UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: October 3, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-37502 MASTERCRAFT BOAT HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction (I.R.S. Employe ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达创纪录的1.44亿美元，较上年同期的1.037亿美元增加4030万美元，增幅38.8% [41] - 季度毛利润增至3010万美元，较上年同期的2620万美元增加390万美元，毛利率为20.9%，较上年同期下降440个基点 [42][43] - 调整后净利润增至创纪录的1280万美元，即每股摊薄收益0.67美元，上年同期调整后净利润为1090万美元，每股摊薄收益0.58美元 [46] - 调整后EBITDA为创纪录的1940万美元，上年同期为1700万美元，调整后EBITDA利润率为13.5%，较上年同期的16.3%下降290个基点 [47] - 本季度末总流动性近8600万美元，包括1160万美元现金和7400万美元循环信贷额度可用资金，营运资金增加近300万美元 [48] - 本季度减少未偿债务近900万美元，季度末净杠杆率为调整后EBITDA的0.8倍 [49] - 2022财年全年，预计合并净销售额增长20%左右，调整后EBITDA利润率18%左右，调整后每股收益增长25%左右，资本支出约2500万美元 [52] - 2022财年第二季度，预计合并净销售额增长30%左右，调整后EBITDA利润率14.5%左右，调整后每股收益增长5%左右 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - MasterCraft品牌净销售额达第一季度纪录的9200万美元，同比发货量增长22%（143艘），截至2021年6月30日的滚动12个月内，市场份额较三个最接近的竞争品牌增加130 - 220个基点 [23][24] - Crest品牌第一季度发货量创公司历史同期最高，净销售额同比增长82%，主要因发货量增长58% [30] - Aviara品牌净销售额增长超55%，发货量增长48%，预计生产将稳步增加，利润率将在年内改善，2023财年推出新车型将推动收入加速增长 [33][34] - NauticStar品牌第一季度生产受供应链中断和劳动力限制影响，在劳德代尔堡国际船展推出两款新车型，转型计划持续推进 [36][37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于成为以消费者为中心的划船公司，执行消费者体验、数字营销、运营卓越和人力资本发展四大战略优先事项 [22] - 为应对供应链改善后的生产需求，公司在MasterCraft、NauticStar和Crest确定并推进有针对性的资本项目，完工后将增加20% - 25%的产能 [19] - 公司通过提供优质产品而非促销定价参与竞争，预计今年促销环境有限 [22] - 公司在行业中表现出色，实现行业领先的有机增长，市场份额有所增加 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临供应链中断、物流挑战、供应商停产、劳动力短缺和产能限制等问题，导致组件延迟和稀缺，限制了公司的单位发货量并造成生产效率低下 [10] - 尽管零售销售受产品供应限制，但公司对消费者需求的可持续性持乐观态度，认为消费者对划船生活方式的需求将持续存在 [13] - 由于消费者需求强劲和供应链中断限制生产，预计到2024财年经销商库存才能达到最佳水平，这为公司的批发增长提供了前所未有的可见性 [17] 其他重要信息 - 7月公司实施年度车型价格上调，因成本通胀估计大幅增加，宣布在第二季度为各品牌实施年中额外价格上调，预计在2022财年下半年财务结果中体现全部效益 [20][21] - 董事会授权一项新的5000万美元股票回购计划，本季度花费约150万美元回购超5.8万股普通股 [49][50] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否说明零售预售单位情况及变化 - 公司系统中排期至本财年末的订单绝大多数已有零售客户姓名，且该比例自上一季度以来有所增加，经销商持续预售分配给他们的单位，这为公司提供了渠道填充机会，预计到2024财年 [59] 问题2: 如何管理向经销商的分配过程 - 分配过程更像是一门艺术，公司会考虑经销商的库存情况、订单零售销售比例，优先考虑消费者或零售销售的船只在生产队列中的安排，同时关注市场和可用库存，确保船只进入最有可能实现销售的市场 [60][61] 问题3: 未来库存正常化后，能否保留当前预售模式的优势 - 公司认为需求至少在下个季节及以后仍将存在，新车型的功能和创新吸引消费者增加船只配置选项，有助于提高利润率，公司希望保持经销商库存处于较低水平，这将促使更高比例的定制订单，对公司和经销商都更健康，有助于保留部分利润率优势 [64] - 消费者可能会因当前的购买体验形成“肌肉记忆”，更习惯提前预订下一季的船只 [65] - 公司已投资数字营销，方便消费者在网站上查看产品信息并解答疑问，以促进消费者提前订购 [66] 问题4: 能否进一步量化价格上调情况 - 公司通常不披露价格上调幅度，7月进行了传统的年度车型价格上调，因通胀高于预期，多数品牌在本财年第二季度实施了年中价格上调，部分零售客户的船只享受价格保护，预计年中价格上调的全部效益将从第三季度开始体现，第二季度会有部分体现 [71][72] - 年中价格上调幅度远大于年度车型价格上调幅度 [74] 问题5: 何时能开始减少经销商2500艘船的库存短缺 - 公司试图在淡季为下一个夏季销售季节建立库存，能否建立库存高度取决于供应链状况，若供应链有改善空间，将加速库存补充，但预计到下个夏季末，补充的库存大部分将被销售 [76]

