州保险法限制[102] - 汽车保险和房主保险业务面临监管、立法者和特殊利益集团要求调整费率的压力[107] - 新兴索赔和保险范围问题可能对公司业务产生不利影响[108] - 保险行业监管广泛，若不遵守法规，可能面临监管行动、罚款和诉讼[137][142] - 适用的保险法律可能使公司控制权变更或保险公司出售变得困难[162] 公司股权结构 - 乔治·约瑟夫和格洛丽亚·约瑟夫共同持有公司超50%的普通股，部分机构投资者各自持有超5%的普通股[159][160] 新冠疫情影响相关 - 2020年3月，新冠疫情被世卫组织认定为大流行，美国宣布国家紧急状态，疫情导致公司业务、财务状况和经营成果受到不利影响[154] - 2020年3月新冠疫情被世卫组织认定为大流行，公司多数员工远程办公，“居家办公”政策延至2021年6月[210] - 2020年3月中下旬起公司汽车业务损失频率显著下降，虽6月和下半年有所增加但仍低于历史水平，事故严重程度上升[211] - 公司因向保单持有人退还保费和提供信贷，净保费收入受负面影响，还为有需要的保单持有人提供宽限期[211] - 公司承保少量有营业中断险的企业，但根据保单条款和条件，与疫情相关的损失不在承保范围内[213] - 2020年3月美联储将联邦基金利率下调100个基点至0.00% - 0.25%，并建立紧急信贷安排[214] - 公司基于现有现金、短期投资、未来运营现金流和5000万美元未动用循环信贷额度，认为有足够流动性支持业务[214] - 2020年3月27日美国签署《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》，12月27日签署新一轮新冠疫情救济法案[215] - 救济计划有助于减轻疫情对公司运营结果的负面影响，如保费收入减少或保费无法收回[215] 公司财务指标 - 2020年公司净收入3.746亿美元，摊薄后每股6.77美元，2019年分别为3.201亿美元和5.78美元[200] - 2020年和2019年公司经营活动现金流分别约6.06亿美元和5.2亿美元[203] 公司业务调整 - 2021年公司将停止在亚利桑那、佐治亚、伊利诺伊和内华达开展商业汽车保险新业务和续保，2020年这些州该业务净保费约2000万美元[197] 公司技术平台 - 2020年公司继续保险平台现代化，完成部分业务向Guidewire InsuranceSuite迁移，2021年将继续投资技术平台现代化[207][209] 公司场地情况 - 公司在多地有办公场地，如Brea的236,000平方英尺、Folsom的88,000平方英尺等，各场地占用率不同[172] 公司股票情况 - 2021年2月11日，公司普通股收盘价为56.50美元，约有122名登记持有人[180][181] 公司面临风险 - 若无法维持A.M. Best评级在A范围内，公司保费增长可能受挑战[111] - 公司未来可能需要额外资本，但融资不一定能以有利条件获得[112] - 公司扩张计划可能增加支出，若运营现金流不足或扩张未达预期，财务状况和业务增长能力可能受损[127] - 若无法实现递延税项资产，可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[128] - 公司商誉和其他无形资产的账面价值可能面临减值减记，影响经营业绩[129] - 不确定的经济状况可能通过消费者行为和投资组合影响公司业务和经营业绩[130] - 通胀或通缩环境均可能对公司业务产生不利影响[131] - 私人乘用车保险行业竞争激烈，公司可能难以与资本更雄厚的竞争对手有效竞争[132] - 公司战略营销和运营举措若失败，可能损害竞争地位和经营业绩[133] - 公司依赖信息技术系统管理业务，系统故障、数据丢失或部署延迟会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[150] - 公司面临网络安全风险，数据泄露可能损害公司声誉并导致费用、罚款或诉讼[152] - 公司面临多起诉讼，诉讼结果不确定，可能增加法律费用并对经营成果产生负面影响[148] - 未来股权或债务融资可能影响公司普通股市场价格和现有股东权利，期权行使和股份授予会导致股东投资稀释[161] - 公司披露控制和程序可能无法防止或发现欺诈行为[165] - 未能维持有效的财务报告内部控制系统可能对公司股价产生不利影响[167] 公司股息情况 - 公司自1985年11月公开发行普通股以来持续支付现金股息并增加每股股息，但未来可能无法支付或继续增加[163] 金融市场利率变化 - 英国金融行为监管局宣布2021年后不再强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算数据，LIBOR可能在2021年底停用或修改，纽约联邦储备银行2018年4月开始发布有担保隔夜融资利率（SOFR）作为替代[118] - 公司基于LIBOR的无担保循环信贷安排于2022年3月29日到期[119] 公司资产情况 - 2020年12月31日，公司公允价值计量的总投资组合约55%和总固定到期证券约73%投资于免税市政债券[121] - 2020年12月31日，公司合并资产负债表中商誉约为4300万美元，其他无形资产约为1100万美元[129]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File No. 001-12257 ______________________________ MERCURY GENERAL CORPORATION (Exact name of registrant a ...

宏观政策与利率调整 - 2020年3月FOMC将联邦基金利率下调100个基点至0.00% - 0.25%区间[148] 公司信贷与资金状况 - 公司循环信贷安排中有5000万美元未提取信贷[148] - 2020年6月30日公司现金及短期投资合计5.978亿美元，5000万美元循环信贷额度中有500万美元可用[207] - 2017年3月29日，公司签订无担保信贷协议，最高可获得5000万美元循环贷款，2022年3月29日到期，2020年6月30日债务与总资本比率为17.1% [261] - 2017年3月29日，公司签订最高5000万美元无担保信贷协议，2022年3月29日到期，2020年6月30日债务与总资本比率为17.1%，未使用部分承诺费为15个基点[261] - 2020年6月30日，公司遵守无担保信贷协议中关于最低法定盈余、债务与总资本比率和风险资本比率的所有财务契约[262] 保费收入相关 - 2020年3 - 6月返还给保单持有人的保费预计约为1.06亿美元，2020年6月30日止三个月和六个月的净保费收入和保费收入均减少约1.06亿美元[155] - 2020年6月30日止六个月，加州直接保费收入为15.44978亿美元，占比86.5%；其他州为2.41713亿美元，占比13.5% [151] - 2019年6月30日止六个月，加州直接保费收入为16.11256亿美元，占比86.2%；其他州为2.56915亿美元，占比13.8% [151] - 因疫情“Mercury Giveback”计划，加州私人乘用车和商用车直接保费收入分别减少约9200万美元和400万美元[151] - 其他州私人乘用车和商用车直接保费收入因保费退还和抵免分别减少约800万美元和100万美元[152] - 2020年第二季度净保费收入和已签净保费较2019年同期分别下降8.6%和12.5%，主要因“Mercury Giveback”计划退款及加州私人乘用车保单数量下降，部分被加州房主险费率上调和保单数量增长抵消[180] - 2020年和2019年第二季度已赚分保保费分别为1180万美元和1620万美元，已签分保保费分别为1000万美元和1030万美元[181] - 2020年和2019年第二季度净保费收入分别为8.119亿美元和8.888亿美元，已签净保费分别为8.189亿美元和9.361亿美元[184] - 2020年上半年净保费收入和已签净保费较2019年同期分别下降1.4%和4.3%，主要因“Mercury Giveback”计划退款及加州私人乘用车保单数量下降，部分被加州房主险费率上调和保单数量增长抵消[199] - 截至2020年6月30日的十二个月净保费为37亿美元[264] 业务费率调整 - 2020年2月和7月，加州DOI批准加州房主保险业务费率提高6.99%，该业务约占公司2020年6月30日止六个月总净保费收入的14% [156][158] 投资组合情况 - 2020年第二季度公司投资组合公允价值大幅下跌后在二季度基本恢复[148] - 2020年6月30日，公司金融工具公允价值的98.5%基于可观察市场价格、参数或由此衍生[171] - 2020年6月30日，公司总投资组合成本为42.79808亿美元，公允价值为44.02159亿美元[236] - 2020年6月30日，公司总投资组合公允价值的58.1%和固定到期证券公允价值的76.9%投资于免税州和市政债券[238] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券不包括短期投资的名义平均到期期限分别为12.7年和13.9年[242] - 