财务风险与债务 - 公司面临利率风险，其循环信贷和定期贷款为浮动利率，利率上升将增加债务偿还义务并减少净收入和现金流[64] - 违反信贷协议中的债务契约可能导致贷款方限制或终止公司的借款能力[109] 成本与费用压力 - 原材料成本波动可能对公司业绩产生不利影响，特别是树脂、玻璃纤维、铝、木材和钢材的价格[66] - 能源成本上涨会增加制造设施运营费用和产品运输成本，并可能影响石油基原材料（如树脂和泡沫）的定价与供应[69] - 公司依赖第三方供应商提供原材料和部件，其价格上涨或供应中断可能增加运营成本或影响生产能力[84] - 2021财年公司经历了周期性供应短缺和部分材料成本上涨[87] - 公司拥有固定成本基础，若销售或产量下降，将影响其吸收固定成本的能力并挤压利润率[88] - 国际关税变化可能导致公司产品价格上涨，制造成本上升，进而对业务和运营结果产生重大不利影响[115][116] 供应链与运营风险 - 公司制造过程所需的发动机、船用挡风玻璃、塔架和冲浪板等部件依赖单一或有限供应商，供应中断将严重影响运营[85] - 2021年所有工厂都试图增加产量并雇佣和保留足够的熟练小时工以满足需求，劳动力短缺可能影响运营目标和财务业绩[92] - 公司业务运营依赖第三方云基础设施提供商，服务中断可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[108] 市场需求与销售风险 - 通货膨胀可能导致利率上升，增加船艇拥有成本，进而影响消费者购买或融资决策[67] - 尽管在2021财年产品需求较2020财年有所增加，但COVID-19大流行仍可能导致未来需求出现显著波动[71] - 季节性天气变化和气候变化可能对公司营收产生负面影响，船艇销售通常在春夏季节较强[78] - 公司几乎所有销售都来自独立经销商网络，失去一个或多个经销商将对财务状况和运营结果产生重大不利影响[95] - 行业竞争激烈，公司面临来自财力更雄厚的大型制造商、小型独立制造商以及二手船需求的竞争[101] 经销商与融资风险 - 经销商依赖第三方金融公司的库存融资（floor plan financing），其融资可用性和条款受经销商信用状况及库存老化程度等因素影响[98] - 在某些情况下，公司可能被要求从金融公司或经销商处回购产品，大量回购义务可能对业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响[99][100] 法律、监管与合规风险 - 产品保修索赔或召回导致的重大维修/更换成本可能对运营结果产生重大不利影响[104][105] - 公司面临因产品使用导致严重伤害或死亡的负面宣传风险，这可能影响品牌声誉并导致产品使用受限、召回或禁止[111] - 公司制造过程涉及危险物质和废物的使用、处理、储存及处置，若管理不当可能导致重大责任或罚款[122] - 公司过去曾产生产品责任索赔，未来可能面临超出保险范围的索赔或未被保险覆盖的索赔[125] - 公司员工在处理危险或有毒物质时存在受伤风险，过去曾因此受到罚款和处罚，未来可能再次面临[126] - 国内和国际税收法规的变化可能使公司面临额外的税务责任，并可能对财务业绩产生负面影响[127] 财务与市场风险 - COVID-19大流行已导致并可能继续导致全球金融和信贷市场动荡，可能影响公司未来获取资本和流动性的能力[72] - 外汇汇率波动可能影响公司产品在国际市场的定价和进口部件成本，导致单位净销售额减少[68] 资产与无形资产 - 截至2021年6月30日，商誉和无限期无形资产总额为6400万美元，约占总资产的23%[119] 诉讼与知识产权 - 公司目前未涉及任何预计会对业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响的未决知识产权诉讼[114] 公司战略与资本配置 - 公司已将Aviara品牌的生产转移至佛罗里达州Merritt Island，并在田纳西州Vonore的工厂增加了MasterCraft品牌的产能[76] - 公司董事会已授权进行股票回购，但回购的时机和金额取决于市场条件、股票交易价格、其他投资机会和现金可用性等多种因素[128][129]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年全年净销售额达创纪录的5.258亿美元，较上一年的3.63亿美元增加1.627亿美元，增幅44.8%；与2019财年相比，增加5940万美元，增幅12.7% [45] - 2021财年全年毛利润增至1.03亿美元，较上一年的7540万美元增加5460万美元；全年毛利率为24.7%，较上一年增加390个基点，与2019财年相比，综合毛利率提高超40个基点 [46][47] - 2021财年全年运营费用为5400万美元，较上一年减少4790万美元，降幅47%；全年SG&A占净销售额的百分比为公司上市以来最低 [48][49] - 2021财年全年调整后净收入增至创纪录的6280万美元，即摊薄后每股3.31美元；调整后EBITDA为创纪录的9280万美元，调整后EBITDA利润率为17.6%，较上一年的12.2%提高540个基点；与2019财年相比，调整后EBITDA增长近17%，调整后EBITDA利润率提高超60个基点 [50][51] - 