2020年6月30日，固定到期证券加权平均投资组合信用质量评级为A +，与2019年12月31日一致[242] - 2020年6月30日，固定到期证券中评级低于投资级和未评级债券分别为1890万美元和4010万美元，占比0.6%和1.2%[244] - 2020年上半年，固定到期证券公允价值的96.8%评级无变化，0.6%升级，2.6%降级[245] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中美国国债公允价值分别为2390万美元和2260万美元，占比均为0.7%[247] - 2020年6月30日和2019年12月31日，美国国债组合考虑提前赎回的修正久期分别为0.5年和1.0年[249] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中市政证券公允价值分别为27.3亿美元和25.5亿美元，占比分别为82.0%和82.6%，其中有保险的分别为3.812亿美元和3.447亿美元[250] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司抵押支持证券组合公允价值分别为7850万美元和6300万美元，占固定到期证券组合的2.4%和2.0% [253] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司企业证券公允价值分别为2.62739亿美元和2.35565亿美元，占固定到期证券组合的7.9%和7.6% [255] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司股权证券公允价值分别为7.392亿美元和7.248亿美元，六个月内公允价值变动净损益分别为 - 7440万美元和6500万美元[258] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中美国国债公允价值分别为2390万美元和2260万美元，占比均为0.7%[247] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中市政证券公允价值分别为27.3亿美元和25.5亿美元，占比分别为82.0%和82.6%，其中有保险的分别为3.812亿美元和3.447亿美元[250] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中抵押贷款支持证券公允价值分别为7850万美元和6300万美元，占比分别为2.4%和2.0%，其中Alt - A抵押贷款分别为220万美元和240万美元[253] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中公司证券公允价值分别为2.62739亿美元和2.35565亿美元，占比分别为7.9%和7.6%[255] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中担保贷款义务公允价值分别为1.99945亿美元和1.99218亿美元，占比分别为6.0%和6.4%[256] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定到期证券组合中其他资产支持证券公允价值分别为3497.5万美元和1864.4万美元，占比分别为1.1%和0.6%[257] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司股权证券公允价值分别为7.392亿美元和7.248亿美元，2020年和2019年上半年因公允价值变动分别产生净亏损7440万美元和净收益6500万美元[258] 汽车业务情况 - 公司汽车业务自2020年3月中下旬起损失频率显著下降，6月开始回升[146] 野火基金与代位求偿 - 2019年7月加州设立210亿美元野火基金，公用事业公司和纳税人各承担一半，PG&E于2020年7月1日脱离破产并向该基金初始存款约50亿美元，还向代位求偿信托基金注资110亿美元[159] - 2020年第二季度公司预计从代位求偿信托基金获得约1600万美元初始分配，扣除再保险和税前收益约200万美元[159] 损失准备金情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司记录的损失准备金点估计分别约为18.7亿美元和19.2亿美元（扣除再保险后分别为18.2亿美元和18.5亿美元），其中已发生但未报告的损失准备金分别约为8.365亿美元和8.467亿美元（扣除再保险后分别为8.156亿美元和8.292亿美元）[167] - 公司按季度评估损失准备金，若估计最终索赔成本对以前报告事故年度需减少则出现有利发展，若需增加则出现不利发展[168] - 公司分析损失准备金主要使用已发生损失法、已支付损失法、平均严重程度法结合索赔数量发展法和广义线性模型[165] - 公司对巨灾损失和非巨灾损失分开分析，巨灾损失根据索赔报告和以往巨灾发展预期确定索赔数量，并应用平均预期每笔索赔损失[166] 递延所得税情况 - 2020年6月30日，公司递延所得税处于净负债地位，主要因证券未实现收益产生的递延所得税负债，但被未赚取保费、损失准备金贴现和费用应计产生的递延所得税资产大幅抵消[173] 有效税率情况 - 2020年上半年有效税率为15.0%，2019年同期为18.5%，2020年上半年约3900万美元免税投资收入和1.05亿美元税前收入使有效税率远低于21%的法定税率，2019年同期约4200万美元免税投资收入和2.69亿美元较高税前收入使有效税率略低于法定税率[177] 财务指标对比（季度） - 2020年和2019年第二季度损失率分别为61.0%和73.9%，费用率分别为27.2%和24.4%，综合率分别为88.2%和98.3%[185] - 2020年和2019年第二季度所得税费用分别为5730万美元和1830万美元，主要因税前收入增加1.84亿美元[190] - 2020年和2019年第二季度平均投资资产成本分别为42.205亿美元和39.957亿美元，税前净投资收入分别为3417万美元和3503万美元，税后分别为3044万美元和3140万美元[191] - 2020年和2019年第二季度投资税前平均年收益率分别为3.2%和3.5%，税后分别为2.9%和3.1%，净实现投资收益分别为1.584亿美元和5333万美元[191] - 2020年和2019年第二季度净利润分别为2.282亿美元和8325万美元，基本每股收益分别为4.12美元和1.50美元[198] 财务指标对比（上半年） - 2020年和2019年上半年损失率分别为66.1%和73.2%，费用率分别为26.2%和24.6%，综合率分别为92.3%和97.8%[202] - 2020年上半年和2019年上半年剔除估计的先前事故年度损失发展和巨灾损失影响后，损失率分别为63.5%和71.6%[204] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月所得税费用分别为1580万美元和4960万美元，主要因税前总收入减少1.64亿美元[206] - 2020年和2019年6月30日止六个月平均投资资产成本分别为42.18721亿美元和39.40185亿美元[207] - 2020年和2019年6月30日止六个月投资净收入税前分别为6866.1万美元和6920.6万美元，税后分别为6096.8万美元和6165.8万美元[207] - 2020年和2019年6月30日止六个月投资平均年收益率税前分别为3.3%和3.5%，税后分别为2.9%和3.1%[207] - 2020年和2019年6月30日止六个月净实现投资收益（损失）分别为 - 9289.4万美元和1.64403亿美元[207] - 2020年和2019年6月30日止六个月净收入分别为8900.7万美元和2.19117亿美元[207] 经营活动现金流量 - 2020年6月30日止六个月经营活动提供的净现金为2.596亿美元，较2019年同期减少600万美元[207] 巨灾再保险情况 - 截至2021年6月30日的12个月，巨灾再保险条约每次事故提供7.17亿美元的保障，年度保费约为5030万美元；截至2020年6月30日的12个月，每次事故提供6亿美元的保障，年度保费为3800万美元[207] - 截至2021年6月30日的12个月，条约年度保费为5000万美元，2020年同期为3800万美元[230] - 2020年巨灾事件使公司损失约1800万美元，未使用再保险福利，因损失未超4000万美元的每次事故自留限额[231] - 2019年巨灾事件使公司损失约5500万美元，未使用再保险福利，因损失未超1000万（2019年）和4000万（2020年）的每次事故自留限额[232] 高级票据发行 - 2017年3月8日，公司发行3.75亿美元高级票据，年利率4.4%，2027年3月15日到期，发行成本约340万美元，实际年化利率约4.45% [260] - 2017年3月8日，公司完成3.75亿美元高级票据公开发行，年利率4.4%，2027年3月15日到期，发行成本约340万美元，有效年化利率约4.45%[260] 净保费与盈余比率 - 行业和监管指南建议财险公司年度净保费与法定保单持有人盈余比率不超3.0:1[264] - 2020年6月30日保险公司综合盈余为