第四季度净销售额达创纪录的1.555亿美元，较受疫情影响的上一年同期增加5100万美元，增幅204%；毛利润为创纪录的3720万美元，毛利率为23.9%，提高940个基点；调整后净收入增至1860万美元，即摊薄后每股0.98美元，上一年同期为调整后净亏损180万美元，即摊薄后每股0.10美元 [52][53][54] - 2022财年全年，预计合并净销售额增长将处于高 teens 百分比区间，调整后EBITDA利润率与上一年持平，调整后每股收益增长处于高 teens 百分比区间；预计资本支出在2500万美元至3000万美元之间 [59] - 2022财年第一季度，预计合并净销售额增长处于30%左右的区间，调整后EBITDA利润率处于14%左右的区间，调整后每股收益增长处于20%左右的区间 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aviara品牌成功将所有生产迁至佛罗里达州梅里特岛的工厂，该工厂现生产三款车型；零售表现超预期，截至2021年底经销商库存几乎为零；新工厂增加的间接费用短期内会对利润率和盈利能力有稀释影响，但额外产能将为品牌未来销售和利润增长奠定基础 [32][33] - Crest品牌第四季度零售表现持续强劲，批发单位销量创公司历史上第四季度新高；第四季度毛利率创纪录，较上一年增长近590个基点，连续三个季度毛利率超过20%的目标 [35][36] - NauticStar品牌第四季度虽受发动机短缺影响，但批发单位出货量较上一年增长超120%，全年增长16%；第四季度毛利率较上一年增长超920个基点，全年增长260个基点；全年实现正的调整后EBITDA，预计2022财年毛利率和调整后EBITDA利润率将继续扩大 [37][38] - MasterCraft品牌第四季度零售表现强劲，受经销商库存历史低位限制；第四季度净销售额和单位出货量创品牌历史新高；除Aviara影响外，第四季度批发单位增长带动净销售额增加，且实现强劲的第四季度毛利率，推动品牌实现公司历史上最高的全年毛利率 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月和修订后的6月市场份额数据显示，MasterCraft品牌在滚动12个月的基础上夺取了市场份额，而前两大竞争对手失去了份额 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕四大战略支柱执行：消费者体验方面，满足消费者需求，提高产量，保证质量，加大产品开发和工程团队投入，推出新车型和创新技术；数字营销方面，推出数字体验，更新虚拟展厅，投资数字营销能力，计划在2022财年为NauticStar和Crest推出新网站；运营卓越方面，加速运营卓越计划，管理供应链，提高产量和毛利率；人力资本发展方面，加强人才框架，满足招聘需求，缓解劳动力成本上升影响 [13][24][27][30] - 公司在具有挑战性的供应链环境中加速生产，超过许多竞争对手，通过提高产量获得市场份额；注重产品质量，旗下多个品牌获客户满意度指数奖 [11][15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年战略优先事项的进展、业务基本面和品牌实力感到满意，认为这使公司实现创纪录的业绩；对2022财年充满信心，将继续投资以加强竞争地位、推动增长和为股东创造价值 [43][44] - 公司面临供应链中断和疫情影响的重大风险，但将专注于缓解这些不利因素；预计经销商库存要到2023年才能达到最佳水平，但当前供需动态为公司提供了前所未有的批发增长可见性 [41][60] 其他重要信息 - 6月公司完成一项1.6亿美元的新信贷安排，增加了循环信贷额度，降低了有效利率，预计将节省利息支出；年底公司拥有3930万美元现金，加上新循环信贷额度的6600万美元可用额度，总流动性超过1.05亿美元；年底净杠杆率为调整后EBITDA的0.6倍 [55][56] - 董事会授权一项新的股票回购计划，可回购至多5000万美元的流通普通股，公司将抓住机会利用该计划为股东创造额外价值 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2500单位的经销商库存赤字是否假设经销商周转率回到疫情前水平，还是假设周转率保持在较高水平 - 假设经销商提高运营效率，以更低的库存水平和更高的周转率运营，即假设业绩提升 [69] 问题2: 第一季度EBITDA利润率预计同比下降约200个基点，环比下降约300个基点，是什么因素导致利润率下降，对全年剩余时间弥补这一赤字并恢复持平有多大信心 - 利润率下降的主要因素包括与供应链中断相关的劳动力效率低下、低利润率业务部门的利润组合、Aviara的额外间接费用以及高于预期的通货膨胀；这些因素部分被间接费用吸收和运营费用杠杆所抵消 [70] 问题3: 公司在将供应引入渠道方面做得更好，但库存仍远低于预期，能否估算因库存水平与实际零售情况相比，公司可能错过的零售量 - 消费者提前下单，批发出货量能立即转化为零售销售，虽然库存不在展厅，但仍能支持零售；消费者因疫情影响，即使当前没有库存也会提前预订明年夏季的船只，所以公司损失不大，只是延迟了消费者拿到船的时间，且经销商分配到的船只大部分已提前售出，这种趋势有望持续 [73][74] 问题4: 更多预售单位可能更定制化，是否意味着预订单中的船只具有更高的功能水平，从而带来更高的利润率和平均销售价格 - 是的，去年就有高比例的零售售出船只呈现这种情况，随着公司推出新的创新和功能，预计这一趋势将继续推动平均销售价格和利润率增长 [75] 问题5: 收入指引的上限是生产能力还是对零售和库存的某种假设，鉴于对库存的迫切需求和强劲的需求，似乎需求超过了收入指引所暗示的水平 - 收入指引上限并非零售和需求因素，公司认为未来两年都将努力满足需求；生产受供应链和疫情持续影响而受限，目前公司的产能比实际运营产能高出25% - 30%，所以主要是供应链因素 [76]

业绩总结 - 公司在2021财年实现创纪录的净销售额为5.258亿美元，同比增长45%[11] - 2021财年的稀释调整后每股净收益为3.31美元，同比增长147%[11] - 调整后的EBITDA为9280万美元，同比增长109%[11] - 第四季度净收入为16534千美元，占销售额的10.6%，而2020年第四季度为亏损2836千美元[23] - 第四季度EBITDA为25390千美元，占销售额的16.3%，而2020年第四季度为420千美元[23] - 2021财年净收入为56170千美元，占销售额的10.7%，而2020财年为亏损24047千美元[25] - 2021财年调整后EBITDA为92753千美元，占销售额的17.6%，而2020财年为44298千美元[25] - 调整后每股收益在2021财年为3.34美元，而2020财年为1.34美元[28] - 第四季度调整后每股收益为0.98美元，而2020年第四季度为-0.10美元[31] - 2021财年调整后净收入为62811千美元，而2020财年为25077千美元[28] 用户数据与市场表现 - 每月出货率在2021年超过翻倍，成功管理供应链以减少干扰[12] - 经销商库存处于历史低位，预计短缺近2500个单位，最佳库存水平预计要到2023年才能实现[13] - 净销售增长在中30%范围内，调整后EBITDA利润率在低14%范围内[22] - 调整后每股收益增长在低20%范围内[22] 未来展望与资本支出 - 2022财年净销售额增长预计在高单位数范围内[14] - 调整后的EBITDA利润率预计与去年持平[14] - 资本支出预计在2500万到3000万美元之间，主要用于增长导向项目[14] 人力资源与技术 - 公司在紧张的劳动力市场中满足了技术工人需求，员工人数增加近600名[16] 其他信息 - 公司在2020财年结束时，调整后的每股净收入增加了0.02美元[35] - 公司自2020财年结束起，不再将股权补偿的稀释影响纳入调整后的每股净收入计算[34] - 公司认为，股权补偿的稀释对收益的影响已不再显著，因此之前的调整方法不再提供有意义的信息[35]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.479亿美元，较受COVID - 19影响的上一年同期的1.026亿美元增加4530万美元，增幅44.2%，主要因公司实现史上最高批发单位销量和较低经销商激励 [41] - 毛利润增至3720万美元，较上一年同期的2130万美元增加1600万美元，主要受销量增加、经销商激励降低和价格上涨推动，但部分被车型组合、薪酬成本增加和Aviara品牌过渡成本抵消 [42] - 第三季度毛利率为25.2%，较上一年同期增加450个基点，主要归因于经销商激励降低、高销量带来的有利间接费用分摊和价格上涨，部分被Aviara品牌过渡成本和劳动力成本增加抵消 [43] - 第三季度运营费用为1470万美元，较上一年同期减少5380万美元，降幅78.6%，主要因上一年确认5640万美元商誉和其他无形资产减值费用以及COVID - 19疫情导致销售和营销成本降低，部分被更高的一般和行政费用抵消 [44] - 调整后净收入增至1910万美元，即摊薄后每股1.01美元，较上一年同期的860万美元（摊薄后每股0.46美元）增长122% [46] - 第三季度调整后EBITDA为2750万美元，上一年同期为1400万美元；调整后EBITDA利润率为18.6%，较上一年同期的13.6%提高500个基点 [47] - 截至4月4日，资产负债表上有2900万美元现金，循环信贷额度已全额偿还，季度末流动性为6400万美元 [47] - 公司上调2021财年指引，预计全年合并净销售额同比增长近40%，调整后EBITDA利润率接近17%，调整后每股收益同比增长超120% [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 Aviara - 成功将所有制造活动迁至佛罗里达州梅里特岛工厂，第三季度新工厂已完全实现生产自给自足 [28] - 零售表现超预期，订单已售罄至年底，MarineMax及其客户认可其在豪华日间游艇领域的独特优势 [29] - 梅里特岛工厂增加的间接费用短期内对利润率和盈利能力有稀释影响，但额外产能将为品牌未来销售和利润增长奠定基础，且腾出MasterCraft工厂产能 [30] Crest - 第三季度零售表现持续强劲，批发单位销量创季度纪录，同比增长近59%，环比增长超27% [32][33] - 毛利率同比增加超800个基点，连续两个季度超过20%目标，有望实现低20%区间的稳定毛利率 [33] NauticStar - 第三季度零售势头持续，批发单位出货量同比增长36.1%，环比增长20% [20] - 毛利率同比增加超1200个基点，环比增加超250个基点，扭亏计划取得进展，预计明年可见成效 [21][34][35] MasterCraft - 第三季度净销售额和单位出货量创纪录，第四季度工厂以创纪录速度生产，批发订单已售罄至年底，2022年车型年经销商承诺超预期 [36][37] - 排除Aviara影响，因批发单位和平均销售价格增长，净销售额增加，第三季度毛利率表现出色，消费者倾向增加订单功能和选项 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略围绕四大支柱：消费者体验、数字营销、运营卓越和人力资本发展，以实现可持续加速增长的总体目标 [10][11] - 持续投资扩大产品开发和工程团队，了解消费者需求，加速创新，为各品牌加速新车型开发和创新 [12][13] - 实施以消费者为导向的数字营销战略，增加品牌知名度、网站流量和潜在客户生成，将投资扩展到Crest和NauticStar品牌 [14][16][17] - 加速运营卓越计划，管理供应链问题，提高生产效率和质量，未因树脂短缺停产，各工厂以创纪录速度生产 [18][19] - 加强人力资本框架，吸引、发展和留住高技能专业劳动力，本财年新增超500名小时工和50名 salaried人员，50%的薪资增长用于产品开发 [23] - 公司各品牌批发生产计划已全部落实，订单零售销售比例创纪录且增长，经销商库存处于历史低位，预计到2023年日历年前达到最佳水平，行业供需动态为公司提供前所未有的批发增长可见性 [26] - MasterCraft品牌有望在夏季销售旺季抢占市场份额，因其生产加速、经销商升级和扩张、数字营销效果好、新车型和创新多 [37][97][99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年前三季度加速生产、管理供应链和创纪录盈利的进展感到满意，相信消费者对划船生活方式和公司品牌的零售势头将持续，公司将长期增长 [51][52] - 公司专注为消费者提供最佳体验，这是差异化竞争优势，将继续为股东和利益相关者创造长期价值，成为有目标驱动的企业 [52][53] 其他重要信息 - 会议提醒信息包含内容截至2021年5月12日，公司无义务更新声明，包括前瞻性声明，非GAAP指标有对应GAAP指标及调节说明，网站投资者板块有财务结果幻灯片 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度生产近2100艘船，是否为当前运行产能，能否作为明年季度运行率预期 - 目前生产并非受产能限制，主要受供应链限制，公司计划本季度及明年继续提高产量，预计夏季及明年供应链状况将改善 [56] 问题2：很多单位已预售，如何确保零售可持续性而非一次性户外趋势 - COVID - 19改变人们生活方式，人们喜欢远程工作、在能享受户外和划船生活的地区购置房产，这些投资不会轻易改变，且人们会重视安全户外、家庭导向和愉快的体验，公司提供此类体验 [58][59][61] 问题3：未因树脂短缺停产，当前最难应对的供应链逆风在哪，对本季度发货量或利润率及指引有何影响 - 供应链问题涉及多个方面，如真空模具供应商不稳定、南方冰风暴恢复、停电、海外集装箱短缺等，团队应对出色，但仍造成生产效率低下，估计每天影响约一艘船的产量 [68][69][70] 问题4：Aviara品牌订单售罄指的是哪个时间段，梅里特岛工厂未来12个月生产加速情况如何 - 售罄指今年，公司与MarineMax有协议，对方承诺接收明年所有产量，本季度工厂生产将有显著进展并持续加速至明年 [71][72] 问题5：本季度收入超预期，制造方面表现好的原因，是否供应链限制小于预期 - 公司成功应对供应链中断，未关闭工厂，这是意外之喜，且零售需求超预期，公司在秋季开始建立库存，近几个月随着产量增加，与经销商的库存管道进一步扩大 [79][81] 问题6：EBITDA指引显示Q3到Q4利润率将环比下降，为何Q4会有利润率压力 - Q4供应链存在不确定性，公司持保守态度，预计这将是供应链挑战最严峻的季度 [83] 问题7：第四季度或2022年生产插槽零售销售情况如何，能否提供具体数字 - 公司生产的所有产品都有需求，经销商无库存积压，明年经销商承诺超内部目标，公司需尽快提高产量 [88][89] 问题8：4月和5月零售情况如何，如何满足今年旺季需求 - 本季度所有四个品牌零售表现出色，4月持续良好，5月和6月面临更严格的同比比较，但公司有信心凭借增加的库存和创纪录的零售已售插槽满足客户需求，并在2022年有渠道销售机会 [90][91] 问题9：对MasterCraft品牌夏季获得市场份额有信心的原因 - 公司生产加速快于历史市场份额，过去一年经销商升级和扩张，数字营销和潜在客户生成效果好，有更多库存供应，且2022年车型年有新车型和创新，将推动需求和市场份额增长 [97][99][100] 问题10：投资产品开发和工程团队带来的最大机会或过去竞争力不足的领域是什么 - 公司产品各方面竞争力持续提升，并非针对特定领域，是持续改进过程，2022年车型年产品改进将更明显，且公司会为未来年份持续投资创新，因竞争原因不便透露具体创新内容 [102][103] - 随着公司发展，各品牌有产品增长机会，确保内部有足够资源推动产品开发和创新，不牺牲任何一个品牌的潜力 [104][105] - 创新和改进以消费者体验和满意度为驱动，而非为创新而创新 [106]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021财年第三季度净销售额为1.479亿美元，较2020年第三季度增长44.2%；2021年4月4日止九个月净销售额为3.703亿美元，较2020年同期增长18.7%[82][83] - 截至2021年4月4日的九个月净销售额为3.703亿美元，较上年同期的3.12亿美元增加5830万美元，增幅18.7%[98] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2021财年第三季度毛利率从20.7%提升450个基点至25.2%；2021年4月4日止九个月毛利率从21.8%提升320个基点至25.0%[84][86] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2021财年第三季度净利润为1760万美元，2020年同期净亏损3670万美元；2021年4月4日止九个月净利润为3960万美元，2020年同期净亏损2120万美元[87] 财务数据关键指标变化 - 现金余额与信贷 - 2020年3月公司从循环信贷安排提取3500万美元，2020年10月4日还清，2021年4月4日现金余额增至2900万美元[79] - 