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为2.282亿美元，即每股4.12美元，其中包括投资组合1.252亿美元的税后收益，部分抵消了第一季度投资组合1.985亿美元的税后损失 [5] - 年初至今净收入为8900万美元，即每股1.61美元，其中包括投资组合7340万美元的税后损失，大部分是公司持有的证券按市值计价的调整 [6] - 第二季度运营收益为每股1.86美元，2019年第二季度为每股0.74美元，运营收益改善主要因综合比率从2019年第二季度的98.3%降至2020年第二季度的88.2% [7] - 本季度巨灾损失为1200万美元，2019年第二季度为900万美元；本季度不利准备金发展为1200万美元，2019年第二季度为900万美元 [8] - 2020年第二季度费用率为27.2%，2019年第二季度为24.4%，主要因新冠疫情向符合条件的投保人退还保费和提供信贷，导致保费收入减少1.06亿美元，排除后费用率为24.1% [17] - 本季度保费收入下降12.5%，主要因1.06亿美元的保费退还和信贷，排除后保费收入下降1.2%；计划在8月向符合条件的投保人退还2200万美元7月月度保费，预计第三季度保费收入将减少约2200万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私人乘用车业务因新冠疫情减少驾驶，出险频率降低，结果改善，但严重程度增加和向个人汽车客户退还1.003亿美元保费部分抵消了改善效果 [9][10] - 商业汽车业务本季度出险频率下降，但严重程度增加、700万美元不利准备金发展和向商业汽车客户退还550万美元保费，对本季度结果产生负面影响 [11] - 房主业务本季度出险频率和严重程度均增加，300万美元不利准备金发展对本季度结果产生负面影响；4月加州房主业务费率提高6.99%，另一项6.99%的费率提高已获批准，预计10月实施 [11][12] - 商业多险种业务本季度因一笔500万美元的火灾净损失受到负面影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第二季度推出两个新项目，6月在德克萨斯州推出个人汽车使用保险产品MercuryGO，早期采用率令人鼓舞且高于预期；在加州推出商业多险种产品和系统第一阶段，受到代理商好评 [14] - 2020年7月1日完成巨灾再保险条约续签，再保险限额从之前的6亿美元增至7.17亿美元，新计划各层均有野火覆盖，自留额保持4000万美元不变，新计划年保费约5000万美元，之前条约保费为3800万美元 [15][16] - 公司在努力改善加州以外地区的细分业务，推出的Mercury Advantage产品在多个州显著增加了新业务，计划今年晚些时候和明年在其他州继续推出；Mercury Gold计划进展顺利 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司将继续监测新冠疫情经济影响的程度和持续时间，并根据需要进行调整；预计第三季度承保和损失调整费用率将保持在较高水平，因保费退还导致保费下降，而费用未按比例减少 [19] - 投资方面，新资金利率远低于平均利率和六个月前水平，现金利率接近零，10年期国债收益率55个基点，AAA级市政债券约65个基点，预计低利率环境将持续一段时间，公司投资面临挑战 [46][47] 其他重要信息 无 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2200万美元保费退还的机制及是否会持续 - 6月和7月出险频率持续下降，所以有7月保费退还；是否会持续退还需持续评估出险频率变化，目前还不能确定；6月和7月出险频率较4月和5月有所上升，且严重程度也在上升，部分抵消了出险频率下降的好处 [23][24][25] 问题2: 与加州保险部门的互动及监管情况 - 不存在96的综合比率门槛，监管部门有一个模板，模板允许的费率上调幅度比公司之前申请的要大；监管部门允许公司自行决定保费退还，无需提交文件 [26][30][32] 问题3: 再保险相关问题 - 自留额4000万美元是每次事件的额度；PG&E 7月1日破产重组，设立的公用事业行业代位求偿基金将覆盖其设备造成未来损失的40%，对第三和第四季度巨灾损失有利；若损失由PG&E设备造成，保险公司可向基金提交索赔获得40%赔偿，先扣除这40%后再按再保险条约处理；再保险条约有一次恢复额度，理论上在额度未用完时可覆盖多个事件 [36][37][38] 