截至2021年4月4日，公司现金余额为2900万美元，循环信贷额度下可用借款额度为3500万美元[124] 各条业务线数据关键指标变化 - 批发单位销量与盈利 - 2021财年第三季度公司实现史上最高批发单位销量，各品牌生产稳定增长，NauticStar在第三季度恢复盈利[76][77] 各条业务线数据关键指标变化 - 新设施与生产 - 2020年10月26日公司以1420万美元购买佛罗里达州梅里特岛约14万平方英尺的船只制造设施，2020年12月开始生产Aviara船只，2021财年第三季度开始发货[88] - 2020年10月，公司以1420万美元购买了梅里特岛工厂[124] 各条业务线数据关键指标变化 - 单位销量与净销售额对比 - 2021年4月4日止三个月与2020年3月29日止三个月相比，MasterCraft、NauticStar、Crest的单位销量分别增长32.0%、36.1%、58.6%，合并单位销量增长41.1%[90] - 2021年4月4日止三个月与2020年3月29日止三个月相比，MasterCraft、NauticStar、Crest的净销售额分别增长41.0%、27.5%、69.9%，合并净销售额增长44.2%[90] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2021年4月4日止三个月与2020年3月29日止三个月相比，毛利润增长75.0%至3720万美元，主要因各可报告部门销量增加、经销商激励降低和价格提高[90][92] - 毛利润增加2480万美元，增幅36.5%，达到9270万美元，主要因经销商激励减少、销量增加、价格提高等[99] 公司生产与运营预期 - 公司预计2021财年生产增速将持续，未来产能取决于供应商能力和劳动力情况，同时面临供应链、需求和劳动力等方面的不确定性[80][81] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 运营费用较上年同期减少5380万美元，降幅78.6%，主要因上年确认5640万美元商誉和其他无形资产减值费用及新冠疫情致销售和营销成本降低[94] - 运营费用较上年同期减少5230万美元，降幅56.8%[100] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 利息费用减少30万美元，降幅30.5%，因本季度有效利率和平均未偿债务余额低于上年同期[95] - 利息费用减少100万美元，降幅27.9%[100] 财务数据关键指标变化 - 所得税税率 - 2021年第三季度综合中期有效所得税税率从上年同期的23.9%降至19.4%[95] - 截至2021年4月4日的九个月综合中期有效所得税税率从上年同期的23.7%降至21.2%[101] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2021年4月4日调整后EBITDA为2753.8万美元，占销售额的18.6%；上年同期为1395.5万美元，占销售额的13.6%[108] - 截至2021年4月4日的九个月调整后EBITDA为6579.3万美元，占销售额的17.8%；上年同期为4340万美元，占销售额的13.9%[108] 财务数据关键指标变化 - 净收入与每股净收入 - 2021年4月4日，公司净收入为1756.8万美元，调整后净收入为1909.2万美元，调整后每股基本净收入为1.01美元，摊薄后为1.01美元[113] - 2020年3月29日，公司净亏损为3671.3万美元，调整后净收入为862.2万美元，调整后每股基本净收入为0.46美元，摊薄后为0.46美元[113] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2021年前九个月，经营活动提供的现金为5439.3万美元，较2020年增加3049.3万美元；投资活动使用的现金为2377.9万美元，较2020年增加1020.3万美元；融资活动使用的现金为1796.3万美元，较2020年减少4280.4万美元[125] - 2021年前九个月，营运资金变动产生的现金流较上一年度增加1480万美元，其中应付账款增加1600万美元，应计费用和其他流动负债增加1130万美元，所得税应收款增加940万美元，存货减少1330万美元，应收账款减少660万美元[126][127] 财务数据关键指标变化 - 调整后摊薄每股净收入计算 - 公司自2020财年末起不再将额外稀释影响纳入调整后摊薄每股净收入的计算，这使2020年3月29日前九个月的调整后摊薄每股净收入较之前报告增加0.02美元[122][123] 公司其他信息 - 表外融资安排 - 公司截至2021年4月4日没有表外融资安排[130] 公司其他信息 - 新兴成长公司身份 - 公司作为新兴成长公司的身份将于2021年6月30日结束，之后将不再享受部分报告要求豁免[131] 公司其他信息 - 关键会计政策和估计程序 - 截至2021年4月4日，公司关键会计政策和估计程序与2020财年相比无重大变化[133]

业绩总结 - 第二季度净销售额达到1.187亿美元，同比增长19%[9] - 毛利率扩大340个基点，达到24.7%[9] - 每股稀释调整后净收入为0.75美元，同比增长74%[9] - 调整后EBITDA增加至2130万美元，同比增长57%[9] - 调整后EBITDA利润率扩大430个基点，达到17.9%[9] - 调整后EBITDA季度增长率为57%[11] 用户数据 - MasterCraft单位销量为784，NauticStar单位销量为355，Crest单位销量为575，季度增长率为16.4%[11] 未来展望 - 2021财年第三季度和全年指导预计净销售增长中位数为30%[13] - 调整后EBITDA利润率接近15%[13] - 调整后每股收益增长接近60%[13]