问题4: 年底非加州保费情况 - 目前不确定性太大，无法预测；公司正在努力改善加州以外地区的细分业务，推出的新产品增加了新业务，公司会保持承保纪律 [43][44][45] 问题5: 投资收益率及新资金利率情况 - 新资金利率远低于平均利率和六个月前水平，现金利率接近零，预计低利率环境将持续一段时间，公司投资面临挑战；公司有保守的投资政策，正在评估不同选择，但会受到限制 [46][47][48] 问题6: 代理商补偿问题 - 基本佣金未因保费退还调整， contingent佣金尚未确定是否调整；不清楚竞争对手情况 [54][55][56] 问题7: 火灾损失代位求偿情况 - 公司出售了部分火灾损失代位求偿权，但保留了2017年Tubbs火灾的代位求偿权，上周收到PG&E信托的首笔付款，这些代位求偿来自全额再保险损失，款项将返还给再保险伙伴，公司因减少再保险恢复保费获得近200万美元收益；2019年第四季度的Saddleridge火灾和Kincade火灾在再保险自留范围内，是否由公用事业设备引起尚未确定，有潜在代位求偿可能；若确定由设备引起，这两场火灾损失可能符合40%补偿基金的条件，目前这两场火灾最终损失在2500 - 3000万美元之间 [60][61][62] 问题8: 40%补偿基金“基准”含义 - 多年来火灾索赔代位求偿比例不同，现在该基金保证40%的赔付，对于不符合基金条件的先前索赔，可能会将40%作为赔付标准 [65] 问题9: 股息和股票回购政策及技术应用和代理模式问题 - 董事会每季度审查股息政策，根据公司前景、收益、覆盖率等因素决定，本季度宣布了每股0.63美元的股息；公司有数据仓库并进行业务细分，正在更新细分业务，Mercury Advantage项目改善了细分业务；在加州因监管限制，定价使用的数据有限；公司不断推进技术应用，改进代理系统、在线门户，用技术处理理赔和承保风险；公司认为代理合作伙伴关系非常重要 [72][73][75]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☒ For the quarterly period ended March 31, 2020 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File No. 001-12257 ______________________________ MERCURY GENERAL CORPORATION (Exact name of registrant ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公司亏损1.392亿美元，合每股2.51美元，其中投资组合税后亏损1.985亿美元，2019年12月税前投资亏损占投资组合价值的6% [5] - 第一季度运营收益为每股1.07美元，2019年第一季度为每股0.87美元，综合比率从2019年第一季度的97.3%降至2020年第一季度的95.9% [6] - 第一季度巨灾损失为200万美元，2019年第一季度为500万美元；不利准备金发展为1500万美元，2019年第一季度为100万美元 [6] - 剔除巨灾损失和不利准备金发展影响后，第一季度综合比率为93.8%，2019年第一季度为95.9% [6] - 2020年第一季度费用率为25.3%，2019年第一季度为24.8%，主要因坏账准备增加700万美元 [11] - 第一季度保费收入增长4.1%，主要因每份保单平均保费提高和房屋保险保单数量增加 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私人乘用车综合比率从2019年第一季度的96.8%降至2020年第一季度的约93.6%，不利准备金发展从2019年第一季度的1000万美元降至2020年第一季度的300万美元 [7] - 房屋保险综合比率从2019年第一季度的102%降至2020年第一季度的101%，不利准备金发展为600万美元，2019年第一季度为有利准备金发展800万美元；巨灾损失不到100万美元，2019年第一季度为300万美元 [8] - 剔除准备金发展和巨灾损失影响后，房屋保险综合比率从2019年第一季度的100.6%降至2020年第一季度的95.3% [8] - 商业汽车业务综合比率从2019年第一季度的102%降至2020年第一季度的约100%，两年第一季度不利准备金发展均约为500万美元；剔除准备金发展影响后，综合比率均为91% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为改善房屋保险业务业绩，4月21日加州房屋保险费率提高6.99%，此前2019年8月已提高6.99% [9] - 