收入和利润表现 - 2021财年第二季度净销售额为1.187亿美元，同比增长19.1%[82] - 2021财年上半年净销售额为2.224亿美元，同比增长6.2%[83] - 2021财年第二季度净利润为1250万美元，同比增长81.7%[87] - 2021财年上半年净利润为2210万美元，去年同期为1550万美元[87] - 净销售额为2.224亿美元，同比增长1300万美元，增幅6.2%[96][97] - 运营收入为3030万美元，同比增长730万美元，增幅31.8%[96] - 净利润为2207万美元，同比增长660万美元，增幅42.4%[96] - 2021财年前六个月摊薄后每股净收入为1.17美元，调整后摊薄每股净收入为1.33美元[110] - 2021财年第二季度摊薄后每股净收入为0.66美元，调整后摊薄每股净收入为0.75美元[110] 毛利率和盈利能力 - 2021财年第二季度毛利率为24.7%，较去年同期提升340个基点[85] - 2021财年上半年毛利率为25.0%，较去年同期提升270个基点[86] - 毛利润为5550万美元，同比增长880万美元，增幅18.9%；毛利率为25.0%，提升270个基点[96][98] - 调整后税息折旧及摊销前利润为3826万美元，调整后EBITDA利润率为17.2%[106] - 调整后净利润为2517万美元，调整后每股基本收益为1.34美元[107] 各业务部门表现 - MasterCraft品牌第二季度销售额为8276万美元，同比增长22.1%[89] - MasterCraft部门净销售额为1.561亿美元，同比增长1550万美元，增幅11.0%[96][97] - NauticStar部门净销售额为2729万美元，同比下降630万美元，降幅18.7%[96][97] - Crest部门净销售额为3901万美元，同比增长380万美元，增幅10.9%[96][97] 销量和生产情况 - 公司第二季度总销量为1714个单位，同比增长16.4%[89] - Crest品牌第二季度销量为575个单位，同比增长36.9%[89] - 公司于2020年10月以1420万美元购买14万平方英尺的Merritt Island生产设施[88] 成本和费用 - 利息支出为189万美元，同比下降69万美元，降幅26.8%[96][101] 现金流状况 - 2021财年前六个月经营活动产生的现金净额为3015.5万美元，较上年同期的1984.4万美元增加1031.1万美元[115] - 2021财年前六个月投资活动使用的现金净额为1890.3万美元，较上年同期的1147.7万美元增加742.6万美元，主要由于资本支出增加及购买Merritt Island设施[115][117] - 2021财年前六个月融资活动使用的现金净额为1549.7万美元，较上年同期的874.5万美元增加675.2万美元，主要由于更高的债务偿还[115][118] 营运资本变动 - 2021财年前六个月应付账款增加1150万美元，主要由于生产速率提高[120] - 2021财年前六个月应计费用及其他流动负债增加940万美元，主要由于可变薪酬和经销商激励的现金使用减少[120] - 2021财年前六个月存货减少1050万美元，主要由于生产增加导致原材料和在制品增加[120] - 2021财年前六个月应收账款减少950万美元，主要由于收账周期改善及销售增长[120] 财务状况和流动性 - 截至2021年1月3日，公司现金余额为1210万美元，循环信贷额度下可用借款能力为3500万美元[114]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1.187亿美元，较上年同期的9960万美元增加1900万美元，增幅19.1%，主要因销量增加、高价高配置车型组合有利以及经销商激励减少 [34] - 毛利润增至2930万美元，较上年同期的2110万美元增加810万美元，主要受高价高配置车型组合、销量增加和经销商激励减少推动，部分被薪酬成本和Aviara过渡成本抵消 [35] - 第二季度毛利率为24.7%，较上年同期增加340个基点，主要归因于销量增加带来的有利间接费用分摊、价格上涨、经销商激励减少和材料成本控制，部分被劳动力成本上升抵消 [36] - 第二季度运营费用为1230万美元，较上年同期增加150万美元，增幅14.1%，主要因激励薪酬成本和产品开发投资增加导致的一般及行政费用增加，部分被销售和营销成本降低抵消 [37] - 调整后净收入增至1430万美元，即摊薄后每股0.75美元，较上年同期的820万美元（每股0.43美元）增长74.4% [38] - 第二季度调整后EBITDA为2130万美元，上年同期为1360万美元；调整后EBITDA利润率为17.9%，较上年同期的13.6%提高430个基点 [39] - 截至1月3日，资产负债表上有1210万美元现金，循环信贷安排全额偿还后，季度末流动性超过4700万美元 [39] - 公司上调2021财年指引，预计全年合并净销售额同比增长30% - 35%，调整后EBITDA利润率在15%左右，调整后每股收益增长近100%；第三季度合并净销售额预计同比增长30% - 35%，调整后EBITDA利润率接近15%，调整后每股收益增长近60% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 Aviara - 零售表现超预期，订单已售罄至年底，预计批发量将逐季增加至2022财年 [23][24] - 新设施短期内会稀释利润率和盈利能力，但将为品牌未来销售和利润增长奠定基础，同时释放MasterCraft产能 [25] Crest - 第二财季零售表现持续强劲，最新款超豪华Savannah车型已售罄2021年款 [26] - 批发单位销量同比增长近37%，毛利率同比提高超800个基点，有望实现低20%毛利率目标 [27] NauticStar - 第二财季零售势头持续，季度内生产吞吐量环比改善，毛利率同比提高超200个基点 [17][28] - 周转计划按计划进行，预计明年看到全部效益，有信心实现可持续盈利改善 [29] MasterCraft - 本财季零售表现出色，第三财季开始时工厂达到创纪录生产率，批发订单已售罄至年底，并已开始接受2022年款订单 [30][31] - 排除Aviara影响，品牌净销售额因批发单位和平均售价增长而增加，第二财季毛利率出色，预计全年继续提高产量 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略围绕四大支柱：消费者体验、数字营销、运营卓越和人力资本发展，以实现可持续加速增长 [10] - 持续投资扩大和升级产品开发与工程团队，完善产品开发流程 [11] - 实施以消费者为导向的数字营销策略，推出多个数字体验项目，增加数字流量和新线索，未来将继续投资 [12][14] - 加速运营卓越计划，提高生产效率和质量，管理供应链和劳动力问题，各工厂达到创纪录生产率 [15][16] - 加强人力资本框架，满足熟练劳动力招聘需求，通过材料成本管理和间接费用分摊缓解劳动力成本上升 [18] - 行业促销活动相对温和，但船展季促销活动增加，公司认为品牌质量、经销商网络和数字营销能力是竞争优势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司历史上最盈利的第二季度，展示了以消费者为中心战略计划的持续推进和强劲零售需求 [9] - 各品牌批发生产计划已全部落实，订单零售销售比例创纪录且增长，经销商库存处于历史低位，预计2022财年达到最佳水平，为批发增长提供可见性 [19][20][21] - 公司有信心在执行战略计划过程中超越竞争对手，为股东创造巨大价值 [21] - 尽管面临新设施间接费用、生产效率低下和战略投资等短期影响，但预计随着生产增加和效率提升，将实现有意义的运营杠杆 [43] - 公司对2021财年表现满意，相信消费者对划船生活方式和品牌的零售势头将持续，带来长期增长 [45] 其他重要信息 - 会议提醒信息包含在通话中的信息仅截至2021年2月10日有效，公司无义务更新声明，包括前瞻性声明；会议将讨论非GAAP指标，并在2021财年第二季度收益报告中提供最直接可比的GAAP指标及两者的对账 [4][5] - 公司网站投资者板块有总结财务结果的幻灯片 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度最令人惊讶的是什么？较低的经销商激励措施可能在明年恢复，这部分因素占比多少？ - 各工厂产能提升效率超预期，虽日常仍面临供应商问题，但表现超出预期 [49] - 预计未来激励措施会增加，但鉴于供需动态和库存补充情况，预计折扣仍低于历史水平 [50] 问题2：指导意见暗示下半年尤其是第四季度EBITDA利润率将显著恶化，这有多少是由于Merritt Island的间接费用造成的？ - Merritt Island的间接费用占很大一部分，此外下半年还有额外的一般及行政、销售和营销费用，部分活动因疫情从上半年推迟到下半年 [51] - 持续的数字营销计划投资也是原因之一 [52] 问题3：MasterCraft细分市场中平均售价（ASP）在第四季度、第一季度和第二季度之间出现环比下降，这与Aviara的生产过渡有关吗？还是纯粹是MasterCraft的产品组合变化？ - 是产品组合变化导致，公司根据经销商需求生产，不同季度需求不同会影响生产车型，且各车型ASP因消费者增加配置而上升 [54][55] - 与上年第二季度相比，MasterCraft的ASP仍实现两位数增长 [56] 问题4：预计到2022财年经销商库存才能达到最佳水平，在这种情况下如何考虑扩大经销商网络？是有机会抢占市场份额，还是应先满足现有经销商的库存需求？ - 优先满足现有经销商需求，不同品牌情况不同，MasterCraft经销商网络较成熟，主要进行升级而非扩张；Crest和NauticStar有扩张计划 [58][59][60] 问题5：提到市场出现了一些折扣现象，在产品售罄的情况下为何会这样？ - 行业内部分品牌有促销活动，公司使用的激励措施最少，暂无增加大规模激励计划的计划，但会根据竞争环境做出反应 [62] 问题6：多个品牌或车型在本财年已售罄，能否说明各品牌的最大产能？是否意味着无论需求多好，大部分生产已达到产能极限，收入增长空间有限？ - 公司全年和明年都在持续提高产能，远未达到产能限制，有很大增长空间 [64] - 例如Aviara迁至新工厂可大幅增长，同时释放MasterCraft产能，使其至少增加20% [65] 问题7：供应链的主要风险是否是供应商或公司所在社区出现COVID - 19疫情爆发？随着疫苗推广，停工和停产情况是否有所改善？ - 目前供应链问题仍每天存在，未因疫苗推广而改善，预计随着全球疫苗接种，明年供应链将稳定 [67][68] 问题8：MasterCraft细分市场的毛利率同比增长约200 - 300个基点是否正确？该数字是否包含Aviara的相关成本或低效因素？ - Aviara目前属于MasterCraft细分市场，该细分市场数据包含Aviara结果，存在一定不利因素 [70] 问题9：如何看待未来几个季度MasterCraft的生产数量？回顾2019财年，每季度产量在800 - 900辆，未来一两个季度是否可以这样参考？ - 预计本财年剩余时间产量将逐季增加，希望明年产量更稳定，第三季度已看到产量增长并将延续到第四季度 [72]