公司将继续监测新冠疫情相关经济影响的程度和持续时间，并根据需要进行进一步调整 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对世界的影响前所未有的，公司对受危机影响的人表示慰问，过去几年对技术的投资使团队成员能够顺利过渡到在家工作，公司运营正常并为客户和代理商提供良好服务 [4] - 由于新冠疫情期间驾车减少，事故和索赔减少，公司将向个人汽车客户返还两个月15%的月度汽车保险保费，预计第二季度保费收入和已赚保费将减少约7000万美元，未来季度承保和损失调整费用率预计将上升 [13] - 目前市场存在很多不确定性，公司将密切监测业务情况，评估保费返还、新业务量下降、损失减少和坏账准备增加等因素的综合影响 [23][24] 其他重要信息 - 私人乘用车和房屋保险新业务申请较新冠疫情爆发前分别下降超过20%和10% [12] - 代理商不会因公司返还的保费而减少佣金 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司向私人乘用车客户返还两个月15%保费与加州保险专员命令的区别 - 加州专员未规定具体返还比例，仅要求公司返还保费，规定返还期限从3月开始，后续会根据需要更新命令，公司返还时间与专员规定一致 [16][18] 问题: 返还保费是否追溯到3月以及是否需要专员批准 - 返还时间从3月18日至5月17日，影响第二季度，约7000万美元；专员命令未要求正式批准 [19][20][22] 问题: 保费返还对承保费用率和损失率的综合影响 - 保费返还导致收入下降，新业务量也略有下降；损失减少，但坏账准备增加，严重程度可能上升，零部件可能面临成本压力，公司将密切监测综合影响 [23][24] 问题: 正在进行的费率申报是否暂停 - 加州个人汽车费率申报仍未得到加州保险部处理，在紧急状态期间预计保险部不会对申请采取行动，目前申报处于暂停状态 [26] 问题: 2020年房屋保险再保险结构及与去年的变化 - 现有再保险条约限额为6亿美元，自留额为4000万美元，野火险基本包含在内；公司计划在7月1日续保，购买类似额度的再保险，预计费率可能有适度上涨，自留额目前希望保持不变，但会取决于定价情况 [28][29][30] 问题: 再投资收益率现状及已实现投资损失中市场估值调整和实际销售损失的占比 - 3月危机最严重时市政债券再投资收益率很高，政府救助后市场迅速恢复正常，市政债券市场仍存在分化；第一季度市场估值调整损失约1000万美元，大部分已实现投资损失为市场估值调整损失 [32][33][34]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________ FORM 10-K ____________________________ ☒ Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the Fiscal Year Ended December 31, 2019 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the Transition Period from ___________ to ___________ Commission File No. 001-12257 ____________________________ MERCURY GENERAL CORPORATION (E ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度运营收益为每股0.21美元，2018年第四季度运营亏损为每股0.26美元，主要因未确认所得税收益增加、综合比率降低和税后投资收入增加 [4] - 2019年第四季度综合比率为103.2%，2018年第四季度为106.7%，主要因本季度有100万美元正向准备金发展，而2018年第四季度有2300万美元不利准备金发展，且本季度巨灾损失3600万美元低于2018年第四季度的4300万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 加利福尼亚州私人乘用车业务 - 2019年第四季度综合比率约为97.9%，2018年第四季度为103.2%，主要因2019年提价和本季度有1000万美元有利准备金冗余，而2018年第四季度有1400万美元不利准备金发展，但频率和严重程度增加部分抵消了改善 [6] - 本季度频率较2018年第四季度增加约2%，主要来自人身伤害保险，严重程度增加5% [7] - 加利福尼亚州汽车保险公司5%的个人汽车费率上调待加州保险部批准，水星保险公司4%的个人汽车费率上调已提交，二者占公司直接保费收入的三分之二 [8] 加利福尼亚州房主业务 - 2019年第四季度综合比率为123%，2018年第四季度为125%，本季度房主业务巨灾损失主要来自加州野火，为3400万美元，低于2018年第四季度的3800万美元 [9] - 加州房主业务6.99%的费率上调已获加州保险部批准并于2019年8月实施，另一次6.99%的费率上调待批准，加州房主保费约占公司直接保费收入的13% [9] 加利福尼亚州以外业务 - 2019年第四季度个人险房主和汽车综合比率约为110%，2018年第四季度为101%，2019年结果包括约200万美元不利准备金发展，而2018年第四季度无准备金发展 [10] - 2019年加州以外地区事故年个人险综合比率为103%，2018年为97%，2019年综合比率上升主要因多个州私人乘用车严重程度增加 [10][11] - 2019年加州以外房主业务保费实现两位数增长，承保结果总体和基础层面均有利，第四季度费用率为23.5%，2018年第四季度为23.3%，略高的费用率主要因盈利能力相关应计项目增加，部分被较低的获取成本抵消，本季度保费（不包括再保险恢复保费）增长3%，主要因每份保单平均保费提高和房主保单数量增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在加州以外多个州提高私人乘用车费率以改善结果，推出名为Mercury Advantage的改进细分产品，该产品已在部署地区提高产量且损失经验良好，计划于2020年底在除一个州外的所有加州以外州推出 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2018年加州以外业务结果不错，2019年严重程度增加超出预期，如佛罗里达州个人伤害保护（PIP）问题和德克萨斯州严重程度增加，但公司已采取提价和推出新产品等措施 [16] - 对于加州业务，管理层表示目前申请的两次费率上调若在2020年获批，对公司现状感觉良好，加州私人乘用车全年综合比率约为97%，且很多费率尚未计入该比率，实际情况更好 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 何时能将加州以外汽车和房主综合比率降至1亿美元以下 - 2018年加州以外个人汽车事故年结果约为97.8%，2019年房主业务为93.2%，2018年为94.6%，2019年严重程度增加抵消了费率上调，如佛罗里达州和德克萨斯州，公司已采取提价和推出新产品等措施 [16] 问题: 佛罗里达州和德克萨斯州的监管框架是否为文件即用型，佛罗里达州房主业务是否需事先批准 - 公司不在佛罗里达州开展房主业务，佛罗里达州和德克萨斯州均可文件即用 [18][19] 问题: 理论上解决问题是否不需要很长时间 - 虽然可文件即用，但因保单为六个月，费率计入需要时间，不过总体而言，若申请足够费率以抵消严重程度增加，应能看到结果改善，公司在2018年也曾这样做过 [20] 问题: 2020年再保险结构可能如何变化，如何看待每次事件的巨灾风险敞口 - 现行再保险条约从7月1日至6月30日，未发生触发该条约的再保险损失，预计明年7月续约时定价合理，续约限额和自留额很大程度取决于公司风险承受能力、市场定价和市场容量，目前预计与现有情况相似，春季完成概率最大损失（PML）分析并更新后会有更多信息 [23] 问题: 目前再保险条约年度是否没有与火灾相关的再保险损失 - 是的，公司自留额为4000万美元，火灾损失均未达到该水平 [25] 问题: 加州业务费率与损失趋势相比如何，对费率周期与结果的关系有何看法 - 公司每季度进行评估，目前申请的两次费率上调获批后，对水星保险公司（MIC）和加州汽车业务现状感觉良好，加州私人乘用车全年综合比率约为97%，且很多费率尚未计入该比率，实际情况更好 [27] 问题: 2019年加州房主业务综合比率是多少 - 2019年日历年度为106% [28] 问题: 与2018年相比如何 - 2018年事故年为103%，日历年度约为102% [29] 问题: 106%是日历年度数据吗 - 是的 [30]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File No. 001-12257 ______________________________ MERCURY GENERAL CORPORATION (Exact name of registran ...